证券市场模拟操作1.doc

证券投资理论与实务 实验指导书 国际经济与贸易专业 经济管理学院 2012 年 10 月 实 验 目 录 实验一实验一 有价证券与证券市场 有价证券与证券市场 1 1 学时 学时 1 实验二 证券交易行情识读 实验二 证券交易行情识读 1 学时 学时 3 实验三 宏观分析 实验三 宏观分析 2 2 学时 学时 9 实验四 行业分析 实验四 行业分析 2 2 学时 学时 11 实验五 公司分析 实验五 公司分析 2 2 学时 学时 14 实验六 技术图表分析 实验六 技术图表分析 2 2 学时 学时 19 实验七 技术指标分析 实验七 技术指标分析 6 6 学时 学时 28 综合实验八 投资组合分析 课下完成 综合实验八 投资组合分析 课下完成 48 证券投资实验指导书 1 实验一实验一 有价证券与证券市场 有价证券与证券市场 1 1 学时 学时 一 实验目的 掌握各种类型有价证券的表现形式 特征和票面内容规定 有价证券的种类 我国各种有价证券的基本 情况 认识证券投资的对象 掌握各类不同证券的投资特点 掌握各种类型证券的表现形式 我国和世 界范围内主要的证券交易所名称 主要证券投资机构的发展现状和证券公司 基金公司的机构设置 我 国和世界范围内主要股票价格指数和股价平均情况 二 实验内容 1 股票 债券 基金的表现形式 2 股票 债券 基金的特征比较和票面内容特征 3 我国股票 债券 基金发行和交易的基本情况 三 实验要求 1 写出股票 债券 基金曾经有过的表现形式和现在主要的表现形式 并举例说明 2 股票 债券 基金的特征比较 说明其适合哪类投资者 3 找出股票 国债 企业债券 可转换债券 封闭式基金 开放式基金 权证的发行公告各一只 说明各 自的主要内容 认识各类证券的票面内容规定 4 我国和世界范围内主要的证券交易所名称和组织形式 5 我国和世界范围内主要的股票价格指数和股价平均数 四 填写下列表格 1 从中国已经上市的公司股票中找出 5 只股票 完成下表 股票代码股票简称发行价格发行方式主承销商承销方式股本结构 2 找出截止实验日为止的中国上市交易的代表性国债品种 完成下表 债券代号简称起息日到期日类别息票别票面利率年付数发行方式 3 找出截止实验日为止的中国上市交易的代表性公司债券品种 完成下表 市场 类别 债券 代号 简称起息日到期日类别息票别票面利 率 年付数发行方 式和价 格 4 找出截止实验日为止的中国上市交易的代表性可转换债券品种 完成下表 债券 代号 简称起息 日 到期 日 类别息票 别 票面 利率 年付 数 发行 方式 转换 期 转换 价格 转换 比例 特殊 条款 证券投资实验指导书 2 5 找出截止实验日为止的中国上市交易的代表性封闭式基金品种 完成下表 市场 类别 基金 代号 基金 简称 单位 面值 发行 价格 基金 类别 基金 管理 公司 发行 方式 年付 数 发行 方式 转换 期 转换 价格 转换 比例 特殊 条款 6 找出截止实验日为止的中国上市交易的代表性封闭式基金品种 完成下表 代销 机构 基金代 号 基金简 称 单位面 值 基金类 别 基金管 理公司 基金发 起人 托管 银行 基金运 作特性 基金 规模 上期 单位 净值 净值 增长 率 7 写出我国所有的证券交易所名称 并找出世界范围内 10 家证券交易所的名称 完成下表 交易所名 称 建立时间基金简称组织形式上市公司 总数 上市证券 总数 证券总市 值 交易制度开市时 间 8 至少找出 10 个反映世界主要交易所证券价格变动的股票价格指数和股票平均数 填写下表 指数名称交易所名 称 计算方法基期基期点数样本数量报告期点 数 指数系列 证券投资实验指导书 3 实验二 实验二 证券交易证券交易行情识读 行情识读 1 学时 学时 一 实验目的 熟悉证券投资的基本操作规则和程序 掌握证券交易行情显示各项指标的含义 对证券交易产生感性 认识 二 实验所需设备和环境 设 备 名 称规 格数 量备 注 计算机 多媒体及投影设备 内存不低于 128M 可上 Intelnet 50 台 1 套 同花顺行情分析软件 三 实验要求 1 进入实验模拟 牢记交易规则 2 读懂行情显示各项指标的含义如大盘领先指标 分时走势图 委比 量比 内盘 外盘的含义与 运用等 3 实验报告要求 根据实验所得出的结论及对实验问题的思考 以及个人的观点分析及实验启示等 形成实验报告 投资报告一 并以书面形式提交 字数 不少于 500 字 四 实验内容与步骤 一 证券投资股票分析软件的使用和操作 这里先介绍软件界面构成的基本元素 以及可以从中能获得的信息和实现的功能 主要内容包括 1 主菜单栏 如果对股票软件还不熟悉 那么通过菜单栏可以找到几乎所有它能够实现的功能 图 1 图 1 2 综合信息栏 图 2 上证指数 涨跌 成交金额 亿 鼠标单击此处即可直接切换到上证指数分时走势图 深证成指 涨跌 成交金额 亿 鼠标单击此处即可直接切换到深证成指分时走势图 创业板指数 涨跌 成交金额 亿 鼠标单击此处即可直接切换到创业板指数分时走势图 恒生指数 涨跌 成交金额 亿 鼠标单击此处即可直接切换到恒生指数分时走势图 3 信息窗口 大盘的信息窗口显示数据可以看到 最新指数 指数涨跌 涨跌幅度 昨日收盘 今日开盘 今 证券投资实验指导书 4 日最高 今日最低 总成交量 总成交金额 委比 委买卖差 上涨家数 平盘家数 下跌家数 最新指数 最近 1 分钟的指数 指数涨跌 最新 昨收 涨跌幅度 涨跌 昨收 总成交量 到最近 1 分钟为止 所有成交手数之和 总成交额 到最近 1 分钟为止 所有成交额之和 委比 委买五档手数之和 委卖五档手数之和 委买五档手数之和 委卖五档手数之和 100 委比的变化范围为 100 100 委买卖差 委买五档手数之和 委卖五档手数之和 上涨家数 最近 1 分钟内上涨的家数 平盘家数 最近 1 分钟内平盘的家数 下跌家数 最近 1 分钟内下跌的家数 图 4 个股信息窗口显示数据可以看到 卖五 卖四 卖三 卖二 卖一 买一 买二 买三 买四 买五 第 一屏 成交 开盘 幅度 最高 总手 最低 现手 换手 全价 第二屏 均价 涨跌 金额 市盈 利息 净值 委比 量比 涨停 跌停 证券投资实验指导书 5 图 5 卖五 卖四 卖三 卖二 卖一 该个股当前时刻委托卖出的第五 第四 第三 第二 最低价格 买一 买二 买三 买四 买五 该个股当前时刻委托买入的最高 次高 第三 第四 第五高价格 幅度 涨跌 昨收 100 涨跌 最新 昨收 总手 当日到最近 1 笔为止该个股所有累计成交手数的总和 开盘 该个股当日的第 1 笔成交价格 最高 当日到最近 1 笔为止该个股成交的最高价格 最低 当日到最近 1 笔为止该个股成交的最低价格 均价 累计成交金额 累计成交量 量比 是评价当日累计成交量的指标 当日累计成交量 过去 5 日每分钟平均量 当前开市多少分 钟 换手 阶段内成交量 普通股股份总数 用户可以根据需要 将阶段周期设置为 1 5 天 市盈 市盈率 为每股市场价 每股税后净利润 摊薄 外盘 到最近 1 笔为止 当日所有靠近委卖价成交的手数总和 内盘 到最近 1 笔为止 当日所有靠近委买价成交的手数总和 4 操作快捷键 常用画面操作热键 证券投资实验指导书 6 pagedown pageup 切至前一天 后一天 在以 天 为单位的画面中 例如 涨跌幅排名等 按 这两个组合键 就可以把画面往前或往后切一天 自动翻页开关 在某一个画面中按了自动翻页开关 这个画面就会开始每隔若干秒翻一页再按 一下开关 它就会停止翻页 相当于系统每隔若干秒按一下PageDown 技术分析画面中放大 缩小图形 左右移动游标 Home End 游标移至最前 最后 PageUp PageDown 上一个股票 下一个股票 或者 上一页 下一页 技术分析画面中上一个指标 下一个指标 Esc 关闭当前窗口一般情况下都是指关闭整个画面窗口 不过也有例外的 在技术分析画面中 如 果您曾经单击鼠标 显示出明细小窗口 在这种情况下按Esc 键 就是把这个明细小窗口隐藏起来 通过 可以切换子功能窗口的显示内容 Tab 在个股分析画面和智能报表画面 通过tab 依次切换画面下方的标签 Alt F10 权息校正 Alt P 打印当前画面 Alt Z 将当前商品加入到 自选股板块 Ctrl Z 将当前商品加入到板块 Ctrl F1 于技术分析画面显示当前指标说明 Shift F1 显示当前画面的系统操作说明 F10 当前商品的F10 资料 11 Enter 当前商品的基本资料 财务数据简表 15 Enter 信息雷达之公告信息 16 Enter 信息雷达之实时资讯 历史资讯 01 Enter F1 即时分析画面切换至分笔成交明细 技术分析画面切换至每日成交明细 02 Enter F2 即时分析画面切换至价量分布图 05 Enter F5 即时走势画面 技术分析画面 多周期同列画面间循环切换 08 Enter F8 在技术分析画面切换周期类型 二 了解大盘领先指标和分时走势图 分时走势图也叫即时走势图 它是把股票市场中的交易信息实时地用连续曲线在坐标图上加以显示 的技术图形 其中坐标的横轴是市场交易的时间 纵轴的上半部分是股价或指数 下半部分显示的是成 交量 分时走势图又分为指数分时走势图和个股分时走势图 二者在画面上有所不同 在指数分时走势图中有两种不同画面 如下一种是我们常用的走势画面 白色曲线表示上证交易所对外公布的通常意义下的大盘指数 也就是按个股总股本进行 证券投资实验指导书 7 加权计算得出大盘指数 黄色曲线是不考虑上市股票发行数量的多少 将所有股票对上证指数的影响等同对待 不含加权计 算的大盘指数 参考白色曲线和黄色曲线的相对位置关系 可以得到以下信息 当指数上涨 黄色曲线在白色曲线 走势之上时 表示发行数量少 盘小 的股票涨幅较大 而当黄色曲线在白色曲线走势之下 则表示发 行数量多 盘大 的股票涨幅较大 当指数下跌时 如果黄色曲线仍然在白色曲线之上 这表示小盘股 的跌幅小于大盘股的跌幅 如果白色曲线反居黄色曲线之上 表明小盘股的跌幅大于大盘股的跌幅 红色 绿色的柱状线反映当前市场即时所有股票的买盘与卖盘的数量对比情况 红柱增 长 表示买盘大于卖盘 指数将逐渐上涨 红柱缩短 表示卖盘大于买盘 指数将逐渐下跌 绿柱增长 指数下跌量增加 绿柱缩短 指数下跌量减小 画面下方的黄色柱状线表示市场中每分钟的成交量 单位为手 100 股 手 三 掌握开盘价 收盘价 委比 量比 内盘 外盘的含义与运用 1 前收盘价 前一交易日或前一天收盘前最后一笔交易的成交价格 反映该段交易多空双方交战的 结果 2 开盘价 是一天交易开始时第一笔成交价 目前深沪实行集合竞价 3 最高价 是一天交易中最高价格的成交 4 最低价 是一天交易中最低价格的成交 5 买进价 委托买入的价格 6 卖出价 委托卖出的价格 7 成交价 成交价有低于 等于买入价 高于 等于卖出价 在买入卖出之间五种 8 成交量 全日成交的总量 股数 金额 9 涨跌幅 10 委买手数 现在所有委托买入下三档之手数相加之总和 11 委卖手数 现在所有委托卖出上三档之手数相加之总和 12 委比 委托买入的手数与委托卖出的手数之比 委比正值大 买方比卖方强 反之 卖方比买 方强 13 均价 14 量比 15 外盘 成交价在卖出价为外盘 证券投资实验指导书 8 16 内盘 成交价在买入价为内盘 内盘 外盘 总手数 17 成交明细表 每一分钟成交之明细 成交手数为红色股表示股价高于前一天收盘价 绿色表示 股票价格低于前一天收盘价 18 分价表 至目前为止的成交量依成交价列出成交在该价位的累计量 19 领先指标 白线为加权指数曲线 黄线为不含加权之指数曲线 指数上涨 黄在白上 小盘比 大盘股张幅大 指数下跌 黄在白上 小盘比大盘股跌幅小 四 进入实验模拟 查询 要求学生善于利用证券交易系统查询有关股票行情 主要有股票代 码 简称 当前市价 最高价 最低价 前日开盘价 今日开盘价 前日收盘价 前日成交量等 下单 委托 买入或卖出 按要求填写委托单 在过几分钟以后进行查询是否成交 同时 通过查询注意 资金变动及证券变动情况 在这一步骤中 请学生注意填写委托既要有遵循交易规则的委托 如买股票 必须 100 股或其整数倍 价位最小变动为 0 01 元 涨跌幅一般股票不超过 10 ST 股不超过 5 同时 也要求同学们尝试过故意违反交易规则的买卖 例如 超过 10 涨幅限制的或用零数委托进行买进 这样 有利于同学们牢记交易规则 撤单 委托之后 在没有成交之前进行撤单练习 五 实验报告 记录实验模拟交易 根据实验所得出的结论及对实验问题的思考 以及个人的观点分析及实验启示 等形成实验报告 投资报告一 并以书面形式提交 字数 不少于 500 字 证券投资实验指导书 9 实验三 实验三 宏观分析宏观分析 2 2 学时 学时 一 实验目的 通过本实验 使学生初步掌握各种宏观因素所包含的内容及其对证券市场产生的不同影响 在各种 宏观因素千变万化的情况下 能熟练掌握及运用宏观因素的变化规律 预测出未来的经济政策走势及对 证券价格走势的影响 进行认真分析和做出正确判断 熟悉中国股市的系统性风险或者制度性风险 二 实验所需设备和环境 设 备 名 称规 格 数 量 备 注 计算机 多媒体及投影设备 内存不低于 128M 可上 Intelnet 50 台 1 套 同花顺行情分析软件 三 实验要求 1 进入实验模拟 对影响股市的主要宏观因素进行分析 2 实验报告要求 根据实验所得出的结论及对实验问题的思考 以及个人的观点分析及实验启示等 形成实验报告 投资报告二 并以书面形式提交 字数 不少于 500 字 四 实验内容和步骤 一 开启计算机 二 进入证券交易系统 三 用户登录 四 进入实验模拟 查询信息 了解所投资证券一周的价格变动情况 并根据宏观因素影响的分析进行新一轮投资决策 1 宏观经济变化的征兆 国内生产总值 gross domestic product 就业 employment 通货膨胀 inflation 利率 interest rate 预算赤字 budget deficit 心理因素 sentiment 2 政府政策 财政政策 货币政策 3 宏观经济的变化和政府政策对行业的影响 4 本行业的市场结构 5 各个公司在本行业中的竞争地位 6 对各个公司的财务情况进行分析 五 记录交易信息 并以持股或换股的原因及新一期投资信息为基础形成投资报告 包括投资证 券代码 价格 投资额度及总成本 收益等 五 实验报告 1 以上海证券交易所综合股票价格指数为分析对象 在坐标图中画出自 1992 年以来上海证券交易 所综合股票价格指数的变化情况和中国年经济增长率的变动情况 以检验经济周期的变化和股市的变化 证券投资实验指导书 10 周期是否有一定的关联关系 2 找出中国股市历次大的价格波动周期 说明股市发生大的变动的主要原因 阐述当时的国家政治 经济和政策变化 以检验宏观基础因素的变化是否对股市产生影响 以及影响产生的时间性特性 3 分析目前的宏观经济状况预测其对证券市场及所选股票价格将产生的影响 证券投资实验指导书 11 实验四 实验四 行业分析行业分析 2 2 学时 学时 一 实验目的 通过本次实验同学应该了解影响证券市场行情波动的中观微观基础因素所包含的内容 了解证券市 场热点板块的演变规律 并分析行业因素变动对股票价格的影响 二 实验所需设备和环境 设 备 名 称规 格数 量备 注 计算机 多媒体及投影设备 内存不低于 128M 可上 Intelnet 50 台 1 套 安装同花顺证券交易分析软件 三 实验要求 1 进入实验模拟 检验行业因素的变化对股价产生影响 2 实验报告要求 根据实验所得出的结论及对实验问题的思考 以及个人的观点分析及实验启示等 形成实验报告 投资报告三 并以书面形式提交 字数 不少于 500 字 四 实验内容和步骤 一 开启计算机 二 进入证券交易系统 三 用户登录 四 进入实验模拟 查询有关股票行情信息 了解所投资证券一周的价格变动情况 并根据宏观因素和行业因素影响 的分析进行新一轮投资决策 1 二 行业分析的意义 行业分析即我们课本上所说的产业分析 所谓一个产业即是指有一个企业群体 它们在很大程度上生 产的产品具有可替代性 因而彼此具有紧密地联系 这一类企业 我们就称作为同一个产业 比方说宝 钢与武钢的关系就是这样 当然 即使是在同一个产业中 它们所主打的产品从严格意义上说也是不一 样的 这一点如果从投资的角度来说 就是值得我们深入分析的精髓所在 因为一个相同行业的公司 决不是具有相同的投资价值的 比方上面所说得宝钢与武钢 它们在证券市场上的表现就有相当大的不 一样性 这还是两家具有真正投资价值的股份公司 至于那些行业不太景气的以及处于生存边缘的公司 行业分析就更加显得具有决定性的意义 当然 我们投资证券市场的目的 其基本的出发点就是从证券市场上获得投资收益 我们不可能说拿 证券投资实验指导书 12 着我们的血汗钱去给某些公司无偿融资 这一点很重要我们分析来分析去的目的只有一个 那就是如何 使我们手上的资本增值 正是从上面的基本点出发 这一次的基本面分析才显得相当重要 同学们需要 清楚的一点就是 任何行业和任何公司都不可能长期处于绩优阶段 但却可能在一个相对长期的阶段处 于绩优时期 正是基于这一点 我们的行业分析才具有意义 2 选择行业中主要的公司进行分析 考虑到行业特征与分析效率 一般选择行业内的 3 103 10 家公司 进行分析 五 记录交易信息 并以持股或换股的原因及新一期投资信息为基础形成投资报告 包括投资证 券代码 价格 投资额度及总成本 收益等 五 实验操作 在证券投资软件上 我们不难发现有这样的一个部分 那就是有一个板块选择 所谓板块 那只不 过是行业的代名词 一般软件在这一栏里 都具有事先已经设计好的板块 比方钢铁板块 金融板块 制造业板块等等 但也为一些板块是软件本身没有设计进去的 然而 我们有时在进行证券分析的时候 又需要有相应的板块比较 比方说当前的 数值高清电视 板块 就是一个新兴的行业 这时就需要我 们自己在软件内加入这样的板块 并加入相应的股票 从而形成一个新的板块 这种设定会给我们以后 的分析带来方便 练习 请同学们根据自己平时对证券市场的观察 设定一个本软件所没有的的板块 并选定相应的 股票从而构成一个完整的整体 尤其是在你已经决定投的那几只股票 看看它们所处的行业背景如何 表 1 买入股票名称 A B C 所处行业 行业在国民经济 中的地位 买入的理由 如果你买入的股 票在软件本身中 还没有相应的板 请你给他们设 定一个新的板块 名称 在本软件内 找出你认为具有良好发展前景的五个产业 分析你选出它来的理由 并把理由填入下 面的表格内 表 2 产业理由 证券投资实验指导书 13 问题一 我们在学习证券投资这门课的时候 曾经把具有良好发展前景的产业称为朝阳产业 把对 未来发展前景不乐观的产业称为夕阳产业 并举例说明 信息产业是当前的朝阳产业 而钢铁业和纺织 业是当前的夕阳产业 但就目前的市场行情来说 我们又把大盘蓝筹股称为市场的支柱 比方说现在的 中国石化 宝钢股份等等 我们应该如何理解这样的划分 问题二 巴菲特是世界公认的阳光投资者 其投资理念就是投资哪些行业运行平稳的股份公司 并 不刻意投资那些成长性非常良好的新兴产业 如果我们从投资产业的角度来分析 是否可以说 巴菲特 在未来的几年或者一个不太长的时间里 将会被市场无情的淘汰 如果不 那又如何从行业的角度来解 释 问题三 从以下多个行业中选出一个你认为发展前景最好的行业来 并说明理由 1 农 林 牧 渔业 2 采掘业 3 制造业 4 电力 煤气及水资源行业 5 建筑 业 6 交通运输 仓储业 7 信息技术业 8 批发和零售业 9 金融和保险业 10 房 地产业 11 社会服务业 12 传播与文化业 问题四 高科技公司无疑是市场应该追捧的对象 但我们在证券市场上看到的却是被市场无情的打 压 被众多投资者看空 作为一个理性的投资者 你如何看待 这种现象 六 实验报告 1 找出所选股票历次大的价格波动周期 说明股价发生大的变动的主要原因 阐述当时的行业态势 变化 以检验行业因素的变化对股价产生影响 2 分析目前的行业发展状况预测其对证券市场及所选股票价格将产生的影响 证券投资实验指导书 14 实验五 实验五 公司分析公司分析 2 2 学时 学时 一 实验目的 了解上市公司基本素质的变动和财务能力的变化是如何对证券市场的价格波动产生影响的 能够根据 当前的形势变化预测出未来的热点板块走势 验证公司业绩的变化是否对股市价格走势有影响 熟悉中 国股市的非系统性风险 二 实验所需设备和环境 设设 备备 名名 称称规规 格格数数 量量备备 注注 计算机 多媒体及投影设备 内存不低于 128M 可上 Intelnet 50 台 1 套 同花顺行情分析软件 三 实验要求 1 进入实验模拟 检验公司因素的变化对股价产生影响 2 实验报告要求 根据实验所得出的结论及对实验问题的思考 以及个人的观点分析及实验启示等 形成实验报告 投资报告四 并以书面形式提交 字数 不少于 500 字 四 实验内容和步骤 一 开启计算机 二 进入证券交易系统 三 用户登录 四 进入实验模拟 查询有关股票行情信息 了解所投资证券一周的价格变动情况 并根据宏观因素 行业因素和公 司因素影响的分析进行新一轮投资决策 1 短期偿债能力分析 偿债能力是企业对债务清偿的承受能力和保证程度 即企业偿还全部到期债务的 保证程度 一般而言 企业偿付债务的压力来自以下两个方面 A 一般性质债务的本息的偿还 B 具 有刚性的各种应付税款 并不是所有的负债都直接对企业构成压力 对企业真正有压力的是即将到期的 债务 而不包括尚未到期的部分 企业对债务清偿的承受能力和保证程度是建立在足够的资产或资本实 力基础上 要有足够的现金流入量为保证 既不是指心理承受能力的大小 也不完全是指资产的拥有量 而是指企业是否有足够的现金流入量来偿还到期债务 主要分析流动比和速动比 2 长期偿债能力分析 长期债务的本息的偿还不仅取决于企业届时的现金流量 而最终与企业的赢利能 证券投资实验指导书 15 力有关 一般说来 企业的长期偿债能力制约于以下几个因素 A 长期偿债能力以雄厚实力的所有者资 本为基础 企业必须保持合理的资本结构 才能保证长期债务偿还的安全性 B 长期偿债能力以总资产 为物质保证 C 长期债务的偿还能力与企业获利能力密切关联 包括 资产负债率 产权比率 有形净 值债务比率 有形净值债务比率 负债总额 股东权益 无形资产净值 4 已获利息倍数 已获利息倍 数 息税前利润 利息费用 3 营运能力分析 营运能力主要指企业资产运用 循环的效率的高低 包括营业周期 营业周期指从取得存货开始到销售存货并收回现金的这段时间 营业周期 存货周转天数 应收帐款周转 天数 存货周转天数 存货周转天数 360 存货周转率 360 平均存货 销售成本 应收帐款周转天数 应 收帐款周转天数 360 应收帐款周转率 360 平均应收帐款 销售收入 流动资产周转率 流动资产周转率 销售收入 平均流动资产 总资产周转率 总资产周转率 销售收入 平均总资产 4 获利能力分析 获利能力是企业营效能力 收取现金能力 降低成本能力 回避风险能力的综合体现 营销能力是获利能力的基础 在商业信用大量存在的条件下 收现能力成为获利能力的重要因素 降 低成本能力取决于技术水平 产品设计及规模经济和企业成本管理水平的高低 企业获利能力的大小还 必须考虑企业经营所面临的风险 包括 销售净利率 销售净利率 净利润 销售收入 销售毛利率 销 售毛利率 销售收入 销售成本 销售收入 资产净利率 资产净利率 净利润 平均资产总额 净资产 收益率 净资产收益率 净利润 平均净资产 5 财务报表分析的应用 杜邦财务分析 权益报酬率 资产报酬率 权益乘数 销售利润率 资产周转率 净利润 销售收入 销售收入 资产总额 杜邦分析图所反映的信息 权益报酬率是综合性最强的财务比率 它代表了所有者投入资金的获利能力 反映企业筹资 投资 资产运营等活动的效率 提高权益报酬率是所有者财富最大化的根本保证 这一比率不仅取决于总资产 证券投资实验指导书 16 报酬率 而且还取决于股东权益在总权益中的比重 总资产周转率也是一个重要的财务比率 是企业销售利润率与资产利润率的综合表现 销售利润率 反映了销售收入与其利润的关系 要提高销售利润率 不仅要增加销售收入 而且应努力降低各项成本 要提高总资产周转率 则一方面要增加销售收入 另一方面要降低资金的占用 可见 总资产报酬率是 销售成果与资产管理的综合体现 销售利润率反映了企业税后净利润与企业销售收入之间的关系 提高销售利润率是提高企业赢利能 力的关键所在 销售利润率的提高 一方面要靠扩大销售收入 二要靠降低成本费用 降低各项成本是 企业财务管理的重要内容 在资产运营方面 要联系销售收入分析企业资产运用是否合理 流动资产与长期资产的安排比例是 否恰当 两者的比例直接影响到企业资产的周转速度 权益乘数反映了所有者权益同企业总资产的关系 权益乘数越高 说明企业有较高的负债程度 给 企业带来了较大的杠杆收益 同时也给企业带来了较大的财务风险 五 记录交易信息 并以持股或换股的原因及新一期投资信息为基础形成投资报告 包括投资证 券代码 价格 投资额度及总成本 收益等 六 公司微观分析的意义 公司是基本面分析中的微观因素 它涉及到具体公司的行业地位 一个好的公司一般是那些在行业 中处于领导地位的公司 是一个企业群体的风向标 它生产的产品一般具有自己的独特优点 或者公司 本身具有行业垄断地位 产品一般不具有可替代性 因而能够在激烈的市场竞争中立于不败之地 公司 分析不仅仅是在一个公司的内部进行比较 即公司的纵向比较 而且也是公司之间的横向比较 这种横 向比较包括两方面的含义 一是同行业公司的比较 另一就是不同行业之间的公司比较 同行业公司比 较的是公司的规模 产品的差异性等等 不同行业公司的比较则是比较公司的财务指标 盈利能力 行 业背景等等从微观经济学中我们已经学习到 一个公司的发展有其自身的规律 这个规律性可以从公司 的成长四阶段来分析 它们是 初创阶段 成长阶段 成熟阶段和衰退阶段 对于一个公司的投资分析 我们一定要把握好公司发展的四阶段 在这四个阶段中 初创时期是一个公司的开始 这个时期也是公 司风险最大的时期 我们平常所说的风险投资大多指的就是对处于这个时期的公司的投资行为 但是 只要公司能够成功地度过这个高风险时期 其发展前景一般情况下就会相对良好公司将会进入成长阶段 处于成长阶段的公司就是我们进行证券投资的最好的公司实体 这时公司一般具有良好的市场预期 也 具有丰富的炒作题材 证券市场上最具有吸引力的公司莫过于此类公司的了 这类公司一般会出现在那 里呢 这就是一门较为深奥的学问了 通常情况下 当然会出现在朝阳产业当中 但这不是绝对的 需 要我们对国民经济有一个深刻地认识 尤其是需要对国家重点支持的行业有密切的关注 因为国家重点 支持的行业不一定就是与产业发展完全吻合的 比方说目前的朝阳产业中最具有发展前景的莫过于生物 工程了 但是为什么我们没有在证券市场上看到对这类公司的炒作呢 其主要原因就是它在目前还不是 国家重点扶持的对象 从另一个角度来讲 它还处于行业的初创时期 其技术水平还没有达到大规模工 业化生产的程度 因此我们在市场上到处都充满对生物工程的预期的时候 就需要我们自己动用自己的 证券投资实验指导书 17 思维来进行客观地分析 才能不被市场的表面现象所迷惑 再有 就是处于成熟阶段的公司了 对于这 样的公司是否具有投资价值 一般来讲 这样的公司同样具有相当大的投资风险 因为紧接着成熟阶段 的就是衰退阶段了 在很大程度上来讲 这样的公司股票已经被市场炒作到了一个相对高位 说它具有 投资价值 那是指它的前期发展很好不代表它的将来预期就一定会很好 这是广大的投资者常常被套的 深层次原因之一 也是机构投资者从越来越聪明的投资者手中获得利益的不变法则 那么 有同学就会 问了 如果一个成熟的公司或者处于稳定期的公司都不具有投资价值 那我们如何进行投资呢 当然不 是这样理解 处于成熟阶段的公司虽然有风险 但这种风险相对于处于其他时期的公司的投资风险要小 得多 并且处于成熟时期的公司对投资者的贡献不仅仅是它的股票能够升值 还能够对投资者有一定的 红利发放 有同学可能又会问 你这上面两者说法很明显是相互矛盾的 我要告诉你的是 这两种说法 真的是相互矛盾的 但又都是正确的 因为这两种说法只不过是从不同的两个方面来说的 第一种说法 很明显是从股票升值的角度来看问题 考虑的是票面收益 第二种则是从综合的角度来考虑问题 但这 种综合必须是全面的 能经得起时间考验的 这才是问题的关键所在 如何把握这个关键点 需要你对 证券市场的长期不懈的关注 这就是答案我们经常看到有的投资者在市场上很轻松的获利 而有的投资 者则是操作一次就损失一次 这就是不同的投资者对证券市场的不同理解所带来的不同结果 公司分析 这门功课真正做好了 对我们进行证券投资是有百利而无一害的因为说到底 我们对证券市场的投资最 终都体现到某一家或几家具体的上市公司的投资 所以你要投资于股市 就必须要过这道关口 不要想 办法把这个环节给省掉了 五 实验操作五 实验操作 1 本实验如何入手 让我们先打开分析软件 在市场上随意挑选一只股票 然后打开它的信息栏 你就 会看到在这一栏里有许多信息 比方说有公司的历史 公司大事 财务报表 分红扩股等等 这么多信 息需要我们一个一个的处理 当你打开软件选取股票以后 请你填写如下表格 股票 A 股票 B 股票 C 公司概况 公司大事 近两年来财务报表 近两年来分红扩股情况 近年来公司业绩比较 公司所处行业发展前景 预测 公司近年来投资情况 公司是否有不良记录或 者违规情况 公司所处地域和所处板 块 证券投资实验指导书 18 其它 练习 1 针对上面所说的公司分析的办法 在上市公司中选取两家公司 使它们处于相同的行业之中 然后就这两家公司的具体情况进行对比分析 详细的对它们之间的财务指标和分红扩股状况 得出这两 家公司谁更具有投资价值 然后从 K 线图上比较一下 看看它们的市场表现是否与你的分析结果相吻合 如果不相吻合 你能分析一下它们之间出现差异的原因吗 2 在上市公司中选取两家公司 使它们处于不同的行业之中 然后就这两公司的具体情况进行对比 分析 也详细的对比一下它们之间的财务指标和分红股状况 看看这两家公司谁更具有投资价值 然后 从 K 线图上比较一下 看看它们的市场表现是否与你的分析结果相吻合 我们是否能说处于优势行业的 股份公司 它在证券市场上的表现就优于另一家上市公司呢 3 找出中国股市当前上市公司中被 ST 或 ST 的至少 20 家公司 4 找出 5 只以上年每股收益突变的上市公司 观察其股票二级市场走势 是否因为业绩突变而股价 发生大幅度变化 以及股价变化和业绩之间的时间关联性 5 找出年内有利润分配的上市公司 说明有多少家采用现金分红 多少家采用股票红利 多少家采 用公积金转增股票 多少家既采用股票红利又转增股份 多少家既采用现金红利又转增股本 多少家既 采用股票红利又转增股本 多少家既采用现金红利和股票红利又转增股本 在技术分析图上标明股权登 记日和除权日 指明其在除权前十抢权还是逃权 除权后是填权还是贴权 为什么 六 实验报告 1 找出所选股票历次大的价格波动 说明股价发生大的变动的主要原因 阐述当时的公司经营态势 变化 以检验公司因素的变化对股价产生影响 2 分析目前该公司的经营及业绩状况预测其对股票价格将产生的影响 证券投资实验指导书 19 实验六 实验六 技术图表分析技术图表分析 2 2 学时 学时 一 实验目的 通过收集证券价格变动的图表 分析验证其对股票价格走势的影响 并依据技术图表分析的方法综合 研判 指导投资决策 二 实验所需设备和环境 设 备 名 称规 格数 量备 注 计算机 多媒体及投影设备 内存不低于 128M 可上 Intelnet 50 台 1 套 同花顺行情分析软件 三 实验要求 1 进入实验模拟 检验技术图表分析方法在股价走势预测中的作用 2 实验报告要求 根据实验所得出的结论及对实验问题的思考 以及个人的观点分析及实验启示等 形成实验报告 投资报告五 并以书面形式提交 字数 不少于 500 字 四 实验内容 一 开启计算机 二 进入证券交易系统 三 用户登录 四 进入实验模拟 查询有关股票行情信息 了解所投资证券一周的价格变动情况 并根据基本分 析和技术图表分析主要分析 K 线图和移动平均线 进行新一轮投资决策 1 K 线图分析 第一步 打开股票分析软件的 K 线图 这就是上证指数的日 K 线图 证券投资实验指导书 20 图 1 第二步 识别阴阳线和上下影线 图 2 第三步 进行 K 线图分析 由于 阴阳线 变化繁多 阴线 与 阳线 里包涵着许多大小不同的变化 因此其分析的意义 有特别提出一谈的必要 证券投资实验指导书 21 K K 线大法归纳为简单的三招 即一看阴阳 二看实体大小 三看影线长短 线大法归纳为简单的三招 即一看阴阳 二看实体大小 三看影线长短 一看阴阳一看阴阳 阴阳代表趋势方向 阳线表示将继续上涨 阴线表示将继续下跌 以阳线为例 在经过一段时间的多空拼搏 收盘高于开盘表明多头占据上风 根据牛顿力学定理 在没有外力作用下 价格仍将按原有的方向与速度运行 因此阳线预示下一阶段仍将继续上涨 最起码能保证下一阶段初期 能惯性上冲 故阳线往往预示着继续上涨 这一点也极为符合技术分析中三大假设之一股价沿趋势波动 而这种顺势而为也是技术分析最核心的思想 同理可得阴线继续下跌 二看实体大小二看实体大小 实体大小代表内在动力 实体越大 上涨或下跌的趋势越是明显 反之趋势 则不明显 以阳线为例 其实体就是收盘高于开盘的那部分 阳线实体越大说明了上涨的动力越足 就 如质量越大与速度越快的物体其惯性冲力也越大的物理学原理 阳线实体越大代表其内在上涨动力也越 大 其上涨的动力将大于实体小的阳线 同理可得阴线实体越大 下跌动力也越足 三看影线长短三看影线长短 影线代表转折信号 向一个方向的影线越长 越不利于股价向这个方向变动 即上影线越长 越不利于股价上涨 下影线越长 越不利于股价下跌 以上影线为例 在经过一段时间 多空斗争之后 多头终于晚节不保败下阵来 一朝被蛇咬 十年怕井绳 不论 K 线是阴还是阳 上影线 部分已构成下一阶段的上档阻力 股价向下调整的概率居大 同理可得下影线预示着股价向上攻击的概 率居大 K 线一点通的简单三招 既可对日 K 线 周 K 线 月 K 线甚至年 K 线进行分析 也可对二根 三根甚至 N 根 K 线进行研判 前者可简单运用 后者将 N 根 K 线叠加为一根然后进行研判 K 线基本形态 图 3 K K 线组合形态分为反转和持续两个大的种类 下面只列举线组合形态分为反转和持续两个大的种类 下面只列举 9 9 种反转组合形态 种反转组合形态 锤形线和上吊线如下图所示 锤形线处在下降趋势中 当天疯狂地卖出行动被遏制 价格又回到 了或者接近了当天的最高点 锤形线有牛市含义 上吊线处在上升趋势中 当天的价格行为一定在低于 开盘价的位置 之后反弹使收盘价几乎是在最高价的位置 上吊线中产生出来的长下影线显示了一个疯 狂卖出是怎样开始的 上吊线具有熊市的含义 鲸吞型基本形状如下图所示 熊市鲸吞型处在上升趋势中 收盘比前一天的开盘低 上升的趋势 已经被破坏 上升趋势将要反转 牛市鲸吞型的情况与熊市鲸吞型的叙述的情况正好相反 是看涨的组 证券投资实验指导书 22 合形态 图 4 孕育型的基本形状如图所示 牛市孕育型处在下降趋势进行了一段时间之后 第二天价格的上升 建议买进 熊市孕育型处在上升趋势进行了一段时间之后 第二天 价格低开 动摇了多头 引起价格 的下降 建议卖出 倒锤线和射击之星的基本形状如图所示 倒锤线之前已经是下降趋势 潜在的趋势反转将支持上升 射击之星处在上升趋势中 市场跳空 向上开盘 出现新高 最后收盘在当天的较低的位置 后面的跳空行为只能当成看跌的熊市信号 图 5 刺穿线与乌云盖顶的基本形状如下图所示 刺穿线形成于下降趋势中 第一天的长阴线后 第二 天的收盘高于长阴线实体的中点 是反转形态 乌云盖顶是上升趋势的时候 长阳线后的收盘价格降到 阳线实体的中间之下 顶部反转的机会越大 早晨之星和黄昏之星的基本形状如下图所示 早晨之星开始是一根长阴线 第二天的小实体显示 了不确定性 第三天价格跳空高开 显著的趋势反转已经发生 黄昏之星的情况与早晨之星正好相反 是上升趋势中的反转的组合形态 证券投资实验指导书 23 图 6 三白兵基本图形如图所示 如果在下降 上升 很长时间后出现 是反转的信号 沪深市场的三 白兵阳线之间更多的是有缺口 强弩之末是发生在上升降趋势末期 基本图形如图所示 小实体和缺口这说明不确定性有阻止向 上的移动的必要 强弩之末展示了原来上升趋势的弱化 从图形上看 强弩之末是黄昏之星的 前奏曲 在上升的过程中 强弩之末的形态出现得越晚 不能继续上升的强弩之末的含义越强 三乌鸦发生在 上升降趋势末期 基本图形如图所示 三乌鸦呈阶梯形逐步下降 由于出现一根长阴线 明确的趋势倒向了下降的一边 图 7 第四步 K 线图分析小结 无论是一根 K 线 还是两根 三根 K 线以至多根 K 线 都是对多空双方争斗做出的一个描述 由 它们的组合得到的结论都是相对的 不是绝对的 对具体进行股票买卖的投资者而言 结论只是起一种 建议作用 并不是命令 也不是说 今后要涨就一定涨 而是指今后要涨的概率比较大 有时候在应用时 会发现运用不同种类的组合得到了不同的结论 有时应用一种组合得到明天会下 跌的结论 但是实际没有下跌 而是与事实相反的结果 这个时候的一个重要原则是尽量使用根数多的 K 线组合的结论 将新的 K 线加进来重新进行分析判断 一般来说 多根 K 线组合得到的结果不大容 易与事实相反 2 移动平均线的分析 第一步 移动平均线 MA 原理与计算 证券投资实验指导书 24 MA 即是 Moving Average 的缩写 如果要计算五天的平均价 则取连续五个交易日的收盘价 或收 盘指数 计算它们的和 再除以 5 得到五天的平均价 公式是 上式中 分别代表第一天到第五天的收盘价 推广到一般情况 计算 n 日移动平均线的公式是 以上是计算移动平均线的最常用的基本方法 即算术移动平均线 SMA 从计算公式可知 在 n 日 移动平均线中 每一天价格对平均线的影响均是 n 分之一 这不太符合市场实际情况 以三十日移动平 均线来说 当日价格对未来行情的影响远比三十天以前的价格对未来的影响重要得多 为使移动平均线 能够更确切反映未来趋势 有必要加大最近的日期在移动平均线中的比例 体现其重要性 这就是加权 移动平均线 WMA 计算公式如下 还有指数平滑移动平均线 EMA 先计算出第一个移动平均线 或使用起算日的收盘价也可 作为 基数 确定移动平均线日数 如 5 日移动平均线 把基数乘一个系数 如对 MA5 是 4 5 对 MA10 是 9 10 对 MA 是 n 1 n 等等 再加上计算日的收盘价乘一个系 n 数 MA5 的系数就是 1 5 MA10 系 数是 1 10 MA10 系数是 1 n 计算从基期起第 t 天的 n 日指数平滑移动平均线的一般公式 这里使用了基期 即初值 的概念 在此基础上进行连续计算 使计算日有 1 n 的比例 这种计算 在离基期较近的日期误差较大 选择不同的基期也会有不同数值 只有长期持续计算之后不同基期的影 响才会逐渐消失 移动平均线不仅可用于日 K 线 也可用于周 K 线 月 K 线等等 图 10 2 是移动平均线应用图 根据计算期的长短 移动平均线又可分为短期 中期和长期移动平均线 短期移动平均线代表短期 趋势 中期移动平均线代表中期趋势 长期移动平均线代表长期趋势 长期移动平均线方向向上则代表 长期趋势上升 可以确定是牛市或叫多头市场 长期移动平均线方向向下则代表长期趋势下降 可以确 定是熊市或叫空头市场 对于短期移动平均线 中期移动平均线 长期移动平均线的具体划分没有确定的说法 试举几种分 类法 证券投资实验指导书 25 1 短期 MA 0 10 天 中期 MA 10 30 天 长期 MA 30 天以上 2 短期 MA 0 15 天 中期 MA 15 60 天 长期 MA 60 天以上 3 短期 MA 0 15 天 中期 MA 25 120 天 长期 MA 120 天以上 经过实践证明 短期移动平均线应在 15 天以下 中期移动平均线在 25 天至 60 天之间 60 天以 上为长期移动平均线 西方投资机构非常看重 200 天移动平均线 并以此作为长期投资的依据 若行情 价格在 200 天均线以下 属空头市场 反之 则为多头市场 根据短期线变化快 长期线变化慢的特点可以进行多方面的比较分析 在其他指标中也经常使用短 期与长期的比较 所有的短期线都可称为快速线 长期线都可称为慢速线 不局限于移动平均线 第二步 移动平均线的特点 MA 的基本思想是消除股价随机波动的影响 寻求股价波动的趋势 它有以下几个特点 追踪趋势 MA 能够表示股价的趋势方向 并追踪这个趋势 如果能从股价的图表中找出上升或下 降趋势 那么 MA 将与趋势方向保持一致 原始数据的股价图表不具备这个追踪趋势的特性 滞后性 在股价原有趋势发生反转时 由于 MA 追踪趋势的特征 使其行动往往过于迟缓 调头 速度落后于大趋势 这是 MA 一个极大的弱点 稳定性 根据移动平均线的计算方法 要想较大地改变移动平均的数值 当天的股价必须有很大 的变化 因为 MA 是股价几天变动的平均值 这个特点也决定了移动平均线对股价反映的滞后性 这种 稳定性有优点 也有缺点 在应用时应多加注意 掌握好分寸 助涨助跌性 当股价突破移动平均线时 无论是向上还是向下突破 股价都有继续向突破方向发 展的愿望 支撑线和压力线的特性 由于 MA 的上述四个特性 使得它在股价走势中起支撑线和压力线的作 用 MA 被突破 实际上是支撑线和压力线被突破 从这个意义上就很容易解后面将介绍的葛氏法则 MA 的参数作用实际上就是调整 MA 上述几方面的特性 参数选择得越大 上述的特性就越大 比如 突破 5 日线和突破 10 日线的助涨助跌的力度完全不同 10 日线比 5 日线的力度大 第三步 移动平均线的应用法则 葛兰威尔 Granvile 法则 了解了移动平均线的概念之后 如何利用这一系统进行市场操作呢 美国分析师葛兰威尔 Granvile 提出移动平均线八条法则 1 当移动平均线由下跌开始走平 将要转为上涨时 股价线从移动平均线下方向上突破移动平均 线 是买入讯号 2 股价线向下跌破移动平均线而处于移动平均线下方 移动平均线