宝钢资产负债表分析

1、钢铁工业是国民经济的重要基础产业，是国家经济水平和综合国力的重要标志，钢铁发展直接影响着与其相关的国防工业及建筑、机械、造船、汽车、家电等行业。随着国际产业的转移和中国国民经济的快速发展，中国钢铁工业取得了巨大成就。我国是钢铁生产和消费大国，粗钢产量连续13年居世界第一。进入21世纪以来，我国钢铁产业快速发展，粗钢产量年均增长21.1%。宝山钢铁股份有限公司是宝钢集团有限公司旗下的核心部分，拥有国内同行业中最先进，最现代化生产设施，是中国钢铁工业企业的典型代表。在中国钢铁行业生产逐步回升的近三年，作为当年拥有国内最大产销量的宝钢股份，它的经营绩效自然会得到广泛的关注。 我们结合宝钢集团2007

2、年到2010年的资产负债表，将相关的重要指标进行比较，对宝钢集团的偿债能力进行了分析。通过分析宝钢的资产负债表研究国内上市公司的发展模式对企业发展有重要意义。资产负债表水平分析（1）对资产结构的分析评价流动资产2008年减少了4,285百万元，减少的幅度为9.23%，使总资产规模减少了2.77%。非流动资产2008年增加了21,426百万元，增加的幅度为19.82%，使总资产规模增加了13.87%，两者合计使总资产增加了17，141，增长幅度为11.09%。2008年总资产的增长主要体现在非流动资产的增长上。如果仅从这一变化来看，宝钢资产的流动性有所减弱。非流动资产的变动主要体现以下两个方面：

3、一是固定资产的增长。固定资产本期增加了26,134百万元，增长幅度为39.72%是非流动资产中对总资产变动影响最大的项目。固定资产增加是由经营规模增长购置的机器设备增加及部分在建工程转入所致。二是无形资产的增长，无形资产本期增加169百万元，增加幅度为5.22%对总资产的影响为0.11%，2008年无形资产增加是因为土地使用权和计算机软件增加所致，这对公司未来经营有积极作用。流动资产2009年增加了1,708百万元，增加的幅度为4.05%，使总资产规模增加了0.04%。非流动资产2009年增加了1,565百万元，增加的幅度为1.21%，使总资产规模增加了0.91%，两者合计使总资产增加了3,2

4、74百万元，增长幅度为1.91%。2009年总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。如果仅从这一变化来看，宝钢资产的流动性有所增强。流动资产的变动主要体现以下两个方面：一是应收票据的增长。应收票据本期增加了6，436百万元，增长幅度为74.91%是流动资产中对总资产变动影响最大的项目。二是应收账款的增长，应收账款本期增加142百万元，增加幅度为2.54%，对总资产的影响为0.08%。流动资产2010年增加了9,348百万元，增加的幅度为21.31%，使总资产规模增加了5.34%。非流动资产2010年增加了-2,464百万元，增加的幅度为-1.88%，使总资产规模增加了-1.41%，两者合计使总

5、资产增加了6,884百万元，增长幅度为3.93%。2010年总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。如果仅从这一变化来看，宝钢资产的流动性有所增强。流动资产的变动主要体现在存货上存货2010年增加了7,286百万元增加的幅度为38.01%，对总资产的影响为4.16%。（2）资本结构的分析评价负债2008年增加14,786百万元，增长的幅度为21.56%，使权益总额增加了9.57%；股东权益2008年增加了2,353百万元，增长的幅度为2.74%，使权益总额增加了1.52%，两者合计使权益总额增加了17,141百万元，增长的幅度为11.09%.2008年权益总额增长主要体现正在负债的增长上，非流

6、动负债的增长是其主要方面。股东权益本期增加2,353百万元，增长的幅度为2.74%。对权益总额的影响为1.52%。股东权益的变动主要受资本公积的影响。负债2009年增加1,149百万元，增长的幅度为1.38%，使权益总额增加了0.67%；股东权益2009年增加了2,119百万元，增长的幅度为2.40%，使权益总额增加了1.23%，两者合计使权益总额增加了3，274百万元，增长的幅度为1.91%.2009年权益总额增长主要体现正在负债的增长上，流动负债的增长是其主要方面。股东权益本期增加2,119百万元，增长的幅度为2.40%。对权益总额的影响为1.23%。股东权益的变动主要受盈余公积的影响。负

7、债2010年增加-1,285百万元，增长的幅度为-1.52%，使权益总额增加了-0.73%；股东权益2010年增加了8,176百万元，增长的幅度为9.04%，使权益总额增加了4.67%，两者合计使权益总额增加了6,884百万元，增长的幅度为3.93%。2010年权益总额增长主要体现在股东权益的增长上，股东权益的增长是其主要方面。股东权益本期增加8,176百万元，增长的幅度为9.04%。对权益总额的影响为4.67%。股东权益的变动主要受盈余公积的影响资产负债表垂直分析（1）对资产结构的分析评价从静态方面分析。宝钢的非流动资产比重高，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。宝钢2008

8、年-2010年非流动资产一直占很大比重分别为69.95%、75.44%、74.93%、70.73%。从动态方面分析。2008年流动资产下降5.49%，2009年上升0.51%，2010年上升4.20%，2008年非流动资产上升5.49%，2009年下降0.51%，2010年下降4.20%，可以看出非流动资产逐年下降，流动资产逐年上升，说明近几年宝钢资产的流动性增强而风险较小。结合各项目的结构变动情况来看，除2008年固定资产的比重上升了10.97%外，其他项目变动幅度不大，说明宝钢的资产结构相对比较稳定。（2）资本结构的分析评价从静态方面看，宝钢2007年-2010年股东权益比重都比负债比重大

9、，分别为 55.62%、51.44%、51.69%、54.22%， 财务风险小。从动态方面看，宝钢长期借款、应付债券、长期应付款、股东权益变化明显，其他各项目变化幅度不大，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力上升。对资产负债表项目进行分析。（1）货币资金科目单位2007年末2008年末2009年末2010年末货币资金 百万元3,6593,1821,7674,076由图可知2008年的货币资金相对于2007年有所降低，货币资金与销售挂钩，说明2008年的销售降低，2008年金融危机，钢铁成本上升，销售降低，利润随之降低，2009年比之2007年和2008年更低，为1,767百万元，说明钢铁

10、销售走低，而2010年随着国家政策的出台，钢铁业复苏，钢铁销量回升。（2）存货科目2007年末2008年末2009年末2010年末存货 22,77822,23119,17126,457宝钢2008年的存货减少为22，231百万元，变动额-547百万元，变动率为-2.40%，2008 年钢铁行业经历了冰火两重天的严峻考验。下半年尤其是四季度以来，伴随着金融危机引发的全球性经济衰退，钢铁产业链各行业需求全面下滑，钢材价格一路暴跌，钢铁企业面临低钢价、高成本库存的严峻形势，出现销量大幅下滑、利润大幅下降的局面。2009年的存货相对于2008年又减少了3，060百万元，变动率为-13.76%，主要由于

11、公司高度重视合理库存的控制和管理，致力于动态优化库存结构，压缩存货资金占用。 2010年存货增加了7,286百万元，变动率38.01%，主要是受铁矿石、煤炭及废钢等原燃料价格上涨、公司购产销规模放大，以及对部分原材料战略备库影响。公司高度重视库存管控，动态优化库存结构，全年存货周转速度有所加快。（3）固定资产科目2007年末2008年末2009年末2010年末固定资产 65,79891,93290,42092,026宝钢2008年固定资产为91,932百万元比2007年增长了26,134百万元，增长率为39.72%，是由于本年度罗泾工程(宽厚板轧机)、五冷轧工程及配套设施、uoe 项目等重大项

12、目相继投产，从在建工程转入。2009年固定资产减少了1,512百万元减少率为1.64%，是由于宝钢减少了投产，2010年固定资产增加了1,606百万元，增长率为1.78%，主要是本年购置和在建工程转入固定资产。（4）应收账款科目2007年末2008年末2009年末2010年末应收账款 6,0105,5885,7305,556 宝钢2008年应收账款的变动额为-422百万元，变动率为-7.02%，是由于2008年销售规模的缩减，2009年销售规模上升应收账款随之增加，2010年应收账款下降了174百万元，变动率为3.04%，是由于宝钢信用政策改变，实行比较严格的信用政策。（5）短期借款科目200

13、7年末2008年末2009年末2010年末短期借款19,09821,13720,89019,050 2008年宝钢的短期借款为19,098百万元，增加了2,039百万元，增长率为10.08%，。新增借款主要是因为2008 年公司固定资产投资规模较大，满足投资活动的资金需求所致；同时为充分把握降息时机，有效降低融资成本。2009年短期投资下降了247百万元，下降率为1.17%，主要是公司为优化债务结构。2010年的短期借款下降了1,840百万元，是由于信用借款的减少。（6）应付账款科目2007年末2008年末2009年末2010年末应付账款14,78715,27214,05315,1032008

14、年应付账款增长了485百万元，增长率为3.28%，是由于2008年12月31日，本集团账龄一年以上的应付账款主要为建设周期较长的技改与基建项目未结算工程款，金额共计人民币792百万元，宝钢充分利用无成本资金，2009年应收账款减少了1,219百万元，减少率为7.98%，说明企业资金相对充裕，2010年的应收账款增加了1,050百万元，是由于2010年销售形势好转，宝钢国际加大销售力度。（7）所有者权益科目单位2007年末2008年末2009年末2010年末所有者权益百万元85,94988,30290,42198,597 宝钢集团的所有者权益总额从2007年到2010年增长了14.71%，增长幅

15、度较缓。其中实收资本在四年中基本没变，保持在17,512百万元。资本公积2007年为33,175百万元，2008年到2010年资本公积成上升趋势，盈余公积对总资产的影响在2009年下降，到2010年上升。未分配利润占总资产的比重在2008和2009年是下降的，到2010年是上升的，对固定资产的投资大体是上升的而在建工程是下降的，说明2008年到2010年的在建工程转换成固定资产，未分配利润占总资产的比重在2008年和2009年是下降的分别为10.13%、10.46%，2010年上升了2.73%。公司是通过扩大经营来增加所有者权益的。短期偿债能力分析短期偿债能力分析表表21名称单位2007年20

16、08年2009年2010年08增长09增长10增长流动比率倍数0.960.800.781.00-0.16 -0.02 0.22 速动比率倍数0.490.380.440.50-0.11 0.06 0.06 现金比率倍数0.080.060.030.08-0.02 -0.03 -0.05 现金流量比率倍数0.450.410.320.32-0.04 -0.09 0.00 图13根据图表数字可知，从2007年到2010年，宝钢的流动资产从46,443百万元增长到53,214百万元，2008年合2009年有所下降，流动负债从48，328百万元增长到53,045百万元，其增长速度要比流动资产快，因而流动比率

17、呈下降趋势。一般认为流动比率应达到2：1以上。宝钢的流动比率在0.8到1之间，说明宝钢得偿付能力不强。但流动比率再2010年成正增长说明宝钢在2010年的偿债能能力提高；宝钢的应收账款额较大，所以速动比率较高。现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负作用，该比率不宜过大。宝钢的现金流量比率较低，表明流动负债用经营活动所产生的现金来支付的程度较低。宝钢集团存在的问题：（1）流动资产占总资产的比重较低，分别为30.05%、24.56%、25.07%、29.27%，主要是由于宝钢为钢铁企业，资金都投在固定资产和在建工程上。 （2）流动负债占总负债的比重较大，一直维持在20%和30%之间，主要由于短期借款和应付类账款占较大比重，流动负债率高。（3）短期偿债能力不强，是由于流动比率和速动比率较低，宝钢的流动资产从46,443百万元增长到53,214百万元，2008年合2009年有所下降，流动负债从48，328百万元增长到53,045百万元，其增长速度要比流动资产快，因而流动比率呈下降趋势。改进的建议或措施：1）加强应收票据和应收账款的回收，适当增加货币资金以应对企业平时现金开支。 （2）适当减少短期负债，