投资组合管理决策过程PPT培训课件教材讲义

1、,投资组织者决策过程,1,本章重点,?,?,?,?,?,1.,投资组织者决策过程的三个主要步骤是什么？,2.,资产配置在投资规画内扮演何种角色？,3.,为何在进行投资规画时，政策说明书是相当必要的？,4.,如何将目标与限制条件在政策说明书内详细说明？,5.,投资目标为何会在投资人的一生里或不同环境下改变？如何改,变？,2,人生赚钱的目的,1.,短期,:,汽车、旅游,2.,中期,:,房屋、小孩教育,3.,长期,:,退休,3,退休时靠什么过活,?,1.,基本的生活水平,:,国民年金,。,2.,中等生活水平,:,上班单位的退休金,。,3.,优越的生活水平,(decent life):,平时的储蓄与投

2、资,!,4,投资组织者决策过程的,三个主要步骤,1.,规画,(Planning),2.,执行,(Implementation),3.,监督,(Monitoring),5,1.,规画,投资人之状况,:,1.,财务状况,2.,知识水平,3.,风险承担限度,经济景气之定位与,证券市场状况,:,1.,长期之预期,2.,短期之预期,6,投资人政策,:,1.,保守策略,战略性资产配置,2.,积极策略,a.,自行管理,战术性资产配置,挑选证券,b.,委托专业经理人操作,挑选专业经理人,7,投资政策说明书,(SIP),1.,目标,2.,策略,3.,限制条件,8,2.,执行,投资政策说明书,目前经济景气与,证券

3、市场状况,战术性资产配置的重新组合,1.,资产类别,2.,产业别,挑选证券与,(,或,),挑选专业基金经理人,9,3.,监督,投资政策说明书,1.,遵照的情况,2.,定期评估,投资组合绩效,1.,投资组合整体表现,2.,各类资产或各经理之表现,3.,投机策略的报酬,必要的控制行动,1.,重新修正投资政策说明书,2.,经理人的挑选,10,陈必胜,2004,年投资政策说明书,1.,背景因素,2.,投资策略,3.,目标,4.,限制条件,11,1.,背景因素,(1),个人背景因素,:,我今年,30,岁，,T,大管理学院财务金融系毕业，在一家上市的高科技公司,财务部门上班已经,5,年，刚结婚不久，还没有

4、小孩，太太也在公家机,关上班。,12,虽然政府已有国民年金制度，公司也提拨相对的退休基金，退休时,的基本生活水平应该是相当不错。,但是为了要在,55,岁时提早退休，并能够有足够的积蓄能够与太太到,世界各地旅游，因此希望能好好预先作理财规画，累积一笔基金，,以补助我未来退休时的收入。,13,上班,5,年的积蓄与在高价卖掉的公司配发的股票，让我目前在银行,有,300,万元的存款。,因为距离退休年龄还远，所以我现在愿意接受比我退休时高的投资,风险。我也担心现在到退休期间所面临的通货膨胀风险，因此，,我的投资要能免于长期通货膨胀的影响。,14,(2),市场背景因素,:,根据台湾经建会的景气对策讯号，,

5、2002,年以后台湾的景气是已渐渐脱,离谷底，但是,2003,年,3,、,4,月的,SARS(,非典型肺炎,),传染病风暴，又让,景气回到谷底，个人认为这应该是短暂的现象，因为全世界先进工,业国家也都陆续传出景气复苏的好消息。而且全球股市与台湾的股,市最近都有不小的涨幅，应该是反映景气的到来，所以对未来一年,股市的预期，个人认为是很乐观的。,15,?,看到科技类股在,2000,年以前的十年间在全世界股市的超优越表现，又,看到科技泡沫在,2000,年中以后的破灭，很多股票的股价报跌,90%,以上，,我实在对高科技股票又爱又怕受到伤害。但是因为本身在高科技公司,服务，相信对该产业会有比一般投资人更

6、深入的了解，所以只要景气,开始好转，还是会把较高的比重投入科技类股。为了安全起见，我的,组合里会有一部分资金放在债券型基金，以赚取固定的收益，我认为,市场利率应该没那么快上升。,16,2.,投资策略,?,我的投资策略是在保守中带一点积极作为。一方面利用在科技公,司上班的背景，即对于相关产业的了解，作积极的选股策略。一,方面将部份资金放在指数型基金组合上，或放在债券型基金上。,只要景气好转的证据更明确，将投资更高的比率到股市上。,17,?,我初步将投资组合的,资产配置,如下：,资产组合,占组合的比率,科技类股,40%,债券,25%,台湾,50(ETF),15%,台币定存,10%,美金定存,10%,100%,18,3.,目标,我的投资组合，,1.,在科技类股的部份希望能够打败电子类股指数；,2.,在台湾,ETF50,基金的部份，希望能够胜过大盘，即台湾加权股价,指数的表现；,3.,其它部份，只要能赚超过定存，我就满意了。,19,1.,为支付股利所得税，我保留股利的,20%,，其余再,投资。,2.,每季，我将投资净薪资所得的,30%,到科技类股，,即采定期定额投资法，因为我认为景气即将复苏,了，所以逐渐增加股票占组合