国家理财规划师（ChFP）论文-银行理财产品的5个流派

1、中外资银行产品有何差别?各家银行推出的产品又各有什么特点?本文将从投资门槛、投资属性、产品设计等角度，对各个银行的理财产品进行简要的比较与分析。中外对比中外资银行产品在投资门槛、使用币种、投资期限上存在差异。门槛有高低目前市场上银行理财产品共有千余种，总体上看，中资行理财产品门槛低于外资行。大部分中资银行理财产品的投资起点一般为5万元。而外资银行理财产品却坚持瞄准中高端客户，投资起点最低为5000美元，高则达到3万美元，高于中资银行。其中汇丰与荷兰银行的投资门槛最高，分别为3万美元、25万美元。除此之外，外资银行理财产品还为投资者设定了一些“隐性门槛”，比如一些产品只能以美元购买。对于普通居民

2、来说，手中持有的外币本来就不多，换汇又可能承担一定的汇率风险，加之门槛太高，很大程度上限制了对外资银行理财产品的购买。根据商业银行个人理财业务风险管理指引，保证收益理财产品的起点金额，人民币应在5万元以上，外币应在5000美元（或等值外币）以上；其他理财计划和投资产品的销售起点应不低于此起点金额，由各家银行依据潜在投资者群的风险认识和承受能力确定。但对于最低追加金额，各家银行有不同的要求，常见的有1万元人民币或1000美元（等值外币）递增，也有的类基金产品对于超出最低投资金额的部分可以追加到角，方便投资者调动手中的余钱，争取更好的投资效果，期限有长短银行理财产品的期限关系到投资者的资金流动性，

3、产品期限越短，其资金流动性越高。从市场上看，中资行产品期限普遍比外资银行短。中资银行只有30%的产品平均期限超过一年。原因是中资银行很多产品在国内投资，必须考虑到不断加息、利率变动频繁的因素，产品期限过长的话，会损害收益，丧失了其他投资机会。而国外的存款利率很稳定，外资银行理财产品以国外市场为主，所以理财产品期限较长。9家外资银行中，有7家银行理财产品平均期限超过一年。具体到外资银行，其理财产品期限也有差别，其中荷兰银行产品期限最长，很多产品期限在37年。这是因为荷兰银行一直推行中长期的投资理念，因此鼓励投资者做中长期的财富管理。而华侨银行比较趋向于短期外汇理财，所以，产品的平均期限都比较短。

4、五大派系具体到不同产品，4大国有银行、众多家股份制商业银行、蓄势待发的外资银行，环肥燕瘦，各有所长。打新股产品：中信、招商、深发展创新不断打新股产品是中资银行的专利。在2007年，几乎所有的中资银行都推出了打新股的理财产品，不少股份制银行甚至推出了十几种打新产品。打新股风险相对低，收益有保障，但是随着扎堆打新股，产品同质化严重。新股收益的不断下滑，也催生了银行打新产品创新的步伐。中信、招商、深发展等，相继对产品进行改良，或将活期储蓄的概念嵌入打新产品中，或将信托融资贷款与打新捆绑，并在资金闲置时投入票据、国债市场。例如招商银行2008年第一只新股申购理财计划就是将新股申购和可转债联合起来。打新

5、股产品更重要的创新在于产品期限的灵活设置。2007年，银行推出的打新产品，期限一般都在一年以上，一定程度上影响资金的流动性。为此，银行相继推出了3个月期限产品，甚至“中信银行新股只只打”等类型的产品。将活期储蓄与打新股相结合，只要投资者与银行签订协议，在每次新股申购前，银行会自动划走投资者账号内资金，中签后将本金、收益自动划到投资者账号。债券类理财产品：兴业、招商、北京银行值得关注目前，招商银行、北京银行和兴业银行等发行的债券类理财产品值得关注。兴业银行发行的理财产品中，以债券类产品为最多，推出“季季丰”、“陆陆发”、“年年升”系列产品，而且回报比其他银行要高些。2007年第50期“季季丰”、

6、第42期“年年升”等产品年收益率在4555，而在国内同类产品中预期年收益率大多在35。除了兴业银行，北京银行发行的债券类理财产品也值得关注，其收益率直追兴业。招商银行发行的债券类理财产品数量很多，比前两家的收益率稍低，一般在35，但该行的债券类理财产品流动性非常高，一个月和3个月的产品多。结构性理财产品：外资银行、光大、招商银行表现不俗结构性产品将产品本金及回报与信用、汇率甚至是商品价格波动相连动，以达到保值和获得更高收益的目的，收益率是浮动的。结构性产品收益率在银行理财产品中是最高的，一般收益率能达到10左右，有些甚至能达到3040。结构性理财产品中，目前与股票、基金挂钩的理财产品收益率相对

7、更高，是结构性理财产品的领跑者。但由于风险高，收益的不确定因素也很多。结构性理财产品挂钩标的十分丰富，币种涵盖美元与人民币，投资期限大多在一年以上，最长的为6年。结构性理财产品是体现一家银行的产品设计能力的标志，因此一向创新能力强的外资银行的理财产品大多为结构性的，比如汇丰银行发行的产品均为结构性产品，东亚银行近90的产品也为结构性产品。中资银行中光大、招商等创新能力较强的银行也有不俗表现。目前中外资银行结构性理财产品一个共同偏好是挂钩股票，并且各银行均有挂钩港股的理财产品，挂购物也比较集中于红筹股，如中国移动、神华能源、中国石油、建设银行等。信托类理财产品：北京银行品种较多银行信托类理财产品

8、通常将投资者的资金集中起来，打包委托给信托公司，贷款给公司或项目。一般来说，银行在发行这类理财产品时，基本上没有什么风险，因为银行会选择信誉好、风险小的公司或者项目发放贷款。由于2008年银行信贷从紧，企业贷款越来艰难，因此，银行通过发行信托类理财产品和票据“变相”贷款的意愿很可能加强。贷款类理财产品会迎来一个投资热点。目前，银行信贷类理财产品的年收益率大约在456，比同期存款利率高很多。发行信贷类理财产品最多的为北京银行，其“心喜”和“超越”系列不断推出，投资期限大多在26个月，收益率大部分在5以上，在同行同类产品中优势明显。其次，建设银行此类产品年收益率在3547，招商银行在4左右，民生银

9、行在45左右，都比北京银行低。qdii理财产品：外资银行设计灵活中资银行在打新股产品上风光无限，而外资银行在qdii产品上显现了其优势，这种优势体现在2007年qdii产品的发行数上。2007年，外资银行发行的qdii产品数占到全部qdii产品数的743。外资银行这类产品之所以吸引国内投资者，一个原因在于产品设计灵活，亮点多。以荷兰银行为例，其产品有生态类、ipo类、货币类、能源类以及农产品等抵御通胀类理财产品。中资银行在产品设计方面，市场敏感度较外资银行低。比如，渣打银行设计的一款产品在风险规避方面通过期权等衍生工具的运用，能够将汇率风险等基本规避，而很多中资银行在设计上缺陷明显，风险暴露突

10、出。不同设计不妨再从选择银行理财产品的考虑因素入手，对不同银行理财产品作一比较分析。流动性荷兰、广发行、浙商银行可提前赎回从提前赎回条件看，有667的外资银行能保证20以上的理财产品投资者可提前赎回，而中资银行只有广东发展银行和浙商银行两家能达到同样标准。而且一些中资银行理财产品，如果不按照合同强行提前赎回，银行不向投资者支付任何收益，同时还要扣罚一定比例的手续费，投资者连本金都要损失一部分。中外资银行提前赎回条件的差别和其投资期限是有关系的。以荷兰银行为例，其理财产品期限长，因此当投资者急需资金时，可提前赎回的条款能帮助投资者及时抽回资金。影响提前赎回的另一个因素就是投资方向，信托类理财产品

11、通常不能提前赎回，而打新股产品赎回较为方便。随着理财市场竞争日趋激烈，越来越多银行也开始以高流动性作为卖点，赎回条件越来越灵活。安全性德意志银行、华侨银行100保本总体上看外资银行理财产品中保本产品的比例高于中资银行，55的外资行有95以上的产品保本，其中，德意志银行、华侨银行所有理财产品均能100保本，无论产品到期收益率如何，资金都不会遭受损失。当然外资银行也有例外，渣打银行和汇丰银行的保本型产品占全部产品不到一半，其他为风险高、收益高的产品。而中资银行还没有一家银行能保证90以上产品保本。如交通银行、兴业银行、华夏银行都曾推出一些92、95、98保本的理财产品，并事先明示“产品是可能有亏损的”。更多中资行理财产品干脆直接注明“不保本”。收益性工行、建行、中行、民生银行公布及时银行理财产品的收益率通常是投资者非常关注的。以前投资者普遍认为，中资银行理财产品收益率不如外资银行。实际情况并非如此，目前中资银行资产管理类产品收益率并不输给外资银行。收益率的差异更多地体现在