证券投资学(选修课)论文

1、证券投资学论文：对000002万科a的宏观行业及技术分析院 系： 专 业： 班 级： 姓 名： 学 号： 课 时： 前言待添加的隐藏文字内容2俗话说，炒股的人都是想挣钱的人，可当我们谈起股票和股市这些话题时，听到最多的一句话大概就是“股市有风险，入市须谨慎”了，的确，想要在股市里淘得金子不是件容易的事，所以学好证券投资学这门课程相当重要。由于我们目前是在校的大学生，学习是主要任务，所以花很多时间和精力在股市上也许会被认为是件不务正业的事情，但在课余时间学习和了解一些股票证券方面的投资是必要的，现在的中国，大概一半以上的家庭在股市里都有投资，都想从中取得收益，但不是人人都能做到，以后的中国基本上

2、每个公民都会投资股市，所以了解证券和股票的知识是必要的。我最先了解的股票并不是万科，而是家乡漯河的两个上市公司，双汇发展（000895）和银鸽投资（600069）。双汇经过两次融资使股价上升至90元左右，然而因“瘦肉精”事件股价大跌。银鸽投资经过半年多的调整从今年一月份进入了上升期，很有潜力。在央视二套的某次访谈类节目中认识了王石，一个喜欢攀登的人，现万科董事会主席，从他了解到万科这个公司，一个了不起的公司万科集团。公司概况万科，全称为万科企业股份有限公司，股票代码为000002，成立于1984年5月，先开始的万科并不是做我们现在所熟悉的地产行业，而是日本著名电器品牌索尼的产品代理商，索尼在销

3、售及售后客户服务等环节上做得非常出色，万科亦深受影响。1988年万科才开始涉足房地产业。在这前面的四年，可以看成是企业资本积累的阶段。而整整影响到万科以后的发展的，正是初涉足房地产业时确立的以服务为突破点，借鉴sony的客户服务理念，在全国首创“物业管理”概念，并形成了一套超前的物业管理模式。从这个理念可以看出，王石带领的万科已经开始构建企业的价值观。万科的核心价值观有四点：第一，客户是我们永远的伙伴；第二，人才是万科的资本；第三，阳光照亮的体制；第四是持续增长。在成立万科之初，创始人王石就按照这个思路要求企业。到今天，这些观点已经深入人心。万科的成功，得益于企业核心价值观有效的内部传播。这对

4、一个企业而言是非常关键的。万科1988年进入房地产行业，1991年开发第一个住宅项目天景花园，1993年将大众住宅开发确定为公司核心业务，至2008年末，万科的业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的31个城市，在全国商品住宅市场的占有率从2.07%提升到2.34%，成为目前中国最大的专业住宅开发企业，万科的发展是有目共睹的，当然也与国家的宏观调控政策分不开。万科1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司，股票代码000002，持续增长的业绩以及规范透明的公司治理结构，使公司赢得了投资者的广泛认可。过去二十年，万科营业收入复合增长率为31.4.%，净利润复合增长率为36.2%；

5、公司在发展过程中先后入选福布斯“全球200家最佳中小企业”、“亚洲最佳小企业200强”、“亚洲最优50大上市公司”排行榜；多次获得投资者关系等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项，这也是我关注万科的原因。行业分析先回顾一下2010年，2010年在极为复杂的国内外经济环境中，我国成功地的维护了经济的稳定、快速发展，国内生产总值 397983亿元人民币，同比增长10.3%，2010年我国继续实施了积极的财政政策,同时执行了适度宽松的货币政策,并且对房地产业产生了很大影响。作为国民经济支柱产业的房地产产业，在第三产业乃至整个国民经济中都具有举足轻重的地位。房地产业近两年投资与销售增长

6、速度之快、房价增长幅度之大，引起了人们的强烈关注。房价成为老百姓不能承受之重已经成为不争的事实，国家的宏观调控正是在这样的背景下出台的。新政实施后，对房地产市场确实产生了很大的影响，2010年底举行的中央经济工作会议明确指出，2011年我国将实施“积极的财政政策和稳健的货币政策”，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。2011年，国家对房地产的宏观调控政策更为严厉，但保障性住房、廉租房的建设速度将会加快。随着我国城镇化进程加快，中小城市和农村房地产开发将会提速。中央作出的“大力推进住房保障体系建设、完善商品房供应体系”的决策若能执行到位，将有效改善住房供需结构的问题，按中央经济工作会议的说法，

7、为缓解高房价的压力，公共租赁房将成为保障性住房的主要供应品种。从需求看，商业地产和工业地产并未受到压缩，预期 2011 年商业地产投资和其他用途投资能保持平稳增长；住宅投资方面，目前大多数房地产资金比较充裕，加上今年相当一部分企业会参与保障房建设，并会得到资金支持，因此 2011 年大多数房地产企业不会出现资金问题。在市场总体供不应求和通胀预期下，房价向下的可能性非常小，受紧缩政策影响，上涨空间也比较有限。截止2011年3月31日，万科第一季度净利润为120513.86万元，资产总额为23535883万元。万科a的技术分析1988年12月，万科公司公开向社会发行股票2800万股，发行价为1元，

8、集资人民币2800万元，1991年1月29日，万科a股在深圳证券交易所挂牌交易，是大陆首批公开上市的企业之一，上市首日收盘价14.58 元。经过2006年和2007年的暴涨，在07年底达到了最高点40.78元，然后2008年受国家政策等多方面因素影响股价开始下跌，从08年底，万科进入了调整阶段。截止今年5月25日，万科收盘价为7.87元。先从万科的企业负债能力谈起，2008年万科资产负债率达67.44%，09年基本持平为67%，而2010年增长到74.68%，产权比例也从188%增加到282.9%，增幅比例很大。资产负债率的提高说明万科企业充分运用了了财务杠杆效应，此外这也和房地产企业的政策有

9、关，由于企业在2010年采取了扩大规模的战略决策，四处购买土地，导致企业的借款急剧扩大，银行借款扩大了10亿多，所以使得2010年资产负债率增幅较大。通过长期负债财务指标，我们了解到万科的产权结构。在前两年万科公司的负债总额是股东权益总额的1.88倍，而到了2010年，该比例更是达到了2.82倍。这充分说明万科长期采用高负债的筹资策略，这一筹资方式符合房地产行业的行业特点，还有利于万科企业降低财务成本、资本成本。但是较高的负债也给企业带来了较高的财务风险。虽然采用高负债的筹资策略，但是万科依然有着强大的还债能力，从2008年到2010年，公司举债不断攀高，但是利息保障倍数却从1061倍提高到2

10、468倍，这么高的数据得益于企业的盈利能力。通过企业的利润表可以知道，万科2008-2010年净利润分别为4,033,170,000.00元、5,329,730,000.00元 以及7,283,120,000.00元，两年内增加了近1倍。正因为有着良好的盈利能力作为后盾，该企业才敢采用扩张性筹资方式。从08年底开始万科进入了又一新的阶段。以数据为证，2008年度万科的每股净资产是2.90元，,09年万科每股净资产为3.40元，到了2010年，万科每股净资产增长到了4.02元，连续三年保持增长，而且这三年的每股收益增长率分别是-47.96%、32.15%和36.65%，由08年的负增长变为10年

11、的正增长，万科的净利润增长率也由2008年的16.74%增长到2009年的32.15%和2010年的36.65%，前景光明。目前的万科处于有庄控股阶段,短线指标显示该股处于观望阶段,中线指标显示该股处于增持阶段,长线指标显示该股处于增持阶段。总结总而言之，万科作为a股地产板块的领军企业，不论是企业规模还是其管理水平，在a股上市公司中都是摇摇领先的。现在投资万科也许是个不错的选择。 蚆螅肆膂葿蚁肅芄蚄肀肄蒆蒇羆肃蕿螃袂肃芈薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃蝿衿腿芅薂螅膈莇螈蚀膇薀薀聿膇艿蒃羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膃蚇蚃芃芆蒀羂节莈蚅袈芁蒀蒈螄芁芀蚄螀芀莂薆肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆袄荿薃蚂羃蒁螈羁羂膁薁羇羁莃

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20、蚄螀芀莂薆肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆袄荿薃蚂羃蒁螈羁羂膁薁羇羁莃螇袃羀蒆蚀蝿罿薈蒂肇罿芇蚈羃羈莀蒁衿肇蒂蚆螅肆膂葿蚁肅芄蚄肀肄蒆蒇羆肃蕿螃袂肃芈薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃蝿衿腿芅薂螅膈莇螈蚀膇薀薀聿膇艿蒃羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膃蚇蚃芃芆蒀羂节莈蚅袈芁蒀蒈螄芁芀蚄螀芀莂薆肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆袄荿薃蚂羃蒁螈羁羂膁薁羇羁莃螇袃羀蒆蚀蝿罿薈蒂肇罿芇蚈羃羈莀蒁衿肇蒂蚆螅肆膂葿蚁肅芄蚄肀肄蒆蒇羆肃蕿螃袂肃芈薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃蝿衿腿芅薂螅膈莇螈蚀膇薀薀聿膇艿蒃羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膃蚇蚃芃芆蒀羂节莈蚅袈芁蒀蒈螄芁芀蚄螀芀莂薆肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆袄荿薃蚂羃蒁螈羁羂膁薁羇羁莃螇袃羀蒆蚀蝿罿薈蒂肇罿芇

21、蚈羃羈莀蒁衿肇蒂蚆螅肆膂葿蚁肅芄蚄肀肄蒆蒇羆肃蕿螃袂肃芈薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃蝿衿腿芅薂螅膈莇螈蚀膇薀薀聿膇艿蒃羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膃蚇蚃芃芆蒀羂节莈蚅袈芁蒀蒈螄芁芀蚄螀芀莂薆肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆袄荿薃蚂羃蒁螈羁羂膁薁羇羁莃螇袃羀蒆蚀蝿罿薈蒂肇罿芇蚈羃羈莀蒁衿肇蒂蚆螅肆膂葿蚁肅芄蚄肀肄蒆蒇羆肃蕿螃袂肃芈薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃蝿衿腿芅薂螅膈莇螈蚀膇薀薀聿膇艿蒃羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膃蚇蚃芃芆蒀羂节莈蚅袈芁蒀蒈螄芁芀蚄螀芀莂薆肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆袄荿薃蚂羃蒁螈羁羂膁薁羇羁莃螇袃羀蒆蚀蝿罿薈蒂肇罿芇蚈羃羈莀蒁衿肇蒂蚆螅肆膂葿蚁肅芄蚄肀肄蒆蒇羆肃蕿螃袂肃芈薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃蝿衿腿芅

22、薂螅膈莇螈蚀膇薀薀聿膇艿蒃羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膃蚇蚃芃芆蒀羂节莈蚅袈芁蒀蒈螄芁芀蚄螀芀莂薆肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆袄荿薃蚂羃蒁螈羁羂膁薁羇羁莃螇袃羀蒆蚀蝿罿薈蒂肇罿芇蚈羃羈莀蒁衿肇蒂蚆螅肆膂葿蚁肅芄蚄肀肄蒆蒇羆肃蕿螃袂肃芈薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃蝿衿腿芅薂螅膈莇螈蚀膇薀薀聿膇艿蒃羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膃蚇蚃芃芆蒀羂节莈蚅袈芁蒀蒈螄芁芀蚄螀芀莂薆肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆袄荿薃蚂羃蒁螈羁羂膁薁羇羁莃螇袃羀蒆蚀蝿罿薈蒂肇罿芇蚈羃羈莀蒁衿肇蒂蚆螅肆膂葿蚁肅芄蚄肀肄蒆蒇羆肃蕿螃袂肃芈薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃蝿衿腿芅薂螅膈莇螈蚀膇薀薀聿膇艿蒃羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膃蚇蚃芃芆蒀羂节莈蚅袈芁蒀蒈螄芁芀蚄螀芀莂

23、薆肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆袄荿薃蚂羃蒁螈羁羂膁薁羇羁莃螇袃羀蒆蚀蝿罿薈蒂肇罿芇蚈羃羈莀蒁衿肇蒂蚆螅肆膂葿蚁肅芄蚄肀肄蒆蒇羆肃蕿螃袂肃芈薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃蝿衿腿芅薂螅膈莇螈蚀膇薀薀聿膇艿蒃羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膃蚇蚃芃芆蒀羂节莈蚅袈芁蒀蒈螄芁芀蚄螀芀莂薆肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆袄荿薃蚂羃蒁螈羁羂膁薁羇羁莃螇袃羀蒆蚀蝿罿薈蒂肇罿芇蚈羃羈莀蒁衿肇蒂蚆螅肆膂葿蚁肅芄蚄肀肄蒆蒇羆肃蕿螃袂肃芈薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃蝿衿腿芅薂螅膈莇螈蚀膇薀薀聿膇艿蒃羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膃蚇蚃芃芆蒀羂节莈蚅袈芁蒀蒈螄芁芀蚄螀芀莂薆肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆袄荿薃蚂羃蒁螈羁羂膁薁羇羁莃螇袃羀蒆蚀蝿罿薈蒂肇罿芇蚈羃羈莀蒁衿肇蒂蚆螅肆膂葿蚁肅芄蚄肀肄蒆蒇羆肃蕿螃袂肃芈薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃蝿衿腿芅薂螅膈莇螈蚀膇薀薀聿膇艿蒃羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膃蚇蚃芃芆蒀羂节莈蚅袈芁蒀蒈螄芁芀蚄螀芀莂薆肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆袄荿薃蚂羃蒁螈羁羂膁薁羇羁莃螇袃羀蒆蚀蝿罿薈蒂肇罿芇蚈羃羈莀蒁衿肇蒂蚆螅肆膂葿蚁肅芄蚄肀肄蒆蒇羆肃蕿螃袂肃芈薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄