股权投资并购中的《条款清单》(TermSheet

1、Term Sheet，即投资条款清单（或投资条款协议”，一般是投资公司与目标公司就未来的投 资合作协议所意向达成的有关投资重要条件的原则性约定。条款清单中除约定投资者对目标 公司的估值和计划投资金额等重要商务约定外，还包括目标公司应负的主要义务、投资者要 求享有的主要权利，以及投资交易达成的各项前提条件等内容。投资者与目标公司在将来签 订的正式投资协议（ Share PurchaseAgreement 中，将会包含条款清单中的主要条款。条款清单一般包含的内容1、估值与价格：由目标公司结合其营业收入、净利润、现金流等财务数据，根据不同的计 算方法得出的公司估值。该估值直接影响投资人购买股权或通过

2、增资所能够获得的目标公司 股权比例。2、投资人优先权：投资人对目标公司投入资金，除直接获得目标公司股权外，一般会要求 目标公司提供一系列的优先权，作为投资人获利保障或避险的安排。投资人通过优先权利安 排的条款，旨在取得利益锁定，影响决策和人事安排，或在目标公司发生清算时享有优先参 与分配等权利。3、公司及创始人义务：有时，投资人会要求目标公司在投资期间的经营业绩达到一定指标， 或者在特定的时间截点前完成规定的资本市场运作，实现上市或投资的获利退出，要求目标 公司就该等业绩作出承诺，并且约定当目标公司无法完成时承担相应的责任（即对赌）。对于创始人对目标公司发展具有重要作用的创业公司，投资人会要求

3、创始人承诺在目标公司 的任职期限，确保创始人全身心开展经营管理，确保公司持续发展。4、其他条款：可能包括有关尽职调查的开展、投资或收购的费用承担、各方的保密义务、 担保措施、先决条件、协议履行程序、排他性条款、争议解决、适用法律等内容，以上都是 投资协议中常见的通用条款。来看一份Term Sheet的样本XX有限公司投资痘向协议(Term Sheet)本协议由投虫方、被投虫方和创始人股东于20年 月 日签订.1 投资方XX投资基金2.枝投囹方XX创业公司.及/或具拥有晟终控制权公司的未来上市主体.及其子孙公 司/关联公司破投资方或将根据尽职调査结Jt适当畫组成为昴终投贾的-S 标公司3.创始人

4、股东XXX、XXX4.股份类型A轮普通股5-锁定条款自本协议签订之日2个月内，投资方锁定公司本次A轮增资募集总额不超 过人民帀N万元，否则被投资方应双倍赔懺投资方为推逬本投资而支岀的 任何费用.6.企业估值公司投后估值按尽调结果协商.A轮募资总额为人民币N万元7.投资金额10资：人民币N万元8.交割前提投资先决条件包括但不限于：尽职调査结果良好.获猬政府许可或批准.投务人内部决策同意此次投召. 本轮总体募紡额目标完成.协议签若日至交割日公司及子公司情形没有更 大变化等.限制18回购条欢19.舱售权条款20.投后权利17.同业竞争的 目标公司创始人和孩心成员在职期间，不得投断 肚股和经百除公司以

5、外的与公祠TJ相同或类似的业务.现股东及实际控制人承诺：为保证目标公司的独立性符合上市要求，如存 在关联交易的情况则目标公司将对关联公司进行一系列臣组.便絢关联公 司谡产和业务逬入目标公司.若目标公司未能在、或因重大变故不能在XXXX年XX月XX日前奚现IPO 材料申报（以公认的主流资本市场出具确订函为准）.刘在投资方提出要求 时.控股股东应按10%年忌回购投资方对目标公司的全部投资投资方接 受控股股权提供的其他等价安排（例如由公司回购）若目标公司不能如期实现IPO,且有具他投资者婕出以不低于人民币X亿 元的估值收购目标公司且投资方同总.则控股股东应同逢整体出售目标公 司.除非控股股东以具他投

6、资音的报价收购投资方的投资.a投资方有权获得目标公司月度报表和年度财务报告.b.目标公司应保证投资人有权直阅及复制直程.股东大会会议记录.金事 会会议决议，监事会决议和财务会计报告.C.投资方有权否决目飯公司根害投资方利益的行为，如不当处爲核心资产（包括但不限于目标公司的注册商标）、不当输送利益尊.d.目标公司章程应根IE本次投资安排做出4SE修改，包括但不限于：1）荃爭会组成；2）盖爭会召开程序：e.需要公司華事会半数以上、2/3以上以及一致同恿事项范围等.21.尽职调宜22.保密及其他23协议签畧f.投资方将获得在本协议中未列出但天使轮投资人享有的所有权益.被投资公司及核心股东应向投资方充

7、分开放信息以便于投资方完成尽思查及投资决策.若实现投资.或者因披投资公司及其股东的原因而未剖现投资，贝！J尽职调查费用由被投资公司支付（上限为10万元人民币）.本协议自各方签署之日起生效协议各方应对其因履行本协议而获知用方商业秘密、本协议内容和交易进程保密.本协议各方及被投资公司其余股东将根据协议事宜进展情况决定缔结豆约束力的协议或正式投资协议.投资方：（盖章）授权代表（签字）：被投资方：（盖章）授权饰（签字）：创始人股东：（签字）:9. 估值调整10. 付款安排11越资用途12.反碼用条款如尽职调0表明企业估值显失公允，则各方另行协商确定在正式股权投资协议（以下简称：正式悔议）签署并生效后，

8、15个工作日内1）产品硏发2）品牌推广及営销3）舷饉设4）团队建设本投资完成后，若目标公司再融资!股股东岀让股权价格低于投资方的价格.则控股股东应补偿投资方使投资方的价格不离于最新价格.当目标公司再次増资时,投资人有权按其持股比例以相同的价格和条4牛优 先认购公司壇资部分以保证股权比例不被雄幫.再次塔冏的股权作价及其 他设定条件尊不得优于投资人本次増资，但股权漱励方案、与资产整合. 并购等相关的股权增发以及首次公开发行除外.13. 优先认购权14. 优先滇直权15. 限售条款16. 创始人孩心当目标公司再次壻资时，投资人冇权以相同的价格和条件优先认购公司全 部或部分增密，但股枝澈励方案.与资产型合、并购等相关的股权增发以 及首次公幵发行除外若目标公司发生渭算、淸盘或解