公允价值的产生、发展和现状

1、公允价值的产生、发展和现状薜技术协作信息公允价值的产生,发展和现状一,公允价值的定义根据美国财务会计准则委员会于2006年9月正式发布美国财务会计准则第157号公允价值计量,将公允价值定义为:报告实体所在市场的参与者之间进行的有序交易中出售一项资产所收到的价格或转移一项负债所支出的价格.在国际会计准则理事会的国际财务报告准则中对公允价值的定义为:公平交易中,熟悉情况的当事人自愿据以进行资产交换或负债清偿的金额.我国的会计准则将公允价值定义为:在公平交易中,熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或债务清偿的金额二,公允价值在会计领域的运用公允价值的提出最早可以追溯到美国1898年史密斯与阿迈斯一案的

2、高等法院判例.在该判例中,高等法院决定投资者应予容许按投资财产的公允价值,而不是按历史成本来获得公正的利润.在会计领域,公允价值的概念最早见于1946年3月美国会计学家威廉?佩顿illiamapaton)在会计月刊)0onr,lofaccountancy)发表的一篇题为会计中的成本和价值的文章.1953年会计程序委员会(cap)的会计研究公报(arb)在谈到无形资产初始获得时提到公允价值,当无形资产通货证券交换获得时,其成本应当考虑为或是其对价(consideration)的公允价值(fairvalue,fv)或给予财产的公允价值.三,公允价值的发展在20世纪80年代美国储蓄与房屋贷款危机中,

3、部分储蓄及房屋贷款机构利用历史成本掩盖问题贷款,使联邦政府从破产金融机构接管了约1600亿美元有问题的房贷资产.此次危机中,建立在历史成本计量模式上的财务报告在这些金融机构陷入财务危机之前,不仅未能为金融监管部门及投资者发出预警信号,通常还显示良好的经营业绩和健康的财务状况,误导了投资者对这些金融机构的判断.为此,美国财务会计准则委员会(fasb)重新考虑历史成本计量模式是否适合于金融机构.1990年9月,美国证券交易管理委员会(sec)主席理查德.c.布雷登在美国参议院的银行,住宅及都市事务委员会作证,指出了历史成本计价的财务报告对于预防和化解金融风险于事无补,并首次提出了应当以公允价值作为

4、金融工具的计量属性.经过sec,fasb及aicpa联席会议的协调和讨论,最终决定由aicpa下属的准则执行委员会负责制定和研究,经过内部的协调,fasb于1991年l0月正式接手制定该准则.fasb于2006年正式发布关于公允价值计量的157号财务会计准则.目前,gaap中也已经有4o项准则中明确要求或鼓励报告主体采用公允价值计量资产价格.从二十世纪九十年代起,公允价值才开始广泛应用.到目前为止,其应用的历史十分短暂.(一)公允价值产生,发展的背景1.资本市场的快速发展也推动了公司的商业模式和运营模式的创新尤其金融贴现概念和模型将公司未来的前景折现成当前价值,并借助资本市场进行融资.利益相关

5、者越来越关注企业当前和未来的价值.企业的一些资产或负债项目虽然尚未交易或使王剑杜秀颖用,但其资本市场价格已经发生了较大变化在此情形下若不适当地予以反映,可能会影响外部相关者的利益与决策.不利于资本市场中社会资源的有效配置.另一方面,资本市场的发展推动了衍生金融工具的广泛应用,其中期货(future),期权(option),远期合约(f0r_ward)及掉期(sw印)等衍生金融工具的价值大部分来源于其预期收益,而预期收益会随着时间和空间的变化而发生巨大变化.其性质,金额,数量在未来面临着极大程度的不确定性随时会发生颠覆性的变动.这显然是传统的历史成本会计无法解决的问题.2.实物资本维护的观点认为

6、,资本是企业的实物生产能力或经营能力或取得这些能力所需的资金或资源.企业耗费的生产能力如采用历史成本计量.则计量得出的金额,在物价上涨的经济环境中将购不回原来相应规模的生产能力.这必然要求财务报告能够承担起及时反映任意时间序列时点资产存量情况的责任和义务.3.随着计算机技术的飞速发展,intemet的广泛推广,数据库技术的13臻完善.资本市场提高了资源的配置效率从根本上改变了财务报告传递和呈报的环境.也为动态披露和检索提供了现实的基础.(-)公允价值产生,发展的制度原因上世纪90年代初期美国推广与运用公允价值引起了会计和金融界的强烈反响.美国证监会和投资者代表认为这能极大提高信息的相关性,并能

7、反映金融资产和金融负债的真实价值,有助于防范和化解金融风险;而以联邦储备委员会,财政部和金融界为代表则认为这是对以历史成本计量为主会计模式的极端悖离,不仅导致信息缺乏可靠性,而且将会造成金融机构收益波动很大,导致贷款决策短视化.在证监会,投资人和金融界博弈的过程中,显然会计准则委员会偏向于证监会和投资人,在财务会计准则中广泛采用公允价值.但这却为本次的次贷危机埋下了伏笔.四,公允价值的现状(一)美国次贷危机与公允价值次贷危机爆发后,对公允价值的声讨此起彼伏,公允价值会计的顺周期性特点显露出来,很多人强烈呼吁废止或暂停这一准则.次贷危机形成一个死亡螺旋:交易价格下跌资产减计核减资本金恐慌性抛卖价

8、格进一步下跌.而且次贷危机中涉及的主要产品为场外产品,既缺乏活跃的市场价格,也缺乏相关产品价格.当某一金融机构出现危机,需要卖出相关资产,由于缺乏相应的活跃市场,通常采用拍卖的方式.而一旦拍卖价出来,就为同类资产提供了参考价.由于安然事件后,注册会计师变得越来越谨慎.在谨慎的会计师和审计师坚持下,即使没有问题的金融机构也不得不计提了巨额的资产减值.从而引发连锁反应和恶性循环,引发金融市场的系统性风险.在此次危机中,公允价值不但未抵消经济危机,还加速了经济危机.通常而言,经济衰退时期资产价格往往会被低估,那么,公允价值计量了低估的资产价格往往会导致资产负债率等指标的提高,进而增加公司的筹资难度;

9、但在市场非理性繁荣时,资产价格往往被高估,那么公允价值计量下的财务指标则往往被虚假地改善,提升了公司的融资能力,金融机构也往往会因单纯的报表质量改善增加贷款的冲动,无疑财改舍融会助长经济的非理性繁荣,最终影响到资源配置的效率和宏观的稳定.银行贷款的发放通常随实体经济状况的变化而变化,即信用贷款规模在经济增长时扩张,在经济衰退时收缩贷款.因为企业的收益越多,银行越愿意对其贷款,信用条件也越宽松,而宽松的信用条件和高比例的抵押贷款又将加速资产泡沫的产生.而损失越多时,银行越不愿给予贷款,加速了经济的衰退.美国次贷危机始作俑者即是信贷市场泡沫,而公允价值计量加速了这种顺周期的性,而不是抵消信贷市场的

10、顺周期性.而且在此次危机中,公允价值计量加剧了市场的恐慌情绪.在现实的金融市场中,存在严重的信息不对称,投资者也不是完全理性,投资者的经济决策依赖于企业的会计信息,而消极的会计信息可能会加剧市场的恐慌情绪,短期内引发市场大幅波动.(-)公允价值计量的修改与完善美国证监会(sec)于2008年9月3013针对非活跃与非理性市场情况下采用公允价值的会计处理方式发布了指导意见.该指导意见仍然坚持第157号准则的原则,并未暂停公允价值的使用,只是要求企业在为资产确定其公允价值时,如果该类资产缺乏活跃的公开市场交易,则可以通过内部定价,包括合理的主观判断来确定其公允价值.具体来说,指导意见有三层含义:一

11、是允许企业在没有市场数据作参考的情况下,可运用内部模型或假定条件来估算公允价值;二是要求企业在确定金融资产是否出现非暂时性减值时,需要运用合理的判断;三是指出在市场不活跃或交易没有秩序时,经纪商的报价及定价服务不能反映市场交易价格,交易价格在衡量金融资产公允价值时可以作为一种考虑因素,但可能并不具有决定性,应降低对其依赖程度.这意味着市场扭曲的价格与大量的资产减值之间的恶性循环局面得到改善,金融机构季度报告损失可能得到一定程度的舒缓.五,启示从公允价值产生,发展及其现状的分析中,我们可以看出,公允价值的采用是资本市场和经济发展的必然结果,是一种必然的选择,再重新采用历史成本的计量模式是不现实的.虽然公允价值的计量模式,在自此次经济危机中,其缺点暴露无疑,但诚如经济学的发展一样,会计属于经济学中的一个领域,其计量方法的演进也不可能是一帆风顺,直线上升的.此次金融危机,也们提醒我们注意:经济的改革,包括会计的改革在内,当其中一环已经改革,那么相应的其他环节也应该进行改革,在公允价值准则出台后,金融类企业广泛使用公允价值计量其金融资产,但是相应的财务管