《财务目标及环境》ppt课件

1、第二节 财务管理目标,财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。 总难点： 一、各种目标（5种）的内容 二、利益冲突的协调,第三节 财务管理的目标,一）财务管理具体目标,1）企业筹资管理的目标：以较小的筹资成本和较低的筹资风险取得企业所需要的资金. （2）企业投资管理的目标：尽可能以较低的、企业可以承受的投资风险获得最大投资收益. （3）企业营运活动管理的目标：合理使用资金,加速资金周转,不断提高资金的利用效率. （4）企业利润分配管理的目标：正确计算收益成本、合理确定收益的分配比例与方式,以提高企业潜在的收益能力,从而提高企业总价值,二）财务管理的整

2、体目标,利润最大化 资本利润率最大化 企业价值最大化 股东财富最大化 相关者利益最大化（最新,1、利润最大化目标,1.内涵： 利润税后利润:净利润（绝对数：总量指标）。 2. 优点 有利于企业资源的合理配置；有利于企业整体经济效益的提高。 3. 缺点（1）没有考虑利润实现时间即资金的时间价值。（2）没有考虑风险因素。（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系， （4）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。 思考题：每条“缺点”结合例子说明,2、资本利润率最大化,1.内涵: 2.优点： （1）能够反映所创造的利润与投入资本之间的对比关系； （2）便于企业的横向和纵向比较 3.缺点:

3、（1）没有考虑资金的时间价值； （2）没有考虑风险因素； （3）可能导致企业的短期行为,3、企业价值最大化,1.内涵： 企业价值：不是企业账面资产总价值，而是指企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力,2.优点 （1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进 行了计量。 （2）考虑了风险与报酬的关系。 （3）能克服企业在追求利润上的短期行为。 【因预期现金流量受长期因素影响】 （4）用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的 干扰，有效的规避了企业的短期行为。 3.存在的问题（准确度量企业价值困难） （1）企业的价值过于理论化，不易操

4、作。 （2）对于非上市公司，企业价值评估很难做到客观和 准确,4.股东财富最大化,衡量标准：股东财富=股票价格数量 优点：1. 考虑了风险,因为风险的大小会影响价格 2. 稳重经营，要使股票价格保持在高水平 也要求企业每年都实现较好的利润,避免 了追求利润的短期行为 缺点：1.适用范围窄,仅适用于上市公司。 2. 影响股票价格的因素很多有些事企业可 控的,有些事企业不可控的, 3. 只强调了股东利益,忽视了其他利益相关 者利益,如债权人利益,经营者、职工等,5、相关者利益最大化（最新观点,小结：1.不同目标的含义与目标实现程度的衡量指标,2.以利润最大化为基础，比较各种目标的优缺点及其异同。

5、【提示】利润最大化的四个缺点，其余三个指标全能克服,三、财务管理目标的协调,一）所有者与经营者利益冲突的协调,二）所有者与债权人的矛盾与协调,解决办法：（1）限制性借款（2）收回借款或停止借款,3.大股东（控股股东，拥有控制权） 与小股东（无经营管理权,主要矛盾 ： 1.利用关联方交易转移上市公司的利润 2.非法占用上市公司巨额资金 3.发布虚假信息，操纵股价 4.给高级管理者支付过高的报酬 5.利用不合理的股利政策 协调措施： 1.完善上市公司的治理结构 2.规范上市公司的信息披露的制度,4.社会责任与利益冲突,社会责任：稳定、健康、环保、和谐 付出成本： 员工-合理的薪金 顾客-优质的服务 维护供应商的利益 贡献一定的公益活动 法律强制规范劳动法、产品安全、消费者权益保护、污染防治,1.财务管理目标的协调,2、财务管理三种目标的优缺点