北京城建（600266）财务报表分析-----毕业论文

2008届届届届本科毕业论文本科毕业论文本科毕业论文本科毕业论文（设计设计设计设计）论文题目论文题目论文题目论文题目北京城建北京城建北京城建北京城建（600266）财务报表分析财务报表分析财务报表分析财务报表分析学生姓名学生姓名学生姓名学生姓名所在学院所在学院所在学院所在学院电子商务学院电子商务学院电子商务学院电子商务学院专专专专业业业业财务管理财务管理财务管理财务管理学学学学号号号号指导教师指导教师指导教师指导教师成成成成绩绩绩绩2008年年年年4月月月月XXX大学大学大学大学本科毕业论文本科毕业论文本科毕业论文本科毕业论文（设计设计设计设计）原创性及知识产权声明原创性及知识产权声明原创性及知识产权声明原创性及知识产权声明本人郑重声明所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。本毕业论文（设计）成果归XXX大学所有。特此声明。毕业论文（设计）作者签名作者专业作者学号_年_月_日XXX大学本科学生毕业论文大学本科学生毕业论文大学本科学生毕业论文大学本科学生毕业论文（设计设计设计设计）开题报告表开题报告表开题报告表开题报告表论文（设计）名称北京城建（600266）财务报表的分析论文（设计）来源导师指定论文（设计）类型B导师学生姓名学号专业财务管理一一一一研究目的及意义研究目的及意义研究目的及意义研究目的及意义公司财务报表为信息使用者提供了企业财务状况、经营成果方面的资料，是关于公司经营活动的原始资料的重要来源。但是单纯从财务报表的简单数字和文字上得不出实质性的成果，而要利用一定的分析方法和分析技巧，同时结合实际情况，正确认识财务报表本身的局限性和非正常影响因素，对资产负债表、利润表和现金流量表进行全面综合分析，以便作出科学决策，这个系统的动态过程就是财务报表分析。只有通过财务报表分析，才能使信息使用者、决策者得到确切的企业财务状况和经营成果的信息，进而指导决策。二二二二基本内容及思路基本内容及思路基本内容及思路基本内容及思路本文拟通过以下几个部分进行研究第一部分财务报表分析的理论基础第二部分对北京城建投资发展股份有限公司公司财务报表的分析1介绍所要分析公司的基本状况。2运用财务指标具体分析该公司的财务报表。3概括总结,得出结论。由分析财务报表总结出公司存在的问题并提出解决的方案。三三三三研究所具备的研究所具备的研究所具备的研究所具备的条件条件条件条件大学本科专业为财务管理，有良好的理论基础，可以将所学的理论知识运用到实际中去。可运用丰富的资料资源图书馆借阅书籍，网络数据的查询与搜集，学校数字期刊，市场调查搜集资料以及向指导老师请教四四四四任务完成的阶段任务完成的阶段任务完成的阶段任务完成的阶段，时间及内容的安排时间及内容的安排时间及内容的安排时间及内容的安排12007年12月1日完成开题报告22007年12月31日完成文献综述32008年3月13日前完成毕业论文粗纲42008年4月20日前论文终稿52008年5月8日24日进行毕业论文答辩指导教师签名日期论文（设计）类型A理论研究；B应用研究；C软件设计等；摘要摘要摘要摘要企业编制的财务报表是反映企业一定时期财务状况和经营成果的表格式报告，是企业向外界传输财务信息的主要手段。然而，财务报表是历史性的静态文件，要进行有效的决策，还要对财务报表中反映的资料加工、整理，进行财务报表分析。只有在财务报表分析后才能使信息使用者、决策者得到确切的企业状况和经营成果，进而指导决策。本文以公司财务管理和财务报表分析的有关理论和研究方法为依据，主要通过比较分析法和比率分析法等方法来分析北京城建近三年（20042006）的财务数据。探求近年来财务指标变化趋势和原因。同时，本文还引入国内具有一定规模和参照性的企业，与北京城建部分财务指标进行横向比较。最后根据分析得出了自己的结论。关键词关键词关键词关键词北京城建财务报表分析财务报表ABSTRACTALTHOUGHFINANCIALSTATEMENTSPROVIDEMATERIALSOFFINANCIALPOSITIONANDMANAGINGACHIEVEMENTSINENTERPRISES,BUTAPPARENTLY,ITCANNOTPROVIDETHEACCURATEINFORMATIONONLYTHROUGHANALYZINGTHEFINANCIALSTATEMENTS,CANITMAKETHEINFORMATIONUSERACQUIRETHEINFORMATIONOFFINANCIALPOSITIONANDMANAGINGACHIEVEMENTINORDERTOGUIDETHEDECISIONTHISPAPER，BASEDONTHETHEORIESANDRESEARCHMETHODSOFCOMPANYSFINANCIALMANAGEMENTANDFINANCIALREPORTANALYSIS,APPLYINGMULTIPLEANALYSISMETHODSSUCHASRATIOANALYSIS,COMPARATIVEANALYSISANDSOON,ANALYZETHEKEYFINANCIALDATAANDITSDEVELOPMENTTENDENCYOFBEIJINGURBANCONSTRUCTIONFROM2004TO2006FINALLY,REVIEWTHECOMPANYSFINANCIALPOSITIONANDOPERATIONALPERFORMANCE,POINTOUTSOMEPROBLEMSINOPERATIONANDMANAGEMENT,ANDPROVIDESUGGESTIONSFORREFERENCEKEYWORDSBEIJINGURBANCONSTRUCTIONFINANCIALSTATEMENTSANALYSISFINANCIALSTATEMENTS目目目目录录录录一、绪论6（一）、研究背景及意义6（二）、公司介绍7（三）、研究思路及方法8二、北京城建财务报表分析9（一）、资产状况分析9（二）、负债及股东权益状况分析11（三）、偿债能力分析12（四）、资产管理能力分析17（五）、盈利能力分析20（六）、杜邦分析24三、北京城建财务报表分析结论25（一）、偿债能力25（二）、盈利能力25（三）、资产管理能力25（四）、建议26附录27北京城建（600266）财务报表的分析文献综述27参考文献36致谢38一、绪论（一）、研究背景及意义随着社会和经济的不断向前发展，财务报表体系得到不断地发展和完善，目前基木上形成了以资产负债表、利润表和现金流量表为基础的财务报表体系。企业提供的财务报表即财务报表中的会计信息是企业的利益相关者作出决策所必需的判断依据，这些会计信息来源于对财务报表的分析。作为企业的相关利益人，包括内部管理者、现行和潜在的投资者、雇员、贷款者、原材料供应商及其他债权人、客户、政府部门和公众为了全方位地了解企业经营理财的状况，对企业经济效益的优劣做出正确的、系统的、合理的评价，就得依赖对企业财务报表的分析。从决策的角度来说，财务报表分析也是选择最优方案的分析判断过程。只有全面的财务报表分析才能综合地将营运能力、偿债能力和监利能力等诸力一而的分析纳入一个有机的整体之中，从而地对企业经营状况、财务状况进行解剖和分析，从而对企业经济效益的优劣做出准确的评价与判断。正是基于上述原因，我选择财务报表分析作为自己论文研究方向。从一个财务报表外部使用者的角度，以上市公司“北京城建投资发展股份有限公司”对外公布的财务报表为分析对象，依据财务报表分析相关的理论，对北京城建的偿债能力、营运能力、盈利能力以及现金流量进行了分析，阐述公司的财务状况和经营业绩试指出该公司在经营、管理方面存在的一些问题，并提出相应的建议，供管理者决策参考同时也希望对评估该公司在证券市场上的投资价值起到有益的参考作用。（二）、公司介绍北京城建投资发展股份有限公司，股票代码600266（以下简称“北京城建”或“公司”）是由北京城建集团有限责任公司（以下简称“北京城建集团”）1998年独家发起，向社会公开发行A股股票募集的、以房地产为主业的大型专业品牌地产商，房地产开发一级资质。公司总股本741亿股。截至2007年9月30日，北京城建集团持有公司股权5283；公司总资产约952亿元，净资产约317亿元。北京城建集团是中国企业500强之一，国际225家大承包商之一，2005年被评为中国十大最具影响力企业，荣获中国十大最具影响力品牌奖。北京城建集团在国内20多个省市和也门、伊朗等10余个国家承建了工程项目，包括国家体育场、五棵松文化体育中心、奥运村、首都机场3号航站楼、中央电视台等一大批奥运工程，以及国家大剧院、银泰中心、伊朗德黑兰地铁1、2号线、也门萨那国际机场新航站楼等工程建设项目，展现了北京城建集团的雄厚实力。公司拥有北京城建兴华地产有限公司、北京城和房地产开发有限责任公司、北京汇和房地产开发有限责任公司、北京城建兴业置地有限公司、北京惠明置业有限公司、北京大东房地产开发有限公司、重庆尚源地产有限公司、北京城建中地房地产经纪有限公司、北京城建纵横文化传媒有限公司等控股子公司；北京城建房地产开发有限公司等托管公司；世华水岸等直属项目部；国奥投资发展有限公司、北京五棵松文化体育中心有限公司、国信证券有限公司、北京科技园建设（集团）股份有限公司、深圳市中科招商创业投资有限公司等参股公司。公司坚持集团化、专业化、品牌化运作，倾心打造“北京城建地产”品牌。公司目前运作的项目主要有公园2008（北苑家园一区）、世华水岸、世华国际中心、世华诚合大厦、广渠路36号地、尚源印象、富海中心、东湖湾、顶秀青溪、玉泉新城、尚东阁、定福家园等。2003至2006年连续4年被国务院发展研究中心、清华大学和搜房研究院评为“中国房地产上市公司综合实力10强企业”。公司投资的国家体育馆和奥运村项目、五棵松文化体育中心项目等奥运场馆项目，随着2008年奥运会的临近，收益预期良好。公司投资的国信证券有限公司处于行业领先地位，发展前景广阔。（三）、研究思路及方法本文首先阐述了财务报表分析的理论，以使读者能理解财务报表分析的概念、意义等，为后文实例的分析奠定基础。然后，文章对北京城建的财务报表进行了分析，主要采用了比率分析法和比较分析法，同时结合各种分析方法从企业的短期偿债能力，长期偿债能力，资产管理能力，盈利能力等几个方面对企业的整体财务状况和经营成果作出评价。鉴于财务报表本身的局限性以及分析方法和分析指标的单一性，为了尽可能保证财务报表分析对象财务报表披露的内容充分、可靠和透明，使财务报表分析更具有效率和效果。在横向比较中，本文选用了陆家嘴，股票代码600633，做为比较对象。二、北京城建财务报表分析（一）、资产状况分析资产是指企业因过去的交易和事项而取得的、被企业拥有或控制的、能以货币计量的、预期能为企业带来未来经济利益的经济资源，包括财产、债权和其他权利。根据资产的流动性，资产又可分为四大类，即流动资产、长期投资、固定资产、无形资产及其他资产。表1北京城建20042006年资产结构表项目200620052004金额（元）及比例金额（元）及比例金额（元）及比例流动资产合计5,318,686,105254,128,118,983744,803,807,88887758573718045长期投资合计1,183,250,150391,168,808,526981,055,581,11908168720871768固定资产合计509,377,59954303,257,35636111,556,17886726542187无形资产及789,6651300其他资产合计001000000资产总计7,012,103,520315,600,184,867085,970,945,18681100100100数据来源HTTP/WWWBUCIDCOM/我们可以看到北京城建的资产中流动资产部分保持在70以上，流动资产占资产总额的大部分。2005年公司将金码大厦固定资产使固定资产增加，但资产规模在2005年较2004年仍有小幅减少，主要在于流动资产的减少。由表2可以看出主要在于存货以及货币资金的下降引起的。资产规模由2005年的5,600,184,867元增长到2006年的7,012,103,520元，增幅达到25。其中流动资产、固定资产的增长起到了主要作用。其中流动资产的增长可以从表2看出，主要原因是存货与现金的增加。固定资产的增加是由于公司增加了经营性物业和购买办公用房。表2北京城建20042006年流动资产结构表200620052004货币资金859,160,97162326,708,91223553,076,4135816157911151短期投资00013,695,8220016,319,50150000033034应收利息400,00000000000001000000应收帐款34,140,893005,440,143606,473,31065064013013预付帐款488,908,88950423,915,69915482,831,1359891910271005其他应收款224,698,41187166,320,54220188,666,27004422403393存货3,658,752,647183,145,891,142533,522,988,59376687976217334待摊费用52,624,2920846,146,7220333,452,66336099112070流动资产5,318,686,105254,128,118,983744,803,807,88887100001000010000数据来源HTTP/WWWBUCIDCOM/流动资产由2004年的4,803,807,888元在2005年减少到4,128,118,98374元，主要是因为货币资金与存货额的下降。存货和货币资金的减少是由于开发的产品销售结转，部分新项目正在建设当中。2006年由于货币资金、存货的增加而增长到5,318,686,105元。其中存货的增加是因为增加了项目投资，现金的增加是为购买土地做储备资金。而北京城建的流动资产中存货占70，而存货主要为开发成本，如土地。存货变现能力就成为影响其流动资产最终价值的主要因素。对于现在的情况来说，土地贬值的可能性较小。（二）、负债及股东权益状况分析表3负债及股东权益结构表项目200620052004金额（元）及比率金额（元）及比率金额（元）及比率流动负债4,697,226,415563,367,345,566004,092,630,32988合计669960136854占负债比率937794079971长期负债312,000,00000212,210,0000012,000,00000合计445379020占负债比率623593029负债合计5,009,226,415563,579,555,566004,104,630,32988714463926874股东权益1,889,662,190631,928,181,606121,778,454,58937269534432979少数股东权益113,214,9141292,447,6949687,860,26756161165147负债及股东权益总计7,012,103,520315,600,184,867085,970,945,18681100001000010000数据来源HTTP/WWWBUCIDCOM/北京城建负债及股东权益大部分由负债构成，平均比率达到68，可以推测北京城建以负债经营为主要模式。负债的90以上为流动负债，然而长期负债也出现逐年上升的趋势。2006年负债及股东权益总合出现大幅增长，主要是由负债的增长构成的，该年负债结构同比涨幅为752。负债中银行借款在2004、2005、2006年分别为19亿、16亿、23亿。（三）、偿债能力分析1、营运资本营运资本流动资产流动负债营运资本是长期资本用于流动流动资产的部分，不需要在一年内偿还，所以成为流动负债的“缓冲垫”。如果流动资产与流动负债相等，并不足以保证偿债，因为债务的到期与流动资产的现金生成，不可能同步同量。企业必须保持流动资产大于流动负债，即保有一定数额的营运资本作为缓冲，以防止流动负债“穿透”流动资产。因此，营运资本越多，流动负债地偿还越有保障，短期偿债能力越强。表4北京城建20042006年营运资本量表200620052004流动金额（元）5,318,686,105254,128,118,983744,803,807,88887资产结构100001000010000增长（元）11905671226756889051流动金额（元）4,697,226,415563,367,345,566004,092,630,32988负债结构883281578520增长（元）13298808507252847639营运金额（元）621,459,68969760,773,41774711,177,55899资本结构116818431480增长（元）13931372814959585875数据来源HTTP/WWWBUCIDCOM/从表中可以看出北京城建2006年营运资本比2005年减少了139,313,72805元，2005年比2004年增加49,595,85875元。当然，我们不能光看营运资本的绝对数，要综合流动负债和流动资产的变化和结构比例来分析。从表中同时看到2006年流动负债增长大于流动资产，营运资本占流动资产比例减少675，可见营运资本政策的改变使得2006年短期偿债能力降低了。而2005年相对于2004年流动资产和流动负债都在减少，流动负债的减少明显在金额和比例上都比流动资产大，使得营运资本占流动资产比例上升363，由此得出2005年短期偿债能力比2004年有所提高。2、流动比率流动比率流动资产/流动负债流动比率假设全部流动资产都可以勇于偿还短期债务，表明每1元流动负债有多少流动资产作为偿还保障。营运资本是绝对数，不便于企业之间比较。流动比率是相对数，排除了企业规模不同的影响，更适合同业比较以及本企业不同时期的比较。长期以来，人们认为流动比率的下限应该保持在20左右。最近几十年，企业经营方式和金融环境的变化使得很多企业流动比率降低到20以下。因此，在利用流动比率进行评价时，要视行业性质、营业周期而定，同时还要考虑流动资产的构成情况。但流动比率的大小存在着一定的范围，如果流动比率小于10，表明企业营运资金不足，安全边际较小，即使所有流动资产变现也无法抵偿流动负债，短期偿债能力较弱。流动比率为1030时，该范围考虑到了不同行业的企业的流动比率可能存在的正常情况，可视为流动比率的安全区域。流动比率位于此范围的企业不仅短期偿债能力较强，而且流动资产存量适中，不会影响企业的获利能力。流动比率大于30时，该范围的流动比率虽然较高，显示了企业很强的短期偿债能力，但是同时也意味着企业占用过多的流动资产，使获利能力受到影响。北京城建和陆家嘴流动比率对比如下表5北京城建和陆家嘴流动比率对比表2006200520042003北京城建113123117119陆家嘴235244268282数据来源HTTP/WWWBUCIDCOM/如表中所见，北京城建流动比率起伏基本没有太大变化，保持在120左右。2006年下降稍大，虽然2006年流动资产与流动负债都有大幅上升，但流动负债上升比率更大。总的来说北京城建流动比率值偏低，几乎仅为陆家嘴的二分之一，而且从表2知道流动资产中大部分为存货，可以预见其速动比率更低。3、速动比率速动比率速动资产/流动负债流动比率假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动资产都需要还清。实际上并不是如此。因此，流动比率一个粗略的估计。速动比率用流动资产中的可偿债资产即速动资产，来计算短期债务存量比率，其值更可信。一般认为正常的速动比率为1，下限是025，低于该界限的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。通常影响速动比率可信度的重要因素是应收帐款的变现能力。北京城建和陆家嘴速动比率对比如下表6北京城建和陆家嘴速动比率对比表2006200520042003北京城建035029031027陆家嘴1213414412数据来源HTTP/WWWBUCIDCOM/由表可以看出北京城建2006年速动比率略有上升，主要归功于该年货币资金的大幅上升。但总的来说值偏低，为陆家嘴的三分之一。除去存货这一因素，北京城建相对于陆家嘴的短期偿债能力就显得更低一些。4、现金流量比率现金流量比率（平均负债）经营现金流量/流动负债经营现金流量比率表明每1元流动负债的经营现金流量保障程度。该比率越高，偿债越有保障。公式中的经营现金流量，通常使用现金流量表中的经营活动产生的现金流量净额。它代表了企业产生现金的能力，已经扣除了经营活动自身所需要的现金流出，是可以用来偿债的现金流量。表7北京城建与陆家嘴现金流量比率对比表2006200520042003北京城建3101551779385陆家嘴2051228920765202数据来源HTTP/WWWBUCIDCOM/2006年北京城建现金流量比率为负值，是因为经营活动产生的现金流量净额为负值，是该年大量增加现金项目投资所至。使得该年现金流量偿债能力出现很大问题。2005年现金流量比率大幅上升，主要因为该年利润的大幅上升和经营现金流出的减少。5、资产负债比率资产负债比率负债总额/资产总额100资产负债率反应总资产中有多大比例是通过负债取得的。它可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。通常，资产在破产拍卖时的售价步道账面价值50，因此资产负债率高于50则债权人的利益就缺乏保障。表8北京城建与陆家嘴资产负债率对比表2006200520042003北京城建7144639268747825陆家嘴3749365131843208数据来源HTTP/WWWBUCIDCOM/可以看出，北京城建资产负债率近三年几乎在70左右，同业比较陆家嘴则一直保持在40以下，说明其值偏高，但相对于2003年前已经有了很大改善。北京城建负债过高，其中主要为流动负债，占总负债的90以上，这点从负债结构表和短期偿债能力分析中都可以看出。6、产权比率产权比率负债总额/所有者权益产权比率表明1元股东权益借入的财务数额。表9北京城建与陆家嘴产权比率对比表2006200520042003北京城建265186231401陆家嘴069063051051数据来源HTTP/WWWBUCIDCOM/产权比率的结果也同样说明了北京城建的高负债运作模式。2005年下降045个百分点，是该年负债总额下降和所有者权益上升共同作用的结果，该年利润大幅增长。2006年回复到以往水平并由于负债的较大增长而上升。7、利息保障倍数利息保障倍数息税前利润/利息费用（净利润利息费用所得税费用）/利息费用利息保障倍数是总债务流量比率，表示1元债务利息有多少倍息税前收益作保障，可以反映债务政策的风险大小。利息保障倍数越大，利息支付越有保障，公司拥有的偿还利息的缓冲资金越多。如果利息支付尚且缺乏保障，归还就很难指望。因此，利息保障倍数反映了长期偿债能力。表10北京城建20042006利息保障倍数表200620052004息税前利润264,664,91813319,477,55334215,285,22195利息保障倍数364562297数据来源HTTP/WWWBUCIDCOM/北京城建利息保障倍数正常，说明其利息偿还能力的可靠性。并且在2005年因为利润的大幅上涨而出现较大提升。（四）、资产管理能力分析1、存货周转率存货周转率销售成本/平均存货存货周转天数360/存货周转率表11北京城建与陆家嘴存货周转率对比表2006200520042003北京城建043039030030陆家嘴024017027027数据来源HTTP/WWWBUCIDCOM/表12北京城建与陆家嘴存货周转天数对比表2006200520042003北京城建8310291394118188119601陆家嘴149875214925131435131723数据来源HTTP/WWWBUCIDCOM/由表11、表12可以看出，北京城建存货周转率比陆家嘴高，且形成逐年上升趋势，相应的存货周转天数逐年下降。2、应收账款周转率应收帐款周转率销售收入/平均应收账款应收帐款周转天数360/应收账款周转率应收账款周转次数，表明应收账款一年中周转的次数，或者说1元应收账款投资支持的销售收入。应收账款周转天数，也称为应收账款的收现期，表明从销售开始到回收现金平均需要的天数。表13北京城建20042006应收账款周转比率表2006200520042003周转率10626973052420504642349694周转天数33876117941755715321数据来源HTTP/WWWBUCIDCOM/由上面数据可以看到北京城建2006年应收账款周转天数突然增加为34天，由表2知道这主要是由于2006年应收账款大幅增加造成的，公司应收帐款期末余额比年初增长426倍，主要本期增加的代建交大学生公寓项目的应收工程款。3、营业周期营业周期存货周转天数应收账款周转天数表14北京城建20042006营业周期2006200520042003存货周转天数8310291394118188119601应收账款周转天数33876117941755715321营业周期8344191512118364119754数据来源HTTP/WWWBUCIDCOM/由应收账款和存货周转天数可以得出北京城建营业周期。可以看出北京城建营业周期逐年缩短。4、总资产周转率总资产周转率（次数）销售收入/总资产总资产周转次数表示总资产在一年中周转的次数。在销售利润率不变的条件下，周转次数越多，形成的利润越多，所以它可以反映盈利能力。也可以理解为1元资产投资所产生的销售额，产生的销售额越多，说明资产的使用和管理效率越高。习惯上，总资产周转次数成为总资产周转率。表15北京城建与陆家嘴总资产周转率对比表2006200520042003北京城建030032031026陆家嘴024018023027数据来源HTTP/WWWBUCIDCOM/从表15可以看出，北京城建总资产周转率明显高于陆家嘴，处于稳定的状态。（五）、盈利能力分析表16利润表结构百分比变动表年度2006年度2005年度2004年度一、主营业务收入2,103,133,121441,818,231,116421,822,219,33418变动金额284,902,005023,988,21776结构100001000010000减主营业务成本1,473,858,531551,313,498,790211,408,050,26551变动金额160,359,7413494,551,47530结构700872247727主营业务税金及附加99,304,24913102,631,3667796,737,79194变动金额3,327,117645,893,57483结构472564531减营业费用71,271,8095988,232,6570956,464,67324变动金额16,960,8475031,767,98385结构339485310管理费用133,255,05771129,211,95097114,304,72532变动金额4,043,1067414,907,22565结构634711627财务费用72,653,7923756,881,2785472,500,25392变动金额15,772,5138315,618,97538结构345313398加其他业务利润31,595,6077829,999,3267036,760,58330变动金额1,596,281086,761,25660结构150165202二、营业利润284,385,28887157,774,39954110,922,20755变动金额126,610,8893346,852,19199结构1352868609加投资收益49,743,25928134,362,0221235,566,24726变动金额184,105,2814098,795,77486结构237739195加营业外收入440,97523506,53318749,98836变动金额65,55795243,45518结构002003004减营业外3,468,717882,705,361256,409,15211变动金额763,356633,703,79086支出结构016015035三、利润总额231,614,28694289,937,59359140,829,29106变动金额58,323,30665149,108,30253结构11011595773减所得税113,666,12846116,776,0178854,757,88139变动金额3,109,8894262,018,13649结构540642301减少数股东权益39,718,3058727,341,318791,955,67697变动金额12,376,9870829,296,99576结构189150011未确认的投资损失115,14469变动金额115,14469结构001000000四、净利润78,344,99730145,820,2569288,027,08664变动金额67,475,2596257,793,17028结构373802483数据来源HTTP/WWWBUCIDCOM/公司主营业务收入包括商品房销售，项目转让和代建项目。其中商品房销售占绝大部分。2005年，公司主营业务收入1818亿元，比上期略微下降022，主要是因为本期北京以外地区项目处于开发阶段；主营业务利润402亿元，同比增长2667；净利润146亿元，同比增长6581。报告期内，公司完成了东华公司股权转让，确认投资收益177亿元，是公司利润总额和净利润大幅增长的重要因素，分别占公司利润总额和净利润的6104和8128。2006公司主营业务收入2103亿元，同比增长1567，主营业务利润530亿元，同比增长3180。公司主业的经营业绩继续保持了稳定增长。报告期内，公司净利润7,834万元，同比降低4627，主要原因是2005年度东华项目转让收益为一次性收益，不具有持续性。本年投资收益比上年减少13702，主要为本年股权转让收益减少所致。同时，计提首都国际公司减值准备6918万元，也有一定影响。费用方面，近两年管理费用在折旧以及人员的增加下一直在增加。2005年所得税在经营收益和股权转让收益大幅增加的情况下出现了翻倍。财务费用因为借款的较多，一直维持在收入的34。1、销售净利率销售净利率（净利润/销售收入）100销售净利率表明1元销售收入和其它成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。表17北京城建20042006销售净利率2006200520042003北京城建373802483359数据来源HTTP/WWWBUCIDCOM/2005年销售净利率在净利润的大幅增长下几乎增长到2004年的2倍。2006年回落到373，较2004年有所下降，由表316可以看出2006年利润总额较2004年是有所增加的，但所得税，股东权益和投资损失使净利润下降。2、资产净利率资产净利率（净利润/平均资产总额）100销售净利率总资产周转次数资产净利率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但是提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。此外，财务杠杆的提高有诸多限制，企业常常处于财务杠杆不可能再提高的临界状态。因此，驱动权益净利率的基本动力是资产利润率。表18北京城建20042006资产净利率2006200520042003北京城建124252121095数据来源HTTP/WWWBUCIDCOM/资产净利律与销售净利率高度相关，其的发展与销售净利率相似。在2005年呈现翻倍的现象，2006年回落到124。3、每股收益每股收益净利润年末普通股总数表319北京城建与陆家嘴每股收益对比表2006200520042003北京城建013024015013陆家嘴032031029036数据来源HTTP/WWWBUCIDCOM/2005年北京城建每股收益也在净利润的大幅增长下有明显增加达到024。排除该年股权转让的获利因素，每股收益处于稳定状态。4、每股净资产每股净资产股东权益/普通股数表20北京城建与陆家嘴每股净资产对比表2006200520042003北京城建315321296279陆家嘴361340322300数据来源HTTP/WWWBUCIDCOM/北京城建每股净资产与陆家嘴水平相当，而且发展稳定，但是上升幅度比较小，与陆家嘴差距在加大。（六）、杜邦分析表21北京城建杜邦分析影响因素情况表200620052004权益净利率415756495资产利润率112260147权益乘数371082904433574销售净利率373802483总资产周转率030032031其中，数据来源HTTP/WWWBUCIDCOM/从表21看出，北京城建2005年权益净利率大幅上升，是资产利润率上升的结果。从前面的分析我们可以知道，这是由2005年净利润的大幅增长、负债的减少以及股东权益的上升共同作用的。加之该年总资产略为下降，使得资产利润率几乎为同比的两倍，抵消了总资产下降和股东权益权益上升带来的权益乘数下降的影响，使得权益净利率大幅上涨。2006年虽然提高了财务杠杆，但资产利润率与财务杠杆呈现负相关，总的仍然使得权益净利率下降。可见提高财务杠杆增加了风险却没有达到提高利润率的目的。同时，我们从前面的分析得出北京城建资产周转率横向比较略高，可以发现北京城建采取的是较高周转的战略方针。这样其经营风险较低，能够得到较多的贷款，其财务杠杆较高。三、北京城建财务报表分析结论（一）、偿债能力北京城建负债较多，可以算作高负债。从指标分析来看，无论是长期还是短期偿债能力都比较弱。在短期偿在能力上，虽然营运资本值为正，但是流动比率和速动比率值都偏低，不过，总的来说短期偿债能力比率比较稳定。从长期来看，虽然负债率高，但是利息偿还有保障。企业采用高财务杠杆运营模式，而且负债比率有增高趋势。公司应该注意控制这方面的风险。（二）、盈利能力公司近几年保持着连续盈利，排除2005年东华公司股权转让使得该年利润大幅增长的因素，公司盈利能力比较稳定，保持着上升趋势。2006年主营业务收入虽然上升，但净利润却偏低，是由于所得税、股东权益和费用的增加造成的。财务费用比上年增加4275，主要为借款利息增加所致。而且2006年股权分置改革完成后，城建集团公司持有公司股权由原来的75降至6525。（三）、资产管理能力房地产开发有着投资大、周期长的特点。北京城建周转较陆家嘴快，且营业周期、存货周转都呈减短趋势，应收账款除了2006年代建学生公寓突然增加意外，应收账款周转率与资产周转率相对稳定。在房地产行业兴旺的今天，高周转并不一定意味着低盈利。良好的控制仍然能够取得较高收益。（四）、建议1、全过程加强成本管理，从各个环节降低费用。根据开发项目的全案策划报告，制定并落实好项目成本总控计划。对开发项目成本进行细分，对项目经营者进行成本目标考核。加强对开发项目成本的过程审计，严格项目成本目标考核与过程控制。在降低管理费用支出上研究制定措施，降低会务费、招待费、办公用品等费用支出。2、拓宽融资渠道，为公司的发展提供强大的资金支持。从扩大土地储备量、选择好募投项目、稳步提升公司业绩等方面，为公司后续资本市场再融资做好充分准备，创造良好环境。同时，抓紧探索新的融资方式，努力促成公司债券发行成功，拓展其它融资渠道，压缩银行贷款，缓解公司银行贷款的压力，实现公司规模与资金实力之间的匹配和平衡。继续深化资金统一管理，加强资金调配，避免资金沉淀，提高资金的使用效率。3、加大销售力度，实现资金回笼，加大销售提高收入，从而提高利润。同时房地产开发已经达到巅峰，应该发展经营性物业，有计划、有步骤地增加经营性物业的持有规模，提高管理水平，逐步将经营性物业培育成公司另一个利润增长点。附录北京城建北京城建北京城建北京城建（600266）财务报表的分析文献综述财务报表的分析文献综述财务报表的分析文献综述财务报表的分析文献综述摘要摘要摘要摘要财务报表虽然为信息便用者提供了企业财务状况、经营成果方面的资料,但是单纯从财务报表的简单数字和文字上得不出实质性的成果,而要利用一定的分析方法和分析技巧,同时结合实际情况,正确认识财务报表本身的局限性和非正常影响因素,对资产负债表、利润表和现金流量表进行全面综合分析,以便作出科学决策,这个系统的动态过程就是财务报表分析。只有通过财务报表分析,才能使信息使用者、决策者得到确切的企业财务状况和经营成果的信息,进而指导决策。本文献综述收集相关文献资料和各位专家学者的观点，粗略阐述对财务报表分析的认知。关键字关键字关键字关键字财务报表财务报表分析前言公司财务报表是关于公司经营活动的原始资料的重要来源。尤其是作为上市公司，必须遵守财务公开的原则，定期公开自己的财务状况，提供有关财务资料，便于投资者查询。上市公司公布的一整套财务资料中，主要是一些财务报表。财务报表分析，就是利用会计报表直接提供的信息，采用专门的方法，对财务报表进行资料归集、加工、分析、比较、评价等，对企业财务状况和经营成果做出综合评价，并提出改善改善财务状况的措施办法。通过财务报表分析，可以为报表使用者提供新的会计分析信息。这些会计分析信息，对于企业的主管部门，投资者、经营者及有关方面具有重要作用。可以说，财务报表分析是会计工作的升华。正文一、财务报表分析的定义关于财务报表分析的定义，美国南加州大学教授WATERBMEIGS认为，财务报表分析的本质是搜集与决策有关的各种财务信息，并加以分析与解释的一种技术。美国纽约市立大学LEOPOLDABEMSTEIN认为，财务报表分析是一种判断的过程，旨在评估企业现在或过去的财务状况及经营成果，其主要目的在于对企业未来的状况及经营业绩进行最佳预测。台湾政治大学教授洪国赐等认为，财务报表分析以命慎选择财务信息为起点，将其作为探讨的根据，以分析信；富为重心，揭示其相关性，以研究信息的相关性为手段评核其结果。张新民财务报告分析中提出，财务报表分析就是以企业基本经济活动为对象，以财务报表为主要信息来源，采用科学的评价标准和适用的分析方法，遵循规范的分析程序，对企业的财务状况、经营成果祁现金流量等重要指标进行分析、综合、判断、推理，进而系统地认识地上、评价现在和预测未来帮助报表使用者进行决策的一项经济管理活动和经济应用学科。二、财务报表分析的作用及意义财务报表分析的目的是为有关各方提供可以用来作决策的信息。通过财务报表分析，可以准确理解财务报表数据本身的含义，使财务报表使用者获得对企业财务状况、经营成果和现金流量的准确认识，为其进行决策及进一步分析奠定基础。孙静芹（2002）在财务分析中指出财务分析的作用从不同角度看是不同的，从财务分析的服务对象看，财务分析不仅对企业内部生产经营管理有着重要作用而且对企业外部投资次策、贷款决策、赊销决策等有着重要作用，从财务分析的职能作用看它对于正确预测、决策、计划控制、考核、评价都有着重要作用。财务分析的一般作用在于可正确评价企业的过去，全面反映企业现状以及用于估价企业未来。陈少华（2004）在财务报表分析方法中讲道财务报表信息具有“决策有用性”已为越来越多的人土所认可。财务报表分析是以财务报表为主要依据，通过一定的分析方法，使财务报表所提供的信息达到“决策有用性”的一种手段。其主要作用在于第一，评价企业的财务状况和经营成果，指示财务活动过程中存在的矛盾和问题，为改进经营管理提供方向和线索。第二，预测企业未来的报酬和风险，为债权人、投资者和经营者的决策提供帮助。第三，检查企业财务目标的完成情况，考核经营管理人员的业绩，为完善合理的激励机制提供帮助。财务报表分析的结果对确定企业的偿侦能力，评价企业经营成果，预测企业财务失败、盈利增长、债券利率和风险溢价等都具有重要意义。三、财务分析方法（一）、基本方法由于分析目标不问，在实际分析时必然要采用多种多样的分析方法，包括评价的标准、方法和预测方法。崔也光（2003）在财务报表分析中将其分为比较分析法，比率分析法，百分比分析法，因素分析法几个大类。1、比较分析法比较分析法是财务报表分析中最常用的一种方法。也是一种基本方法。比较分析法是指将实际达到的数据同特定的各种标准相比较，从数量上确定其差异、并进行差异分析或趋势分析的一种方法。所谓芳异分析是指通过差异揭示成绩或差距，作出评价，并找出产生差异的原因及其对差异的影响程度，为今后改进企业的经营管理指引方向的一种分析方法。所谓趋势分析是指将实际达到的结果与不同时期财务报表中同类指标的历史数据进行比较，从而确定财务状况、经营状况和现金流量的变化趋势和变化规律的一种分析方法。出于差异分析和趋势分析都是建立在比较的基础上，所以统称为比较分析法。2、比率分析法比率是两个数值相比所得的值。耍使比率具有意义，计算比率的两个数宁必须具有相互联系。在财务报人中这种具有重要联系的相关数字比比皆是可以计算出一系列有意义的比率。这种比率通常叫作财务比率。利用财务比率，包括一个单独的比率或者一组比率以表明某一方面的业绩、状况或能力的分析，就称为比率分析法。3、百分比分析法百分比分析法就是用百分率或相对数式子，表示同一时期各项财务指标内部结构，同一报表中的不同项目的百分率分析，可以反映出个体项目占总体项目的百分比、这种分析方法也称为结构分析、同形分析或比重分析。4、因素分析法因素分析法也是财务报表分析常用的一种技术方法，它是指把整体分解为若于个局部的分析方法包括财务比率的因素分解法和差异因素分解法。企业的活动是一个有机整体，每个指标的高低，都受多个因家的影响。从数量上测定各因素的影响程度，可以帮助人们抓住主要矛盾，或者更有说服力地评价企业状况。因素分析法包括连环替代法和差额计算法。所谓连环替代法是指通过顺次、逐个替代影响因素，计算各因素变动对指标变动影响程度的一种因素分析方法。差额计算法的原理与连环替代法一致，是连环替代法的简化形式，在实际分析工作中同样被广泛运用。（二）、财务指标分析1、主要财务比率分析财务报表分析中可以根据需要计算出很多有意义的比率，这些比率涉及企业经营管理的各个方面。对企业财务状况和经营成果的分析主要通过比率分析实现。欧阳令南（2004）在公司财务书中指出，财务比率分析涉及的内容很多，但主要有以下几种偿债能力比率分析、运营能力比率分析、盈利能力比率分析和发展能力比率分析。偿债能力比率偿债能力指企业偿还其债务的能力，通过对它的分析，能揭示企业财务风险的大小，是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。它是由