第十章国际金融ppt课件.ppt

1 第十章 国际金融 2 主要内容与结构安排 国际金融 国际储备 国际货币体系和国际金融机构 3 外汇的定义 国际货币基金组织的定义 外汇是货币行政当局 中央银行 货币机构 外汇平准基金组织 财政部 以银行存款 财政部国库券 长短期政府证券等形式所持有的在国际收支逆差时可以使用的债权 4 我国对外汇的定义 外汇 foreignexchange 以外币表示的可用于国际清偿的支付手段和资产 目前我国外汇的构成 外国货币 包括纸币和铸币 外币支付凭证 包括票据 银行存款凭证 邮政储蓄凭证等 外币有价证券 包括政府债券 公司债券 股票等 特别提款权 欧洲货币单位 现已被欧元取代 其他外汇资产 5 外汇的特征 外币性即外汇必须是以外国货币来表示 这是外汇的基本特点 本币及以本币表示的资产不能视为外汇 可兑性指一种外币要成为外汇必须能自由兑换成其他形式的资产或支付手段 这是外汇的另一基本特征 普遍接受性可偿性指这种外币资产是可以保证得到偿付的 6 外汇的分类 按照外汇可否自由兑换 外汇分为自由外汇和记账外汇 自由外汇 不需经外汇管理当局批准就可以自由兑换成其他货币 或是向第三国办理支付的外国货币 支付凭证和有价证券 记账外汇 也称协定外汇或双边外汇 是指记载在双方指定银行帐户中的外汇 未经货币发行国批准不能自由兑换成其他货币 也不能自由对第三国进行支付 只能根据协定 在签定协定的两国之间相互使用 7 外汇的分类 按照外汇的来源和用途分类 分为贸易外汇和非贸易外汇 贸易外汇是指由商品的输出入引起收付的外汇 贸易外汇收入是一个国家最主要的外汇来源 贸易外汇支出则是外汇的主要用途 非贸易外汇是指由非贸易往来而引起收付的外汇 即经常项目中进出口贸易以外的 如劳务外汇 旅游外汇 投资收益和侨汇等 8 外汇的分类 按照外汇买卖交割期限分类 有即期外汇和远期外汇 即期外汇 又称现汇 是指外汇买卖成交后即日收付或在两个营业日内办理交割的外汇 远期外汇 又称期汇 是指买卖双方先按商定的汇价签订合同 并预约在未来某一天办理实际交割的外汇 9 外汇的分类 根据币值和汇率走势的不同 可分为硬货币和软货币 硬货币 是指在外汇市场上币值和汇率呈现升值趋势的货币 软货币 是指在外汇市场上币值和汇率呈现贬值趋势的货币 10 11 汇率 汇率 exchangerate 又称汇价 外汇牌价或外汇行市 是指两国货币兑换的比例 或者是一国货币以另一国货币表示的价格 一种货币对各种货币都有汇率 汇率有直接和间接两种标价方法 汇率制度大体有固定汇率制和浮动汇率制 12 直接标价法 又称应付标价法 是指以一定单位 1或100等 的外国货币为标准 折算成若干单位本国货币的表示方法 即一定单位的外国货币应支付多少单位的本国货币 如中国银行11月5日外汇牌价 100美元 745 62元人民币100港元 96 035元人民币外国货币是基准货币 本国货币是报价货币 外币的数量固定不变 折合本币的数量则随着外币币值和本币币值的变化而变化 汇率的涨跌都以本币数额的变化来表示 适用范围 除英美之外的所有国家 13 间接标价法 又称应收标价法 是指以一定单位的本国货币为标准 折算成若干单位外国货币的表示方法 即一定单位的本国货币应收取多少单位的外国货币 如伦敦外汇市场上某天的牌价 1 1 5本国货币为基准货币 外国货币为报价货币本币的数量固定不变 折合成外币的数额则随着本币和外币币值的变动而变动 汇率的涨跌都以外币数额的变化来表示 适用范围 英国和美国 美元兑英镑仍采用直接标价法 14 美元标价法 是指以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率表示方法 特点 美元的单位 一般是一美元 始终不变 美元与其他货币的比值是通过其他货币量的变化体现出来的 适用范围 国际外汇市场 银行间的报价英镑 澳大利亚元 新西兰元 欧元 南非兰特等几种货币采用非美元标价法 15 汇率分类 16 影响汇率变动的因素 国际收支状况国际收支顺差 外汇收入 支出 一方面 外汇供给 外汇需求 外汇汇率 另一方面 对本币兑换需求 本币汇率 通货膨胀通货膨胀率越高 物价上涨越快 出口商品成本 竞争 国际收支逆差利率水平利率 一方面 外资流入 对本币需求 本币汇率 另一方面 遏制国内投资和消费 物价平稳或降低 本币升值 本币汇率 经济实力 17 财政 货币政策一般来说 扩张性的财政 货币政策造成的巨额财政收支逆差和通货膨胀 会使本国货币对外贬值 紧缩性的财政 货币政策减少财政支出 稳定通货 而使本国货币对外升值 影响是相对短期的 长期影响要视这些政策对经济实力和长期国际收支状况的影响如何 外汇储备一般情况下 一国外汇储备充足 该国货币汇率往往趋于上升 外汇储备不足或太少 该国货币汇率往往会下跌 心理预期当人们认为持有某种货币不但可以满足消费需要 还可以进行投资或投机获取高收益时 就会在市场上买入该货币 该货币需求上升 汇率上浮 反之 卖出该货币 该货币汇率下降 18 市场投机中央银行的干预当一国货币汇率下跌有可能导致汇率危机时 该国中央银行就可进场卖出外汇买入本币 促使本币汇率保持稳定或上升 反之 一国货币汇率上升以致不利于经济发展时 该国中央银行就进场卖出本币买入外汇 促使本币汇率稳定或下降 其他因素一国政局不稳定 有关国家领导人的更替 战争爆发等等 都会导致汇率的暂时性或长期性变动 19 汇率变动对经济的影响 对进出口贸易的影响对非贸易收支的影响对资本流动的影响对外汇储备的影响对国内物价的影响对国内利率水平的影响对产业结构与就业水平的影响对国民收入的影响对国际经济关系的影响 20 国际收支 狭义概念 外汇收支广义概念 货币收支 即国际收支是一个国家或地区在一定时期内 通常为一年 对外政治 经济 军事 文化往来所产生的全部国际经济交易的系统记录 国际收支是一个流量概念 国际收支反映的是居民与非居民之间的经济交易 国际收支反映的是以货币记录的交易 既包括价值对等转移 也包括价值的单方面转移 即包括了有外汇收支的经济交易 又包括了无外汇收支的经济交易 21 国际收支平衡表 含义 系统地记录一个国家一定时期内 通常为一年 全部国际收支项目及金额的统计报表 22 国际收支平衡表的内容 国际收支账户 23 国际收支失衡的主要原因 经济周期性因素结构性因素收入性因素货币性因素偶然性因素 24 国际收支失衡的政策调节 外汇缓冲政策 指一国运用官方储备的变动或临时向外筹借资金来抵消超额外汇需求或供给 这对于一次性或季节性的国际收支失衡比较有效 货币政策 指中央银行通过调整再贴现率 法定存款准备金率以及公开市场操作等方法 以改变一国的货币供给并影响利率来调节国际收支 当一国国际收支出现逆差时 中央银行可以调高再贴现率和法定存款准备金率 或在公开市场上出售政府债券 即实施紧缩性货币政策来调节国际收支 而当一国出现国际收支顺差时 则通过实施扩张性货币政策来调节 25 国际收支失衡的政策调节 财政政策 即以扩大和缩小财政开支或升降税率的办法 通过影响社会总需求 总支出 水平达到对国际收支调节的目的 当国际收支发生逆差 一般是采取削减财政开支或提高税率的办法来调节 相反 当国际收支发生顺差时 则采取扩大财政开支或降低税率的措施 汇率政策 指运用汇率的变动来消除国际收支的失衡 当国际收支出现逆差 通常利用本国货币贬值来刺激出口 以改善国际收支 而当国际收支出现顺差时 则实行本国货币升值以增加进口 直接管制 指一国政府运用行政命令的方法 通过外汇管制和外贸管制来调节国际收支 这一做法不影响经济全局 灵活且收效迅速 但却容易遭到国际报复 26 国际储备 国际储备 是一国货币当局为弥补国际收支逆差 维持本国货币汇率的稳定 以及应付各种紧急支付而持有的 为世界各国所普遍接受的资产 27 国际储备的构成 黄金储备外汇储备在国际货币基金组织的储备头寸特别提款权 28 国际储备的来源 国际收支顺差干预外汇市场所得中央银行在国内收购黄金IMF分配的特别提款权在IMF的储备头寸的增加货币金融当局的向外借款储备资产的增值 29 我国历年外汇储备 19537 41 211 99 19460 30 1655 74 30 国际储备的管理 国际储备总量是否越多越好 管理 规模管理 即如何确定和维持一国的最适度储备水平或最佳储备量 结构管理 主要是币种管理 即各类储备资产的分配和在外汇储备中怎样搭配不同种类的储备货币 才能使风险最小或收益最大 31 国际货币体系 国际货币体系 是指为适应国际贸易与国际支付的需要 各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则 所做出的安排 所建立的组织形式等的总称 32 国际金本位制 1880 1913年是国际金本位制的黄金时代 以金币本位制为其典型特征 金币本位制的基本内容 金币为本位货币 银行券可自由兑换黄金 金币可自由铸造 黄金可自由输出入 国际金本位制的基本特征国际金本位制度曾发挥一些积极作用 但缺乏对环境的适应能力 一战爆发后 各国停止银行券兑换黄金并禁止黄金输出 其黄金时代宣告结束 33 布雷顿森林协定的核心内容 建立一个永久性的国际金融机构 对各国的货币金融事务进行监督 管理和协调 以促进国际金融合作 规定以美元作为最主要的国际储备资产 实行美元 黄金本位制 国际货币基金组织向国际收支逆差会员国提供短期资金融通 以协助其解决国际困难 废除外汇管制 设立 稀缺货币 条款 34 布雷顿森林的作用 1 黄金生产慢 以美元为中心的储备体系 支付手段 刺激需求和经济增长 2 减少了外汇风险 促进国际贸易 国际信贷和国际投资的发展 3 取消外汇管制等规则有利于对外开放程度的提高 更好发挥市场资源配置的功能 4 IMF的工作 有助于缓和国际收支危机 债务危机和金融动荡 推进世界经济的稳定增长 35 布雷顿森林体系的内在缺陷 1 美国可利用该国际货币制度牟取特殊利益 获取铸币税 增强美国国际金融中心地位 操纵其它国家的货币政策 2 国际清偿能力供应与美元信誉二者不可兼得 特里芬难题 信誉方面 美国需要维持国际收支平衡 国际清偿能力供应 美国必须存在巨额逆差 3 国际收支调节机制过分依赖于国内政策手段 从而限制了汇率政策等手段的运用 4 在特定时期 它会引发特大规模的外汇投机风潮 36 布雷顿森林体系的维持条件 布雷顿森林体系实现双挂钩原则需要三项基本条件 美国国际收支平衡 美元对外价值稳定 美国有充足的黄金准备以保持美元对黄金的有限兑换性 黄金市场价格与黄金官价保持一致 37 牙买加体系的主要内容 1 承认现行浮动汇率制的合法性 取消金平价的规定 允许各国自由选择汇率制度 2 实行黄金非货币化 取消黄金官价 取消黄金份额 允许各国中央银行自由参加黄金市场交易 3 提高特别提款权在储备资产中的地位 4 扩大对发展中国家的资金融通 5 修订份额 总体结果是OPEC的份额增加 某些发达国家如英国的份额有所减少 38 牙买加体系的基本特征 1 以管理浮动汇率制为中心的多种汇率制度并存 2 多元化的国际储备体系 美元在国际储备体系中所占比重有所下降 特别提款权的发行有所增加 国际储备中的外汇种类增加 特别是德国马克和日元 欧元1999年进入国储行列 3 国际收支调节手段的多样化 在浮动汇率制下 各国可自由运用汇率政策来调节国际收支 4 外汇管制和对进口的直接限制进一步放宽 5 在国际储备多元化基础上出现了一些货币区 如欧洲货币体系等 39 区域性货币体系 区域性货币一体化 是指一定地区内的有关国家和地区在货币金融领域实行协调与结合 形成一个统一的货币联合体系 主要特征 在货币联合体中实现汇率的统一 货币的统一 货币管理机构与货币政策的统一 40 国际金融机构的类型 全球性的国际金融机构 国际货币基金组织 世界银行 国际开发协会和国际金融公司 区域性的国际金融机构 亚洲开发银行 非洲开发银行等 41 国际货币基金组织 国际货币基金组织在国际合作的基础上 为协调国际间货币政策 加强货币合作而建立的政府间的国际金融机构 1946年3月正式成立 1947年3月开始办理业务 其总部设在华盛顿 42 国际货币基金组织的宗旨 1 建立一个永久性的国际货币机构 促进国际货币合作 2 促进国际贸易的扩大和均衡发展 提高成员国就业和实际收入水平 开发成员国的生产资源 3 促进汇率稳定 维护正常的汇兑关系 避免竞争性的货币贬值 4 协助成员国建立多边支付制度 消除阻碍国际贸易发展的外汇管制 5 协助成员国改善国际收支 通过贷款解决成员国国际收支困难 避免采取危及他国利益和国际繁荣的措施 6 根据上述宗旨 缩短成员国国际收支失衡的时间 减轻失衡的程度 43 国际货币基金组织的资金来源 基金份额指的是成员国参加国际货币基金组织时向其认缴的一定数额的资金 其性质相当于股份公司的入股金 成员国一旦缴纳后即成为基金组织的财产 借款是指向成员国当局或其他金融 商业机构筹措的款项 信托基金1976年基金组织按市价分4年出售会员国原来缴纳的黄金 以其所得利润的一部分作为信托基金 向最贫困的发展中国家提供优惠贷款 这是一项新的特殊的资金来源 44 国际货币基金组织的主要业务 汇率监督磋商与协调金融贷款 45 世界银行集团 世界银行集团构成世界银行经营贷款业务国际金融公司国际开发协会不经营贷款业务多边投资担保机构解决投资争端国际中心 46 世界银行 1945年12月成立 1946年6月开始办理业务 总部设在美国华盛顿 世界银行的宗旨 1 对生产性投资提供便利 协助成员国的经济复兴以及生产和资源的开发 2 促进私人对外贷款和投资 3 鼓励国际投资 开发成员国的生产资源 促进国际贸易长期均衡发展 维持国际收支平衡 4 配合国际信贷 提供信贷保证 47 世界银行的组织机构 理事会 最高权力机构执行董事会 负责银行的日常业务 行使理事会授予的职权行长 世界银行最高行政长官具体办事机构 48 世界银行的资金来源及主要业务 资金来源 会员国实际缴纳的股金 国际金融市场筹资 贷款业务收益 贷款资金回流以及将部分贷款债券转让给私人投资者 主要业务 向发展中国家提供长期生产性贷款 以促进经济发展和人民生活水平的提高 贷款对象 只限于发展中国家政府和由会员国政府担保的公私机构 49 国际开发协会 成立于1960年9月 同年11月开始营业 会址设在美国首都华盛顿 宗旨 国际开发协会在其协定中规定 协会的宗旨是向符合条件的低收入国家提供条件较宽 期限较长 负担较轻 并可用部分当地货币偿还的优惠性贷款 帮助这些国家加速经济发展 达到提高劳动生产率和改善人民生活的目的 因此 国际开发协会的贷款 是低收入发展中国家获得发展经济所需资金的一个很重要的来源 50 国际开发协会的组织机构 最高权利机构 理事会常务执行机构 执行董事会最高行政领导人 经理 世行行长兼任 51 国际开发协会的资金来源及主要业务 资金来源 成员国认缴的股金 成员国提供的补充资金 世界银行的赠款及协会本身经营业务的盈余 主要业务 向欠发达的发展中国家的公共工程和发展项目 提供比世界银行贷款条件更优惠的长期贷款 52 国际金融公司 1956年7月成立 宗旨 为发展中国家会员国私人企业的新建 改建和扩建提供贷款 帮助发展中国家促进私营部门的增长和国内资本市场的发展 促进私人资本的国际流动 53 国际金融公司的资金来源 1 股份 国际金融公司成立时 法定资本为l亿美元 分为l0万股 每股1000美元 各成员国认缴的股份必须以黄金或美元支付 这是国际金融公司主要的资金来源之一 2 借款 国际金融公司从世界银行和其他金融市场借来的资金 借款已成为国际金融公司最大的资金来源 3 业务净收益 国际金融公司历年来的业务净收益 除对某些非洲项目捐助外 其余都作为自有资金 54 国际金融公司的主要业务 对成员国的私人企业或私人同政府合资经营的企业提供贷款或协助其筹措国内外资金 还从事其他旨在促进私人企业效率和发展的活动 如提供项目技术援助和政策咨询以及一般的技术援助 55 亚洲开发银行 1966年11月成立 同年12月开始营业 总部设在菲律宾马尼拉 宗旨 向成员国或地区提供贷款与技术援助 帮助协调成员在经济 贸易和发展方面的政策 同联合国及其专门机构进行合作 以促进亚太地区的经济发展 56 亚洲开发银行的资金来源与主要业务 资金来源 1 普通资金 亚行业务活动的主要资金来源 由股本 借款 普通储备金 由部分净收益构成 特别储备金和其他净收益组成 2 特别基金 由成员国认缴股本以外的捐赠及认缴股本中提取10 的资金组成 主要业务 贷款 技术援助 对私营部门的援助和筹资业务 57 国际清算银行 1930年5月开始营业 行址设在瑞士的巴塞尔 宗旨 促进各国中央银行的合作 为国际金融活动提供更多的便利 在国际金融清算中充当受托人或代理人 其组织机构由股东大会 年会 董事会和经理部组成 资金来源 成员国缴纳的股金 借款 吸收存款 主要业务 处理国际清算业务 办理或代理有关银行业务 定期举办中央银行行长会议 58 非洲开发银行 1964年9成立 行址设在科特迪瓦首都阿比让 1966年7月正式开业 宗旨 向非洲会员国提供贷款和投资 以及技术援助 充分利用大陆的人力和自然资源 以促进各国经济的协调发展和社会进步 从而尽快改变该大陆贫穷落后的面貌 资金来源 非洲国家认缴的股本和其他国家所参加的股份 主要业务 向成员国发放贷款 59 国际金本位制的基本特征 1 各国货币以黄金为基础保持固定比价关系 即以铸币平价为中心的比价关系 汇率波动幅度以黄金输送点为界限 2 实行自由多边的国际结算制度 政府不对国际收支进行直接管制 3 国际收支主要依靠市场机制自发调节 4 黄金作为主要的国际储备资产 5 它的运行无需国际金融组织的监督 60 内容回顾 1 我国的外汇由以下几类构成 以及特别提款权 欧元等 2 按货币能否自由兑换 外汇可分为 和 两类 3 汇率主要有以下两种标价法 和 4 在直接标价法下 汇率越高 单位外币所能兑换的本国货币越多 表示外币 而本币 5 国际收支平衡表一般包括三项 和 61 6 国际收支平衡表中的 反映的是实际资源在国际间的流动 它包括 和 四个子项