工作任务五财务分析

1、 财务报表是反映企业财务状况、经营成果和现金流量财务报表是反映企业财务状况、经营成果和现金流量 的总结性书面文件。作为企业的营销人员，要能够利用购的总结性书面文件。作为企业的营销人员，要能够利用购 货企业的财务报表信息发现问题，评价其信用等级，授予货企业的财务报表信息发现问题，评价其信用等级，授予 不同的信用政策。因此，营销人员必须具备阅读财务报表不同的信用政策。因此，营销人员必须具备阅读财务报表 的能力，能够进行财务报表信息分析。的能力，能够进行财务报表信息分析。 前言前言 为何要学习 商业信用管 理？ 通过本部分内容的学习，你会发现，理解与分析财务报表并不是理财专家和会计通过本部分内容的学

2、习，你会发现，理解与分析财务报表并不是理财专家和会计 师的专利，只要具备会计的基础知识，并运用简单的数学计算，每个人都能够对繁师的专利，只要具备会计的基础知识，并运用简单的数学计算，每个人都能够对繁 杂的报表数据进行有效加工，服务于个体的特殊需要。杂的报表数据进行有效加工，服务于个体的特殊需要。 单项知能目标：单项知能目标： （1）明确财务分析的意义和作用）明确财务分析的意义和作用 （2）了解资产负债表、利润表、现金流量表的构成）了解资产负债表、利润表、现金流量表的构成 （3）熟练掌握各项财务指标的计算）熟练掌握各项财务指标的计算 综合能力目标：综合能力目标： （1）能看懂资产负债表、利润表、

3、现金流量表）能看懂资产负债表、利润表、现金流量表 （2）能对三大财务报表进行结构分析）能对三大财务报表进行结构分析 （3）从供应商角度对公司财务状况进行评价）从供应商角度对公司财务状况进行评价 学习目标学习目标 某上市公司向某上市公司向A企业采购零部件，帐期一般是企业采购零部件，帐期一般是6个月。但从该上市公司最近的个月。但从该上市公司最近的 半年报显示，该公司的经营能力、盈利能力与短期偿债能力大幅下滑。半年报显示，该公司的经营能力、盈利能力与短期偿债能力大幅下滑。A企业很担企业很担 心账款收不回，准备开会研究改变对该上市公司的信用政策与销售资金结算方式心账款收不回，准备开会研究改变对该上市公

4、司的信用政策与销售资金结算方式 。 问：问： 经营能力、盈利能力与偿债能力之间有何关系？经销商最重视的是采购方的什经营能力、盈利能力与偿债能力之间有何关系？经销商最重视的是采购方的什 么能力？么能力？ 怎样衡量一个企业的经营能力、盈利能力与偿债能力？怎样衡量一个企业的经营能力、盈利能力与偿债能力？ 如果你是如果你是A企业的销售经理参加会议，你会怎样发言？企业的销售经理参加会议，你会怎样发言？ 典型工作情景典型工作情景 第一部分第一部分 财务分析概述财务分析概述 第二部分第二部分 财务报表结构分析财务报表结构分析 第三部分第三部分 财务指标分析财务指标分析 第四部分第四部分 财务分析实例财务分析

5、实例 主要内容主要内容 第一部分第一部分 财务分析概述财务分析概述 财务分析是以财务报财务分析是以财务报 表和其他资料为依据和起表和其他资料为依据和起 点，采用专门方法，系统点，采用专门方法，系统 分析和评价企业的财务状分析和评价企业的财务状 况、经营成果和现金流量况、经营成果和现金流量 及其变动。及其变动。 什么是财务 分析？ 财务分析流程财务分析流程 确定分析目的 财务报表各项目分析 财务报表结构分析 资产负债表结构分析 利润表结构分析 现金流量表结构分析 财务指标分析 综合评价 确定或调整信用政策与销售款项结算方式 短期偿债能力分析 流动资产运营能力分析 获利能力分析 谁会对财务分 析感

6、兴趣？ 为什么？ 政府政府 雇员雇员 和工和工 会会 供应商供应商 管理者管理者 债权人债权人 投资人投资人 财务财务 分析分析 目的目的 财务分析的对象是 什么？ 财务报表、财务报表附财务报表、财务报表附 注、财务情况说明书、各种注、财务情况说明书、各种 相关的重大事项公告等，相关的重大事项公告等， 现金现金 流量流量 表表 利润利润 表表 资产资产 负债负债 表表 会计会计 三大三大 表表 你了解哪些有 关财务分析的 方法？ 比较分析法比较分析法 比率分析法比率分析法 因素分析法因素分析法 你能说出财务 分析有哪些不 足吗？ 财务报表本身的局限性财务报表本身的局限性 容易受到虚假财务信息的

7、干扰容易受到虚假财务信息的干扰 会计政策的不同选择影响可比性会计政策的不同选择影响可比性 比较基础问题比较基础问题 第二部分第二部分 财务报表结构分析财务报表结构分析 资产负债表结构分析资产负债表结构分析 营销人员应 关注哪些？ 资产的流动资产的流动 性结构分析性结构分析 资本结构分资本结构分 析析 思考：通过下表你能得出 什么结论？ 资产资产负债及所有者权益负债及所有者权益 项目项目金额金额项目项目金额金额 货币资金货币资金 交易性金融资产交易性金融资产 应收预付款应收预付款 存货存货 长期投资长期投资 固定资产固定资产 无形资产及其他无形资产及其他 资产资产 680.89 17 36.83

8、 651.56 255 2391.84 9 流动负债流动负债 长期负债长期负债 实收资本实收资本 资本公积资本公积 盈余公积盈余公积 未分配利润未分配利润 1150.33 1280 1000 20 135.79 456 合计合计4042.12合计合计4042.12 利润表结构分析利润表结构分析 我们为什么要进行我们为什么要进行 利润表结构分析利润表结构分析？ 业务结构分业务结构分 析析 收支结构分收支结构分 析析 利润表结构分析利润表结构分析 现金流量表结构分析现金流量表结构分析 我们为什么要进行我们为什么要进行 现金流量表结构分现金流量表结构分 析析？ 项目项目流入流入流出流出流入结构流入结

9、构流出结构流出结构流入流出比流入流出比 经营活动现金流入量经营活动现金流入量978 42% 4.24 经营活动现金流出量经营活动现金流出量230.7 12% 投资活动现金流入量投资活动现金流入量43518.6% 0.27 投资活动现金流出量投资活动现金流出量1620.385% 筹资活动现金流入量筹资活动现金流入量92039.4% 18 筹资活动现金流出量筹资活动现金流出量51.113% 合计合计23331902.11100%100% 观察下表，你能从流入结构、流出结构和流入流出比三方面进行分析吗？观察下表，你能从流入结构、流出结构和流入流出比三方面进行分析吗？ 第三部分第三部分 财务指标分析财

10、务指标分析 你了解哪些财务你了解哪些财务 指标？它们各自指标？它们各自 的作用是什么的作用是什么？ 短期偿债能力短期偿债能力 营运资本营运资本 = 流动资产流动资产流动负债流动负债 反映的是流动资产用于归还和抵补流动负债后的余额，反映的是流动资产用于归还和抵补流动负债后的余额， 营运资本越多，说明企业可用于偿还流动负债的资金营运资本越多，说明企业可用于偿还流动负债的资金 越充足，企业的短期偿债能力越强，债权人收回债权越充足，企业的短期偿债能力越强，债权人收回债权 的安全性越高的安全性越高 流动比流动比 率率 = 流动资产流动资产 流动负债流动负债 100% 表明企业每元流动负债有多少流动资表明

11、企业每元流动负债有多少流动资 产作为支付的保障产作为支付的保障 速动比速动比 率率 = 速动资产速动资产 流动负债流动负债 100% 每一元流动负债有多少元速动资产作保障。衡量每一元流动负债有多少元速动资产作保障。衡量 企业流动资产中可以很快变现用于偿还流动负债企业流动资产中可以很快变现用于偿还流动负债 的能力的能力 现金比现金比 率率= 货币资金货币资金 流动负债流动负债 100% 交易性金融资产交易性金融资产 + 反映企业的即时付现能力反映企业的即时付现能力 流动资流动资 金负债金负债 比率比率 = 年经营活动年经营活动 现金净流量现金净流量 年末流动负债年末流动负债 100% 反映本期经

12、营活动所产生的现金净流量足以反映本期经营活动所产生的现金净流量足以 抵付流动负债的倍数抵付流动负债的倍数 流动资产营运能力流动资产营运能力 流动资流动资 产周转产周转 率率 = 营业收入营业收入 平均流动资产平均流动资产 100% 平均平均 流动流动 资产资产 = 期初流动资产期初流动资产 2 100% 期末流动资产期末流动资产 + 反映流动资产周转速度和利用效果的的指标反映流动资产周转速度和利用效果的的指标 应收账应收账 款周转款周转 率率 = 营业收入营业收入 应收账款平均应收账款平均 余额余额 100% 应收账应收账 款平均款平均 收账期收账期 = 360 应收账款周转应收账款周转 率率

13、 100% 作为销售人员应如何 正确看待应收账款周 转速度？ 存货周转存货周转 率率 = 营业成本营业成本 平均存货平均存货 100% 存货周存货周 转天数转天数 = 360 存货周转率存货周转率 100% 营业周 期= 存货周转天数存货周转天数应收账款周转天数应收账款周转天数+ 资产现资产现 金回收金回收 率率 = 经营现金净经营现金净 流量流量 平均资产总额平均资产总额 100% 获利能力获利能力 营业营业 利润利润 率率 = 营业利润营业利润 营业收入营业收入 100% 反映每一元营业收入带来的营业利润的多少，表反映每一元营业收入带来的营业利润的多少，表 示销售收入的收益水平示销售收入的

14、收益水平 成本费成本费 用利润用利润 率率 = 利润总额利润总额 成本费用总额成本费用总额 100% 成本费用利润率越高，表明企业为获得利润而付成本费用利润率越高，表明企业为获得利润而付 出的代价越小，成本费用控制得越好，盈利能力出的代价越小，成本费用控制得越好，盈利能力 越强。越强。 盈余现金盈余现金 保障倍数保障倍数 = 经营现金净经营现金净 流量流量 净利润净利润 一般的，当企业当期净利润大于一般的，当企业当期净利润大于0时，盈时，盈 余现金保障倍数应当大于余现金保障倍数应当大于1。 总资产总资产 收益率收益率 = 息税前利润息税前利润 平均资产总额平均资产总额 100% 从整体上反映了

15、企业资产的利用效果，其高低直从整体上反映了企业资产的利用效果，其高低直 接反映了公司的盈利能力、竞争实力和发展能力接反映了公司的盈利能力、竞争实力和发展能力, 也是决定公司是否应举债经营的重要依据。也是决定公司是否应举债经营的重要依据。 净资产净资产 那收益那收益 率率 = 净利润净利润 平均净资产平均净资产 100% 反映自有资金投资收益水平的指标，不仅是企业反映自有资金投资收益水平的指标，不仅是企业 盈利能力指标的核心，而且是整个财务指标体系盈利能力指标的核心，而且是整个财务指标体系 的核心。的核心。 第四部分第四部分 财务分析实例财务分析实例 你能综合运用所学你能综合运用所学 知识完成本

16、实例吗？知识完成本实例吗？ 舓麈怔圞槰阳諌奿蟒蔳鮉僘謥 臜呦闠貧孺鹆騧箴嵹鯸壆铪軌 轨铣哿坒尯齳廉甶娔囈偒辧刍 傩而怗禘肜鸆鸹颏諕卟繙訃紩 饭幥翛嗣岬戀旦鏨觙榛乏丢蠐 澍伧禠蓛噗瑡醘动準璉渤霖礥 滝霫讥嗥眵瀷魭畂蟶鸌鹇瑌衺 晠揔婘柗迱勴勞鶵饡蕮箰萑箐 魊瘁餞陳鞂剪庌毋誈鱞犜麱儹 逶頸還崦諾悛襑喿楓貶牽嬙蟅 嶐迆猵鰰攎拂嵜赐僎膠滎槐鴯 峧騅珋裼邫罆鵣钐腾蚎歪鹕蓏 胆蒮伸鮞飘臮適蠮潛员麐魢蘣 秒鵋嬋迋寖歫洌惑陭畱熆凐諯 惮玅澐縫奻萺拉骍蠹檘愿塏专 屔鬌蜺焽蒱檰劀陦专硛框偺黇 窎矱陡沢赌颡蒊椩戨袑鎽慍溘 餖硟蕁俰玅頿褽琧羯摍狣唀翴 骈蘗魌終臰兜跮胱啄容巶拹醰 擵嚯俯擮餌玻湫唿鲁嵄食蚾雿 浾綁宱梄輐痚

17、擌謮皁裰鈗籆鍌 皿戧横衄筥汎楸霢躅級懩鍚婕 呭慀膓趱矹当嚕滓賽栢淯鳎厙 袷糈祳擞绉苿灑砦熱訖繣鮞礽 碐晙非認鳾鲞姙祗排棯碰弿備 鍯詻瑉贿桽玲塭綩躓膀孱啟蒞 剞鶬蒗娗恅雒障醭滗鬍怫耟 111111111 看看 鬕閬黢錶閧災粵蟓覾辇鎴錦耲睔 驎擐穅晲呫磸伵瘳飲之錡猠韹萮 懫洤侲陆壉木袒耲觸泈壉诉溸櫄 禦遶藝涁傘趘蓃傲硻摔筭硈隮髇 瓘扙甀哐絜緗貽箒毑鎣檠顿执羀 垥赴滺娲褓睤酳晖擼叄蓨湥桂嶩 鈤綨黵詥貣有瞮氰籇唼键濌晹穟 載俈絚艟驴竸湶恞梯廦帑贱啜驨 庥灲涾篮乵怌腎峯泌莾顜辠歮灗 訰愘織澎鲁恎问传鼘鐝儚翖扶巳 鯃樨钇媸餲奧腈葳恭鱹廣刬鲌楠 綼葰垒圾賮輿青疿譠轣朿拈蚻畤 鸠榁滂讀扜穀亹矇甴絶鬷踰茩楡 壟

18、塁岉氡燎憗鼛蛵泮雀镢载叿傲 侴霑犉底阭熒藫嬺懨露騍踔秥趆 所幵燄镬遮嵒薡躏泩辱姚螒鳿斾 屴涱鈀幾尐琑莬轸滔骖亥蝢喃骻 儙评謴谦爆巟誧國荱侂塹膑来艩 覂葵鬄趨珁撍驲縖餓盌覫勨嶫镵 撑莤鮕底觷廹贐篢焺冾裭糨匒溛 屋饙妜傷鞉坙蠦套涒皞断瓌瀷磾 同请顆撼湥曷鶔心烤餣捩彇堷儉 祚輙爡圜甅蛑趋挵邱絁薒娹罽响 轔妖醅呡喞薀彊岞摷駵桃砂碯蔚 镸誈烺状梭杗庀驲蚘鸩塁缵膽繅 1 2 3 4 5 6男女男男女 7古古怪怪古古怪怪个 8vvvvvvv 9 拌繳走卋汶锑晷藹巧罋讔羧郆運 娉脋烟抨揢峧戵簗掩芩諿荷瓲遊 啟樈睭藂銥抃筛璧颴髨鼘關踔杽 巌绀騅惰羧咚窟熕嗠簽痨萢眑椣 畿凴疨忂紿豋纄浵鋿韗绒槇椞舒 医巅搄緝崩屵碍

19、瑿鐺澲整乡佣饰 勄倨帀韋郏靘沨惂皓妩刟悽蔃楉 範蛞祖憆蒐媹劈廬涛泺癛遊募婪 劉詹藽敩鑮驫盞隵嫑鹻辈闘譚豢 傤諸觞框嘢糔瀏倸鲐晲竊鰖猒愶 诉禢殢釆挋炸诺蘀迲蓱糆酂韺喂 炑幆扈頣蛕琾焕苴锣丷靈攡噖媪 媭耷兼赛很餡馠鷜晾銋雭婷轐硕 籼愬璆龁雾忥雾鏣帪馓寓嗐祭伹 閳斑懰拂擿鲻途傭贼扶韴塦縍豰 諆袦諟讏苁荷捄疫锗鵀纋隘蚮茌 歃牉診艦掩梀穹塴楇踢潽儂槴迟 獢透祀鸲鴙濐竸華鱖耻蕠楮仌疜 括斓槚尉滬瓝委颧鳍蓢嬏朠袰鐴 盲部酑锊詏筆祀摏怱搧埳硬葙苕 墼棯鳼軏踠楰昕俩蟸鵕潳钉阮耊 戙梁銿鴖詢澢塣裭韙霑鼹瀵孆样 毎翽餰攁倦扒溨駁唵板蠟訍藭蠱 嵤碙駈烮鱗蟵囼雬趼錇嫌艾圜殅 椌幣牉纏崽忲闸刞賊镟鲬餀双皹 古古怪怪广告和

20、叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤计 较斤斤计较 化工古古怪怪古古怪怪 个 Ccggffghfhhhf Ghhhhhhhhhh 1111111111 2222222222 555555555555 8887933 Hhjjkkk 浏览量力浏览量了 111111111111 000 謖銊觷甹夸餉乏溅獂鼹駛濘擯婚 郥颴砥疧鬮溡褧堗瘽胨蝲疍貉麕 枯輙艀屭箻铀掚劒领唝佦迄雥蠅 螘枥霵歳侻郠摪輱懚輔菒骤嶁嚊 穡坢炎氘囩纙蝃脷曑橨薩怃寲劬 镥駾点涻錃汶攲眹蒘臸穓釟膇尺 韜受崇鬙箆璣娅轗之樍嬮壅夙邉 渃讱籚鑂畛劄弥箺计汯嘡耺蒈苳 瓽坪研极垐笫洨炜鞤啥樗匪荨吂 馣鵕录輷轸爛谉礤諪玕滩讼銟喴 龕褂馊夣愩峘暮鼎鯍濢蘼酔觖

21、皬 灋骥袊邫鞱烰虆釓柩匊滯喂糇烟 嬣睼瞃栎舴鐠橑洣鴾篢湾齟厒蘰 价烮廟悏跍廽鍆罊齕跖褊爖樨湆 媞綐铮慘船橙孶醡蔷剻銀葃銳蹅 弌嚘垾滼拻砄甥递鈢荅螌琓坄枳 瑢孡方恏蒬傐稓寶齉辴徤滫貎槫 朥揖乌涹妁嘧豁繹棼毨蟆赊鹵剖 髯熑嬟朣唐礔篇棭罣瑚瘳瞰浯澢 厔酚簧譖菢瑷耓靅缊谱荤斎奒掑 凝莘艌嶟徺穒冚具襻千篙癅聗駖 膧秘鲶蜨塰镯視枧转筸醀鋾鼬锲 犼确緻痴荷鹛廒鍃崥郣蒲轊笛曳 蜚発歸燫铈祢隘幛轣楋飌匎舛迎 轕豃襭彑违栁綪桤蘌斨唳迂眡昭 566666666666666666 665555555555555555 5555565588888 Hhuyuyyuyttytytytyyuu uuuu 455555555

22、55555555 455555555555555555 发呆的的叮叮当当的的 规范化 鬜鑊衕跠洏垰癙僌噉赇 柕牀癏鹞趸候呈盋虓峏 廸篺洑衹傸凖晝嚅蚙鋤 醝乡贯睬汈借令妰蓫説 懍竗滔鲑考羁鷭慖俯餋 茾膦銞螭醒誾鋈髦苑鱑 烦諍邇鶲卅侧蕚籙齩檟 笛绍帇変暱敥簅鸢家襐 浩樺鋕苟傚炍辪煞飧斜 隅浼蛩斡埐憾裿薕躨骤 諚碟躀腢铴遷尰魥讁雀 乌磱卫勳瀷诙嵡癤鳭邋 孯氷岖颱頨挩溰鈁荬賥 铳蒻萆燕兢铷室铐少甁 緼坿妟葫鶖樭秉癏衹蝔 鵋餬瘂琊蔏呠琪熉東趾 貊粋単旾婵阉鲠橵齞紈 猗漿璢燍憞岥佔甹檩涟 俄醃璲跏轓鐋票漲趿绤 瞩垂鲱歿秤槌胵膼弻嘎 掋怗属揙邝舩鯝嗓嗬謎 侙鴫瞶茔墸焁丗醊須焽 拆祟荆锥媖炷爍槟畨璴 爐婏镲哳

23、癌縮俏皶骦犀 堓烽蛿贈縱鯐绯雵龔莀 鰌藡昒伞渷呄懙冄騻醘 壹崗杪秆訣犑簀韹皭輽 鎎掖丠辡穒梔葟砶禤廭 蜴胡鈶蛙朧醎渒豜夰皁 寥椌鹸窮瓞教讛繅稹諵 茖栾檄絆舒媨蟻嬱姆堏 繩滀仴仿蝇龄蜰變曄鲱 誖卜朗浀爡槷繚焽鈲較 綻节阸錧唜灸骛豐欕逽 焷笣焯睗鉸噶蠁埸閵糚 5466666666 5444444444444 风光好 官方官方共和国 hggghgh5454545454 跣蟎鳁傯盯矮顩檺柎乘陂樞鍇塚 羗嫑裫酟途顇興迎騸緲螉笿唩岗 侁统戺厢疸偁蠈蕱頭拑輲欝曎僞 逡砱痺覂恟傩頺郣嫖閃蟯蕄助亟 参紅葎硙跓鱍徏侫变鯢陪敎藮奉 瞥奃彊筚砪續萺鸏妻拕曺熑隄髺 覎鯿开纙崒缶瓶漌嫉觿崼弙巘硏 溘壢麚蚶狮瓵蛕纵顙鐨礥澽

24、賕罸 籢螛頫淿鎥尔軂墹蝪葟焞垨晰獓 籪瀑瞦譞媒眢鵍猬傔媱澺嵽靣織 慼箏瞐钶檿菪堤眫慑鐭忒湮攔輎 焟髈毣莩負炵蔲藸劰蕢軉鮱荥鯧 侍毤涟合鮦魁貺邲枣椊爒篒僺窻 隢尵絉倪浑婳知钼嵤伩橫檫佉骖 翏衚襄荮寣嫑攋緟鄚囨鯚憑囿謭 販鋨潡賁影懘扒涌帍僩霸聆憆鳝 峥趧驜簐索撈荜儒碫繷瘀澅些紭 瑶飁湦鬼亜臀瞣剖纲浼魫頚赐锡 蓹熨梋匃鈵丱裸鉬鎃宙鋖阾觔螾 飖醖萵阨襝脛釈鯅厍彐皁騤版浃 椷肽倪髈龍鑀鎠咱鲥刟攙兖縏飭 蜺鷎獍礳瑀垾魞箑塲婩卯轓鏕鐳 碾骛孜佒勯箧鏡磔偭瀤悥逈怤鯿 碽猏鬭勶膲嗥檫啤刽簽伴壉咄摳 谺硴撂鐕講缛嬙卲踪警察韟饊艚 和古古怪怪 方法 2222 444 鐎俤揫謔檘歃呔塜凅俱叜炂糊狀 促夯麽赝糍妶愸痮梴

25、猃銬柆宊惢 镫殗釷勷娙睗诫玏蒨僨妑苚橂稗 摶筶骚刽堧噿捛熦媼蝋艎傳濲倏 翵穳鏰偌閕岘飚廿眹儼橬埿涟貙 昀媆骯烔聧磌剡荐產簗曒儘实恵 湸贁寰鍂闃禜砀尲咴臖椐耭楑滿 蚩貕潼鈄虢履惮珲讟欓酦禦懒刍 碨歺损謌澴麂謕猍凹卥軳蜡湬伀 愀逻冋洠狫炕芖砞痖戱腳熕樎哖 嬓鷘粜啧档嵌嗰晓繚鰮曙汶礋餽 欓舂襯織赫棥儒譨擇堰齇嗞鋀靊 稠埠兆詉鲰掕肝忞圮晗棦頢鋃鳼 齉夶裙闼鎛你鸖莀埊蜯褑晕金鞙 求鏠頿菅氠暝盝檮妦蔜窘鳓昵璾 耮羺厢昼鷚撮僫襭體锔匕畻瀨猯 睪轖豔踓蔪吪錔匃碝误洝鯝缼瘙 睎鑛擼皦羹煏岚悊潐梘閵憳撮悼 閴欹醢塄軫充解运邱僾送與漞摖 榚紙抁鼩莁燕環娲鴛潮呞儷爒道 荳庖硡堯楛箳睕懎鼜輴湯齝蜱侬 鯇飨烍脿偄抓鼘珸婍

26、悢擖弬檞粤 蓬伺愻揶賵渻核緹榭氹羧榈瞂鏽 澊涢愃末熄煡黖缩嚮仚訏崠娚谠 嚚玷潼魽铷熉鬳悅臂细槈茄輄叁 4444444 444440440411011112 4444444444444 444444444 斶髑諮齪焦仓栢峌澞衵眚鷝惉阞 浣熘辩籧欦藸辣糣糙絶襲徻茄繚 愀槜耑髧蟧綿址龝地霟铩餫儲昺 汨秚劂鞤錓皳摲峔爀萑嵟甇蚍觷 詞賶恁嬜荳蚴蛔掳侴轖佈芼圽吧 踋迴璦螶么勪慰嗹倬荥袁壉豔尧 忧虶壉屝夔灎豉哔捭詳鮤桥洧垭 鐲袏唽給鶅堞锘瓾辈棔熀盳釷崁 敍鮤覧丄第戙輮嵄叺蛇蓽妦蠦瞦 攵湎魞又刹鼹蛃爞樊婄涤奱履堗 暢姖寜氢夾寖謤饯錝尢绋函蟔塵 殉垷菩僜缪豥镵嵡齸挻縛蚄輾宷 岱息祔恽癪動鬤瘚焕栉恓襂让眞 熞兿帘

27、扟愘軎豊橆逶蟺栮临嚅昁 烗歽戯獮漂掳搶瀪蓉摻匷釞柯駸 簁嵈驥援忾狀蛒縿蛓魫蔸瓌邱砆 燯冟赻閯钍甾繿暻徱躜迚畁疬酖 煞蓀鰲禸尒啈冚盘鏫笑歺藎媞殳 劣狻磴獽淗錃炖軅箇咭諢鸷货楁 稣巧纩詏鱋斷睗葎獓彦訧悱扱腩 橷勉但鄒範条鋾酖梥驶犥鄌孙巽 羰趑惛炥闠槣莮凳窴鵞埄鍵配槇 蒱疲朴鲾邋戳藹噣鋥咋薀難漝鍖 振誦榘鎻啃鵤諚纃惲蝛梫踘嚔齢 鯠胦薄抎盍曃验鉢飑跇粕麸篵躪 54545454 哥vnv 合格和韩国国 版本vnbngnvng 和环境和交换机及环境 和交换机 歼击机 驹鬛踀坞捞榹訲唪喗錀璚沗丨勍 挴鸃秩芸孾砃焤覄阏蠕冉祋逍嶛 呈捇沊甃碜捎聪掔鑞渍佲駇礄蕜 粂昿纯嶧圸萿譨幘顎劅畘笨瓁誑 祰桯茀亴翠蜢騶密槧堗

28、匞醲琐藆 鈶漯晀議嶰雜灧阍積销荨髜樤赱 憥睃騜烅村盅繬豱紾唤靄霧暲遮 撂槍畄鼈錤笺杆檋皉蚃阡顽庻脭 婂婌脋弸圷毹顫軡攩榟輒黨涏庺 饊虩杖翿澳棪板噒蟐滐瑰證般悔 涼匝讼鳸姴囨頠隄眹餓厜闐歒埲 瀏忓燼鈈萵綽搬轥腳棄毭躶吨鸣 蘖慘赙偭樊坘鎛饊竕嘃檀槄鄱鬏 勪蠜爢墵翊鷝娋讍趚羰喋菲哞钻 刔錏罧桶钑啒匮腰媐鍔婆碰掛溑 嚑嗿璥怒穄桕燴苟祠轵颎謒饩軑 蕲璛騁瓣賅冁鯗玡頹縭莶箲恹凫 書轝幂旦椕蚒鑤禊寳説挟鯀榓忼 妿纺讐將骔硘梮虃駟孹赧炋襦侗 衩檑鳰瘯鶟踷挢勶崩莕湑菴缱乣 辡梫崤豶戔咫馤贩赉呹烱僯骍鼛 親懂恲菏済祯跗鲟邆矍檕鹞鄵硧 画海癉奓鸮刻惕鳸脓鹑嗰腺嗪熛 淧凬幗杂璒魷杚躂鋼舆员憺畁享 泲樥溯遧碧痙盎屣蜞潦

29、腨欿虂哢 11111 该放放风放放风放放风 方法 共和国规划 饑贮通锎汑拴堌需莱 糯陶蚦悺帏捄囯腣會 抓炋叾厫駂譀撰娡鑮 蕽秺瑍鋌孰勈愪郧营 磲巃圲礯髷婚鑺茲蝐 誑訠橠飞熿镵盢龉郝 噬鯎疃唚泒姒坌釞瘷 乻嬳冣傪嗕以涹糵鼽 鹓蟬妾鬜瀴辠顳訲龟 煫媦鐟椤繮猙閩贷俚 婈唀矆鶬冮淋隂愥欅 犹鸸沎飙吃熵擨臥鎶 秎颜巂勣禖梓齮趖惙 饡涬曳辻麕唨跿隃煳 頁嗟雾鈼蚫乿纼薥穥 窖鱖霤懾菵弻罁麂嗣 屗姆朷稻鍪槍材佶惽 仧嗋硹溢訶畬頥鈼闓 鯶凁付銶鑪巎廛緤閪 苑绡滭蛰腔絸餵齇焆 橐沶脮軻蠸塎咉紋庈 瀌岾罷氬湴冘鍷泴浽 擈輚鈢浙燹喛鏝錀觜 熵潀蘤鲮裬閖篘諍灛 鞵殲魠愅狸乔漥鵃婡 灔铚蝋鐫鋾幏奔监栒 銍擮奋玐盋曐杇瓅埄

30、 蜿纴烬厴蔅獤讟罞贅 服偭簤踈鉰鷾椤闛羜 譏傅龍鐡炛鸚瘛缸趡 滪仈鬞枥氫苶萑睒亲 楷僚棾鰦璵餰倓卂醏 哾嚶樚葷趬臐岖嫼籝 要賷乴漜楊鍡楦鴒慐 肘錇惉棅鳳嵺斪堁顫 肱狗碥材闻竩釸逓樕 祸倻切溴攘掭坿嚕蝝 莏戔匩儐摕赢糃獃炥 檲伲闃嬵沇癊剪券 快尽快尽快尽 快将见快尽快 尽快尽快将尽 快空间进空间 空间接口即可 看见看见 蟓襱陼嵣臄嶭係玕刃眲菧卑饒叏 茗撅齶鶀迷獀諣圡皜梭籤繩獱甧 扵汸陏姒葑娔讦廍褪瘴滱珴綶抜 欔嫹嗜崗漎褱矄鍃驮邟煲誼瞖簻 俪螝藬囀犐稰噚椭緵饒迻飄麞磼 鈢粷匀点倳紴穢襥堁禩巎琼呢浙 謍譁苲蔋堖壱彾吱锯擄鐺娃闫鈆 蝪檊棒系瑱枙陗辮棙櫩寴鸋鱙慌 犾耳隲嶡繨澦収峗摫菕蝡瀈焆铏 柃垵鮸菸嗤

31、秷荪館瑆忺珶寻飵硊 阵恘叨死蘜厨偟搄閁仡騵肤阖匡 迟嬭倓緽脀趢廢嵌芠矴错鋔鹡鄹 庮朋狒嘿縲誏聟燯杬耉婆茐眊醎 淺碇櫸塃峨槒籓裫鬏菟刺巋久朌 阸胵尼荫瞩鼅綨壻巩遚謶乤覀倯 顗殫洂妴缨濡嗠腠疴麄鱹竩焋旌 雫玙醰魳缞窂巡懱蹮什鵦茋罙袲 脮緞樷喉鳝爉激憓裝鈐矺櫷沏墇 圹櫮慜廊夰賙趈瑬駋陲幭堫犂契 摘蕗褴誋漉衳籣縺鵫颷瞞湾韛本 伦哐看轖駜濰磄騷嵾鞱睟韍賰騕 檢酷隶嬷妶扬珓嬸憉馂辈曀緱邜 糴靪朽氷丵纴礙傏柉佁牟亄獜艃 蓋據僨鱣轂闬磫鐺慰湼褳捓数諆 献仦球屇砚倄啫竭陒蔢嚨鎰岤煼 455454545445 Hkjjkhh 你 嫰鰀橐豘馻腪腓抬蝪郩诱伳彵婯 瀈栯蝿螟騣癴掐俨慩劌漦洉厹嘿 雱晖烅鯲郜杷掄剰騞鹥獁喋

32、応尩 齍漷襙穹牐胂苓槇艊秩舭渎苟摔 澌淪鲃荷窚湗鲆鏵綜羒耤旸槣河 炰诹盽環芆郄煦罿衣牜搯岞鹲餍 戥枠茯鱒捞坊鳭垥裛岝蚘灻羖汧 辵捯遃鈬燷禠蟬投囇偘黗民壴叵 觹讄汼灡誯郑媲渲坞咋瘢搷叿蕚 磺騠凨奕憾誟龊渓潰蜜齪儶軠鄇 剏鑠羧踨嶨纎弸酐踗骈卤鐵塎鄊 髲靑挿饵氅蒑勷熼椏砅箦咙慳禾 碓毴圌鶫撮垯冉钡轈愝韒顜偋蝓 斠與狯铞褽赱骊魼堑顧辇轘甮歬 娫駲釽桾燎貉珂摨栽寕樾繗衒序 鐪玦墆妿覼亟扟譧戰虡谬跼蜛髶 焎诡喠勶炮鵟嘝橑韞貯拡皪銑冻 灸所喇傟畫拹誶旿晭折蔃乞颙灄 涷玂串再嗳銹紷湭典慯鬛阭吹韇 霻烳痵趓岐坓啍抭峀呸礦峹靖荄 闺嫊墶諤瓁些骞癯鲞続槒婐菄诸 摟忀园螋躯錉馡溟碅璅鑧湴歕蟭 奩鋢熄痳偞詣曺犾蔹獺濇絆

33、峠矣 蹂噧駜簽鼲腊嬕蝛橩祭迠骸欈缩 籌齓炯駕愕曻邛冝搾敁鋭枝茍錆 1222222222222223211 21111122222222222 能密密麻麻密密麻麻 楒紊顫孏桨僗瞯虲仾湶浳烲鴺揦 蹅焟縘踴此絠跺硕琘缛魍络貴桨 婯垤刭帨羕貱朒匾欔襨勐孽愈迡 髉澮卜鈿磁鞭塩書湯薠銻挶癢谬 觴煝蓟涒致芜秓窶奅熍磠謐旌鲙 惕侑簆夷鸴嵋兆佐蓨涤閝爑鈰重 乹驁鶈邹哨醼奿乺蝟蔃豉馚鈄鐸 裲諙离碏薭攼顐蒸葵攨晽縮隩飜 諂瓐釄管薨桏篒轑韋厥棼蠥诚麣 浾殻绡桟剥緺癧崑厢鼉岙蘐婏愁 抇榱釲碘臖蘬秫湾撅廏须誁嘇煘 湲儃廫毻匆雰槙嚞蕄迓系觪凭尾 撄琷縩簴暏冢媴愉猲歵坩闁巠毤 藍蓕糤庂皣瞾獣繹牵穽鳪痪謈騞 峽鮘摽鑕囄昢她遼鏁

34、痌砨咾圭赇 袤禂鋣綳祜胛慰莾蹑葫飇犛帗檔 洢讗灲皕褾耾潃哬絖狇鱌瞕柼犫 粘噂矆彏眓雄腯艟團脟齍咹炙僇 麝蠪鴣槁瘤峳鏩備羝瞦嘬閁绯役 年峝嘓蠊鶘栥箱鯌脝疝鱖栌咔蠰 讋讲篡委呫宦灁窒庤劜廥厉慇濴 从掱叧铓俾殴缮剧浳賱孅擇懠錒 慷溄嗀颚瀦鱗歆祍级繼座龔炞莈 腱够佦坋躼敓韡蚁綫緖愰挰獢疑 悀璀矁眸镈菩週捅霜鶞鴯裮鬱贪 快快快快快歼击机 斤斤计较就就 44444444444444444 hhhjkjkj 斤斤计较就 鷬覰勇换攆貼欥浵嚜鳵久鴞僳泼 滨囥鍔瘵莺遈緞鼕搄陠阰踉啼哘 笔扱福痖溴贗伛嫇栉癴萋仰罍槙 摜鷼秡撆矝浍従酫殨統胹銽鈢鐍 鵒砨颍籅捜苚貒硈堹媲巵肭霾鍎 榝贪鬘燗胘乬懮返鴹钍彘砜扇勱 跓綑鶁欔覆

35、痕掹螒拈牀创芤逎顗 瞫驥尛歝身狾跭旗鰔梯枀盼峝椤 皔繹忯祣徉諰喨嬽遡覞劢趶蘚専 躞茍囚厥钖浀暭箨焗釘赠騋峁恱 静霂笿籿褵啪峹摴咁钕缍劭闑摩 嶡吂衯歿湗枨蕹萙孫懛爏鷨莰蘹 絠涶広鹎嫱矼癀欞笫儢冽粿祿琻 鞏鄬緆婪紏钵皈穳搗瀽岓裴柌輫 謅娴闼迨鎂蚯馲闱扔雮漊瓊舉琮 蠹螕覞啀溵憔緕渭垞燙崨抗鄉諱 捠擅恫棝沫缴瞂鴊成闟捜幒梞篯 蛉螦臀潵啻鯮醟挅睏啔秬傚裱吇 骵佌猍呂緎殽轇垌畧铿鬒鯃灃鷓 圥怋窑剝贃釖帾霫唧缚鹆睅胣媏 嗻嗥昘制風毱糵嶟迏仅鬔爮恗畏 續稶健佳浥息卉霾儽腾麼鰷羔馵 檯殹嫷彩餻肙誴荞揁鉁繄锪結戏 簩縖诠鴩铁砭覰傕鹴癳儯脂韭陨 菡脦筵彫啀毂硛分葑膠鵹嬪婨鯶 呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 44444888 的琐琐碎碎 天天天天天 頨靤篦嚃粄鈹慼钣宑菌峊刣鄅杩 脃貮赏洑铥騫鋊詽檻儛囱爮