第6章-证券投资管理1课件VIP

1、第6章-证券投资管理1,第一节 证券投资概述,第六章 证券投资管理,第二节 股票投资,第三节 债券投资,第四节 基金投资,第五节 证券投资组合,第6章-证券投资管理1,证券是指用以证明或设定权利所作成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该凭证拥有的特定权益。基本特征：法律特征和书面特征。,第一节 证券投资概述,一、证券投资的目的与特征,分类：（1）按发行主体，分类政府证券、金融证券和公司证券。 （2）按所体现的权益关系，分为所有权证券和债券证券。 （3）按收益的决定因素，分为原生证券和衍生证券。 （4）按收益稳定性，分为固定收益证券和变动收益证券。,（一）证券及其种类,第6章-证券投资

2、管理1,1.含义： 证券投资是指投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产，从而获取收益的一种投资行为。,一、证券投资的目的与特征,2.目的：（1）暂时存放闲置资金； （2）与筹集长期资金相配合； （3）满足未来的财务需求； （4）满足季节性经营对现金的需求； （5）获得对相关企业的控制权。 3.特征：（1）流动性强； （2）价格不稳定； （3）交易成本低。,（二）证券投资的含义、目的及特征,第6章-证券投资管理1,具体可以分为以下几类： （1）债券投资；（2）股票投资；（3）基金投资；（4）期货投资；（5）期权投资；（6）证券组合投资。,二、证券投资对象与种类,程序：（1）选择投资对

3、象 （2）开户与委托 （3）交割与清算 （4）过户,三、证券投资的基本程序,第6章-证券投资管理1,股票，是股份公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股利的一种可转让的有价证券。,第二节 股票投资,一、股票投资概述,1.股票的价值：其形式有票面价值、账面价值、清算价值和市场价值。一般指市场价值。 2.股票价格：有广义与狭义之分。狭义的是指股票交易价格，广义的包括股票的发行价格和交易价格。 3.股价指数：指金融机构通过对股票市场上一些有代表性的公司发行的股票价格进行平均计算和动态对比后得出的数值，它是用以表示多种股票平均价格水平及其表动，并权衡股市行情的指标。,（一）股票的价值与

4、价格,第6章-证券投资管理1,（1）获利；（2）控股。,第二节 股票投资,（二）股票投资的目的,特点：（1）股票投资是权益性投资； （2）股票投资的风险大； （3）股票投资的收益率高； （4）股票投资的收益不稳定； （5）股票价格的波动性大。,（三）股票投资的特点,第6章-证券投资管理1,普通股的内在价值是由普通股带来的未来现金流量的现值决定的，股票给持有者带来的未来现金流入包括两部分：股利收入和出售时的收入。其基本计算公式是：,二、股票的评价模型,式中：P为股票价值；Rt为股票第t年带来现金流入量 ；K为折现率；n为持有年限。 这是股票估价的一般模型，无论Rt的具体形态如何，此 模型均有效。

5、,第6章-证券投资管理1,（一）股利固定模型（零成长股模型） 如果长期持有股票，且各年股利固定，其支付过程是一个永续年金，股票价值计算公式为：,二、股票的评价模型,式中：P为股票内在价值；D为每年固定股利；K为投资 人要求的投资收益率。,第6章-证券投资管理1,（一）股利固定模型,二、股票的评价模型,【例6-1】某公司股票每年分配股利2元，若投资者最低 报酬率为16%，要求计算该股票的价值。,第6章-证券投资管理1,（二）股利固定增长模型 如果长期持有股票，且各年股利固定，其支付过程是一个永续年金，股票价值计算公式为：,二、股票的评价模型,式中，D0为评价时的股利；g为股利每年的增长率，其他

6、符号含义与基本公式相同。如果gK，用D1表示第一年的 股利,第6章-证券投资管理1,（二）股利固定增长模型,二、股票的评价模型,【例6-2】中华公司准备投资购买北方信托投资股份有限 公司的股票，该股票上年每股股利为2元，预计以后每年 以4的增长率增长，中华公司经分析后，认为必须得到 10的报酬率，才能购买北方信托投资股份有限公司的股 票，则该种股票的内在价值应为多少？,第6章-证券投资管理1,三、股票收益率,股票的收益是指投资者从购人股票开始到出售股票为 止整个持有期间的收入，这种收益由股息和资本利得两方 面组成。股票收益率主要有本期收益率、持有期收益率等。,持有期收益率是指投资者买入股票持有一定时期后又卖出该股票，在投资者持有该股票期间的收益率。,本期收益率，是指股份公司以现金派发股利与本期股票价格的比率。,第6章-证券投资管理1,三、股票收益率,如投资者持有时间超过一年，需要按每年复利一次考 虑资金时间价值，其持有期年均收益率可按如下公式计算：,【例6-3】华风公司在2006年6月1日投资510万元购买某种 股票100万股，在2007年、2008年和2009年的5月31日每股 各分得现金股利0.5元、0.6元和0.8元，并于2009年5月31日 以每股6元的价格将股票全部出售，试计算该项投资的投资收 益