股票投资分析之基本面分析的影响因素.ppt

1 基本面分析 影响因素1 1 政治因素分析能够对股市运行产生影响的政治因素包括 战争爆发 国际重大政治活动 国家政权的更迭 国家主要领导人的更替讲话 政府换届选举 国家重大的经济和社会发展战略决策等 2 宏观经济状况分析从长期和根本上看 股票市场的走势变化是由一国经济发展水平和经济状况所决定的 股票市场价格波动也在很大程度上反映了宏观经济状况的变化 股票市场的变动趋势大体上与经济周期相吻合 在经济繁荣时期 企业经营状况好 盈利多 其股票价格也在上涨 经济不景气时 企业收入减少 利润下降 也将导致其股票价格不断下跌 但是股票市场的走势与经济周期限在时间上并不是完全一致的 通常 股票市场的变化要有一定的超前 因此股市价格被称作是宏观经济的晴雨表 参考指标 GDP增长率 失业率3 货币供应量分析货币供应量是单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和 其变化反映着中央银行货币政策的变化 对企业生产经营 金融市场 尤其是证券市场的运行和居民个人的投资行为有重大的影响 市场资金面充沛 对股市利多 反之利空 参考指标 M0 M1 Shibor 2 基本面分析 影响因素2 4 通货膨胀分析通货膨胀是指用某种价格指数衡量的一般价格水平的持续上涨 这一因素对股票市场走势有利有弊 既有刺激市场的作用 又有压抑市场的作用 在通货膨胀初期 由于货币借助应增加会刺激生产和消费 增长率加企业的盈利 从而促使股票价格上涨 但通货膨胀到了一定程度时 将会推动利率上扬 从而促使股价下跌 温和通货膨胀力大于弊 恶性则弊大于利 5 利率分析利率是指在借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率 一般来说 利率上升 可能会将一部分资金吸引到银行储蓄系统 从而减少了股票市场的资金量 对股价造成一定的不利影响 同时 由于利率上升 企业经营成本增加 利润减少 也相应地会使股票价格有所下跌 反之 利率降低 人们出于保值增值的内在需要 可能会将更多的资金投向股市 从而刺激股票价格的上涨 同时 由于利率降低 企业经营成本降低 利润增加 也相应地促使股票价格上涨 6 汇率分析汇率是外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的比率 对于外向型公司 汇率变动对股价影响较大 汇率提高会降低其产品在国际市场上的竞争力 使公司盈利水平受到影响 而对于进口业务为主的公司来说 汇率提高有利于企业降低进口成本 从而增加利润 3 基本面分析 影响因素3 7 收入政策分析收入政策是国家为实现宏观调控总目标和总任务 针对居民收入水平高低 收入差距大小在分配方面制定的原则和方针 收入的增长带来积累的增长 城乡居民可自由支配收人也会加速增长 这将不仅促进消费 而且随着居民金融投资意识的增强 直接增加证券市场的需求 买气增强 证券市场趋于活跃 价格自然上扬 8 财政政策分析积极的财政政策包括 1 减少税收 2 扩大财政支出 3 增加财政补贴 4 减少国债发行 实施扩张性财政政策时 政府积极投资于能源 交通 住宅等建设 从而刺激相关产业如水泥 钢材 机械等行业的发展 增加投资需求和消费支出又会拉动社会总需求 而总需求增加又反过来刺激投资需求 从而使企业扩大生产规模 增加企业利润 利润增加 企业经营环境改善 又将刺激企业扩大生产规模的积极性 进一步增加利润总额 从而促进股票价格上涨 9 货币政策分析所谓货币政策 是指政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针和基本准则 货币政策包括 调整存款准备金率 调整再贴现率 公开市场业务 直接信用控制和间接信用指导 其功能主要是通过调控利率和货币供应量引导市场良性发展 4 基本面分析 影响因素4 10 行业分析行业分析是对上市公司进行分析的前提 也是连接宏观经济分析与上市公司分析的桥梁 是基本分析的重要内容 各产业变动与国民经济总体的周期变动是有关系的 但关系密切和程度又不一样 据此将产业分为四类 增长性产业 周期性产业 防御性产业 增长 周期性产业 此外行业生命周期分为 1 幼稚期 或初创阶段 2 成长阶段 3 成熟阶段 4 衰退阶段 行业兴衰的主要影响因素有 1 技术进步 2 政府政策 3 产业组织创新 4 社会习惯的改变 5 经济全球化 5 基本面分析 影响因素5 11 国际金融市场对我国证券市场的影响分析我国的证券市场是相对独立的 目前国际金融市场对我国证券市场的直接冲击较小 但由于经济全球化的发展 我国经济与世界经济的联系日趋紧密 因此 国际金融市场的剧烈动荡会通过各种途径影响我国的证券市场 目前主要通过人民币汇率预期 宏观监管层和政策面影响我国证券市场 12 投资者对股价的预期分析投资者对股价的预期 也就是投资者的信心 即 人气指标 是影响证券市场走势的重要因素 当宏观经济趋好时 投资者预期公司效益和自身的收入水平会上升 证券市场自然人气旺盛 从而推动证券价格上扬 甚至可以达到非理性 这也是主要导致 牛市不见顶 熊市不见底 行情的原因 13 企业经营效益分析公司经营随宏观经济的趋好而改善 盈利水平提高 其股价自然上涨 当采取强有力的宏观调控政策 紧缩银根 公司的投资和经营受到影响 盈利下降 证券市场也会遭受重创 从长期来看 股票的价格由企业本身的内在素质决定 包括财务状况 经营情况 管理水平 技术能