吉林省5G产业工厂项目财务分析报告

1、一、项目发展背景众所周知，光纤光缆通信已经取代了传统的电缆成为互联网时代的主要通讯传输方式，这种传输方式在“电-光-电”的转换过程中实现数据和信号的传输，具有频带宽、损耗低、可靠性高等特点，其传输介质是光缆中的光导纤维，也就是光纤。单根光纤的传输速率可以达到几Gbps，单次传输距离可以达到几十公里，将数百数千根光纤组合成光缆，便可以在加强光纤强度的同时，进行更大量的数据传输。光纤光缆的制造流程基本可以简单看成光纤预制棒光纤光缆。光纤预制棒是通过高纯硅等原材料制作而成，对光纤的质量和性能起着决定性的作用，是技术难度和利润最高的环节，被业内誉为光纤产业“皇冠上的明珠”；光纤是将光纤预制棒经涂料和拉

2、丝等工艺加工成光纤，光缆则是将光纤进行护套成缆处理制成光缆。展开来看，光纤预制棒、光纤、光缆在产业链的利润比重分别为70、20、10，通过这个数据就可以直观的看出，光纤预制棒是产业链的重中之重。光纤预制棒是由四氯化硅制成的用于拉制光纤的材料预制件，是光纤光缆的核心材料，光纤预制棒的质量对光纤的质量有直接的影响，而光纤传输需要把传输损耗降到最低，因此需要光纤预制棒的四氯化硅达到极高的纯度，这也使得光纤预制棒成为了高技术门槛、高附加值材料。目前世界范围内仅有极少数企业掌握了光纤预制棒的生产工艺，供应较为紧张。可以毫不夸张的说，掌握了光纤预制棒的生产工艺便是突破了光纤光缆产业最大的壁垒，站在了产业链

3、的顶端。我国早期光纤预制棒技术处于短板，80的需求都需要从美国和日本进口，后期通过技术引进和自主研发，我国现已逐渐掌握光纤预制棒的生产技术，根据CRU公布的数据显示，在全球主要生产光纤预制棒的20家企业中，我国已有长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信、杭州富通等8家企业在列，其中长飞光纤是我国光纤预制棒产能第一的企业，占国内总产能30左右。但我国对于光纤预制棒的需求量很高，目前还不能实现完全自给自足，仍有10左右的需求需要依赖进口，国产化率有待进一步提升。2018年的时候，我国将针对光纤预制棒的反倾销政策延长至了2023年，这对国产光纤预制棒企业来讲，无疑是绝佳的扩产能、抢占市场的机会。二、

4、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资2715.58(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金899.53万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资3615.11万元，其中：固定资产投资2715.58万元，占项目总投资的75.12%；流动资金899.53万元，占项目总投资的24.88%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资873.92万元，占项目总投资的24.17%；设备购置费994.98万元，占项目总投资的27.52%；其它投资846.68万元，占项目总投资的23.42%。3、总投资及其构成估算：总投资=固

5、定资产投资+流动资金。项目总投资=2715.58+899.53=3615.11（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入4288.70万元，总成本3604.44万元，利润总额-16359.65万元，净利润-12269.74万元，增值税130.19万元，税金及附加54.23万元，所得税-4089.91万元；第二年负荷75.00%,计划收入4948.50万元，总成本4044.86万元，利润总额-18305.93万元，净利润-13729.45万元，增值税150.22万元，税金及附加56.63万元，所得税-4576.48万元；第三年

6、生产负荷100%，计划收入6598.00万元，总成本5145.93万元，利润总额1452.07万元，净利润1089.05万元，增值税200.29万元，税金及附加62.64万元，所得税363.02万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入6598.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=200.29万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用5145.93万元，其中：可变成本440

7、4.27万元，固定成本741.66万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加62.64万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1452.07（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=1452.0725.00%=363.02（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1452.07（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=1452.0725.00%=363.02（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额145

8、2.07万元，缴纳企业所得税363.02万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=1452.07-363.02=1089.05（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=40.17%。（2）达产年投资利税率=47.44%。（3）达产年投资回报率=30.12%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入6598.00万元，总成本费用5145.93万元，税金及附加62.64万元，利润总额1452.07万元，企业所得税363.02万元，税后净利润1089.05万元，年纳税总额625.95万元。五、项目盈利能力分析全部投资回

9、收期（Pt）=4.82年。本期工程项目全部投资回收期4.82年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率40.17%，投资利税率47.44%，全部投资回报率30.12%，全部投资回收期4.82年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。对项目的环境保护设施要坚持“三同时”制度，实现项目的经济效益、社会效益同环境保护效益全面、同步发展。七、市场预测分析2014年的时候，4G网络大举建设，三大运营商资本开支加大带动国内光纤光缆需求快速增长，2014-2017年国

10、内新建光纤光缆公里数复合增长率超过30。加上2015年商务部对美国及日本等光棒产品征收反倾销税，光棒供给层面出现短缺，两大因素叠加影响导致2016年-2018年期间国内光纤价格大幅提升。2018年开始，三大运营商4G建设基本进入尾声期，国内光纤光缆需求大幅下滑，2019年新增光纤光缆里程434万公里，需求量达到近5年的最低水平。从供给端来看，周期上行的时候业内公司扩大规模，国内光棒产能经过2-3年扩产，2019年国内主要光棒厂商产能超过10万吨，光棒供给过剩导致光纤价格出现腰斩。从竞争格局来看，全球的龙头企业是美国的康宁，占据市场份额为16.3，全球前10强企业中，中国企业上榜的共有5家，分别

11、是长飞光纤（占市场份额12.7）、亨通光电（占9.3）、富通光纤（占7.8）、烽火通信（占6.9）、中天科技（占6.3）。全球CR10企业总共占据了市场近90的份额，整个竞争格局非常稳定。从现实出发，全球龙头康宁和国内厂商的差距本身就比较小，而且受益于5G基建潮和中国通信行业的崛起，未来这五家公司的全球市场份额还将会继续提升。去年光纤光缆价格大幅下滑，国内主要光纤光缆厂商光通信相关收入均出现下滑，光纤光缆业务占比较高且光通信业务较为单一的长飞光纤、亨通光电等厂商收入下滑幅度与价格下滑幅度较为接近，中天科技由于光通信业务较为多元化其收入出现小幅下滑。客观的来说，虽然5G的大规模建设会对光纤光缆行

12、业有所带动，但业内专业人士指出，本轮行业需求的核心驱动要素主要是接入网层面，而城域网及骨干网难以拉动大规模光纤光缆需求。与此同时，国内10GPON升级对于光纤光缆的边际需求拉动极为有限，因为10GPON升级只需要对应更换终端接入设备及网络侧设备即可。从供给端来看，国内光纤预制棒没有主动去产能，2019年中天科技、长飞光纤的存货仍有较大增长，光纤光缆行业库存水平仍较高，而且受到一季度新冠疫情影响，行业去库存周期仍不明朗。八、行业发展趋势2017年中国光纤产量达到3.64亿芯公里，同比增长15.7%。占全球产量的65%。随着中国智慧城市、无人驾驶、物联网等应用场景的拓展，预计中国光纤的市场需求将进

13、一步扩大，2018年中国光纤产量将超4亿芯公里。随着政府信息化建设政策、消费者信息消费习惯养成、运营商市场网络建设扩张以及光通信技术发展等因素不断推动着全球及中国光缆行业的发展。2017年中国光缆产量达到3.22亿，同比增长16.3%，预计2018年中国光缆产量将达到3.86亿芯公里，同比增长19.8%。5G万物物联时代即将到来，“5G基站致密化+前传光纤网络”打开光纤新成长空间。在全球运营商抢跑5G的大环境下，这些光纤需求有望提前到来。当前，全球范围内为布局5G都加快对光纤网络的投资，势必推动全球光纤量价齐升，也直接推动光纤光缆企业的规模扩产。光纤光缆作为5G网络建设必不可少的一部分，未来有

14、望伴随着5G网络建设的兴起，需求逐渐回升。国内光纤光缆行业近几年呈现高景气度，当前行业需求最核心的驱动力是中国移动高速的固网宽带建设，未来国内的5G网络建设将成为中期行业核心的推动因素;国外光纤光缆市场需求逐渐回暖，北美、欧洲加码全光网络建设，拉丁美洲、非洲、东南亚需求未来也有望提升。5G万物物联时代即将到来，“5G基站致密化+前传光纤网络”打开光纤新成长空间。在全球运营商抢跑5G的大环境下，这些光纤需求有望提前到来。当前，全球范围内为布局5G都加快对光纤网络的投资，势必推动全球光纤量价齐升，也直接推动光纤光缆企业的规模扩产。我国人均光纤拥有量仍远低于发达国家，2016年底光纤宽带用户普及率仅

15、为72%，而韩国在2008年就已达到93%，日本在2010年为90%。中国与世界领先水平相比，还有较大差距，发展潜力巨大。持续限制进口光棒一方面导致国内市场供给的持续紧张，终端价格也有望维持平稳或略升态势，保持行业景气;另一方面，国产光棒企业市场竞争力得到提升，光棒供应不足的小厂成本压力较大，而自主光棒供应充足的厂商有能力蚕食小厂的份额，集中度有望进一步提升，大厂持续受益。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入1144.021525.361416.411361.935447.722主营业务收入926.341235.121146.901102.7944

16、11.152.15G光线光缆(A)305.69407.59378.48363.921455.682.25G光线光缆(B)213.06284.08263.79253.641014.562.35G光线光缆(C)157.48209.97194.97187.47749.902.45G光线光缆(D)111.16148.21137.63132.33529.342.55G光线光缆(E)74.1198.8191.7588.22352.892.65G光线光缆(F)46.3261.7657.3455.14220.562.75G光线光缆(.)18.5324.7022.9422.0688.223其他业务收入217.6

17、8290.24269.51259.141036.57上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元5447.72完成主营业务收入万元4411.15主营业务收入占比80.97%营业收入增长率（同比）23.55%营业收入增长量（同比）万元1038.34利润总额万元1387.10利润总额增长率21.91%利润总额增长量万元249.27净利润万元1040.32净利润增长率19.14%净利润增长量万元167.13投资利润率44.18%投资回报率33.14%财务内部收益率28.28%企业总资产万元8464.21流动资产总额占比万元33.65%流动资产总额万元2847.83资产负债率32.42%主要经济指标

18、一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米9651.4914.47亩1.1容积率1.231.2建筑系数76.55%1.3投资强度万元/亩187.671.4基底面积平方米7388.221.5总建筑面积平方米11871.331.6绿化面积平方米777.22绿化率6.55%2总投资万元3615.112.1固定资产投资万元2715.582.1.1土建工程投资万元873.922.1.1.1土建工程投资占比万元24.17%2.1.2设备投资万元994.982.1.2.1设备投资占比27.52%2.1.3其它投资万元846.682.1.3.1其它投资占比23.42%2.1.4固定资产投资占比75.12%2.

19、2流动资金万元899.532.2.1流动资金占比24.88%3收入万元6598.004总成本万元5145.935利润总额万元1452.076净利润万元1089.057所得税万元1.238增值税万元200.299税金及附加万元62.6410纳税总额万元625.9511利税总额万元1715.0012投资利润率40.17%13投资利税率47.44%14投资回报率30.12%15回收期年4.8216设备数量台（套）10617年用电量千瓦时1188431.8018年用水量立方米2867.4019总能耗吨标准煤146.3020节能率29.05%21节能量吨标准煤48.7722员工数量人111区域内行业经营

20、情况项目单位指标备注行业产值万元108274.53同期产值万元93509.40同比增长15.79%从业企业数量家629规上企业家21从业人数人31450前十位企业产值万元49645.70去年同期42757.47万元。1、xxx科技发展公司（AAA）万元12163.202、xxx有限责任公司万元10922.053、xxx科技发展公司万元6453.944、xxx科技发展公司万元5461.035、xxx有限责任公司万元3475.206、xxx投资公司万元3226.977、xxx科技发展公司万元248.238、xxx科技发展公司万元2035.479、xxx有限责任公司万元1936.1810、xxx投资

21、公司万元1489.37区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元34977.161.1同期增加值万元31525.161.2增长率10.95%2行业净利润万元10949.302.12016年净利润万元9512.032.2增长率15.11%3行业纳税总额万元33508.913.12016纳税总额万元30106.843.2增长率11.30%42017完成投资万元25608.594.12016行业投资万元17.80%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值126877.47144178.94163839.702利润总额35877.6040770.00

22、46329.543净利润11457.2613019.6114795.014纳税总额8596.869769.1611101.325工业增加值40578.8746112.3552400.406产业贡献率10.00%13.00%15.28%7企业数量7559211179土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程5223.475223.477957.247957.24644.361.1主要生产车间3134.083134.084774.344774.34399.501.2辅助生产车间1671.511671.512546.322546.32206.

23、201.3其他生产车间417.88417.88461.52461.5238.662仓储工程1108.231108.232544.162544.16149.832.1成品贮存277.06277.06636.04636.0437.462.2原料仓储576.28576.281322.961322.9677.912.3辅助材料仓库254.89254.89585.16585.1634.463供配电工程59.1159.1159.1159.113.923.1供配电室59.1159.1159.1159.113.924给排水工程67.9767.9767.9767.973.504.1给排水67.9767.9767

24、.9767.973.505服务性工程701.88701.88701.88701.8841.345.1办公用房326.31326.31326.31326.3121.235.2生活服务375.57375.57375.57375.5722.256消防及环保工程198.00198.00198.00198.0013.126.1消防环保工程198.00198.00198.00198.0013.127项目总图工程29.5529.5529.5529.55-9.667.1场地及道路硬化1874.91323.44323.447.2场区围墙323.441874.911874.917.3安全保卫室29.5529.55

25、29.5529.558绿化工程786.0927.51合计7388.2211871.3311871.33873.92节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤146.301.1年用电量千瓦时1188431.801.2年用电量吨标准煤146.061.3年用水量立方米2867.401.4年用水量吨标准煤0.242年节能量吨标准煤48.773节能率29.05%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元3139.411.1完成比例86.84%2完成固定资产投资万元1997.492.1完成比例63.63%3完成流动资金投资万元1141.923.1完成比例36.37%人力资源配置一览表序号项

26、目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人751.2人均年工资万元5.701.3年工资额万元434.132工程技术人员工资2.1平均人数人172.2人均年工资万元5.642.3年工资额万元93.303企业管理人员工资3.1平均人数人43.2人均年工资万元7.923.3年工资额万元29.324品质管理人员工资4.1平均人数人94.2人均年工资万元5.324.3年工资额万元46.895其他人员工资5.1平均人数人65.2人均年工资万元7.995.3年工资额万元39.376职工工资总额万元643.01固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元

27、873.92994.98187.672715.581.1工程费用万元873.92994.984791.041.1.1建筑工程费用万元873.92873.9224.17%1.1.2设备购置及安装费万元994.98994.9827.52%1.2工程建设其他费用万元846.68846.6823.42%1.2.1无形资产万元425.34425.341.3预备费万元421.34421.341.3.1基本预备费万元195.92195.921.3.2涨价预备费万元225.42225.422建设期利息万元3固定资产投资现值万元2715.582715.58流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三

28、年第四年第五年1流动资产万元4791.042779.113115.424791.044791.044791.041.1应收账款万元1437.31934.251077.981437.311437.311437.311.2存货万元2155.971401.381616.982155.972155.972155.971.2.1原辅材料万元646.79420.41485.09646.79646.79646.791.2.2燃料动力万元32.3421.0224.2532.3432.3432.341.2.3在产品万元991.75644.64743.81991.75991.75991.751.2.4产成品万元4

29、85.09315.31363.82485.09485.09485.091.3现金万元1197.76778.54898.321197.761197.761197.762流动负债万元3891.512529.482918.633891.513891.513891.512.1应付账款万元3891.512529.482918.633891.513891.513891.513流动资金万元899.53584.69674.65899.53899.53899.534铺底流动资金万元299.84194.90224.88299.84299.84299.84总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例

30、占总投资比例1项目总投资万元3615.11133.12%133.12%100.00%2项目建设投资万元2715.58100.00%100.00%75.12%2.1工程费用万元1868.9068.82%68.82%51.70%2.1.1建筑工程费万元873.9232.18%32.18%24.17%2.1.2设备购置及安装费万元994.9836.64%36.64%27.52%2.2工程建设其他费用万元425.3415.66%15.66%11.77%2.2.1无形资产万元425.3415.66%15.66%11.77%2.3预备费万元421.3415.52%15.52%11.65%2.3.1基本预备

31、费万元195.927.21%7.21%5.42%2.3.2涨价预备费万元225.428.30%8.30%6.24%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元2715.58100.00%100.00%75.12%5建设期间费用万元6流动资金万元899.5333.12%33.12%24.88%7铺底流动资金万元299.8411.04%11.04%8.29%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元4288.704948.506598.006598.006598.001.1万元4288.704948.506598.006598.006598.002现价增加值

32、万元1372.381583.522111.362111.362111.363增值税万元130.19150.22200.29200.29200.293.1销项税额万元1055.681055.681055.681055.681055.683.2进项税额万元556.00641.54855.39855.39855.394城市维护建设税万元9.1110.5214.0214.0214.025教育费附加万元3.914.516.016.016.016地方教育费附加万元2.603.004.014.014.019土地使用税万元38.6138.6138.6138.6138.6110税金及附加万元54.2356.63

33、62.6462.6462.64折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值873.92873.92当期折旧额699.1434.9634.9634.9634.9634.96净值174.78838.96804.01769.05734.09699.142机器设备原值994.98994.98当期折旧额795.9853.0753.0753.0753.0753.07净值941.91888.85835.78782.72729.653建筑物及设备原值1868.90当期折旧额1495.1288.0288.0288.0288.0288.02建筑物及设备净值373.781780

34、.881692.861604.841516.821428.804无形资产原值425.34425.34当期摊销额425.3410.6310.6310.6310.6310.63净值414.71404.07393.44382.81372.175合计：折旧及摊销1920.4698.6598.6598.6598.6598.65总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元3269.172124.962451.883269.173269.173269.172外购燃料动力费万元292.23189.95219.17292.23292.23292.233工资及福利费万

35、元643.01643.01643.01643.01643.01643.014修理费万元10.566.867.9210.5610.5610.565其它成本费用万元832.31541.00624.23832.31832.31832.315.1其他制造费用万元268.98174.84201.74268.98268.98268.985.2其他管理费用万元224.26145.77168.19224.26224.26224.265.3其他销售费用万元262.60170.69196.95262.60262.60262.606经营成本万元5047.283280.733785.465047.285047.285047.287折旧费万元88.0288.0288.0288.0288.0288.028摊销费万元10.6310.6310.6310.6310.6310.639利息支出万元-10总成本费用万元5145.933604.444044.865145.935145.935145.9310.1可变成本万元4404.272862.783303.204404.274404.274404.2710.2固定成本万元741.66741.66741.66741.66741.66741.6611盈亏平衡点51.42%51.42%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年