如何认识律师在企业并购中的作用

1、7A 版优质实用文档 如何认识律师在企业并购中的作用 通常情况下，我们习惯于将涉及到企业控制权变动的产权交易行为中的企 业兼并和企业收购行为统称为企业并购。 随着中国对外开放、 国企改制和入世后 全球经济一体化的发展趋势， 目前企业并购已经成为跨国企业和境内企业发展的 一种重要方式。 企业并购的主要目的应是改善企业资源配置质量、 提高资源利用效率， 从而 实现参与并购各方主体利益的最大化。 但是企业并购行为所涉及到的往往都是相 对比较复杂而且专业性又非常强的工作， 这种复杂的工作客观上需要各方面专家 和机构在其中发挥作用， 如执业律师、 注册会计师、 评估师以及熟悉国家产业政 策并具备资本运营

2、实际操作经验的投资银行机构等。 这些人士或机构提供的专业 调查和咨询意见是防范并购中存在的系列风险、 促进企业并购行为依法规范运作 的重要保障。 本文通过介绍律师在企业并购中所发挥的重要作用， 希望参与企业 并购的各方充分认识到聘用律师等中介机构帮助自己完成企业产权交易的必要 性问题。 在企业并购行为中， 所涉及到的各方利益主体一般包括： 兼并方或收购方（简 称“并购方”）、被兼并方或被收购方（以下称“目标公司” ）、目标公司的债权人 和债务人、政府部门（尤其是国有控股企业）等。其中最需要聘用律师的是并购 方和目标公司。下面就针对并购方和目标公司律师所应发挥的作用分别展开叙 述。 一、并购方律

3、师的主要工作事项 对并购方而言， 任何并购交易中都可能存在着风险， 只有对并购交易中的风 险有充分的认识， 并做好相应的对策， 才能有效防范并购风险， 保证并购交易的 成功及实现并购的目的。 并购方之所以需要专门从事并购法律事务的律师， 是因 为律师可以在并购业务中发挥以下重要作用： 7A 版优质实用文档 7A 版优质实用文档 （一）在实施并购前对并购交易的合法性进行审查。 并购不完全是一种市场 行为，其中在参与主体、 市场准入、 经营规模和范围等方面必然受到有关国家法 律法规或相关政策的限制， 特别是当并购涉及到国有企业的时候， 政府干预是必 然的，而且政府在并购中所扮演的角色有时会直接关系

4、到并购的成败。 所以，律 师参与企业并购业务首先要对并购交易的合法性进行审查。 （二）对目标企业所涉及的法律事项做尽职调查。为了确保并购的可靠性， 减少并购可能产生的风险与损失， 并购方在决定并购目标公司前， 必须要对目标 公司的内部情况进行一些审慎的调查与评估。这些调查和评估事项包括：1、目 标公司的产权证明资料 （一般指涉及国有产权时国资管理部门核发的产权证或投 资证明资料）；2、目标公司的工商注册登记资料（包括公司章程、各类出资或 验资证明报告等）；3 、有关目标公司经营财务报表或资产评估报告； 4、参与并 购的中介机构从业资质； 5 、目标公司所拥有的知识产权情况； 6 、目标公司重

5、大资产（包括房产、土地使用权等无形资产） 、负债或合同事项； 7 、目标公司 管理框架结构和人员组成； 8 、有关国家对目标公司的税收政策； 9 、各类可能 的或有负债情况（包括各类担保、诉讼或面临行政处罚等事项） ； 10、其他根据 目标公司的特殊情况所需要调查的特殊事项，如社会保险、环保、不可抗力、可 能不需要并购方同意就加诸于并购方的潜在责任等。 目标公司若不反对并购， 应 对并购方律师尽职调查持合作态度， 应并购方要求或依规定要求的情况下， 应尽 可能地将自身情况，有关材料、资料、文件等告知或提供给并购方。 （三）出具完备的并购方案和法律意见书。 并购方律师参与并购的核心工作 就是为其

6、实施并购行为提供或设计切实可行的并购方案和出具相关的法律意见 书，以便对并购中所涉及的法律风险进行提示或适当的规避。 目前，对国有企业 产权的交易，一般律师的法律意见书是向管理国有资产的上级主管部门或政府机 关报批时所必须的法律文件。 7A 版优质实用文档 7A 版优质实用文档 （四）起草相关的合同、 协议等法律文件。 企业并购行为往往同时涉及企业 的资产、负债或人员等重组事项， 其间必然涉及到需要律师起草或审核的大量合 同、协议等法律文件。 这些合同或协议文件是最终确立企业并购各方权利义务法 律关系的依据，务必需要专业律师从中进行必要的审核把关。 （五）参与有关的并购事项商务谈判。 对企业并

7、购而言， 主要还是一种市场 交易行为， 需要参与并购的各方反复进行 （有时甚至是非常艰苦的） 商务方面的 谈判，至于面临企业并购失败的风险也是非常正常的事情， 只有最后谈成的结果 才能形成书面上的法律文件。 律师参与并购业务的谈判， 有利于律师全面了解或 掌握交易各方的真实意图， 并随时为交易各方提供谈判内容的法律依据或咨询服 务。 二、目标公司律师的主要工作事项 对目标公司而言， 其实更需要专业律师的参与。 但是，现实中由于目标公司 存在种种问题往往忽视律师的作用， 甚至认为律师的参与会对顺利实现并购带来 不利的影响。所以实践中， 被并购一方很少注意发挥律师的作用 （这或许也是它 们之所以成

8、为被并购的目标公司的一个重要原因） 。尤其是在外资并购业务中， 一般是由外资并购方单方聘请律师完成并购的。 这种错误的观念往往使目标公司 在企业并购过程中处于相对被动的地位， 损失掉许多应该争取的权益， 且容易导 致并购失败后面临更加被动的局面。 目标公司之所以需要专门从事并购事务的律 师，是因为律师可以在并购业务中对其而言可以发挥以下重要的作用： （一）审核并购方的正式授权和谈判效力问题。 作为被并购的目标公司， 其 本身往往存在多种不足， 有时甚至是面临破产倒闭的边缘， 所以非常地急需 “输 血打气”。而越是如此， 反越是容易被他人利用， 尤其是被许多骗子公司所利用。 现实中，打着“企业并

9、购”的幌子行骗的不在少数。即便是对有并购意图和并购 实力的公司，也需要目标公司对其真实的意图进行研究。 所以，对目标公司而言， 7A 版优质实用文档 7A 版优质实用文档 有些事情是可遇不可求的。 如果在谈判初期， 应让熟悉并购业务的专业律师参与 或通过咨询的方式了解并购方谈判代表的相关授权、 企业资质和资金实力等有关 状况并确认谈判的效力问题后再继续有关的谈判工作， 律师的参与对避免企业被 骗或并购失败风险是至关重要的。 （二）制作或审核有关的并购保密及承诺事项协议或担保文件。 对目标公司 而言，因为在并购完成前其需要向并购方提供一系列的调查资料 （尤其是企业的 财务状况、销售渠道、目标客户

10、、知识产权等资料） ，尤其是对有竞争关系的企 业实施的并购， 一旦遇到恶意并购或并购失败情况， 其所遭受的损失往往无法挽 回。所以，在并购实施前， 要求并购方提供有利于保护自己权益的保密及承诺事 项协议或有关并购资金来源的担保协议有时是非常重要的。 通过专业律师的参与 或提示，至少可以避免或防止目标公司可能会遇到此类风险。 （三）协助目标公司回答并购方提出或调查了解的一系列法律问题。 并购方 向目标公司所调查了解的情况， 有时往往比较专业。 目标公司为了及时高效、 完 整准确、恰当有据地向并购方回答疑问或提供材料，最好需要专业律师的协助。 （四）参与起草或审核与并购相关的合同或协议等法律文件。

11、 并购方律师起 草的关于并购事项的协议， 首先是为了维护并购一方的利益， 往往存在许多对目 标公司不利的条款内容， 有时甚至是故意设置法律的陷阱。 若目标公司不注重对 有关合同或协议条款进行研究， 往往事后会陷入被动局面， 对其造成的损失可能 会是成千上亿。 律师的参与，可以最大限度的使被并购的目标公司在合同条款内 容上不会处于明显的被动不利地位。 （五）参与或直接代表目标公司进行商务谈判。 目标公司聘用律师参与商务 谈判的目的与并购方聘用律师的目的是一样的， 而且有时双方律师坐在一起谈判 也确实是更容易进行交流， 有利于提高谈判的效率， 有利于促成交易的尽快达成。 当然，对不同的并购项目，并购各方需要律师参与的深度或广度是不一样的， 7A 版优质实用文档 7A 版优质实用文档 其间可能遇到的法律问题也会千差万别。 但无论是作为并购方或目标公司单方聘 请的律师，还是并购方或目标公司双方共同聘请的律师，促成并购交易的实现、 维护委托人的合法利益、 严格遵守并购方面的国家政策或法律法规应是律师参与 企业并购事务的基本目标和原则。 从律师自身角度讲， 能否为并购各方服好务， 除了要有良好的律师职业操守 外，扎实的法律专业知识和丰富的业务操作经验也是必不可少的。 对从事并购业 务的专业律