第四讲：利息与利率（演示）

1、第四讲 利息与利率 湖北经济学院 许传华 教授 学习目的与要求 通过本章学习，使大家了解利息的来源与 本质，掌握利率的基本类型和利率的决定 因素，熟悉利息的两种计算方法，并结合 利率理论，说明利率的杠杆作用。 l教学重点：重点讲授利率的基本类型和利 率的决定因素。 l教学难点：利息的两种计算方法的运用。 l教学形式：课堂讲授，多媒体演示。 l教学时数：6学时 学 习 要 点 一、利息及其本质 二、利息的计算 三、利率及其种类 四、决定和影响利率的因素 五、利率的作用 六、利率的市场化 一、利息及其本质 （一）利息的概念 （二）利息的本质 （一）利息的概念 利息是与信用相伴随的一个经济范畴。 利

2、息是借贷资金的增值额。又称利金， 子金。 从债权人角度说，利息是货币资金所有 者贷出一定数量货币所获得的报酬； 从债务人角度说，利息是货币资金需求 者借入一定数量货币所付出的代价。 （二）利息的本质 威廉.配第的利息报酬说； 约翰.洛克的货币分配不均说； 坎蒂隆的风险补偿说； 达德利.诺思的资本租金说； 约瑟夫.马西的利息源于利润说； 亚当.斯密的利息剩余价值说； 纳骚.西尼尔的节欲说； 约翰.克拉克的资本边际生产力说； 欧文.费雪的人性不耐说； 庞巴维克的利息时差说； 凯恩斯的流动性偏好说；等。 （二）利息的本质 马克思对利息本质作过深入的研究，他的主 要观点是： 利息直接来源于利润,是利润

3、的一部分。 利息是剩余价值的特殊表现形式,对剩余价 值的分割。 反映了职能资本家和产业资本家共同剥削雇 佣工人的关系。 在社会主义市场经济条件下，利息来源于国 民收入或社会财富的增值部分，反映了社会 主义经济关系。 二、利息的计算 单利法：不论期限长短，只按本金计息， 利息不再计入本金重新计算利息。 利息I=本金P利率r期限n 本息和S=本金（1+利率期限）=p(1+rn) 复利法：是指计算利息时按照一定的期限， 将利息加入本金，再计算利息，逐期滚算， 俗称利滚利。 I=P（1+r）n-1；S=P（1+r）n 复利有终值和现值的概念之分。 三、利率及其种类 （一）利率的概念 （二）利率的种类

4、（一）利率的概念 利率是指一定时期内利息额与所贷出的本 金额的比率。即利率=利息/本金。 利率通常用分数表示： 百分数表示的为年利率； 千分数表示的利率为月利率； 万分数表示的利率为日利率，习惯叫“拆 息” 。 我国民间习惯上不论是年息、月息、拆息 都用“厘”作单位，如年息8厘，即8； 月息8厘，即8。 （二）利率的种类 1名义利率与实际利率 2市场利率与官定利率 3固定利率与浮动利率 4短期利率与长期利率 5贷款利率与存款利率 6一般利率与优惠利率 1名义利率与实际利率 名义利率是指在一定时间上对物价变动因素未作剔除的 利率。通常为银行挂牌的利率。 实际利率是指在一定时点上对物价变动因素进行

5、剔除后 的利率。实际利率有两种计算方法： 一种比较简单、粗略的表示为：R=rp 式中：R为实际利率，r为名义利率，p为物价变动率(通 货膨胀率) 另一种比较精确的计算公式：R=（rp） /（1+p ） 实际利率对经济起实质性影响，但通常在经济管理中， 能操作的只是名义利率。一般而言，正利率与零利率和 负利率对经济的调节作用是互逆的，只有正利率才符合 价值规律的要求。 2市场利率与官定利率 市场利率是指由资金供求关系和风险收 益关系等市场因素所决定的利率，它是 资金价格的真实表现。 官定利率是指由货币当局规定的并强令 执行的利率。由此可见，官定利率属于 管理利率。 官定利率对市场利率起着导向作用

6、。 3固定利率与浮动利率 固定利率是指在借贷期限内保持利率水 平不变。 浮动利率是指在借贷期限内利率可以定 期调整的利率。 我国现在所说的浮动利率是指各商业银 行、其他金融机构可以在中央银行规定 的利率基础上按一定幅度上下浮动的利 率。 4短期利率与长期利率 短期利率一般是指借贷期限在一年以内 (包括一年)的利率。 长期利率一般是指借贷期限在一年以上的 利率。 利率的高低与期限长短、风险大小有着直 接的联系。 如何维持长期利率与短期利率的合理水平， 这是一个技术性很强的问题。 5贷款利率与存款利率 对银行等金融机构来说，存款利率是借入 货币资金的价格，贷款利率是贷出货币资 金的价格。 贷款利率

7、与存款利率之差即为存贷利差， 这是银行收益的主要来源。 存贷款利率之间应保持一定的差距，以保 证金融业有利可图。否则，金融业就失去 了生存发展的基础。 6一般利率与优惠利率 一般利率是指金融机构按一般标准 发放贷款或吸收存款所执行的利率。 优惠利率是相对于一般利率而言的， 低于一般标准的贷款利率和高于一 般存款利率的利率。优惠利率带有 扶植和照顾的性质。 利率体系 利率体系是指在一个经济运行机体中存在的各 种利率由各种内在因素联结成的有机体，主要 包括利率结构和各种利率间的传导机制。 一般而论，利率体系结构中主要有中央银行利 率、商业银行利率和市场利率。 在整个利率体系中，中央银行利率对商业银

8、行 利率和市场利率具有调节作用，特别是中央银 行的再贴现利率（或再贷款利率），是中央银 行重要的货币政策工具，在整个利率体系中起 着主导作用，因而被称为基准利率。 四、决定和影响利率的因素 平均利润率 货币资金的供求关系 商业周期 物价水平 信用的期限与风险 国家经济政策 国际因素 法律规定和历史传统 五、利率的作用 （一）利率对经济的调作作用 （二）利率发挥作用的条件 （一）利率对经济的调作作用 n对宏观经济的调节作用 聚集社会闲散资金 优化产业结构 调整信贷规模 稳定货币流通 平衡国际收支 n对微观经济的调节作用 激励功能 约束功能 （二）利率发挥作用的条件 稳定的货币环境 完善的利率体系

9、 合理的利率水平 真正意义上的经济实体 完善的金融市场 利率市场化 六、利率的市场化 （一）利率市场化的内涵 （二）利率市场化的有利条件 （三）现行利率政策中存在的问题 （四）利率市场化的紧迫性 （五）利率市场化改革存在的问题 （六）利率市场化改革的金融对策 （一）利率市场化的内涵 l利率市场化就是要建立起由市场供求决 定金融机构存贷款利率的市场利率体系。 其中，金融机构对存贷款的定价权是利 率市场化的核心内容。 l具体地说，利率市场化是指将中央银行 用计划手段确定的受管制的利率变为由 金融机构依据自身的资金供求情况、头 寸状况、盈利及风险等因素自行调节、 自行控制的利率，并使其成为引导资金

10、配置的基本指标。 （二）利率市场化的有利条件 时下我国宏观经济发展稳定，运行态势平稳，通 货膨胀为改革以来的最低水平。 我国自金融改革以来一直进行着利率市场化的尝 试并取得了相当大的进展。 我国利率市场化改革已经具备了一定的微观基础。 我国金融体制改革在建立适应市场的宏观调控监 管体系、构造市场主体方面取得了很大进展。 西方发达国家在利率市场化方面的探索为我国也 提供了宝贵的经验。 （三）现行利率政策中存在的问题 利率管理体制仍然是以政府管理为主，中央银行 操作利率杠杆的自主性还受到限制。 利率水平的确是带有一定的主观盲目性，缺乏前 瞻性。 利率管制措施违背了市场公平的原则，严重地损 害了非国

11、有企业的利益。 存贷款利差小，盈利水平低，影响了商业银行正 常的经营活动。 利率水平和结构的不尽合理，容易引发套利等非 正式金融活动。 利率政策效应不理想。 （四）利率市场化的紧迫性 是我国彻底实现市场经济制度变革的客观要求。 能够促进我国经济增长方式的转变，提高整体 经济素质，以应对中国入世的挑战。 是促进金融市场健全发展的重要手段，是我国 融入国际市场体系的客观要求。 能够促使企业和银行成为真正的市场主体，唤 醒其市场意识，以迎接外来竞争的考验。 是放开外汇管制和资本项目可兑换的前提。 （五）利率市场化改革存在的问题 我国尚未形成健全发达的金融市场。 我国现代投资体制改革远未到位，资本 流

12、动性很差。 我国国有企业和国有商业银行还并非是 严格意义上的市场主体。 我国的金融监管尚存在许多不足。 我国政府行为不规范，制度、法规的建 设和保障仍很不够。 （六）利率市场化改革的金融对策 完善中央银行制度建设。 积极推进金融市场发展。 加快建立存款保险制度。 加强中央银行金融监管。 加快金融改革，构建真正的商业银行。 整合组织机构，转变工作职能。 学习借鉴西方管理理论。 强化对利率风险的防范与管理。 利率市场化改革必须是一个渐进的过程，这包括两层 含义： 第一，利率市场化的时间是一个较长的过程。如日本 用了近25年的时间，我国的台湾省则经历了15年，就 是市场化程度相当高的美国也经历了5年

13、。 第二，利率体系中各类利率的市场化应遵循一定的顺 序：一般采取先放开货币市场利率，再资本市场利率， 然后借贷市场利率。 因此，我国的利率市场化进程也是一个较长的时间过 程，在此过程中，中央银行应不断把握时机，遵循一 定的顺序，逐步放开各类利率。 先外币后本币、先贷款后存款、先大额后小额、先农 村后城市、先长期后短期。 我国恢复利息税的背景 利息税，总称利息所得税，即国家财政以存款、 有价证券等的利息所得为征税对象征收的一种税 收。 利息税并非是一个新税种，新中国早在1950年至1958 年就曾征收过利息税。按5%的比例税率计征。 1959年，银行存款利率再次调低后，国家随即停征了利 息所得税

14、。 1980年全国人大通过，1983年全国人大常委会修订的 个人所得税法，将利息所得列为应税项目，同时规 定储蓄存款利息为免税项目。 1999年8月，九届全国人大常委会第十一次会议通过了 关于修改个人所得税法的决定。利息税停征了几十年后 又恢复征收。 我国于1999年11月1日开始征收利息税。 利息税在国际上的做法 征收利息税在国际上是个通行做法，几乎所有的 西方发达国家都将储蓄存款利息所得作为个人所 得税的应税项目，许多发展中国家也对储蓄存款 利息所得征税。 具体操作方式大体有两种：美国式和日本式。 在美国，利息和股息等放在一起征税，税率定得 也比较高，大致为39.6%。 日本的利息单独征税

15、，税率为15%。 u其作用主要在于：一是在一定程度上刺激需求， 增加财政收入，调节人们之间的收入差距。二是 分流储蓄。 利息税的调整 国务院决定自2007年8月15日起，将储蓄存款利息所 得个人所得税的适用税率由现行的20调减为5%。 根据1999年修订的个人所得税法和对储蓄存款利息所 得征收个人所得税的实施办法，我国自1999年11月1 日起，对储蓄存款利息所得恢复征收个人所得税。对 储蓄存款利息所得恢复征收个人所得税8年来，在鼓 励消费和投资、合理调节个人收入、增加财政收入等 方面发挥了积极作用。 目前，我国经济社会情况发生了新的变化，投资增长 较快，物价指数有一定的上涨，个人储蓄存款收益

16、相 对减少，减征储蓄存款利息所得个人所得税，有利于 增加个人储蓄存款收益，符合国民经济发展的需要。 1996年以来降息一览表 时 间存款利率平均 降低 贷款利率平均 降低 1996，05，010.98%0.75% 1996，08，231.5%1.2% 1997，10，231.1%1.5% 1998，03，250.16%0.6% 1998，07，010.49%1.12% 1998，12，070.5%0.5% 1999，06，101%0.75% 2002，02，210.25%0.5% 2004年以来升息一览表 时 间一年期存款利率 上调 一年期贷款利率 上调 2004，10，290.27% 0.27% 2006，04，280.27% 2006，08，190.27% 0.27% 2007，03，180.27% 0.