集成电路封装项目投资计划与经济效益分析

1、集成电路封装项目投资计划与经济效益分析一、项目背景适应国际经济发展新趋势，积极融入“一带一路”国家战略，以打造高水平开放合作平台为载体，加快实施全方位开放，调整对外贸易结构，提高利用外资水平，发展更高层次的开放型经济。构建全方位开放新格局，成为开放合作的战略高地。大力推进重点园区开发开放。配套完善园区公共基础设施和服务功能，着力打造专业化特色优势，加大招商引资力度，形成开放型经济新的增长点。中国集成电路封装在在中国产业升级大时代背景下，有完善的政策资金支持；同时，中国消费电子产业的崛起、相关产业工程师数量的日益增多，使得中国集成电路封装业迅速崛起。在这期间，中国集成电路先进封装技术也得到了快速

2、发展，根据中国半导体行业协会的统计数据，我国封测产品中先进封装技术占比由2008年的不足5%快速增长到2017年的超过30%，各类封装企业之间的良性竞争也为行业带来了发展机遇。多重因素推动先进封装技术快速发展推动我国集成电路封装行业快速发展的因素主要分为四大类：政策资金支持、集成电路产业的转型升级、消费电子产业的快速崛起、产业相关工程师数量的日益增多。综合来看，中国集成电路封装行业在中国产业升级大时代背景下，有完善的政策资金支持；同时，中国消费电子产业的崛起、相关产业工程师数量的日益增多，使得中国集成电路封装业的崛起成为必然。随着物联网时代到来，下游电子产品对芯片的体积要求更加苛刻，同时要求芯

3、片的功耗越来越低，这些都对集成电路封装技术提出了更高的要求，先进的封装技术能够节约PCB板上空间并降低集成电路功耗，将在下游电子产品需求驱动下快速发展。中国优秀的封装企业在BGA、WLCSP、Bumping、FC、TSV、SiP等先进封装领域布局完善，紧跟市场对封装行业的需求，有能力承接全球集成电路产业的订单转移。根据中国半导体行业协会统计数据，2008-2018年，我国集成电路封装行业市场规模年均复合增长率达到13.5%。其中先进封装技术产品销售额占比也由2008年的不足5%快速增长到2017年的超过30%，预计2018年我国先进封装技术产品销售额占比在38%左右。图表2:2008-2018

4、年中国集成电路封装行业市场规模变化趋势及先进封装技术占比情况（单位：亿元，%）封装企业之间的良性竞争为行业带来发展机遇基于我国在成本以及贴近消费市场等方面的优势，近年来全球各国和地区半导体厂商纷纷将封测厂转移到国内，如飞思卡尔半导体于2004年在天津成立飞思卡尔半导体（中国）有限公司从事封测等业务。国际先进技术的进入带动我国封测技术水平不断提高。近几年，在国产封装企业的不懈努力下，多类国产封装装备及零部件研发已有了小批量布局。有12类设备进入了主流65-28nm客户不定量的采购清单，有9项应用于14nm的装备开始进入生产线步入验证。虽然部分集中在了先进封装领域、后段生产环节，或是有部分主要应用

5、在LED、光伏等领域，但我们不能否认进步，并期待国产厂商的进一步发展。众所周知，封装测试行业位于集成电路产业链的最下游，其作用包括对芯片起到保护、支撑、保障使用寿命的作用。由于封装测试位于集成电路产业链最下游，属于劳动密集型产业，技术含量较低，由此吸引了大量国际半导体巨头在华投资设厂，使得我国集成电路封装行业发展加快，这也为我国集成电路封装市场带来发展机遇。二、公司概况公司将依法合规作为新形势下实现高质量发展的基本保障，坚持合规是底线、合规高于经济利益的理念，确立了合规管理的战略定位，进一步明确了全面合规管理责任。公司不断强化重大决策、重大事项的合规论证审查，加强合规风险防控，确保依法管理、合

6、规经营。严格贯彻落实国家法律法规和政府监管要求，重点领域合规管理不断强化，各部门分工负责、齐抓共管、协同联动的大合规管理格局逐步建立，广大员工合规意识普遍增强，合规文化氛围更加浓厚。公司秉承“以人为本、品质为本”的发展理念，倡导“诚信尊重”的企业情怀；坚持“品质营造未来，细节决定成败”为质量方针；以“真诚服务赢得市场，以优质品质谋求发展”的营销思路；以科学发展观纵观全局，争取实现行业领军、技术领先、产品领跑的发展目标。 三、项目投资分析概况全面贯彻落实科学发展观，加快转变发展方式，立足区域需求。坚持以产业转型升级为主线，以自主创新为动力，以结构调整为核心，优化产业结构。本期项目总投资包括建设投

7、资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资20967.64万元，其中：建设投资17114.44万元，占项目总投资的81.62%；建设期利息176.67万元，占项目总投资的0.84%；流动资金3676.53万元，占项目总投资的17.53%。项目正常经营年份每年营业收入38800.00万元，综合总成本费用33086.39万元，税金及附加164.48万元，净利润4161.85万元，财务内部收益率12.82%，财务净现值733.91万元，全部投资回收期6.70年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建

8、设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资17114.44万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工

9、程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计15068.19万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为6349.52万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程9735.0032806.954314.051.11#生产车间2920.509842.081294.211.22#生产车间2433.758201.741078.511.33#生产车间2336.407873.671035.371.44#生产车间2044.356889.46905.952仓储工程4779.007407.45799.742.11#仓库1

10、433.702222.23239.922.22#仓库1194.751851.86199.942.33#仓库1146.961777.79191.942.44#仓库1003.591555.56167.953行政办公及生活服务设施1208.915391.74857.663.1行政办公楼785.793504.63557.483.2宿舍及食堂423.121887.11300.184公共工程1947.002764.74286.87辅助用房等5绿化工程4113.0069.55绿化率13.71%6其他工程8187.0021.65场地、道路、景观亮化等7合计30000.0048370.886349.522、设备

11、购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为8277.01万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备605793.912辅助生成设备7662.163研发设备8744.934检测设备5496.623环保设备4413.853其它设备2165.54合计868277.013、安装工程费估算本期项目安装工程费为441.66万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1612.30万元。（三）预备费本期项

12、目预备费为433.95万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款7211.10万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息176.67万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为3676.53万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动

13、资金。根据谨慎财务估算，项目总投资20967.64万元，其中：建设投资17114.44万元，占项目总投资的81.62%；建设期利息176.67万元，占项目总投资的0.84%；流动资金3676.53万元，占项目总投资的17.53%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资20967.64万元，其中申请银行长期贷款7211.10万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资20967.64100.00%1.1建设投资17114.4481.62%1.2建设期利息176.670.84%1.3流动资金3676.5317.53%2资金筹措20967.641

14、00.00%2.1项目资本金13756.5465.61%2.1.1用于建设投资9903.3447.23%2.1.2用于建设期利息176.670.84%2.1.3用于流动资金3676.5317.53%2.2债务资金7211.1034.39%2.2.1用于建设投资7211.1034.39%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直

15、观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入38800.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入23280.0027160.0032980.0038800.0038800.0038800.0038800.0038800.0038800.002增值税727.14888.041129.401370.75137

16、0.751370.751370.751370.751370.752.1销项税3026.403530.804287.405044.005044.005044.005044.005044.005044.002.2进项税2299.262642.763158.003673.253673.253673.253673.253673.253673.253税金及附加87.25106.56135.53164.48164.48164.48164.48164.48164.483.1城市维护建设税50.9062.1679.0695.9595.9595.9595.9595.9595.953.2教育费附加21.8126.

17、6433.8841.1241.1241.1241.1241.1241.123.3地方教育附加14.5417.7622.5927.4127.4127.4127.4127.4127.41（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1370.75万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目

18、年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用33086.39万元，其中：可变成本27818.77万元，固定成本5267.62万元。正常经营年份项目经营成本31790.07万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值7976.417597.537218.656839.776460.896082.015703.135324.254945.374566.491.2当期折旧费378.88378.

19、88378.88378.88378.88378.88378.88378.88378.88378.881.3净值7597.537218.656839.776460.896082.015703.135324.254945.374566.494187.612机器设备15年2.1原值8718.678166.497614.317062.136509.955957.775405.594853.414301.233749.052.2当期折旧费552.18552.18552.18552.18552.18552.18552.18552.18552.18552.182.3净值8166.497614.317062.

20、136509.955957.775405.594853.414301.233749.053196.873合计3.1原值16695.0815764.0214832.9613901.9012970.8412039.7811108.7210177.669246.608315.543.2当期折旧费931.06931.06931.06931.06931.06931.06931.06931.06931.06931.063.3净值15764.0214832.9613901.9012970.8412039.7811108.7210177.669246.608315.547384.48无形资产和其他资产摊销估算

21、表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值596.03596.03596.03596.03596.03596.03596.03596.03596.03596.031.2当期摊销费11.9211.9211.9211.9211.9211.9211.9211.9211.9211.921.3净值584.11572.19560.27548.35536.43524.51512.59500.67488.75476.832其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值596.03596.03596.03596.03596.03596.03596.03596

22、.03596.03596.033.2当期摊销费11.9211.9211.9211.9211.9211.9211.9211.9211.9211.923.3净值584.11572.19560.27548.35536.43524.51512.59500.67488.75476.83（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加164.48万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=5549.13（万元）。企业所

23、得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5549.1325.00%=1387.28（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额5549.13万元，缴纳企业所得税1387.28万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=5549.13-1387.28=4161.85（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=1

24、2.82%。本期项目投资财务内部收益率12.82%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=733.91（万元）。以上计算结果表明，财务净现值733.91万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资

25、回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.70年。本期项目全部投资回收期6.70年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，

26、本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为20.63。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经

27、济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为19.37。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额7211.107211.107211.107211.107211.107211.

28、107211.107211.107211.101.2当期还本付息176.67353.34353.34353.34353.34353.34353.34353.34353.34353.341.2.1还本1.2.2付息176.67353.34353.34353.34353.34353.34353.34353.34353.34353.341.3期末借款余额7211.107211.107211.107211.107211.107211.107211.107211.107211.107211.102债券2.1期初债务余额2.2当期还本付息2.2.1还本2.2.2付息2.3期末债务余额3借款和债券合计3.1期初余额7211.107211.107211.107211.107211.107211.107211.107211.107211.103.2当期还本付息176.673