国(境)外应收账款模式介绍

1、国（境）外应收账款模式介绍（一）墨西哥应收账款融资服务平台NAFIN墨西哥在2001年就由国家金融开发银行（NAFIN）建设和运 营了一个基于供应链反向保理业务的电子保理平台。大约80%的二级业务是商业企业的应收账款保理 .通过将以大买家为核心 的供应链引入平台，为大买家上游中小企业供应商提供融资便利。 平台的主要参与者是供应链核心大买家、供应商、保理商。主要 理念是：应用反向保理融资模式，依赖供应链贸易中资质高的付 款方（供应链核心企业）的信用，由金融机构对核心企业的风险 等级进行评估，然后买断其应收账款，并约定在未来时间由核心 企业回购该笔授信资金；基于这个理念，NaFin开发了“生产力链

2、条”计划，搭建基于互联网的应收账款融资平台。 在该计划中， 融资困难的中小供应商与大企业构筑具有高流动性和低交易成 本特征的交易链条，将由此产生的应收账款向Nafin申请融资，大企业良好的信用水平弥补了中小供应商信用等级不高的问题， 从而避免了效益不错的中小供应商无法获得融资的尴尬。Nafi n在该项计划中通过两条途径为中小供应商提供融资：对商业银行等金融机构的保理融资进行再融资， 该项业务占总业务的90%， 而剩余10%的业务是为客户提供直接融资 （主要是公共项目）。“生产力链条”计划主要提供保理、合同融资、培训及技术援助等 四项服务。Nafin “生产力链条”计划的显著优势在于其98%的服

3、务是电 子化的。Nafin和中小供应商签订协议，允许转让由电子商务贸 易产生的应收账款。通过电子平台的运作为在线供应商提供保理 服务，允许其他商业银行参与“生产力链条”计划，并利用互联网 和区域性的“联络中心”将该项计划向市场推广。电子交易平台的 运用使得交易、融资等所有环节在3个小时之内完成，加快了资 金流动，提高了交易效率，压缩了交易成本，到达规模经济效应。“生产力链条”计划的电子化运作主要表现供应商转让应收账款和 保理商提供融资出账都是通过电子交易平台实现的。Nafin在其网站上设置了专属网页，该网页提供了许多大型 企业的网页链接，供应商在线注册或者电话注册后就可以通过点 击链接与其买家

4、建立联系。 在签订买卖合同后，供应商就会为买 家提供发票，这时Nafin的专属网页上就会显示出买家提供的可 转让应收账款金额，供应商通过网络链接就可点击确认其应收回 的货款。点击之后就会显示出所有愿意受让这笔应收账款的保理 商及其提供的利率报价，当然这些保理商与买家和供应商必须都 有业务往来。供应商选择满意的保理商后点击确认就成功转让该 笔应收账款，在扣除利息和手续费后与该笔应收账款等额的资金 就会立刻转到供应商的账户中。 当发票到期时，买家直接将货款 达到保理商的账户即可。其值得借鉴的经验有:(1)大买家提供应付账款信息，真实 性有保障。该平台以大买家为切入点，先邀请大买家进入平台，由大买家

5、上传应付账款及列出供应商清单，解决了账款确认的问题。（2）事前资质审核、事后控制回款。NAFIN对大买家和供应商进行身份真实性和有关资质审核，并与加入平台的大买家、 供应商、保理商签订协议，规定各自的权利和义务。账款到期后， 买家直接将款项转入保理商账户，有效控制业务风险。（3）提供 再融资服务，鼓励保理商开展业务。平台90%的业务都从NAFIN获得了再融资。银行可以在不动用自身资金的情况下从 平台获得利差收益。（4）墨西哥政府对平台给予大力支持。2007 年，墨西哥联邦预算法案要求联邦政府公共管理部门全部注册平 台“生产力链条计划”，帮助供应商融资。（二）美国应收账款交易中心R ES美国是最

6、早利用应收账款融资的国家。美国应收账款交易中 心于2007年创立，是由私人创建的应收账款交易平台。因为美国路易斯安娜州出台了应收账款交易法，对应收账款追索权 做出明确规定，有利于对违约付款风险进行控制，所以交易中心总部设在路易斯安娜州，2008年4月成立了纽约办公室。交易 中心采用市场化运行模式，通过搭建基于互联网的电子化应收账 款交易平台，为中小企业提供低成本的融资渠道；目前，交易中 心与美国一些商业银行、美国运通、摩根大通、中小企业团体等 均有合作关系。交易中心建设基于互联网、 面向全社会的电子化 交易应收账款交易平台，应收账款卖方在交易平台拍卖合格的应 收账款，买方通过在线投标完成交易，

7、 交易中心不承担因应收账款债务方违约而造成的信用风险。 该平台将符合资质的中小企业 的应收账款在平台上公开挂出，将应收账款标准化、集中化、电 子化。经24小时的公示期后，资产便可接受所有买家的竞价购 买。R ES主要扮演交易中介的角色，为交易者提供风险评估、 交易记录和监控服务，并收取相应的服务费。RES的交易参与者为应收账款的卖家和买家。R ES平台的特色经验在于:（1）应收账款标准化下的回购 机制。R ES平台上应收账款的交易不涉及债务人的确认，也无 须通知债务人。账款到期后，平台卖家负责从买家处回购应收账 款，债务人仍然向卖家支付到期的账款。（2）信用评级，信息对 称。R ES对参与交易

8、的卖家进行资质审查，引入独立的信用评 级机构对应收账款卖家进行行业和信用状况调查，供平台买家查询，防控交易风险。（3）法律保障，有效降低交易成本。R ES的 开发、运营得到美国及其所在路易斯安那州的立法支持。R ES 平台作为融资中介，不承担债务违约的信用风险。R ES本身未 受法律约束，对参与者未设过多制度约束， 最大程度实现了低成 本、高效率的融资。（三）美国C2F0公司该公司成立于2008年，其C2F0平台于2010年首次投入 服务，现已为遍布63个国家、超过10万家全球供应商提供应 收账款交易服务，每年促成融资交易额超过100亿美元。该平台采用集合竞价系统和特有的算法撮合交易，将平台交

9、 易客户限定为有直接贸易往来的上下游企业、供应商与供应链核心企业（采购放）可结合自身先进了情况，分别设定可接受的应 收账款折扣贴现和年投资期望收益率，由平台根据应收账款融资 情况撮合交易。交易成功后，供应商可在48小时内收到核心企业支付的账款。该平台极大地提高了应收账款交易的资金流动性， 最大化的满足供应商与核心企业的利益需求。整个交易过程的平台参与主体为：应收账款债务人（买房、供应链核心企业）、应收账款持有人（卖方、供应商）、C2F0平台。其中，买方为具有大宗贸易需求的企业，居供应链的核心 位置，如亚马逊、惠誉、东芝等，一般由其提供应付账款和发起 富余资金投资需求；供应商则需与买方有未结清的

10、直接应收账款 往来关系。同时，买方与供应商的位置不是绝对固定的，原供应 商也成为其下游供应商的买方，发起新的资金投资需求。C2F0平台则主要负责审核买方提供的应付账款是否符合平台规定，并根据买方设定的富余资金量、目标回报率，与供应商提供的资金需求量和折扣贴现率进行匹配， 将结果更新至买方的ERP系统， 并不负责资金结算、调查应付账款交易的真实性等。（四）秘鲁TR EFI项目2010年，秘鲁成功引入TR EFI项目。该项目的执行者是 荷兰Capital Tool Company（ 简称CTC），实际运营者是CTC 在秘鲁成立的受托代理机构（统称SPE）。T R EFI项目是基于应收账款证券化运行

11、的，大型供应商将中小企业的应收账款转给 特殊目的实体（SPE） , SPE以这些应收账款为基础发行一定期 限的投资组合提供给大型供应商，供应商与投资者利用平台开展 交易。平台通过支持大型供应商融资， 加强大型供应商的资金实 力，使其为更多的中小微企业客户提供贸易信贷，即较长的应收账款账期。T R EFI项目的特点如下:（1）秘鲁政府及政策性金融机构 的支持。TR EFI项目得到秘鲁政府的支持，在其国内运行没有 任何法律障碍。秘鲁政策性金融机构率先参与平台投资组合的交 易，发挥了催化剂的作用。（2） T R EFI平台为企业提供在线风 险管理和融资工具。如:大型供应商利用平台提供的发票管理工 具

12、将企业资源计划（E R P）系统与平台对接，大型供应商可以通 过平台客户端在线管理发票及客户群，提高了融资效率。（3） TR EFI平台提供企业完整的信用报告供交易相关方分析客户信 用资质。（4）平台通过风险管理工具计算违约的可能性概率，衡量信贷质量。（五）中国台湾票券市场台湾票券市场形成于20世界70年代，属于短期资金市场， 即通过票券商中介，以短期信用工具为融资筹码， 对接短期资金 供给需求。目前，在台湾票券市场的短期信用工具主要有国库券、 交易性或融资新商业本票、可转让定期存单、银行或商业承兑汇 票。其中，交易性商业本票指企业根据真实核发的交易关系，签 发一定金额与期限的商业本票， 发票

13、人担任付款人， 交易对方为 收款人（与我国商业本票相似）；融资性商业本票指企业、供稿 事业机构因短期流动性资金需求所发行的融资性商业本票 （与我 国短期融资券相似） 。票券市场交易主题主要为政府机构、 企业、 商业银行、票券商、各类基金、个人等。以商业本票为例， 其在台湾票券市场的交易模式为： 有融资 需求的企业或公共事业机构，先在金融机构取得本票发行额度， 并在发行前一日与持有票券商执照的金融机构 （票券商） 确实发 行金额、利率、日期等信息，完成一定手续后，于发行日当天通 过票券上在台湾票券市场成效取得所需融资资金。 票券商则负责 各类短期票券的登记、承销、经纪、自营等业务，承担着票券市

14、场做市商的职责， 积极撮合票券市场商业本票交易， 利用利率时 间差价赚取利差。 各类机构投资者和个人可通过台湾票券交易平 台，采用期望利率、哑铃式投资组合、等距到期等多种投资策略 方式，线上与票券商按照一定利率、一定交易方式（如附买回交 易条件、附卖回交易条件等）进行买卖交易，取得投资收益。该 票券交易市场， 除与传统的票券市场模式相似外， 引入了做市商 制度， 极大地丰富了市场买卖双方交易品种与方式， 促进资金流 动性及投资收益的提高。同时，为保障票券市场上的商业本票能够按期承兑， 降低投 资人的风险， 台湾票券市场运行规则明确要求发行人的发行金额 必须限定在金融机构核定的可发行额度内， 可

15、由金融机构基于担 保，或取得一定的信用等级，也可由承销票券商进行担保，从而 降低投资人风险。和平台的法律效力建立制度保障。从长远发展来看，Crcrfsp定位于官方应收账款融资服务平台， 与私营性质的Recx和Ml不同，建议在制度规范制定方面学习 借鉴CP平台建设经验。一是积极争取政府政策支持，从法律上 明确平台操作的法律效力，二是在制度设计上争取政府部门配合， 在企业工商登记注册或发放机构信用代码证时配发平台用户账 号以确保用户身份真实性， 精简身份核实流程；三是通过用户协 议，明确各方数据质量责任，约定平台中经债务人确认的应收账 款融资业务由债务人在规定期限、向指定账户还款，逾期未足额还款的

16、由融资方回购账款， 债务人、融资方应授权统一将履约情 况记入征信系统；四是按照中华人民共和国电子签名法的相 关要求，通过技术手段增强平台操作的法律效力。（二）明确平台发展方向，做好信息整理和账款真实性核实，深 化业务风险分析，采取措施触发核心企业利益， 使风险与融资成 本相匹配。从当前现状看，Crcrfsp仍主要从事融资供需信息服务，所以 应努力实现信息处理的专业化和精细化。一是建立信息分类处理机制，融资方的融资需求应按地域、期限、风险、期望融资比率、 用户行为特征、质押或转让标的特点等进行细分，资金提供方应按地域、期限审批效率、融资意向回复率、融资业务量、接受质 押或转让标的的偏好等进行细分

17、。 二是平台应向用户均有智能化信息预处理和历史信息管理功能， 便于客户从海量信息中便捷准 确地过滤出自己想要的信息。 三是要学习借鉴国外平台， 采取措 施促发核心企业配合确认账款的积极性。例如为大型核心企业开 发账款信息导入接口和管理页面， 方便核心企业从内部管理系统 直接批量导入确认账款等。四是建立平台自己的账款核实和业务 风险评估机制，细分业务风险，进一步建立与匹配风险相匹配的 收益激励机制。首先让核心企业低风险账款融资与其他业务区分 出来，然后通过融资活动记录和相关信息分析，将信用良好的中小企业低风险账款融资区分出来， 降低资金提供方的账款核实和 风险评估成本，鼓励资金提供方对低风险账款优先融资和利率优 惠，从而为更多中小企业提供融资便利。（三）加强科技应用，建设信息云服务，实现外部信息共享、信 息和资金的流动控制，最后将全部线下操作纳入线上流程。一是建议开发共享接口，共享中征统一动产登记平台、税务系统、 金融信用信息基础数据库、结算账户系