金融资本与金融寡头

马克思主义基本原理专题,金融资本专题探讨,金融资本与金融寡头,对应章节：第四章第二节：货币转化为资本第五章第一节：金融资本与金融寡头资本主义国家金融寡头定义：操纵国民经济命脉，并在实际上控制国家政权的少数垄断资本家或垄断资本家集团。（课本p187）,一、所谓金融资本二、金融资本的投机性与风险性三、金融资本的寡头趋势四、对待金融资本正确观点：资本论五、启示：中国金融道路,深入讲解,金融为什么变得如此之热闹1.金融衍生品的出现2.高智商密度行业3.金融安全与金融战争4.中国崛起核心问题之所在,一、所谓金融资本,马克思凯恩斯李嘉图牛顿,一、所谓金融资本,何为金融资本？资本总公式：G-W （A+ Pm）PW(W+w)-G(G+g)G从哪里来专门的市场与中介机构设置专门的金融工具来完成货币的融通。,一、所谓金融资本,批判地学习什么是金融（1）价值的跨时间转移（2）就未来结果达成的契约和权利（3）可转让性资源的跨期配置,一、所谓金融资本,如何理解资源的跨期配置以下是否是金融行为？1.到菜市场买白菜2.到金店买1000克黄金3.到玉器店买一个玉观音4.购买一套商品住房5.贷款买一套商品住房6.向同学借1000块钱7.在理发馆办卡8.买股票,一、所谓金融资本,每个金融行为都有一个信用的出现跨期配置：同一时期所支配的资源发生变化。金融从远古时代就存在，现代社会之后，其成为一门科学，对人类的影响越来越大华尔街视频了解金融在现代社会的巨大作用,一、所谓金融资本,分类：基本金融工具金融衍生工具,一、所谓金融资本,基本金融工具：存款债券股票基金,一、所谓金融资本,批判地学习金融衍生工具：根据原生资产大致可以分为四类，即股票、利率、汇率、商品。例一：机票例二：农产品例三：石油例四：股指,一、所谓金融资本,第一：金融资本的正面效用1.经济层面：配置资源与风险2.哲学层面：建立物的依赖基础上的人的独立性第二：金融资本的负面效用投机性与风险性寡头趋势,一、所谓金融资本,投机带来风险加大-案例分析 2004年12月1日，中国航油(新加坡)股份有限公司 (简称中航油)通过新加坡交易所发布公告：公司正在寻求法院保护，以免受债权人起诉。此前公司出现了55亿美元(约合45亿人民币)的衍生工具交易亏损。由于与9年前的巴林银行一样案发新加坡，一样是由金融衍生产品交易失控所引起，所以，业界称之为中国版的“巴林事件”。,二、金融资本投机性与风险性,中航油自2003年开始买卖石油衍生产品。 除了对冲日常业务的风险外，公司也从事投机性的交易活动。一开始进入石油期货市场时，中航油获得了巨大的利润相当于200万桶石油。 正是在这种暴利的驱动下，中航油才会越陷越深。2004年，油价持续走高，对中航油的期权合约头寸不利。 2004年一季度，如果当时进行结算，则公司亏损将达580万美元，于是，中航油决定延期交割合约，同时增加仓位，寄希望于油价能回跌； 二季度，油价再升，中航油账面亏损增至3 000万美元左右，公司因而决定再将期权延后到2005年和2006年交割，并再次增仓； 2004年10月，油价创新高，而中航油所持仓位已达5200万桶，账面亏损再度大增面对严重资金周转问题的中航油，首次向母公司呈报交易和账面亏损，账面亏损高达18亿美元。,二、金融资本投机性与风险性,母公司中国航空油料集团配售15的股票，将所得1亿多美元资金贷款给中航油，但此时已回天乏术； 10月26日和28日，中航油因无法追加部分合约保证金而爆仓，蒙受132亿美元的实际亏损； 之后，形势进一步恶化，到11月底发布公告时，中航油已平仓合约累计亏损约39亿美元，而未平仓合约潜在亏损约16亿美元。,二、金融资本投机性与风险性,中航油巨亏的原因在于中航油在2004年下半年国际油价40多美元时，卖出了大量的看涨期权，并且没有制定有效的风险控制机制； 随着油价的不断攀升，中航油没有及时止损，反而不断追加保证金，最终导致国际油价攀升至每桶5567美元时没有资金支持，不得不“爆仓”。 由于有很多期权采取的是信用证方式支付，因此当信用证到期后，中航油就不得不面临因巨额透支而产生的还款压力。一旦无力还款，申请破产保护也就在所难免了。,二、金融资本投机性与风险性,由于中航油事件，使中航油公司同阿联酋国家石油的合资项目遭搁浅，英国富地石油则对中国航油近期的股价变动，以及展延批准收购富地在中国华南蓝天航空油料公司股权感到担忧，并表示有权取消这项交易。 新加坡石油公司(SPC)决定中断供应燃油给中国航油。此外，三井(Mitsui)能源风险管理公司、巴克莱资本(Barclays Capital)等7家国际银行向中国航油正式发出了追债信。 2004年 11月30日，中国航油发布公告称，已向当地法院申请召开债权人大会，开展重组业务。,二、金融资本投机性与风险性,肇事的限价期权，赋予买方以特定价格买人一定数量航空煤油的权利，为此，买方支付一定的费用，即权利金，新加坡期货市场一般称为“保费”；卖方则收取权利金。 显然，在这中间，买方的风险是有限的，顶多就是期权作废，损失权利金； 但作为卖方，中航油的风险极大，因为期权结算时，高于限价的部分都要中航油承担。 由于中航油在2003年底采用的是卖出看涨期权这种收益不大却风险很大的交易方式，因此一旦油价走向与中航油的预期相反，则中航油面临的风险就将被成倍放大。,二、金融资本投机性与风险性,目前国际通行的美式期权规定，持有看涨期权的交易者可在行权期到来前，在规定的行权价格许可范围内的任意时间、任意价格行权，如果他不行权，损失的也仅是保证金； 相反，出售看涨期权的交易方则随时可能被迫承担因交易对手行权而产生的损失。 所以在国际上，除摩根大通等大投行、做市商外，很少有交易者敢于出售看涨期权。另外，当中航油发现方向做错后，也没有买入看涨期权以对冲风险，减小损失。,二、金融资本投机性与风险性,巴林银行事件 1995年2月27日，英国中央银行突然宣布：巴林银行不得继续从事交易活动并将申请资产清理。 这个消息让全球震惊，因为这意味着具有233年历史、在全球范围内掌管270多亿英镑的英国巴林银行宣告破产。其雄厚的资产实力使它在世界证券史上具有特殊的地位。,二、金融资本投机性与风险性,李森自1995年起，担任巴林银行新加坡期货公司执行经理，李森的工作，是在日本的大阪及新加坡进行日经指数期货套利活动。 当他认为日经指数期货将要上涨时，不惜伪造文件筹集资金，通过私设账户大量买进日经股票指数期货头寸，从事自营投机活动。 然而，日本关西大地震打破了李森的美梦，日经指数不涨反跌，李森持有的头寸损失巨大。 若此时他能当机立断斩仓，损失还是能得到控制，但过于自负的李森在1995年1月26日以后，又大幅增仓，导致损失进一步加大。,二、金融资本投机性与风险性,1995年2月23日，李森突然失踪，其所在的巴林新加坡分行持有的日经 225股票指数期货合约超过6万张，占市场总仓量的30以上，预计损失逾10亿美元之巨。这项损失，已完全超过巴林银行约541亿美元的全部净资产值，英格兰银行于2月26日宣告巴林银行破产。3月6日，英国高等法院裁决，巴林银行集团由荷兰商业银行收购。,二、金融资本投机性与风险性,二、金融资本投机性与风险性,可持续发展没有出现，却导致了危机的爆发。 资本论给出的案例：1843年，鸦片战争为英国商业打开了中国的门户。新的市场，给予当时已经存在的蓬勃扩展，特别是棉纺织业的扩展以新的借口。“我们怎么会有生产过多的时候呢？我们要为三亿人提供衣服。” 人们怀着扩充生产时具有的那种热情，投身于铁路的建筑；人们尽可能多地认股，这就是说，只要有钱足够应付第一次缴款，就把股份认购下来；至于以后各期股款的缴付，总会有法可想!当以后付款的期限来到时，诱人的高额利润，使人们远远超出拥有的流动资金所许可的范围来进行过度的扩充活动。不过，信用可加以利用，它容易得到，而且便宜。银行贴现率低国内一切证券交易的行情比以往任何时候都高。因此，为什么要放过这个大好的机会呢？为什么不大干一番呢？（资本论第3卷，第458-459页）最终非理性泡沫破裂，危机爆发 小案例：美国爆发次贷危机，西方世界陷入持续衰退,三、金融资本的寡头趋势,“每个人福利都上升”没有出现，却出现了金融垄断资本通过金融工具剥夺他人，使得贫富分化加剧。,资本论第三卷第二十七章“信用在资本主义生产中的作用”对金融资本的剥夺手段进行了阐释： 第一，信息不对称（“赌博欺诈” ，资本论第3卷，人民出版社2004年版，第500页） 第二，金融垄断（“联合制碱托拉斯”与金融资本的结合，资本论第3卷，第496页） 结果：“使剥削社会财富的少数人的人数越来越减少”（资本论第3卷，第500页）,国际金融寡头索罗斯采用的是立体投机策略，即采取各类金融工具同时进行投机性冲击的策略 1。利用即期外汇交易在现货市场上进行投机，具体做法是从当地银行贷款或离岸市场融资获取足够的弱币（泰铢），在现货市场上猛烈抛售换取外币（美圆或日圆），引起市场对该货币的贬值预期，从而引发跟风性抛售，待其贬值以后再从即期外汇市场以低价回购该货币偿还贷款。 2。利用货币当局干预进行投机。具体做法是当货币当局（泰国）遇到大量抛售本币时，为了维持汇率稳定（泰铢与美圆挂钩），将会入市干预，吸纳被抛售的本币，同时提高本币的短期贷款利率以提高投机者的投机成本。这两种做法都会抬高本币的利率。而投机者预期利率会大幅上升，可以利用利率互换合约，以固定利率换取浮动利率获利。4.由于利率上升会引起当地股市的下跌，投机者还可以通过卖空当地股票进行牟利。,三、金融资本的寡头趋势,产业资本金融资本与产业资本的结合金融资本独立运动世界的金融深化,三、金融资本的寡头趋势,资本论对于金融资本理性维度的评价： “流通的速度”；“股份公司的成立”使得“生产规模惊人地扩大了，个别资本不可能建立的企业出现了”；“信用制度加速了生产力的物质上的发展和世界市场的形成”。资本论对于金融资本价值维度的评价：金融