财报分析精简版

1、1. 资产：企业因过去的交易或事项而形成、并由企业拥有或控制、 能以货币计量、预期会给企业带来经济利益的资源， 包括财产、债权和其他权利。 2. 资产质量：指资产在特定的经济组织中，实际所发挥的效用与其预期效用之间的吻合程度。主要包括资产的盈利性、 变现性、周转性及与其他资产组合的增值性等。不同资产项目的属性各不相同，企业预先对其设定的效用也就各不相 同。 3. 资本结构：企业资产负债表右方“负债与所有者权益”的结构，既包括企业负债总规模与所有者权益规模的对比关 系，也包括企业各类债务占总负债的构成比例和所有者权益中各类股东的持股构成比例，以及所有者权益中各项目的 构成比例。 4. 会计利润：

2、是指按照企业会计的口径，在利润表中确定的税前利润，我国习惯上将其称为利润总额。 5. 核心利润：指企业自身开展经营活动所产生的经营成果。公式表示为：核心利润=营业收入-营业成本-营业税金 及附加一销售费用一管理费用一财务费用。 6. 利润质量：指利润在形成过程、禾U润结构以及利润结果等方面所表现出来的质量。高质量的企业利润，应当表现为 资产运转状况良好、企业所依赖的业务具有较好的市场发展前景、企业对利润具有较好的支付能力、利润所带来的资 产能够为企业的未来发展奠定良好的资产基础。 7. 财务状况：指通过资产状况、债务风险状况、资本投入与积累状况、盈利状况以及现金流转状况等方面所揭示出来 的企业

3、基本财务状态。财务状况可以从财务角度反映企业经营活动的健康状况，它是企业战略实施的财务后果，是企 业内在价值的决定因素，是企业持续经营的基本保障。 8. 财务状况质量：是企业财务状况按照账面金额进行运转或分配的质量，若大于或等于则称为高质量或质量较好，若 小于则称为低质量。可将财务状况质量分为：资产质量、利润质量、资本结构质量和现金流量质量。 1 如何对企业的流动资产整体质量进行分析？ (1) 流动资产自身结构的合理性。应结合企业所处行业的特点以及所经历的不同发展阶段，分析各项流动资产所占 比重的合理性。应尽量保持货币资金的适度规模，同时将应收账款、应收票据以及存货规模控制在与自身营销模式和

4、生产经营规模相吻合的范围之内，以最大程度地降低经营成本与风险。 (2 )流动资产整体周转效率与行业特征的吻合性。主要通过考察商业债权的周转效率、商业债权与存货的整体周转 状况等方面来分析流动资产整体周转效率与行业特征的吻合性。 (3 )企业的营销模式与采购模式的协调性。企业只有将营销模式与采购模式加以适当地协调，才能从根本上缓解结 算过程中现金供给与现金需求之间的矛盾，降低偿债压力，在保证企业资金顺畅周转的同时提高短期偿债能力，并不 断优化流动资产的整体质量。 2如何对企业资产进行总括分析？ (1) 资产的总体质量分析。资产的总体质量可以最终体现在增值质量和获现质量两个方面。资产的增值质量是指

5、企 业的资产作为一个整体，在周转过程中所具有的提升企业净资产价值的能力。资产的获现质量是指资产在使用过程中 能够为企业创造现金净流量的能力。 (2) 资产的结构质量分析。第一，资产结构的有机整合性，要求企业不断进行资产结构的优化，尽力消除应收账款 呆滞、对外投资失控等现象。第二，资产结构与融资结构的对应性，要求企业在能承受的财务风险状态下运行。第三, 资产结构与企业战略的吻合性，要求企业的资产结构对制约发展的因素做出积极反应，维护和体现企业已经制定的发 展战略。 (3 )关注主要的资产变动区域及其变动方向的质量含义。在分析中应当关注主要的资产变动区域，以及这种其变动 对企业带来的影响。 (4

6、)关注企业主要的不良资产区域。不良资产的区域主要集中在其他应收款、周转缓慢的存货等。应该在对上述项 目的质量逐项分析的基础上，结合其规模以及变化方向，判别出主要的不良资产区域，并进一步分析问题产生的根源， 透视企业的资产管理质量。 3. 如何认识资本结构对企业的重要性？ (1) 不同的资本结构会影响企业的加权平均资本成本，进而会影响企业的盈利状况，最终会影响到企业净资产的规 模。只有当企业的资产报酬率大于企业的加权平均资本成本时，企业才能在向资金提供者支付报酬以后使企业的净资 产得到增加，企业净资产的规模得以扩大。 (2) 不同的资本结构会产生不同的偿债压力。如果企业的资金来源不能与资金的用途

7、相配比，用长期资金来源来支 持短期波动性流动资产或用短期资金来源来支持长期资产和永久性流动资产，会使企业的效益下降或出现急迫的短期 偿债压力。 (3 )不同的资本结构具有不同的财务风险。企业财务杠杆比率越高，表明企业资源对负债的依赖程度越高，则企业 在财务上将面临两个主要压力：一是不能正常偿还到期债务的本金和利息，二是在企业发生亏损时，可能会因所有者 权益的比重相对较小而使企业的债权人受到侵害。 （4）不同的资本结构可以把企业引向不同的发展方向。企业的股权结构对企业的类型、发展以及组织结构的形成都 具有重大的意义。股权结构的动态变化会导致企业组织结构、经营走向和管理方式的变化。 4. 如何对企

8、业的资本结构进行质量分析？ （1）企业资本成本的高低与企业资产报酬率的对比关系。只有当企业的资产报酬率大于企业的加权平均资本成本时， 企业才能在向资金提供者支付报酬以后使企业的净资产得到增加，企业净资产的规模得以扩大。反之，企业的资本结 构质量较差。 （2 ）企业资金来源的期限构成与企业资产结构的适应性。企业筹集资金的用途，决定筹集资金的类型。企业资金来 源的期限构成与企业资产结构相适应时，则认为企业的资本结构质量较好。反之，企业的资本结构质量较差。 （3 ）企业的财务杠杆状况与企业财务风险、企业的财务杠杆状况与企业未来融资要求以及企业未来发展的适应性。 企业财务杠杆比率越高，表明企业资源对负

9、债的依赖程度越高，较高财务杠杆比率的企业，其财务风险相对较高。 （4）企业所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展的适应性。分析者要在企业的股权结构发生重大变化 时，进一步分析控制性股东、重大影响性股东会产生的变化及方向性影响。 5. 怎样对企业资产负债表进行总括分析？ （1）了解企业的背景资料，即对企业所从事行业、企业的基本发展沿革、企业股权结构等重要方面要有一个基本了 解。 （2）关注资产总体规模及其行业定位。结合企业产品的竞争优势、产品的市场占有率以及品牌战略等各项因素，了 解企业在其行业内的定位选择偏好，从而进一步判断其资产规模的合理性。此外，还应该分析资产总额年末规模及其 与年

10、初规模之间的差异，对企业所拥有或控制的资源规模的变化及其方向有一个初步认识。 （3）关注资产结构及其盈利模式。可以直接比较平均资产中，平均经营性资产和平均投资性资产各占的比重，通过 资产结构与利润结构的比较来透视企业对战略的遵守和实施情况。 （4 ）关注主要的资产变化区域及其变化方向的质量含义。在任何会计期间内，企业的资产结构和规模都有可能会发 生某些变化。在分析中应当注意其中产生的重大变化及其方向性影响。 （5）关注主要的不良资产区域。就不良资产的区域而言，主要集中在其他应收款、周转缓慢的存货、长期待摊费用 等。 （6）关注对流动负债的保障程度。具体考察：营运资本与流动比率、速动比率；流动资

11、产的有效性；流动负债的“沉 淀”状况；未在财务报表上反映的其他因素；企业经营活动现金净流量的充分性。 （7）关注企业负债融资发展的潜力。可以通过资产负债率来考察资产对负债的保障程度。资产负债率是指企业的负 债总额与资产总额之间的比率。 （8 ）关注股权结构变化对企业产生的方向性影响。在企业的股权结构发生重大变化时，进一步分析控制性股东、重 大影响性股东会产生的变化，以及这种变化对企业会产生的方向性影响。 （9）利用资产负债表预测企业发展前景。其中包括：根据经营性资产的结构和质量预测经营活动的前景；根据 投资性资产的结构和质量预测投资活动的前景；关注融资潜力对企业未来发展的贡献和方向性引导。 6

12、. 如何理解企业利润的质量？ （1）对核心利润形成过程的质量分析。在对企业的营业收入进行分析时，应重点考察营业收入的品种构成、区域 构成、关联交易情况以及政府干预程度等；在对企业的营业成本进行分析时，应区分其中的可控因素和不可控因素, 重点考察可控部分的各项成本开支的合理性；在对期间费用进行分析时，重点考察各项费用开支的合理性和规模变 化的合理性，费用的控制不等于一味追求费用水平的降低；对操纵核心利润的可能手段进行分析。 （2 ）对利润结构的质量分析。分析利润结构的内在质量，即利润自身结构的协调性。首先分析核心利润与投资收 益的比例关系，揭示企业自身经营活动的利润贡献度；分析各项费用开支的合理

13、性，揭示出企业的费用管控能力。在 此基础上还需要进一步分析：企业自身经营活动的盈利能力、企业资产管理质量和盈余管理倾向、企业利润的持续性 和实现性。分析利润结构的资产增值质量，即利润结构与资产结构的匹配性。分析利润结构的现金获取质量，即 利润结构与对应的现金流量结构的趋同性。主要分析：核心利润的现金获取质量和投资收益的现金获取质量。 （3 ）对利润结果的质量分析。要关注企业利润各项目所对应的资产负债表项目的质量，企业收入的增加，对应资产 的增加、或负债的减少；费用的增加，对应资产的减少、或负债的增加。 7. 企业利润质量下降有哪些特征？ （1）企业扩张过快。如果企业在一定时期内扩张过快、涉及的

14、领域过多、过宽，那么，企业在这个时期所获得的利 润质量可能就会出现恶化的迹象。 （2）企业反常压缩酌量性支出。如果酌量性支出规模相对于营业收入的规模来说发生大幅降低的情况，就应被认定 是反常压缩。 (3 )企业变更会计政策和会计估计。在企业面临不良经营状况时，会计政策和会计估计的变更恰有利于企业账面利 润的改善，则该变更便可以成为企业利润质量恶化的一种信号。 (4) 应收账款规模的不正常增加、应收账款平均收账期的不正常变长。这有可能是企业为了增加其营业收入而放宽 信用政策的结果。 (5) 企业存货周转过于缓慢。过多的存货占用，除了占用资金、弓I起企业过去和未来的利息支出增加以外，还会使 企业发

15、生过多的存货损失以及存货保管成本。 (6) 企业无形资产或者开发支出规模的不正常增加。企业为了减少研究和开发支出对利润表的冲击而利用这些虚拟 资产将费用资本化。 (7) 企业的业绩过度依赖非营业项目。在企业主要利润增长点潜力挖尽的情况下，企业为了维持一定的利润水平， 就有可能通过非营业项目实现的利润来弥补核心利润、投资收益的不足。 (8) 企业计提的各种准备过低。在企业期望利润高估的会计期间，企业往往选择计提较低的准备和折旧。这就等于 把应当由现在或以前负担的费用或损失人为地推移到企业未来的会计期间，从而导致企业的后劲不足。 (9) 企业利润表中的销售费用、管理费用等项目出现不正常的降低。在这

16、种情况下，信息使用者完全可以怀疑那是 企业在报表中“调”出利润的痕迹。 (10) 企业举债过度。在回款不利、难以支付经营活动所需要的现金流量的情况下，企业只能依靠扩大贷款规模来解 决。 (11) 注册会计师变更、审计报告出现异常。对于变更注册会计师的企业，会计信息使用者应当考虑企业的管理层在 报表编制上的行为是否符合企业会计准则的要求。 (12) 企业有足够的可供分配的利润，但不进行现金股利分配。不论企业如何解释，首先应当考虑企业没有现金支付 能力，或者表明企业的管理层对未来的前景信心不足。 8. 利用财务信息对企业财务状况进行分析的基本方法有那几种？ (1) 偿债能力比率，是反映企业用现有资

17、产偿还短期债务的能力的比率，主要包括流动比率和速动比率。 (2) 盈利能力比率，即企业赚取利润的能力，主要是经营活动赚取利润的能力和企业的资产对企业利润的贡献。 (3) 营运能力比率，用来衡量企业在资产管理方面的效率，通常指资产的周转速度，主要包括应收账款周转率、存 货周转率、流动资产周转率和总资产周转率等。 (4 )现金流量比率：经营活动现金净流量占总现金流出的比率。该比率用于衡量企业经营活动所产生的现金流量可 以抵偿流动负债的程度。比率越高，说明企业的财务弹性越好。 (5)综合分析：指运用各种统计综合指标来反映和研究社会经济现象总体的一般特征和数量关系的研究方法。常使 用的综合分析法有综合

18、指标法、时间数列分析法、统计指数法、因素分析法、相关分析等。 【另外答案】 (1)对比分析法：是对不同时期和空间的同质财务指标进行对比，以确定其增减差异，用以评价财务指标状况优劣 的方法。主要作用在于揭示客观存在的差异，利用这种差异可以考察任务完成情况，显示财务指标变动趋势，从而评 价企业经营管理的工作绩效。 (2 )比率分析法：是指在同一期财务报表的若干不同项目或类别之间，用相对数揭示它们之间的相互关系，以分析 和评价公司财务状况和经营成果的一种方法。 (3 )因素分析法：又称连环替代法，是指在财务指标对比分析确定差异的基础上，利用各种因素的顺序替代，从数 值上测定各个相关因素对有关财务指标

19、差异的影响程度的一种方法。 (4 )趋势分析法：是将公司连续几年的财务报表的有关数据进行比较，以分析公司财务状况和经营成果的变化情况 及发展趋势的一种方法。 9. 对企业财务状况进行分析时，应考虑哪些非货币因素？ (1)企业经理人员对财务报告的评论； (2)注册会计师审计报告的措辞； (3)资产的构成及保值增值情况； (4)利 润表中非常项目与其他项目在数量上的对比关系；(5)企业或有负债与资产负债表上现实负债的数量对比关系；(6) 企业的股利发放政策；(7)企业产品的市场状况与发展趋势； (8)企业的公众声誉；(9)企业的雇员周转率等。 10. 怎样对企业财务状况进行综合分析？(企业财务状况

20、质量的综合分析方法) (1 )背景分析。在进行综合浏览与分析时，应当主要关注下列方面：企业的基本情况、生产经营特点以及所处的行 业；企业自身对经营活动及经营战略的表述、企业竞争状况以及政策法规对企业的影响；企业的主要股东，尤其是控 制性股东；企业的发展前沿；企业高级管理人员的结构及其变化情况。 (2 )会计分析。可以通过关注审计意见的类型与措辞来间接地对企业的会计质量进行分析与判断。 (3) 财务比率分析。重点考察偿债能力比率、盈利能力比率和营运能力比率，进行年度间的相同比率比较，从中了 解企业财务状况的基本情况及其发展趋势；结合报表附注中关于报表主要项目的详细披露材料，对利润表、现金流量 表

21、、资产负债表、所有者权益变动表和合并报表等进行项目质量以及整体质量分析。 （4）对企业发展前景进行预测。以经营性资产的盈利能力和产生经营活动现金流量的状况为基础，预测经营活动的 前景；以投资性资产的盈利能力和产生经营活动现金流量的状况为基础，预测对外投资活动的前景；以重组、并购等 方式谋求发展的企业的前景预测。 11. 利用财务信息对企业财务状况质量进行分析有哪些局限性？ （1 ）会计报表自身存在一定的局限性：报表信息并未完全反映企业可以利用的经济资源；受历史成本计量属性的制 约，企业的报表资料对未来决策的价值仍然在一定程度上受到限制；企业会计政策运用上的差异导致企业在与自身的 历史对比和预测未来的过程中，以及在与其他企业进行对比的过程中难以发挥应有的作用；企业对会计信息的人为操 纵可能会误导信息使用者做出错误决策。 （2）比率分析方法本身存在一定的局限性：比率分析只能对财务数据进行比较，对财务数据以外的信息没有考虑， 就可能造成对实际情况的误解；为了达到某种目的，企业可以人为修饰财务比率，造成对财务信息的歪曲，误导投资 者。 （3）财务比率存在一定的局限性：企业财务分析指标，无论是在偿债能力评价方面，还是在盈利能力和营运能力方 面均存在诸多的局限性，从而制约和影响了信息使用者对会计报表的正确阅读和使用，甚至