45铜需求-浙江舟山大宗商品交易所

1,1,浙江舟山大宗商品交易所,目录,大宗商品资讯2016年5月，总第三十六期,刊首语1一、宏观综述2 二、大宗商品概览9三、石油化工10 四、金属矿产12 五、煤炭能源17 六、农林牧渔19 七、航运市场22 声明 23,导读随着中国经济增速回落至25年来最低水平，中国周边国家的经济也遭受到了巨大的冲击。本月中国大宗商品供需指数（BCI)为-0.16，均涨幅为-1.78%，反映该月制造业经济较上月呈收缩状态，经济平稳运行。石油方面，美国政府宣布新条例，要求石油和天然气行业削减甲烷排放量，以实现该行业到2025年温室气体排放减半的目标；贵金属方面，美联储加息推迟、美元走弱、全球流动性泛滥、其他资产出现估值过高等因素共同影响导致五月初黄金反弹；航运方面，世界6家集运公司联名宣布成立全新联盟，合营船舶数量占据全球集装箱船队规模的18%，标志着全球船运效率进一步提高。, 刊首语,美国3月商业库存月率称，汽车库存率为2.3%是2013年10月来最大增幅，机动车辆的存销比也录得2009年4月来最高，令此次美国商业库存月率表现大幅好于预期，此次该数据的良好表现或将导致美国第一季度GDP增速上调。 欧元区5月信心指数由3月份的6.0升至7.0，对未来预期则维持在5.5。 不过对未来的预期仍显压抑，表明欧洲央行(ECB)祭出的刺激举措未能盖过对于全球经济成长的担忧。 初看日本政府公布的今年一季度国内生产总值(GDP)数字，日本经济似乎再现复苏曙光。但仔细观察发现，长期阻碍日本经济增长的通货紧缩依然存在，同时企业对经济缺乏信心导致投资意愿低迷。 当前我国经济发展中有周期性、总量性问题，但结构性问题最突出，矛盾的主要方面在供给侧。提高供给侧效率和质量，需要简政放权来使规则公平透明；需要让市场发挥决定性作用，让企业在优胜劣汰中找到发展方向；也需要政府更好发挥作用，创造公平良好的市场环境。,1,1 宏观综述,2,1、国际经济数据解析 2、美国3月商业库存月率增幅好于预期 一季度GDP或上调 3、欧元区5月投资者信心指数升至6.2 未来预期仍受抑 4、掀开日本经济数据“表面回暖”面纱 5、4月中国经济数据,1.1 国际经济数据解析（一）,美国 美国劳工部5月13日发布的数据显示，美国4月PPI月率上升0.2%，升幅不及预期0.3%，前值为下降0.1%；4月PPI年率持平，预期值为上升0.2%，前值下降0.1%。 数据同时显示，美国剔除食品、能源和贸易服务因素的4月核心PPI月率上升0.1%，升幅同预期一致，前值为下降0.1%；4月核心PPI年率上升0.9%，升幅同预期一致，但不及前值1.0%。 受前几个月美元走强和油价下跌“滞后效应”的影响，美国的通胀率上升仍遭遇阻力；从2014年6月至2015年12月，美元兑一揽子货币的价格指数累计升幅约20%；然而今年年初至今，美元指数累计下跌约2.5%，而油价在2月跌至十二年低点后，现在已经有所反弹。,欧元区 欧盟市场研究机构Markit5月4日公布的数据显示，欧元区4月综合采购经理人指数(PMI)终值为53.0，同预期值及初值一致，但略低于3月终值53.1，此外，该指数自2013年7月以来就守在景气荣枯分水岭50之上；欧元区4月服务业PMI终值53.1，低于与预期值及初值(均为53.2)，但与3月终值一致。 Markit的调查还显示，对于政策制定者而言，更为令人担忧的是，4月份企业再度降价:产出物价分项指数从48.5微升至48.6；同时，新业务增长也在放缓，欧元区4月新业务分项指数从3月的53.4降至52.7，亦创14个月最低。 4月的欧元区PMI数据将令欧洲央行感到失望。而就在数周以前，该央行还全面放松了货币政策，以求刺激增长和通胀；但4月欧元区综合PMI显示，该刺激举措尚未起到较大作用。,3,国际经济数据解析（二）,韩国 5月12日韩国央行(BOK)公布的数据显示，4月以韩元计价的进口价格较去年同期下跌7.2%，延续了自2012年9月开始纪录数据以来最长的跌势。 数据还显示，韩国3月进口价格下降7.6%，此前公布的降幅为7.7%。与此同时，韩国4月以韩元计价的出口价格较去年同期下跌5.7%，3月修正后为下跌4.2%。 新兴经济体 南非 国际货币基金组织5月11日发表的研究报告显示，2015年南非经济总量依然落后于尼日利亚，同时被埃及赶超，从非洲第二大经济体降至第三。 国际货币基金组织称，造成南非经济总量排名落后于埃及的主要原因是南非货币兰特贬值。 数据显示，兰特与美元的平均比价从2012年的8.2比1跌至2015年的12.74比1，跌幅达50%，从而导致南非国内生产总值(按美元计算)在过去四年里平均每年下降近7%。,亚太 日本 5月18日日本内阁府发布的数据显示，在截至3月31日的3个月，日本国内生产总值(GDP)年率增长1.7%，远高于外媒调查经济学家预估中值的增长0.3%，前一季度修正后的数据是萎缩1.7%。 数据表明日本经济第一季度经济恢复增长，消费者支出的小幅增长帮助日本躲过再度衰退。 从数据中很难看出日本经济已经摆脱困扰了它数以十年计之久的增长-萎缩循环。闰年多出来的一天使得生产和消费数据有了额外的加码，鉴于日元的回升和2017年可能出现的消费税上调，前景依然充满挑战。,4,1.2 美国3月商业库存月率增幅好于预期 一季度GDP或上调,美国商务部(DOC)5月13日发布报告称，该国3月商业库存和销售月率表现均大幅好于预期，或有利于美国今年第一季度GDP增速上调。 详细数据显示，美国3月商业库存月率增加0.4%，预估为增加0.2%，2月修正后为下跌0.1%，与前值一致。 更多数据显示，美国3月商业销售月率增加0.3%，2月修正后为下跌0.3%，前值为下跌0.4%。这导致库存/销售比维持在2009年5月以来最高水平的1.41，表明短期内库存仍可能是成长的一大拖累。 商业库存是指处于储备状态的商品，它衡量了制造商，零售商与批发商间库存量的月度变化百分比。但库存量的显著增加或减少与市场状况和经济兴衰有直接的关系。,5,路透点评美国3月商业库存月率称，汽车库存率2.3%是2013年10月来最大增幅，机动车辆的存销比也录得2009年4月来最高，令此次美国商业库存月率表现大幅好于预期，考虑到库存是计算美国GDP增速时要纳入的重要数据，此次该数据的良好表现或将导致美国第一季度GDP增速上调。,1.3 欧元区5月投资者信心指数升至6.2 未来预期仍受抑,5月9日公布的调查显示，欧元区5月投资者信心小幅上升，不过对未来的预期仍显压抑，表明欧洲央行(ECB)祭出的刺激举措未能盖过对于全球经济成长的担忧。 德国研究机构Sentix的调查表明，投资者及分析师信心指数由4月的5.7升至6.2。经济学家调查曾预测该数值为6.1。 Sentix在声明中称:“尽管欧元区保持了一定程度的缓步上升，但其发展模式注定了全球经济发展对它的限制。” Sentix还表示，“虽然欧元区采取了货币宽松并实行负利率，但自持行性经济增长并没有如期而至。” 欧洲央行3月所施行的降息、增添月度债券购买、以及为银行提供更为廉价的借贷等一系列举措曾经出乎许多人的意料，她在4月维持政策不变。,投资者对欧元区现状信心指数由3月份的6.0升至7.0，对未来预期则维持在5.5。 另一项追踪德国这一欧洲最大经济体的指数达到了今年的最高点，投资者对于现状满意度上升，对未来预期上升度较缓。 该调查针对972名投资者，在5月5日至5月7日间进行。,6,1.4 掀开日本经济数据“表面回暖”的面纱,初看日本政府5月18日公布的今年一季度国内生产总值(GDP)数字，日本经济似乎再现复苏曙光。但仔细观察不难发现，长期阻碍日本经济增长的通货紧缩依然存在，同时企业对经济缺乏信心导致投资意愿低迷。 消费数据回暖背后的玄机 日本内阁府发布的数据显示，今年1月至3月日本实际GDP环比增长0.4%，按年率计算增幅为1.7%。在去年第四季度GDP环比下滑0.4%后，今年一季度实现增长使日本经济免于再次陷入技术性衰退。具体来看，一季度日本内需增长迅猛，为GDP增长贡献了0.2个百分点。其中，占GDP比例高达60%的个人消费环比增长0.5%，远好于上季度的环比下跌0.8%。 内阁府数据显示，当季实际个人消费环比有所上涨，而名义个人消费却环比下降0.1%，为连续两个季度环比走低。由此可见，一季度日本物价上涨乏力，通货紧缩之势未改。 日本首相安倍晋三推行“安倍经济学”，最主要目的之一就是摆脱长久以来的通货紧缩。为此，日本央行设定了2%的通货膨胀目标。为实现这一目标，日本央行不惜以各种方式一再加大货,币基础量，希望借此刺激经济增长，提高国内物价水平。由于货币宽松政策效果不佳，日本央行已多次推迟实现通胀目标的时间。 企业投资意愿不足的长痛 从一季度经济数据来看，日本企业并没有因法人税下调而加大投资。当季实际企业投资环比降幅达1.4%。一季度日本企业投资减少，有日元汇率升值的因素，但更多是企业对日本经济稳定增长缺乏信心所致。 根据日本央行每季度发布的短期经济观测调查，今年3月份日本大型制造业企业信心指数较去年12月份大幅下滑一半。3月份包括服务业在内的日本大型非制造业企业信心指数也出现一年半以来首次下降。在这次调查中，日本全行业大型企业计划在2016财年减少0.9%的资本支出，凸显对未来经济走势的负面看法。 虽然日本不少大企业，在此前长达三年的日元贬值过程中获利颇丰，但它们宁愿将利润留存为现金，也不愿意扩大投资。与10年前相比，2015财年日本大企业持有现金额增长32.4%，但固定资产投资涨幅仅为16.3%，反映出日本企业在出口疲软和国内消费不振的双重夹击下不敢盲目扩大投资的现状。,7,1.4 4月中国经济数据,2016年4月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月微落0.1个百分点，继续位于扩张区间。2016年4月份，中国非制造业商务活动指数为53.5%，比上月小幅回落0.3个百分点，非制造业增速有所放缓。2016年4月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.3%。其中，城市上涨2.3%，农村上涨2.4%；食品价格上涨7.4%，非食品价格上涨1.1%；消费品价格上涨2.5%，服务价格上涨2.0%。1-4月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.2%。2016年4月份，全国工业生产者出厂价格环比上涨0.7%，同比下降3.4%。工业生产者购进价格环比上涨0.6%，同比下降4.4%。1-4月平均，工业生产者出厂价格同比下降4.5%，工业生产者购进价格同比下降5.4%。4月末，广义货币(M2)余额144.52万亿元，同比增长12.8%，增速比上月末低0.6个百分点，比去年同期高2.7个百分点。4月人民币贷款增加5556亿元，人民币存款增加8323亿元。4月跨境贸易人民币结算业务发生3825亿元。,8,2. 大宗商品概览,2016年5月，大宗商品数据商生意社发布的中国大宗商品供需指数（BCI)为-0.16，均涨幅为-1.78%，反映该月制造业经济较上月呈收缩状态，经济平稳运行。,9,3.1 油价触及六个月高位 因担心全球供应中断,据路透社报道，油价5月16日触及六个月高位，因担心全球供应中断，长期看空油价的高盛对油市看法变得更积极，尽管库欣的原油库存增加限制了涨幅。 利比亚港口将恢复石油出口、艾克森美孚(Exxon Mobil)(XOM.N)将增加在尼日利亚的原油产量，委内瑞拉与中国达成有利的石油换贷款协议等，进一步降低了油市的利好情绪。 布兰特原油收涨1.14美元，或2.4%，报每桶48.97美元，稍早在上探50美元大关的过程中触及去年11月初以来最高49.47美元。 美国原油上涨1.51美元，或3.3%，收报每桶47.72美元，盘中触及六个月高位的47.85美元。根据汤森路透数据，尾盘有大量买盘，最后一分钟超过1.36万口合约换手，上探48美元。 由于尼日利亚、委内瑞拉等国石油生产中断、美国产量下降、加拿大原油出口在阿尔伯塔油砂地区林火发生后几乎冻结，油价在过去两周的大部分时间上涨。,由于这些阻碍，高盛对油市前景的看法发生了反转。高盛之前一直警告全球库存达到最大存储容量，油价会再次暴跌至每桶20美元。 “油市从接近库存饱和到供应短缺的时间比我们预想得快，”高盛称，预计可能在5月变成供应短缺。 但周一市场情报公司Genscape报告，库欣库存增加69.4176万桶，这打击了一些看多人气，这令部分分析师感到意外，因由于加拿大石油生产大减，分析师原本预计库欣库存会减少。 另外，艾克森美孚预计将增加尼日利亚夸伊博原油的产量，而利比亚哈里加港将恢复一度受阻的石油付运。 石油输出国组织(OPEC)成员国委内瑞拉与中国达成了更有利的石油换贷款协议，使其在大量债务到期前获得喘息的时间。,10,3.2 美环保署新条例 油气行业2025年甲烷排放减半,5月12日报道，美国奥巴马政府12日宣布新条例，要求石油和天然气行业削减甲烷排放量，以实现该行业到2025年温室气体排放减半的目标。美国环保署宣布该条例将加入气候行动计划(Climate Action Plan)，旨在采取措施减缓全球变暖。环保署官员吉娜麦卡锡发表声明称，甲烷是导致气候变化的主要温室气体之一，环保署将致力于寻找可行方法降低甲烷和其他有害气体的排放。新条例将保障公众健康，降低污染。新条例规定，到2025年，甲烷排放量将从2012年的基础上减少40%到45%。然而，该条例遭到石油行业的激烈反对。美国石油学会(American Petroleum Institute)谴责该新规定，认为这危害了页岩能源的开发热潮，而该热潮有助于促进美国的能源独立性。美国石油学会监管政策副主管凯尔(Kyle Isakower)表示，他们最不想看到的就是出台更多的高代价条例，这些条例会降低天然气产量，破坏他们的减排进程，还会增加美国能源消费者的负担。,但是，新条例受到环保主义者的大力支持。美国环保组织塞拉俱乐部(Sierra Club)董事长迈克尔布龙(Michael Brune)发表声明称，美国石油和天然气行业一直以来都肆无忌惮地污染着国家环境，美国环保署和奥巴马政府此举是改变现状的重要开篇。美国环保署表示，作为温室气体，甲烷对全球升温的影响是二氧化碳的25倍，同时，甲烷是天然气的重要组成部分。据称，三分之一的甲烷排放来自石油天然气行业。环保署表示，目前该组织中共收到了90万条关于新条例的评论。,11,4.1 金银比价偏离常态 套利机会凸显,经过3月中旬至4月下旬1个多月的振荡回调，国内外黄金价格于4月29日再度掀起新一轮的向上攻势，并分别在5月初创出今年以来的新高271.65元/克和1306美元/盎司。从本轮黄金反弹的逻辑来看，主要是美联储加息推迟、美元走弱、全球流动性泛滥、其他资产出现估值过高等因素共同影响的结果。此外，中国通胀预期升温下的对冲通胀需求升温也在一定程度上影响了黄金价格。不过，白银涨幅就明显不及黄金。从2015年12月黄金启动反弹以来，黄金和白银的比价就不断攀升，这也延续了2011年贵金属泡沫破灭之后熊市金银比价不断走高的大趋势。金银比价出现长周期走强，这种情况是比价内外稳定关系发生变化，还是比价周期性波动呢？ 首先，回归历史，不论美元对其他货币是主动贬值还是被动贬值，对应的是黄金价格会出现较大概率的反弹，而美元一旦进入上涨周期，不论什么情况导致的上涨，以美元计价的国际黄金价格必定会下跌。其次，作为金银消费强劲增长的地区，中国等新兴经济体对冲通胀需求的增加也会导致金银价格的上涨。从物价指数来看，中国CPI同比增速已经连续第三个月持稳于2%上方，因此部分投资者担忧滞胀的风险，虽然目前尚没有理由相信中国会进入滞胀，但是黄金作为衡量通胀回升的先行指标，存在反弹的需求。再次，通过跟踪黄金ETF持仓可以发现，从2015年12月开始，基金就开启增持黄金，这意味着黄金的资产配置权重提高。最后，当前全球经济复苏依旧疲软，物价回升和通胀回暖会刺激金银共同的对冲通胀需求，但是工业领域需求疲软削弱了白银价格的上涨压力。 芝商所高级经济学家Erik Norland的研究报告显示，金银供应变动的差异会导致二者相对价格关系发生变化，同样二者在首饰生产和投资需求上的变动也会产生相对价格的变动。此外，金银价格的相关关系并非是稳定的，1978年至2014年二者的相关关系在0.35至0.9之间波动。研究发现，金银价格和矿产金银的供应并不存在密切的相关关系，金银价格对金银供应的变动并不敏感。因此，在寻求金银套利机会方面，芝商所旗下的COMEX黄金和白银期货相关产品提供了很好的工具。从目前的金银比价来看，做空比价是比较合理的。只不过，由于金银价格相关关系不稳定，我们需要从经济增长、通胀和货币政策方面寻求基本面的验证和支持。,12,4.2 有色金属动态,铜需求：稍事休整 3季度或出现改善 铜整体需求出现增长，但下游制造企业对铜需求不尽相同。去年年底以来，铜电缆需求出现回升。我们此次调研的铜电缆生产企业目前利用率在80%左右。另外，我们调研的铜管企业目前利用率90%。但它们表示其他企业利用率要低得多。由于空调生产尚未出现显著改善，铜管需求仍然低迷。过去一年，一些小型铜管企业相继退出市场。总体而言，1季度铜整体需求仍然呈现低个位数增长。68月份受季节性因素影响行业表现疲弱，因此需求可能不尽人意。不过，夏季过后，电网需求和空调生产小幅回暖有望对铜需求提供支撑。铜冶炼厂利用率处于90%左右的高位，主要是由于目前TC/RC价格对铜冶炼企业而言有利可图。因此，铜精矿需求好于电解铜需求。今年2季度和3季度，目前趋势有望得到延续。铜库存水平并不高。3月中旬以来，保税仓库和上海期货交易所铜库存下降，从而为铜价提供支撑。,13,4.3 有色金属动态,一季度白银矿产商现金成本下降10.3%AISC成本大降21% 全球一季度白银均线14.9美元/盎司，较去年四季度的14.77美元/盎司仅仅高出了0.9%，而一季度黄金均价1185美元/盎司，比去年四季度的1105美元/盎司高出了7.3%。一季度白银生产商的现金成本下降了10.3%至5.99美元/盎司，但一季度白银矿产的全部维持成本(AISC)环比大降21.8%至10.28美元/盎司。这意味着，以一季度白银14.9美元/盎司的均价来计算，白银生产商的盈利可达到4.62美元/盎司，大增183%。,巴西4月镍铁出口量同比增加55% 但出口额下滑据外电5月9日消息，巴西外贸部公布的数据显示，巴西4月镍铁出口量为15,051吨，较去年同期出口的9,726吨增加54.8%。4月，中国仍是巴西主要的客户，进口了3,660吨镍铁，去年同期进口量为3,421吨。意大利4月进口的巴西镍铁量增加至2,354吨，去年同期进口量为1,493吨。芬兰4月进口了1,968吨巴西镍铁，去年同期进口量为408吨。 2016年前四个月，巴西出口了66,477吨镍铁，高于2015年同期出口的44,808吨。,WGC：一季度中印黄金需求分别下降39%及12%WGC数据显示，一季度全球黄金需求同比增长21%至1289.8吨，仅次于2012年四季度的历史第二高需求。一季度金价大涨16%，是30年最佳季度，这影响了中国和印度的实物黄金需求，但同时推动黄金ETF出现大幅流入，并且在全球低利率甚至负利率的环境下，投资者们都在寻求避险保值。今年一季度全球黄金ETF大幅流入300.7吨，同比去年的22.8吨增长明显。一季度印度需求大降39%至116.5吨，受到印度政府金饰消费税影响。中国需求下降12%至241.3吨，WGC表示，金价走高以及对中国经济的不确定性都影响了需求。,14,4.4 国内钢价继续大跌 铁矿石价格快速下行,15,国内现货钢价继续大幅下跌，前期积累的涨幅渐渐被蚕食。与之相应，铁矿石市场也缺乏足够的支撑力，矿价下行速度加快。据国内某知名钢铁资讯机构提供的最新市场报告显示，5月9日-13日，国内现货钢价一周下跌8.82%。具体来看，螺纹钢主力合约最低触及每吨2000元的整数关口；焦炭和焦煤也在下行，有的触及近期低点。同时，钢坯吨价累计下跌280元。所有这些都使得钢材现货市场信心低迷，下游的采购也趋于谨慎，成交寥寥，有贸易商暗降出货。据分析，在建筑钢市场上，价格的跌幅在继续扩大。福州、京津冀、太原等主流市场价格大跌，大多数地区吨价一周跌幅超200元。目前的状况是，终端需求持续萎缩，商家急于降价抛货，但下游接货不积极。基本面与市场情绪均趋弱。在板材市场上，价格跌幅也在加大。热轧板卷价格大幅下跌，西安市场吨价一周跌幅超400元。在上海市场可以看到，商家为了走货，大幅调低报价，但下游需求不佳。中厚板价格大幅下跌，福州、西安市场吨价一周下跌超300元，其他大多数地区跌幅均在百元以上。即便商家纷纷降价出货，但成交有限，下游观望情绪较重。铁矿石市场已重回下行通道。据机构的最新报告，在国产矿市场上，河北地区铁精粉价格弱势下跌，吨价跌幅在20元至30元，成交低迷。进口矿价虽然盘中一度回升，但整体而言是明显下跌。截至12日，普氏62%品位铁矿石指数报收于每吨55.45美元，一周下跌2.9美元。具体来看，当前高品位资源的需求状况依然较好，中低品位资源成交乏力，拖累矿市整体成交偏弱。相关机构分析认为，近期钢厂复产步伐加快，而终端需求的补库放缓，全国钢材市场库存由降转升，市场供应压力逐步加大。短期内国内钢价震荡走弱的态势将难以改变。,4.5 铜需求：稍事休整 3季度或出现改善,铜整体需求出现增长，但下游制造企业对铜需求不尽相同。去年年底以来，铜电缆需求出现回升。我们此次调研的铜电缆生产企业目前利用率在80%左右。另外，我们调研的铜管企业目前利用率90%。但它们表示其他企业利用率要低得多。由于空调生产尚未出现显著改善，铜管需求仍然低迷。过去一年，一些小型铜管企业相继退出市场。总体而言，1季度铜整体需求仍然呈现低个位数增长。68月份受季节性因素影响行业表现疲弱，因此需求可能不尽人意。不过，夏季过后，电网需求和空调生产小幅回暖有望对铜需求提供支撑。铜冶炼厂利用率处于90%左右的高位，主要是由于目前TC/RC价格对铜冶炼企业而言有利可图。因此，铜精矿需求好于电解铜需求。今年2季度和3季度，目前趋势有望得到延续。铜库存水平并不高。3月中旬以来，保税仓库和上海期货交易所铜库存下降，从而为铜价提供支撑。,16,到2040年全球煤炭消量将增长15% 美国能源信息管理机构最近发布的报告显示，到2040年，全球煤炭消耗量将增加近15%。 报告中表示，这一预测是基于假设奥巴马政府的清洁能源计划CPP生效。目前，美国最高法院于今年2月就停止实施新的监管措施。如果CPP没有生效，那么到2040年，全球煤炭消费量还将增长18%。报告中指出，较之十年前，煤炭消耗量已经大大减少。未来，煤炭发电年增速仅在0.6%左右，到2040年，煤炭发电占总发电量的比例在28%-29%。而2012年，这一比例高达40%。同时，天然气和可再生能源（包括水电）发电比例也将增至28%-29%，其余大部分来自核电。 能源信息管理局负责人Sieminski表示，“煤炭发电比例下降，可再生能源发电比例上升这一趋势适用于全球大部分国家和地区，这也将大大减少二氧化碳的排放。”,同时，Sieminski还表示，奥巴马政府的CPP计划如果得以实施，那将进一步减少煤炭消耗量，推动可再生能源发展。尽管这对全球煤炭消耗格局的改变很小，但是对美国整个煤炭行业来说将会产生巨大的变化。,17,5.1 煤炭能源动态,5.2 焦炭焦煤暴涨之后将何去何从,4月份焦炭、焦煤主力1609合约涨幅惊人,焦炭涨41.83%,焦煤涨22.49%。4月7日山西省公布了控制产能、产量方案,市场对于煤炭供给侧改革有了乐观预期,焦炭、焦煤才开始加速上涨。投机资金的涌入进一步助推了焦炭、焦煤期价的涨势。4月下旬大商所通过提高焦炭、焦煤保证金及手续费来给市场降温,一度造成焦炭、焦煤暴跌,但月末在现货大幅上涨的消息支撑下,焦炭、焦煤再度大幅上涨。进口炼焦煤数量同比大幅上升是压制焦煤期货上涨的主要原因:2016年3月份中国炼焦煤进口509.17万吨,同比增长73.64%,但4月份国外炼焦煤涨幅明显大于国内,与国内煤相比,进口炼焦煤已经失去了价格优势。沿海钢厂利润大幅上升,对国外炼焦煤需求依然良好,短期内国外炼焦煤进口量仍难以下降。3月份炼焦煤进口量同比大幅上升,港口焦煤供应好于焦炭,这是压制焦煤期货上涨的主要原因。短期焦炭产量释放有限,钢厂加强采购支撑焦炭价格持续走强:由于下游钢铁行业利润向上传导速度缓慢,一季度大部分焦化企业仍然处于亏损中,焦化企业盈利复苏缓慢。4月份在下游钢厂大幅补库及上游煤炭行业供给收缩的情况下,焦炭价格连续大幅上涨,上涨幅度远大于炼焦煤,加上原油价格大幅上涨带动炼焦副产品价格上涨,4月下旬焦化企业普遍实现了盈利。虽然大型独立焦化企业开工率小幅回升至80%,但小型独立焦化企业开工率则小幅下降至71%,小型独立焦化厂反映采购优质炼焦煤非常困难。4月末国内独立焦化厂平均焦炭库存小幅下降至0.33万吨的历史最低水平,钢厂焦炭采购人员纷纷来到焦化厂等待发货,支撑焦炭价格持续走强。 后市展望:4月份需求继续复苏,但煤焦钢企业的产量却无法马上释放,整个产业链的低库存状态支撑了价格的大幅上涨。5月份需求仍然较为乐观,但钢材价格大幅上涨后钢厂势必想方设法提高产量,钢材社会库存的下降速度将明显减慢。在供需矛盾还未累积到一定程度之前钢材价格仍有望保持高位震荡。由于焦炭在钢厂原料成本中占比较小,钢厂在高利润下比较容易接受焦炭涨价,因此5月份焦炭价格或仍将上涨。焦炭价格的上涨也将传导至焦煤价格,5月份焦煤价格涨幅或更大。,18,6.1 农林牧渔,2016/17年度欧盟28国大豆产量预计为242万吨 据法国分析机构战略谷物公司发布的最新报告显示，2016/17年度欧盟28国大豆产量预计为242万吨，略低于早先预测的250万吨，不过仍比上年的222万吨增长9%。战略谷物公司预计2016/17年度欧盟28国大豆播种面积为89万公顷，略低于上月预测的92万公顷，比上年的85万公顷增长4.7%。,2016/17年度全球油菜籽供应趋紧 2016/17年度全球油菜籽产量预计减少3%，为6610万吨，因为播种面积保持稳定。加拿大、乌克兰、欧盟和中国的油菜籽播种面积降幅将大于澳大利亚和印度的增幅。主要出口国家的油菜籽减产，可能制约油菜籽进口，尤其是中国和欧盟的进口需求。,美国2016/17年度玉米出口预估为19亿蒲式耳 美国农业部(USDA)5月10日公布的5月供需报告显示，美国2016/17年度玉米出口预估为19亿蒲式耳。美国2015/16年度玉米出口预估为17.25亿蒲式耳，4月预估为16.5亿蒲式耳。美国2014/15年度实际玉米出口为18.64亿蒲式耳。,USDA：2016/17年度全球蛋白粕消费量将会小幅提高据美国农业部发布的最新报告显示，2016/17年度全球蛋白粕消费预计小幅增长，主要原因是中国和其他主要市场的需求提高。全球蛋白粕消费总量预计增长3%，除菜籽粕以外其他所有油粕消费均将出现增加。全球蛋白粕贸易也预计增加，因为豆粕出口增幅相对强劲。豆粕需求增长，是主要的驱动力量。豆粕占到全球蛋白粕消费总量的70%以上。,泰糖竞拍价格较高 直指未来供应或偏紧 欧洲贸易商5月11日表示，在泰国糖竞拍中，全球贸易企业提供的价格较高，意味着市场预期未来供应偏紧。泰国国有的泰国糖业公司(TCSC)5月10日表示，该公司以较国际期糖升水137点的价格向邦吉公司(Bunge)销售了7.2万吨原糖。该公司售出的原糖中，有3.6万吨为hipol原糖，船期为2017年3月1日-5月15日，另外3.6万吨hipol原糖的船期为2017年5月1日-7月15日。,19,6.2 CPI涨幅连续超过2% 猪肉和鲜菜价格同比涨幅仍较高,国家统计局5月10日公布的数据显示，4月份我国CPI环比下降0.2%，同比上涨2.3%的涨幅与上月持平；PPI环比上涨0.7%，同比下降3.4%，降幅比上月缩小0.9个百分点，这也是该指数连续四个月降幅收窄。国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，从环比看，CPI环比下降0.2%，主要是受鲜菜价格下降较多的影响。4月份正值春夏之交，气候适宜，应季鲜菜大量上市，鲜菜价格环比下降12.5%，影响CPI环比下降约0.43个百分点。猪肉供应偏紧，价格环比上涨3.2%，影响CPI环比上涨约0.09个百分点。受清明和五一两个小长假影响，部分服务价格上涨，飞机票、宾馆住宿价格环比分别上涨5.2%和2.2%。从同比看，CPI同比上涨2.3%，与上月涨幅相同，猪肉和鲜菜价格同比涨幅依然较高。猪肉价格同比上涨33.5%，影响CPI上涨约0.75个百分点。虽然4月份鲜菜价格环比有所下降，但与去年同月相比价格依然较高，同比涨幅达22.6%，影响CPI上涨约0.56个百分点。服务价格同比上涨2.0%，其中护理费、临床诊断费、家政服务、学前教育价格同比分别上涨10.3%、8.0%、5.0%、4.0%。,20,华泰证券发布CPI研报称，经济运行平稳、天气回暖、猪肉价格基数升高等因素致使CPI运行比较平稳。首先，经济运行比较平稳，4月份采购PMI为50.1%，比3月份回落0.1个百分点；其次，猪肉价格虽然有升高趋势，但由于去年基数逐渐升高，减弱了猪肉价格上涨对CPI的影响；第三，4月份天气回暖后农产品价格回落，因寒潮导致鲜菜鲜果等价格大幅上涨对CPI的影响逐渐减弱。预计5-9月份CPI涨幅将出现小幅回落，PPI涨幅将逐渐收窄。,7.1 集装箱市场：区域航线闹翻天,5月16日，最新发布的“中国出口集装箱成交均价”显示，市场延续了上周向好迹象，运价呈上扬态势。 与月初相比，虽然欧洲航线运价涨幅有所放缓，但依旧以每20尺箱40-80美元速度上涨。而地中海航线则以每20尺箱30-70美元价格回落，报得每20尺730-810美元。货代反映，欧地航线竞争激烈，运价上行缓慢。 与此不同的是