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富国天成红利四季报点评富国天成红利四季报点评报告摘要：跟踪政策导向，组合表现良好。2013年四季度富国天成红利净值累计涨幅为2.65%，同期业绩比较基准涨幅为-2.26%。富国天成红利四季度在部分军工股上获利，基金组合表现良好，业绩领先于比较基准4.91%。富国天成红利2013年四季度规模大幅增加，期间共申购13.01亿份，赎回2.31亿份，净申购10.70亿份，期末剩余总份额30.48亿份，较上季度增加54.09%，期末净资产为40.97亿元，较上季度增加56.94%。2013年四季度富国天成红利小幅加仓，基金股票仓位水平与混合型基金平均水平基本持平。截止2013-12-31，基金股票资产占净资产比例为69.96%，较上季度增加2.30%。债券资产占净资产比例为16.92%，较上季度增加2.07%。四季度基金加大了金融债、可转债、企业债的配置比例，降低了国债配置比例。增配军工股，调仓换股效果良好。2013年四季度富国天成红利十大重仓股更换5只股票，新进了卫宁软件、中国船舶(海工装备)、中航电子(航天军工)、百视通、东方雨虹，换出了康得新、中兴通讯、科伦药业、新湖中宝、东阿阿胶。从业绩贡献看，新进入十大重仓股的卫宁软件、中国船舶和中航电子表现出色，三只个股均逆市上涨超过20%，而换出的五只个股在四季度均下跌。基金经理于江勇先生拥有超过15年的证券从业经历，历经市场完整的牛熊转换，已算是证券业的“老人”。他投资风格较为均衡，成长型股票与分红型股票兼顾，对于看不懂的股票不买，管理的富国天成红利业绩稳定优异。报告期内，基金积极操作，在部分军工个股上获利，因此四季度组合表现良好。一、 本报告期业绩及比较基准收益率比较阶段净值增长率净值增长率标准差业绩比较基准收益率业绩比较基准收益率标准差-过去三个月2.65%1.03%-2.26%0.63%4.91%0.40%2013年四季度富国天成红利净值累计涨幅为2.65%，同期业绩比较基准涨幅为-2.26%。富国天成红利四季度在部分军工股上获利，基金组合表现良好，业绩领先于比较基准4.91%。二、 报告期内基金投资策略和运作分析2013 年四季度，经济延续上一季度的恢复，呈现偏弱企稳的格局。反映在证券市场上，指数在四季度整体上处于区间震荡。本期最受关注的事件是十八届三中全会的召开，中国共产党领导层再次显示了全面改革的决心，市场对此也有正面的反应，指数在11 月份有先抑后扬的走势，12 月份后由于经济较为平淡，市场表现为个股活跃，指数停滞的走势。10月份部分板块，如商业股的出现补涨，11 月中旬后，我们基金积极操作，在部分军工等个股上获利，因此四季度组合表现良好，全年看业绩基本达到我们的目标。三、 当季投资组合分析1、规模变动情况富国天成红利2013年四季度规模大幅增加，期间共申购13.01亿份，赎回2.31亿份，净申购10.70亿份，期末剩余总份额30.48亿份，较上季度增加54.09%，期末净资产为40.97亿元，较上季度增加56.94%。2、资产配置变动情况2013年四季度富国天成红利小幅加仓，基金股票仓位水平与混合型基金平均水平基本持平。截止2013-12-31，基金股票资产占净资产比例为69.96%，较上季度增加2.30%。债券资产占净资产比例为16.92%，较上季度增加2.07%。四季度基金加大了金融债、可转债、企业债的配置比例，降低了国债配置比例。3、行业配置情况行业配置方面，2013年四季度富国天成红利增加了制造业、信息传输、软件和信息技术服务业等行业配置比例，降低了房地产业、建筑业等行业配置比例。本基金超配行业集中在批发和零售业、信息传输、软件和信息技术服务业等，低配建筑业、水利、环境和公共设施管理业、租赁和商务服务业等行业。表1: 富国天成红利四季度行业配置情况行业名称行业资产配置比例同类平均超配比例2013/12/312013/9/302013/6/302013/3/31农、林、牧、渔业0.17%0.55%0.66%0.35%1.50%-1.33%采矿业1.43%1.95%1.99%3.31%1.92%-0.49%制造业44.69%41.08%38.43%42.61%44.49%0.20%电力(行情专区)、热力、燃气及水生产和供应业0.75%0.52%0.38%1.69%-0.94%建筑业0.02%0.51%1.27%1.99%2.73%-2.71%批发和零售业5.20%5.07%5.07%6.49%3.21%1.99%交通运输、仓储和邮政业0.54%0.46%0.35%0.19%1.41%-0.87%住宿和餐饮业0.77%0.79%-0.02%信息传输、软件和信息技术服务业8.28%7.61%7.36%5.12%7.77%0.51%金融业4.25%4.94%4.43%4.71%5.83%-1.58%房地产业2.32%4.63%5.52%4.22%4.36%-2.04%租赁和商务服务业0.13%2.63%-2.63%科学研究和技术服务业0.42%0.94%-0.52%水利、环境和公共设施管理业0.31%0.05%2.40%-2.09%文化、体育和娱乐业0.72%0.35%1.71%-0.99%综合0.09%1.13%-1.04%合计69.96%67.66%65.29%69.37%68.19%1.77%数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心本基金行业配置集中度略有提高，前三大行业配置集中度为58.17%，较上季度增加4.41%，前五大行业配置集中度为64.74%，较上季度增加1.41%。同期混合型前三大行业配置集中度平均为59.56%，前五大行业配置集中度平均为64.69%。4、十大重仓股变动情况2013年四季度富国天成红利十大重仓股更换5只股票，新进了卫宁软件、中国船舶(海工装备)、中航电子(航天军工)、百视通、东方雨虹，换出了康得新、中兴通讯、科伦药业、新湖中宝、东阿阿胶。从业绩贡献看，新进入十大重仓股的卫宁软件、中国船舶和中航电子表现出色，三只个股均逆市上涨超过20%，而换出的五只个股在四季度均下跌。表2: 富国天成红利四季度重仓股情况证券代码证券简称占基金净值比市值(万元)持股数(万股)较上期增减(万股)2013年四季度涨跌幅601166兴业银行2.34%9596.86946.44126.58-9.22%300253卫宁软件1.42%5827.380.25新进23.97%600150中国船舶1.35%5527.65228.51新进31.25%000651格力电器1.32%5387.73164.966.2422.97%600372中航电子1.31%5362.28224.74新进36.97%300287飞利信1.30%5309.58163.9827.343.92%600637百视通1.25%5109.17138.2新进-29.38%600309万华化学1.24%5081.01245.4620.8327.38%300217东方电热1.17%4778.96253.53-0.7418.63%002271东方雨虹1.07%4382.05166.18新进9.78%数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心基金经理于江勇先生操作风格较为稳健，长期来看换手率不高，2013年四季度重仓股变动率为50%，同期混合型平均为48.58%。本基金股票集中度大幅下降，持股较为分散，远低于同类平均集中度。前十大股票集中度为13.77%，较上季度减少3.98%，前五大股票集中度为7.74%，较上季度减少4.13%。同期混合型基金前十大股票集中度平均为36.89%，前五大股票集中度平均为22.93%。四、 当期个基点评基金经理于江勇先生拥有超过15年的证券从业经历，历经市场完整的牛熊转换，已算是证券业的“老人”。他投资风格较为均衡，成长型股票与分红型股票兼顾，对于看不懂的股票不买，管理的富国天成红利业绩稳定优异。报告期内