胶粘剂项目财务分析表

1、胶粘剂项目财务分析表一、背景分析从国际看，和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，全球治理体系深刻变革，发展中国家群体力量继续增强，国际力量对比逐步趋向平衡。同时，国际金融危机深层次影响在相当长时期依然存在，全球经济贸易增长乏力，保护主义抬头，围绕市场、产业、科技、资源、文化、人才的竞争更趋激烈，地缘政治关系复杂变化，传统安全威胁和非传统安全威胁相互交织，外部环境不稳定不确定因素增多。从国内看，发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期。我国物质基础雄厚，人力资源丰富，市场空间广阔，发展潜力

2、巨大。经济发展进入新常态，增长速度从高速转向中高速，发展方式从规模速度型转向质量效率型，经济结构调整从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并举，发展动力从主要依靠资源和低成本劳动力等要素投入转向创新驱动。创新、协调、绿色、开放、共享发展理念引领发展思路、发展方向和发展着力点，新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展，经济长期向好基本面没有改变。同时，多年积累的结构性和体制机制性矛盾需要调整，发展中不平衡、不协调、不可持续问题仍然突出。过去五年形成的一系列发展优势将进一步释放，开启了全域统筹、创新驱动和国际城市发展的新时期。创新驱动战略的实施，为建设创新之城、创业之都、创客之岛，打造区域性创

3、新中心提供重大机遇。新型城镇化战略的实施，为深化全域统筹战略，集聚人力资源，推进重大基础设施建设，构建大都市区提供强大动力。同时，当前时期制约地区向更高水平发展的困难和矛盾依然较多。一是经济发展面临争先进位与转型升级双重压力，区域性竞争加剧，经济结构性矛盾突出，供给侧改革力度尚需加强，供给体系质量和效益尚需提高，源头创新能力不强，创新要素集聚不足。二是体制机制束缚明显，政府、市场、社会的关系尚未理顺，市场化程度不高，民营经济发展不快，发展环境有待优化，对外开放的广度和深度需要进一步拓展。三是资源生态约束加强，水资源缺乏，长期发展积累的生态环境矛盾集中显现，城市环境质量有待进一步提升。四是民生改

4、善压力加大，城乡一体化发展任务繁重，基本公共服务还不够均衡，人口老龄化趋势明显，财政收入增速回落与民生支出刚性增长的矛盾更加突出，城市建设管理的精细化科学化程度不高，群众利益诉求日趋复杂多元，城市治理体系与治理能力现代化亟须加快推进。胶粘剂广泛应用于木材加工、建筑工程、纺织印染、皮革制鞋、机械、医疗等领域，随着下游应用市场不断扩大，其行业规模持续扩张。我国新能源、电子、汽车、航空航天等领域快速发展，对高性能胶粘剂产品需求不断增长，推动我国胶粘剂行业技术水平不断提升。我国胶粘剂工业于20世纪50年代末期开始起步，80年代产量快速增长，21世纪以来进入高速发展时期。2017年，我国胶粘剂产量为79

5、6.2万吨，较2016年733.9万吨增长了8.5%；消费量为788.0万吨，较2016年的721.0万吨增长了9.3%；行业销售额为987.8亿元，较2016年的897.1亿元增长了10.1%。我国胶粘剂市场保持良好的发展态势。我国胶粘剂行业下游应用领域中，建筑装饰行业是最大应用市场，占比为28.7%；其次是包装标签市场，占比为21.1%；排名第三的是木工和细木工制品市场，占比为13.8%；交通运输、纤维加工、纸加工及书本装订市场应用占比分别为7.6%、7.3%和7.2%；装配作业和皮革制鞋市场应用占比分别为6.5%和6.3%。我国胶粘剂应用市场主要集中在建筑装饰、包装标签和木工领域。随着我

6、国航空航天、汽车和电子产业快速发展，对胶粘剂性能要求不断提高，我国胶粘剂行业工艺技术不断提升。现阶段，我国胶粘剂产量约占全球总产量的40%左右，但销售额占比仅为27%左右，由此可以看出，我国胶粘剂行业产品主要集中在中低端领域，产品结构亟待调整。我国共拥有胶粘剂生产企业3000余家，大部分企业为中小型企业，规模较小，研发能力较弱、生产工艺水平较低、产品质量较差；一小部分规模较大、实力较强、拥有知识产权的本土企业技术水平快速提升，在部分细分领域可以与国际先进企业形成竞争，但在关键原材料领域仍需依赖国外市场，国际市场竞争力仍需提升；我国胶粘剂行业排名靠前的企业均为跨国企业，这些企业技术水平较高，产品

7、结构较为齐全，具有较强竞争优势。整体来看，我国胶粘剂行业排名前四的企业合计市场份额不足15%，行业集中度低，本土企业在关键原材料和核心技术领域与国际先进水平相比仍存在一定差距。我国胶粘剂行业还处于成长期，进入门槛相对较低，因此行业中存在大量规模较小的企业。随着我国胶粘剂行业逐步向成熟期过度，以及市场需求逐渐向高性能产品靠拢，实力较弱、产品品质较差的企业生存将日益困难，实力强大的企业兼并重组将成为常态，市场将逐步向优势企业集聚，行业集中度有望提升。二、公司介绍公司始终坚持“人本、诚信、创新、共赢”的经营理念，以“市场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨，竭诚为国内外客户提供优质产品和一流服务，欢迎

8、各界人士光临指导和洽谈业务。公司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申报注册国家及本区域著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内涵，不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设，提高区域内企业影响力。三、项目投资分析概况新时期是全面建设小康社会的关键时期，站在新的历史起点上，产业发展要把握好这个重要的战略机遇期，按照贯彻落实科学发展观的要求，结合产业自身发展的现状和趋势，科学制定具有战略性、前瞻性和导向性的发展规划，全面提升产业的发展水平，对扩大就业，调整经济结构，实现全面建设小康社会的宏伟目标都具有重要的意义

9、。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资83184.77万元，其中：建设投资66572.39万元，占项目总投资的80.03%；建设期利息1446.45万元，占项目总投资的1.74%；流动资金15165.93万元，占项目总投资的18.23%。项目正常经营年份每年营业收入147100.00万元，综合总成本费用124102.38万元，税金及附加636.37万元，净利润16770.94万元，财务内部收益率13.51%，财务净现值-1420.39万元，全部投资回收期6.89年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利

10、息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资66572.39万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含

11、土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计58767.63万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为25395.86万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为31345.69万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备23021941.982辅助生成设备262507.663研发设备302821.11

12、4检测设备201880.743环保设备161567.283其它设备7626.91合计32831345.693、安装工程费估算本期项目安装工程费为2026.08万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为5842.80万元。（三）预备费本期项目预备费为1961.96万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用25395.8631345.692026.0858767.6388.28%1.1建筑工程费25395.8625395.8638.15%1.2设备购置费31345.6931345.6947.09%1.3安装工程费2026.

13、082026.083.04%2工程建设其他费用5842.805842.808.78%2.1土地出让金2601.552601.553.91%2.2其他前期费用3241.253241.254.87%3预备费1961.961961.962.95%3.1基本预备费1014.051014.051.52%3.2涨价预备费947.91947.911.42%4建设投资合计66572.39100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款29519.49万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1446.45万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购

14、买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为15165.93万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资83184.77万元，其中：建设投资66572.39万元，占项目总投资的80.03%；建设期利息1446.45万元，占项目总投资的1.74%；流动资金15165.93万元，占项目总投资的18.23%。

15、总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资83184.77100.00%1.1建设投资66572.3980.03%1.1.1工程费用58767.6370.65%1.1.1.1建筑工程费25395.8630.53%1.1.1.2设备购置费31345.6937.68%1.1.1.3安装工程费2026.082.44%1.1.2工程建设其他费用5842.807.02%1.1.2.1土地出让金2601.553.13%1.1.2.2其他前期费用3241.253.90%1.2.3预备费1961.962.36%1.2.3.1基本预备费1014.051.22%1.2.3.2涨价预备费947.9

16、11.14%1.2建设期利息1446.451.74%1.3流动资金15165.9318.23%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资83184.77万元，其中申请银行长期贷款29519.49万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达

17、到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入147100.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=5303.09万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用

18、为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用124102.38万元，其中：可变成本106252.22万元，固定成本17850.16万元。正常经营年份项目经营成本118968.18万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.0075328.5585372.36100438.07100438.07100438.07100438.07100438.07100438.072工资及福利费0.005814.155814

19、.155814.155814.155814.155814.155814.155814.153修理费0.001475.891475.891475.891475.891475.891475.891475.891475.894其他费用0.0011240.0711240.0711240.0711240.0711240.0711240.0711240.0711240.074.1其他制造费用0.001050.011050.011050.011050.011050.011050.011050.011050.014.2其他管理费用0.00845.39845.39845.39845.39845.39845.39

20、845.39845.394.3其他营业费用0.009344.679344.679344.679344.679344.679344.679344.679344.675经营成本0.0093858.66103902.47118968.18118968.18118968.18118968.18118968.18118968.186折旧费0.003635.713635.713635.713635.713635.713635.713635.713635.717摊销费0.0052.0352.0352.0352.0352.0352.0352.0352.038利息支出0.001446.461446.461446

21、.461446.461446.461446.461446.461446.469总成本费用0.0098992.86109036.67124102.38124102.38124102.38124102.38124102.38124102.389.1其中：固定成本0.0017850.1617850.1617850.1617850.1617850.1617850.1617850.1617850.169.2可变成本0.0081142.7091186.51106252.22106252.22106252.22106252.22106252.22106252.22固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年

22、限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值32045.5230523.3629001.2027479.0425956.8824434.7222912.5621390.4019868.2418346.081.2当期折旧费1522.161522.161522.161522.161522.161522.161522.161522.161522.161522.161.3净值30523.3629001.2027479.0425956.8824434.7222912.5621390.4019868.2418346.0816823.922机器设备15年2.1原值33371.7731258.222

23、9144.6727031.1224917.5722804.0220690.4718576.9216463.3714349.822.2当期折旧费2113.552113.552113.552113.552113.552113.552113.552113.552113.552113.552.3净值31258.2229144.6727031.1224917.5722804.0220690.4718576.9216463.3714349.8212236.273合计3.1原值65417.2961781.5858145.8754510.1650874.4547238.7443603.0339967.3236

24、331.6132695.903.2当期折旧费3635.713635.713635.713635.713635.713635.713635.713635.713635.713635.713.3净值61781.5858145.8754510.1650874.4547238.7443603.0339967.3236331.6132695.9029060.19（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加636.37万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：

25、利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=22361.25（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=22361.2525.00%=5590.31（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额22361.25万元，缴纳企业所得税5590.31万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=22361.25-5590.31=16770.94（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净

26、现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=13.51%。本期项目投资财务内部收益率13.51%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=-1420.39（万元）。以上计算结果表明，财务净现值-1420.39万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投

27、资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.89年。本期项目全部投资回收期6.89年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000.00110325.00125035.00147100.00147

28、100.00147100.00147100.00147100.00147100.001.1营业收入0.000.00110325.00125035.00147100.00147100.00147100.00147100.00147100.00147100.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出33286.1933286.19105779.06106037.79133253.89119604.55119604.55119604.55119604.55119604.552.1建设投资33286.1933286.192.2流动资金0.0011374.451516.5913

29、649.342.3经营成本0.0093858.66103902.47118968.18118968.18118968.18118968.18118968.18118968.182.4税金及附加0.00545.95618.73636.37636.37636.37636.37636.37636.372.5维持运营投资3所得税前净现金流量-33286.19-33286.194545.9418997.2113846.1127495.4527495.4527495.4527495.4527495.454累计所得税前净现金流量-33286.19-66572.38-62026.44-43029.23-291

30、83.12-1687.6725807.7853303.2380798.68108294.135调整所得税0.003732.305167.747349.517349.517349.517349.517349.517349.516所得税后净现金流量-33286.19-33286.191849.3915152.318255.8021905.1421905.1421905.1421905.1421905.147累计所得税后净现金流量-33286.19-66572.38-64722.99-49570.68-41314.88-19409.742495.4024400.5446305.6868210.82十

31、三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息

32、（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为20.32。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为19.01。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于

33、偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额14759.74529519.4929519.4929519.4929519.4929519.4929519.4929519.4929519.491.2当期还本付息361.612531.301446.461446.461446.461446.461446.461446.461446.461446.461.2.1还本1.2.2付息361.612531.301446.461446.461446.461446.461446.461446.461446.461446.461.3期末借款余额14759.74529519.4929519.4929519.4929519.4929519.4929519.4929519.4929519.4929519.492债券2.1期初债务余额2.2当期还本付息2