小企业筹资分析

1、小企业筹资分析（一）小企业筹资现状小企业由于规模不大，资本金有限，而且我国资本市场 还处于初级阶段，小企业发行股票上市融资有十分严格的条 件，实际上表现为主板市场对中小企业的高门槛。因此，一 般的中小企业都不采用股票上市作为融资手段。创业板是中 小企业进行股权融资的一个有效选择，为拓宽融资渠道很多 中小企业去香港和国外创业板上市以解决资金短缺问题。公司债券的发行也受到严格的限制，需要较高的信用评级，较大的资产规模，有时还需要抵押或担保，小企业发行 债券可望不可及，只能通过其他方式进行筹资。在间接筹资 方面，我国小企业过分集中于银行贷款，2009年金融危机后， 商业银行加强金融风险防范意识，推行

2、了一系列紧缩的财政 政策，企业筹资更是难上加难。随着我国社会主义市场经济体制的逐步建立，中小企业 已经成为国民经济的重要组成部分。目前，我国中小企业数 量占全部企业总数的 98%，工业总产值和利税分别占 60%和40%，每年出口创汇占60%，为社会提供了 75%的城镇就业 机会。近几年我国政府对小企业发展也非常重视，自2007年以来已经相继推出的小企业集合债券融资、股权质押融资、 应收账款质押融资、小额贷款公司试点和创业板市场，都是 为小企业拓宽筹资渠道实施的政策。我们坚信，随着政策上 的调整和小企业自身的完善，我国小企业的筹资问题会得到 逐步解决，使它们在未来发挥更重要的作用，推动国民经济

3、快速、稳定的发展。（二）小企业筹资困难的原因分析我国小企业筹资难的现状由各方面的因素造成的，主要有：1.信用观念淡薄，信用等级偏低我国的小企业信用等级普遍偏低。许多小企业不能列入 银行信贷支持的行列。部分企业多开户头，多头贷款，银行 和企业之间的信息不对称，银行无法有效监督小企业的资金 使用情况。一些小企业通过制造虚假的交易合同，资产证明 等套取银行的信贷资金的行为常有发生，再以不规范的资产 评估，资本运作，破产，改制等手段逃避银行债务，给银行 造成巨大损失。2治理结构混乱，财务核算不规范很多小企业都是家族化管理模式，大部分采用个人业主 制和合伙制，缺乏完善的法人治理结构。同时，企业财务制 度

4、不健全，内控制度不完善，没有专业的财务人员，缺乏详 细的资产负债信息与其他财务信息，会计信息失真，财务报 表缺乏可靠性，银行无法有效的通过财务报表分析掌握企业 的资金运用状况。3.缺乏现代经营管理理念，经营风险高随着企业的发展。创业初期使用的传统经营管理方式已 经跟不上企业的发展步伐。部分小企业仍存在着法人治理结 构不完善、经营管理能力不强、产品技术含量低、企业抗风 险能力弱等问题，缺乏可持续发展能力。4缺少可供担保抵押的财产，融资成本高小企业的资产结构中固定资产比例小，缺乏可以作为抵 押的不动产，风险大，难以满足金融机构的放贷要求。5信息不对称，加大融资难度小企业融资过程中信息不对称问题比较

5、严重。经营规模 小，其经营活动状况外界不易了解，加剧了小企业融资信息 不对称的程度，银行承担了过多的风险，缺乏为小企业提供 更多融资服务的动力，加大了融资难度。6企业所有权、经营权模糊，法人财产权落实难 某些国有或集体性质的小企业内部存在着很大的管理缺位， 行政职能和资产管理职能不分，政府和企业的职责模糊的现 象。7相关法律制度缺位，正常的市场秩序难以建立缺少配套法规条例的细化，加剧小企业融资问题的难 度。第02讲 小企业筹资管理实务（二）（三）拓展小企业筹资的对策拓宽小企业筹资渠道迫在眉睫，需要从小企业本身、政 府及社会金融机构进行综合考虑，本章仅从小企业自身的角 度进行阐述。1.强化经营者

6、素质，树立企业良好形象企业应改革现有的家庭式管理的治理结构，实行真正的 公司制的现代企业治理结构。企业经营者应加强自身素质的 提高，提高经营水平，遵循诚信原则，改变筹资观念，将个 人财产和公司财产区别开来，同时应建立健全的会计核算体 系，提供令人信服的会计信息，通过这些措施，可以提高小 企业的信用水平，增强银行对资金供应者的信心。2加强内控建设，提高信息可信度小企业应该在健康发展的基础上，定期向银行提供企业 的经营状况，资金使用状况，以及财务报表等资料，提高信 息的透明度，避免银行得到的信息失真的情况发生，这样不 仅能够降低贷款的难度，同时也增强了银行对企业支持的信 心，提高了企业自身的信誉。

7、3.增强金融意识，主动搞好银企关系 小企业本身缺乏金融意识，不会利用金融服务，而且平 时没有注意与银行等金融机构打好交道，因此到急需用钱时，一时间很难贷到款。一家企业，特别是小企业，都有银 行对它的考察期，为企业评定一个信用等级，这需要企业与 银行建立长期的关系。 作为小企业，应该主动打好银企关系， 而不是等到真正用钱时，才与银行联系。4.积极向创业板市场进军创业板市场是为那些有成长潜力的中小企业而设立的证券市场，和场外市场一样，是对主板的必要补充。中小企 业由于规模小，市场占有率小，很难在主板市场上立足，所 以就必须争取进入创业板市场上市，为企业可持续发展积累 足够的资本。创业板市场相对宽松的上市条件为中小企业提 供了一个很好的上市融资的机会。创业板是上市企业不受所 有制形式的限制，有效地拓宽了国内中小企业的融资渠道。5自发建立小企业互助组织小企业应该建立小企业互助组织，加强共同发展和风险 共担的能力。单个小企业的资金实力是微弱的，但集