金融学——简答

1、1.什么是货币的时间价值，怎样计算货币的时间价值？货币资金的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。货币时间价值有两种表示方法：(1)绝对数，即增值额( G); (2)相对数， 即增值额( G)和本金(P)的比率，它是相当于在没有风险和通货膨胀条件 下的社会平均资金利润率。计算利息有两种方法，单利法和复利法单利是指在计算利息时，不论期限长短，仅对本金计算利息，本金所生利息不 再加入本金计算下期利息。单利计算公式为：l=P - r - nS=P(1+r n)式中,l表示利息额,P表示本金,r表示利息率,n表示借贷期限,S表示本金 和利息之和，简称本息和。复利是指计算利息时，不仅对

2、本金计息，而且对本金在上一时期所生利息加 入本金一并计算利息，逐期滚算。其计算公式为：S=P (1+r) nI=S - P在复利计息方式下，在到期日之前每一年所生的利息将被进行再投资并获得 利息，即利滚利。由于复利计息有利于加强资金的时间观念，而且便于比较不同期限的资金使用效益，更符合资金的时间价值概念。2. 如何理解终值和现值？利率的变动对现值和终值有什么影响？终值是指现在的一定资金按复利计息方法计算在将来某一时期结束后获得 的本金和利息之和，用FV表示。如果我们用PV表示初始的资金，用r表示利率, 用n表示计息的期数，则FV= PV(1+r)n。现值是在复利计息方式下，未来一定金 额按照某

3、一利率折算到现在的价值，或者说为取得将来一定的本利和，现在需要 付出的本金。通过复利的终值计算公式FV= PV (1+r) n我们可以倒推出现值的计 算公式：PV。由公式可知，终值同利率同方向变动，现值同利率反方向变动。3. 年度百分率和有效年利率之间的关系是怎样的？年度百分比率是指银行等金融机构提供的利率， 也叫做报价利率。在提供报 价利率时，还必须同时提供每年的复利次数(或是计息期的天数) ，否则就无法 说明利率水平的高低。有效年利率是每年计息一次时的对应利率。即不管一年复利多少次，都换算 成相当于一年计息一次时的利率，这样计息次数不同的利率就可以比较其大小。有效年利率的计算公式为：EFF

4、 +迥 1 _1。当每年计息次数m趋向于无mI -1=eAPR-1。式中,V m丿穷大，即连续不断地进行复利时，有 EFF = lim G + APRm丿AP年度百分率，m年计息次数，n投资期限。4. 如何理解净现值法则的含义净现值（NPV）法则可表述为：未来现金流入的现值大于或等于现在及未来 现金流出量现值的项目是可以接受的。即如果一个项目的NPVAO,就采纳它,如果一个项目的NPV0就拒绝它。净现值法的实质是将现金流入、流出都按资金成本折算在同一个时点进行比 较，使二者在具有可比性的基础上比较差额，从而得出科学的结论。5. 通货膨胀和税收因素是如何影响现金流的贴现分析的由于存在通货膨胀因素

5、，所以现金流量就有名义值与实际值之分。 如果现金流以 实际收到或支出的钱数表示，那么该现金流是名义现金流；如果现金流是以第 0 期的实际购买力表示，那么该现金流量是实际现金流。1）通货膨胀与终值如果不考虑通货膨胀，我们根据名义利率与名义现金流计算的终值是名义终 值；当存在通货膨胀时，我们需要计算名义终值的实际购买力，即它的实际终值。计算实际终值有两种方法：第一种方法，利用名义利率计算名义终值，然后 剔除通货膨胀因素后得到实际终值； 第二种方法，用名义利率和通货膨胀率计算 实际利率，然后利用实际利率计算实际终值2）通货膨胀与现值在许多现实的金融决策问题中，我们需要计算未来名义现金流的现值。 考虑

6、 通货膨胀因素时，计算未来现金流的现值，同样有两种方法。第一种方法是对名 义现金流用名义利率作为贴现率进行贴现计算现值；第二种方法是把名义现金流 转化为实际现金流，用实际利率作为贴现率进行贴现计算现值。税收因素对现金流也有重要的影响。政府对个人收入的部分或者全部进行征 税，将直接影响净现金流。如果对利息征税，个人的利息收益将会下降。我们可 以得出税后利率的计算公式如下：税后利率 =税前利率x（ 1-T），T为税率。目前我国国债和银行存款利息是免税的， 其它类型的债券（如公司债）的利息收入要 缴纳所得税，所以投资者在进行投资选择时要考虑税后收益的大小。6. 什么是社会保障？参加社会保障对储蓄和消

7、费有什么样的影响？在许多国家，政府要求公民加入名为社会保障的强制性退休收入体系。在这一体系中， 人们在工作期间缴纳社保资金，作为回报，在年老时可获得终身养老金。这一强制性储蓄计划会影响参与者的自愿储蓄。如果社会保障支付的收益率与个人储蓄相同，那么参加者的一生消费计划会受到社会保障存在的影响，由强制储蓄代替了个人自愿储蓄；如果，社会保障支付的实际利率高于预期的社会年均实际收益率， 那么会提高参与者的生活消费水平；如果他支付的收益率低于预期的年均实际利率水平，那么消费开支将会下降。7.家庭在决策是要否进行负责消费时，需要考虑哪些方面？当家庭从策略上选择要不要负债消费时，必须考虑以下几个因素： 是否

8、拥有相应的承受能力、是否选择好了适合自己家庭的项目、预测未来物价变动的趋势。适当的负债能够提高生活质量，调动人们创造财富的积极性，但是过度的负债会导致严 重的经济负担，甚至家庭破产。因此在选择负债消费时， 要注意科学性，根据家庭收入状况 和成员的现实需求，有比率地选择负债，避免盲印性，消除攀比心理。把与人力资本有相同现值的不变8.什么是人力资本？什么是持久收入？ 经济学家把一个人未来劳动收入的现值称为人力资本, 消费水平称为持久收入。9. MM理论在不考虑企业所得税和考虑企业税收的情况下又怎么样的结论?MM理论在不考虑所得税下，负债企业的价值与无负债企业的价值相等;在考虑税收的情况下，负债企业

9、的价值等于相同风险等级的无负债企业的价值加上因负债少赋税而增加的价值，其等式为：Vl= Vu + TcXB10.企业所有权与经营权分离产生的最大弊端就是委托一一代理人问题，如何解 决该问题?可以考虑从：管理者产生的程序上、相应的股权激励机制、收购机制的存在、 以及经理人潜在的竞争压力几个方面解决该问题。11.债务融资在一定程度上要优于股权融资，为什么?主要因为其具有：利息避税优势、对管理者有一定的激励作用、信息传递作用 以及不侵蚀老股东既得利益的优势。12.净现值法进行资本预算时，有什么优点和缺点？与其他决策方法比较，净现值法有着不可比拟的优点，主要体现在：第一， NPV 法充分考虑了资金的时

10、间价值；第二，NPV法能够反映投资项目在整个经济年限 内的总效益，使用项目的全部现金流量，而不是利润（相比之下，利润包含了很 多人为的因素）；第三，NPV法可以根据实际需要来改变贴现率，进行敏感性分 析。当然，净现值法也有其本身无法克服的缺陷：第一，NPV是一个属于绝对数的决策指标，决策者容易犯“贪大求全”的毛病；第二，NPV法不能揭示投资项 目实际（内涵）报酬率；第三，NPV法在使用时，必须首先确定项目的贴现率, 而这个贴现率的确定存在着很大的主观性和随机性。13.内含收益率法在进行互斥项目评估时，需要注意什么?第一，项目的预期现金流量问题，即需要判断项目是否为非常规现金流项目， 如果是非常

11、规现金流项目，采用内涵收益率法，则可能出现多个解，无法进行决 策；第二，在互斥项目的选择上，内涵收益率法忽略了规模性和时间序列问题, 如果只是简单地运用内涵收益率的基本方法，就可能会导致错误的判断。14.资本预算过程中所使用的资本成本，是指公司的融资成本吗?不完全是。第一，一个特定项目的风险不同于企业现有资产的风险，如果投资项目碰巧是企业现有资产的“小型复制品”，那么决策者就可以直接用企业的资本 成本来代替项目的贴现率；第二，资本成本仅反映与市场相关的项目风险，比如，企业有多个部门，每个部门所处的行业不同，此时对项目进行贴现分析时，不能用企业的加权平均资 本成本，或是其他部门的资本成本，而应是

12、反映了投资项目行业的风险性的贴现 率；第三，在计算项目的资本成本时，相关的风险是指项目的预计现金流的风险, 而不是指企业为该项目筹资的金融工具（如股票、债券等）的风险。15. 什么是风险？特点？类型?风险是指在特定情况下和特定时间内，未来事件的预期结果与实际结果（期望结果）的差异。特点：不确定性,客观性，训度量件，双堕件，潜在件类型:1）风险产生的原因:自然风险社会风险政治风险经济风险2）风险产生的环境:静态风险动态风险3）风险的性质：纯粹风险投机风险4）风险所涉及的范围:基本风险特定风险5）产生的起源和结果：重大风险，特定风险6）承载体分类，个人和家庭面临的风险，组织机构面临的风险16. 什

13、么是风险管理？简述过程?风险管理是指经济单位通过对风险的确认和评估，采用合理经济的经济和技术手 段对风险加以控制，以最小的成本获得最大的安全保障的一种管理活动。风险管理的基本过程：第一步：制订风险管理的目标、原则等。第二步识别各种可能导致企业价值减少（损失）的重大风险。第三步衡量潜在损失可能发生的频率和程度。第四步开发并选择适当的风险管理方法，其目的是增加股东的价值和其他利 益相关者的价值。第五步：实施所选定的风险管理方法。第六步：持续地对风险管理方法和风险管理战略实施情况和适用性进行评价和 监督。17. 企业机构面临的主要风险有哪些?（一）行业风险 行业风险是指与在特定行业中与经营相关的风险

14、。在考虑企业可能面对的行业风险时，如下几个关键因素是非常重要的:（1）生命周期的阶段（2）波动性 3）集中程度。（二）经营风险市场风险：利率风险，汇率风险，商品价格风险，股票价格风险 政治风险: 操作风险: 法律/合规性风险 项目风险 信用风险（资产无法收回的风险） 产品风险 流动性风险（负债无力支付的风险） 环境风险 声誉风险18. 风险管理的防范策略有哪些?1.内部控制2.人员报酬对风险管理的影响3.管理层的参与4.管理利益冲突5.工作人员培训和技能6.与金融机构和供应商的关系7.监测风险 8.沟通和报告9.预测和调节10.风险监督11政策12.管理系统风险13.专业帮助14.风险敞口的衡

15、量15.道德责任16.任命首席风险总监19. 企业进行资本预算的步骤是什么?识别阶段：寻找投资机会，产生投资计划，提交投资项目的建议。评估阶段：测算投资项目的未来现金流急计估计贴现率选择决策方法：评估判断是否接受投资项目执行补充及监督阶段。20. 进行资本预算必须考虑哪些因素?要考虑项目寿命周期内的全部现金流量，考虑资本报酬率（资本成本）以便对现金流量进行折现做资本预算决策时，必须保证所采纳的项目能够增加股东财富。21. 在选择决策方法时，及判断接受或拒绝该项目采用的方法有 哪些？这些方法各自的优点和缺点是什么?有NPV法则，IRR法则和回收期法则等NPV法则普遍使用，IRR法则在项目计算期间

16、净现金流量序列正负号变化数次或者先正后负都不可以用。回收期法则没考虑投资项目全部现金流量，只考虑了回收期内现金流量。22傢庭面临的风险主要在哪些方面?疾病，残疾和死亡，失业风险，耐用消费品贬值过时或提前报废的风险，负责风险，金融资产价格和收益波动的风险。24. 个人投资者借助于金融系统，可以选择采用哪些方法来进行 风险管理?可以选择采用套期保值，保险和分散投资等方法。期权，期货，互换等金融衍生工具都可以有效的用于进行风险管理，现代投资组合方法也非常科学有效。套期保值：当一种行为不仅降低了一个人面临的风险，同时也使他放弃了收益的可能时，这种行为称为套期保值。保险：保险意味着支付额外的费用（保险费

17、）以避免损失。通过购买保险，以一项确定的损失替代了如果不保险而遭受更大的损失的可能性。分散投资：意味着持有相同数量的多种风险资产，而不是将所有的投资集中于一项。分散投资降低了人们拥有任何单一资产所面临的风险。比较：套期保值在规避风险的同时，也放弃了收益。保险则可能获得收益。分散投资可以消除非系统性风险，但不能消除系统性风险。25. 请解释货币为什么具有时间价值?（1）货币可用于投资，获得利息，从而在将来拥有更多的货币量；（2）货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变（3 ）一般来说，未来的预期收入具有不确定性26. 分析现金股利、股票回购、股票股利对股票价格的影响。a）采用现金股利分配现金，

18、在其他方面不变时，在股利支付之后，股票价格立刻下跌。b）在实施股票回购时，公司支付现金在股票市场上购买股票，市场上流通的股票会相应地减少。因此，公司以股票回购的方式分配现金，股票价格不变。C）采用股票股利时，市场上流通股的数量增加， 在假定股东财富没有因此而受影响，股票的价格会下跌。28.道德风险和逆向选择的形成原因和危害是什么?形成原因主要是由于交易双方的信息不对称。危害是损害了资源配置的效率，破坏了经济的发展，不利于社 会整体福利的改善。29.金融系统如何有利于解决道德风险和逆向选择问题?可以采用贷款抵押、股票期权等方法来促进信息不对称问题的解决。金融系统还提供一种收购的市场约束机制；还可

19、以在债务 合同中约定债权转股权的特别条款。31. 金融体系在经济系统中出于什么地位？它与社会经济环境之 间存在什么样的关系?金融系统与社会经济环境之间存在着密切的联系，是一个开放系统。社会经济的发展为金融体系的形成和演化奠定了基础，金融 系统通过对社会经济活动提供金融服务32. 什么是金融资产，金融资产的特点?(1) 本质：持有的金融工具对于持有者而言，就是金融资产;(2) 拥有对未来收益、资产或商品的合法要求权的凭证(3) 金融资产=货币+金融工具 金融资产的特点:(1) 流动性：保值迅速变现的能力，生命力所在(2) 收益性：预期收益率，带来未来收益的能力，利得和差额 风险性：遭受损失的可能

20、性，与期限正比，与流动性反比33. 解释说明金融工具体系，市场体系及机构体系的构成情况?原生金融工具：是为了满足人们进行资金使用权或所有权转移的 需要而被设计和开发出来的， 其主要功能是借助于对它的交易来 实现货币资金的流通和转移。主要包括货币资产、信用资产和权益资产。例如，各类银行存单， 保险公司的保单，货币市场上的国库券、商业票据、银行承兑汇 票，资本市场上的抵押贷款、股票、债券等。衍生金融工具：是在原生金融工具的基础上派生而来的金融工 具，它的价值取决于作为合约标的物的原生金融工具或指数的变 动状况，其目的是为了满足人们规避和转移金融风险的需要。例如，远期合约、期货合约、期权合约、互换合

21、约等等。金融市场体系的构成 有无固定场所划分：有形市场和无形市场 金融工具的性质及要求权划分：债务市场、权益市场 金融工具期限划分：货币市场、资本市场 金融工具流通特征划分：一级市场、二级市场 金融产品成交与定价方式不同划分：公开市场、协议市场 交易目的角度划分：基础金融市场、衍生金融市场 地域角度划分：国内金融市场和国外金融市场（非居民） 金融机构体系的构成 资金的来源与运用划分：银行类金融机构、非银行类金融机构银 职能角度划分：1 ）管理性金融机构：兼有国家行政机关和金融 机构双重性质2）商业性金融机构：以利润最大化为目标 3 ）政策性金融机构：政府参与，不以盈利最大化为目的，以贯彻政策

22、为目标34. 什么是金融监管？金融监管的内容是什么？监管体系包括哪 些方面?狭义的金融监管是指中央银行或其他金融监管当局依据国家法 律规定对整个金融业（包括金融机构和金融业务） 实施的监督管 理。广义的金融监管在上述涵义之外， 还包括了金融机构的内部控制和稽核、同业自律性组织的监管、社会中介组织的监管等内容。内容：对新设机构进行审批，即所谓的“市场准入”对金融机构的业务范围进行审定;对金融机构和金融市场的经营管理和交易活动进行日常检查;对有问题的金融机构进行挽救或退市监管。金融监管组织体系：分业监管 国家金融监管体系：银行业监督管理委员会，证券业监督管理委 员会，保险业监督管理委员会;行业自律

23、性监管体系：金融业公会或协会，金融系统的同业组织 等;35. 什么是金融机构体系？它的结构和功能是什么?指在一定时期和社会经济条件下， 由各种不同类型的金融机构按 照一定的原则和方式组织而成的具有一定结构和功能并与社会 经济环境存在密切关系的有机整体和系统。结构：不同类型的金融机构在该体系中所占地位以及它们之间的 关联方式、相互关系及协调状况。结构差异决定着功能差异，结 构优劣决定其功能强弱。37. 什么是商业银行？主要任务是什么？职能是什么?商业银行以追求最大利润为目标， 以吸收存款、发放贷款为主要 业务，并向社会提供多种综合性服务的金融企业。主要业务:1) 资本业务2) 负债业务 存款负债

24、：(1)活期存款：是一种不事先约定期限，存 款人可随时存取和支付的存款。当存款人到银行开立活期存款账 户并存入资金时，银行发给存款人支票簿，存款人可随时签发支 票命令对第三方进行支付，又称为支票存款。商业银行对活期存款不支付或仅支付少量利息。(2) 定期存款：是事先约定期限的存款。期限固定且较长，是商业银行稳定的资金来源。(3) 储蓄存款：是银行为了满足居民个人积蓄货币和获得利息收入的需要而开办的一种存款业务，通常分为活期储蓄和定期储蓄两种，是商业银行比较稳定的资金来源。 借款负债：(1)同业拆借：是商业银行及其他金融机构之 间短期或临时性资金融通，期限通常很短，最短的只有隔夜。(2)向中央银

25、行借款：通常通过再贴现、直接借款两种方式。(3) 发行金融债券:3) 资产业务现金资产 贷款业务 贴现业务证券投资业务4)中间业务和表外业务中间业务:中间业务是商业银行通过提供各种服务从中收取手续费的业务，是独立于资产负债表外的一类业务，不存在资产负债风险。具体包括：结算业务代理业务代理融通业务租赁业务信托业务银行卡业务狭义表外业务:承诺类业务担保类业务职能:信用中介职能支付中介职能 信用创造职能 金融服务职能38. 投资银行主要业务及与商业银行的差别:业务:证券承销 证券经纪交易 兼并与收购 项目融资 金融创新 风险投资差别:1）从融资的方式来看，投资银行进行的是直接融资， 并侧重长期融资；

26、而商业银行进行的是间接融资，并侧重短期融资。2）从基础业务来看，投资银行的基础业务是证券承销，而商业银行的基础业务是存贷款。 3）从业务活动的领域来看，投资银行主要是在资本市场开展业务；而商业银行主要是在币市场开展业务。4）从利润的来源来看，投资银行是靠收取客户支付的佣金;而商业银行靠的是存贷款之间的利率差。5）从经营的理念上来看，投资银行的经营理念是在控制风险的前提下，稳健与开拓风险并重；而商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合，必须坚持稳健性的原则。 6）从监管机构来看，投资银行的监管机构主要是证券监督委员会之类的机构；而商业银行主要是受中央银行的监督和管理。7）从风险特征来看，对于

27、投资银行，一般情况下，投资人面临的风险较大，投资银行风险较小。对于商业银行，一般情况下，存款人面临的风险较小，而商业银行的风险较大。39. 什么是投资基金？有哪些类型?投资基金是通过发行基金股份或受益凭证将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金股份或基金受益凭证持有人的一种金融中介机构。类型：（1 ）按组织形式分:契约型基金公司型基金（2）根据基金股份或受益凭证可否被赎回开放式基金封闭式基金（3）根据投资对象分类股票基金债券基金 货币市场共同基金：是以货币市场金融工具等为投资对 象的基金。 信托公司 养老金或退休金40. 什么是信托？

28、类型有哪些?信托是委托人基于对受托人的信任， 将财产权委托给受托人，由受托人按照委托人的意愿，以自己的名义，为受益人或特定目的，进行管理或处分的行为。类型：按资金来源方式分为：单一资金信托和集合信托按合作主体分为：银信合作，证信合作（阳光私募，结构化信托）等按资金投向方式分为：政府融资平台项目（各类基建保障房等），工商企业管理类，地产类（商业、住宅），股权质押、股权投资（PE管理类），艺术收藏品，矿产等按资金募集方式分为：私募和公募41. 中央银行与商业银行有何不同?答:中央银行主要代表国家制定和推行统一的货币政策，监督全国金融机构活动。其领导人有国家任命。央行不是普通法人，它居于商行和其他肌

29、肉机关之上，处于超然地位，据有一定特权，成为特定的法人。央行业务活动对象主要是金融机构与政府，原则上不经营普通银行业务，不以盈利为目的 央行所起的作用不再是中介人作用，而是控制信用，调节货币流通作用央行吸收存款一般不支付利息，为政府及金融机构提供服务一般也不收费央行的资产应保持较大的流动性42. 说明中央银行资产业务的增减变动对货币供应的影响?中央银行对商业银行等金融机构债权的变动。这是影响基础货币的最主要因素。一般来说，中央银行的这一债权增加，意味着中央银行对商业银行再贴现或再贷款资产增加，同时也说明通过商业银行注入流通的基础货币增加，这必然引起商业银行超额准备金增加，使货币供给量得以多倍扩

30、张。相反，如果中央银行对金融机构的债权减少，就会使货币供应量大幅收缩。通常认为，在市场经济条件下，中央银行对这部分债权有较强的控制力43. 说明自有资本对商业银行的意义和作用?资本金的功能银行资本金的功能与一般企业资本金的功能有相同和指导之处。银行资本金的功能有:(1)为银行业务活动的开展提供物质基础。该功能在组建新银行时特别明显，股东们提供的资金首先应用于开业所需的银行房舍和设备，这是银行资本的长期功能。(2)弥补银行经营损失的最后准备金。从资本是清偿力的保护工具意义上说，资本金具有根本性的保护作用，如果银行内部提44. 中央银行货币政策劝导过程及传导机制 第一:货币政策工具，公开市场业务，

31、法定存款准备金，再贴现第二：操作目标：商行存款准备金，基础货币，短期利率 第二：中介目标，货币供应量 M，国内信贷，长期利率 第四：最终目标，稳定物价，充分就业，经济增长，国际收支平传导机制：货币政策工具f操作目标f中介目标f最终目标”的 间接传导机制，以及“中央银行f金融机构(金融市场)f企业 和居民f国民收入45. 货币市场与资本市场是根据什么划分的按期限划分的，货币市场是指以短期金融工具为媒介进行的，期限在一年以内的短期资金融通市场。反之就是资本市场，以长期 金融工具为媒介，期限在一年以上。48. 普通股与优先股的主要区别？(1)普通股股东享有公司的经营参与权，而优先股股东一般不享有公司

32、的经营参与权。(2)普通股股东的收益要视公司的赢利状况而定，而优先股的收益是固定的。(3)普通股股东不能退股，只能在二级市场上变现， 而优先股股东可依照优先股股票上所附的赎回条款要求公司将股票赎回。(4)优先股票是特殊股票中最主要的一种，在公司赢利和剩余财产的分配上 享有优先权49. 分析说明预期通货膨胀对利率的影响?通货膨胀率低，利率也会处于比较低的水平；通货膨胀率高，利 率也会较高。当通货膨胀率高的时候，人们会有更高的通货膨胀 预期，所以把钱的使用权转让给别人的同时，不仅要收回本金、 使用权转让所应得的报酬外， 还需要得到通货膨胀的补偿， 否则 收到的名义利率一定低于实际利率， 更有甚者得

33、到的是实际负利 率。而，长此以往，名义利率会逐年增高，随之通货膨胀也会越 来越严重。最后形成恶性循环。名义利率与通货膨胀同时增速上 涨。但是这样的状况，人们首先会对货币失去信任，而更愿意持 有黄金等货币等价物，进而可能会对央行甚至政府失去信心。 这 将严重影响一个国家的经济， 社会存在更多的不稳定因素， 最终 造成难以挽回的损失。50. 无抵补套利利率平价理论的主要内容?在资本具有充分国际流动性的条件下， 投资者的套利行为使得国际金融市场上以不同货币计价的相似资产的收益率趋于一致，也 就是说，套利资本的跨国流动保证了 “一价定律”适用于国际金 融市场。51. 影响债券发行价格的因素 1）债券面额债券面值即债券市面上标出的金额，企业可根据不同认购者的需要，使债券面值多样化，既有大额面值，也有小额面值。2）票面利率票面利率可分为固定利率和浮动利率两种。一般地，企业应根 据自身资信情况、公司承受能力、利率变化趋势、债券期限的长 短等决定选择何种利率形式与利率的高低。3）市场利率 新市场营销法则助推企业成长电子商务营销食品餐饮营销建筑 房产营销消费品营销市场利率是衡量债券票面利率高低的参照 系，也是决定债券价格按面值发行还是溢价或折价发行的决定因 素。4）债券期限期限越长，债权人的风险越大，其所要求的利息报酬就越高