云计算航母望出水10股波浪滔天

1、云计算航母望出水 10股波浪滔天编者按：成都计划到2015年建成云服务、基础软硬件设备生产、云终端产品制造三大产业集群，产业规模达到3000亿元的全球最大云服务和终端产品制造基地。目前，成都建有国内第一个商业化运营的超级计算中心，也是国内第一个同时为政务应用和科学计算服务的超级计算中心-成都云计算中心；作为国家电子信息产业基地，2010年成都电子信息产业主营业务收入近2000亿元，产业增加值占GDP比重超过10%。这将对云计算题材股产生哪些积极的影响?平安证券：云计算正照进现实(荐股)事项：2011-4-11日，在上海市召开的云海论坛上，市政府与东软集团(600718)、浪潮软件(600756

2、)、万达信息(300168)，分别签署了智能交通、电子政务、卫生健康领域的云计算应用合作协议。平安观点：1.云计算：革命性的技术架极，重塑互联网计算新规则。云计算是一种使人们通过互联网仍进程服务器获取计算服务、按任务来分配计算资源的技术架极。这种技术架构的革命性影响，将超越TMT行业本身而扩展到各行各业。基于云技术极建的基础设施具有三大特征：大规模、可扩展高弹性、超稳定。这三大技术特征，是对传统计算和存储原则的重大突破。云计算框架引发的是计算生态系的规则重建：云计算架极内的参与者，典型的服务类型和层级分为三类，即基础设施即服务(IaaS)、平台即服务(PaaS)、软件即服务(SaaS).Hor

3、n Group更在此基础上，叠加了沟通和社交应用(Communications&；Social Applications)一层，形成四个层面的蓝图。2.更多的利益：不仅具有明显的经济优势，更是创新商业模式的摇篮首先，云计算技术架极将带来显著的经济优势：通过规模化，云计算能提升资源利用效率、减少运营投资、降低管理成本。实验表明，采用云计算能使每台服务器的平均利用率仍7%提高到68%-80%；部署时间仍小时级降低到分钟级；服务器重建和应用加载时间仍20-40小时降低到15-30分钟；数据中心总运营成本节约30%以上。同时，云计算技术架极的建立，更成为商业模式创新的摇篮：云计算技术架极将基础资源和功

4、能拆分成最小颗粒来实现灵活组合，这将引发全行业的服务化转型；层级的细分降低了各个层级的准入门槛，这将激发和释放了社会化的创新能力。3.全球性趋势：产业资本大举涌入国际主流IT厂商，如IBM、HP、微软、思科、Google、Amazon等都在实质性参与云计算。微软更于近日宣布计划将90%的研发预算(约86亿美元)投入云计算。云计算已成为业内公认的下一代信息技术。中国通信和IT企业，如中国电信、中国移动、阿里巴巴、联想集团等企业都在为中国消费者和企业提供云服务。中国企业和政府都在尝试开发和试用云计算技术及云服务。4.政策扶持：云计算作为战略新兴产业的方向，政府对云计算给予了实质性扶持国家发改委、工

5、信部、科技部等共同起草的加快发展高技术服务业的指导意见中，云计算被作为未来高技术服务业的主角。北京、上海、深圳、杭州、无锡，作为第一批指定的云计算试点城市，都有云计算应用项目今年落地，如北京的祥云、上海的华云。5.市场空间：七亿级市场关于云计算的市场容量，各市场调研机构都给出了乐观的预测。IDC预测全球用于云计算服务的IT支出未来5年增长3倍，到2012年达到420亿美元；Gartner预测到2013年云计算服务市场达到1501亿美元。国内云计算市场预计到2015年达到7500亿-1七亿元。近期建议：重点关注华胜天成(600410)、用友软件(600588)、华东电脑(600850)、浪潮信息

6、(000977)等公司的投资机会。东方证券：迎接云计算黄金年代荐10股云计算领域是跨国IT巨头未来决斗的主战场。由于意识到云计算将是一场改变IT格局的划时代变革，几乎所有重量级跨国IT巨头从不同领域和角度开始在云计算领域扎根，这个阵营的主力包括Amazon、Google、IBM、Mircosoft、VMware、Cisoco、Intel、AMD、Oracle、SAP、HP、Dell、Citrix、Redhat、Novell、Yahoo等等。美国硅谷目前已约有150家涉及云计算的企业，新的商业模式层出不穷。云计算庞大的市场规模超乎想象。按照最乐观估计，IDC推算未来3年全球云计算领域将有8000

7、亿美元的新业务收入。显然，全球各IT巨头竞相进入云计算领域背后的原因是未来天文数字般的市场规模以及由此带来的无比光明的发展前景。自2010年开始，各大IT企业已经展开一场硝烟滚滚的争夺战，以实现自己在云计算市场中未来的霸主地位。机构投资者重兵囤积，海外云计算龙头公司股价5年暴涨6倍。无论是只把云计算当做一部分业务的大公司Amazon，还是专注于SaaS的小公司salesforce，都已经实现了商业模式上的成功，最近5年股价暴涨6倍。此外，率先受益的虚拟化技术提供商VMWare以及为绩效评估提供云计算服务的SuccessFactors也在美国资本市场受到热捧，被机构重仓持有，SuccessFac

8、tors目前市盈率更是高达200倍以上。这也从一个侧面反映出美国资本市场对云计算主题的认可程度和行业发展趋势。中国云计算市场规模有望在2015年达到一万亿。东方策略团队测算，根据北京祥云工程、上海云海计划及工信部重点示范的其他三个城市的发展情况，预计2015年全国云计算产业链规模可能达到7500亿至一万亿人民币，有望占到2015年战略性新兴产业15%以上的产值规模。实际上，这也与我们所提到的云计算对于IT产业具有重大意义的判断是一致的。中国云计算产业发展路径的现实选择。我们认为，与国外云计算由以市场需求驱动企业自主发展为主有很大不同，由于市场结构、技术发展阶段、投资习惯等原因，未来中国的云计算

9、发展将首先以政府采购及企业自主购买两端同时发展，并最终带动全社会实现云计算普及化。投资标的选择：对于云计算投资主题，我们建议重点关注华胜天成、华东电脑、浪潮信息三家公司；其次也可关注卫士通(002268)、浪潮软件、东软集团、宝信软件(600845)、长城开发(000021)、鹏博士(600804)、中国软件(600536)等公司。风险提示：国内云计算产业刚刚起步，未来依然面临一定的政策和产业市场风险。相关公司短期盈利也面临较大的不确定因素。浙商证券：云计算时代来临不是浮云投资要点：云时代云计算所掀起的新一轮信息技术革命是不可逆转的趋势，是历史发展的必然结果，是新商业模式打破旧商业规则的诉求，

10、是人类追求低碳生活方式的选择。我们认为有三大因素驱动云计算应用的发展，海量信息，超低储存成本和节能环保。因此，我们看好未来几年围绕云计算的主题投资机会。老技术，新组合，新模式，新价值云计算操作系统所涉及的虚拟化、分布式计算、自动化管理等技术均不是新技术，且硬件方面，服务器、以太网交换机等均为大家所熟知。所以，云计算实质上并不是技术创新，而是让老技术通过重新组合发挥出更大的商业价值，是一种商业模式创新。市场规模巨大IDC预计，从2009年底到2013年底，四年期间，云计算将为全球带来8000亿美元的新业务收入，其中为中国带来超过11050亿人民币约合1590亿美元的新净业务收入。到2013年，全

11、球云计算服务支出将占据全部IT支出的10%，而2009年仅占5%。2009年到2013年，云计算服务支出的年均复合增长率达26%，而预支(On-Premise)IT支出仅为4%，前者的增长率达到了后者的六倍多。另外根据计世资讯(CCW)数据，09年我国公共云计算市场规模已达到403.5亿元，未来三年，预计IaaS的增长率最高，CAGR可达85.6%，12年该市场规模可达33亿元的水平。云计算产业链我们将云计算产业链分为四个层次，分别为IT基础设施(硬件设备和操作系统)与系统集成服务提供，IaaS运营维护，PaaS云平台供应、SaaS云应用软件服务。投资逻辑我们将投资逻辑分为两条主线，A主线(中

12、短期)和B主线(长期)。A主线：考虑到政策支持，国家信息安全以及国产设备高性价比等因素，我们认为中短期内A股上市公司中最先受益的将是提供IT基础设施和系统集成服务的企业。建议关注的公司有银江股份(300020)、卫士通、浙大网新(600797)、华胜天成、华东电脑、浪潮信息。B主线：长期我们看好市场规模最大的SaaS云应用软件服务领域。优质的SaaS企业，必将集商业模式创新基因，强大的企业号召力及平台魅力为一身。寻找下一个阿里巴巴将是未来几年资本市场的长期话题。招商证券(600999)：云计算行业飞越迷雾看清价值云计算是近年来信息产业的热点概念。本篇报告通过回顾国内外主要业界和学界观点，追踪最

13、新应用动态，力图穿过热点的浮云找到真正的价值点。云计算应用是趋势，但尚处培育发展期，短期内不会爆发性增长。云计算的本质是基础设施架构，平台系统，或者软件服务的虚拟化高效应用，是后台资源优化整合的新境界，但并非全新概念。虚拟化技术和高速网络是云计算的基石，丰富的应用方案则是推动需求的重要条件。在现阶段，技术标准不统一，应用选择较少，用户对安全，隐私，可靠性等方面的顾虑以及法律问题是云计算应用推广的主要障碍。未来1-2年内市场规模仍然有限，相关上市公司在2011年依靠云计算业务大幅提升业绩的可能性非常小。政策环境持续利好，中长期前景光明。中央和地方政府的双重支持是产业发展的重要推动力。鼓励发展云计

14、算的国家级政策频出，各地方政府更是极力推崇，纷纷前头主导建立各类云计算中心。从目前部分项目的实施来看，效果偏乐观。云计算在物联网领域的应用与在其他领域的应用没有本质区别。从用户角度，对云计算应用的需求有两个条件，一，应用行业的实时信息处理需求增长迅猛，依靠扩容升级传统IT设施的办法愈发不经济；二，市场上具备竞争力的云计算方案供应充足，在成本，可靠性，易用性，安全性，知识产权保护等方面满足用户需求。从这个角度，注重时效性和海量数据处理的物联网对云计算应用的需求，与电子商务，在线软件服务等对云计算应用的需求具有相同特性，没有本质区别。国外厂商在基础设施和关键领域的优势地位难以撼动。国内厂商在CPU

15、，高性能服务器，存储产品，数据库，虚拟化软件，操作系统等基础设施领域与国外厂商差距巨大，甚至在某些领域的市场占有率接近空白。除了小部分产品在政府公共机构和要害经济部门可以保持一定份额外，国内厂商在基础设施和关键领域短期内很难突破。国内厂商的机会主要在软件服务应用。主要包括安全，地理信息服务，中小企业应用软件，电子商务，电子政务，网络安全等应用领域。国内厂商的优势在于对客户需求的深刻理解，灵活的服务，具有竞争力的价格。重点公司评估我们认为云计算业务前景较好或受益云计算应用较大的相关公司依次为启明星辰(002439)，卫士通，四维图新(002405)，华胜天成，用友软件，焦点科技(002315)，

16、数字政通(300075)，超图软件(300036)，中兴通讯(000063)等。需要要强调的是，考虑到云计算标准尚未统一，应用服务尚需完善丰富，市场仍在培育，而且相关公司的云计算产品基本仍处于研究开发阶段，因此这一评估更多的是预测云计算应用在中期的影响。短期内，各公司的业绩基本不受云计算影响。华胜天成：定向增发获批，主打云计算牌事件华胜天成6月1日公布公告，其非公开发行A股股票的方案经证监会发行审核会审核获得有条件通过。该方案拟向不超过10名特定对象募集资金5.051亿，投向云计算环境下的信息融合服务平台建设及市场推广项目、面向服务型城市的新一代信息整合解决方案、数据治理软件及行业解决方案、软

17、硬一体化的IT资源和机房监控产品研发及推广项目等4个项目。评论主打云计算牌转型IT服务提供商：公司2010年收入结构中软件和专业服务占比提高至44.39%，成为公司主要利润来源和强劲的增长点，而此次募集资金投入的方向都集中在软件及服务方向，进一步贯彻执行了公司以软件和服务为核心，由IT系统集成商转型IT服务提供商的经营战略。募投项目中投入资金最大的项目云计算服务平台具体建设内容包括数据中心、服务中心管理软件系统开发、IT服务总控中心及软件研发中心，涵盖了云计算IaaS、PaaS和SaaS的三个主要领域，符合国内外云计算蓬勃发展的行业趋势，同时将受益于国家发展战略性新兴产业扶持政策。同时公司将利

18、用自己在电信和邮政等行业的优势市场地位，进一步延伸现有业务发展云计算环境下的信息融合新业务，并拓展切入交通、能源、医疗等其他行业领域。项目投入后公司软件和服务业务占比将进一步提升，将大力提升公司在IT服务行业的地位，有助于公司估值水平的提高。未来看点重在外生内延：我们认为外延式扩张仍将成为公司扩张的主要方式。公司的发展目标是成为大中华区乃至整个亚太地区IT综合服务行业的领导者。在依靠内生式发展提升技术水平和开拓业务市场进展较慢的情况下，公司利用资本平台打造业务平台，通过兼并和收购在细分子行业处于优势地位并具有自身核心技术实力和下游客户的企业上，快速有效的来实现现有业务的结构性升级和整体业务盈利

19、水平的增强。2010年公司来自港澳台及东南亚地区的收入相比上年大幅增长364.01%。公司借助ASL在港澳台及东南亚地区成熟的销售渠道实现了服务及软件产品的交叉销售，同时也将ASL一些先进的解决方案引入到中国内地市场，外延式扩张的发展战略收获显著成效。5月25日公司公告为北京、香港、南京子公提供担保的公告也充分反映了公司完善整体产业布局，增强软件和服务类业务的战略规划。投资建议我们认为外延式扩张公司仍将是公司未来业绩发展的主要战略，2-3年内收购兼并还会持续，公司云计算全产业链布局的发展思路符合行业发展趋势，将成为云计算浪潮下的主要受益厂商之一。目前公司股价具有较高的安全边际，因此我们维持对公

20、司的买入评级，预测其2012年EPS0.669元，12个月内目标价格20元，对应30XPE的估值水平。华东电脑：云计算创新试点受益者，关注资产整合进展营收大幅增加，毛利率显著下降。公司公布三季报，1-9月营收同比增长66.0%，归属母公司股东净利润增加30.0%，其中3季度单季营收增长70.8%，净利润则大增252%。公司营收的快速增长源于子公司华普信息报告期间增加HP分销业务3亿元，以及子公司华东电脑存储和智能建筑业务分别增加7500万元和5000万元收入；不过，由于新增收入的盈利水平较低，公司整体毛利率由去年同期的15.4%降至今年的10.7%，下滑明显。我们认为，随着业务的调整和内部资源

21、整合的持续进行，公司经营状况和盈利能力将得以好转，全年有望实现营收15.2亿左右，毛利率达到12%左右。华讯网络资产注入后公司盈利能力将发生质变。公司1月13日发布公告，将以非公开增发的方式，收购华讯网络90%的股权。目前进展较为顺利，只等证监会审核通过。华讯网络是一家信息网络基础设施服务和解决方案提供商，自成立后一直保持高速稳定增长，客户资源丰富，盈利能力突出，以09年12月31日的财务数据为基础，资产注入后，公司净资产规模增加163%，营业收入增长131%，净利润增长1200%，净资产收益率由4%增长到21%。在优质资产注入后，公司盈利稳定性将大大增强，盈利能力将发生质的飞跃。公司有望受益

22、于云计算创新发展试点。公司及大股东旗下参股公司拥有基础软件、网络存储、软件开发、系统集成、网络安全等多种业务，具备网络基础设施建设、平台搭建、应用开发、安全防护全方位的能力，具备云计算领域较为完整的布局。此前在上海市政府推出的云海计划中，公司领衔的华云计划获得了5个亿左右的投资，公司在其中承担了关键任务，积累了一定技术经验。本月22日，工信部和发改委又发布通知，将在上海等5个城市先行开展云计算服务创新发展试点示范工作，我们认为公司拥有技术储备和平台优势，将从中显著受益。给予增持评级，目标价26.95元。考虑华讯注入后，我们对公司2010-2012年EPS的预测为0.49元、0.64元和0.80

23、元，我们认为公司在资产注入后盈利能力将有质的提升，并将受益于即将开展的云计算服务创新发展试点示范工作，因此给予增持评级，目标价26.95元。(光大证券)浪潮信息：浪潮之巅，漫步云端我们认为浪潮信息将是政府、军队私有云的主要受益者：其一，云计算架构弱化了软硬件平台差异，这缩小了本土厂商与跨国企业在底层软件和高端硬件的差距，技术门槛的降低使得浪潮信息完全有可能以自主创新为主的方式实现云计算本土化的过程。其二，我们认为云计算在我国的首批投资主体主要是运营商、政府和军队，运营商推广的是公共云，强调是的网络容错性和业务稳定性，技术领先是拿单关键，外资厂商占据优势；而军队和政府首要强调的是信息安全的自主可

24、控，在保证系统可靠运营的前提下，本土厂商具备先入优势，而浪潮信息凭借国资背景、多年的政府和军队资源优势、以及蝉联15年国产服务器龙头地位，将奠定它将是政府、军队私有云的主要受益者。未来业绩增长点：短期取决于服务器销量的增长以及高端服务器比例提升带来毛利率提升；中长期取决于募投项目的成功推进，不但从技术层面实现从单纯服务器制造商到云计算综合解决方案提供商的升级与转变，更是盈利模式的重大转折，实现从卖硬件到卖方案、卖服务的质变，将开启公司未来发展的广阔空间。业绩预测与估值基于募投项目成功投产的前提下，我们预计2011-2013年公司实现收入分别为12.73亿元(增17.72%)、16.59亿元(30.34%)、22.95亿元(38.31%)。对应的EPS分别为2011年0.30元(134.36%)，2012年0.50元(69.59%)，2013年0.92元(83.40%)。采用APV估值方法，假设资金成本为9.43%，净利润后续增长率为4%，公司的每股价值为32.45元。首次给予买入评级。风险如果募投项目没能如期推进，不排除2013年公司实际业绩将大幅低于