2012年大学生创业计划大赛财务分析部分

1、2012年大学生创业计划大赛财务分析部分财务分析1、资本结构与前期投资公司早期的启动资金主要来自风险投资、个人投资和银行贷款。注册资本为113万元人民币，其中外来风险投资50万元，大学生创业资金申请10万元，银行贷款30万元，商标权、专利技术25万元。公司成立初期的资本结构如图：注册资本比例结构包业资金申表 8-1-1在公司注册资本中，实有资产为90万元，公司成立过程中，需要网站设计与 维护、物流仓储设备购置与使用、公司各部门费用等投入，尤其在物流货物仓储、 仓储运输及配送设备、研发营销、网络平台等主要的环节加强资金投入。努力在发 展初期做到利用网络信息平台，方便生产厂商和销售商了解货物信息;

2、货物仓储、 仓储运输及配送设备，缩短出入库时间，降低存取时间，减少配送服务周转周期； 通过营销、广告宣传，提高公司的知名度;不断进行研发，开发先进的软件管理系 统，设计更加科学货物配送路线，降低成本。在做好公司经营的同时，也要不断优 化公司内部情况，努力做到人才配置合理并不断优化。为此，公司结合资金状况， 作出如下分配额。资金的分配及用途如下图所示:网络信息平台10方便生产厂商和销售商了解货物信息，逐步实现网络信息互通、连锁物流等物流货物仓储20主要用于厂房、仓储租金和管理费用仓储运输及配送设备30缩短出入库时间，降低存取时间，减少配送服务周转周期。市场营销部用于广告策划，营销策划，提高公司的

3、15知名度，为公司创造更大的利润。用于开发先进的软件管理系统，设讣更研发中心10加科学货物配送路线制定人才招聘机制，吸纳优秀人才，便人事部门5于公司的可持续发展。总计90公司基本建设表 8-122、财务预算及分析财务预算是一系列专门反映公司企业未来一定预算期内预讣财务状况和经营成 果，以及现金收支等价值指标的各种预算的总称，具体包括现金预算、预计利润 表、预计资产负债表和预计现金流量表等内容。财务预算是公司企业全面预算体系中的组成部分，财务预算使决策LI标具体 化、系统化和定量化，可以反映经营期特种决策预算与业务预算的结果，使预算执 行情况一目了然。2.1.1公司财务预算编制方法在公司做财务预

4、算时，我们采用滚动预算的预算编制方法，便于公司财务的调 整和修正。滚动预算乂称永续预算，在本年会计年度以前编制次年的年度预算，同 时根据预算的具体情况，分别编制每个季度的预算。其主要特点在于:根据新的情 况进行调整和修订以后期间的预算，并在原预算基础上增补预算，从而逐期向后滚 动，连续不断地以预算形式规划未来经营活动。1）长期预算（分会讣年度预算数据）各经营年度预算第一年度第二年度第三年度笫四年度第一年度预算执行情况考虑预算的修正因素差异分析环境变化经营方针变化预算与实际差异比较各经营年度预算笫二年度第三年度第四年度第五年度表8-2-1滚动预算长期计划的编制程序2）短期预算（分季度预算数据）第

5、一年度预算第一季度第二季度第三季度第四季度1月2月3月第一季度预算执行情况考虑预算的修正因素差异分析环境变化经营方针变化预算与实际差异比较第一年度预算第一年度预算笫二季度笫二季度第二季度第二季度4月5月6月表8-2-2滚动预算短期计划的编制程序2. 1.1公司财务预算编制预讣现金流量表是反映企业一定期间现金流入与现金流出情况的一种财务预算，它是从现金的流入和流出两个方面，揭示企业一定期间经营活动、投资活动和筹 资活动所产生的现金流量。公司正常经营期间的某年度预讣现金流量表如下表：项LI笫一季度笫二季度第三季度第四季度全年合计期初现金余额4000 4428 46094083 4000 加:收账及

6、现销 120000 132000 102000 108000 462000 可供使用现金124000 136428 106609 112083 466000 减：现金支出：直接材料 53072 48544 42576 51888 196080直接工资 22000 15200 12800 18000 68000制造费用 21500 16400 1460018500 71000销售及管理费用17000 16000 15000 16000 64000所得税 6000 6000 6000 6000 24000支付股利8000购入固定资产20000 4000 24000 现金支出合计 127572122

7、144 94976 110388 455080 现金多余或不足(3572) 14284 11633 1695 109200 短期借款 8000 3000 11000归还借款(9000) (7000) (16000)借款利息(675) (550) (1225)期末现金余额 4428 4609 4083 4695 1695表 8-2-3预计利润表是综合反映预算期内企业经营活动成果的一种财务预算，是根据销 售、产品成本、费用等预算的有关资料编制的。它是反映企业在计划期间生产经营 状况的财务分析，是预计企业经营活动最终成果的重要依据。预算利润表还反映了 公司在一定会计期间实现的盈利情况和公司亏损的弥补

8、情况。公司正常经营期间的某年度预计利润表如下图：项目金额销售收入480000减:变动生产成本304300变动销售及管理费用16000贡献毛益159700减：固定制造费用34000固定销售及管理费用52000营业净利润73700减:利息费用975税前净利72725减:所得税24000税后净利48725表 8-2-4预讣资产负债表是总括反映预算期内企业财务状况的一种财务预算，是以期初 资产负债表为基础，根据销售、生产、资本等预算的有关数据加以调整编制的。公司正常经营期间的某年度预讣资产负债表如下图：资产项LI年初年末权益项L1年初年末现金8000 11440应付账款2350 4640应收账款620

9、0 14400长期借款9000 9000直接材料1500 2000普通股20000 20000产成品900 1800未分配利润16250 33000固定资产35000 45000累计折旧资产4000 8000资产总额47600 66640权益总额47600 66640表 8-2-5通过财务预算，将实际数与预算数对比，可及时发现问题和调整偏差，使公司 的经济活动按预定的LI标进行，从而实现公司的财务LI标，便于进行财务分析。3、财务预测及报表分析主要假设:公司所需的运输设备、原材料供应商的信誉良好，厂房建设、公司 各部门设备的安装、网站调试能够顺利完成。公司成立后在营业过程中能够服务质 量，各部

10、门业务运营良好。在此假设下，做出如下财务分析。3.1.1公司的发展分析根据公司的发展计划，在财务方面实现以下各阶段的H标，财务支岀及资金投 入预测如下图所示：第一年355965 -21095 377060公司成立，进行初期运营第二年348549 57232 291317公司进入盈利阶段第三年111499 329651公司进入正常运行期， 获得服441150务对象的认可和青睐笫四年480966 360076扩大公司的规模，费用支出增 90667. 5多，开始缴纳所得税第五年702132 443662在其他省市设立子公司，公司 193867. 5开始常规化运营表 8-3-13. 1. 2前期经营分

11、析1）前三年财务分析：第一年主要任务是把公司各项准备丄作逐渐完善，将资金投入到各项设备购置 和各部门费用中，利用网络平台和公司宣传建立起良好的公司信誉。营业总收入达 不到正常经营时的收入，而因为是经营初期，营业总成本较大，预计公司第一年处 于亏损状态。第二年公司逐渐摸索出好的营业方式，开始在物流市场占据一定的市场份额， 营业收入增加，开始实现盈利。笫三年公司进入正常化运营，依靠公司经营理念，和生产厂家和销售商家建立 了良好的对接关系，公司收益增加。2）以后经营期间分析：在公司进入笫四个经营期间时，公司规模和经营都达到预期水平，收益可观。 在创业前三年的经营期间内，国家相关扶助政策，不缴纳相关税

12、费。在笫四个经营 年限，开始考虑营业税金及附加、所得税费用等税费项LI,公司在正常化经营的同 时，应该做好税务筹划，合理纳税。通过对公司发展前期的五年的财务数据，从中可以看出，在第四年企业的净利 润呈现下降趋势，具体是由于公司规模扩大，费用支出开始增加，各项税费也开始 成为公司需要考虑的重要部分。所以公司针对这一情况，做了五年后的财务分析和 预测，并在费用支出方面做出调整，营业总成本增加。公司在扩大规模、增设子公司过程中，作为物流公司企业，最重要的是研发支 出增加，从而保持公司的竞争实力。前四年的净利润总计达到：147636万元；笫四年的研发支出比预讣增加20万元；在以后经营期间，公司规模不断

13、扩大，研发支出也将增多。3. 2公司的财务预测分析通过前期发展分析，结合公司筹资、投资、经营等活动，预测公司各个经营期 间的相关数据，对公司财务进行预测分析。3. 2.1公司财务简表结合公司前期的发展分析，将相关预测数据进行整理分析，预测公司运营前五 年的财务情况，财务状况通过以下儿个简表来反映：资产负债表分析，是指基于资产负债表而进行的财务分析。资产负债表反映了 公司在特定时点的财务状况，是公司的经营管理活动结果的集中体现。通过分析公 司的资产负债表，能够揭示出公司偿还短期债务的能力，公司经营稳健与否或经营 风险的大小，以及公司经营管理总体水平的高低等。公司资产负债表主要数据简表：项目第一年

14、第二年 第三年 第四年第五年流动资产合计 693375 678019 519019 795362 785666资产总计 781328 770572 605731 840996 902326流动负债合计 507324 473040 336673 629548 511242负债合计 624077 596149 493721 647915 685425所有者权益合计 157251 174423 112010 193081 216901表 8-3-2利润表分析是分析企业如何组织收入、控制成本费用支出实现盈利的能力，评 价企业的经营成果。同时还可以通过收支结构和业务结构分析，分析与评价各专业 业绩成长对

15、公司总体效益的贡献，以及不同分公司经营成果对公司总体盈利水平的 贡献。公司利润表主要数据简表：项目第一年第二年第三年第四年第五年营业总收入 355965 348549 441150 480966 702152营业总成本 377060 291317 329651 360076 443662营业利润-21095 57232 111499 120890 258490所得税费用 0 0 0 30222. 5 64622. 5净利润（亏损以号填列）-21095 57232 111499 90667. 5 193867. 5表 8_3_3现金流量表是以收付实现制为编制基础，反映企业在一定时期内现金收入和现

16、 金支出情况的报表。对现金流量表的分析，既要掌握该表的结构及特点，分析其 内部构成，乂要结合损益表和资产负债表进行综合分析，以求全面、客观地评价企 业的财务状况和经营业绩。企业的现金流量山经营活动产生的现金流量、投资活动 产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三部分构成。分析现金流量及其结构， 可以了解企业现金的来龙去脉和现金收支构成，评价企业经营状况、创现能力、筹 资能力和资金实力。公司现金流量表主要数据简表：50691766935074239 903613 9021004998705796346803207034227212806882844043905563897704257803253

17、65936457604568321502369522323753550607165717392720645750678表 8-3-4以上资产负债表、现金流量表和利润表三大报表的主要数据，反映了公司在前 五年从开始成立到正常化经营过程中公司的总体发展趋势，从中可以了解公司财务 通入和资金动态，也便于对公司的收益进行相关分析。4、投资收益分析4.1公司的偿债能力分析偿债能力分析是指企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力是企业财务能力分析的重要内容，通过偿债能力的分析，可以揭示企业的财务风险。偿债能力分析包 括短期偿债能力的分析和长期偿债能力的分析两个方面。其中短期偿债能力指标为 流动比率，速动比率，

18、长期偿债能力指标为资产负债率和资本负债比率。4.1（1公司的短期偿债能力分析1）流动比率流动比率是衡量企业短期偿债能力最通用的比率。它表明企业的短期债务可山 预期在该项债务到期前变为现金的资产来偿付的能力。一般情况下，流动比率越 高，反映企业资本变现能力越强，即短期偿还债务能力越强，债权人权益越有保证，表明 企业可以变现的资产数额大，债权人遭受的损失风险小。其讣算公式如下:流动比 率二流动资产/流动负债。公司前五年预讣流动比率为：第一年 693375/507324=1. 37第二年 678019/473040=1. 43第三年 519019/336673=1. 54笫四年 795362/629

19、548=1. 26笫五年 783666/511242二 1.53公司各年的流动比率均高于1,这一比例表明公司有偿债能力，但要考虑到公 司既要有能力清偿短期债务能力，还要应付公司经常性流动资产的需要，比率在 2:1比较好，公司的流动资产与流动负债有待调整。2）速动比率速动比率，是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期 投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等流动资产，用以衡量企业流动资产中 可以立即用于偿付流动负债的财力。其公式为:速动比率二速动资产/流动负债。速动比率一般维持在1:1为好，即速动资产与流动负债至少应该相等，公司此 时才有较强的短期偿债能力，短期债权人如期收回债

20、权的安全系数高。4.1（2公司的长期偿债能力分析1）资产负债率资产负债率是企业负债总额对资产总额的比率。它表明企业资产总额中，债权 人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越小， 表明企业的长期偿债能力越强。其讣算公式如下：负债比率二负债平均总额/资产平 均总额。公司前五年预讣资产负债率为：第一年 624077/78 1 328*1009479. 87%第二年 596149/770372*100%二77. 36%第三年 493721/603731*100%二81. 51%第四年 647915/840996*100%二77. 04%笫五年 683425/902326*1

21、00%二75. 96%举债经营，是现代企业的经营理念，合理的负债有利于公司财务的优化。对于 投资人，当利润率高于借款利率时，公司负债比率较高，投资人可获得较高的利 润，但资产负债率如果大于100%时，公司资不抵债，有破产的危险，应作出适当 调整。该公司五年内的资产负债率合理。2）资本负债率资本负债率乂称产权比率，是负债总额与所有者权益之间的比率。它反映企业 投资者权益对债权人权益的保障程度。这一比率越低，表明企业的长期偿债能力越 强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。在这种情况下。债权入就愿意 向企业增加借款。其计算公式如下：负债与股东权益比率二负债总额/所有者权益。4. 2公司的营运

22、能力分析反应企业营运能力主要有以下指标:应收账款周转率、存货周转率、流动资产 周转率、固定资产周转情况分析、总资产周转情况的分析。1）应收账款周转率应收账款周转率是反映应收账款周转速度的指标，它是一定时期内赊销收入净 额与应收账款平均余额的比率。应收账款周转率有两种表示万法。一种是应收账款 在一定时期内（通常为一年）的周转次数，另一种是应收账款的周转天数即所谓应收 账款帐龄。应收账款周转次数的讣算公式如下:应收账款周转率二赊销收入净额/应 收账款平均余额。应收账款周转率说明公司在一定时期内应收账款的周转次数多，完成一次周转 时间越短，表明公司应收账款变现速度快，收账效率高，出现坏账的可能性小，

23、同 时说明公司偿债能力和短期支付能力较强。2）存货周转率存货周转率是一定时期内企业销货成本与存货平均余额间的比率（它是反映企 业销售能力和流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各个环节中存货 运营效率的一个综合性指标、其计算公式如下:存货周转率二销货成本/存货平均余 额。它不仅可以反映企业的销售能力，而且能衡量企业生产经营中的各有关方面运 用和管理存货的工作水平。在存货水平一定的条件下，存货周转率越高，企业的销 售能力越强。此外，对衡量存货的储存是否得当，能否保证生产不间断地进行和产 品有秩序的销售也有重要的作用。在本公司中，根据财务报表及附表的相关信息如下表所示：单位：（元）销售成本

24、 257803 340000 408000 456000650200 平均存货 480200 440000 400000表 8-4-1笫一年的周转率:2578037650200=0. 40次；笫二年的周转率:3400007480200=0. 71次；笫三年的周转率:4080007440000=0. 93次；第四年的周转率:456000?400000二1. 14次；存货周转率的增加主要是平均存货的较小幅度的下降，同时销售成本增加，说 明极光公司的存货管理有了小幅度的提高，但山于连续四年来上升的幅度较小，存 货量一直较高，易造成存货的呆滞和积压。3）流动资产周转率流动资产周转率是反映企业流动资产周

25、转速度的指标。它是流动资产的平均占 用额与流动资产在一定时期所完成的周转额之间的比率。计算公式如下:流动资产 周转率二主营业务收入额/流动资产平均余额。流动资产主要项LI的结构比重分析表：（以第二年为例说明）项目年初比重伽）年末比重伽）变动差异伽）8.51 2. 48 -6. 03 货币资金0. 00 0. 00 0. 00短期投资31. 73 6. 70 -25. 03 应收票据21. 73 54. 66 32. 93应收账款净额0. 04 0. 02 -0. 02 预付账款2. 23 0. 71 -1. 52其他应收款35. 76 35. 43 -0. 33 存货净额0. 00 0. 00

26、 0. 00待摊费用100 100 0. 00流动资产合计表 8-4-2通过分析得知：该公司流动资产主要由，货币资金（年初8.51%.年末2.48%）、货（年初35.77%、年末35.43%）、应收账款（年初21.73%、年末54. 66%） 应收 票据（年初31. 73%、年末6. 70%）等构成。从流动资产的构成分析可以看出，存货项LI占得比重较大，年末比年初下降了 0. 34%;货币资金占得比重年末比年初下降了 6. 03%;应收账款占得比重年末比年初 上升了 32. 93%o4）总资产周转率反映总资产周转情况的指标是总资产周转率，它是企业销售收入净额与资产总 额的比率。其讣算公式如下:

27、总资产周转率二销售收入净额/资产平均余额。公司前 五年预讣总资产周转率为：第一年 335963/781328*100%二45. 56%笫二年 348549/770572*100%二45. 23%第三年 441150/603731*100%二72. 83%笫四年 480966/840996*100%二57. 19%笫五年 702152/902326*100%二77. 82%一般来说，销售上升时，资产周转率也上升，表明公司各项资产的运用效率提 高，公司管理水平上升。从以上数据看出，该公司除了第三年由于资产平均余额较 小，总资产周转率有所下降，但从五年的数据和比率综合可以看出该公司的资产运 用效率不

28、断提高，公司的管理水平也在不断上升，公司营运能力较好。企业营运能力的结构分析是从资产结构及其变动对营运能力影响的角度，对企 业资产的营运能力进行分析评价。资产营运能力的结构分析主要从资产类型结构和 资产项LI结构这两个方面来进行，分别以流动资产中存货周转比率和流动资产主要 项U分析为代表，利于分析公司的资金营运能力。4. 3公司的盈利能力分析盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力。盈利能力的因素主要有以下 指标:营业利润率、成本费用利润率、资产净利润率、净资产报酬率。4. 3.1分析盈利能力的主要指标：1）营业利润率营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的 指标

29、，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能 力。其计算公式为：营业利润率二营业利润/营业收入X100%o公司前五年预计营业 利润率为：第一年 -21093/335965*100%二-5. 93%第二年 57232/348349*100%二 16. 42%第三年 111499/441130*100%二25. 27%笫四年 120890/480966*100% 二 25. 13%第五年 258490/702152*100%二36. 81%该比率由于衡量公司产品营业收入的获利能力，包括对销售过程成本和费用的 控制能力。公司的费用成本越低，公司的营业收入的获利能力就越高。从该公

30、司五 年的数据分析得出，公司的营业利润率逐年增加，说明公司的获利能力在不断提 咼。2）成本费用利润率成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。成本费 用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的 经营成果。该项指标越高，反映企业的经济效益越好。其计算公式为:成本费用利 润率二利润总额/成本费用总额X100%o公司前五年预计成本费用利润率为：第一年 -21093/37 7 0 60*10094-5. 59%第二年 57232/291317*100%二 19. 63%第三年 111499/329651*100%二33. 82%第四年 120890/3

31、60076*100%二33. 57%第五年 258490/443662*100%二38. 26%3）总资产报酬率总资产报酬率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企业总资产 的利用效率，表示企业每单位资产能获得净利润的数量，这一比率越高，说明企业 全部资产的盈利能力越强。该指标与净利润率成正比，与资产平均总额成份比。计 算公式为:资产净利润率二净利润？资产平均总额X100%o公司前五年预讣总资产报 酬率为：第一年 -21093/781328*100%二-2. 69%笫二年 57232/770572*100%=?. 42%第三年 111499/603731*100%二 18. 41%第四

32、年 90667. 5/840996*100%二 10. 78%第五年 193867. 5/902326*100%二21. 49%总资产报酬率越高，表明投资盈利水平就越高，公司的获利能力也越高。从公 司发展前期的五年内的比率比较，得出该公司的总资产报酬率不断提高，公司的获 利能力逐年提升，公司发展良好。4）净资产报酬率净资产报酬率，这一指标反映了企业总资产获取收益的能力。但是，资产占用 的资金来源包括了两部分，一是属于股东的资金，即所有者权益（或股东权益，下 同），为企业自有资金，一是来源于债权人提供的资金，为企业借入资金，这部分 资金对企业而言，虽然可以暂时占用，但却需要偿还其至是需要付息的。

33、所以，资 产报酬率不能够反映出企业自有资金获取收益的能力。其公式为:净资产报酬率，（息税前利润/净资产平均总额）X100,。净资产报酬率也称所有者权益报酬率， 表明公司所有者享有的净利润越多，投资盈利水平越高，获利能力相应的越强。在企业财务评价体系中，盈利能力是核心，是衡量企业是否具有活力和发展前 途的重要内容。结合盈利分析的主要指标和公司经营状况作出以下分析：4. 3. 2经营杠杆和盈亏平衡分析为了便于分析，预计了连续六年的费用结构，如下表所示：年销售5%收变动费固定费利润（损失）与前一期间相比增长度 入用用的白 分比销售收入利润 1 100000 60000 100000 （60000） 2 200000120000 100000 （20000） 100% 3 250000