财务报表分析课件word版

1、财务分析讲义第一章：导论v 财务分析内涵与发展v 谁进行分析分析的主体v 为什么要分析分析的目的v 分析什么分析的内容v 怎么分析分析的程序与方法1.财务分析的内涵与发展v （1）财务分析的内涵 .美国加州大学教授Water B Meigs-分析与理解财务信息的一项技术。 . 美国纽约市立大学leopold A Bemstein-判断、预测 . 台湾政治大学洪国赐-选择、分析、评价财务信息 . 崔也光：财务报表分析就是以企业基本经济活动为对象，以财务报表为主要信息来源，采用科学的评价标准和适当的分析方法，遵守规范的分析程序，对企业财务状况、经营成果和现金流量等重要指标进行分析、综合、判断、推理

2、，进而系统认识过去、评价现在、预测未来，帮助报表使用者进行决策的一项经济管理活动。（2）财务分析的发展过程u 产生于19末20世纪初 1900年，美国人托马斯 乌杜洛发表铁道财务诸表分析，提出了财务分析的基本概念。 银行借贷员亚历山大 沃尔发表比率分析体系提出了具有代表性的流动比率、速动比率等概念及分析方法。 早期的财务分析主要为银行服务，提供信用分析 u 资本市场形成财务分析开始扩张到为投资者服务。 u 投资者日益壮大，非银行贷款人和股权投资者增加，公众开始进入资本市场和债务市场，信息需求增加，财务分析涵盖了偿债能力、盈利能力、筹资机构、利润分配等内容，形成比较完善的外部分析体系。 u 公司

3、等企业组织形式发展起来财务分析由外到内，开始为完善企业内部管理服务。（3）财务分析的局限性 财务报告本身的局限性 6 历史成本 6 币值不变 6 稳健原则 6 分期报告 财务报告的真实性 会计政策的可选择性 比较标准的难确定性 认识、诊断的过程， 能发现问题， 但不能解决问题。2.谁进行分析-分析的主体| 股东| 债权人| 管理者| 税务等政府部门| 供销商| 竞争对手 光明公司是一家大型零售企业，以往年度经营亏损，2009年扭亏为盈，根据其披露的2009年的财务会计报告，公司资产总额为2个亿，拥有货币资金90万元，企业当年实现净利润300万元，资产负债率为85，较以往年度有所增长，企业经营活

4、动产生的现金流量为负数。 你认为光明公司业绩怎样，为什么？ 3.为什么分析-财务分析的目的？ 投资风险与报酬，考核经营者A 资金安全性A 资产状况、经营业绩、现金流A 国家资源的分配、运用A 商业信用、财务信用A 关注点4.分析什么-分析的内容：财务报告体系v （1）财务报表与财务报告 财务报表：四表+附注 财务报告：报表+其他信息（股权、环保、员 工信息等） 关系： 财务报告包括财务报表又不局限于财务报表 财务报表是财务报告的核心v （2）怎样阅读财务报告？ 先看文字部分审计报告、报表附注 6 了解财务报表的真实性 6 参考审计意见，少走弯路 6 注意审计报告本身的真实性（语言是否严谨，有无

5、模棱两可） 再看财务报表注意三张报表之间的勾稽关系 （3）三大报表之间的关系 O 资产负债表和利润表 1.收入的形成和费用的发生体现为公司资产的变化 2.未分配利润是公司资金的来源 3.二表结合能反映公司的盈利和营运能力 O 资产负债表和现金流量表 1.现金流量表中“现金净流量”（不含现金等价物） =期末货币资金-期初货币资金 2.现金流量表中“投资活动产生的现金流量”应与资产负债表中“交易性金融资产”“长期股权投资”“固定资产”“无形资产”等存在对应关系。 3.现金流量表中“筹资活动产生的现金流量”应与资产负债表中“实收资本”“资本公积”“短期借款”“长期借款”“应付股利”“应计利息”等存在

6、对应关系。 4.二表结合可以反映公司偿债能力O 现金流量表和利润表 1.编制基础不同 2.联系：现金流量必然对应一部分收入增加，费用的发生必然有一部分会导致现金流出。因此，净利润经过调整可转化为经营活动现金流量。 3.二表结合可反映公司经营利润质量的高低，公司获现能力的强弱。5. 怎样分析财务分析的程序和方法（1）财务分析的程序（2）财务分析方法| 比较分析法| 比率分析法| 结构分析法| 因素分析法（一）比较分析法v 1. 问题的引出：（1）对比并评价三家钢厂2006年经营业绩（2）你认为清华同方业绩怎样，发展趋势如何 2.案例所引发的问题（1）为什么要比较？什么是比较分析法。（2）对比评价

7、时可以和谁比？比较标准（3） 净利润和净资产收益率的比较有什么不同？ 比较形式（4）为什么要选择同一年份的三家钢厂比较？ 可比性v 3. 知识点讲解（1）比较分析法内涵：将实际达到的数值同特定标准比较，从数量上确认差异，并进行差异分析与趋势分析的一种方法。（2）比较标准 历史标准：趋势预测 行业标准：外部分析者对企业进行独立评价 竞争对手标准：可比 目标标准：预算完成、内部考核（3）比较形式 u 绝对数比较与相对数比较 绝对数比较：能说明差异的金额，不能表明变动程度 相对数比较：将绝对数换算成百分比、结构比重、 比率等，进一步说明变动程度。 v 横向比较与纵向比较（趋势分析） 趋势分析-定基趋

8、势百分比与环比趋势百分比 定基趋势百分比=本期金额/某确定的基期金额 （ 基期的选择） 环比趋势百分比=本期金额/上期金额 （4）注意可比性问题 u 指标内容、范围、计算方法一致 v 会计计量标准、会计政策、会计处理方法一致 w 时间长度一致 x 企业规模、类型一致（二）比率分析法（三）结构分析法v 1.问题的引出 下表是北京亚美股份有限公司2002年度利润表。其中：截止年底北京亚美股份有限公司向银行取得短期借款5700万元（年利率平均6. 12%），年末实际总资产占用为275,650,621元，流动资产占用为82,858,604元。问题：该公司亏损的原因是什么？试为其提出扭亏为盈的解决策略。

9、v 2. 案例所引发的问题：（1）案例当中的利润表有什么不同？（2）为什么要计算各项目 占主营业务收入的百分比？3.知识点讲解：结构分析法（1）什么是结构分析法？ 测算同一时期各项财务指标的内部结构、比重，可以通过编制同形资产负债表和同形利润表完成 u 同形资产负债表： 将资产负债表中的各项以资产总额百分比的形式填列。 v 同形利润表： 将利润表中的各项以营业收入百分比的形式填列。（2）作用：发现有显著问题的项目， 揭示进一步分析的方向。 (四）因素分析法1. 含义 财务分析中得因素分析法又称为环比替代法，是指在分析某一因素变化时，假定其他因素不变，然后分别测定各个因素变化对分析指标影响程度的

10、一种分析方法。2. 应用前提 各因素之间存在乘积关系 各因素的变动方向对总指标的影响方向必须一致v 3. 应用 以基期指标为基础，按照一定顺序，依次用实际值替代基期值。替代第一个因素时，假定其他因素不变，在依次逐个替代其他因素时，已经替代过得因素以实际值为基础，其余尚未替代的因素仍保持基期水平，将每次替代后的指标与该因素替代前的指标相对比，二者的差异即为该因素对结果的影响程度，各影响程度之和即实际指标与基期指标的总差异。v 4. 公式 N=ABC (实际值） N=A0B0C0 (基期值） 考察各因素对D的影响: DA；DB；DC DA= AB0C0-A0B0C0=(A-A0)B0C0 DB=

11、ABC0-AB0C0=(B-B0)AC0 DC= ABC-ABC0=(C-C0)AB D=DA+DB+DC第二章：资产负债表分析第一节：资产负债表概述一、资产负债表的特性 u反映企业特定日期的财务状况 v 时点：静态报表 w 编制基础： 资产=负债+所有者权益 x 账号式资产负债表的结构特征二、资产负债表的作用及分析要点 u 提供企业拥有或控制的经济资源及其分布情况。 左边-了解资产的流动性、质量及企业的发展潜质 v 反映企业资金来源及构成 右边资本结构（资金的安全性及成本） w 反映企业的财务实力及偿债能力 x 反映企业未来发展趋势三、资产负债表的局限性 1. 资产计量方式：历史成本计量 2

12、. 会计处理方法的可选择性 3. 货币计量假设 第二节：资产负债表质量分析一、资产质量分析程序 1. 对资产总额进行分析 2. 对资产的流动性进行分析 3. 对资产的获利性进行分析二、各项目质量分析(一）流动资产 1. 货币资金 （1）有什么 有：现金、银行存款、其他货币资金（外埠存款、银行汇票、银行本票、信用证存款、在途资金） 没有：远期支票存款、临时借条、银行退票、已指定用途的存款 （2）特性： (3) 分析： u规模分析：确定合理货币资金量 多=企业支付能力强、财务风险小； 过多=资金利用效果差； 如何确定合理规模？ 与企业规模有关； 与企业所在行业有关； 与企业筹资能力有关； 与企业货

13、币资金的运作能力有关。 v币种构成分析 富可敌国的苹果公司v 美国东部时间2011年7月19日，苹果公司发布第三季度财报：截至6月25日，其现金储备为764亿美元，超过美国联邦政府财政部账户（737亿美元）超过了厄瓜多尔、保加利亚、斯里兰卡和哥斯达黎加等126个国家的国内生产总值之和。有业内人士预计，拥有大量现金储备的苹果公司将设立一笔专用款项，用以进行战略性收购。苹果创新高的业绩和长期稳健的财务支出计划是其“拥金为王”的主要原因。苹果已正式取代诺基亚，成为全球最大的智能手机生产商。v 此外，穆迪日前发布的研究报告指出，去年美国企业持有的现金总量为1.24万亿美元，其中有6000亿美元保管在海

14、外账户中。美国哥伦比亚大学商学院教授霍德里克表示，美国公司持有巨额现金储备的一个重要原因在于其能抵御市场存在的不确定性和风险，因美国债务危机仍未根除，且经济复苏依旧乏力。2. 交易性金融资产（1）含义：（2）特征：（3）分析： u 关注期末公允价值与投资收益。（利润表中“公允价值变动损益 “直接影响当期损益） v 关注其规模数量 w 关注人为粉饰流动性的现象 3. 应收票据（1）银行承兑、商业承兑，3-6个月期限（2）列示：（3）已贴现的部分：（4）关注应收票据的延期支付：中饱私囊4. 应收账款：（1）关注应收账款规模。 (受行业特点、经营方式、信用政策、营业收入等因素制约）（2）关注关联方交

15、易产生的应收账款。 （内部搬砖头，无现金流入）（3）关注潜亏挂账风险：（4）关注坏账损失：5. 预付账款（1）特性：变现性较差：未来一般有存货流入，而非现金流入。（2）分析：规模：是否具有行业特点期限：小于1年 必须以有效合法的供应合同为基础，不能构成流动资本主体，若数量过高有非法转移资金、非法向有关单位贷款、抽逃资金等嫌疑。6. 其他应收款（1）含义：企业除应收票据、应收账款、预付账款之外其他各种应收、暂付的款项。主要包括各项赔款、罚款、存出保证金、出租包装物租金、应向职工收取的各种垫付款、备用金等。（2）数量分析：形成不良资产、虚拟其他业务收入；关联方交易、抽逃税金或其他违法行为。7. 存

16、货 分析存货规模是否适当 关注发出存货的计价方法 关注存货的期末价值 分析存货的品种构成 分析存货的库存周期（二）非流动资产v 1. 可供出售金融资产（1）分类：企业在初始确认金融资产时，应将其分类，并不得随意变更。 M 贷款和应收款项 M 交易性金融资产：持有期限1年，公允价值计量 M 持有至到期投资：长期债权投资 M 可供出售金融资产：意长期持有的有报价的债券投资、股票投资、基金投资等，公允价值计量 （2）分析 关注其价值变动：公允价值变动的会计处理 关注其处置损益 关注其减值情况：会计处理是否恰当？2.持有至到期投资（1）含义：到期日固定、回收金额确定、且企业有明确意图和能力持有至到期的

17、非衍生金融资产。（2）投资目的：获得长期稳定的收益（3）分析： 分析债务人的资信水平及偿债能力 分析其投资收益 分析其减值准备3. 长期股权投资（1）含义： 没有公开报价，公允价值不能可靠计量的权益性投资。（2）投资目的：建立并维持稳定的业务关系； 控制被投资企业 多元化经营 粉饰报表（3）特点：金额大，不确定性强（4）分析： 关注其核算方法 正确认识其投资收益 关注其减值准备情况4.投资性房地产【1】持有目的：【2】分析 与固定资产的区别，分类是否恰当 会计处理是否恰当：初始计量与后续计量 2008年，1570家上市公司中存在“投资性房地产”的有630家，但仅有18家上市公司采用公允价值对其

18、进行了后续计量。 注意：房地产开放商开发的商品房属于什么？5.固定资产【1】关注固定资产确认标准： 为生产商品、提供劳务、或经营管理而持有； 使用寿命超过1年； 有形资产【2】固定资产数量及构成分析：总资产占比，结合行业特点、企业生产经营规模、生命周期等综合分析。【3】固定资产更新程度分析 更新程度=（固定资产期末数-期初数）/期初数【4】折旧政策分析 预计使用寿命及预计残值是否合理； 折旧方法是否恰当； 折旧政策是否保持一致【5】关注在建工程的数量及在建工程的竣工结转 结合所在行业的发展形势及企业自身经营状况和发展规划对企业“大兴土木”的合理性及前景进行考察。 达到预计可使用状态即转入固定资

19、产，计提累计折旧【6】关注减值准备的计提（一经计提，不得冲回） 6.无形资产【1】关注无形资产的确认标准： 企业拥有或控制、没有实物形态、可辨认性非货币资产。【2】规模和构成分析：知识经济时代无形资产 公司法规定：货币出资额不低于注册资本家的30%，即包括无形资产在内的非无形资产最高不超过注册资本家的70%。【3】研究支出与开发支出确认的正确性【4】摊销政策分析：合同规定受益年限、法律规定受益年限，均无规定【5】减值准备分析：一经计提，不得冲回7.长期待摊费用【1】含义：已经发生、摊销期限在一年以上。 （租入固定资产改良支出！巨额广告费？）【2】本质：费用的资本化【3】在分析资产质量时应该将其

20、剔除。8. 其他非流动资产【1】数量分析：数额不应过大【2】质量分析： 能变现吗？正常的：“特种储备物资：-企业只有保管权，没有使用权非正常的：待处理海关罚没、税务纠纷冻结款 未决诉讼冻结资产（三）负债负债的意义及风险负债类项目分析：【1】结合行业特点、企业资产规模等分析企业负债总额、利息费用、利息对净利润的影响及潜在风险（央行加息对企业的影响）；【2】负债结构分析 偿债紧迫性【3】借款利率及借款条件分析 判断企业融资环境及财务风险1. 短期借款【1】特征： 维持生产经营活动；期限1 (3) 分析： 利息费用：不仅包括费用化的利息，而且包括资本化的利息； 利息费用的实际支付能力，结合现金流量表

21、分析； 该比率反映的是企业支付利息的能力，只能体现企业举债经营的基本条件，不能反映债务本金的偿还。 企业偿还借款的本金和利息，不是用利润本身支付，而使用流动资产支付，该指标不能反映企业是否有足够多的流动资金偿还本金和利息费用。影响企业长期偿债能力的其他因素 u 长期租赁； u 担保责任； u 或有项目 三、营运能力：资产管理能力v 存货周转率（1）公式：存货周转率=销售成本（主营业务成本）平均存货（2）评价：该指标越高，存货周转越快，占用在存货上的资金越少。（3）分析： 比率过高，存货不足，缺货？ 比率过低，存货管理不力，销售状况不好，存货积压 结合企业竞争战略分析：高周转率，低毛利策略； 低

22、周转率，高毛利策略； 1. 存货周转率 不同行业最佳比率不同：我国不同行业存货周转天数的参考值为：汽车131、制药356建材100、化工101、家电151、电子95、日用品62、商业30（天）。y 受一些成功的日本企业激励，目前很多企业实施存货控制的“适时制”，实现“零库存”，对这些企业考核，该比率将失去意义。2. 应收账款周转率（1）公式：赊销收入净额平均应收账款（2）评价：正常情况下，该指标越高，应收账款周转越快，坏账损失越小。（3）分析： 该指标过高，伴随较低存货周转率，过严信用政策？ 过低，信用政策太宽，坏账风险太大； 受坏账计提方法的影响； 结合应收账款账龄综合分析； y 有些表外因

23、素对该比率产生较大影响。包括：季节性经营的企业、大量的销售使用现金结算、年末大量销售或年末销售大量下降。 3.营业周期【1】内涵：指企业从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间，亦称生产经营周期。【2】公式：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数【3】评价：营业周期越短，说明企业资产使用效率越高、资产流动性越强，流动资产占有资金越少。4.其他周转率【1】流动资产周转率=销售收入/平均流动资产【2】固定资产周转率=销售收入/平均固定资产净额【3】总资产周转率=销售收入/平均总资产 以上各种周转率分析也称之为生产资料营运能力，除此还有人力资源营运能力分析，如人力资源劳动效率=销售收入/平均员

24、工人数，以此来分析企业员工的劳动效率及潜能。第四节：财务状况综合分析v 资产负债表三大分析要点： 资产质量：资产有无大幅度贬值的可能性（质量分析） 负债的安全性与合理性（财务风险分析） 经营水平与盈利能力分析一、资产状况分析（投资活动分析）：左边 1.资产规模及变动分析（适量） （1）分析方法：水平分析法将资产负债表中不同时期的资产进行对比 资产变动额绝对值：期末数-期初数 资产变动率相对数：（期末数-期初数）/2 （2）分析重点 u分析总资产变动状况及各项资产对总资产变动的影响程度，重点分析变动数额和变动幅度较大的项目； u分析各项资产规模变动的原因及合理性，特别注意分析会计政策和会计估计变

25、更对资产规模变动产生的影响，锁定存在会计信息失真的可以点 注意：在判断一个企业资产规模合理性时要联系企业生产经营活动的发展变化，即将资产规避变化同企业产值、营业收入等经营成果变化相对比，判断增资与增产、增收之间是否协调，资产营运效率是否提高。2.资产结构与变动分析（1）资产结构：各类资产占总资产的比重，可进一步细分为短期资产与长期资产结构、有形资产与无形资产结构、流动资产与固定资产结构等。（2）分析方法：垂直分析法计算各项资产占总资产的比重（3）分析重点：企业资源配置是否合理 u流动资产与非流动资产比例：流动性、安全性 u有形资产与无形资产：发展后劲 u固定资产与流动资产：获利性二、资本状况分

26、析（筹资活动分析）：右边1.筹资规模及变动分析：合理举债 （1）方法：水平分析法 （2）分析重点：筹资规模变动情况及变动趋势，分析原因，关注其合理性2.筹资结构及变动分析 （1）方法：垂直分析法 （2）分析重点：筹资方式的变化及影响 u债务资本与权益资本比重及变化 u债务资本中长短期债务的比重及变化 第三章：利润表分析第一节：利润表概述一、利润表的内涵及作用1.内涵：经营成果、时期、动态2.编制基础：收入-费用=利润 利润表是以历史成本计量模式和收入与费用的配比原则计算出来的货币性收益。3.作用： 反映企业的经营成果及获利能力； 反映企业的偿债能力； 为完善经营管理水平服务； 评价考核管理者业

27、绩二、各要素分析1.收入 【1】内涵： 企业在日常经营活动中形成的； 会导致所有者权益增加的； 与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。【2】与利得的区别【3】确认条件 经济利益能够流入企业从而导致资产增加或负债减少 经济利益的露出额能够可靠计量2.费用【1】内涵 企业在日常活动中发生的； 会导致所有者权益减少； 与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出【2】与损失不同【3】确认条件 经济利益能够流出企业从而导致资产减少或负债增加 流出金额能够可靠计量3.利润【1】内涵：企业在一定会计期间的经营成果，包括 收入减去费用之后的净额，直接计入当期的利得和损失【2】分类 主营业务利润 其他业务利润

28、利润总额 净利润第二节：各主要项目质量分析1.营业收入 尽管取消了两种收入的划分，但要求企业“分部报告”即按业务分部与按地区分部同时报送，信息披露有效性增强。 关注营业收入的确认问题 u 是否符合收入的确认条件 企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方； 企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有 对己售出的商品实施控制； 与交易相关的经济利益能够流入企业； 相关的收入和成本能够可靠地计量。 u 有无提前或延迟确认收入的行为 配比分析： u 与资产总额相配比 u 与“应收账款”相配比 u 与“销售商品提供劳务收到的现金”相配比 是否存在关联方交易，是否通过转移价格来进行盈余管

29、理；y 分析收入的构成，考察收入的可持续性 u品种构成 u地区构成 利用非财务信息判断盈利的真实性2. 营业成本 将营业收入与营业成本相配比，计算毛利率 若毛利率过高，可通过存货周转率来检验 分析成本提高的具体原因： 企业的不可控因素：市场因素 企业的可控因素：进货渠道、批量、物流管理3.销售费用【1】内涵：企业在销售商品、提供劳务时发生的各项费用及专设销售机构所发生的各项费用。【2】销售费用的构成及增长分析与业务活动规模有关（运输费、销售佣金、展览费）；与企业从事销售活动人员的待遇有关；与企业的未来发展、扩大企业品牌的知名度有关，【3】广告费的处理：一般作为期间费用处理，有公司基于业绩反映的

30、考虑，往往把广告费用列为待摊费用或进行长期待摊费用核算，这实际上是把期间费用予以资本化。 4.管理费用【1】定义：为组织和管理企业生产经营所发生的费用。包括企业的董事会和行政管理部门在企业的经营管理中发生的，或者应由企业统一负担的公司经费（包括行政管理部门职工工资、修理费、物料消耗、低值易耗品摊销、办公费和差旅费等）、工会经费、待业保险费、劳动保险费、董事会费（包括董事会成员津贴、会议费和差旅费等）、聘请中介机构费、咨询费（含顾问费）、诉讼费、业务招待费、房产税、车船使用税、土地使用税、印花税、技术转让费、矿产资源补偿费、职工教育经费、研究与开发费、排污费等。【2】管理费用合理性考察：结合行业

31、水平、历史水平、具体项目进行综合分析 注意：费用低不一定好。 【3】管理费用与财务预算配比 【4】管理费用与资产总额配比 【5】关注关联方交易中母公司向子公司收取的管理费用。5.财务费用【1】内涵：是企业为筹集生产经营所需资金而发生的费用，包括利息、汇兑损益、银行手续费等。【2】财务费用合理性分析（风险分析） 决定财务费用大小因素： 贷款规模； 贷款利息率； 贷款期限【3】关注利息费用的确认及处理【3】关注财务费用为赤字：利息收入利息支出，资金闲置6.资产减值损失【1】内涵：因计提资产减值准备而形成的损失【2】分析：结合资产负债表附注、市场行情、同业状况等看计提数额是否正确、恰当。7.公允价值

32、变动损益【1】交易性金融资产、投资性房地产等项目【2】实质：已经确认但尚未实现，不会为企业带来相应的现金流入与流出，只有将资产处置之后才能确认为投资收益。尚未落袋为安，所以不能用于向投资者分配。【3】增加利润的变动性及不确定性8.投资收益【1】投资收益的间接性与不可控性【2】投资收益可持续性如何？（短期，长期股权投资？）【3】投资核算方法【4】关注关联方交易产生的投资收益9.营业外收入与营业外支出【1】营业外收入内涵：与日常活动无直接关系的各项利得。包括固定资产盘盈、处置固定资产净收益、非货币性交易收益、罚款净收入、债务重组、无法支付的应付款项和教育费附加返还款等。 营业外支出内涵：意外的损失

33、或非常损失，是企业发生的与其生产经营无直接关系的各项支出，如固定资产盘亏、处置固定资产净损失、罚款支出、捐赠支出、非常损失、非正常停工损失、赔偿金、违约金等。【2】特点：不可持续性【3】营业外收支不具有可比性【4】关注出售、转让和置换资产产生的营业外收入。出售、转让和置换资产是企业优化资产构、实施战略重组的重要手段，但是，如果这种出售、转让和置换作价不符合市场运作规则，它就可能作为营业外收入成为改变企业利润的最简单、最直接和最有效的方法。 5 关注债务重组产生的营业外收入。【6】若营业外支出过高 是否企业的经营管理有问题？ 是否为关联方交易，转移企业资产？ 是否有违法行为而被罚款？【7】关注上

34、市公司相互担保而产生的营业外支出。（按照担保资金收回的可能性预计损失，计入营业外支出。第三节：利润表比率分析一、生产经营业务获利能力指标1.销售净利率（1）公式=净利润/销售收入（2）指标评价： 只有销售收入增长的同时，净利润相应提高，该指标才会上升。（3）净利润的局限性 指标分解：销售毛利率、销售成本率、营业利润率2.销售毛利率（1）公式=（销售收入-销售成本）/销售收入（2）指标评价：正指标（3）指标分析： 反映企业营业活动的初始获利能力，体现其获利空间和基础 ； 该比率与同行业其他企业的毛利率对比，可以揭示企业在定价决策、成本控制等方面存在的问题，还可以表明企业在同行业中的市场竞争力 ；

35、 具有明显的行业特点。 一般来说，营业周期短、固定成本低的行业毛利率水平比较低，如商品零售业；而营业周期长、固定成本高的行业毛利率高，如重工业企业。 局限性： 影响企业利润的因素除主营业务收入和成本外，还有其他收支因素 。3.销售成本率（1）公式：=销售成本/销售收入（2）指标评价：（3）销售成本率+销售毛利率=14. 主营业务利润率（1）公式：=主营业务利润/销售收入（2）评价：正指标（3）指标分析： 反映主营业务活动的获利水平 在银行界，对这个比率的重视有助于突出主营业务收入在还款来源中被视为第一还款来源的观念。对于抵押担保等信用支持，虽然也要重视，但不能代替第一还款来源，这是国际银行界的

36、惯例，也是每个财务分析人员都要树立的观念。 5.营业利润率（1）公式：营业利润/销售收入（2）指标评价：正指标（3）指标分析：不仅考核主营业务的盈利能力，而且考核非主营业务的盈利能力，在企业多元化经营的今天，具有更重要的意义。 不仅考核了与产品经营直接相关的成本费用，而且也考核了与产品经营间接相关但必须发生的期间费用，使得对企业经营业务的获利能力的考核更趋全面，更能体现营业利润率的稳定性和持久性。 相对于净利润而言，营业利润是利润总额中最基本、最稳定的部分，该指标越高，盈利的质量越好。二、资产获利能力指标1.总资产报酬率（1）公式=息税前利润/平均总资产（2）衡量来源于不同渠道的公司所有资产的

37、盈利能力，反映企业资产综合利用效果的指标，是衡量企业盈利能力和营业效率的最有用指标之一。该指标被管理大师波特杜拉克视为衡量管理的效果性（做正确的事）和管理的效率性（适当地做事）的标志。 （3)要提高总资产报酬率，不仅要尽可能降低成本，增加销售，提高业务收入利润率，同时也要尽可能提高资产使用率。只有从两方面入手，才能有效地提高盈利能力。 （4）分子：或为“利润总额”2.资产净利率（1）公式：净利润/平均总资产（2）反映公司运用全部资产获得全部税后收益的能力。（3）资产净利率=销售净利率资产周转率3.所有者权益净利率（自有资金利润率）（1）公式：净利润/平均所有者权益（2)企业从事财务管理活动的最

38、终目的是实现所有者财富最大化，从静态角度来讲，首先就是最大限度地提高自有资金利润率。因此，该指标是企业盈利能力指标的核心，而且也是整个财务指标体系的核心。（3）权益净利率=资产净利率权益乘数4.资本保值增值率(1)公式：期末所有者权益总额期初所有者权益总额 它是考核经营者对投资者投入资本的保值和增值能力的指标。它一方面反映了资本保全原则的要求，另一方面也能抑制企业资产流失的问题，是投资者和企业经营者都非常重视的指标。（2）指标评价：1则所有者权益增加，1则所有者权益受损（3) 保值的真实性与可持续性企业资产应尽可能地反映其真实价值。剔除企业账面资产的价值因通货膨胀、资产贬值或升值等原因而不能准

39、确反映企业资产真实价值，从而企业账面上的所有者权益也难以反映企业的真实资本的情况，对企业资产的价值进行评估和调整，然后再计算企业净资产的数值； 剔除接受捐赠、资本溢价以及资产升值等客观原因对亏损的抵补。5.每股收益EPS（1）公式：EPS=净利润/期末普通股股数（2）延伸分析：克服EPS的局限性市盈率：P/E（每股市价/每股收益） 反映投资者愿意为每元净利润所支付的价格，市盈率越高说明市场对公司的发展前景越看好。 -不同行业不能比较 -收益很低，甚至亏损时，市价不会降为0，计算无意义 -受净利润影响(会计政策的可选择性） -受股价影响（多种因素）每股收益EPS延伸分析每股股利=股利总额/期末普

40、通股股数股票获利率=普通股每股股利/普通股每股市价（反映股价和股利的关系）股票支付率=普通股每股股利/普通股每股净收益（反映公司股利分配政策和股利支付能力）6.每股净资产（1）公式=期末股东权益/期末普通股总股数（2）每股净资产是股票的最低理论价值，若股价低于净资产，公司已无任何价值可言。（3）延伸分析：市净率 市净率=每股市价/每股净资产（市净率越高，说明公司资产质量越高，公司越有发展前景）。 第四节：利润表综合分析（结构分析与比较分析）一、结构分析 （一）收支结构分析 1. 考察本期净利润水平，分析总收入、总支出各为多少，从总体上把握公司的收支水平。 2. 揭示各收入项目占总收入的比重及各

41、支出项目占总支出的比重。 3.各重点项目比较分析： （1）各年指标对比，计算增减幅度 （2）各指标占主营业务收入的比重对比（二）盈利结构分析 将不同性质的收入和支出按业务配比，计算不同的利润并进行分析。 1.盈利结构对盈利内在品质的影响分析 盈利内在品质：盈利的趋高性、可靠性、稳定性及持久性2.盈利结构状态分析ABCDEFGH主营业务利润+-营业利润+-+-净利润+-+-+-+-二、比较分析1.与本企业历史水平比较：某被摘牌上市公司（单位：万元）2.与同业其他企业比较第四章：现金流量表分析第一节 现金流量表概述一、现金流量表的性质（一）现金流量表的概念 反映企业在一定会计期间现金和现金等价物（

42、以下简称现金）流入和流出情况的会计报表。 （动态报表、时期报表）（二）现金 1. 概念：指库存现金、可以随时用于支付的存款、其他货币资金和现金等价物。 2. 注意：现金流量中涉及的现金一般由以上4部分组成，除非同时提及现金等价物1.库存现金v 库存现金是指企业持有可随时用于支付的现金，即与会计核算中“现金”账户所包括的内容一致。2.随时用于支付的存款v 随时用于支付的存款是指企业存在银行或其他金融机构，随时可以用于支付的存款。v 包括企业的银行存款等可以随时用于支付的部分。v 质押、冻结的活期存款不能随时用于支付，故不能包括在现金流量表中的现金概念中。v 即：随时用于支付的存款活期存款v 如果存在银行或其他金融机构的款项中不能随时用于支付，如不能随时支取的定期存款，不应作为现金流量表中的现金，但提前通知银行或其他金融机构便可支取的定期存款，则包括在现金流量表中的现金概念中。3.其他货币资金v 外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用证存款、在途货币资金、存出投资款。4.现金等价物v 现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变