昆明家具项目财务分析报告

1、一、项目发展背景对于板式家具想必也很少人听过，但很多人对板式家具并没有一个清楚的概念。板式家具其实就是使用人造板材进行五金构件拆装组合，贴面使用仿自然纹理板材装饰的家具。而且它的色泽、手感都和实木家具没有太大的差别，唯一不同的就是以板材为基材加工生产而成。板式家具常见的饰面材料有薄木、三聚氰胺浸渍纸、木纹纸、PVC胶板、聚酯漆面等。天然木皮饰面由于使用的实木贴皮，相对难保养，饰面的耐磨性耐高温性防水性，比三聚氰胺饰面板差很多。板式家具是以人造板为主要基材、以板件为基本结构的拆装组合式家具。所用人造板有禾香板、胶合板，细木工板、刨花板、中纤板等。板式家具是全部经表面装饰的人造板材加五金件连接而成

2、的家具，具有可拆卸、造型富于变化、外观时尚、不易变形、质量稳定、价格实惠等基本特征。从上下游产业链来看，上游原料，主要是人造板市场，目前处于比较饱和的状态，一般人造板已经不具有很大的增值空间，在新材料、新方法和新工艺方面，是可以有较大的增值空间。销售方面，定制化已经成为趋势，O2O营销也越来越受到重视，因此这方面的增长空间大。近年来全球板式家具产值总体呈现上升趋势，从2013年的1070.32亿美元发展到2017年的1158.55亿美元，复合增长率约为2.00%，发展平稳，处于行业稳定期，整体行业缓慢上升。全球板式家具行业价格较为平稳，基本低端产品价格已经降至历史最低点，无法继续下降;高端产品

3、价格呈现温和上涨趋势。板式家具行业属于家具行业中的新兴子行业，暂未形成统一的行业标准，对于初级、小规模的生产加工要求低，新进入者的门槛并不高，但要形成一定的规模和品牌优势则仍面临较高的壁垒。中国板式家具行业目前处于行业的成熟期，不过面临着行业内部的结构调整，属于成熟期前半部分，调整期之后会有一个大的上升。预计2022年前后市场规模将突破3500亿元。长期来看，板式家具行业中占主导的消费人群是自住型和改善型住房需求者，投机投资房地产者并不能给板式家具行业带来实际的经济效益，过热的房地产投资和过高的房价反而抑制了板式家具行业的发展。近年来，各级政府从市场管理、土地、金融、税收各个层面对房地产进行持

4、续深入调控，较好的遏制了部分城市房价非理性上涨及投机投资型购房需求，同时缓解和改善了部分家庭住房问题，促进了房地产市场稳健发展。经过了房产调控的观望期，房地产行业仍将面临一定时间的调整，但对中高档家具生产企业影响有限，对中低档家具生产企业影响较大。主要原因是中高档家具主要满足的是居住的刚性需求，而房地产主要调控的是投资需求以及打击房产市场的投机行为，反过来对消费者自住房起到了一定的促进和保护作用。中高档家具企业受益的是房地产的刚性需求及中国中产阶级阶层的崛起，因此受其影响不大，且在行业增速放缓过程中，其品牌及服务可能带来份额的提升。另外，随着房地产市场调控力度加大，短期内无力购房和受政策限制无

5、法再次购房的家庭，会通过老房翻新和更换家具来改善居住环境，使得二次装修的需求递增。随着“轻装修重装饰”理念逐步盛行，家具成为房屋装饰中的重要一环，它决定了装饰的最终效果，因而二次装修也将推动家具消费的增加。在中国经济发展的大背景下，我国居民消费收入仍将以每年6-8%的速度增长，这将形成板式家具行业增长的大基础。同时，新婚人群的增加，对于家具的刚性配置需求将成为板式家具行业增长的第二级。另外，从中长期来看，房地产行业健康稳定的发展预期成为行业政策的推动力。在这多种驱动力的共同作用下，板式家具行业仍将保持较好的增长势头。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资10381.24

6、(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金3810.86万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资14192.10万元，其中：固定资产投资10381.24万元，占项目总投资的73.15%；流动资金3810.86万元，占项目总投资的26.85%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资4455.03万元，占项目总投资的31.39%；设备购置费5083.09万元，占项目总投资的35.82%；其它投资843.12万元，占项目总投资的5.94%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=10381.24+3810.

7、86=14192.10（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷40.00%,计划收入11342.00万元，总成本10390.15万元，利润总额-9385.83万元，净利润-7039.37万元，增值税380.40万元，税金及附加201.01万元，所得税-2346.46万元；第二年负荷75.00%,计划收入21266.25万元，总成本16847.74万元，利润总额-13402.61万元，净利润-10051.96万元，增值税713.24万元，税金及附加240.95万元，所得税-3350.65万元；第三年生产负荷100%，计划收入28355.00万元，

8、总成本21460.31万元，利润总额6894.69万元，净利润5171.02万元，增值税950.99万元，税金及附加269.48万元，所得税1723.67万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入28355.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=950.99万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用21460.31万元，其中：可变成本18450.26万元，固定成本3010.0

9、5万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加269.48万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6894.69（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=6894.6925.00%=1723.67（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6894.69（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=6894.6925.00%=1723.67（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额6894.69万元，缴纳企业所得

10、税1723.67万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=6894.69-1723.67=5171.02（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=48.58%。（2）达产年投资利税率=57.18%。（3）达产年投资回报率=36.44%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入28355.00万元，总成本费用21460.31万元，税金及附加269.48万元，利润总额6894.69万元，企业所得税1723.67万元，税后净利润5171.02万元，年纳税总额2944.14万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）

11、=4.24年。本期工程项目全部投资回收期4.24年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率48.58%，投资利税率57.18%，全部投资回报率36.44%，全部投资回收期4.24年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。在建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。七、市场预测分析板式家具企业必须改变陈旧的观念，树立一种创新的观念，开发拥有自主知识产权的板式家具产品。新产品的开发是企业创

12、新能力与品牌竞争力之间相互关联、相互作用的载体。所以，板式家具企业必须把创新化做起来，走一条不断改变的创新之路，没有最好，只有更好是板式家具企业孜孜不倦的追求。中国板式家具业产业格局分布不平衡的状况一直存在。随着信息、资金、人才、管理经验在全国加速流动，产业格局的地区平衡是市场的必然要求。板式家具企业贴近销售市场组织生产，既可以充分利用当地劳动力，降低用工成本，又可以减少物流成本，同时企业贴近消费者，能及时地了解消费者需求，生产出消费者满意的产品。板式家具产业的平衡布局，是对过去产业布局不平衡的市场自动纠正。品牌联盟多为市场优势企业结盟，去解决一些优势企业遇到的共性问题，这是品牌联盟产生的最初

13、的动力。但是品牌联盟多了，优势企业的共性少了，联盟的意义自然会消减。说到底，各个企业的业绩还得依靠企业自身的努力去创造，联盟与协会只能起到辅助的作用。从总体上看，板式家具企业确实会受到房地产业的影响。但是具体到一个企业，其经营的方向是否正确是决定性的。市场环境再好，企业也可能倒闭;市场环境很差，企业也有可能逆势上扬。八、行业发展趋势家具定制化趋势驱动人造板消费量提升家具机械制造业的上游包括标准零部件、电气件、机械加工件、金属型材生产等行业，下游主要为家具制造业。家具按材料可分为实木家具、板式家具、竹藤家具以及其他非木质家具等。板式家具是以人造板为基本材料，在当今世界可开采森林资源日益短缺的情况

14、下，充分利用速生商品林等资源发展人造板，对保护环境、满足经济建设和社会发展具有重要意义。全国人造板的产量截止2016年已达到30,042万立方米，同比增长5%，全国人造板的产量保持了稳定持续的增长。2017年家具制造业累计完成主营业务收入9113亿元，同比增长3.8%，近10年年均复合增速达14.5%；利润总额565亿元，同比增长5.2%，年均复合增速达20.7%。家具制造业中，2017年定制家具渗透率为30%，传统家具渗透率为70%；按板式家具制造企业100亿元产值对应采购约8亿板式家具机械估算；以定制家具30%年增速，传统成品家具以年均5%进行测算，预计2020年，板式家具市场规模将达到6

15、800亿元，年复合增速达到14.3%。在更新需求和新增需求的驱动下，2017年板式家具设备市场规模约104亿元，2020年可达183亿元。我国板式家具机械制造企业经营规模普遍较小，行业集中度较低，其原因主要是：首先是板式家具机械行业低端产品的技术门槛不高，产品和技术容易相互模仿，机械制造行业具有相关技术基础或市场资源的企业可以通过兼营或转型方式进入板式家具机械行业；其次，下游家具制造企业集中度也较低，大多数中小型家具企业的生产机械化、自动化程度不高，对低端板式家具机械产品存在需求。近几年，我国板式家具机械设备水平与国外的差距越来越小，电子技术、数控技术、激光技术的发展，给家具机械的自动化、柔性

16、化和集成化带来了新的活力。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入4867.866490.486026.875795.0723180.272主营业务收入4366.055821.405405.585197.6820790.712.1板式家具(A)1440.801921.061783.841715.236860.932.2板式家具(B)1004.191338.921243.281195.474781.862.3板式家具(C)742.23989.64918.95883.613534.422.4板式家具(D)523.93698.57648.67623.7224

17、94.892.5板式家具(E)349.28465.71432.45415.811663.262.6板式家具(F)218.30291.07270.28259.881039.542.7板式家具(.)87.32116.43108.11103.95415.813其他业务收入501.81669.08621.29597.392389.56上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元23180.27完成主营业务收入万元20790.71主营业务收入占比89.69%营业收入增长率（同比）27.32%营业收入增长量（同比）万元4973.40利润总额万元6216.11利润总额增长率33.69%利润总额增长量万元1

18、566.38净利润万元4662.08净利润增长率25.29%净利润增长量万元940.92投资利润率53.44%投资回报率40.08%财务内部收益率29.79%企业总资产万元22788.86流动资产总额占比万元32.51%流动资产总额万元7409.77资产负债率32.44%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米38839.4158.23亩1.1容积率1.341.2建筑系数66.39%1.3投资强度万元/亩178.281.4基底面积平方米25785.481.5总建筑面积平方米52044.811.6绿化面积平方米3299.86绿化率6.34%2总投资万元14192.102.1固定资产

19、投资万元10381.242.1.1土建工程投资万元4455.032.1.1.1土建工程投资占比万元31.39%2.1.2设备投资万元5083.092.1.2.1设备投资占比35.82%2.1.3其它投资万元843.122.1.3.1其它投资占比5.94%2.1.4固定资产投资占比73.15%2.2流动资金万元3810.862.2.1流动资金占比26.85%3收入万元28355.004总成本万元21460.315利润总额万元6894.696净利润万元5171.027所得税万元1.348增值税万元950.999税金及附加万元269.4810纳税总额万元2944.1411利税总额万元8115.161

20、2投资利润率48.58%13投资利税率57.18%14投资回报率36.44%15回收期年4.2416设备数量台（套）11917年用电量千瓦时865490.1418年用水量立方米21114.9919总能耗吨标准煤108.1720节能率29.13%21节能量吨标准煤44.1822员工数量人467区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元164605.80同期产值万元144759.30同比增长13.71%从业企业数量家824规上企业家19从业人数人41200前十位企业产值万元74308.69去年同期62006.58万元。1、xxx（集团）有限公司（AAA）万元18205.632、xxx实业发展公

21、司万元16347.913、xxx有限公司万元9660.134、xxx科技公司万元8173.965、xxx集团万元5201.616、xxx有限公司万元4830.067、xxx有限公司万元371.548、xxx科技公司万元3046.669、xxx集团万元2898.0410、xxx有限公司万元2229.26区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元74516.251.1同期增加值万元66717.031.2增长率11.69%2行业净利润万元15488.442.12016年净利润万元13323.392.2增长率16.25%3行业纳税总额万元16208.493.12016纳税总额万元141

22、53.413.2增长率14.52%42017完成投资万元60669.084.12016行业投资万元15.70%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值193404.24219777.54249747.202利润总额54982.5362480.1571000.173净利润25224.4328664.1332572.884纳税总额14027.7115940.5818114.305工业增加值74667.3084849.2196419.566产业贡献率13.00%16.00%18.16%7企业数量98912071545土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（

23、）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程18230.3318230.3332118.6532118.653024.291.1主要生产车间10938.2010938.2019271.1919271.191875.061.2辅助生产车间5833.715833.7110277.9710277.97967.771.3其他生产车间1458.431458.431862.881862.88181.462仓储工程3867.823867.8212952.0012952.00886.952.1成品贮存966.96966.963238.003238.00221.742.2原料仓储2011.272011.

24、276735.046735.04461.212.3辅助材料仓库889.60889.602978.962978.96204.003供配电工程206.28206.28206.28206.2815.893.1供配电室206.28206.28206.28206.2815.894给排水工程237.23237.23237.23237.2314.214.1给排水237.23237.23237.23237.2314.215服务性工程2449.622449.622449.622449.62167.755.1办公用房1165.051165.051165.051165.0585.515.2生活服务1284.5712

25、84.571284.571284.5784.746消防及环保工程691.05691.05691.05691.0553.246.1消防环保工程691.05691.05691.05691.0553.247项目总图工程103.14103.14103.14103.14205.107.1场地及道路硬化7117.441345.321345.327.2场区围墙1345.327117.447117.447.3安全保卫室103.14103.14103.14103.148绿化工程2502.7887.60合计25785.4852044.8152044.814455.03节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标

26、准煤108.171.1年用电量千瓦时865490.141.2年用电量吨标准煤106.371.3年用水量立方米21114.991.4年用水量吨标准煤1.802年节能量吨标准煤44.183节能率29.13%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元11632.091.1完成比例81.96%2完成固定资产投资万元8208.502.1完成比例70.57%3完成流动资金投资万元3423.593.1完成比例29.43%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人3181.2人均年工资万元4.971.3年工资额万元1667.732工程技术人员工资2.1平均人数人702.2人均

27、年工资万元5.012.3年工资额万元377.243企业管理人员工资3.1平均人数人193.2人均年工资万元7.063.3年工资额万元140.944品质管理人员工资4.1平均人数人374.2人均年工资万元5.084.3年工资额万元204.505其他人员工资5.1平均人数人235.2人均年工资万元4.175.3年工资额万元159.336职工工资总额万元2549.74固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元4455.035083.09178.2810381.241.1工程费用万元4455.035083.0921439.201.1.1建筑工程费

28、用万元4455.034455.0331.39%1.1.2设备购置及安装费万元5083.095083.0935.82%1.2工程建设其他费用万元843.12843.125.94%1.2.1无形资产万元440.28440.281.3预备费万元402.84402.841.3.1基本预备费万元224.20224.201.3.2涨价预备费万元178.64178.642建设期利息万元3固定资产投资现值万元10381.2410381.24流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元21439.207425.4114221.7021439.2021439.2021439

29、.201.1应收账款万元6431.762572.704823.826431.766431.766431.761.2存货万元9647.643859.067235.739647.649647.649647.641.2.1原辅材料万元2894.291157.722170.722894.292894.292894.291.2.2燃料动力万元144.7157.89108.54144.71144.71144.711.2.3在产品万元4437.911775.173328.444437.914437.914437.911.2.4产成品万元2170.72868.291628.042170.722170.7221

30、70.721.3现金万元5359.802143.924019.855359.805359.805359.802流动负债万元17628.347051.3413221.2617628.3417628.3417628.342.1应付账款万元17628.347051.3413221.2617628.3417628.3417628.343流动资金万元3810.861524.342858.143810.863810.863810.864铺底流动资金万元1270.27508.11952.711270.271270.271270.27总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项

31、目总投资万元14192.10136.71%136.71%100.00%2项目建设投资万元10381.24100.00%100.00%73.15%2.1工程费用万元9538.1291.88%91.88%67.21%2.1.1建筑工程费万元4455.0342.91%42.91%31.39%2.1.2设备购置及安装费万元5083.0948.96%48.96%35.82%2.2工程建设其他费用万元440.284.24%4.24%3.10%2.2.1无形资产万元440.284.24%4.24%3.10%2.3预备费万元402.843.88%3.88%2.84%2.3.1基本预备费万元224.202.16

32、%2.16%1.58%2.3.2涨价预备费万元178.641.72%1.72%1.26%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元10381.24100.00%100.00%73.15%5建设期间费用万元6流动资金万元3810.8636.71%36.71%26.85%7铺底流动资金万元1270.2912.24%12.24%8.95%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元11342.0021266.2528355.0028355.0028355.001.1万元11342.0021266.2528355.0028355.0028355.002现价增加值

33、万元3629.446805.209073.609073.609073.603增值税万元380.40713.24950.99950.99950.993.1销项税额万元4536.804536.804536.804536.804536.803.2进项税额万元1434.322689.363585.813585.813585.814城市维护建设税万元26.6349.9366.5766.5766.575教育费附加万元11.4121.4028.5328.5328.536地方教育费附加万元7.6114.2619.0219.0219.029土地使用税万元155.36155.36155.36155.36155.3

34、610税金及附加万元201.01240.95269.48269.48269.48折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值4455.034455.03当期折旧额3564.02178.20178.20178.20178.20178.20净值891.014276.834098.633920.433742.233564.022机器设备原值5083.095083.09当期折旧额4066.47271.10271.10271.10271.10271.10净值4811.994540.894269.803998.703727.603建筑物及设备原值9538.12当期折旧

35、额7630.50449.30449.30449.30449.30449.30建筑物及设备净值1907.629088.828639.528190.227740.927291.624无形资产原值440.28440.28当期摊销额440.2811.0111.0111.0111.0111.01净值429.27418.27407.26396.25385.255合计：折旧及摊销8070.78460.31460.31460.31460.31460.31总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元14391.595756.6410793.6914391.59143

36、91.5914391.592外购燃料动力费万元971.43388.57728.57971.43971.43971.433工资及福利费万元2549.742549.742549.742549.742549.742549.744修理费万元53.9221.5740.4453.9253.9253.925其它成本费用万元3033.321213.332274.993033.323033.323033.325.1其他制造费用万元994.02397.61745.51994.02994.02994.025.2其他管理费用万元637.66255.06478.25637.66637.66637.665.3其他销售费用

37、万元1647.26658.901235.441647.261647.261647.266经营成本万元21000.008400.0015750.0021000.0021000.0021000.007折旧费万元449.30449.30449.30449.30449.30449.308摊销费万元11.0111.0111.0111.0111.0111.019利息支出万元-10总成本费用万元21460.3110390.1516847.7421460.3121460.3121460.3110.1可变成本万元18450.267380.1013837.6918450.2618450.2618450.2610.2固定成本万元3010.053010.053010.053010.053010.053010.0511盈亏平衡点58.54%