食品饮料行业12月月报：白酒涉塑致行业大幅下跌估值处于历史底部1126

1、业 研 证券分析师 助理分析师 子行业评级 研 月度股票池 报 告 table_indquotepic 0.08 -0.10 业 月 报 table_doc 行 食品饮料行业月报 table_maininfo 白酒涉塑致行业大幅下跌，估值处于历史底部 究 分析师：闫亚磊sac no：s1150511010018 食品饮料行业月报 2012 年 11 月 25 日 table_author 闫亚磊 28451975 table_contactor table_summary 投资要点： 10 月份啤酒和速冻米面食品产量增速环比下滑，白酒、葡萄酒、 液体乳及乳制品产量增速环比回升 10 月份单月产

2、量增速环比回升的行业有啤酒和速冻米面食品；1-10 月份累计 证 table_indinvest 饮料制造中性 产量增速在 1-9 月份基础上加快的行业有啤酒、液体乳、乳制品和速冻面食 品；1-10 月份累计产量增速相比去年同期加快的只有葡萄酒。 券 食品加工制造中性 高档白酒零售价好转，猪肉价格继续下滑，乳制品价格涨势加 table_stksuggest 贵州茅台 推荐 快 11 月高端白酒零售价有所改善，中高端白酒及中低端白酒零售价格下降居多。 究 五粮液 泸州老窖 推荐 推荐 奶粉、牛奶和酸奶零售价均比年初显著上涨，上个月的整理后，近一个月涨 势加快。猪肉、生猪和仔猪价格均有不同程度下滑

3、，屠宰环节的盈利空间被 伊利股份 推荐 双汇发展 推荐 好想你 推荐 最近半年行业相对走势 压缩；玉米和豆粕价格亦下跌，猪粮比回升，养殖环节的盈利能力改善。 1-9 月份只有白酒、啤酒和乳品行业收入和利润总额增速在 1-8 月份基础上回升 1-9 月份收入和利润总额增速比 1-8 月份加快的子行业有白酒、啤酒和乳品； 葡萄酒和屠宰及肉类加工行业收入增速比 1-8 月份增速下滑、利润总额增速 比 1-8 月份增速加快；除了乳品外，白酒、啤酒、葡萄酒和屠宰及肉类加工 行业毛利率 1-9 月份数据在 1-8 月份基础上提高。 0.02 -0.04 综合考虑增速与估值，行业进入投资价值区，维持中性评级

4、 目前行业 ttm 市盈率以及相对于全部 a 股的溢价率均处于历史低位；在整 -0.16 05/1206/12 07/12 食品饮料 08/1209/12 10/12 沪深300 个宏观经济企稳的背景下，食品饮料板块增速大幅下滑的概率不大。但是考 虑到在经济好转初期投资偏好以及行业目前缺乏亮点，维持行业中性评级。 行 相关研究报告随着行业的调整我们认为在四季度末或者一季度初会是比较好的介入时机。 投资思路及投资标的的选择 对于投资标的来看，要关注增长稳定、估值不高的大众消费品，业绩稳定性 强；白酒行业近期受塑化剂影响，短期大幅下跌，五粮液和老窖 ttm 估值在 10 倍左右，可以考虑。对于二三

5、线白酒，综合考虑发展前景以及目前的经营 情况，可以关注山西汾酒和老白干酒。 公司推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、伊利股份、双汇发展、 好想你 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 of 16 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 食品饮料行业月报 目录 1.行业运行数据 . 3 1.1 产量数据点评 . 3 1.2 价格数据点评 . 5 1.3 经济效益数据点评 . 8 2. 受塑化剂影响，11 月份行业大幅跑输市场 .11 3.投资策略 . 13 图 表 目 录 1：10 月份白酒行业产量增速环比、同比均下滑，

6、累计产量增速出现下滑 . 4 2：10 月份啤酒单月产量增速环比回升，但全年增速不乐观 . 4 3：10 月份葡萄酒行业产量增速显著下滑，累计产量增速基本维持前两年平均水平 . 4 4：10 月液体乳单月产量增速环比下滑同比上升，累计产量增速回升 . 5 5：10 月乳制品单月产量增速环比、同比均下滑，累计产量增速回升 . 5 6：10 月份速冻米面食品单月、累计增速回升 . 5 7：11 月份高端价格回升居多，中高端白酒市场零售价格下滑 . 7 8：11 月份中低档白酒价格下滑居多 图表 9：全国大中城市生猪价格下滑，猪粮比价继续回升 . 7 10：经过短期盘整后，乳品价格重拾升势 . 7

7、11：生猪与猪肉跌幅趋缓，仔猪大幅下跌，得益于养殖成本降幅更大，猪粮比回升 . 8 12：白酒行业收入增速、利润总额增速和盈利能力回升 . 10 13：啤酒行业收入和利润增速改善，毛利率回升 . 10 14：葡萄酒收入增速下滑、利润总额增速回升，盈利能力回升 . 10 15：乳品制造业收入和利润总额增速回升，毛利率下滑 .11 16：屠宰及肉类加工收入增速下滑、利润总额增速提升，盈利能力小幅提升.11 17：食品饮料行业下跌 10.16%，大幅跑输沪深 300 . 12 18：各主要子行业涨跌幅排名. 12 19：上市公司涨跌幅排行榜 . 12 20：行业 ttm 市盈率创历史新低，溢价率高位

8、快速回落 . 13 21：重点关注食品饮料上市公司 . 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 of 16 前 食品饮料行业月报 1.行业运行数据行业运行数据 1.1 产量数据点评产量数据点评 总结：10 月份单月产量增速环比回升的行业有啤酒和速冻米面食品；1-10 月份 累计产量增速比 1-9 月份回升的行业有啤酒、液体乳、乳制品和速冻面食品；1-10 月份累计产量增速相比去年同期加快的只有葡萄酒。分项情况如下： 10 月份白酒行业当月产量为 106.20 万千升，同比增长 14.40%，增速环比、同 比分别下滑 9.82 和 22.40 个百分点。前 10 个月白酒行业累计产量为 905

9、.10 万 千升，同比增长 19.27%，增速较 1-9 月份和去年同期分别下滑 1.43 和 10.54 个 百分点。10 月份白酒产量增速环比显著下滑，累计产量增速仍维持在 20%左右。 实际销售情况不如往年乐观，可能在一定程度上影响制造商的积极性，需要未来 一段时间产量增速下滑的趋势和幅度来验证。 10 月份啤酒行业产量为 340.61 万千升，同比增长 2.99%，增速环比提升了 2.26 个百分点，同比下滑了 5.80 个百分点；1-10 月份累计产量为 4319.31 万千升， 同比增长了 3.84%，增速比 1-9 月份提升了 0.52 个百分点，比去年同期下滑了 4.94 个百

10、分点。行业增长情况较上个月有所好转，但增速绝对值仍然较低，剩下 两个月增长的同比基数较高，预计全年行业增速在 3%左右，创近几年最低。 10 月份葡萄酒行业产量为 12.62 万千升，同比增长 7.41%，增速环比下降 8.49 个百分点，但同比上升了 18.05 个百分点； 10 个月累计产量为 109.30 万千升， 同比增长 18.04%，增速比 1-9 月份下降 0.22 个百分点，但比去年同期上升了 5.67 个百分点。葡萄酒行业累计增速目前高于前两年平均水平，但是目前需求端不乐 观，单月产量增速下滑的趋势值得关注。 10 月份乳品行业生产液体乳 193.38 万吨，同比增长 10.

11、65%，增速环比下滑 2.69 个百分点，同比上升 2.12 个百分点；生产乳制品 225.86 万吨，同比增长 10.11%， 增速分别环比、同比分别下滑 2.08 和 0.11 个百分点。前 10 个月液体乳和乳制品 累计产量分别为 1733.47 万吨和 2041.96 万吨，分别同比增长了 5.86%和 5.64%， 其中液体乳产量增速比 1-9 月上升 0.78 个百分点、比去年同期下滑 6.85 个百分 点，乳制品产量增速比 1-9 月上升 0.74 个百分点、比去年同期下滑 7.16 个百分 点。乳品行业累计产量增速虽然回升，但是全年增速水平在 5%-6%之间波动概率 大，与前两

12、年 10%以上的增速相比显著下滑。 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 of 16 食品饮料行业月报 10 月份速冻米面食品行业产量为 36.29 万吨，同比增长 28.03%，增速环比回升 26.36 个百分点、同比下滑 16.10 个百分点；前 10 个月累计产量为 287.19 万吨， 同比增长 18.22%，增速比 1-9 月份回升 2.33 个百分点、比去年同期下滑 8.73 个百分点。经济不景气对速冻食品的需求也有一定的负面影响。 图表 1：10 月份白酒行业产量增速环比、同比均下滑，累计产量增速出现下滑 资料来源：wind 渤海证券研究所 图表 2：10 月份啤酒单月产量增速环比

13、回升，但全年增速不乐观 资料来源：wind 渤海证券研究所 图表 3：10 月份葡萄酒行业产量增速显著下滑，累计产量增速基本维持前两年平均水平 资料来源：wind 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 of 16 食品饮料行业月报 图表 4：10 月液体乳单月产量增速环比下滑同比上升，累计产量增速回升 资料来源：wind 渤海证券研究所 图表 5：10 月乳制品单月产量增速环比、同比均下滑，累计产量增速回升 资料来源：wind 渤海证券研究所 图表 6：10 月份速冻米面食品单月、累计增速回升 资料来源：wind 渤海证券研究所 1.2 价格数据点评 对于白酒而言，11 月份高端

14、白酒零售价有所改善，中高端白酒及中低端白酒零售 价格下降居多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分5 of 16 38 食品饮料行业月报 11 月份纳入检测口径的市场零售价格在 800 元以上的 5 款白酒，1 款价格下跌 4 款价格上涨：价格下跌的是 53 度飞天茅台，零售价环比 10 月份下跌了 15.71 元； 52 度五粮液、 度飞天茅台、 度水井坊和 52 度国窖 1573 零售价格分别环比 10 月份上涨了 50.45 元、29.13 元、55.08 元和 106.24 元。与去年 12 月相比， 53 度和 38 度飞天茅台零售价格分别下滑了 217.80 元和 194.67 元，

15、其余三种品 种价格均有所上涨，其中 52 度国窖 1573 价格上涨幅度最大。整体来看，今年高 档白酒零售价格处于平台整理期。 零售价格在 300-700 元区间的 3 款白酒全面下跌， 52 度剑南春、50 度酒鬼酒和 天之蓝零售价环比 10 月份分别下跌 8.71 元、4.33 元和 16.02 元。中高档酒价格 连续 2 个月下滑，旺季前后中高端酒表现亦不亮眼。 零售价格在 100-300 元之间的 3 款白酒价格，11 月份零售价格 2 款下跌 1 款上 涨，其中泸州老窖特曲和五粮春零售价格下跌了 47.25 元和 48.67 元，老白汾酒 价格上涨了 20.75 亿元。和老白汾分别下

16、跌了 47.25 元、48.67 元和 6.53 元。与 去年年底相比，泸州老窖特曲和老白汾分别上涨了 23.33 元和 88 元，五粮春零 售价则下滑了 55 元。今年以来，泸州老窖特曲和老白汾酒价格走势较好。 无论是奶粉、牛奶还是酸奶零售价格均比年初有所上涨，在经过短时间的整理以 后，近一个月来重拾上涨趋势。 截止到 11 月 16 日，国外品牌婴幼儿奶粉、国产品牌婴幼儿奶粉和成人奶粉零售 价格分别比 10 月 12 日上涨了 0.34%、0.11%和 0.01%，比年初上涨了 4.75%、 7.51%和 5.40%。11 月 16 日牛奶和酸奶的售价比 10 月 12 日上涨了 0.55

17、%和 0.41%，比去年年底上涨了 3.73%和 6.48%。经过短时间的平台整理以后，乳制 品价格重拾升势。 猪肉、生猪和仔猪价格均有不同程度的下滑，屠宰环节的盈利空间被压缩；玉米 和豆粕价格亦下跌，猪粮比环比回升，养殖环节的盈利能力改善。 截止到 11 月 9 日，22 省市猪肉、生猪和仔猪平均价格 22.49、14.49 和 23.57 元/公斤，分别比 10 月 12 日下跌 1.53%、0.82%和 12.77%。从生猪和猪肉价格 变动幅度看，屠宰企业的盈利能力小幅下滑。22 省市玉米和豆粕价格分别为 2.39 和 4.09 元/公斤，分别比 10 月 12 日下跌 3.63%和 6

18、.41%，生猪养殖环节的利润 空间有所改善，猪粮比价回升至 6.03。 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 of 16 食品饮料行业月报 图表 7：11 月份高端价格回升居多，中高端白酒市场零售价格下滑 资料来源：wind 渤海证券研究所 图表 8：11 月份中低档白酒价格下滑居多 资料来源：wind 渤海证券研究所 图表 10：经过短期盘整后，乳品价格重拾升势 资料来源：wind 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表 9：全国大中城市生猪价格下滑，猪粮比价继续回升 7 of 16 比 食品饮料行业月报 图表 11：生猪与猪肉跌幅趋缓，仔猪大幅下跌，得益于养殖成本降幅更大，猪

19、粮比回升 资料来源：wind 渤海证券研究所 1.3 经济效益数据点评 总结：1-9 月份收入和利润总额增速比 1-8 月回升的子行业有白酒、啤酒和乳品； 葡萄酒和屠宰及肉类加工行业收入增速下滑、利润总额增速提升；除了乳品外， 白酒、啤酒、葡萄酒和屠宰及肉类加工行业毛利率比 1-8 月提升。分项情况如下： 1-9 月份白酒行业收入增速比 1-8 月回升、比去年同期下滑，利润总额增速比 1-8 月和去年同期均加快，但是得益于毛利率比 1-8 月和去年同期均提升，期间费用 率比 1-8 月和去年同期均下滑，税前利润率亦比 1-8 月和去年同期提升 。2012 年 1-9 月份白酒行业收入和利润总额

20、分别同比增长 26.57%和 54.08%，其中收入 增速比 1-8 月上升 0.30 个百分点、比去年同期下滑 12.70 个百分点，利润总额增 速比 1-8 月和去年同期分别加快 9.28 和 6.18 个百分点。前 9 个月，行业毛利率 为 37.75%， 1-8 月和去年同期分别上升 0.29 和 4.00 个百分点；再加上期间费 用率比 1-8 月和去年同期均下滑了 0.34 个百分点， 9 个月白酒行业的税前利润 率为 18.39%，比 1-8 月和去年同期分别上升了 0.59 和 3.70 个百分点。白酒行业 在毛利率提升的带动下，利润总额增速维持同比去年显著加快的运行态势，但是

21、 收入的增长情况不如利润总额增速那么乐观。在经济形势不好、政府反腐决心加 大以及行业自身爆发出食品安全问题，白酒行业未来将面临收入和利润增速下滑 的局面。 1-9 月份啤酒行业收入和利润总额增速比 1-8 月份回升、比去年同期仍下滑，毛 利率比 1-8 月和去年同期均回升，但是由于期间费用率的上升降低了行业的最终 盈利能力，税前利润率比 1-8 月和去年同期均下滑。2012 年 1-9 月份啤酒行业收 入同比增长了 9%，增速比 1-8 月份回升 0.22 个百分点、比去年同期下滑 12.83 个百分点；利润总额同比下滑 9.47%，增速比 1-8 月份回升 3.49 个百分点、比去 请务必阅

22、读正文之后的免责条款部分8 of 16 食品饮料行业月报 年同期下滑 22.39 个百分点。1-9 月份行业毛利率为 29.57%，比 1-8 月和去年同 期分别回升了 0.08 和 0.36 个百分点，由于期间费用率比 1-8 月和去年同期分别 上涨了 0.13 和 1.55 个百分点，税前利润率比 1-8 月和去年同期分别下滑 0.04 和 1.11 个百分点。 1-9 月份葡萄酒行业收入增速比 1-8 月和去年同期均下滑，利润总额增速比 1-8 月份回升、比去年同期下滑，毛利率和税前利润率比 1-8 月份回升、比去年同期 下滑。2012 年 1-9 月份葡萄酒行业收入增速为 9.07%，

23、比 1-8 月和去年同期分别 下滑了 0.68 和 15.37 个百分点，并且连续 3 个月持续下滑；利润总额同比增长 4.04%，增速比 1-8 月份提升 2.98 个百分点、比去年同期下滑 30.96 个百分点。 毛利率和税前利润率分别为 27.07%和 11.90%，分别比 1-8 月份提升了 0.30 和 0.26 个百分点，分别比去年同期下滑了 3.17 和 0.83 个百分点，毛利率和税前利 润率连续 6 个月持续下滑。9 月份利润总额增速和盈利能力的回升是个较好的兆 头，亦可能是受到十一消费旺季的影响，持续性值得跟踪。 1-9 月份乳品制造业收入和利润总额增速比月份乳品制造业收入

24、和利润总额增速比 1-8 月份回升、比去年同期下滑，但月份回升、比去年同期下滑，但 是毛利率比 1-8 月份下滑、比去年同期上升，由于费用率比 1-8 月份下滑，税前 净利润率比 1-8 月和去年同期均回升。1-9 月份乳品行业收入和利润总额分别同 比增长了 15.91%和 26.80%，收入和利润总额增速分别比 1-8 月份回升 1.10 和 0.85 个百分点，分别比去年同期下滑 4.32 和 14.01 个百分点。毛利率和税前利 润率分别为 23.89%和 6.16%，分别比去年同期提升了 1.51 和 0.36 个百分点， 毛利率比 1-8 月下滑 0.13 个百分点，比去年同期回升

25、1.84 个百分点，税前利润 率比 1-8 月和去年同期分别回升了 0.21 和 0.45 个百分点。 1-9 月份屠宰及肉类加工行业收入增速比 1-8 月和去年同期均下滑，利润总额增 速比 1-8 月提升、比去年同期下滑；毛利率和税前利润率比 1-8 月和去年同期均 小幅提升 。前 9 个月屠宰及肉制品收入和利润总额分别累计同比增长 17.97%和 23.43%，收入增速比 1-8 月和去年同期分别下滑 0.54 和 15.36 个百分点，利润 总额增速比 1-8 月回升 2.34 个百分点、比去年同期下滑 10.89 个百分点。毛利率 和税前利润率分别为 11.44%和 4.68%，其中毛

26、利率比 1-8 月和去年同期分别上 升了 0.18 和 0.22 个百分点，税前利润率比 1-8 月和去年同期分别上升 0.09 和 0.24 个百分点。屠宰及肉类加工行业的盈利能力基本稳定。 请务必阅读正文之后的免责条款部分9 of 16 食品饮料行业月报 图表 12：白酒行业收入增速、利润总额增速和盈利能力回升 资料来源：wind 渤海证券研究所 图表 13：啤酒行业收入和利润增速改善，毛利率回升 资料来源：wind 渤海证券研究所 图表 14：葡萄酒收入增速下滑、利润总额增速回升，盈利能力回升 资料来源：wind 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分10 of 16 食品饮料

27、行业月报 图表 15：乳品制造业收入和利润总额增速回升，毛利率下滑 资料来源：wind 渤海证券研究所 图表 16：屠宰及肉类加工收入增速下滑、利润总额增速提升，盈利能力小幅提升 资料来源：wind 渤海证券研究所 2. 受塑化剂影响，受塑化剂影响，11 月份行业大幅跑输市场月份行业大幅跑输市场 从 10 月 26 日到 11 月 23 日，食品饮料行业下跌了 10.16%，在申万一级子行业 涨幅榜排名倒数第一，大幅跑输整体市场，同期沪深 300 下跌了 2.46%。从各子 行业表现看，10 个三级子行业全线下跌，跌幅较小的 3 个子行业有肉制品、软饮 料和乳品，其中肉制品跌幅最小并跑赢沪深

28、300；跌幅前 3 的子行业有白酒、黄 酒和其他酒类。受塑化剂事件的影响，白酒行业跌幅最大。受塑化剂事件影响， 白酒板块在短期内大幅下跌，跌幅榜前 10 家公司中有 8 家白酒公司，其中酒鬼 酒、古井贡酒、沱牌舍得跌幅超过 20%。涨幅榜前 10 中有 3 家乳品类公司，其 他公司板块分布较为分散。 请务必阅读正文之后的免责条款部分11 of 16 食品饮料行业月报 图表 17：食品饮料行业下跌 10.16%，大幅跑输沪深 300 资料来源：wind 渤海证券研究所（10 月 26 日11 月 23 日） 图表 18：各主要子行业涨跌幅排名 资料来源：wind 渤海证券研究所（10 月 26

29、日11 月 23 日） 图表 19：上市公司涨跌幅排行榜 涨幅榜前十涨幅 跌幅榜前十跌幅 伊力特13.54%酒鬼酒-24.21% 中炬高新 维维股份 光明乳业 6.04% 古井贡酒 -22.17% 3.31% 沱牌舍得 -21.50% 1.96% 金种子酒 -19.18% 皇氏乳业1.07%水井坊-19.10% 莲花味精 0.34% 洋河股份 -18.45% 南方食品-1.09%五粮液-17.48% 贝因美 请务必阅读正文之后的免责条款部分 -1.26% 青青稞酒 -15.61% 12 of 16 食品饮料行业月报 涪陵榨菜 惠泉啤酒 -1.44% 黑牛食品 -15.13% -1.72% 百润

30、股份 -14.90% 资料来源：wind 渤海证券研究所（10 月 26 日11 月 23 日） 图表 20：行业 ttm 市盈率创历史新低，溢价率高位快速回落 数据来源：wind 渤海证券研究所 （截止 2012-11-23） 3.投资策略投资策略 目前行业产量数据已经披露到 10 月份，经济效益数据披露到 9 月份，基本上今 年全年行业增速不会出现大的变动。从近几个月的累计产量增速趋势看，几乎所 有产品均比前两年下滑，其中葡萄酒下滑的幅度相对较小，液体乳、乳制品以及 啤酒接下来两个月可能会继续呈现增速回升的态势，白酒可能会呈现出增速下滑 的态势。 从经济效益数据看，啤酒、乳品和屠宰及肉类加

31、工业收入增速基本上处于底部运 行的态势，白酒和葡萄酒行业收入增速未来面临下滑的风险；从利润总额增速来 看，白酒行业高位运行，啤酒行业基本稳定下来，屠宰及肉类加工业呈现出反弹 的趋势，只有乳品和葡萄酒并未呈现出稳定趋势。 总的来说在经济下滑趋势基本稳定的大的宏观背景下，食品饮料行业进一步大幅 下滑的趋势可能性不大。风险最大的子行业是白酒行业，一是由于增长基数高， 二是受到行业自身负面信息的影响以及反腐带来的政务消费的负面作用，明年增 速可能会呈现出下滑的格局，尤其是利润增速。 目前行业 ttm 市盈率以及相对于全部 a 股的溢价率都处于历史低位；在整个宏 观经济企稳的背景下，食品饮料板块增速大幅

32、下滑的概率不大。但是考虑到在经 济好转初期投资偏好以及行业目前缺乏亮点，维持行业中性评级。随着行业的调 整我们认为在四季度末或者一季度初会形成买点。 请务必阅读正文之后的免责条款部分13 of 16 食品饮料行业月报 对于投资标的来看，要关注增长稳定、估值不高的大众消费品，业绩稳定性强； 白酒行业近期受塑化剂影响，短期大幅下跌，五粮液和老窖 ttm 估值在 10 倍左 右，可以考虑。对于二三线白酒，综合考虑发展前景以及目前的经营情况，可以 关注山西汾酒和老白干酒。 图表 21：重点关注食品饮料上市公司 股票名称 贵州茅台 泸州老窖 五粮液 双汇发展 好想你 伊利股份 11.23 日收盘价 22

33、2.23 33.3 27.71 58.2 15.93 20.15 11 年 8.44 2.08 1.62 0.93 1.70 1.13 每股收益 12 年 13.37 2.98 2.35 2.81 0.72 1.00 13 年 18.29 3.81 3.03 3.65 0.85 1.32 11 年 26.33 15.98 17.08 62.43 9.37 17.83 市盈率 12 年 16.62 11.18 11.81 20.70 22.08 20.19 13 年 12.15 8.75 9.14 15.95 18.73 15.26 数据来源：wind 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分14 of 16 回避 看好 看淡 食品饮料行业月报 投资评级说明 项目名称 公司评级标准 行业评级标