策略研究报告：一周国际市场动态0114

1、 策略研究报告 市场动态2013 年 1 月 14 日 国际市场动态（美东时间 1 月 7 日-1 月 11 日） 核心要点： 上周，全球主要股指变动分化较为明显。美国方面，主要股指全线 上扬，纳斯达克指数以 0.77%的跌幅领跌，标准普尔 500 指数和道 分析师 琼斯指数则分别下跌 0.38%和 0.40%；欧洲方面涨跌不一，英国富时 孙建波博士首席策略分析师 100 指数下跌 0.782%，德国 dax 指数和法国 cac40 则下跌严重， 跌幅分别达到 0.782%和 0.64%。上周，衡量市场波动情况的 vix 恐 慌指数继续大幅上涨，从上期末的 17.84 上涨至 22.72，周涨

2、幅达到 惊人的 27.35%，市场担忧情绪的上升势头仍旧强劲。 上周，衡量市场波动情况的 vix 恐慌指数继续小幅下降，从上期末 的 13.83 下降至 13.36，周降幅为 3.4%，市场担忧情绪得到缓解。 上周，3 个月美元 libor/ois 息差继续拉大，周五报收 0.17200，周涨 幅为 7.5%。3 个月欧元 libor/ois 息差大幅收窄，周五报收 0.04414， 周跌幅达到 31.26%。上周美元指数出现小幅回升，周五报收 79.68， 较上期上涨 0.08%。上周欧元兑美元上涨 0.21%，周五收报 1.3216。 上周，美元指数出现一定程度下降，周五报收 79.563

3、，较上期下降 1.16%。上周欧元兑美元上涨 2.1%，周五收报 1.3343。 上周，现货黄金继续上涨，涨幅为 0.42%。lme 三个月期铜收报每 吨 8045 美元，较上期下降 0.49%。上周 nymex 原油期货结算价报 每桶 89.3 美元，较上期持平。布伦特原油期货报每桶 109.15 美元， 并无涨跌。全球船运指标波罗的海干散货指数大幅上涨，涨幅为 7.65%，反映当前全球贸易市场回暖预期大幅增强。 ：sunjianbo ：8610) 8357 1306 执业证书编号：s0130511040002 秦晓斌 策略分析师 总监 ： ：8610)6656 8746 执业证书编号：s0

4、130511030001 特别感谢： 实习生 赵中平 对本报告的编制提供信息 证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 策略研究报告/市场动态 目 录 一、国际市场经济动向和事件 .1 二、国际主要股指动态 .2 三、欧洲债券市场动态 .6 四、货币市场流动性观察 .8 五、外汇市场动态 .9 六、大宗商品市场动态 . 11 插 图 目 录 .13 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 策略研究报告/市场动态 一、国际市场经济动向和事件 美国经济动向和事件： 周二，investors business daily 和 technometrica marke

5、t intelligence 公布的数据显示，美国 1 月 ibd/tipp 消费者信心指数录得 46.5，高于去年 12 月水平的 45.1。该数据高于 50 说明消 费者对未来个人财政前景较为乐观，反之则较为悲观。数据还显示，美国 1 月 ibd/tipp 未来 6 个月经济前景指数为 44.5；未来 6 个月个人财政前景指数为 54。 周二，美国红皮书研究机构公布，美国 1 月 5 日当周红皮书商业零售销售同比上升 2.1%， 前值上升 2.9%。1 月第一周，连锁店销售较上年同期增长 2.1%，较 12 月同期下降 0.3%。 周四，美国劳工部公布，美国 12 月 29 日当周续请失业

6、金人数大幅下降 12.7 万人，为 2011 年 1 月 1 日来最大跌幅；12 月 29 日当周续请失业金人数为 310.9 万人，为四年半(2008 年 7 月以来)最低水平。 周五，美国财政部发布的数据显示，该国 2012 年 12 月份的预算赤字额仅为 2.6 亿美元， 为自 2007 年时录得盈余以来最低的赤字水平。此前，各界人士曾预计 2012 年 12 月份赤字规 模为 225 亿美元。11 月份时赤字为 1721 亿美元。 周五，美国商务部公布，美国 2012 年 11 月贸易帐赤字扩大至 487.3 亿美元，意外创七个 月最高赤字幅度，对欧盟、对德国贸易赤字大幅走高，不过美国

7、整体进出口数据均录得增长。 数据显示，美国 11 月贸易帐赤字扩大至 487.3 亿美元，创 2012 年 4 月以来最大赤字幅度；前 值由赤字 422.4 亿美元修正为赤字 420.6 亿美元。美国 11 月贸易赤字较上月扩大 15.8%，创 2012 年 3 月以来最大月度升幅。 周五，美国劳工部公布数据显示，美国去年 12 月进口物价指数环比再次下滑，因石油价 格走低抵消了其他商品价格的小幅上涨。数据显示，美国去年 12 月进口物价指数环比下滑 0.1%， 预期上升 0.1%，前值修正为下滑 0.8%。2012 年全年，美国进口物价指数下跌 1.5%，为 2008 年来首次出现年度下跌。

8、 欧洲经济动向和事件： 周一，英国抵押贷款机构 halifax 公布数据显示，英国 12 月 halifax 季调后房价指数环比 意外上升 1.3%，预期持平，前值修正为上升 1.6%，初值上升 1.0%；同比降 0.3%，预期下降 0.6%，前值下降 1.3%。 周一，市场研究机构 sentix 公布数据显示，欧元区 1 月 sentix 投资者信心指数上升至-7.0， 连续第五个月改善，远高于预期的-15.0，前值为-16.8。 周一，欧盟统计局公布数据显示，由于能源成本下滑，欧元区 2012 年 11 月 ppi 环比下降 0.2%，为五个月来首次下滑，预期持平，前值上升 0.1%；pp

9、i 同比增速放缓至 2.1%，低于预 期的 2.4%，前值上升 2.6%。 周四，法国统计局公布数据显示，2012 年 11 月，法国工业产出环比上升 0.5%，预期上 升 0.3%，前值修正为下降 0.6%，初值为下降 0.7%；同比下降 3.2%，前值下降 2.4%。 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 德国 2 策略研究报告/市场动态 周四，法国统计局公布数据显示，法国 12 月调和 cpi 同比上升 1.5%，符合预期，前值上 升 1.6%；环比上升 0.4%，预期上升 0.3%，前值下降 0.2%。12 月调和 cpi 指数为 114.41 周四，希腊统计机构 els

10、tat 数据显示，希腊 2012 年 10 月失业率攀升至 26.8%，再创纪 录新高，9 月修正后为 26.2%。 二、国际主要股指动态 上周，全球主要股指变动分化较为明显。美国方面，主要股指全线上扬，纳斯达克指数以 0.77%的跌幅领跌，标准普尔 500 指数和道琼斯指数则分别下跌 0.38%和 0.40%；欧洲方面涨 跌不一，英国富时 100 指数下跌 0.782%，德国 dax 指数和法国 cac40 则下跌严重，跌幅分 别达到 0.782%和 0.64%。 图 1：国际主要股指涨跌幅：国际主要股指涨跌幅 一周涨跌年初至今涨跌 日本 道指 纳指 标普 香港 -0.782% 英国 法国

11、-0.64% -0.29% 1.06% 0.40% 0.77% 0.38% 0.52% 日本 道指 纳指 标普 香港 德国 英国 法国 1.35% 1.78% 3.91% 2.93% 3.51% 3.22% 3.40% 3.79% -1%-1%0%1%1%2%0%1%2%3%4%5% 资料来源：中国银河证券研究部 bloomber 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 0 3 策略研究报告/市场动态 图 2：标普：标普 500 板块涨跌幅 一周涨跌年初至今涨跌 公用事业 -1.02% 公用事业 1.32% 电信服务 -1.98% 电信服务 1.51% 原材料 信息技术 工业

12、保健 金融 能源 核心消费品 非核心消费品 -0.02% -0.02% 0.83% 0.57% 0.24% 0.31% 0.33% 1.96% 原材料 信息技术 工业 保健 金融 能源 核心消费品 非核心消费品 3.70% 2.40% 3.03% 4.44% 4.25% 3.28% 2.96% 3.08% -3%-2%-1%0%1%2%3%0%1%2%3%4%5% 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 上周，衡量市场波动情况的 vix 恐慌指数继续小幅下降，从上期末的 13.83 下降至 13.36， 周降幅为 3.4%，市场担忧情绪得到缓解。 图 3: vix 恐慌指数近一年走势

13、 30 vix 25 13/01/04 13/01/11 周涨跌 周涨跌幅 近半年涨跌 ytd 涨跌 13.83 13.36 -0.47 -3.40% -20.19% -25.86% 20 15 10 12-0112-0312-0512-0712-0912-11 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 策略研究报告/市场动态 图 4：道琼斯指数近一年走势：道琼斯指数近一年走势 14000 13500 13000 12500 12000 11500 11000 10500 10000 图 5：纳斯达克指数近一年走势：纳斯达克指数近

14、一年走势 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 12-0112-0312-0512-0712-0912-1112-0112-0312-0512-0712-0912-11 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 图 6：标准普尔：标准普尔 500 指数近一年走势 1500 1450 1400 1350 1300 1250 1200 1150 1100 1050 1000 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 图 7：德国：德国 dax 指数近一年走势 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 12-011

15、2-0312-0512-0712-0912-1112-0112-0312-0512-0712-0912-11 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 5 策略研究报告/市场动态 图 8：法国：法国 cac40 指数近一年走势 3900 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 图 9：英国富时：英国富时 100 指数近一年走势 6300 6100 5900 5700 5500 5300 5100 4900 4700 4500 12-0112-0312-05

16、12-0712-0912-1112-0112-0312-0512-0712-0912-11 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 图 10：日经：日经 225 指数近一年走势 11000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 图 11：香港恒生指数近一年走势：香港恒生指数近一年走势 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 12-0112-0312-0512-0712-0912-1112-0112-0312-0512-0712-0

17、912-11 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 6 策略研究报告/市场动态 三、欧洲债券市场动态 上周六，标普确认爱尔兰 bbb+评级，展望为负面。 图 12：欧猪五国：欧猪五国 10 年期国债收益率 资料来源：中国银河证券研究部 thomsonreuters 图 13：欧洲各国及欧元区债务占：欧洲各国及欧元区债务占 gdp 比重 资料来源：中国银河证券研究部 thomsonreuters 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 7 策略研究报告/市场动态 图 14

18、：欧洲主要国家和美国各期限国债收益率变动：欧洲主要国家和美国各期限国债收益率变动 2012-12-212012-12-28chg1w(%)chg1m(%)chg3m(%)chg6m(%)ytd(%) 西班牙 0.375000.375000.00%(65.91)0.000.000.00 3 个月期 国债 2 年期国债 10 年期 国债 希腊 意大利 德国 美国 西班牙 葡萄牙 爱尔兰 意大利 德国 法国 美国 西班牙 葡萄牙 希腊 意大利 德国 法国 美国 6.404 0.234 -0.047 0.056 2.825 3.632 1.947 1.861 -0.010 0.058 0.266 5.

19、251 7.010 11.892 4.472 1.376 1.982 1.762 6.404 0.228 0.000 0.005 2.885 3.700 2.182 1.992 -0.013 0.060 0.247 5.255 7.011 11.900 4.497 1.310 1.995 1.701 0.00 (0.03) (1.00) (0.91) 0.02 0.02 0.12 0.07 0.30 0.03 (0.07) 0.00 0.00 0.00 0.01 (0.05) 0.01 (0.03) 0.79 (51.85) 65.00 0.00 (28.44) (10.99) (20.54)

20、 (38.91) 291.43 280.95 4.58 (10.46) (16.97) (11.06) (12.44) 20.02 10.01 12.91 (0.44) (63.21) 77.66 (31.78) (33.76) (16.46) (18.09) (39.97) 168.00 0.63 (5.00) (15.17) (23.52) (35.90) (17.76) 5.39 (1.60) 11.85 (45.33) (69.76) 87.20 (27.82) (51.92) (55.13) (65.79) (63.59) 937.50 (6.98) (4.96) (25.68) (

21、41.42) (53.97) (28.94) 24.55 (7.20) 23.14 (45.33) (53.73) 59.62 62.32 (28.66) (6.05) (29.29) (31.51) 993.33 146.15 0.85 (7.16) (11.45) (1.30) (8.14) 20.29 7.86 6.28 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 图 15：欧猪五国（除希腊）：欧猪五国（除希腊）5 年期 cds 表现图 16：法国、德国：法国、德国 5 年期 cds 表现 italyirelandspainportug 1600 frenchgerman 250

22、1400 1200 1000 800 200 150 100 600 50 400 2000 12-0112-0312-0512-0712-0912-1112-0112-0312-0512-0712-0912-11 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 0 0 8 策略研究报告/市场动态 四、货币市场流动性观察 上周，3 个月美元 libor/ois 息差继续拉大，周五报收 0.17200，周涨幅为 7.5%。3 个月欧 元 libor/ois 息差大幅收窄，周五报收 0.0441

23、4，周跌幅达到 31.26%。 图 17：3 个月美元 libor、ois 及息差 0.6 美元 libor/ois 息差 libor-oisusd3m liborusd3m ois 0.5 13/01/04 13/01/11 周涨跌 周涨跌幅 近半年涨跌 ytd 涨跌 0.16000 0.17200 0.01200 7.50% -76.80% 7.56% 0.4 0.3 0.2 0.1 12-0112-0312-0512-0712-0912-11 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 图 18：3 个月欧元 libor、ois 及息差 欧元 libor/ois 息差 13/01/

24、04 0.06421 13/01/11 0.04414 周涨跌 -0.02007 周涨跌幅 -31.26% 近半年涨跌 -582.24% ytd 涨跌 -51.95% libor-oiseur3m liboreur3m ois 1.5 1.2 0.9 0.6 0.3 12-0112-0312-0512-0712-0912-11 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 9 策略研究报告/市场动态 五、外汇市场动态 上周，美元指数出现一定程度下降，周五报收 79.563，较上期下降 1.16%。上周欧元兑美 元上涨 2.1%，周五收报

25、1.3343。 图 19：主要货币涨跌幅：主要货币涨跌幅 一周涨跌年初至今涨跌 澳元兑美元 美元兑日元 美元兑瑞郎 -1.20% 英镑兑美元 欧元兑美元 美元指数 -1.16% 0.52% 1.17% 0.39% 2.10% 澳元兑美元 美元兑日元-3.13% 美元兑瑞郎 英镑兑美元 欧元兑美元 美元指数 -0.65% -0.47% 1.55% 0.26% 1.53% -2%-1%0%1%2%3%-4%-3%-2%-1%0%1%2% 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 图 20：美元指数近一年走势：美元指数近一年走势图 21：欧元近一年走势：欧元近一年走势 85 84 83 82

26、 81 80 79 78 77 76 75 price usd 1.4 1.35 1.3 1.25 1.2 1.15 1.1 12-0112-0312-0512-0712-0912-1112-0112-0312-0512-0712-0912-11 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 10 策略研究报告/市场动态 图 22：英镑近一年走势：英镑近一年走势图 23：瑞郎近一年走势：瑞郎近一年走势 price usd 1.64 1.62 price /usd 1.05 1 1.6 1.

27、58 1.56 1.54 1.52 1.5 1.48 0.95 0.9 0.85 0.8 0.75 12-0112-0312-0512-0712-0912-1112-0112-0312-0512-0712-0912-11 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 图 24：澳元近一年走势：澳元近一年走势 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 图 25：日元近一年走势：日元近一年走势 price usd 1.1 1.08 1.06 1.04 price /usd 95 90 85 1.02 1 0.98 0.96 0.94 0.92 0.9 80 75 70 65 12-01

28、12-0312-0512-0712-0912-1112-0112-0312-0512-0712-0912-11 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 11 策略研究报告/市场动态 六、大宗商品市场动态 上周，现货黄金继续上涨，涨幅为 0.42%。lme 三个月期铜收报每吨 8045 美元，较上期 下降 0.49%。上周 nymex 原油期货结算价报每桶 89.3 美元，较上期持平。布伦特原油期货 报每桶 109.15 美元，并无涨跌。全球船运指标波罗的海干散货指数大幅上涨，涨幅为

29、7.65%， 反映当前全球贸易市场回暖预期大幅增强。 图 26：主要大宗商品涨跌幅：主要大宗商品涨跌幅 一周涨跌年初至今涨跌 大豆 小麦 玉米 lme3个月铝个月铝 波罗的海干散货 crb 布伦特原油 美国wti原油 lme3个月铜个月铜-0.49% 黄金 0.00% 0.00% 0.00% 1.82% 0.86% 0.00% 0.00% 0.42% 7.65% 大豆 小麦 玉米 lme3个月铝个月铝 波罗的海干散货 crb 布伦特原油 美国wti原油 lme3个月铜个月铜 黄金-0.59% 0.00% 0.00% 0.00% 1.18% 0.56% 0.00% 0.00% 1.44% 8.7

30、3% -2%0%2%4%6%8%10%-2% 0%2%4%6%8% 10% 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 图 27：黄金近一年走势：黄金近一年走势图 28：原油近一年走势：原油近一年走势 price usd 1850 1800 布伦特原油美国wti原油 price usd 125 120 1750 1700 1650 1600 1550 1500 1450 1400 115 110 105 100 95 90 85 80 75 12-0112-0312-0512-0712-0912-1112-0112-0312-0512-0712-0912-11 资料来源：中国银河证券研究

31、部 bloomberg 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 12 策略研究报告/市场动态 图 29：lme 三个月期铜价格及持仓量近一年走势图 30：lme 三个月期铝价格及持仓量近一年走势 2909000 900 累计持仓量（千） lme3个月铝（右）个月铝（右） 2500 280 270 260 累计持仓量（千）lme3个月铜（右）个月铜（右） price usd 8500 8000 800 price usd 2300 2100 250 240 230 7500 7000 700 1900 220 210 6500 600

32、 1700 1500 200 12-01 12-0312-0512-0712-0912-11 6000 12-0112-0312-0512-0712-0912-11 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 图 31：主要农产品近一年走势：主要农产品近一年走势 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 图 32：crb 指数和波罗的海干散货指数近一年走势 2000 玉米小麦大豆（左） 1000 1400 1200 crb指数（右）指数（右） 波罗的海干散货 price usd 330 1800 1600 900 800 1000 800 310 290 600 1400700

33、400 270 1200600200 0250 1000 12-01 12-0312-0512-0712-0912-11 500 12-0112-0312-0512-0712-0912-11 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 资料来源：中国银河证券研究部 bloomberg 13 策略研究报告/市场动态 插 图 目 录 图 1：国际主要股指涨跌幅 . 2 图 2：标普 500 板块涨跌幅 . 2 图 3: vix 恐慌指数近一年走势 . 3 图 4：道琼斯指数近一年走势 . 4 图 5：纳斯达克指数近一年走势 . 4 图 6：

34、标准普尔 500 指数近一年走势 . 4 图 7：德国 dax 指数近一年走势 . 4 图 8：法国 cac40 指数近一年走势 . 5 图 9：英国富时 100 指数近一年走势 . 5 图 10：日经 225 指数近一年走势 . 5 图 11：香港恒生指数近一年走势 . 5 图 12：欧猪五国 10 年期国债收益率 . 6 图 13：欧洲各国及欧元区债务占 gdp 比重 . 6 图 14：欧洲主要国家和美国各期限国债收益率变动 . 7 图 15：欧猪五国（除希腊）5 年期 cds 表现 . 7 图 16：法国、德国 5 年期 cds 表现 . 7 图 17：3 个月美元 libor、ois

35、及息差 . 8 图 19：主要货币涨跌幅 . 9 图 20：美元指数近一年走势 . 9 图 21：欧元近一年走势 . 9 图 22：英镑近一年走势 . 10 图 23：瑞郎近一年走势 . 10 图 24：澳元近一年走势 . 10 图 25：日元近一年走势 . 10 图 26：主要大宗商品涨跌幅 . 11 图 27：黄金近一年走势 . 11 图 28：原油近一年走势 . 11 图 29：lme 三个月期铜价格及持仓量近一年走势 . 12 图 30：lme 三个月期铝价格及持仓量近一年走势 . 12 图 31：主要农产品近一年走势 . 12 图 32：crb 指数和波罗的海干散货指数近一年走势 .

36、 12 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 策略研究报告/市场动态 评级标准 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来 612 个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越 交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报 20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市 场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。 中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主 要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组

37、成的行业指数）低于交易所指数（或市场中 主要的指数）平均回报 10%及以上。该评级由分析师给出。 银河证券公司评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来 612 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：是指未来 612 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均 回报 10%20%。该评级由分析师给出。 中性：是指未来 612 个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相 当。该评级由分析师给出。 回避：是指未来 612 个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10%及以上。该评级由分析师给出。 孙建波，秦晓斌，策略证券分析师。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业 资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告 清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将