陶瓷砖项目财务分析表

1、陶瓷砖项目财务分析表一、项目建设背景当前时期，从国际看，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，地缘政治复杂变化，外部环境不稳定、不确定性因素增多。从国内看，我国经济发展进入新常态，经济长期向好基本面没有改变。同时，发展不平衡、不协调、不可持续问题仍然突出。总体判断，既处于可以大有作为的重要战略机遇期，同时也必须着力解决发展中的突出问题和明显短板，机遇与挑战并存，有利和不利因素迭加同在。发展机遇：国家实施创新驱动发展战略带来重大发展机遇。国家加快推进“中国制造2025”、“互联网”行动计划，有利于更好地发挥科技创新综合实力优势，抢占科技与产业深度融合制高点，改造提升传统

2、优势产业，加快培育发展战略新兴产业，打造产业竞争新优势。面临挑战：改革攻坚面临严峻挑战。政府与市场关系尚未完全理顺，市场化改革不到位，市场配置资源的基础作用没有有效发挥，多年积累的体制机制矛盾有可能进一步凸显。国有企业活力不强，非公经济发展不充分，部门履职尽责不到位等现象依然存在，从根本解决制约全面振兴发展的体制粘性问题复杂而艰巨。优化结构面临艰巨挑战。产业发展面临传统优势产业竞争力减弱和战略性新兴产业发育不充分的双重压力，工业比重偏低、牵动力不强，仍是制约加快发展的最主要的结构性矛盾，结构刚性问题短期内难以化解，新旧动能协同拉动的格局尚未建立。科技与经济发展融合度不够，集聚资金、人才、技术能

3、力不强，产业迈向中高端水平面临严峻挑战。投资拉动经济增长的边际效应递减，消费增长趋于平稳，对外贸易规模偏小，保持中高速增长面临严峻挑战。工业反哺农业作用不突出，县域经济规模小、对全市发展带动能力弱，生态优势、资源优势未能有效转化为经济优势，统筹城乡一体化发展面临严峻挑战。2019年受国内外经济环境、房地产政策调控、消费升级、需求转移等诸多不利因素的影响，陶瓷砖及卫生洁具行业面临着亘古未有的严峻挑战，在多种因素作用下，陶瓷砖行业日渐进入下行通道。2017-2019年我国规模以上企业呈现出逐年下滑的趋势。2019年全国规模以上建筑卫生陶瓷企业1522家，比2018年减少122家，同比下降7.42%

4、，1160家规模以上建筑陶瓷企业，105家企业被淘汰出局，亏损企业数量221家，比2018年增加2家。整体看，行业加速洗牌了进程。2010-2019年我国陶瓷砖呈现出前期逐年上升，中期发展态势平稳，后期逐年下滑的走势。2010-2014年期间，国家房地产产业的迅猛发展带动了陶瓷砖行业的发展，进入2015年后，供给侧改革、去产能政策初见成效，行业走势趋于平稳;2018-2019年，受国内外经济环境、房地产政策调控、消费升级、需求转移等诸多不利因素的影响，行业进入了下行通道。2019年，全国卫生洁具市场总体供需基本趋于平衡，但中国卫浴行业同样经历了2018年瓷砖行业所遭遇的“寒冬”，房地产市场调控

5、、精装房政策推广普及、整装和工装大型集采的兴起，消费者群体年轻化和需求多元化等诸多因素，让中国卫浴市场变得更加复杂。卫生洁具类生产企业的产销形势好于陶瓷砖类生产企业。进一步观察各地区产量，重要建陶产区除福建实现10.97%的增长，广东、江西、山东、四川均出现不同程度的下滑，其中四川为-1.56%,广东-5.75%，江西-7.58%,山东-19.59%;新兴建陶产区云南、贵州、陕西、湖南的产量均接近或超过10%的增长，湖北产量增长4.94%,其他河北、河南、广西等产量也都出现不同程度的下滑。在陶瓷砖产量继续下滑，而行业经效数据较上一年保持一定增长的背后：一方面是环保、土地、能源、劳资成本攀升，以

6、及营销成本的加大等因素导致行业平均单价上涨，由2018年的33.22元/平方米上涨到37.45元/平方米，增长12.73%,以保证企业一定的利润空间;第二，市场需求的变化倒逼行业转型升级和企业产品结构调整不断推进，优秀品牌企业研发创新投入力度加大，高附加值产品在逐步取代过去低端产品，产品结构持续升级。2019年国家标准化管理委员会、民政部联合印发团体标准管理规定，规范引导团体标准发展，以满足市场和创新需要为目标，聚焦新技术、新产业、新业态和新模式，填补标准空白;另外，在2019年制定协会团体标准过程中，标委会多次征询万科采筑、碧桂园、红星美凯龙等用户单位意见，对推进协会团体标准在建筑陶瓷、卫生

7、洁具生产、销售、服务中的应用，鼓励生产企业提升产品质量，补齐短板，调整结构等方面都起到了积极地推动作用。2010-2019年我国陶瓷砖出口量呈现出波动上升，再逐年下滑的趋势，2015年出口量为11.38亿立方米，出口额为83.26亿美元;出口单价为7.31美元/平方米，整体看，出口金额以及单价均达到历年最高值。进入2016后，陶瓷出口进入了下行通道，2019年我国陶瓷砖出口量继续延续下滑的态势，全年出口量7.7亿平方米，同比下降8.45%,出口额45.55亿美元，同比增长5.83%,陶瓷砖出口平均单价为5.91美元/平方米，比2018年提高0.79美元。2019年我国卫生陶瓷产品出口逆势上扬，

8、出口量达9623万件，同比增长13.96%;出口总额为79.85亿美元;同比增长46.33%;平均单价从64.62美元/件增长到82.98美元/件，同比增长28.40%;出口量、出口额及出口单价均有较大提升，并创下历史新高。卫生陶瓷出口欧、美、日等发达国家和地区的份额约占出口总量的二分之一。向前十个主要国家或地区的出口占卫生陶瓷总出口量的61.43%，其中向前5个国家或地区的出口量占总量的48.40%。2019年陶瓷色釉料产品出口总量为28.81万吨，同比增长6.78%，出口额1.97亿美元,同比增长0.68%。出口到亚洲国家或地区的陶瓷色釉料类产品约占出口额的68.18%，前十个主要出口流向

9、国家或地区占出口额的70.14%。随着全球制造业的发展模式正在向网络化、智能化、绿色化、生态化方向转变，大量中低端生产力正在加速被淘汰。因此，加快推动建陶行业智能制造转型升级成为当前行业的共识。2019年，一批数字化、智能化、环保技术和装备相继问世，以自动化器械代替人工，以智能化器械代替非智能化器械，包括工业机器人、借助智能制造、移动互联网、云计算、大数据等技术，实现个性化柔性定制、智能仓储、智能物流，并逐步向“无人工厂”发展，生产自动化、智能化程度大幅提高，人均劳动力水平得到显著提升，为产品质量提升提供了重要保障。整体看，中国虽然是世界建陶制造大国，但是智能制造水平与世界陶瓷强国相比还有很大

10、的差距，加速推进发展智能化是我国建陶行业实现由大变强、重构全球建陶生态圈的关键，势在必行。二、公司基本情况本公司秉承“顾客至上，锐意进取”的经营理念，坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱心”的服务理念，将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本，在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场。“满足社会和业主的需要，是我们不懈的追求”的企业观念，面对经济发展步入快车道的良好机遇，正以高昂的热情投身于建设宏伟大业。公司将依法合规作为新形势下实现高质量发展的基本保障，坚持合规是底线、合规高于经济利益的理念，确立了合规管理的战略定位，进一步明确了全面合规管理责任。公司不断强化重大决

11、策、重大事项的合规论证审查，加强合规风险防控，确保依法管理、合规经营。严格贯彻落实国家法律法规和政府监管要求，重点领域合规管理不断强化，各部门分工负责、齐抓共管、协同联动的大合规管理格局逐步建立，广大员工合规意识普遍增强，合规文化氛围更加浓厚。三、项目基本情况牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，在区域一体化协同发展的大背景下，紧紧抓住供给侧结构性改革重大机遇，主动适应产业发展趋势，加快优势产业发展转型升级，提升示范引领产业发展协同发展的能力，使区域产业发展在更好地服务经济建设中实现提质增效。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资55752.4

12、9万元，其中：建设投资43534.31万元，占项目总投资的78.08%；建设期利息618.42万元，占项目总投资的1.11%；流动资金11599.76万元，占项目总投资的20.81%。项目正常经营年份每年营业收入106300.00万元，综合总成本费用90750.92万元，税金及附加451.51万元，净利润11323.18万元，财务内部收益率13.75%，财务净现值6625.84万元，全部投资回收期6.61年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南

13、3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资43534.31万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他

14、前期工作费用，合计38431.99万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为16735.00万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为20399.66万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为1297.33万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3950.31万元。（三）预备费本期项目预备费为1152.01万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他

15、费用合计所占比例1工程费用16735.0020399.661297.3338431.9990.88%1.1建筑工程费16735.0016735.0039.58%1.2设备购置费20399.6620399.6648.24%1.3安装工程费1297.331297.333.07%2固定资产其他费用2084.172084.174.93%3预备费1152.011152.012.72%3.1基本预备费656.53656.531.55%3.2涨价预备费495.48495.481.17%4建设期利息618.42618.421.46%5固定资产投资42286.59100.00%6固定资产投资合计42286.59

16、100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款25241.60万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息618.42万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为11599.76万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年

17、第7年第8年第9年第10年1流动资产51833.0359807.3563794.5079743.1379743.1379743.1379743.1379743.1379743.131.1应收账款23324.8726913.3128707.5335884.4135884.4135884.4135884.4135884.4135884.411.2存货18141.5620932.5722328.0827910.1027910.1027910.1027910.1027910.1027910.101.2.1原辅材料5442.476279.776698.428373.038373.038373.03837

18、3.038373.038373.031.2.2燃料动力272.12313.99334.92418.65418.65418.65418.65418.65418.651.2.3在产品8345.129628.9910270.9212838.6512838.6512838.6512838.6512838.6512838.651.2.4产成品4081.854709.835023.826279.776279.776279.776279.776279.776279.771.3现金4146.644784.595103.566379.456379.456379.456379.456379.456379.451.

19、4预付账款6219.977176.897655.349569.189569.189569.189569.189569.189569.182流动负债44293.1951107.5354514.7068143.3768143.3768143.3768143.3768143.3768143.372.1应付账款15945.5518398.7119625.2924531.6124531.6124531.6124531.6124531.6124531.612.2预收账款28347.6432708.8234889.4143611.7643611.7643611.7643611.7643611.7643611

20、.763流动资金7539.848699.829279.8111599.7611599.7611599.7611599.7611599.7611599.764流动资金增加7539.841159.98579.992319.955铺底流动资金15549.9117942.2019138.3523922.9423922.9423922.9423922.9423922.9423922.94八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资55752.49万元，其中：建设投资43534.31万元，占项目总投资的78.08%；建设期利息618.42万元，占项目总投资的

21、1.11%；流动资金11599.76万元，占项目总投资的20.81%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资55752.49万元，其中申请银行长期贷款25241.60万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资55752.49100.00%1.1建设投资43534.3178.08%1.2建设期利息618.421.11%1.3流动资金11599.7620.81%2资金筹措55752.49100.00%2.1项目资本金30510.8954.73%2.1.1用于建设投资18292.7132.81%2.1.2用于建设期利息618.421.11%2.

22、1.3用于流动资金11599.7620.81%2.2债务资金25241.6045.27%2.2.1用于建设投资25241.6045.27%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，

23、即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入106300.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入69095.0079725.0085040.00106300.00106300.00106300.00106300.00106300.00106300.002增值税2218.082659.362880.003762.563762.563762.563762.563762.563762.562.1销项税8982.3510364.2511055.201381

24、9.0013819.0013819.0013819.0013819.0013819.002.2进项税6764.277704.898175.2010056.4410056.4410056.4410056.4410056.4410056.443税金及附加266.17319.13345.60451.51451.51451.51451.51451.51451.513.1城市维护建设税155.27186.16201.60263.38263.38263.38263.38263.38263.383.2教育费附加66.5479.7886.40112.88112.88112.88112.88112.88112.

25、883.3地方教育附加44.3653.1957.6075.2575.2575.2575.2575.2575.25（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=3762.56万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务

26、测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用90750.92万元，其中：可变成本76287.04万元，固定成本14463.88万元。正常经营年份项目经营成本87124.61万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费47030.9154266.4457884.2072355.2572355.2572355.2572355.2572355.2572355.252工资及福利费3931.793931.793931.793931.793931

27、.793931.793931.793931.793931.793修理费1091.261091.261091.261091.261091.261091.261091.261091.261091.264其他费用9746.319746.319746.319746.319746.319746.319746.319746.319746.314.1其他制造费用736.81736.81736.81736.81736.81736.81736.81736.81736.814.2其他管理费用798.28798.28798.28798.28798.28798.28798.28798.28798.284.3其他营业费

28、用8211.228211.228211.228211.228211.228211.228211.228211.228211.225经营成本61800.2769035.8072653.5687124.6187124.6187124.6187124.6187124.6187124.616折旧费2352.152352.152352.152352.152352.152352.152352.152352.152352.157摊销费37.3237.3237.3237.3237.3237.3237.3237.3237.328利息支出1236.841236.841236.841236.841236.84123

29、6.841236.841236.841236.849总成本费用65426.5872662.1176279.8790750.9290750.9290750.9290750.9290750.9290750.929.1其中：固定成本14463.8814463.8814463.8814463.8814463.8814463.8814463.8814463.8814463.889.2可变成本50962.7058198.2361815.9976287.0476287.0476287.0476287.0476287.0476287.04无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789

30、101无形资产50年1.1原值1866.141866.141866.141866.141866.141866.141866.141866.141866.141866.141.2当期摊销费37.3237.3237.3237.3237.3237.3237.3237.3237.3237.321.3净值1828.821791.501754.181716.861679.541642.221604.901567.581530.261492.942其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值1866.141866.141866.141866.141866.141866.141866.1

31、41866.141866.141866.143.2当期摊销费37.3237.3237.3237.3237.3237.3237.3237.3237.3237.323.3净值1828.821791.501754.181716.861679.541642.221604.901567.581530.261492.94（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加451.51万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附

32、加=15097.57（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=15097.5725.00%=3774.39（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额15097.57万元，缴纳企业所得税3774.39万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=15097.57-3774.39=11323.18（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务

33、内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=13.75%。本期项目投资财务内部收益率13.75%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=6625.84（万元）。以上计算结果表明，财务净现值6625.84万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时

34、间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.61年。本期项目全部投资回收期6.61年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.0069095.0079725.0085040.00106300.00106300.00106300.00106300.

35、00106300.00106300.001.1营业收入0.0069095.0079725.0085040.00106300.00106300.00106300.00106300.00106300.00106300.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出43534.3169606.2870514.9181118.9991056.0587576.1287576.1287576.1287576.1287576.122.1建设投资43534.310.002.2流动资金7539.841159.988119.833479.932.3经营成本61800.2769035.8072

36、653.5687124.6187124.6187124.6187124.6187124.6187124.612.4税金及附加266.17319.13345.60451.51451.51451.51451.51451.51451.512.5维持运营投资3所得税前净现金流量-43534.31-511.289210.093921.0115243.9518723.8818723.8818723.8818723.8818723.884累计所得税前净现金流量-43534.31-44045.59-34835.50-30914.49-15670.543053.3421777.2240501.1059224.9

37、877948.865调整所得税1372.412416.642938.755027.205027.205027.205027.205027.205027.206所得税后净现金流量-43534.31-1361.847524.151817.3811469.5614949.4914949.4914949.4914949.4914949.497累计所得税后净现金流量-43534.31-44896.15-37372.00-35554.62-24085.06-9135.575813.9220763.4135712.9050662.39十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动

38、和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为16.26。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付