邮电通信建设项目经济评价.ppt

通信建设项目经济评价方法 2004年5月 主要内容 财务评价指标体系财务评价基本报表经济评价内容辅助项目财务评价方案比较 财务评价指标体系 财务评价指标分类财务评价指标体系内容 财务评价指标分类 从不同的角度进行财务分析 全面评价通信建设项目的经济效益 借款偿还期 仅在项目有贷款时才有此项指标 财务评价指标分类 指标作用分类 用于盈利能力分析 静态投资回收期 投资利润率 投资利税率 财务净现值 财务内部收益率 财务净现值比用于清偿能力分析 借款偿还期 财务评价指标 财务静态投资回收期 投资回收期是以建设项目的收益抵偿全部投资 包括固定资产投资和流动资金 所需的时间 财务评价指标 财务静态投资回收期 Pst CI CO 0t 1 st 财务静态投资回收期 现金流入量 再分配收入 固定资产余值 回收流动资金 现金流出量 固定资产投资 流动资金 经营成本 经营税金 所得税经营税金 营业税 城市建设维护税 教育费附加t 年份 第t年的净现金流量 财务评价指标 财务静态投资回收期 财务静态投资回收期可直接利用 财务现金流量和净现值计算表 推演出来 累计净现金流量等于零的年份为静态投资回收年 财务评价指标 财务静态投资回收期 在项目评价中 求出的 st与邮电部门相应专业的基准静态投资回收期 sc比较 当 st sc时 即认为项目在财务上是可以考虑接受的 财务评价指标 财务静态投资回收期 Pst指标的优缺点 经济意义明确 直观 计算简便 在一定程度上反映了投资效果的优劣 因而获得了广泛应用 只考虑了投资回收之前的效果 不能反映回收投资之后的情况 无法全面反映盈利水平 不考虑资金时间价值 无法正确识别项目优劣 由于Pst指标不考虑投资项目全过程 不考虑资金时间价值 因此可能导致评价判断错误 财务评价指标 财务静态投资回收期 静态投资回收期指标用于粗略评价或者作为辅助指标 和其他指标结合起来使用 财务评价指标 财务净现值 净现值 NPV netpresentvalue 通信建设项目在计算期内按邮电部门分专业的基准财务内部收益率 c 折现逐年净现金流量现值的代数和 nNPV CI CO 1 ic tt 1 财务评价指标 财务净现值 在项目评价时 当NPV 0时 拟建项目可以考虑接受 在方案比较时 净现值和净现值比越大 方案越优 财务评价指标 财务内部收益率 财务内部收益率指项目在计算期内净现值为零时的折现率 n CI CO 1 FIRR t 0t 1FIRR 财务内部收益率 FinancialInternalRateofReturn n 计算期 财务评价指标 财务内部收益率 在项目最终评价时 求出的FIRR应与邮电部门分专业的基准财务内部收益率 ic 进行比较 当FIRR ic时 项目在财务上可以考虑接受 财务评价指标 财务内部收益率 内部收益率的经济含义是 项目在这样的利率下 在项目终了时 以每年的净收益恰好把投资全部回收回来 项目对贷款利率的最大承担能力 财务评价指标 财务净现值比 财务净现值比是邮电通信建设项目财务净现值与全部投资现值之比 这是一个相对指标 可以用于同类性质的不同项目或同一项目的不同方案之间互比 财务净现值比 NPV Ip p 全部投资 包括固定资产投资 投资方向调节税和流动资金 现值 财务评价指标 投资利润率 投资利润率是邮电通信建设项目在生产期内年平均利润总额与总投资的比率 单位投资在生产期内平均的年获利能力 财务评价指标 投资利税率 投资利税率是邮电通信建设项目在生产期内的年平均利税总额与总投资的比率 清偿能力分析 分析项目借款偿还能力是否满足贷款机构的要求 在项目评价时 当借款偿还期满足贷款机构要求的时限时 即认为项目是有清偿能力的 清偿能力分析 借款条件 1 年利率中长期贷款利率表 2002 2 21 清偿能力分析 借款条件 2 还款期 归还全部借款本金的期限 3 宽限期 在此期间可以只付息不还本 经济评价中一般将建设期作为宽限期 当项目借款有明确的还款期限要求时 不需要计算借款偿还期指标 清偿能力分析 借款利息计算 一般假定借款平均在年中支用 按半年计息 其后年份按全年计息 还款当年按年末还款 全年计息 每年利息的计算公式 每年应计利息 年初借款本息累计 本年借款额 2 年利率 清偿能力分析 固定资产投资借款偿还期根据国家财政规定 建设项目资金来源及运用情况 以项目投产后可作为还款的资金偿还固定资产投资借款本金和建设期利息所需的时间 清偿能力分析 固定资产投资借款偿还期借款偿还期 项目自身最快的还款年限 偿还期从建设开始年起算 必要时也可注明投产年开始起算的偿还年限 当项目借款有明确的还款期限要求时 不需要计算借款偿还期指标 清偿能力分析 还款资金来源 折旧费摊销费未分配利润 基准判别指标 邮电通信建设项目经济评价方法与参数 中制定的相关评价基准指标 财务评价基本报表 财务现金流量及净现值计算表 全部投资 财务现金流量及净现值计算表 自有资金 损益表资金来源与运用表资产负债表借款还本付息计算表 全部投资财务现金流量及净现值计算表 含义 全部投资财务现金流量及净现值计算表 不分资金来源 以全部投资作为投资计算基础 反映邮电通信建设项目在计算期内各年的现金流动 现金流入和现金流出 用以计算全部投资的财务静态投资回收期 财务内部收益率 财务净现值和财务净现值比等财务评价指标 全面反映项目本身财务上的获利能力 进行项目盈利性分析 同时 它不分资金来源和利息多少 为各种投资方案的比较建立了共同的基础 自有资金现金流量及净现值计算表 自有资金现金流量及净现值计算表从邮电企业或行业 投资者 的角度出发 以企业或行业的自筹资金的投资额作为计算基础 把借款的还本付息作为现金流出 用以计算自有资金财务静态投资回收期 财务内部收益率 财务净现值和财务净现值比等财务评价指标 考察项目自有资金的获利能力 损益表 损益表反映项目在计算期内各年的利润总额以及所得税前及所得税后的利润分配 用以计算投资利润率和投资利税率等财务评价指标 并为资金来源与运用表和资产负债表提供相关数据 资金来源与运用表 资金来源与运用表 是根据项目的具体财务条件 反映项目在计算期内各年的资金盈余和短缺情况 用于选择资金筹措方案 制定适宜的借款及偿还计划 并为编制资产负债表提供相关数据 资产负债表 资产负债表综合反映邮电通信建设项目在计算期内各年年末资产 负债和所有权益的增减变化及对应关系 用以考察项目资产 负债和所有者权益的结构是否合理 并用以计算资产负债率 进行清偿能力分析 借款还本付息计算表 借款还本付息计算表 是根据国外借款确定还本付息的数额和时间 同时 根据项目的具体财务条件 测算项目固定资产投资国内借款偿还期 用以进行偿还能力分析 经济评价内容 财务评价基础数据的测算财务评价不确定性分析国民经济评价 财务评价基础数据的测算 经济评价的数据来源计算期成本费用收入流动资金 计算期的确定 计算期是根据项目主要设备的经济寿命和使用寿命按照需要和可能确定的 方法参数第二版 规定邮政项目及土建项目的计算期以20年为宜 电信通信建设项目计算期一般为15年 计算期的确定 从近年来通信市场的发展情况来看 对部分电信项目尤其是一些新业务项目而言 15年的计算期显得过长 过长的计算期将造成项目效益的虚增 不同专业项目的计算期建议调整如下 计算机及软件项目5 8年电信设备项目10年光缆项目15年通信枢纽20年 成本费用测算 通信项目成本构成 总成本费用 通信业务成本 管理费用 利息支出 财务费用 工资 职工福利费 经营管理费用 无形及递延资产摊销 其它财务费用 修理及运行维护费 业务费 折旧费 低值易耗品摊销 成本费用测算 一般说来 通信业务成本分科目的预测方法如下 工资 生产人员定额数 预测人均年工资职工福利费 年工资总额 福利费提取率折旧费 分项固定资产原值 分项固定资产折旧率修理费 固定资产原值万元数 预测万元固定资产平均修理费低值易耗品 生产人员定员数 预测同类工程年人均低值易耗品业务费 总交换量 预测单位交换量年业务费 成本费用测算 固定资产折旧 分类折旧常用折旧年限及折旧率表 净残值率 3 折旧率 1 3 折旧年限 成本费用测算 管理费用是指企业行政管理部门为管理和组织邮电通信生产经营活动的各项费用 根据经济评价的需要 可分为无形及递延资产摊销费和经营管理费两部分 经营管理费 生产人员定额数 预测年人均管理费 成本费用测算 管理费用递延资产 其他资产 5年摊销无形资产 10年摊销 成本费用测算 财务费用包括利息支出和其他财务费用 利息支出根据项目的借款数量 利率和借款条件计算 其他财务费用一般不需要单独估算 成本费用测算 经营成本经营成本 总成本 折旧费 摊销费 利息支出折旧 摊销及利息与企业的经营过程无关 折旧 摊销 投资回收的方式利息支出 与资金筹措方式有关 成本费用测算 总成本与人员数量相关的费用与固定资产 网络规模 相关的费用与业务量相关的费用不变成本可变成本 收入测算 预测承担的业务量 预测单价本地电话项目 用户数量 户均年收入长途电话 长途通话次数 每次平均收入传输项目 使用电路数量 单位电路出租收入 收入测算 关于价格预测 方法参数第二版 规定 为简便起见 通信产品价格的预测和成本随物价指数的增长均截止到建设期末 这种简化措施其潜在的前提是认为在生产期内产品价格和成本的变化基本可以相互抵消 不会影响评价结论 这在当时的市场背景下是适用的 收入测算 关于价格预测 今后 通信产品价格的预测和成本随物价指数的增长应尽可能扩展到整个计算期 收入测算 关于业务量 承担业务量 收入的估算 应根据项目的市场需求预测 即项目实际可能承担的业务量计算 而不能以项目的设备能力为基础计算 项目的建设规模 是在市场预测的基础上 以满足预计的市场需要为目标 并考虑一定的富余量 根据设备及网络的技术标准进行配置的 以项目的设备容量为基数计算收入 将夸大项目的效益 直接影响项目经济评价的可信度和合理性 收入测算 关于业务量 年平均用户年平均用户数计算的含义 是在认为用户在全年各个月份均匀发展的前提下 将全年不同时期新增的用户总数折算成全年付费的用户数 假设通信用户在全年均匀发展年平均用户数 上年底用户到达数 本年新增用户数 2以本地通话费收入计算为例 本地通话费收入 年平均用户数 户均年本地通话费收入 收入测算 关于收入再分配 由于通信网的全程全网性质 通信项目一般均需遵循效益与费用对应的原则进行收入的再分配 再分配可能发生在四种情形 收入测算 关于收入再分配 1 本项目只是通信网的一个环节 要与其他专业共同完成通信生产过程 如 长途电话收入在长途交换 长途传输和本地电话三大专业间的再分配 收入测算 关于收入再分配 本项目利用了通信网中原有设施 如 某程控交换设备扩容项目 程控交换机为投资新增 而机房环境 电源 用户线路 中继传输均利用原有资源 收入测算 关于收入再分配 此时 由于通信生产是由新建项目和利旧设施共同完成的 因此 由新建项目所带来的新增业务的总收入并不单独是新建项目的效益 而应在新建项目和利旧设施间进行再分配 新增业务总收入中扣除利旧设施应分摊收入后 方可作为新建项目的再分配收入 收入测算 关于收入再分配 3 本项目的一部分是为后续项目或今后发展预留的 如光缆等基础类项目 这些项目的满足年限要求一般较长 这些项目要从预计今后可能利用其所建设施的电信业务中分摊收入 作为其再分配收入 收入测算 关于收入再分配 邮电通信建设是一个持续扩容的过程 网络的不同环节具有不同的建设策略和扩容周期 通信建设项目都是通信网的一部分 都带有扩建性质 并为以后的建设项目提供条件 从充分利用网络资源存量 对网络发展合理规划的角度出发 通信建设往往都存在利旧和预留现象 预留和利旧体现了通信网络持续 协调发展的过程 收入测算 关于收入再分配 4 本项目不包括配套项目投资 其他配套项目另立项建设 如 同样是程控交换设备扩容项目 程控交换机为投资新增 机房环境和电源利旧 而配套用户线路工程和局间中继传输另立项建设 此时 新增业务全部收入需要在本项目 利旧设施和配套项目三者之间进行再分配 收入测算 关于收入再分配 收入再分配的实质是将效益界定到项目所属范围内 从而与项目投资相对应 这是 效益与费用对应原则 的本质含义 是项目效益识别的核心内容 也是实际经济评价工作中的难点和容易混淆之处 收入测算 关于收入再分配 收入再分配系数的测算原则 业务对等配置 各环节间基于同样的市场目标协调配置 测算各环节的年经费 项目对应的年经费在总年经费中的比例即为该项目的收入分配系数 年经费 投资年金 经营成本 收入测算 关于收入再分配 网间结算 电信企业间的收入再分配随着通信市场的竞争与发展 网间结算办法正在逐步完善 根据 或参照 网间结算办法 把网间结算支出 或收入 作为项目的成本支出 或收入 便于实现项目的收入再分配 收入测算 交换专业 1 按承担交换量和产品平均单价计算长途总收入 总收入 产品量 单价2 本地网 固定 移动 交换网 固定长途交换局和移动汇接局 传输网是长途交换专业的三个主要生产环节 收入测算 交换专业 3 本地网接入已有结算价格 传输电路价格也是公共价格 4 按结算价格和业务量计算应结算给本地网的收入 5 按传输电路租费标准和传输电路占用数量测算传输费用 收入测算 交换专业 6 总收入扣除本地结算和传输费用后的收入即为长途交换收入 7 按各地交换有效端口 实际占用 数量分摊交换收入 8 扣除利旧后为本项目分摊收入 收入测算 光缆线路专业 1 光缆线路专业按有无对比法进行计算 光缆资源已成为公共资源 已有多家公司在全国主要地区可以提供光纤 2 根据各地区光纤租用价格的变动趋势确定光纤的租费 3 根据业务预测测算本企业和其他运营商使用光纤的数量 收入测算 光缆线路专业 4 按光纤数量和光纤价格测算总收入 光缆收入 出租光纤数量 光纤租费5 扣除中继站 电源等设施的利旧即为光缆项目的再分配收入 收入测算 传输系统 1 传输系统通常由DWDM系统 SDH系统和光纤组成 2 按预测和通路组织 结算价格计算总收入 总收入 有效电路 电路租费3 按网内网外距离进行第一次收入分配 收入测算 传输系统 4 扣除光纤分摊收入形式1 光纤分摊收入 光纤数 光纤租费形式2 作为利旧考虑5 按本项目年经费与利旧项目年经费进行第二次收入再分配 收入测算 传输系统 6 按本项目SDH和DWDM年经费测算各自收入 7 测算单位系统KM收入 测算单位波道KM收入 含利旧和不含利旧 收入测算 传输系统 国内数字电路出租资费表单位 元 月本地网内种类区内区间长途2Mbps2000400060008Mbps6000110001700034Mbps160003100047000155Mbps4400088000132000622Mbps1230002470003700002 5G3440006880001033000对于企业内部结算 可以按照上述资费标准的适当比例计算 收入测算 枢纽楼 枢纽楼收入测算 方法1 把枢纽楼作为通信网的一部分 按照年经费法从业务收入中分摊收入 方法2 枢纽楼项目按有无对比法进行计算 收入测算 数据业务 1 数据业务总体计算原则 数据业务收入 业务量 业务资费2 理清数据业务涉及到的网络环节 确定利旧设施 3 估算各环节年经费 4 按个环节年经费计算分摊比例 测算项目分配收入 收入测算 移动业务 1 仅指本地移动网业务 2 收入测算收入 用户数 单位用户收入单位用户收入 时长 单价3 随着数据业务的增多 对网络为数据业务提供的服务 亦应根据网络所付成本的情况 从数据业务中分得收入 收入测算 移动业务 4 对利旧设施分摊测算收入 包括对铁塔 局房 电源 传输系统 交换系统 无线设备的利旧应分摊收入 5 对预留设施分摊测算收入 流动资金测算 流动资金 企业为维持生产而占用的全部周转资金 是建设项目必要的资金投入 应视作建设项目总投资的一部分 流动资金测算 流动资金的估算是在成本的范畴内考虑的 考察的是企业自己的资金在周转过程中被占用的数额 流动资金的测算一般通过资产负债表测算 流动资金测算 建设项目经济评价方法与参数 中的 流动资金分项详细估算法 流动资金 流动资产 流动负债流动资产 应收帐款 存货 现金流动负债 应付帐款 流动资金测算 流动资产和流动负债各项的计算公式如下 周转次数 360 最低周转天数各分项的最低周转天数按实际情况并考虑保险系数确定 应收帐款 年经营成本 周转次数存货 外购原材料 燃料 在产品 产成品外购原材料 燃料 外购原材料 燃料费 周转次数在产品 外购原材料 燃料及动力费 年工资及福利费 年修理费 年其他制造费用 周转次数产成品 年经营成本 周转次数现金 年工资及福利费 年其他费用 周转次数应付帐款 年外购原材料 燃料及动力费用 周转次数 流动资金测算 与一般工业项目不同 电信项目的生产过程和消费过程是一体的 没有在产品和产成品 也没有原材料 动力燃料的库存 只有少量的备品备件 因此 存货 一项可以不单独考虑 在估算通信项目的流动资金时 为简便起见 在考虑应付帐款和现金等因素影响的基础上 通过对应收帐款的分析即可大致估算出流动资金的需要量 流动资金测算 电信业务流动资金的周转期一般包括1个月的生产期和1个月左右的缴费期 考虑其他因素 周转期通常可取定为2 3个月 年周转次数约为4 5次 流动资金测算 如果项目经营成本中包含较多的电路租费或类似的具有外购性质的费用 此时应该分别估算应收帐款和应付帐款两个分项 用电路租费 外购费用 周转次数估算应付帐款 用经营成本 周转次数估算应收帐款 而此时流动资金估算额 应收帐款 应付帐款 不确定性分析 项目的预定目标是最可能实现的目标 据进行项目的效益分析 在电信项目今后的运营中存在各种不确定因素 分析各种不确定因素的变化对项目效益的影响程度 制订经营对策 不确定性分析 常用的不确定性分析方法盈亏平衡分析敏感性分析临界值分析 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析 收支平衡点分析 量本利分析 根据再分配收益和邮电通信产品成本 预测通信产品年产量或通信设备利用率对拟建项目盈亏影响程度 盈亏平衡分析 Qbep Cf Su 1 K Cu Qbep 盈亏平衡点的业务量Cf 年不变成本Su 单位收入K 经营税率 3 3 Cu 单位业务量的可变成本 盈亏平衡分析 盈亏平衡图 盈亏平衡分析 盈亏平衡点越低 说明企业经营的安全程度越大 承受风险的能力越强 盈亏平衡分析的基本假设 项目的产销量一致 电信产品的生产过程即是其消费过程 敏感性分析 敏感性分析预测影响项目经济性的一个或多个因素发生变化时对项目目标的影响程度 以判断各个因素的变化对项目目标的影响程度和项目抗风险的能力 敏感性分析 可能引起项目经济效益发生较大变化的主要因素 邮电资费标准 通信产品需求量 工程造价 经营成本 建设周期等可以归结为三个变量的变化 固定资产投资再分配收入经营成本 敏感性分析 单因素分析在敏感性分析中 一般分析单因素变化时对项目效益的影响程度 即在某因素变化时 其它因素保持不变 敏感性分析计算以下指标 内部收益率静态投资回收期净现值 敏感性分析 敏感性分析图图例 敏感性分析 在进行敏感性分析计算时 应对各个变量可能的变化幅度作出假设 若某一项主要因素已有较大变化的趋势 也可以单独对其进行敏感性分析 敏感性分析 临界点分析 在对项目预定目标 最可能结果 的财务指标进行计算的基础上 计算使项目效益下降到临界值时某因素的极限变化幅度 如果该因素的可能的变化范围不会超过这个幅度 则项目是安全的