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关于我国金融不良资产评估的思考【摘要】金融不良资产评估是指依据国家有关规定，对金融不良资产以某一时点为基准日，对其价值进行评定、估算和分析判断的行为。近几年来，随着金融体制改革和金融不良资产处置工作的推进，金融不良资产评估业务在我国得到了长足的发展。本文就我国金融不良资产评估中存在的问题进行了分析，并对做好金融不良资产评估工作提出了一些 8 tt 设想。随着我国金融体制改革和金融不良资产处置工作的不断ssbbww.Com推进，金融不良资产评估的作用越来越凸显，不仅指导着资产处置价格，而且成为考核资产公司经营业绩的重要依据和监督资产处置行为，防范道德风险的重要措施。一、我国金融不良资产的现状金融不良资产是指银行持有的次级、可疑及损失类贷款，金融资产管理公司收购或接管的金融不良债权以及其他非银行金融机构持有的不良债权。截至2007年第一季度末，我国商业银行不良贷款余额为12455.5亿元，其中：次级类贷款2613.2亿元，可疑类贷款5176.6亿元，损失类贷款4665.9亿元，分别占全部8ttT8贷款的比例为6.63%、1.39%、2.75%和2.48%。与2006年第一季度末相比 ssB，不良贷款余额减少了669.2亿元、次级贷款减少了668.2亿元、可疑类贷款增加www.8 t tt8. com了141.5亿元、损失类贷款减少了142.3亿元。不良贷款按机构划分：主要商业银行为11614.2亿元、城市商业银行为659.6亿元、农村商业银行为150.6亿元、外资银行为31.3亿元。其中，后三者与2006年第一季度末相比 ssB，分别减少了201.9亿元、7.5亿元和5.4亿元。截至2006年第一季度末，中国四家金融资产管理公司共累计处置不良资产8663.4亿元，累计回收现金1805.6亿元，现金回收率20.84%。其中：华融资产管理公司累计处置不良资产2468亿元，回收现金546.6亿元，现金回收率22.15%；长城资产管理公司累计处置不良资产2707.8亿元，回收现金278.3亿元，现金回收率10.28%；东方资产管理公司累计处置不良资产1419.9亿元，回收现金328.1亿元，现金回收率23.11%；信达资产管理公司累计处置不良资产2067.7亿元，回收现金652.6亿元，现金回收率31.56%。由以上 8 t tt 8.c o m数据可以看出，我国的金融不良资产在总量上呈现下降的趋势，金融资产管理公司处置的不良资产也在不断ssbbww.Com增加www.8 t tt8. com，但是dddTt从总体来看，形势依然严峻，如果8 tt 不尽快将金融不良资产降到合理的区域 www.S，势必会影响中国的经济发展和改革开放的进程。当然，对金融不良资产进行有效处置的前提是对其进行正确的评估。二、评估在金融不良资产处置中的作用（一）为处置金融不良资产提供定价基础金融资产管理公司处置金融不良资产涉及到不同的经济主体，处置过程实质上是一个不同经济主体间利益分割的过程，利益分割量的计量就要依据价值评估。金融不良资产的处置方式主要有以资抵债、实施债转股（投）、采取法律诉讼和减让清收的方式追偿债务等三种。财政部金融资产管理公司资产处置管理办法的规定，无论采用何种方式，都必须ssbbww. c om先经合法、独立的评估机构评估后方可处置。由此可见，在整个不良资产的处置过程中，评估工作是前提条件和基础，是资产处置程序中不可或缺的重要基础环节。（二）为考核资产管理公司经营业绩提供重要依据财政部金融资产管理公司资产处置管理办法第四条规定，资产处置损失是指公司对从银行收购和接收的贷款及利息（包括www .ddd tt. com表内利息、表外利息和孳生利息）、抵贷资产及享有所有8 tt 权和处置权的其他资产进行处置后，回收的资产价值与上述资产收购和接收时价值的差额以及回收资产再次进行处置发生的损失。要真实计量和核算这两次损失，必须ssbbww. c om通过评估，以处置资产的公允价值同收购面值和实际8ttt8处置变现值进行比较才能反映实际8ttt8经营损失，才能客观公正地衡量8ttt8资产处置效果和经营业绩。（三）为防范道德风险提供重要措施资产管理公司资产处置金融不良资产时经常会面临市场风险和道德风险。同时ssbbww. com由于www.ddd tt. com我国资产管理公司受成立时间短、经验少、任务和地位特殊、缺少健全的法律和市场环境等因素的影响，导致www.d dd tT. com资产管理公司防范道德风险高于其他一切风险。为此，财政部要求 dDdtt资产管理公司资产处置应坚持公平、公开、公正和择优、竞争的原则。金融资产管理公司资产处置管理办法规定，资产处置要严格处置程序，实行评估和处置相分离，加强对处置过程和结果进行检查和审核。三、我国金融不良资产评估中存在的问题（一）评估理论严重滞后金融不良资产评估工作有许多 8ttt8特点：一是评估对象为“不良债权”；二是评估对象涉及的债务人企业大多是资不抵债的关、停、倒闭企业；三是资产管理公司对不良资产的处置，一般SsbbwW.com都是以快速变现为目的。截止目前，资产评估所遵循的评估操作规范主要是资产评估操作规范意见（试行）（国资办发 199623号）、房地产估价规范（GB/T50291-1999）、城镇土地估价规程（GB/T50291-2001）、资产评估准则无形资产（财会 20011051号）。这些规范只适用于实物资产价值的评估，不适合对不良金融资产进行评估。同时ssbbww. com由于www.ddd tt. com我国二级市场极不活跃，也难以采用现行市价法进行评估。而采用重置成本法则受到资产评估操作规范意见（试行）中诸如尚可使用的房屋成新率不低于30%、设备成新率不低于15%等规定的限制，致使评估结果与最终的处置价值严重脱离。资产管理公司虽然也已对企业的偿债能力进行了研究，并通过实践中的摸索制定了相应的不良资产评估操作规范，但这些规范也只是作为dddtt一种内部的参考，并没有上升为金融不良资产评估的统一的标准。因此www.8 t tt8. com，也并不具备整体的代表性。（二）评估价值与市场价值产生背离较大金融资产管理公司资产处置的程序一般SsbbwW.com是先对不良资产进行分析，制定处置预案；然后8对不良资产评估，根据评估结果确定谈判或拍卖底价；最后由处置人员进行具体的操作，变现不良资产。但在现实中，金融资产管理公司根据评估结果制定的拍卖底价在招标过程中往往www.8 t t t8. com无人问津，作为dddtt谈判底价也得不到对方的认可。究其原因，一方面www.sS是职业惯性的影响，因我国评估业起源于国有资产的评估，多年来评估业务也以国有资产评估为主，而评估国有资产同时ssbbww. com负有防止国有资产流失的责任，所以8ttt8，评估师宁可高估，不愿低估；另一方面www.sS，由于www.ddd tt. com对不良资产的认识不足，评估师较少考虑不良资产特定的处置方案及其处置中的特定个别因素，也导致www.d dd tT. com评估价值与市场价值产生较大背离。（三）部分债权性资产权属不清，产权依据不足，偿债能力判断失真由于www.ddd tt. com金融资产管理公司委估对象涉及的债务人企业大多是资不抵债的关、停、倒闭企业，当中有许多 8ttt8企业财务会计资料不连续、不完整、不健全。相关的其他评估资料更不完备，由于www.ddd tt. com历史原因，有的企业账面有长期股权投资但提供不出投资合同或协议；有房地产却拿不出房屋所有8 tt 权证和土地使用权证。而按照现有的评估惯例，委托方应出具委估对象的有关产权证明，评估机构只对委托方的合法资产进行评估。金融资产管理公司委托评估机构评估待处置资产时，很多8ttt8情况8 tt t 8. com下无法提供完备的产权证明，致使评估机构难以确定评估客体的产权性质和数量，从而给委托和评估带来一定的困难。而当以假设清算法评估分析企业偿债能力而需要sSbBwW.cOm对债务企业的整体资产进行评估时，有些债务企业生产经营活动中的主要资产在进行转让时具有一定价值的资产却无产权证明，由于www.ddd tt. com此时www.8ttt8.Com评估机构无法对债务企业无有效权属的资产提供评估结果，最终致使债务企业的整体资产评估结论无法满足处置债权的需要sSbBwW.cOm。同时ssbbww. com也给债务企业恶意隐匿资产提供了可乘之机。关于我国金融不良资产评估的思考|有关金融研究的论文资料（四）不良资产的处置进度与评估咨询报告质量的矛盾突出评估咨询报告作为dddtt不良资产处置过程中唯一的参考依据，应当起着指导处置价格、监督处置行为、衡量8ttt8处置效果等至关重要的作用。但由于www.ddd tt. com我国目前对资产管理公司是以现金的回收额作为dddtt主要考核指标，致使评估管理工作处于“服务于处置”这样一个被动的地位。很多8ttt8处置项目存在着评估与处置时间上的矛盾，为了dd dtt. com保证在有限的时间内完成评估咨询报告，中介机构难以完全8 t tt8. com按照评估程序操作以保证报告的质量，逆程序操作的现象比较突出，同时ssbbww. com也造成了国有资产的大量流失。笔者认为，随着金融不良资产商业性剥离的出现wWw.8tTt8.coM以及资产管理公司向投资银行方向的发展，处置变现不宜再作为dddtt不良资产处置的主要方式，金融不良资产评估也将逐步向多元化过渡。企业的偿债能力分析将与企业的效绩评价相结合，使分析结论更加趋于合理。资本运作手段的增强将会引出多种债务重组形式的出现wWw.8tTt8.coM，对中介机构专业技术知识多元化的综合掌握提出了更高的要求 dDdtt。四、进一步做好金融不良资产评估的设想（一）要研究制定有关金融资产评估方法标准体系金融不良资产的评估与普通的工业企业的评估存在较大的差别，是资产评估中较为特殊的一种情形。因此www.8 t tt8. com，金融不良资产的评估方法不能完全8 t tt8. com照搬工业企业资产评估的方法。在认真总结工业企业资产重组资产评估方法的基础上，认真研究金融不良资产的状况、结构特点及金融资产重组的政策和要求 dDdtt，借鉴国外先进的金融资产评估方法，研究制定出适合金融资产评估的方法标准体系。（二）有效处理8tTt8非市场性因素对金融不良资产评估造成的影响在实践中，金融不良资产的公允价值与处置价格往往www.8 t t t8. com会产生较大的偏差，一个重要的原因就是非市场因素。非市场因素的形成，在很大程度 上是与我国经济发展水平和市场化程度 密切相关的。要想解决8t t t 8. c o m这个问题，不能仅仅依靠具体的规定和方法，最好的解决8t t t 8. c o m方式是，先由评估机构提出资产的公允价值，然后8资产管理公司根据具体的非市场因素进行分析，依据分析结果进行相应的调整ssbbwW.com。在调整ssbbwW.com处置价格中，资产管理公司要充分考虑到企业、政府、法律等方面www.sS的情况8 tt t 8. com，从而使处置结果更加合理和恰当。（三）在金融不良资产的评估中要不断ssbbww.Com总结工作，丰富经验多年以来，我国的四家资产管理公司处置了大量的金融不良资产，在处置过程中，既有成功的经验，也有失败的教训，同时ssbbww. com，这些年资产管理公司也在不断ssbbww.Com地承受着来自各个领域的质疑，这些都是金融行业和评估行业的宝贵资源。因此www.8 t tt8. com，应该对这些案例进行搜集整理，建立数据库，利用 www.8 t t t8. com数理统计分析方法，分析各种处置因素对资产价值的影响，建立合理规范的评估参数体系，为交易案例比较法等评估方法提供切实可行的操作基础，合理体现 ssbbWw市场机制对资产价值的影响。（四）认真评估金融不良资产的真实价值在以往的政策性处置业务中，资产评估在防止国有资产流失和防范道德风险等方面www.sS起到了有效作用；在各家资产管理公司逐步实现商业化转型后，资产评估的定价职能将被赋予更高的期望和要求 dDdtt。金融不良资产处置对象的复杂 www.dD性和多样性，使得业务决策具有更大的难度和风险，资产评估作为dddtt定价工作的中心环节，如何使评估结果更符合处置实际8ttt8、更贴近市场价值，是下一步评估实践的重要课题。金融不良资产评估指导意见（试行）提供了更多样的评估方法和更宽泛的价值类型，为评估实践提供了有力的技术支持和依据，有利于提高评估服务质量和效率。（五）加强评估行业建设，提高专业胜任能力加强行业诚信建设，提高执业人员的职业道德水平，创造良好ssbbww.Com的执业环境；统一计费标准，提高评估机构参与积极性。统一计费标准，制定比较合理的计费方法，能够SSBBww在一定程度 上激发评估机构对金融不良