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证券从业考试投资分析考点宏观经济分析 出guo证券从业考试频道“证券从业考试投资分析考点：宏观经济分析”，希望考生们能多多关注证券行业资讯! (一)宏观经济运行对证券市场 * 宏观经济运行通过4个途径影响证券市场：企业经营效益、居民收入水平、投资者对股价的预期、资金成本。 (二)宏观经济变动与证券市场波动的关系 1.GDP变动 (1)持续、稳定、高速的GDP增长。 (2)高通胀下的GDP增长。 (3)宏观调控下的GDP减速增长。 (4)转折性的GDP变动。 股市指数与宏观经济走势之间的关联关系被不同程度地弱化，股市指数与国民经济增长速度经常呈现非正相关甚至负相关关系。 2.经济周期变动 (1)经济总是处于在周期性运动中，股份波动是永恒的。 (2)收集有关宏观经济资料和政策信息，随时注意经济发展动向。 (3)把握经济周期，认清经济形势。 3.通货变动 通货变动包括通货膨胀和通货紧缩两种。 (1)通货膨胀对证券市场 * 通货膨胀对证券市场特别是个股 * ，没有一成不变的规律可循，完全可能产生相反方向 * ，应具体情况具体分析。 分析的一般性原则：共8点(P87) (2)通货紧缩对证券市场 * 通货膨胀紧缩将损害消费者和投资者的积极性，造成经济衰退和经济萧条，与通货膨胀一样不利于币值稳定和经济增长。 带来经济负增长，使股票债券及房地产等资产价格大幅下降。 三种政策：财政政策、货币政策、收入政策。 (一)财政政策 1.财政政策的手段及其对证券市场 * 财政政策6手段：国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度。这些手段可以单独使用，也可以配合协调使用。 2.财政政策的种类及其对证券市场 * (1)减少税收，降低税率，扩大减免税范围。 (2)扩大财政支出，加工财政赤字。 (3)减少国债发行(或回购部分短期国债)。 (4)增加财政补贴。 3.分析财政政策对证券市场影响应注意的问题 (二)货币政策 1.货币政策及其作用 (1)通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡。 (2)通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定。 (3)调节国民收入中消费与储蓄的比例。 (4)引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。 2.货币政策工具 货币政策工具可分为两大类：一般性政策工具、选择性政策工具。 一般性政策工具包含3种：法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务。 选择性政策工具包含2种：直接信用控制和间接信用指导。 3.货币政策的运作 货币政策分为：紧的货币政策和松的货币政策。 紧的货币政策主要手段是：减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制。 松的货币政策主要手段是：增加货币供应量，降低利率，放松信贷控制。 4.货币政策对证券市场 * 可以从4个方面进行分析：利率、中央银行的公开市场业务、调节货币供应量、选择性货币政策工具。 (三)收入政
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