成都煤产品项目可行性研究报告

1、泓域咨询 /成都煤产品项目可行性研究报告成都煤产品项目可行性研究报告泓域咨询报告说明2005年至2010年期间，国内芳烃产能历经了高速增长，其中石油苯产能从300万吨增长到650万吨，年均增速超过16%。2010年以后，虽然石油苯产能年均增幅降到10%以下，但是产能依旧在增长。据统计，2015年国内新增49万吨纯苯产能，2016年国内新增纯苯产能29.8万吨，2017年新增纯苯产能约56万吨。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资53459.76万元，其中：建设投资42333.32万元，占项目总投资的79.19%；建设期利息614.95万元，占项目总投资

2、的1.15%；流动资金10511.49万元，占项目总投资的19.66%。根据谨慎财务测算，项目正常运营每年营业收入139400.00万元，综合总成本费用117286.08万元，净利润12609.14万元，财务内部收益率13.59%，财务净现值3513.36万元，全部投资回收期5.07年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。本期项目技术上可行、经济上合理，投资方向正确，资本结构合理，技术方案设计优良。本期项目的投资建设和实施无论是经济效益、社会效益等方面都是积极可行的。“十三五”时期，必须深入研究全市发展的阶段和面临的问题，正确认识、准确把握国内外发展环境和条件的深

3、刻变化，认识、适应、引领新常态，推动经济社会持续健康发展。报告对项目实施的可行性、有效性、技术方案和技术政策进行具体、深入、细致的技术论证和经济评价。以全面、系统的分析为主要方法，经济效益为核心，围绕影响项目的各种因素，运用大量的数据资料论证拟建项目是否可行。对整个可行性研究提出综合分析评价，指出优缺点和建议。本期项目是基于公开的产业信息、市场分析、技术方案等信息，并依托行业分析模型而进行的模板化设计，其数据参数符合行业基本情况。本报告仅作为投资参考或作为学习参考模板用途。目录第一章 项目概况第二章 项目投资背景分析第三章 市场需求分析第四章 产品方案分析第五章 选址方案分析第六章 建筑技术方

4、案说明第七章 原辅材料供应、成品管理第八章 工艺技术说明第九章 项目环保分析第十章 劳动安全生产第十一章 节能方案第十二章 组织机构管理第十三章 项目进度计划第十四章 投资计划第十五章 项目经济效益第十六章 项目招投标方案第十七章 项目风险防范分析第十八章 项目综合评价说明第十九章 附表 附表1：主要经济指标一览表附表2：建设投资估算一览表附表3：建设期利息估算表附表4：流动资金估算表附表5：总投资估算表附表6：项目总投资计划与资金筹措一览表附表7：营业收入、税金及附加和增值税估算表附表8：综合总成本费用估算表附表9：利润及利润分配表附表10：项目投资现金流量表附表11：借款还本付息计划表第一

5、章 项目概况一、项目名称及建设性质（一）项目名称成都煤产品项目（二）项目建设性质本项目属于新建项目。二、项目承办单位（一）项目承办单位名称xx有限公司（二）项目联系人侯xx（三）项目建设单位概况面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来，公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。三、项目定位及建设理由MTBE生产的主要原料为富含异丁烯的碳四，资源分布较为分散，国内主要生产企业是中石油、中石化等石化企业

6、，并且配套生产MTBE，因此对于一般企业来说，由于原料供应相对紧缺，会面临原料供应壁垒。预计未来4年内，中国炼油能力新增产能可达到2.6亿吨，炼油能力超过9亿吨，超越美国成为全球最大的炼油国。但现有国内成品油市场存在需求放缓和产能严重过剩问题，因此出现市场竞争主体多元化，不断淘汰落后产能，同时出口量不断增多。中石化、中石油、中兵、中化等央企已经在华南沿海和环渤海区域规划新的炼油产能。这些新增项目均为大型炼化一体化项目，烯烃、芳烃下游配套完善，规模巨大。这一轮的产能扩张是对中国石化产业的颠覆重构，纯苯产业链亦不能置身事外。“十三五”时期，必须深入研究全市发展的阶段和面临的问题，正确认识、准确把握

7、国内外发展环境和条件的深刻变化，认识、适应、引领新常态，推动经济社会持续健康发展。四、报告编制说明（一）报告编制依据1、国家和地方关于促进产业结构调整的有关政策决定；2、建设项目经济评价方法与参数；3、投资项目可行性研究指南；4、项目建设地国民经济发展规划；5、其他相关资料。（二）报告编制原则1、立足于本地区产业发展的客观条件，以集约化、产业化、科技化为手段，组织生产建设，提高企业经济效益和社会效益，实现可持续发展的大目标。2、因地制宜、统筹安排、节省投资、加快进度。（二） 报告主要内容1、对项目提出的背景、建设必要性、市场前景分析；2、对产品方案、工艺流程、技术水平进行论述，确定建设规模；3

8、、对项目建设条件、场地、原料供应及交通运输条件的评价；4、对项目的总图运输、公用工程等技术方案进行研究；5、对项目消防、环境保护、劳动安全卫生和节能措施的评价；6、对项目实施进度和劳动定员的确定；7、投资估算和资金筹措和经济效益评价；8、提出本项目的研究工作结论。四、项目建设选址本期项目选址位于xxx（以选址意见书为准），占地面积约140.02亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。五、项目生产规模项目建成后，形成年产煤产品20000吨的生产能力。六、建筑物建设规模本期项目建筑面积93346.57，其中：生产工程55261.1

9、7，仓储工程10174.78，行政办公及生活服务设施5694.14，公共工程22216.48。七、项目总投资及资金构成（一）项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资53459.76万元，其中：建设投资42333.32万元，占项目总投资的79.19%；建设期利息614.95万元，占项目总投资的1.15%；流动资金10511.49万元，占项目总投资的19.66%。（二）建设投资构成本期项目建设投资42333.32万元，包括工程建设费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程建设费用36768.36万元，工程建设其他费用4475.46万元，预备费

10、1089.50万元。八、资金筹措方案本期项目总投资53459.76万元，其中申请银行长期贷款25100.00万元，其余部分由企业自筹。九、项目预期经济效益规划目标（一）经济效益目标值（正常经营年份）1、营业收入（SP）：139400.00万元。2、综合总成本费用（TC）：117286.08万元。3、净利润（NP）：12609.14万元。（二）经济效益评价目标1、全部投资回收期（Pt）：5.07年。2、财务内部收益率：13.59%。3、财务净现值：3513.36万元。十、项目建设进度规划本期项目按照国家基本建设程序的有关法规和实施指南要求进行建设，本期项目建设期限规划12个月。十一、项目综合评价

11、经分析，本期项目符合国家产业相关政策，项目建设及投产的各项指标均表现较好，财务评价的各项指标均高于行业平均水平，项目的社会效益、环境效益较好，因此，项目投资建设各项评价均可行。建议项目建设过程中控制好成本，制定好项目的详细规划及资金使用计划，加强项目建设期的建设管理及项目运营期的生产管理，特别是加强产品生产的现金流管理，确保企业现金流充足，同时保证各产业链及各工序之间的衔接，控制产品的次品率，赢得市场和打造企业良好发展的局面。主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积93346.57约140.02亩1.1总建筑面积93346.57容积率1.001.2基底面积56941.41建筑系数61.

12、00%1.3投资强度万元/亩289.871.4基底面积56941.412总投资万元53459.762.1建设投资万元42333.322.1.1工程费用万元36768.362.1.2工程建设其他费用万元4475.462.1.3预备费万元1089.502.2建设期利息万元614.952.3流动资金10511.493资金筹措万元53459.763.1自筹资金万元28359.763.2银行贷款万元25100.004营业收入万元139400.00正常运营年份5总成本费用万元117286.086利润总额万元16812.197净利润万元12609.148所得税万元4203.059增值税万元4402.3210

13、税金及附加万元5301.7311纳税总额万元13907.1012工业增加值万元32850.8813盈亏平衡点万元24837.90产值14回收期年5.07含建设期12个月15财务内部收益率13.59%所得税后16财务净现值万元3513.36所得税后第二章 项目投资背景分析一、产业发展情况（一）行业竞争格局和市场化程度低碳烯烃行业的竞争格局有三个层次：第一个层次是不同烯烃工艺路线间的竞争，即煤制烯烃产品与非煤制烯烃产品间的竞争，第二个层次是煤制烯烃项目之间的竞争，第三个层次是进口低碳烯烃和国产低碳烯烃间的竞争。根据统计，截至2017年底，国内聚烯烃总产能为4,078万吨/年，其中聚乙烯总产能1,8

14、31万吨/年，聚丙烯总产能2,247万吨/年，其中，煤制烯烃装置的聚烯烃产能833万吨/年，约占聚烯烃总产能的20.43%；截至2017年底，丙烷脱氢（PDH）装置聚丙烯产能461万吨/年，约占聚烯烃总产能的17.60%。近年来，随着煤制烯烃装置和PDH装置的陆续投产，以中石油、中石化两大集团为代表的石油制烯烃产能份额不断下降。综上所述，我国低碳烯烃行业生产原料多样化、生产工艺三足鼎立的局面基本确立。煤制烯烃成本构成中固定成本占比达到60%，原材料占比仅25%左右。煤制烯烃项目成本对原料价格变化相对不敏感，产品价格下跌对利润影响显著。在过去的高油价下，国内蒸汽裂解制乙烯缺乏竞争力，刺激了行业内

15、部的原料结构优化（即轻质化）和外部的多元化（如煤制烯烃、甲醇制烯烃、PDH等）。根据中讯化工信息研究院统计，截至2018年4月，中国已投产的煤（甲醇）制烯烃项目27家，其中示范性项目包括神华包头煤制烯烃项目、神华宁煤煤制烯烃项目、延长中煤榆林煤制烯烃项目和中天合创煤制烯烃项目等。已投产项目中，国有产能以神华集团和中煤集团下属项目为主，集中度较高；民营、合资产能较为分散。地域上，煤制烯烃项目主要分布在内蒙古、宁夏、陕西、江浙、山东等煤炭资源丰富和运输便利的区域。尽管我国聚烯烃自给率逐年上升，但国内聚烯烃产品以中低档通用料为主，出口竞争力弱，出口量较小；同时高端产品基础较弱，仍严重依赖进口，根据中

16、石油经济技术研究院统计，当前国内高端、高性能聚烯烃自给率仅为38%。高性能材料品种包括茂金属系列聚烯烃弹性体、高刚性高抗冲共聚丙烯、多样化的各种改性树脂材料等。这些品种或国内产量较少，或质量未能完全符合用户的要求。“十三五”期间，来自北美和中东的具有原料优势的聚烯烃产能陆续建成投运，这些年产千万吨级别的烯烃项目将导致世界供需格局产生深刻变化。（二）行业进入壁垒1）资金壁垒煤制烯烃对企业资金投入要求较高，形成较高的资金壁垒。行业内已建成投产的煤制烯烃项目产能通常在60万吨/年及以上，建设成本均超过100亿元。2）原料保障壁垒煤炭是煤制烯烃的主要原料，为保障煤炭供应以及避免煤炭价格波动对原料成本的

17、影响，煤制烯烃生产企业一般需要向产业链上游延伸介入煤炭开采行业，或者是大型煤炭企业涉足煤制烯烃生产，具有较高的原料保障壁垒。3）技术壁垒煤制烯烃技术路线较为成熟，目前国内煤制烯烃主要采用中科院大连化物所的DMTO技术路线。但由于设备复杂、系统工程经验要求较高等，仍有较高的技术门槛。4）准入壁垒2015年12月，环保部印发现代煤化工建设项目环境准入条件（试行），对于煤化工项目选址、项目工艺技术和建设规模、节水措施、三废处理和环境监测提出了严格具体的要求，对于不符合准入条件的新建、改建、扩建的现代煤化工项目，各级环境保护管理部门不得审批项目环境影响评价文件。2017年3月，国家发改委、工信部印发现

18、代煤化工产业创新发展布局方案，要求单系列制烯烃装置年生产能力在50万吨及以上，整体能效高于44%，单位烯烃产品综合能耗低于2.8吨标煤（按煤制烯烃单位产品能源消耗限额（GB30180）方法计算）、耗新鲜水小于16吨。以上规定加大了煤制烯烃项目的审批难度，提高了煤制烯烃项目的工艺、能耗、环保要求，大大提高了行业行政准入门槛。（三）市场供求状况及变动原因目前，我国烯烃产品中，石油制烯烃仍是主流。受制于国内原油资源禀赋，国内进口原油主要用于炼制成品油，国内烯烃产量无法满足市场需求，主要聚烯烃产品均是净进口状态，进口依赖度相对较高。1）聚乙烯市场供求状况和变动原因根据国家统计局数据，2017年度全国共

19、生产聚乙烯1,398.60万吨，2010年至2017年间，产量年均增长率为5.12%；海关总署数据显示，2017年我国聚乙烯进口总量1,179.79万吨，2010年至2017年间，年均增长率为6.98%，进口依赖度均在40%以上。国内聚乙烯供应量的增加主要归因于2010年开始的产能扩张，尤其是煤制烯烃产能的扩张。根据国家能源局公布的数据显示，2009年末，我国原油对外依存度超过了50%的“国际警戒线”；2013年末我国原油进口量突破了2.8亿吨关口，进口依赖度逼近60%。逐年增大的石油缺口对我国能源安全供应、国民经济平稳运行和社会可持续发展不利。2010年至2014年，处于历史高位的石油价格和

20、日益增加的进口石油依存度使得我国产业政策开始支持烯烃原料多元化，加速了煤制烯烃产业的发展。2014年末起，国际原油价格大跌导致进口聚烯烃与国产产品价差缩窄，国内新增消费需求主要靠进口满足，煤制烯烃迅速扩能的势头才得以减缓。聚乙烯下游企业包括薄膜企业、农膜企业、管材企业、注塑企业、中空企业、电线电缆企业等，与消费和基建关联度大，其中薄膜、农膜产品对聚乙烯的消耗量最大。根据国家统计局数据，2010年至2015年间，塑料薄膜产量年均增长超过10%，农膜产量年均增长超过8%，支持了期间聚乙烯表观消费量的增长。2016年和2017年，塑料薄膜产量和农膜产量增幅下降，使得聚乙烯需求结构产生变化，国内部分生

21、产装置开工率降低，产量同比基本持平。2）聚丙烯市场供求状况和变动原因根据国家统计局数据，2017年度全国共生产聚丙烯1,900.50万吨，2010年至2017年间，产量年均增长率为10.98%；海关总署数据显示，2017年我国聚丙烯进口总量317.79万吨，进口依赖度为14.52%，2010年至2017年间，进口量年均增长率为-2.77%。与前述聚乙烯扩能的原因相同，我国聚丙烯产能产量的增加是国家能源安全和产业政策的要求推动的。新增产能中，煤制烯烃及丙烷脱氢等新兴工艺迅速发展，产能增长尤其迅速。煤制烯烃方面，随着2012年大唐多伦、2013年宁波富德等装置投产，2014年神华宁煤二期、中煤榆林

22、、蒲城清洁能源等装置投产，2014年底神华榆林等MTO制烯烃装置投产，煤制烯烃已经成为仅次于催化裂化和蒸汽裂解的第三大丙烯来源工艺。丙烷脱氢装置方面，2013年10月份，天津渤化丙烷脱氢装置投产，丙烷脱氢装置首次进入中国市场；2014年浙江卫星、宁波海越及绍兴三锦丙烷脱氢装置相继投产，丙烷脱氢不断发展壮大；2015年张家港东华能源丙烷脱氢装置投产，丙烷脱氢延续快速发展势头。相对于聚乙烯，我国聚丙烯进口依赖度较低。2010年前，我国丙烯生产相对垄断，全国总体产能不高，丙烯生产企业的下游配套装置基本上可以消耗掉上游丙烯产量，国内丙烯流通量远不能满足其他下游企业的需求，因此进口量较大。2010年后，

23、煤制烯烃装置陆续投产，2013年丙烷脱氢装置开始进入中国市场，导致2010年至2016年间丙烯产能增加超过1,000万吨，极大地满足了快速增长的下游需求，造成进口量的负增长。目前，我国仍有处于建设中的聚丙烯装置，行业产能过剩的概率将增加。聚丙烯消费量较大的下游产品包括拉丝、注塑和膜料，其中拉丝产品占比最大，约占30%-40%。拉丝产品主要用来生产塑料编织物，例如粮食、化肥和水泥等的包装。近年来，由于国内基建速度减缓、建筑用水泥袋量下降，行业利润萎缩，聚丙烯需求量增长缓慢。聚丙烯第二大下游产品是注塑产品，包括小家电、日用品、玩具、洗衣机、汽车和周转箱等，约占消费量的20%-25%。随着电商的发展

24、、人民生活水平的提高，小家电、日用品需求迅速增加；另一方面，我国制造业的发展带动汽车、电子产品中高抗冲注塑产品需求量上升。聚丙烯膜料是第三大下游产品，其中CPP薄膜主要用于食品包装，其原材料主要为CPP专用料及部分通用料。目前CPP薄膜的专用料国内供应不足，仍有50%-60%进口依赖度，市场缺口和获利空间较大，未来将会驱动我国聚丙烯行业进一步扩张。（四）行业利润水平的变动趋势及变动原因由于全球范围内石脑油制烯烃仍是主流工艺，聚乙烯和聚丙烯价格与原油价格相关度较高。2014年下半年至2015年末原油价格整体下跌，虽然2015年初有短暂的回调，但是最大跌幅超过70%。这期间我国聚乙烯、聚丙烯价格变

25、动趋势与原油价格联动，从接近12,000元/吨的最高点跌至8,000元/吨以下，期间振幅达到3,500元/吨。2015年末至2017年末，国际原油价格（布伦特原油现货价格）上涨86.07%，同时聚乙烯和聚丙烯价格也回调至9,000元/吨以上。与油制烯烃相似，煤制烯烃的成本也受制于煤炭价格。同原油一样，煤炭价格在2014年至2017年期间，经历了产能过剩造成的下跌和国家“去产能”政策引领的复苏。以上因素的综合影响，使得煤制烯烃销售价格和生产成本存在较大幅度的波动，甚至导致一些在建的煤制烯烃项目出现推迟投产的情况。未来如果原油价格进一步下降，国内煤炭价格因去产能和下游行业复苏，稳中有升，煤制烯烃行

26、业必将严控成本，升级生产工艺，延长产业链，鼓励研发、生产高附加值产品，以维持目前与油制烯烃的竞争格局。二、区域产业环境分析“十三五”时期，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，但也面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战。作为西部区域中心城市，成都市承担着引领和推动经济社会加快发展、转型发展的重任。在战略机遇与矛盾凸显并存的关键时期，我们必须准确把握战略机遇期内涵的深刻变化，更加有效地应对各种风险和挑战，继续集中力量把自己的事情办好，不断开拓发展新境界。三、项目承办单位发展概况公司将依法合规作为新形势下实现高质量发展的基本保障，坚持

27、合规是底线、合规高于经济利益的理念，确立了合规管理的战略定位，进一步明确了全面合规管理责任。公司不断强化重大决策、重大事项的合规论证审查，加强合规风险防控，确保依法管理、合规经营。严格贯彻落实国家法律法规和政府监管要求，重点领域合规管理不断强化，各部门分工负责、齐抓共管、协同联动的大合规管理格局逐步建立，广大员工合规意识普遍增强，合规文化氛围更加浓厚。面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来，公

28、司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来，公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。四、行业背景分析（一）行业竞争格局和市场化程度作为传统工业领域，焦化行业资金和技术壁垒不高，全国各地有众多零散炼焦产能，行业属于完全竞争市场。随着国家近几年连续颁布“去产能”和行业准入条件等政策，焦化行业的发展正越发有序、规范，落后产能将被淘汰，拥有技术、环保和较长产业链优势的企业

29、正面临新的发展机遇。竞争格局方面，国内焦化企业可分为两个主要类别：钢铁厂自有焦化企业和独立焦化企业；另外，各地还存在一些煤炭企业投资建设的焦化厂。钢铁厂自有焦化企业与煤炭企业投资建设焦化厂一般受到各地环保容量限制，并且产业链延伸程度较低，炼焦副产品如煤焦油、焦炉煤气等深加工程度不高，导致资源利用率较低。因此，钢铁厂自有焦化企业与煤炭企业投资建设焦化厂对焦炭产能扩张的推动不足。据中国炼焦行业协会统计，钢铁厂自有焦化企业焦炭产量约占全国焦炭总产量的三分之一。独立焦化企业向钢铁企业和其他冶炼企业销售焦炭产品，其竞争力主要体现在炼焦副产品的加工和焦炉气的综合循环利用。对于独立焦化企业来说，丰富的产品结

30、构和较长的产业链是其竞争优势的根本所在。据中国炼焦行业协会统计，独立焦化厂焦炭产量占全国焦炭总产量的65%以上。（二）行业进入壁垒进入焦化行业主要壁垒是政策壁垒。工信部2014年3月颁布的焦化行业准入条件（2014年修订），对焦化企业布局、工艺装备、环境保护、清洁生产、资源与能源消耗等方面制定了严格的准入条件。例如，新建捣固焦炭化室高度必须5.5米及以上、企业生产能力100万吨/年及以上、吨焦耗水从3.5吨降低为2.5吨，焦炉煤气利用率从95%提高到98%、水循环利用率从85%提高到95%等。上述要求对新建或改扩建焦化企业在资金、规模、技术和环保等方面提出了更高的要求。中国炼焦行业协会2016

31、年发布焦化行业“十三五”发展规划纲要，提出“十三五”期间，焦化行业将淘汰全部落后产能，产能满足准入标准的比例达70%以上，同时淘汰落后产能5,000万吨，进一步提高了行业进入壁垒。未来，随着国家环保管控力度不断加强，环保不达标产能的退出将促进焦炭行业更加规范、健康发展。（三）市场供求状况及变动原因根据国家统计局数据，2017年全国共生产焦炭43,143万吨，2010年至2017年间，产量年均增长率为2.12%；海关总署数据显示，2017年我国焦炭出口总量810万吨，2010年至2017年间，年均增长率17.11%。2017年，国内焦炭表观消费量42,334万吨，2010年至2017年间，表观消

32、费量年均增长率为1.92%。我国焦炭产品约85%由钢铁行业消耗，钢铁行业在淘汰了数千万吨落后产能后整体盈利情况好转，带动了焦炭消费量恢复性增长。焦化行业“十三五”发展规划纲要指出：“十二五”期间，全国淘汰落后焦炭产能8,016万吨，焦化行业产业结构调整节奏继续加快。未来规模大、产品质量好、资源利用率高的先进产能竞争优势会更加明显。（四）行业利润水平的变动趋势及变动原因焦炭利润水平与宏观经济形势和钢铁行业景气度联动，行业利润水平变动的周期性较强。焦炭行业近几年的运行规律显著，上下游之间的价格传导通常按照钢-焦-煤的先后顺序。2012年以来，由于宏观经济增速放缓，焦炭行业产能过剩，钢铁、焦炭、煤炭

33、价格大幅下挫，焦炭行业利润率降低，在2014年、2015年出现了行业内50%以上企业亏损的局面。2016年春节后，通过房地产行业、汽车行业、基建投资等拉动，钢铁价格回调。同时，部分焦化厂因环保不达标而关停限产，焦炭供应量紧张，价格回升，行业盈利有所好转。2017年，焦炭价格主要受原材料影响较大，由于环保因素影响深入，焦化企业开工率受限，焦化企业库存处于低位，同时下游钢厂企业在年末的库存降低，钢厂补库存积极。落后产能退出方面，小型焦炉淘汰标准逐年提高，产能退出仍将集中在河北、山西、内蒙古等地区。新增产能方面，目前确定的多数为大型焦炉及钢厂焦化。未来，随着国家“去产能”和环保治理力度的不断加强，焦

34、化行业将步入更加健康有序的发展轨道。2018年主要还是受落后产能退出影响，焦炭价格保持了去年持续波动上升的趋势。第三章 市场需求分析一、行业基本情况（一）行业竞争格局和市场化程度1）甲基叔丁基醚（MTBE）20世纪70年代，美国率先在汽油中添加MTBE，增加汽油的含氧量，提高辛烷值，减少尾气中CO含量，此后该种应用获得大范围的推广。但由于MTBE易溶于水，泄露时易造成地下水污染，很难进行处理，美国2005年通过了再生能源标准（RFS）2005能源法案，在汽油中以乙醇替代MTBE作为添加剂，一度影响了MTBE在全球的生产。2008年，欧盟委员会专门对MTBE进行了风险评估，结论为MTBE对健康不

35、构成威胁，该结论使得MTBE在欧洲、亚洲和中东等市场发展成为汽油的主要添加剂。我国从20世纪70年代末、80年代初开始进行MTBE合成技术的研究。国内MTBE真正投入规模生产始于上世纪90年代，1999年我国启动了“全国空气净化工程清洁汽车行动”，开始鼓励使用含有MTBE的汽油。通过添加MTBE提高催化裂化汽油辛烷值是我国目前最经济的手段，也是解决当前车用汽油辛烷值不足的途径。MTBE是提高汽油辛烷值的主要调和组分，同时也是生产丁基橡胶和MMA的重要化工原料。随着油品质量升级和下游化工行业的发展，近年我国MTBE行业稳步发展。与2010年相比，2013年国内MTBE的表观消费量增长38%，产量

36、增长55%，价格抬升22%。自2013年起国内MTBE产能快速上升；产量虽迅速增长，下游需求却未及时跟上，导致国内MTBE的平均开工率逐年下滑。进入2014年后，MTBE产品价格开始大幅下滑，主要原因是国内MTBE在生产工艺、市场结构、下游消费需求等方面发生较大的变化。2016年至2017年，随着国际油价逐步上涨，MTBE价格整体有所反弹。2018年上半年，MTBE价格持续波动上行，第四季度国际原油价格大幅下跌，MTBE价格呈现明显下行趋势。2）纯苯纯苯按照生产路线不同分为石油苯和焦化苯。石油苯是指以石油为基础原料炼制生产而来的纯苯，主要有三大途径获得：第一，炼油厂催化重整装置生产；第二，石脑

37、油裂解制备乙烯装置副产；第三，甲苯歧化获得。焦化苯主要是从煤炭炼焦过程中副产的焦炉煤气中提取。粗苯精制就是以焦化粗苯为原料、经化学或物理等方法将杂质去除，从而得到可作为原料的高纯度苯。根据国标GB/2008，从焦炉煤气中回收的粗苯，经酸洗、分馏而制得的苯为焦化苯。苯作为重要的基础化工原料，在世界各地均有生产。全球纯苯产能超过6,000万吨/年，主要集中在亚洲、北美和西欧，其中亚洲纯苯产能占比最大，超过50%。在世界范围内，来源于石油的纯苯产量最大，占全球纯苯总产量的90%以上。国内最主要的纯苯生产商是中石化和中石油两大集团，其中中石化生产规模最大，市场份额接近全国市场的一半。进入20世纪90年

38、代以后，随着石油化工快速发展，中国纯苯生产发展较快。根据国家统计局数据，2017年全国共生产纯苯833.50万吨，2010年至2017年间，产量年均增长率为6.03%。由于中国煤炭资源丰富，炼焦产业发达，煤焦油产量大，带动了粗苯精制行业的快速发展，目前焦化苯产能占全国总生产能力的比例高于国际平均水平。焦化苯产能主要分布于焦化企业和钢铁企业。国内纯苯行业具有一定的垄断性，龙头企业中国石化和中国石油在生产端和消费端都具有较强的议价能力，并且纯苯中石化挂牌价是亚洲纯苯市场三大基准价格之一。这一价格是中石化根据国内市场供需状况以及国内外价格的相对高低情况，不定期调整的，包括中石油在内的国内纯苯供应商都

39、参考中石化挂牌价确定纯苯合同价。2016年至2017年，国际原油价格上行，叠加下游需求扩张，行业整体盈利状况改善。当前国内纯苯产量不能满足国内消费量，市场需求缺口主要靠进口补充。2017年国内市场需求增速大于产量增速，进口依存度增加至23.17%，需要国内先进产能来填充这块市场。3）改质沥青早在20世纪四、五十年代，工业发达国家已经开始对改质沥青作为阳极粘结剂进行研究。目前，重要的厂商包括日铁化学、三菱化成、昭和电工、日本佳友铝制炼、德国吕特格、加拿大铝业和美国铝业。20世纪80年代，我国因引进国外电解铝产能，开始生产改质沥青满足电解铝项目需求。经过近30年的发展，目前国内各大焦化厂、煤化工企

40、业和钢铁企业均有生产改质沥青，其中包括水城钢铁焦化厂、鞍钢化工总厂、旭阳煤化工、山西焦化、攀钢钒煤化工厂和神华乌海等近40家企业。我国对改质沥青的研制及其在炭-石墨制品领域的应用相当重视，在20世纪70年代中期就尝试用改质煤沥青替代中温沥青试制石墨电极、阳极糊等，并取得了较好的效果。随着改质沥青需求的逐步释放，贵州、辽宁、河北、山西、云南、湖北等地的焦化企业和配备焦化设备的钢厂、化工厂均开始生产改质沥青。目前，世界各国炭-石墨制品所用粘结剂由改质沥青来替代煤沥青已十分普及。2016年由上海宝钢化工有限公司和冶金工业信息标准研究院起草的YB/T5194-2015号最新版改质沥青行业标准开始实施，

41、该标准为进一步促进改质煤沥青的生产和扩大应用奠定了良好的基础。国内改质沥青产能比较分散，生产企业性质既有国有也有民营和外资，市场竞争较充分。由于改质沥青是煤焦油加工产品，未来我国依托全球最大的焦炭产能并加大研发投入，有望在改质沥青的产量和质量上进入世界前列。（二）行业进入壁垒1）MTBEMTBE生产的主要原料为富含异丁烯的碳四，资源分布较为分散，国内主要生产企业是中石油、中石化等石化企业，并且配套生产MTBE，因此对于一般企业来说，由于原料供应相对紧缺，会面临原料供应壁垒。2）纯苯纯苯行业具有环保壁垒和规模效应壁垒。焦化粗苯制纯苯属于焦化产业链的延伸，适用于工信部2014年3月3日颁布的焦化行

42、业准入条件（2014年修订）（下称“准入条件”）。准入条件对于焦化粗苯加氢项目的生产布局、主体装备及生产能力、环保、安全、综合利用等方面进行了规定。准入条件要求采用加氢工艺的粗苯精制项目单套处理粗（轻）苯能力10万吨/年。资源消耗方面，准入条件要求苯精制生产企业能耗指标为270kgce/t轻苯或297kgce/t粗苯。环保方面，准入条件要求苯精制生产企业执行大气污染物综合排放标准（GB162971996）和污水综合排放标准（GB8978-1996）。上述准入规定形成了纯苯行业的环保准入壁垒。规模效应壁垒方面，中石化、中石油两大集团占据了国内纯苯市场大部分份额，中石化市场份额接近一半，并且掌握国

43、内纯苯的定价权。未来民营或合资石油苯生产企业因原料来源、投资规模等因素限制，难以打破中石化、中石油的垄断地位。虽然近年来焦化苯的市场份额逐渐增加，但是由于焦化粗苯是炼焦副产品，其生产规模受国内焦化产能的限制。根据国务院2016年2月发布的国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见和国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见，大多数建设炼焦装置的企业，如焦化厂和钢铁厂，是国家“去产能”的对象，短期内不允许新增产能，这也限制了国内焦化苯产能的发展。3）改质沥青改质沥青是煤焦油加工的产品，而煤焦油加工行业属于焦化产业链的延伸，适用于工信部2014年3月3日颁布的焦化行业准入条件（2014

44、年修订）（下称“准入条件”）。准入条件对于煤焦油加工项目的生产布局、主体装备及生产能力、环保、安全、综合利用等方面进行了规定。准入条件要求单套处理无水煤焦油能力15万吨/年；资源消耗方面，准入条件要求煤焦油加工企业能耗指标为75kgce/t焦油；环保方面，准入条件要求煤焦油加工企业执行大气污染物综合排放标准（GB162971996）和污水综合排放标准（GB8978-1996）。上述规定对该行业提出了较为严格的准入要求。技术壁垒方面。近年来国内煤焦油加工项目规模迅速发展，单体装置加工能力快速提高。大规模焦油加工项目对于技术水平要求很高，行业后发者若要通过建造大型项目产生规模效应，将面临较高的技术

45、壁垒。（三）市场供求状况及变动原因1）MTBE2011年至2017年，MTBE年产能年均增长率17.23%。国内MTBE的产量也随着产能的增加而增长，2011年至2017年产量的平均增长率达到17.10%，开工率仅在六成左右。我国用作汽油调合组分的MTBE约占消费量的90%，其余10%左右主要用作生产异丁烯的原料或溶剂应用等。MTBE裂解制异丁烯，是高纯度异丁烯的重要来源。高纯异丁烯深加工生产丁基橡胶、甲基丙烯酸酯、聚异丁烯等。此外，叔丁胺、聚异丁烯胺、以高纯异丁烯为原料的叔丁基酚类系列抗氧剂等等，市场前景都较为乐观。MTBE作为优良的高辛烷值添加剂，可以与汽油任意比例互溶而不发生分层现象，与

46、汽油组分调和时，有良好的调和效应，对汽油的物理化学性质和抗爆性等方面均有改善。车用汽油加入MTBE后，汽油在气缸中燃烧更彻底，汽车尾气不含铅，一氧化碳排放量减少30%，对净化城市空气、保护人类健康起到积极作用。各国对汽油升级换代的要求促进了MTBE产业的发展，其消费量居各种汽油辛烷值改进剂之首。我国于1997年正式禁止在汽油中添加TEL（四乙基铅），1999年颁布车用汽油新标准（GB17930-1999），从2000年开始停止生产、销售和使用含铅汽油，要求使用环保、高效、绿色的汽油抗爆剂。全国对无铅汽油的需求不断增长，从而对MTBE需求迅速增长。MTBE的需求增速存在变数，有观点认为，炼厂通过

47、技术改造将降低油品的烯烃和硫含量，稳定油品的辛烷值，MTBE添加量将因此减少。因此，国内使用MTBE作为汽油添加剂增速将会变缓；烷基化油和乙醇汽油等替代品的发展也会影响对MTBE的需求。另一种看法是，国内调和汽油还有很大的增长空间，2018年全面推行成品油国V标准，油品质量升级和排放要求的提高以及进口高硫原油加工量的增加，将使我国MTBE的需求稳步增长。随着汽油指标的升级，市场对调和汽油用MTBE的纯度、硫含量等指标要求会越来越高，一批老旧的装置产能会被压缩。此外，MTBE下游产品异丁烯发展趋势向好，对MTBE的需求会进一步提升。据卓创资讯数据，2017年国内MTBE表观消费量为1,178.5

48、4万吨，相比2016年增加2.75%。2）纯苯根据国家统计局数据，2017年全国共生产纯苯833.50万吨，2010年至2017年间，产量年均增长率为6.03%；海关总署数据显示，2017年我国纯苯进口总量250.31万吨，2010年至2017年间，年均增长率43.76%，进口依赖度为23.17%。2005年至2010年期间，国内芳烃产能历经了高速增长，其中石油苯产能从300万吨增长到650万吨，年均增速超过16%。2010年以后，虽然石油苯产能年均增幅降到10%以下，但是产能依旧在增长。据统计，2015年国内新增49万吨纯苯产能，2016年国内新增纯苯产能29.8万吨，2017年新增纯苯产能

49、约56万吨。截至2017年末，中国乙烯产能2,330万吨，2017年产量1,821.80万吨，进口量215.68万吨，表观消费量2,036.85万吨。考虑到每年需要进口大量的烯烃单体及其衍生品（聚乙烯，乙二醇等），烯烃的当量缺口约2,000万吨。未来4年中，中国烯烃产能扩张中，煤化工及石油化工将极大填补中国乙烯的供应缺口，预计2021年，MTO/CTO乙烯产能将达到817万吨（增391万吨），石脑油制烯烃产能将达到3,322万吨（增加1,255万吨），外加烷烃裂解新增产能。由于未来大量上马的乙烯产能，中国纯苯增量可观。预计未来4年内，中国炼油能力新增产能可达到2.6亿吨，炼油能力超过9亿吨，超

50、越美国成为全球最大的炼油国。但现有国内成品油市场存在需求放缓和产能严重过剩问题，因此出现市场竞争主体多元化，不断淘汰落后产能，同时出口量不断增多。中石化、中石油、中兵、中化等央企已经在华南沿海和环渤海区域规划新的炼油产能。这些新增项目均为大型炼化一体化项目，烯烃、芳烃下游配套完善，规模巨大。这一轮的产能扩张是对中国石化产业的颠覆重构，纯苯产业链亦不能置身事外。对二甲苯（PX）用于生产对苯二甲酸（PTA），进而生产对苯二甲酸乙二醇酯、丁二醇酯等聚酯树脂，是生产涤纶纤维、聚酯薄片等的原料。中国是世界上最具活力的聚酯生产大国，但是上游的对二甲苯的产能发展却长期滞后，自给率不足50%。2017年，PT

51、A出口52.32万吨，进口52.63万吨，进出口基本平衡，而2017年中国PX表观消费量为2,384.02万吨，进口1,443.82万吨，进口依赖度高达60.56%。PTA产业链将向上掀起扩张高潮，仅恒力、盛虹和荣盛三家借助上马大型一体化项目，就将增加至少1500万吨的PX产能。PX产能的扩张会相应提升纯苯产能。当前，中国加氢苯产能利用率约为50%，粗苯供应是加氢苯产量提升的制约因素。粗苯是焦炭生产的副产，其产量依赖焦炭，进一步依赖钢铁的产量。伴随中国步入工业化后期和产业转型升级，针对粗钢生产进行了行政化去产能，增加了行业集中度，产业盈利能力整体改善，去产能不代表去产量。2017年，粗钢产量同

52、比增加5.7%，焦炭同比下降3.9%，2017年，加氢苯产量349.7万吨，累计同比增加5.1%。中国钢铁仍然是需求主导，下游消费领域中，建筑领域占比约55%，主要为房地产和基建。当前，房地产仍然是支持中国经济稳步前行的强大动力，在一带一路产能输出的大背景下，钢铁消费将维持稳定，故粗苯、加氢苯的产量也不会有大的波动。根据国家统计局和海关总署统计，2017年我国纯苯表观消费量达到1,080.26万吨，较2016年增加13.14%，进口量达到250.31万吨，进口依赖度为23.17%。2010年至2017年间，我国纯苯表观消费量年均增长率9.82%，进口量平均每年增长43.76%。根据统计数据，国

53、内纯苯产量的增长率小于进口量和表观消费量的增长率，这说明下游行业对于纯苯的需求较大。从下游需求端来看，纯苯主要的下游行业包括苯乙烯、苯酚、苯胺等：苯乙烯是最大的下游产品，占纯苯国内表观消费量的近40%。根据研究院数据，自2005年以来，中国苯乙烯进口量就在不断激增，中国苯乙烯进口总量，2000年超过100万，2003年超过200万，2007年超过300万，随后苯乙烯进口量，除08年经济危机，进口减弱到280多万吨外，2009年至2017年，中国苯乙烯年进口量均保持在330-375万吨间，2017年苯乙烯进口在321.22万吨/年；2017年，中国苯乙烯表观消费量量保持在999.80万吨，而进口

54、量约占32.13%。截至2017年底，国内苯乙烯产能达到892.7万吨/年，但仍然不能满足国内需求。未来4年，已公布的苯乙烯新增产能合计超过650万吨，大多为一体化产能，同需要外购乙烯和纯苯的非一体化的企业相比，具有巨大的成本优势。苯乙烯的产能扩张，能够稳定地拉动对纯苯的需求。苯酚和苯胺等下游行业发展状况也较为健康。根据隆众化工统计，纯苯主要下游行业苯酚和苯胺从2016年11月起开工率逐渐回升，目前开工率分别为74%和55%。未来几年，由此类产品支持的纯苯需求年均可增长约5%，能够支持国内纯苯产能的持续扩大。3）改质沥青改质沥青作为煤焦油加工产品，其产量受到煤焦油加工量的限制。因此，虽然目前国

55、内尚无权威机构对改质沥青产量和表观消费量进行统计通报，但是通过国内煤焦油加工量和产品产率等指标，可以估算改质沥青的产量和需求量。煤焦油是煤焦化过程中热解生成的粗煤气产物之一，其产率约为3%-4%。目前，国内煤焦油55%-65%被下游焦油深加工企业消耗；焦油深加工产品中，煤沥青产率一般为50%-60%，其中约66%制成改质沥青。按照煤焦油产率4%，煤焦油加工量占国内煤焦油产量的60%，改质沥青产率36%估计，2010年至2017年期间，产量年均增长1.54%。2015年，焦化行业受“去产能”政策影响，产量萎缩，导致下游焦油以及焦油加工产品产量同步下滑。另外，虽然国内2012年至2017年间新增焦

56、油加工产能650万吨，但是目前开工率不足50%，也致使改质沥青产量很难以较快速度增长。改质沥青下游主要对接电解铝行业生产的预焙阳极块，通过生产一吨电解铝所消耗的改质沥青的量，可以估算改质沥青的下游需求量。以国内目前铝电解槽的设计水平、电解工艺操作和电极材料质量，吨电解铝消耗预焙阳极块约600kg，吨预焙阳极块消耗改质沥青约170kg，即吨电解铝需消耗改质沥青约102kg。2017年，国内对改质沥青的需求量约为373.93万吨，比2016年增长12.77%。2010年至2017年期间，改质沥青需求量年均增长约13%。综上所述，改质沥青行业目前供给量略大于需求量，主要原因是国家实行“去产能”政策前

57、，2010年至2013年间，焦化产能扩张速度过快，导致煤焦油加工产品供应量脱离需求量，过快增长。（四）行业利润水平的变动趋势及变动原因在全球范围内，以石油及其馏分为原料生产纯苯是最主流的工艺，因此，国内纯苯价格与原油价格相关度非常高。2014年，随着国际原油价格的持续下跌，国内纯苯价格迅速下挫，从最高点约9,900元/吨跌至约4,600元/吨，跌幅接近50%。经过2015年的震荡，2016年初纯苯价格开始伴随原油价格回调，至2016年末价格已经回到约6,000元/吨。2017年一季度，纯苯下游需求的爆发与原油价格的稳定使得纯苯价格一度达到8,000元/吨。随后，由于原油价格经历了下跌后回升的变化，在2017年，纯苯价格曲线呈现U字型。过去三年，国内纯苯价格经历了大幅波动，且波动与国际原油价格的变化基本同步。焦化苯由于含杂质较多，与石油炼制苯相比价格上最多可以相差2,000-3,000元/吨。但是经过加氢精制的焦化苯，纯度大大提高