大连高新技术产业项目财务分析报告

1、一、项目发展背景医用电子直线加速器是一种比较复杂的大型医用没备。涉及诸多学科和技术，如加速器物理、核物理、无线电、电工学、电子学、自动化控制、电磁学、微波技术、机械、精密加工、电子计算机、制冷、流体力学等。这里只简单介绍医用电子直线加速器的一般结构。不论是行波医用电子直线加速器，还是驻波医用电子直线加速器；不论是低能医用电子直线加速器，还是中高能医用电子直线加速器，尽管在结构上各有千秋，但基本结构是一致的。主要包括加速管、脉冲调制器、电子枪、微波系统、真空系统、稳频、温控及充气系统、射线束引出系统、治疗头、治疗床。电子枪是产生、加速及会聚高能量密度电子束流的装置，它发射出具有一定能量、一定束流

2、以及速度和角度的电子束(又称电子注)。电子枪是电子发射系统的核心器件，电子注参数的好坏直接影响到加速管质量的高低。加速管对电子枪除要求其发射的电子注必须具有很好的层流外，还要求其发射的电子注具有一定的注入流强、注入电压、足够的射程以及一定的注入角和注腰半径等。电子直线加速器的微波系统由微波功率源和微波传输系统组成。微波源提供加速管建立加速场所需的射频功率，医用电子直线加速器一般采用S波段2998MHz或2856MHz的微波频率。作为微波源使用的有磁控管和速调管。行波医用电子直线加速器和低能驻波医用电子直线加速器使用磁控管作为微波功率源。磁控管是微波自激振荡器，体积小、重量轻、工作电压低，但其工

3、作频率易漂移，因此需采用自动稳频系统，提高频率稳定度。中高能驻波医用电子直线加速器使用速调管作为功率源。速调管是微波功率放大器，可以提供更高的微波输入功率，但是其设备体积大，工作电压高，需要配置有低功率的微波激励源来驱动。虽然其工作频率比较稳定，但也需自动调频系统使其与负载变化保持一致。束流传输系统是为了电子在加速过程中的束流聚焦、束流导向和束流偏转移除而设置的自动控制系统。它可分为聚焦系统、导向系统和偏转系统三部分。微波自动稳频系统是为了协调微波源与加速管之间电磁振荡频率一致的重要环节。电子直线加速器应用的自动稳频系统一般有4种基本结构形式：晶振型、单腔型、双腔型和锁相型。真空系统可以保持电

4、子运动区域和加速管内的高度真空状态，一方面可以防止电子枪阴极中毒、钨丝材料的热子或灯丝氧化，另一方面可以避免加速管内放电击穿，还可以减少电子与残余气体的碰撞损失。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资14101.02(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金4381.31万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资18482.33万元，其中：固定资产投资14101.02万元，占项目总投资的76.29%；流动资金4381.31万元，占项目总投资的23.71%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资5431.17

5、万元，占项目总投资的29.39%；设备购置费4607.94万元，占项目总投资的24.93%；其它投资4061.91万元，占项目总投资的21.98%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=14101.02+4381.31=18482.33（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入26386.75万元，总成本21265.16万元，利润总额20020.84万元，净利润15015.63万元，增值税877.49万元，税金及附加294.78万元，所得税5005.21万元；第二年负荷70.00%,计划收入28

6、416.50万元，总成本22628.36万元，利润总额21665.79万元，净利润16249.34万元，增值税944.99万元，税金及附加302.88万元，所得税5416.45万元；第三年生产负荷100%，计划收入40595.00万元，总成本30807.58万元，利润总额9787.42万元，净利润7340.57万元，增值税1349.99万元，税金及附加351.48万元，所得税2446.86万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入40595.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增

7、值税=销项税额-进项税额=1349.99万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用30807.58万元，其中：可变成本27264.06万元，固定成本3543.52万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加351.48万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=9787.42（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=9787.4225.00%=2446.86（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收

8、入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=9787.42（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=9787.4225.00%=2446.86（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额9787.42万元，缴纳企业所得税2446.86万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=9787.42-2446.86=7340.57（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=52.96%。（2）达产年投资利税率=62.16%。（3）达产年投资回报率=39.72%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入4

9、0595.00万元，总成本费用30807.58万元，税金及附加351.48万元，利润总额9787.42万元，企业所得税2446.86万元，税后净利润7340.57万元，年纳税总额4148.33万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.02年。本期工程项目全部投资回收期4.02年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率52.96%，投资利税率62.16%，全部投资回报率39.72%，全部投资回收期4.02年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力

10、。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。七、市场预测分析医用直线加速器全称为医用电子直线加速器（LinearAcceler

11、atorSystem），是目前主流的放疗技术之一，其主要原理是在立体定向（SBRT）的引导下，通过激发X射线照射病灶，进而杀灭肿瘤细，主要用于癌症放射治疗。2016年全球医用直线加速器市场规模为22.8亿美元，2022年将达38.9亿美元，2016年至2022年复合年增长率为9.35。全球医用直线加速器在2016年售出1488套。2016年全球医用直线加速器市场规模为22.8亿美元，2022年将达38.9亿美元，2016年至2022年复合年增长率为9.35。全球医用直线加速器在2016年售出1488套。在区域方面，北美是医用直线加速器最大的消费市场，美国每百万人口拥有加速器8.2台。这完全得益

12、于发达的医疗发展技术和国家医疗政策的福利制度。中国目前加速器2000多台，折合每百万人口仅有1.3台，“市场前景广阔。”在整个医疗直线加速器市场十分垄断，主要是由于很高的技术壁垒导致。这个市场的主要参与者包括Varian，Elekta和ACCURAY。还有一些小型企业的产量很小，由于技术壁垒和品牌影响力的强大，全球市场格局也不会有很大的变化。八、行业发展趋势按照输出能量的高低划分，医用电子直线加速器一般分为低能机、中能机和高能机三种类型。不同能量的加速器的X射线能量差别不大，一般为4、6、8MV，有的达到10MV以上。按照X射线能量的档位划分，医用电子直线加速器可以分为单光子、双光子和多光子。

13、近些年，国内的医用加速器技术水平取得了较大进步，在技术的先进性、质量的可靠性，产品的一致性和稳定性方面都得到了不同维度的提升。大体而言，国产放疗设备已经形成了一个完整的体系，具备了提供整套放疗解决方案以服务于患者治疗的能力。虽如此，国内电子直线加速器高端市场仍主要为医科达、瓦里安、西门子等三家进口企业占领。国产厂商包括新华医疗、东软医疗、海明医疗、利尼科、广东中能、大基康明、海博科技等主要还是以中低端产品为主，上海联影近几年也涉足了放疗领域，但还未见产品正式上市。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入5756.817675.757127.486853

14、.3527413.402主营业务收入5313.527084.696578.646325.6125302.462.1电子设备(A)1753.462337.952170.952087.458349.812.2电子设备(B)1222.111629.481513.091454.895819.572.3电子设备(C)903.301204.401118.371075.354301.422.4电子设备(D)637.62850.16789.44759.073036.302.5电子设备(E)425.08566.78526.29506.052024.202.6电子设备(F)265.68354.23328.9331

15、6.281265.122.7电子设备(.)106.27141.69131.57126.51506.053其他业务收入443.30591.06548.84527.742110.94上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元27413.40完成主营业务收入万元25302.46主营业务收入占比92.30%营业收入增长率（同比）20.04%营业收入增长量（同比）万元4577.35利润总额万元7903.13利润总额增长率18.43%利润总额增长量万元1230.01净利润万元5927.35净利润增长率12.45%净利润增长量万元656.22投资利润率58.25%投资回报率43.69%财务内部收益率28

16、.94%企业总资产万元42212.56流动资产总额占比万元36.38%流动资产总额万元15358.72资产负债率42.87%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米47370.3471.02亩1.1容积率1.601.2建筑系数73.37%1.3投资强度万元/亩198.551.4基底面积平方米34755.621.5总建筑面积平方米75792.541.6绿化面积平方米5794.19绿化率7.64%2总投资万元18482.332.1固定资产投资万元14101.022.1.1土建工程投资万元5431.172.1.1.1土建工程投资占比万元29.39%2.1.2设备投资万元4607.942

17、.1.2.1设备投资占比24.93%2.1.3其它投资万元4061.912.1.3.1其它投资占比21.98%2.1.4固定资产投资占比76.29%2.2流动资金万元4381.312.2.1流动资金占比23.71%3收入万元40595.004总成本万元30807.585利润总额万元9787.426净利润万元7340.577所得税万元1.608增值税万元1349.999税金及附加万元351.4810纳税总额万元4148.3311利税总额万元11488.8912投资利润率52.96%13投资利税率62.16%14投资回报率39.72%15回收期年4.0216设备数量台（套）9417年用电量千瓦时7

18、18949.9818年用水量立方米26424.8319总能耗吨标准煤90.6220节能率27.67%21节能量吨标准煤31.8422员工数量人619区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元106667.91同期产值万元93848.24同比增长13.66%从业企业数量家768规上企业家36从业人数人38400前十位企业产值万元44274.58去年同期39032.51万元。1、xxx科技发展公司（AAA）万元10847.272、xxx科技发展公司万元9740.413、xxx科技发展公司万元5755.704、xxx（集团）有限公司万元4870.205、xxx公司万元3099.226、xxx有限

19、公司万元2877.857、xxx科技发展公司万元221.378、xxx（集团）有限公司万元1815.269、xxx公司万元1726.7110、xxx有限公司万元1328.24区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元44422.971.1同期增加值万元37948.891.2增长率17.06%2行业净利润万元13813.612.12016年净利润万元12190.992.2增长率13.31%3行业纳税总额万元14685.563.12016纳税总额万元12388.703.2增长率18.54%42017完成投资万元35879.134.12016行业投资万元15.20%区域内行业市场预测

20、（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值124119.96141045.41160278.872利润总额35583.4640435.7545949.723净利润13233.9915038.6317089.354纳税总额9148.1510395.6211813.215工业增加值42593.5148401.7255001.956产业贡献率9.00%12.00%14.30%7企业数量92211251440土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程24572.2224572.2257789.3457789.344555.201

21、.1主要生产车间14743.3314743.3334673.6034673.602824.221.2辅助生产车间7863.117863.1118492.5918492.591457.661.3其他生产车间1965.781965.783351.783351.78273.312仓储工程5213.345213.3411702.0811702.08670.842.1成品贮存1303.341303.342925.522925.52167.712.2原料仓储2710.942710.946085.086085.08348.842.3辅助材料仓库1199.071199.072691.482691.48154.

22、293供配电工程278.04278.04278.04278.0417.933.1供配电室278.04278.04278.04278.0417.934给排水工程319.75319.75319.75319.7516.044.1给排水319.75319.75319.75319.7516.045服务性工程3301.783301.783301.783301.78189.285.1办公用房1657.651657.651657.651657.65108.945.2生活服务1644.131644.131644.131644.1395.326消防及环保工程931.45931.45931.45931.4560.0

23、76.1消防环保工程931.45931.45931.45931.4560.077项目总图工程139.02139.02139.02139.02-203.977.1场地及道路硬化8696.631980.501980.507.2场区围墙1980.508696.638696.637.3安全保卫室139.02139.02139.02139.028绿化工程3593.63125.78合计34755.6275792.5475792.545431.17节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤90.621.1年用电量千瓦时718949.981.2年用电量吨标准煤88.361.3年用水量立方米26424.

24、831.4年用水量吨标准煤2.262年节能量吨标准煤31.843节能率27.67%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元13567.351.1完成比例73.41%2完成固定资产投资万元10601.152.1完成比例78.14%3完成流动资金投资万元2966.203.1完成比例21.86%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人4211.2人均年工资万元5.551.3年工资额万元1849.182工程技术人员工资2.1平均人数人932.2人均年工资万元5.342.3年工资额万元571.333企业管理人员工资3.1平均人数人253.2人均年工资万元7.083.

25、3年工资额万元155.424品质管理人员工资4.1平均人数人504.2人均年工资万元5.884.3年工资额万元287.135其他人员工资5.1平均人数人305.2人均年工资万元4.935.3年工资额万元162.416职工工资总额万元3025.47固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元5431.174607.94198.5514101.021.1工程费用万元5431.174607.9431118.281.1.1建筑工程费用万元5431.175431.1729.39%1.1.2设备购置及安装费万元4607.944607.9424.93%1

26、.2工程建设其他费用万元4061.914061.9121.98%1.2.1无形资产万元2202.002202.001.3预备费万元1859.911859.911.3.1基本预备费万元808.60808.601.3.2涨价预备费万元1051.311051.312建设期利息万元3固定资产投资现值万元14101.0214101.02流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元31118.2819369.2520933.4731118.2831118.2831118.281.1应收账款万元9335.486068.066534.849335.489335.4893

27、35.481.2存货万元14003.239102.109802.2614003.2314003.2314003.231.2.1原辅材料万元4200.972730.632940.684200.974200.974200.971.2.2燃料动力万元210.05136.53147.03210.05210.05210.051.2.3在产品万元6441.494186.974509.046441.496441.496441.491.2.4产成品万元3150.732047.972205.513150.733150.733150.731.3现金万元7779.575056.725445.707779.57777

28、9.577779.572流动负债万元26736.9717379.0318715.8826736.9726736.9726736.972.1应付账款万元26736.9717379.0318715.8826736.9726736.9726736.973流动资金万元4381.312847.853066.924381.314381.314381.314铺底流动资金万元1460.42949.281022.301460.421460.421460.42总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元18482.33131.07%131.07%100.00%2项目建设

29、投资万元14101.02100.00%100.00%76.29%2.1工程费用万元10039.1171.19%71.19%54.32%2.1.1建筑工程费万元5431.1738.52%38.52%29.39%2.1.2设备购置及安装费万元4607.9432.68%32.68%24.93%2.2工程建设其他费用万元2202.0015.62%15.62%11.91%2.2.1无形资产万元2202.0015.62%15.62%11.91%2.3预备费万元1859.9113.19%13.19%10.06%2.3.1基本预备费万元808.605.73%5.73%4.37%2.3.2涨价预备费万元1051

30、.317.46%7.46%5.69%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元14101.02100.00%100.00%76.29%5建设期间费用万元6流动资金万元4381.3131.07%31.07%23.71%7铺底流动资金万元1460.4410.36%10.36%7.90%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元26386.7528416.5040595.0040595.0040595.001.1万元26386.7528416.5040595.0040595.0040595.002现价增加值万元8443.769093.2812990.4012

31、990.4012990.403增值税万元877.49944.991349.991349.991349.993.1销项税额万元6495.206495.206495.206495.206495.203.2进项税额万元3344.393601.655145.215145.215145.214城市维护建设税万元61.4266.1594.5094.5094.505教育费附加万元26.3228.3540.5040.5040.506地方教育费附加万元17.5518.9027.0027.0027.009土地使用税万元189.48189.48189.48189.48189.4810税金及附加万元294.78302

32、.88351.48351.48351.48折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值5431.175431.17当期折旧额4344.94217.25217.25217.25217.25217.25净值1086.235213.924996.684779.434562.184344.942机器设备原值4607.944607.94当期折旧额3686.35245.76245.76245.76245.76245.76净值4362.184116.433870.673624.913379.163建筑物及设备原值10039.11当期折旧额8031.29463.00463

33、.00463.00463.00463.00建筑物及设备净值2007.829576.119113.118650.118187.117724.114无形资产原值2202.002202.00当期摊销额2202.0055.0555.0555.0555.0555.05净值2146.952091.902036.851981.801926.755合计：折旧及摊销10233.29518.05518.05518.05518.05518.05总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元20972.5313632.1414680.7720972.5320972.5320

34、972.532外购燃料动力费万元1364.50886.93955.151364.501364.501364.503工资及福利费万元3025.473025.473025.473025.473025.473025.474修理费万元55.5636.1138.8955.5655.5655.565其它成本费用万元4871.473166.463410.034871.474871.474871.475.1其他制造费用万元2185.901420.841530.132185.902185.902185.905.2其他管理费用万元642.68417.74449.88642.68642.68642.685.3其他销

35、售费用万元2123.751380.441486.632123.752123.752123.756经营成本万元30289.5319688.1921202.6730289.5330289.5330289.537折旧费万元463.00463.00463.00463.00463.00463.008摊销费万元55.0555.0555.0555.0555.0555.059利息支出万元-10总成本费用万元30807.5821265.1622628.3630807.5830807.5830807.5810.1可变成本万元27264.0617721.6419084.8427264.0627264.0627264.0610.2固定成本万元3543.523543.523543.523543.523543.523543.5211盈亏平衡点56.66%56.66%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元40595.