私募发展史.doc

私募发展简史一.2004年2月20日，国内首只阳光私募产品“深国投赤子之心”诞生。以“投资顾问”的形式开启了私募基金阳光化的模式。6月1日，证券投资基金法正式施行。附注： 2014年2月20日，“华润信托赤子之心成长集合资金信托计划”成立，与1个月前（1月22日）成立的“华润信托赤子之心价值集合资金信托计划”一起，标志着阳光私募教父-赵丹阳，回归A股。两只产品成立初的总规模为30亿。 时间回到十年前的2004年，也是2月20日，也是赵丹阳作为投资顾问，“深国投赤子之心（中国）集合资金信托计划”成立，成为国内第一只阳光私募产品。信托业协会数据显示，截至2014年9月末，私募基金合作的证券投资信托余额为2359.42亿。 十年，阳光私募解决了从无到有的问题，并在一路摸索中发展。十年，赵丹阳和赤子之心回归，深国投却变为华润信托。“深国投赤子之心”之前，私募只能是地下运作，见不得光。而此番“华润信托赤子之心价值”成立前夕，基金业协会已于2014年1月17日发布私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行），私募不仅实现了阳光化，得到各方承认，而且形成了一种制度，私募基金管理人可独立发行产品。 由于没有证券咨询业务资格，许多民间私募基金操盘人只能暗中“盘踞地下”，与投资人私下达成契约，但并没有制度依据，甚至有法律风险。即使在今天，“地下私募”依然盛行不衰。这也说明，证券投资私募基金的市场需求巨大，也正是这种需求一步步自下而上地推动着私募基金的合法化、制度化。二、2007年年初私募总规模约10亿。6月1日，修订的合伙企业法施行，为私募证券基金提供了除信托模式外的发展机遇。第一波公奔私潮涌现，继肖华后，江晖、赵军、田荣华、徐大成等重量级人物纷纷“奔私”。私募草莽时代结束，投资理念、方法等均发生变化。三、2008年行业第一部自律公约诞生。深圳市金融顾问协会（深圳市私募基金协会的前身，2006年4月21日成立，2011年3月14日变更）正式面向会员颁布“私募证券基金同业公约”，明确门槛100万和不能公开宣传等。全年A股从6124点滑落至1664点，市场天寒地冻。私募存续超一年的73只产品中，5只录得正收益，33只超越最牛公募基金。正式开启私募投资新元年。四、2009年私募迅猛发展，159个操作满一年的阳光私募平均回报率为58.22%，其中152只取得正收益。巨大的赚钱效应让投资者开始追逐私募冠军。第二波“公奔私”热潮风起云涌，曾昭雄、孙建冬、许良胜、李文忠、李旭利等公募基金经理，都在这一年转投私募，行业不断发展壮大。五、2010年4月16日，沪深300股指期货（沪深300股指期货是以沪深300指数作为标的物的期货品种，在2010年4月16日由中国金融期货交易所推出。）上市，对冲基金迎来发展机遇。全年上证综指下跌14.31%，沪深300下跌14.31%。阳光私募指数的单月收益率在去年的12个月份中有9个月份战胜市场，胜率高达75%。附注：沪深300股票指数由中证指数公司编制的沪深300指数于2005年4月8日正式发布。沪深300指数以2004年12月31日为基日，基日点位1000点沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本，其中沪市有179只，深市121只样本选择标准为规模大，流动性好的股票。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。作为一种商品。采用对冲交易手段的基金称为对冲基金(hedge fund)，也称避险基金或套期保值基金。是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式，意为“风险对冲过的基金”。对冲基金采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金，使之风险进一步加大。六、2011年上证指数全年下跌21.68%，行业迎来首次大洗牌。不少私募火中取栗，尝试抄低，最终清盘离场，数量创历史新高，达187只。七、2012年6月6日，中国证券投资基金业协会成立。公募一哥王亚伟辞职，标志着第三波“公奔私”热潮到来。八、2013年6月1日，新证券投资基金法正式实施。将非公开募集基金纳入调整范围，私募基金的法律地位得以确立，正式纳入正规军。阳光私募的整体收益率为 13.63%，80%的产品取得正收益。九、2014年2014年也被称作是“私募元年”。1月17日，中基协发布私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行），开启私募基金备案制度。12月31日，基金业协会为首批50家私募机构颁发登记证书，可以从事私募证券投资、股权投资、创业投资等业务。2014年开启波澜壮阔的大牛市，王茹远、邱国鹭、王晓明、齐东超等大批公募基金经理投身私募行业，“公奔私”达到高潮。十、2015年4月，上证50、中证500股指期货推出，量化对冲基金迎来发展大年。11月1日徐翔因内幕交易、操纵股票价格被公安机依法采取刑事强制措施，引发行业巨大震动。12月16日协会发布募集行为管理办法（征求意见稿），进一步规范募集市场。年底，协会已登记管理人25005家，已备案私募基金24054只，认缴规模5.07万亿元，从业人员达37.94万人。投资策略多元化趋势明显，八大策略均实现正收益。附注：2015年4月16日，在沪深300股指期货上市五周年之际，两只新的股指期货品种上证50和中证500股指期货登陆中金所。上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。上证50指数，指数简称为上证50，指数代码000016，基日为2003年12月31日。中证500指数是中证指数有限公司所开发的指数中的一种，其样本空间内股票是由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。十一、2016年2月5日，协会发布公告称，若未在规定期限内备案首只私募基金产品，将被注销牌照。引起不少私募发起“保壳大战”，最终超1万家管理人被注销。4月15日，“史上最严”私募募集新规正式发布并实施。4月23日成史上最热闹基金从业人员资格考试，3万私募大佬和明星们统统被赶进考场。协会全年发布一系列自律规则，严格规范各参与者主体行为。年底认缴规模突破10万亿大关。十二、2017年监管严字当头，多项法规相继出台，明确私募机构不得“多类兼营”，投资者适当性新规实施。11月一行三会发布资管新规，私募参照执行。统一监管、打破刚兑、规范资金池、去杠杆将成主旋律。投资港股热情高涨，近20家私募布局海外市场。10家外资私募落户中国，年内共推出5只基金。管理人规模两极分化，百亿私募数量再创新高。证券类产品中，1亿以上的管理人管理了94.79%的资产规模。8月底，实缴规模首次突破十万亿。年底达11.10万亿，接近公募的11.60万亿。其中股权类规模增长2.40万亿元达到7.09亿元（占比63.88%），证券类则大幅缩水。全年管理人数量增长42.82%。十三、2018年1月12日，中基协发布私募投资基金备案须知，全面停止私募基金借贷类业务。2月底，私募总规模达到12万亿。附注：2018年1月12日，中基