中药材项目投资测算报告表

1、中药材项目投资测算报告表一、项目建设背景今后一个时期，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，我国经济将保持中高速增长，我地区加快发展面临诸多有利因素。我地区在全国率先系统推进全面创新改革试验，有利于有效集聚创新要素资源，加快培育新的竞争优势；全面深化改革扎实推进，将为全省发展持续注入新动力；国家大力实施制造强国战略、“互联网+”行动计划等，有利于我地区加快调结构转方式促升级；新型城镇化试点省建设扎实推进，将进一步挖掘经济增长潜力；国家加快完善基础设施网络，将为经济增长提供有力支撑。但也面临不少压力和挑战，发展不足、发展不优、发展不平衡问题依然突出，创新能力不强，产业结

2、构不尽合理，部分产业产能过剩，发展方式较为粗放，资源环境约束趋紧，城乡区域发展差距明显，城镇化水平较低，市场主体总量不多，对外开放程度不高，基本公共服务供给不足，扶贫攻坚任务繁重，公民文明素质和社会文明程度有待提高，法治建设任务艰巨，政府治理能力和服务意识有待增强。综合判断，我地区发展虽面临不少风险挑战，但经济长期向好的基本面没有改变，新的增长动力加速孕育的态势没有改变，总体上机遇大于挑战，处于大有可为的重要战略机遇期。要认清形势、坚定信心，趋利避害、主动作为，着力突破瓶颈制约、补齐发展短板，努力把地区发展推向新的更高水平。中药产业的上游是药材的种植，药材可以分为大宗药材和名贵药材。中药产业不

3、同于其他行业，药材的质量和等级直接关系到产品的疗效和价值。中药轻加工、重药材，产品的价值依赖于优质药材，特别是名贵药材的可获得性。药材资源是中药企业的重要竞争领域，能将产业链延伸至上游、掌握名贵药材等优质药材资源的企业将成为未来的领军企业。中药的中游主要为中药饮片厂和中成药厂，其中，中药饮片的新型药物中药配方颗粒近年来异军突起，发展迅猛。中药主要销往医院、药店和商超。当代中药材流通市场先后经历了计划经济下的三级站模式、药材集贸市场时期和新旧模式交替期。如今，中药材流通市场己进入中药材现代贸易流通体系的初级阶段。该阶段呈现以下三大特征，一是信息极度透明;二是产销快速对接，去中间化;三是配套服务体

4、系不断完善。在这个大背景下，2020年中药材流通市场将出现以下几点显著变化。2019年与中药相关的公众号、微信群、抖音号多达7200个，与中药材相关则达1100个。通过微信群、QQ群、抖音短视频交流行业信息，甚至发布中药材供求信息己成为行业信息交流主要方式。目前，中药产业主要细分为中药材、中药饮片和中成药3个大类。2019年我国中药市场规模7153亿元。其中，中药饮片市场规模1881亿元，占比26.3%。国内中药饮片行业具有政策倾斜优势和传统文化的优势，在市场规模快速扩大的基础上，行业的投资规模也在不断增长中。2017年我国中药饮片行业投资规模达到了1708.64亿元，2012年仅为804.9

5、1亿元，行业投资规模五年时间内增长显著。2018年以来，中成药制造业持续低迷，对原料饮片的需求与支付能力下降，直接影响到中药饮片行业的销售。中药饮片行业还面临着越来越严格的监管。从国家到地方，拳拳出击下，严格规范了饮片行业生产、流通等环节。在此背景下，2018年中药饮片行业投资规模大幅下降趋势。2019年中药饮片行业产业升级加快，行业投资规模有所增长，2019年中药饮片加工行业投资规模为1483.19亿元。根据中医药发展“十三五”规划制定的中医药行业发展目标，到2020年，中药工业规模以上企业主营业务收入达到12,523亿元，年均复合增速15%，中药企业收入占整体行业比重上升至33%，未来中药

6、产业仍具有非常广阔的发展空间。二、企业概况企业履行社会责任，既是实现经济、环境、社会可持续发展的必由之路，也是实现企业自身可持续发展的必然选择；既是顺应经济社会发展趋势的外在要求，也是提升企业可持续发展能力的内在需求；既是企业转变发展方式、实现科学发展的重要途径，也是企业国际化发展的战略需要。遵循“奉献能源、创造和谐”的企业宗旨，公司积极履行社会责任，依法经营、诚实守信，节约资源、保护环境，以人为本、构建和谐企业，回馈社会、实现价值共享，致力于实现经济、环境和社会三大责任的有机统一。公司把建立健全社会责任管理机制作为社会责任管理推进工作的基础，从制度建设、组织架构和能力建设等方面着手，建立了一

7、套较为完善的社会责任管理机制。经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生产经营管理经验和可靠的产品质量保证体系，综合实力进一步增强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术领先求发展的方针。三、项目投资概述新时期是全面建设小康社会的关键时期，站在新的历史起点上，产业发展要把握好这个重要的战略机遇期，按照贯彻落实科学发展观的要求，结合产业自身发展的现状和趋势，科学制定具有战略性、前瞻性和导向性的发展规划，全面提升产业的发展水平，对扩大就业，调整经济结构，实现全面建设小康社会的宏伟目标都具有重要的意义。本

8、期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资66839.91万元，其中：建设投资52947.43万元，占项目总投资的79.22%；建设期利息1095.99万元，占项目总投资的1.64%；流动资金12796.49万元，占项目总投资的19.14%。项目正常经营年份每年营业收入136500.00万元，综合总成本费用109503.09万元，税金及附加684.09万元，净利润19734.62万元，财务内部收益率21.51%，财务净现值25844.42万元，全部投资回收期5.91年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和

9、流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资52947.43万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地

10、费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计44969.48万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为24131.81万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为19593.71万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为1243.96万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为6899.69万元。（三）预备费本期项目预备费为1

11、078.26万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款22367.16万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1095.99万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息1095.99274.00821.991.1.1期初借款余额11183.581.1.2当期借款22367.1611183.5811183.581.1.3当期应计利息1095.99274.00821.991.1.4期末借款余额11183.5822367.161.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）1095.99274.00821.992债券2.1建设期利

12、息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）1095.99274.00821.993.1建设期利息合计1095.99274.00821.993.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根

13、据测算，本期项目流动资金为12796.49万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.0077212.6582360.16102950.20102950.20102950.20102950.20102950.20102950.201.1应收账款0.0034745.6937062.0746327.5946327.5946327.5946327.5946327.5946327.591.2存货0.0027024.4328826.0636032.5736032.5736032.5736032.5736032.5736032.571.

14、2.1原辅材料0.008107.338647.8210809.7710809.7710809.7710809.7710809.7710809.771.2.2燃料动力0.00405.37432.39540.49540.49540.49540.49540.49540.491.2.3在产品0.0012431.2413259.9816574.9816574.9816574.9816574.9816574.9816574.981.2.4产成品0.006080.506485.868107.338107.338107.338107.338107.338107.331.3现金0.006177.026588.8

15、28236.028236.028236.028236.028236.028236.021.4预付账款0.009265.519883.2212354.0212354.0212354.0212354.0212354.0212354.022流动负债0.0067615.2872122.9790153.7190153.7190153.7190153.7190153.7190153.712.1应付账款0.0024341.5125964.2732455.3432455.3432455.3432455.3432455.3432455.342.2预收账款0.0043273.7846158.7057698.375

16、7698.3757698.3757698.3757698.3757698.373流动资金0.009597.3710237.1912796.4912796.4912796.4912796.4912796.4912796.494流动资金增加0.009597.37639.822559.305铺底流动资金0.0023163.8024708.0530885.0630885.0630885.0630885.0630885.0630885.06八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资66839.91万元，其中：建设投资52947.43万元，占项目总投资的7

17、9.22%；建设期利息1095.99万元，占项目总投资的1.64%；流动资金12796.49万元，占项目总投资的19.14%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资66839.91100.00%1.1建设投资52947.4379.22%1.1.1工程费用44969.4867.28%1.1.1.1建筑工程费24131.8136.10%1.1.1.2设备购置费19593.7129.31%1.1.1.3安装工程费1243.961.86%1.1.2工程建设其他费用6899.6910.32%1.1.2.1土地出让金4276.206.40%1.1.2.2其他前期费用2623.493.

18、93%1.2.3预备费1078.261.61%1.2.3.1基本预备费507.520.76%1.2.3.2涨价预备费570.740.85%1.2建设期利息1095.991.64%1.3流动资金12796.4919.14%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资66839.91万元，其中申请银行长期贷款22367.16万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体

19、现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入136500.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=5700.76万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（

20、其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用109503.09万元，其中：可变成本90610.45万元，固定成本18892.64万元。正常经营年份项目经营成本105627.71万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加684.09万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家

21、有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=26312.82（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=26312.8225.00%=6578.20（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额26312.82万元，缴纳企业所得税6578.20万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=26312.82-6578.20=19734.62（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4

22、年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00102375.00109200.00136500.00136500.00136500.00136500.00136500.00136500.002税金及附加0.00594.16633.77684.09684.09684.09684.09684.09684.093总成本费用0.0088073.8692359.70109503.09109503.09109503.09109503.09109503.09109503.094补贴收入5利润总额0.0013706.9816206.5326312.8226312.8226312.8226312.8

23、226312.8226312.826弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.0013706.9816206.5326312.8226312.8226312.8226312.8226312.8226312.828所得税0.003426.744051.636578.206578.206578.206578.206578.206578.209净利润0.0010280.2412154.9019734.6219734.6219734.6219734.6219734.6219734.6210期初未分配利润0.000.009252.2219266.4035100.9249351.9962177.9573721.3

24、184110.3411可供分配的利润0.0010280.2421407.1239001.0254835.5469086.6181912.5793455.93103844.9612提取法定盈余公积金0.001028.022140.713900.105483.556908.668191.269345.5910384.5013可供投资者分配的利润0.009252.2219266.4035100.9249351.9962177.9573721.3184110.3493460.4614应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.009252.2219266.

25、4035100.9249351.9962177.9573721.3184110.3493460.4619息税前利润0.0018229.7121354.1533987.0133987.0133987.0133987.0133987.0133987.0120息税折旧摊销前利润0.0021009.1024133.5436766.4036766.4036766.4036766.4036766.4036766.40十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FI

26、RR）=21.51%。本期项目投资财务内部收益率21.51%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=25844.42（万元）。以上计算结果表明，财务净现值25844.42万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要

27、静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.91年。本期项目全部投资回收期5.91年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流

28、量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为31.01。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率

29、测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为27.54。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额11183.5822367.1622367.1622367.1

30、622367.1622367.1622367.1622367.1622367.161.2当期还本付息274.001917.981095.991095.991095.991095.991095.991095.991095.991095.991.2.1还本1.2.2付息274.001917.981095.991095.991095.991095.991095.991095.991095.991095.991.3期末借款余额11183.5822367.1622367.1622367.1622367.1622367.1622367.1622367.1622367.1622367.162债券2.1期初债务余额2.2当期还本付息2.2.1还本2.2.2付息2.3期末债务余额3借款和债券合计3.1期初余额11183.5822367.1622367.1622367.1622367.1622367.1622367.1622367.162