债券回购相关知识

1、 更多企业学院： 中小企业管理全能版 183套讲座+89700份资料 总经理、高层管理 49套讲座+16388份资料 中层管理学院 46套讲座+6020份资料 国学智慧、易经 46套讲座 人力资源学院 56套讲座+27123份资料 各阶段员工培训学院 77套讲座+ 324份资料 员工管理企业学院 67套讲座+ 8720份资料 工厂生产管理学院 52套讲座+ 13920份资料 财务管理学院 53套讲座+ 17945份资料 销售经理学院 56套讲座+ 14350份资料 销售人员培训学院 72套讲座+ 4879份资料 债券回购 一、回购 1、参与方 正回购：融入资金、出质债券 逆回购：融出资金、享有

2、债券质权 2、沪深交易所的债券回购 质押式回购 国债回购（沪：204*、深：1318*） 企业债/分离债/公司债回购（沪：204*，标准券公用、深：无） 买断式回购 国债回购（沪：203*、深：无） 非质押式回购 企业债回购（沪：无、深：1319*） 【注：原沪企业债：202*在2008年10月13日停止交易】 二、回购交易 1、账户 A股股东账户 2、交易权限 逆回购（以资融券）无需签署协议，可以通过外围系统自助操作。 正回购（以券融资）业务客户必须到营业部签订债券质押式回购委托协议书和债券回 购交易风险提示书后，开通质押式回购权限。只能在营业部柜台通过柜台人员操 作，而且需要经过两级复核（

3、营业部经理和存管部） 3、交易规则 3.1、委托方式 正回购（融资）买入，逆回购（融券）卖出 3.2、委托价格 按回购国债每百元资金应收（付）的年收益率报价，报价时可省略百分号（ 。 （1）价格变动单位 沪：0.005或其整数倍 深：0.01或其整数倍 （2） 价格申报限制：买入不得高于即时揭示价10%卖出不得底于即时揭示价10%。 3.3、委托数量 我司系统债券都是按（面额100元）存放，按委托。 沪：100手即1000（ 10万元）的整数倍 深：1手即10（ 1000元）的整数倍。 两市单笔数量不超过 1万手即10万（1000万元） 4、回购到期日的计算 到期日=委托日+回购品种的天数（该

4、天数以自然日计） 4.1、逆回购 可取日：到期日白天资金 可用但不可取，到期日晚上清算后，下一个工作日资金可取。（如 到期日是节假日，清算顺延到下一工作日进行，资金可取时间也相应顺延，如下表） 资金占用期：如GC003（三天回购），如下表所示，在周一、周五做，资金的占用期是3天, 在周四做，资金的占用期是 4天，在周二、三做，资金的实际占用期是5天。 周一 周二 周三 周四 周五 周六 周天 下周一 下周二 委托 1 2 3 可取 委托 1 2 3 4 5 可取 委托 1 2 3 4 5 可取 委托 1 2 3 4 可取 委托 1 2 3 可取 4.2、正回购 1、正回购 操作当天，融到的资金

5、马上 可用，但不可取，到第二个工作日可取。 2、 正回购融到的资金客户 可以用来交易证券品种，也可以进行转出。只要在 到期日当天能 将资金还上即可。 3、正回购到期日前一天晚上清算后，会先冻结客户融资的金额；同时，客户质押的债券进 行解冻。 例： 某客户做一天正回购，融资 10万。T日操作，T+1日到期。 T日白天，融到的资金可用，但不可取。T日晚上清算后，将客户账户中融资的金额进行冻 结，同时，将券解冻。如果客户融到资金后没有进行操作，则晚上清算后就立刻被冻结起来， 第二天资金不可用，但是券可用。 T+1日晚上清算后，资金真正扣走。 因此，对于做一天正回购的客户，资金没有转出的机会。另外，客

6、户T日融到资金后如果不 进行操作， 晚上清算之后钱立刻就被冻结了， 到期日当天资金无法使用， 相当于客户此次回 购并没有真正使用到资金。 5、回购操作时的资金情况 5.1 、 正回购 客户操作正回购， 如果质押 10 万元的债券进行融资， 融到的资金应该要 预扣正回购的费用 并非 10 万元整。 正回购的 利息部分是在到期日前一天晚上冻结资金的时候一起冻结， 到期日晚上清算时真正 扣除。 5.2 、 逆回购 客户操作逆回购，如果要做 10 万元的回购，则冻结的资金为 10 万元 +回购的费用 （费用视 回购天数不同而有所区别） 。 逆回购的 利息部分是在到期日晚上清算后才入账，可取日可以取出

7、。 6、回购利息 国债回购利息算法： 利率十360X金额X天数其中收益率（利率十360X天数）的结果四舍五入 精确到小数点第 5 位 7、回购的交易费用 A. 佣金：国债（企业债）回购的佣金标准随着回购品种的不一样而不一样，如下表。 国 债 质 押 式 回 购 1天 成交金额的0.001% 2天 成交金额的0.002% 3天 成交金额的0.003% 4天 成交金额的0.004% 7天 成交金额的0.005% 14天 成交金额的0.01% 28天 成交金额的0.02% 28天以上 成交金额的0.03% 131810 R-001 0.001% 131811 R-002 0.002% 深 13180

8、0 R-003 0.003% 证 国 131809 R-004 0.004% 国 债 131801 R-007 0.005% 回 131802 R-014 0.01% 购 131803 R- 0.02% 131805 R- 0.03% 131806 R-182 0.03% B. 经手费：为了促进债券市场发展，上交所规定2008年 10月 6日至 2009年11月30日 免收经手费 。 【原经手费规定：回购的经手费为佣金的5，一般含在佣金中，所以佣金最低收费不能 低于经手费。例如 7天回购的经手费=0.005%0.05=0.00025%】 8、逆回购账户显示情况实例 某周四（T日），某客户操作1

9、0笔各10万元的204001逆回购 T日 做完 5 笔回购后的持仓显示： 由于客户分 5笔操作，那么针对每一笔 10万元的逆回购扣除手续费 1元附加预扣 1元，则 为 10元。客户融出资金得到质押的标准券， 盈亏包含预估卖出费用， 则得到的 50万标准券 卖出费用为 1 00元附加预扣 1元，则为 101元。所以盈亏显示 -111 清算后交割单： 清算后资金流水： T+1 日 持仓显示： 清算后资金流水： 由于追踪账户资料尚未获取，现先以另一账户显示为例： 9、正回购 9.1 、 相关概念 质押库制度： 融资方应在回购申报前，先申报提交相应的债券作质押（俗称质押券入库） A、哪些债券可以作为质

10、押券？ 国债和符合条件的部分企业债、分离债和公司债 可作为质押券用于质押式回购。 B 、什么条件呢？ 交易所和登记公司认可，一般为发行人是 央企、国有银行全额担保、主体评级和债券 评级均在AA级（含）以上。 标准券： 指由不同债券品种按相应折算率 折算形成 的，用以确定可利用质押式回购交易进行 融资的额度。 折算率： 指各债券现券品种所能折成的标准券金额和面值之比。 简称折算率，即 标准券金额=折算率X债券面值。 质押券： 申报提交结算公司作为质押物的债券。 9.2、正回购的操作 A、先到营业部签订正回购协议，开通正回购权限 B需购买足够的债券（国债） C提交债券质押（以国债为例）：质押券的申报通过 周边系统进行。 质押券申报代码为“ 09* ”，后四位为相应国债的后四位代码；买卖方向标识质押券 的申报类型，“卖出”为提交质押券，“买入”为转回质押券。 D进行正回购申报：通过周边系统申报，方向为买入（融资） E、 在我们常用的集中竞价系统上，国债、公司债、企业债、分离债：当天买入的债券当天 可以申报质押入库，当天可以正回购；当天质押出库的债券当天就可以卖掉。 F、在上交所机构专用的 固定收益平台 上，公