新三板形势分析和政策解读.ppt

新三板市场形势分析与政策解读 深圳市科技工贸和信息化委员会深圳市高新技术产业园区管理委员会 2011年9月 一 新三板市场形势分析二 深圳高新区新三板政策解读三 新三板对高新技术企业发展利弊分析 一 新三板市场形势分析 一 新三板市场基本情况 二 新三板市场制度设计 三 新三板市场发展动态 一 新三板市场形势分析 一 新三板市场基本情况1 设立2 架构3 监管4 现状 1 设立三板市场是为解决STAQ和NET系统历史遗留问题公司的股份流通问题而设立 于2001年7月开始运行 2001年12月开始 退市公司的股份也通过三板市场转让 以上情况统称老三板 老三板现有挂牌股票A B股56支 其中A股代码以40开头 B股代码以42开头 高新区非上市股份有限公司进入证券公司代办股份转让系统进行股份报价转让简称新三板 是由中国证监会 国家科技部设立的 专门为国家级高新区非上市股份公司提供的代办股份转让平台 股票代码以43开头 2 架构新三板是中国证监会统一监管下的 以证券公司及相关当事人的契约为基础的 依托深交所和登记结算公司的技术系统 以证券公司代理买卖挂牌公司股份为核心业务的股份转让平台 3 监管主办券商督导挂牌公司信息披露 地方政府 高新区行政管理机构 负责监管挂牌公司 防范和化解由于公司违法违规可能引致的经济风险和社会风险 中国证券业协会负责备案登记和挂牌公司自律性监管 深交所负责交易的实时监控 证监会负责重大政策和规则的制定或批准 4 现状截至2011年9月21日 新三板共有挂牌公司96家 挂牌股票96只 现有挂牌公司91家 其中久其软件已转板中小板 北陆药业 世纪瑞尔 佳讯飞鸿 紫光华宇已转板创业板 有10家企业正在排队申请转创业板 15家企业已经通过股东大会决议准备转创业板 4 现状根据中国证券业协会披露的新三板公司2010年报数据显示 81家新三板公司合计股本26 9亿 2010年营业收入89 5亿元 比2009年的70 1亿元增长28 扣除非经常性损益后 归属于母公司股东净利润9 1亿元 比2009年的6 4亿元增长41 挂牌企业每股收益0 37元 比2009年的每股收益0 28元增加0 09元 增长率32 1 净资产收益率由2009年的平均16 上升到2010年的18 超过A股上市企业的净资产收益率 4 现状在81家新三板公司中 有36家符合创业板的上市条件 占新三板公司四成有余 有11家公司扣除非经常性损益后归属母公司股东净利润首次超过1000万元 而中科软 股票代码 430002 原子高科 股票代码 430005 紫光华宇 股票代码 430008 现代农装 股票代码 430010 博晖创新 股票代码 430012 星昊医药 股票代码 430017 合纵科技 股票代码 430018 海鑫科金 股票代码 430021 安控科技 股票代码 430030 中海阳 股票代码 430065 等10家企业扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润更是在3000万元以上 新三板企业指标全面优于主板 在某些指标上也优于中小板和创业板 4 现状2006年1月开闸试点至今 共有15家新三板挂牌公司进行18次定向增发 总融资额达7 83亿元 平均每次融资4300万元 2006 2009年四年间总共只有7家公司完成8次定向增发 总融资额3 45亿元 2010年 新三板共计有9家公司完成10次定向增发 总融资额达4 38亿元 前4年融资额不及2010年一年的融资数额 4 现状以市盈率指标来看 新三板公司的定向增发呈现水涨船高之势 以最近公告定向增发的建工华创 430020 为例 其增发价市盈率高达38倍 参与新三板公司定向增资的VC PE也呈爆发性增长态势 中国证券业协会数据显示 2006年至2009年底 参与新三板定向增发的机构为28家 仅2010年 参与新三板公司定向增发的机构就超过30家 4 现状中关村新三板试点效果显著 挂牌企业规范程度大大提高 融资渠道大大拓宽 融资能力极大增强 因此国家决定近期向其他国家高新区扩大新三板试点 扩大试点高新区的家数和具体名单尚未确定 新三板制度改革酝酿在四方面取得突破 三板市场对个人投资者开放 注册制取代现行的备案制 引入主办券商做市商制度 为新三板优质企业提供升板到主板市场的绿色通道 二 新三板市场制度设计1 为科技含量较高 自主创新能力较强的园区中小企业利用资本市场创造条件 2 有利于创业资本退出机制的完善 满足多元化的投融资需求 增强园区企业科技自主创新能力 促进高新技术企业发展 3 拓展代办系统功能 为多层次资本市场的建设探索经验 三 新三板市场发展动态中国证监会主席尚福林2006年12月在深圳表示 当前中国资本市场的重要任务是大力推动多层次资本市场的建设 以更有效的满足多元化的投融资需求 并提出整合代办转让系统 探索和完善统一监管下的股份转让制度 中国证券业协会副会长黄湘平2007年1月表示 中国证券业协会将继续拓展新三板功能 在做好总结中关村试点工作的基础上 争取尽早拓展新三板试点范围 推动场外交易的发展 深圳证券交易所副总经理陈鸿桥2007年1月表示 深交所将继续推动新三板扩大试点范围 全力推动深圳高新区尽快进入试点 2011年1月13日 中国证监会主席尚福林在2011年全国证券期货监管工作会议上 从八个方面对2011年证券期货监管重点工作做出了具体部署 其中 抓紧启动中关村试点范围扩大工作 加快建设统一监管的全国性场外市场 被列为八项重点工作的第一位 目前场外市场建设总体思路和安排已经形成 包括中关村扩大试点方案的制定 非上市公众公司股份公开转让试行办法等一系列规则 国家高新区非上市公司股份公开转让准备工作等 都已取得实质性成果 2020 3 16 19 可编辑 2011年3月 尚福林在两会后表示 新三板市场的相关制度安排已经到位 将择机推出 目前证监会正在筹备以新三板市场为基础的场外市场建设的相关工作 相关制度安排已基本到位 但还有些技术细节要继续努力 新三板推出目前并无具体时间表 等到条件具备的时候就会择机推出 目前国家有关新三板市场建设规划分三大步走 1 中关村科技园区试点2 扩大到全国国家高新区内的高新技术企业3 扩大到全国范围中小企业 即不限于高新区内的高新技术企业新三板 第三家证券交易所 二 深圳高新区新三板政策解读 一 深圳高新区新三板工作进程 二 企业申请新三板挂牌条件 三 企业申请新三板挂牌程序 一 深圳高新区新三板工作进程1 建立健全高新区新三板工作联盟2 积极出台新三板费用补贴政策3 组织开展高新区新三板宣传培训工作4 建立新三板企业库提供个性化贴身服务 1 建立健全高新区新三板工作联盟2008年初组建由原市高新办 高新区创投广场 广发证券 国信证券 国泰君安证券 深圳联合产权交易所组成的高新区新三板工作联盟 此后 市科工贸信委 高新区管委会 又吸收西部证券 申银万国证券 中金公司 东海证券等17家证券公司加入工作联盟 扩充了新三板工作的机构和人员 目前新三板工作联盟有成员单位20家 2 积极出台新三板费用补贴政策 深圳高新区非上市股份有限公司申请进入代办股份转让系统进行股份报价转让试点资格确认办法 深圳高新区非上市股份有限公司进入代办股份转让系统改制和挂牌资助资金管理办法 已于2009年2月正式颁布实施 对进入新三板的高新区非上市股份有限公司改制提供最高30万元补贴 挂牌提供最高150万元补贴 3 组织开展高新区新三板宣传培训工作自2007年9月初起 工作联盟面向企业开展新三板业务培训104场 参与培训企业1000多家 参与培训人员2000多人次 通过大规模 多频次 高密度的宣传培训活动 使广大中小科技型企业逐步认了解新三板 认识到企业在新三板挂牌交易的好处 激发了企业参与新三板工作的热情 4 建立新三板企业库提供个性化贴身服务中小科技型企业踊跃参与到新三板工作中来 正式递交申请要求在新三板挂牌的企业超过150家 其中有一批是特定行业 特定领域的行业龙头和技术领先者 经过筛选 新三板工作联盟对计划首批挂牌的30余家企业提供优质高效的贴身服务 其中正式启动改制程序的企业15家 完成改制的企业12家 正在进行券商尽职调查企业5家 完成券商尽职调查程序企业7家 新三板工作吸引了众多创投机构的积极参与 创投机构与拟新三板挂牌企业就引入战略投资者 进行股权投资等事项进行商谈 志在把握新三板试点扩大带来的机遇 二 企业申请新三板挂牌条件 公司在深圳高新区注册 公司是国家级或深圳市高新技术企业 主营业务有一定的规模并具备持续经营能力 其他条件 包括 股东出资真实 近二年股权变动合法合规 股东人数少于200 三 企业申请新三板挂牌程序1 公司董事会 股东大会决议 2 向深圳高新区管委会申请获得新三板试点企业资格 3 与主办券商签订推荐新三板挂牌协议 4 配合主办券商尽职调查 5 主办券商向中国证券业协会报送推荐新三板挂牌备案文件 6 中国证券业协会备案确认 7 股份集中登记 8 披露新三板挂牌说明书 9 挂牌报价 上海张江高科技园区出台 融资实施办法 对进入新三板挂牌的企业 经中介机构辅导由有限责任公司改制为股份有限公司的 给予50万元资助 聘请中介机构进行辅导 支付了挂牌辅导 保荐审计 法律服务 资产评估 工商登记变更手续等规定范围内的必要费用的 并在报价系统成功挂牌的 张江园区管委会再给予30万元资助 成都高新区对高新区进入新三板挂牌的企业 经中介机构辅导由有限责任公司改制为股份有限公司的 给予50万元资助 聘请中介机构进行辅导 支付了挂牌辅导 保荐审计 法律服务 资产评估 工商登记变更手续等规定范围内的必要费用的 并在报价系统成功挂牌的 再给予50万元资助 重庆高新区对高新区进入新三板挂牌的企业 经中介机构辅导由有限责任公司改制为股份有限公司的 给予60万元资助 聘请中介机构进行辅导 支付了挂牌辅导 保荐审计 法律服务 资产评估 工商登记变更手续等规定范围内的必要费用的 并在新三板成功挂牌的 再给予60万元资助 深圳高新区对进入新三板的非上市