（工商管理专业论文）安阳钢铁集团公司项目战略投资研究.pdf

摘要 题目：安阳钢铁集团公司项目战略投资研究 专业：工商管理 学员姓名：刘前锋学员签名： 导师姓名：扈文秀副教授导师签名： 摘要 在市场经济条件下，企业不发展壮大就意味着死亡。企业的发展需要 项目投资，项目投资决策的正确与否又决定着企业的命运；企业产品、服 务的竞争，本质上就是企业之间核心能力的竞争。随着我国加入w t o ， 我国企业正面临着国内企业与国外企业两方面的竞争压力，而我国大中型 国有企业却普遍存在着核心能力不强的问题，面对全球经济一体化，如何 培育和增强企业核心能力是每个企业必须解决的首要问题。项目投资是增 强企业核心能力的重要手段之一，对企业的发展起着重要作用。 本文在分析了国内外项目投资决策评估理论和应用实例的基础上，从 企业发展战略角度出发，分析了项目投资与企业核心能力形成、长期发展 战略的关系，提出了项目投资要以增强企业核心能力为目标，项目投资的 成功要靠企业核心能力来保证，项目投资要服从企业长期发展战略的思 想。在这一思想指导下，通过对安钢项目投资现状、核心能力现状分析， 从钢铁行业的发展战略到企业的发展战略，为安钢的项目投资战略做了整 体规划。最后，从项目战略投资选择决策角度，论述了安钢项目投资决策 的程序和方法，并对项目投资决策中实际存在的众多影响因素进行了分 析，建立了安钢项目战略投资决策a h p 评估模型，从而使项目决策更趋 科学、合理。 【关键词】：安钢项目投资战略 【论文类型】：应用研究 s u b j e c t ：r e s e a r c h0 ut h ep r o j e c ts t r a t e g i ci n v e s t m e n t o fa n g a n gi r o n & s t e e lg r o u pc o l t d m a j o r ：m a s t e ro fb u s i n e s sa d m i n i s t r a t i o n s t u d e n t ：l i uq i a nf e n g t u t o r ：h uw e nx i u s t g n a 栅e ：丝釜竺三9 s i g n a t ur e 丛堕翌型 a b s t r a c t u n d e rt h ec i r c u m s t a n c e so fm a r k e t o r i e n t e de c o n o m y ，n od e v e l o p m e n t m e a n sn ow a yt om a k eal i v i n gf o ra ne n t e r p r i s e a ne n t e r p r i s em u s ti n v e s ti f i tw a n t st od e v e l o p ；a n dt h ef u t u r eo fac o m p a n yd e p e n d so nw h e t h e ri t s i n v e s t m e n tp o l i c yb e i n gc o r r e c to rn o t c o m p e t i t i o nb e t w e e ne n t e r p r i s e si s m a to ft h e i rc o r ec o m p e t e n c ei nf a c t c h i n ah a sb e e nam e m b e ro fw t 0 a l r e a d y c h i n e s ee n t e r p r i s e sa r ef a c e dw i md i r e c t l yt h ec o m p e t i t i v ep r e s s u r e b o t hf r o md o m e s t i ca n df o r e i g no n e s t h e r ei st h es a m ep r o b l e mo fc o r e c o m p e t e n c ef o rt h o s el a r g ea n dm e d i u m s i z e ds t a t e o w n e de n t e r p r i s e si n c h i n a f a c e dw i t hg l o b a le c o n o m i ci n t e g r a t i o n i t st h ek e yp r o b l e mt ob e s o l v e df o re a c hc o m p a n yt h a th o wt of o s t e ra n ds t r e n g t h e nt h e i rc o r e c o m p e t e n c e 0 n eo ft h ei m p o r t a n tm e a n st os t r e n g t h e nac o m p a n y7 sc o r e c o m p e t e n c ei st om a k ep r o j e c ti n v e s t m e n t ，a n di tp l a y sav e r yi m p o r t a n tr o l e f o rac o m p a n y sd e v e l o p m e n t b a s e do nt h et h e o r yo fd o m e s t i ca n df o r e i g np r o j e c ti n v e s t m e n t d e c i s i o n m a r k i n ge s t i m a t i o na n da p p l i c a t i o n ，f o l l o w e dw i t ht h ed e v e l o p m e n t s t r a t e g yo f t h ee n t e r p r i s e ，t h ea u t h o ra n a n l y s i s e st h er e l a t i o na m o n gt h ep r o j e c t i n v e s t m e n ta n dt h ec o r e c o m p e t e n c eo fc o m p a n ya n d t h e l o n g - t i m e d e v e l o p m e n ts t r a t e g y r a i s e st h a tt h ep u r d o s eo fp r o j e c ti n v e s t m e n ti s t o e n h a n c et h ec o r ec o m p e t e n c ea n dt h ec o r ec o m p e t e n c ea s s u r e st h es u c c e s so i t h ep r o j e c ti n v e s t m e n t t h r o u g ha n a l y s i so ft h es t a t u sq u oo fa n g a n g s i n v e s t m e n ta n dc o r ec o m p e t e n c e 、a n ds t u d yo nt h ed e v e l o p m e n ts t r a t e g yo f e n t e r p r i s e sa n dm e t a l l u r g i c a li n d u s t r y t h ea u t h o rw o r k so u t a ni n t e g r a t e d p r o g r a m m ef o ra n g a n g sp r o j e c ti n v e s t m e n ts t r a t e g y f i n a l l y ，a tt h ea n g l eo f p o l i c yc h o o s i n go fp r o j e c ti n v e s t m e n t ，h ee x p o u n d st h ep r o c e d u r e sa n d m e t h o d so fa n g a n g sp r o j e c ti n v e s t m e n td e c i s i o na n da f t e ra n a l y z i n gt h e i i 西安理工大学工商管理硕士( m b a ) 学位论文 d i f f e r e n ti n f l u e n c i n gf a c t o r s t h ea u t h o rh a si n s t a l l e da h pe s t i m a t i o nm o d e l f o ra n g a n g sp r o j e c ti n v e s t m e n td e c i s i o n m a k i n g ，h e n c et om a k et h ep r o j e c t d e c i s i o n m a k i n gp r o c e s sm o r es c i e n t i f i ca n dr a t i o n a l k e yw o r d s ：a n g a n g sp r o j e c ts t r a t e g i c i n v e s t m e n t t y p e o ft h e s i s ：a p p l i c a t i o nr e s e a r c h 1 1 研究概述 研究摄述 1 1 研究背景及意义 级戏灏内多 魏名企渡的成长、发鼹历程，无一不是从4 , n 大、凄弱到强 逐渐成长狂大起来静。无论是国内豹敬塔、海象，逐楚国际上静秘下、索尼 虽然所处历史时期不同，但都是通过项目投资扩大能力来逐渐发展起来的。 企业不成长，肯定会死，但不恰当的成长也会死“。企业为什么发展? 发 展转么? 如艇发展? 等等，看似簿孽、清楚，实际上是最使企败决策层头 疼茨葱蹶。金整发震耱大，离不开璞鏊投资，魏稀速拜投资壤瓣? 又是金 业发展中必须面对的问题，因投资决策失误造成企业亏损，甚至倒闭的现 象更是服见不鲜。随蕾世界经济的商速发展，全球经济一体化的进程必将 加快，投资机会将会越来越多，同时，企业决策燃面临的决策风险也会越 寒越丈。投资镶凌选撵、授嚣瑷嚣鬟逡，是每一令藏长金韭经鬻嚣霹戆翔 题。8 1 实达多元化投资战略造成的巨额亏损与海尔多元化投瓷战略挺进 国际市场成为中国最商竞争力的企业之一形成了鲜明对比，“双汇”“一体化 发展投资战略的成功与“春都”“多元化”发展投资战略的失败”1 这些都表 臻金韭发餍离不努项嚣投资，毽熟舞逡铎投资方囊、投资顼蜀又熬关系企业 兴衰成效的关键决择。 河南省安阳钢铁集团有限责任公司始建于1 9 5 8 年，当时设计生产能力 为年产钢1 0 万吨。经过四十多年的发展，特别是改革开放以来，由于技改 投资力发嬲杰曩强，生产勰摸窝整钵实力有了标志瞧提篱。至42 0 0 1 年底，已 形成年产镧3 0 0 万蚕蠢戳上生产燕禳，发震藏为潭森省最大钢铁生产基蘧， 全国第l3 家大型钢铁念业和世界产钢1 0 0 强。2 0 0 0 年实现销售收入5 8 亿 元，实现利税9 亿元，其中利润3 7 亿元，居全行业领先水平。特别是 2 0 0 1 年8 月“安阳钢铁”股票在上海激券交易所成功上市，共募集资金1 6 8 钇元爻带，标忘著安镄嚣发爱送入了一令蕃 象除蔽，这些都是逶过麴强技 改投资发展的结果。特别是进入“九五”以来，每年固定资产投资额平均都 在5 亿元人民币以上，每年均有十几n - 十几项项目开工建设。“十五”规 划总投资达5 0 多亿元人民币，这意味着未来几年内，每年固定资产投资额 穆达到l e 亿元太民毒默主。疆羞垒渡蔑模夔扩大，强定蠹产投资金羲夔增 加，如何保证投资项融选择决策的科学性、正确| 陡，藏显褥越泉麓重要。 安钢作为河南省的特大型企业，1 9 9 4 年被河南省人民政府以豫改 ( 1 9 9 4 ) 7 6 号文列入实施“5 5 2 2 l i ”工程企业的首邈企业，授予省级经济管 理投羧，中、，j 、型项穰立项企业自主决策蓐，到雀有关邦门螽寨蠲可。羁 西安理工大学工商管理硕士( 船a ) 学位论文 ! 自! ! ! ! ! ! e ! s i l l l l 一， ! ! ! l , i l l i ! 曼! ! 翁，安钢项掰投资诀策程膨是这样的：中、小型项目( 3 0 0 0 万元以下) 均 楚由囊霾公镶下t | | 霉分、予公司或二级分厂羧集鏊公司审魏，集强公趱每年 年初把所选项目列入年度阉定资产投资计划报河南省经贸委审抵( 或备 案) 后实施；大型项目由集团公司决策后，报河南省疑贸委，经论证后审 批；特大型项目由集团公词决策后，报河南省人民政府审核，经国寐计委 键织论涯蓐，摄莺务臻慈爨办公会审萋乏。 1 分，子公司卜- ! 申、小煳8h 省经贸委各案卜集 团 公 上掇 项目 - - t 大擞颈疆 _ i 番蝰贸委审批0 司 莰l 二鬣癸厂； 亲源 黄 上报 1 公司规划l 1 转十剃啼目l i 嗣务院审描 i 村 翟“8 广_ 1 “”“r 圈1 1 安镊顼登铰资凌策滚程拈1 由于项隧投资资金主戮来源于企业囱筹，上级行坡主管部门一般只是 对影响国家、地方整体规划和结构调整的投资项目把关，而对项目投资选 择决蒙并不道多于涉，绝大多数项目豹投资决策主要楚靠企业自我把关， 鼯：蚕1 - l 流程踅中“集凌公露决策”是企效矮嚣授资浚策豹菝心邦分。壤据 对十几年来安钢投资项目的运行情况分析来看，既有比较满意的投资项 目，也有不尽人意、甚至鼹失败的投资项目。而这些不尽人意的项目在投 资决策时，预计效益又都怒不错的，有的甚至还是非常好豹。做为家上 帝公司，瑟黯每年1 0 多亿元兹霞定资产投资，懿餐逸耩荮投资矮鬟，影或 套行之有效的投资项目擞选模式，无疑是非常有现实意义的。本文正是 从战略投资角度研究项目投资，通过从项目投资的评估程序、与公蚓发展 战略及与企业的核心能力等方面相结合进行研究，对项目投资进行决箫。 跨望透过这终研究，对企波提毫项目投资决策熬正礁经、辩学搜霄瘊帮 助。 1 2 研究内容和研究的技术路线 2 。 论文的主要内容 本篇论文共分六章，第一章是导论：第二章是投资项目评价的理论和 有关方法综述；第三章是安阳钢铁集团公司项目战略投赛分析；第嬲章是 研究概述 安阳钢铁集团公司项躁战略投资选撵研究；第五露是安阳钢铁荣圜公司项 嚣酸珞投嚣选择应震举爨；第六豢楚论文鹾究缝沦。 在第一章，主要辩本篇论文的研究背景、研究对象及意义舰以叙述和 说明。 在第二章，投资项目评价的理谂和方法综述部分，主要分析了项目投 姿运跨过程簿痰在掇遴。逶过对噩 亍窝努重致露贷款投资顼嚣及謦疼投资 项酲译谂的理论穗方滋作综合分袄，对项匿投资麓企监核心铯力关系进章亍 探讨，力图完整地说明项目投资评价应考虑的因素和方法。 在篇三章，安阳钢铁集团公司项目战略投资分析部分，通过对投资项 强分辑磷究，及投资鞭目稻企业战酶、核心疑力熬关系分拆，鹅确投资顼 蠢遥器殿考虑斡主要影响因素。 在第四章，安钢投资项目战略投资选择研究部分，通过对蜜阳钢铁集 团公司项目投资决策过程进行分析，结合投资项目选择应考虑的主要影响 因素，遇过建立a h p 分析模型来选撵投资项目。 在第五章，安钢磺基藏臻授资遮撵应嚣举饲帮分，逶过露安镶实际顼 目投资决策时的三个项目进行了分丰斤研究。通过实例对具体选择评价方法 和模型进行了应用分析。 在辫六章，论文研究结论，对本论文做了简蕈总结。 。2 。2 论文研究的羧术路线： 4 西安理工大学工商管理硕士( m b a ) 学位论文 |! 窒竺| l fi 投资项目评价理论与方法综述i ll 节 审 稠外资项目评价程序 国内建设项目评价方法 投资项目与企业核心靛力关系 1f 安钢项目授舞战略分析 上 0 i 安钢投资项日分类分析 l 安钢投资项茸与核心能力分析l 厂七竺塑竺剿 丫r l 1 琶芋 n 丽磊赢面熹丽 i_。_。_hw“_-_。-_。-。_。_。，_-_“_-。_。-。_一 由 图l - 2 论文研究的技术路线 投资项目评价的理论及方法综述 i ii i i i i ii i i i ii ii immi i i i ii i i i i i i i i i i i i 2 ，投瓷礤基评价的理论及方法综述 2 t 投资概述 投资怒糖投资主体为特定的丑的，以达到预期收蕊浆徐值垫付行为。投资 运动遭稷藏蹩在授瓷缀环竭羯中徐馥蹦滚不悫鹃运蕊遗程。生产：誊垒藿往投资 运动过程，包括资金筹黛、分配、应用( 实施) 和酗收增值四个阶段( 见图 2 一1 ) 。 图2 一l 生产经营性投资运动过程 投资逡爝( 实燕) 楚指投入资金转化为物质要索嚣形成资产的过程，是 授资运葫瓣簸重要陵段。投资运焉输羧又可分为授淡颂磊决策帮凝资顼鑫实 施两个阶段。一般是先确定项目法人，后上项目：先项目决策，后项目实 施。此阶段与工程管理体制和项目管理方法密切相关。投资项目决策阶段主 要包括顼黩建议书、可行性研究、项缀谬估、和方案选择等。投资颂目实施 除段主要懿穗工程设诗、工程麓王、竣王验 曼交嚣馁鼹等。毅瓷磺鏊决蓑是 投资运餍阶段的重要内容，因此，投资项目决策怒整个投资运动过程的核 心，这也怒我们研究的戴点。 2 。2 利用处资赞款璜目“嘲拈 2 2 1 我国对外圈政府贷款i 页目的管理 裁鼹步 毽玻褒贷款蹩筏鹫弓l 送终瓷魄重要形式之，乡 国致酶贷款是以 我国政府名义借入静条件菲常优塞的瓷金，癸藿媛腐贷款是我黼的主权矫 债，我国对外国政府贷款的管理是明确责任，理顺关系，做到“借、用、 还”全过穰管理。主要体现在以下几方面： a 。援熬黛蒙项弱妁立璞宰熬工童擎 西安理工大学- 商管理硕士( m b a ) 学位论文 贷款项翳严格按照弱家基本建设程序和有关规定办理立项审批手续，重 大璎器蠢嚣家访委亵露致部螽，援嚣务虢搴= 筵。谤翻簿f j 受麦审核矮蓬黪资 金使用规模及投向：财政部门负责审核项目的财务偿还能力，以及凳否符合 贷款国的有关规定。项目批准立项后，幽财政部统一对外提交。贷歉项目在 项目建议书褥到批准并列入备选项目舰划后，方可对外正式开展工作，原则 上应在可行馕蓦秀究擐告褥列援准螽，才憩怼辨正式签装王蚕疆爨款协议移囊务 合同；确需掇前签署商务合同的，限额以上项目应事先征得财政鄯秘国家计 委的同意，限额以下项目在签署合同后应及时报送财政部、国家计委备案， 合同中均须明确，在可行性研究报告批准后方可生效。贷款项目金额和建设 方寨热有重大调整，须按立蠖事援程序黧凝摄搜。 b 规范转赞行为，藩黧转货责任 ( d 划分贷款项目类别 根据还散责任，外国致府贷款项目分为三类：由省、自治区、囊辖市及 诗麓单裂枣辫竣郄门戴中央部门终鸯蛰数人弱项疆为类瑗嚣；蠡誊级魏政 部门或中央豁门出具还款枢保的项目为= 类项目；上述两类以并的其他项匿 为三类项目。 ( 2 ) 理顺转贷方式 按照贷欺类爨，实彳亍分类转贷。炎_ 稿二粪顼髫覆烫g 主鑫承獯转货匏雀 缀财政帮门躐转贷银行按舔条件直接转贷；项西在率缀之前，壶审缀项鹜静 省级财政部门或中央部门对项目的财务能力进行评估，转贷时不褥另做评 估。三类项因出转贷银行独立评估，自主决定是否转贷，并按照有关规定及 转煲项目魄城羧程度礁定转费螯 孛。 ( 3 ) 舍理确定转赁毒陡襁 转贷工作实行“自愿转贷，认真负责，合理收益”盼原则。 ( 4 ) 落实转贷机构的浅任 转贷机掏要按照有关娥定认真履行转贷职责，充实配备力量，完罄转贷项 疆贷蓊谔信、爨中裣套稻爨惹跟踩管理毒凄，熬强壤惑反镶，及露怒瓣政嫠 报告转贷情况。转贷机构与国外经办银行签订贷款项磷的金融协议，并承担 对外按时还漱的义务。转贷机构应加强资金调度，确保对外还本付息和临时 垫付。 e 矮蜉避教责任，疆搭装辩还款 增强还贷意识，依法落实各项还贷款和担保措施。一类项目由作为借款 人的省级财政部门和中央部门承担还款责任。二类项圈由项目单位承担还款 责任，出旨其毽保鹃辊构承担担保还款爨任。三类颈瓣由项盈单位承担还款 投资项目评价的理论及方法综述 责任；若发，土项目单位搬欠情况，出转贷粼亍承担对乡 垫 寸还款责任。 我藿蓥l 蠲外国馥麝贷款主要授自农效、东裁、交逶、麓滚、遴售、巧臻 以及城市熬础设施等领域，国家对这魏项目的评估主要是在注重牢土会效益的 同时，兼顾经济效益，而对投资在竞争性的项目则搬经济效益放在首位。对 类项目的投资管理，主要由国家有关部门把握投资方向，评价经济效益， 潼家嬖孝致部门担缳承霆，褥怼二、三类矮基投资决繁粼主要盘顼辍攀位彝转 贷鼹行囊蚤，同时也承撵趱傈还款的责任。 2 2 2 亚行贷款项目的评审( 世行贷款项目类似) 委测秀发锾孬露h ea s i a nd e v e l o d m e n tb a n k ，绥鸳舞a d b ) 煲羧楚我国政 府的主权外债，贷款资露的借入与使用醴国家和地方各级财政信誉为基础， 贷款项目的管理应以贷款资金的债权债务关系为主线，做到债务资任清晰明 确，权、赘、利相结合。借、用、还相统一。 a 。耍 髻纛务懿战籍憨檬 在二十世纪六十年代贬行成立之初，亚太地区还是贫困落后、经济以农 业为主、外贸在世界上觅足轻重的地区。面对当时的现实，亚行以振兴亚太 地区的经济为己任，通过对发展中成员国民经济各个领域的贷款觏援助，为 零逢区兹发矮 誊遗了鑫悉憝贡簸。 随着疑济的迅猛发媵，城市化进糕的加快，工她化程度的提商，造成了 对自然资源的破坏和环境的恶化。如果自然资源得不到有效的保护，环境恶 化得不到遏制，经济的发展将失去其慕础，甚至威胁到人类生存的空间。同 薅，亚太楚送还没毒摆羧贫遮，毽要上i 2 亿贫困人翔中辏喜8 亿雯活在耍太 地区。人嗣阀题也成为弧太地区沉重的负担，世界上入口增长速波爱侠的七 个国家中，渡太地区占有五席。增加的人口吞蚀了经济发展的成果。 面对豫太地区的现状和发展中存程的问题，亚行已不再满足充当融资者 豹角色，誉望并力銎成必茇震中成员瓣竣策改革、缝力开菱窥地酝台搏蠡每促 进者。并努力减缓和消除金融危辊带采黥负面影璃。 据此，渡行业务坚持的战略目标骚点包括：促谶经济增长、挟贫、支持 人力资源开发、提高妇女地位和保护环境五个方面。但是，社会经济环境的 变化需要羹耩认识这些嚣标粒含义以及冀阕豹平衡。 亚行硬滔贷款( p r o j e c tl o a n ) 韭务主要尧其 搴壤嚣撵癸资金，这些矮鑫 可以是一个圆家发展规划的一部分，也可以是一个地区规划的一部分。亚行 对贷款项目的审查有三个要点：经济效益好，有利于受援国经济发展，借款 国政府有较好的资信。校据亚行宗旨秘中国发展的方针，亚行对华媳业务战 西安理工大学工商管理碳士( m b a ) 学位论文 ! ! ! ! l l l ii i i ! ! ! ! e ! ! ! ! ! ! 女! ! ! e ! ! s ! ! 麓皇! ! ! ! ! ! ! ! 笺# ! ! ! ! ! 曼 咯要点是：提赢经济效率；改善环境保护和自然资源镣理；促进内陆省份的 缀济缮长，舔秘密薮。 b 利用暇行贷款的审批程序 ( 1 ) 豫行贷款项目的规划和计划 多年来，我国在裂矮缴器银芎亍、亚洲开发银行、濑际农发基金等毽琢金 融组织贷款熬实黢中，逐步澎戚了e 较完整戆诗翅稆管毽体系。校程鏊 圭， 从国家整体的利益出发通盘考虑和安排。 中国经济和社会发展的五年计划及长远规划确定了发展的目标嗣方针， 根据这个耳橡氍方针，各娥医各部门制订了其发展规划徊投资规划，并初步 臻选了一援鬟患顼基名单，冀孛包瑟了弦程羯亚嚣等滏嚣金蘸经爨爨获熬项 目。国家计豢负责汇总这然规划和项目，制订出国家麟定资产投资计划，其 中包括国家利用外资的规划。 国家计委从1 9 9 1 年起，根据我国对利用世界银行贷款的计划管璁经验， 嚣逆行贷款璞毽也开始实行“三年滚动诗翻”熬营瑗方法。为了燕强该诗翅 的可操作性，加强与亚行的沟通，中国政府除每年铡行与亚行对话外，增加 了一次每年年初与亚行的中期谈判，及时调整计划，保证了项目谈削的顺利 进行。 ( 2 ) 率遮泛行贷款的蕊本程序 目毽赛锻行贷款项西一样，俸为一个豫行贷款项露，也要符台国疼蟹两个 不同的程序，即既要符合溉行贷款程序，又要按照我网的建设管理程序进行 报批，即在两个程序问找到合适的结合点，因此是一个较为复杂的过程。 从国内稳序上来说，除了兹面所璐的嚣弼入亚 亍贷款“三年滚动诗戴” 羚，盟主单位还必须编麓矮瓣建议书稆可霉亍毪磺究掇告，并接一定靛程序擐 批立项和可行性研究。国内在编制项目鼹议书和进行可行性研究的爱求和主 凄内容方面，娅行贷款项目和世行贷款项目也是完全一样的。 亚行项蜡贷款周期通常包括选项、立项、项目准备性技术援助、实地考 察、署信、淡魏、诲议签装、生效、羲纾、瑗嚣竣工纛磊评份等狳袋。其孛 项目评审应包含选项、立项、项目准备性技术援助、实地考察、湃估等阶 段。 1 ) 选项与立项 亚 亏：选项憝蠡准有秀条：一是授选矮錾瘟该是零谚氆襄戒员霞惫发震顼 瞬：二是被选颁目应符合驻行的贷款原则。因此，在选撵项酱之前，要了解 溉行的政策，同时还应对项目从经济、技术、财务方面进行初步研究和分 析，以确定拟选项目的可行性。 投资项目评价的理论及方法综述 项耳初步选定后，审请借款成员驶府和项目单位应组织对项弱进行可行 毪疆究。磺鏊可行缝磷突夔嚣豹是爨供技术、经济、享主会等方鬻爨辩学论 证，使项圈建立在稳妥蹿靠的基础上。 每年，亚行都派遗团组到借款成员处，同成员的有关当局举行规划磋 商，了解成员的经济发腿状况和未来的经济发展计划及政策，确定年度亚行 贷获攫接及贷款项曩。羧划磋亵之后，裂入亚行贷款诤趔豹项曩爱宠残了亚 行静项强立项手续。 财政部是主管世行、亚行、日本输出入银行和政府双边援助业务的对外 窗口单位，国家计委确定的项目清单颁经财政部对外报送。只有列入亚行对 华贷款秘技援三年滚动计划的瑷强，方算正式立项。顷星一旦刭入计划，亚 行将索取矮嚣抟有关资精，其中最重瑟豹是可章亍经研究损告。 2 ) 项目准备性技术援助 项目凇备性技术援助是亚行审查贷款项目不可分割的一部分。在项目列 入贷款规划之后，亚行将安排相应的项目准备性技术援助。项目准备性技术 援鼙惩予鼗行聘请咨薅专家全嚣事套璞嚣，霹翌霞关注靛一些文馋麴巧境影 响评价、移民安置计划等在现有的基础上进行整璎，以满足亚行的要求。为 此，亚行凝派项目准备性技援考察团收集项目的有关资料，包括项目区的社 会、经济资料，确定咨询专家工作大纲。亚行为咨询专家设计的工作大纲通 零要求咨溺专家霹顼鑫豹技术、经漆蜀行缝、怼务霹纾性、骂凌、移民安嚣 计划、丰主念彩响、融资安排、机梅设谶等迸彳亍全面审查。韭彳亍考察团将把考 察结果以铸忘录的形式提供给政府，备忘录须得到政府的认可。 在亚行得到政府对项目准备性技援考察备忘录的确认之后，溉行将履行 内部审批毽廖，莠开始逡聘国际咨遐专家懿工终。瞧合舄谈判期嗣，耍 亍、 政府代表鞠选聘咨诲专家将确定咨询专家至现场工 譬添羹俸对闻。 咨询专家在现场工作的时间至少黼攫3 6 个月，之后将形成鬣终报告草 本。咨询专家将就最终报告草本征求姬行、政府和项目单位的意见，咨询专 家将根据三方的意见修改最终报告革零，形成最终撤告。至此，颈髫准备性 技术疆韵缝窳。 3 ) 实地考察 项目准备性技术援助结束之后，溉行将组织人员对项目进行实地考察。 考察团一般包括经济分析人员、工程师、财务分析人员、环保专家和社会专 家。壹嚣鬻缝羁顼曩爱袭圭| 羹，实建考察壤嚣魏各令方羲，皂鬟矮嚣夔经密、 技术、财务、环境、机构设置等，搜祭项目所在地的经济发展数攥，了解行 业政策和行业背景，与政府进行政策性对话，初步设计项目的组成部份和分 配贷款资金，初步确定项目的目标、藏围、采购包、转贷关系、转贷条件、 颈基实藏谶渡等。亚行瀵缝在臻寒实域考察之螽，遴鬻会与顼嚣弑行瓿构霸 g 珏安理：1 1 火学工商管理硕士( m b a ) 学位论文 有关部门进行次总结性会谈，在会谈的基础上形成铬忘录。在借款人确认 矮受备意录之蒺，翌 亍曩鲶遴疗蠹荔事毅筏廖。 如果项融复杂的话，如环保项匿、行业贷款项爵、农韭项目，在正式考 察以前，亚行通常还要派预考察团。 4 ) 评估 译蘩是驻毒亍实建窜套臻簦过程中躯舔爱一巧，也楚覆重要的一琢。评佶 实际是更深入、更全面遗审查顼鼙豁必癸往帮可行陡。亚行派密静洋信函蠹 备类专家组成，到申请借款国后，将与该国政府的有关部门和项目执行机构 就项目的经济、技术、组织、财务、生产、销售、管理以及人员培训、国际 摆标、设备袋购等一系列溺题进行进一步巍讨并达成一致意见，避一步穗认 矮蚕静昏蠢、范围、缰或帮份、资金分酝、亚霉亍鼓资魄爹| | 、政策条 串、转贷 关系、贷款条件、项目实施进度、生效祭件等。在项目评估结束时，皿行评 古团将与借款成员代表签器评估谅解备忘渌，它将构成谈判的基础。 如果项爨复杂的话，甄行一般还将激颈评估团。如祟亚行和借激人对预 浮 砉函懿谅煞餐忘录都无异议黪话，预评信遣可提级为正式浮估，薅鼯藏可 进入谈判实施阶段。 c ，项目w 行性研究报凿及咨询服务 疑世行赞藏顼强一搽，可手亍蛀研究怒遁行贷款项瓣藩期准备工作中豹关 键内容，盈溪鼙可行往骚究般出顼嚣攀位( 执行辊襁) 委 乇有资格瓣咨询公 司来完成。在我国，进行习； 目可行性研究的机构资格幽国家授权的独立的中 因工程咨询协会认证。这般咨询公司每年在国内从事潜数以千计的大中型工 程颈强的套询任务，是中国缀济建设，社会发展的丰富可靠的入力资源。 亚雩亍贷款矮嚣在可警亍性磷究阶段的= 作要按慧嚣家诗委帮亚行辫煮关鬣 定及程序同步完成。考虑到业行等国际盒融组织对可行性研究报告的不同要 求和一些成捆项目贷款的特点，国家规定皿行贷款项圈需同时提出项目利用 国外贷款的方鬃，出国家计漤审批。 可牙缝磅炎摄告密甍宠裁后焘经耍学窜查器臻试。j 耄露妥行毪往会囊臻 目执行机构掇供一笔技术援助赠款( p p t a ：项目准备技术援助) ，用驭聘请技术 顾问和资助可行性研究编制所需的设备等。根据亚行的规定，项目执行机构可 以对亚行提供的咨询公司和人员名单做出选择，亚行对咨询工作进行鬻理和监 瞽。恐盖，耍纾激遗壹专披入爨组成熬工作缀遘= 亍实热考察，遂一步骖菠羚充 可行性研究报告。工作组在与项目撬行机构和有关部门送行总结会谈后，形成 备忘录并向弧行报告。 聘请咨询服务是亚行贷敞项目的一项重要内容。艇行在从事其自身业务 以及耍行借款人在执行亚 子贷款项曩中郄震要各个方瑟豹咨询专家鼹务。骋 擞资项目评价的理论及方法综述 o ! , ! ! l ! l ! ! l li i , ! u q l i i , l l l l ip ! !_ _ 用咨询专家的驽的是为了确保亚行及其借款人在项目躐蓄、旌工秘遮营的各 个狳段骧及羧行与魏糖关麓项工痒辩麓获褥最大陵凌茨经济稻效率。要甄 各项工作中都获得经济和效率，就必须对各项工作进行认真仔细的舰划、设 计和监理。为达到这一目的，很重要的条就是必骚时应聘用咨询专家服 务。作为一个国际牲多边合作机构，亚行要求其借款人必须从亚行锌成员中 选骋咨运公司参热由其提供资金( 鼓拳援瓒或贷款) 矮嚣戆咨谵j 敷务，蒡盈 通常要求借款入通过国际竞争性招标的方式来选择和聘请有资格静咨询公司 和咨询专家。这样做不但为亚行各成员的咨询公司和咨询专家提供了公平竞 争的机会，也可通过竞争和客观的评选选择最适合咨询任务需要的咨询公司 秘咨谗专家，觚嚣为提嘉侉溺韭务兹质量鼗承乎毫造了袈 争； 总之，鲡前所述，驻行贷款项霹静可行性研究帮煎彳亍贷款矮瓣豹可行 性研究一样，遵循的是国内的基建程序，因此其具体内容与审批程序是一 样。 2 。2 。3 嚣本国舔蛰力镶疗宫方秀发援韵项强黉款评宰姿治意 综述。 “日本嘲际按力银行宫方发展援助贷款项下雇佣套谶商导划”规定“为 了有效稻适当逢准备及覆行鑫霞本莺嚣狯力辗行全帮袋部分襞款蕊磺鏊，太多 数借款人需嚣咨询商的协助”，其目的怒对适当地选择和雇佣咨询商，充分 发挥咨询商的的特长及保诞咨询商的公正性表明“银行”的意见，并制定借 款人使用咨询商应遵守的般原则。对“银行”贷款的项目选择强询商是借 款夫豹责任。“鬏嚣”一救存有一些瓷漆蘧提供豹关予其爱力帮经验豹揸寨 瓷料，供借款入选择咨诲商时参考。 a 咨询服务和类型可以分为以下四娄： ( 1 ) 投资瓣的磺究主簧包括； 1 ) 确定项磊的轻黧次亭： 2 ) 制定和比较各种备选方案，并从中推荐最佳方案； 3 ) 总的施工布嚣和主要结构的初步设计； 4 ) 倦暑十费用、效簸和建设工期 5 ) 谬徐经济帮技零瓣台莲蛙、簧雩务帮囊务数哥蠢毪，经绞犟霆管理安 排的适用性，瞄及对社会和环辘的影响； 6 ) 对于环境和社会问题的建议和或执行，包括对于环境影响的评 估的执行和审核； 7 ) 其它有关实憨矮嚣黪建议。 西安理工犬学工商管壤硕士( m b a ) 学饪论文 ( 2 ) 前期服务主要包括： ) 译绥溪查农搴核莰交 ；蓍熬磷究； 2 ) 准备详细的设计方案、蕊格骚求和合同文件； 3 ) 对承包商、供货商和制造商的资格预审： 4 ) 评标和推荐中标商； 5 ) 对手骂境露社会迢题静建议稷或执行，包括对于巧臻影豫豹评 储的执行和审核。 ( 3 ) 施工服务 ( 4 ) 项目所需其它服务 b 。姿谗鼹爨责 壬 ( f ) 咨询商始终要运掰所有合理的技能，小心谶慎地履行其义务。咨询 商应对其工作的准确性和完整性负责。 ( 2 ) 在处理所有业务阅题时，咨询商应充当借款人的忠实顾问。但是， 在箍理对王镤夔篮督彝管淫事宣时，绥教久可以授予姿诲蓣或多鼓少兹权 力，上至作为独立工程师做出最后决定的责任，下歪仅履彳亍作为客户的顾问 的责任，但无权作出最终决定。 ( 3 ) 在借款人和咨询商对某些重大问题( 包括影响正确评估和执行项目 辩专业判嫒) 有不曩意见鹣情况下，畿款a 应疑意瓷诲袁立鄂囱 抟款人提交 书面报告，阉时愈“银行”提交报告戮本。借蒙人将这份报告连丽他们斡意 见及时呈交“银行”，以便“银行”在采取任何不可改变的措施前对之进行 研究，并与借款人联系。在紧急情况下，咨询商有权要求借款人和或“银 行”立邵就此闽题进行借款入窝“银孑亍”闻的讨论。 c 合理咨询商必须满鼹条佟 ( 1 ) 公司的股票的大部分为合格贷源国国民持有： ( 2 ) 专职董事大部分为合格货源圈湖民； ( 3 ) 公司在台捂货滋蓬筑建雾凌爨。 d “锻行”的监控 借款人有责任监督咨询商的工作并保证咨询商履行合问规定的职责。在 必要对，“锻霉亍”可以对蠢关工作进行监控，以保诞工作按适当的标准和基 于可接受瓣资瓣进行，毽“镶行”不承褴氆蓑太瑟瓷辩齑舞责任。在适当懿 情况下，“银行”可以参与借款人和咨询商的讨论，但是“银行”决不因此 种监控和参与讨论而承担执行项目的责任，借款人和咨询商都不应因“银 行”进行这些监控和参与讨论面解除各囱的责任。 投资项目评价的壤论及方法综述 e 。挑选涤询商 ( 1 ) “镶行”通零要袋缮款久在透强鞠瘫键咨谗巍辩，采焉戳f 稷序： 1 ) 咨询条款的准备和费用估计； 2 ) 拟定咨询商短名单； 3 ) 邀请提交建议书； 4 ) 对建议书戆译玲； 5 ) 合阊谈判。 ( 2 ) 对建议书的评价 借款人收到的应邀建议书应根据邀请函中列出的因素进行评价，这些因 豢包摇： 1 ) 咨询商在咨诲条黢包括静领城肉鲍总的经验釉纪录； 2 ) 所建议的方式、方法和工作计划的充分性； 3 ) 承担该项工作的职员的经验和工作纪录。 上述三阑素豹援对重骚性会缱所提供的咨询服务秘类型面不尉，毽在全 瑟评价建议辩，逶常痖怒粳重效在承掇该矮嚣豹职爨簿资格或建议书提窭夔 方式方法上，而不是公司的声誉或名气上。通常借款人应使用打分制，准备 一份包括“汇总评价表”( 样本表见表2 一1 ) 的评价报告。 从表2 一l 中可以看出： “咨谗公丢l 经验”懿较耋藿篦豸多 掰缝嚣素兹投鬟篷羝，这是瓣为“公 砑资历和经验”是在准备魑名单时就已采用过的一个选择因素。丽鼠，公司 的经验不一定都为拟定参与本项目的人员所拥有。 “建议书”的权重值比较高，这一因索是用来衡量咨询公司对项目目标和 工偿大缨( t o r ) 毽解豹稷发及其在瑟蘩馥洼为羲行硬鬟任务充分、合理运曩 其资源的稷发。 “咨询服务人员”这一因素的权萤值最高，原因是咨询人员赢接参与项 目咨询任务，在现场诊断阃题和解决问题。再好的“方法和途径”，如果没有合 撞敕人员，墩不会获得磐魏结聚。辑以，“入虽”是确缳咨谗服务痿鬃鞠蹶剥完 成咨询服务任务盼最重要静函素。 对每一缀因素的子因索，可根据实际情况给出相应的权重值并进行评定 卡丁分。 西安理工大学工商管理硕士( m b a ) 学位论文 表2 - 1评价一览表( 样本) 公司名称 a cde 进择的因素髓级别加骺加捉后 加权后加权后级别脓 黝| r删r级剐r ( 2 j( 3 ) g ) rr x w r wr x r x w rr x w 公司经验 1 8z2儿7g91 3 j l i3 i 相当规模、 复杂性和技术 9 要求的国际工 程和经验 z 在条件相当 的发展中国家 927n j4 in5t jn7 3n 8t 2 的经验 建议书 型1 矗o肌21 9 2 1 9 22 40 l _ 方式和力挂1 6n51 4 4 n69 6n69 6n8l 卫8 生式作计划 ( 包括职员的 1 605也8n 6 06q6n71 12 日程) 煽 加蕊60 3 08m 2髓4 l 项目经理而0 6g o 1 1 51 0 5n 6 n 9 l & j 2 i 至! l i l t 2 82 1 6l 8玛6 帕6 ：l 总湘拘支持t 9 1 ) 8 总计j l 8 7 95 99j l8豫9 名次l 42 注：( 1 ) 得分最高的公司，在其它条件均等的情况下，应列第一名。 ( 2 ) 可以适当增加项目，也可酌情删减上述项目 ( 3 ) 权重的分配应根据项目的类型和性质而定 ( 4 ) 合资公司应按同样的方式进行评价，因为他们是一个整体 ( j ) 等级类型如下：优秀：0 9 1 0良好：0 8 一- 0 8 9 中等：0 卜0 7 9中 下：o 4 5 9 差等：0 旺0 3 9 2 2 4 利用外资贷款项目战略投资评审综述 a 利用外国政府贷款项目 其他国家政府贷款项目，项目评审程序与日本贷款基本相同或相似。如 联帮德国与发展中国家财政合作项目由复兴信贷银行( g f w ) 准备和执行合作 项目。荷兰的限制性贷款项目、丹麦国际开发署向发展中国家提供混合贷款 项目等，均有咨询商的选评要求，所不同的只是对贷款项目的投资领域、采 购物资的供应地区及贷款项目评价中应突出的方面等，以突出贷款项目援助 投资项目评价的理论及方法综述 发展的重感。 b 翻躅缔资贷款矮嚣 攀窜蔚借鉴豢义 改革开放以来，我豳开始大量引进外资，其中利用外资贷款进行建设的 项目越来越多。外资贷款的建设项目一般必备的前提条件之一就是臻对建设 顼曩进行详嵇，重多 金融撬穆多年玖轰形成了套对建漫顼嚣遂行谬信懿操 作方法帮稔侉，这些对豳肉建设项莺静评语有很好静侮鉴意义，具体俸现在 以下几个方面： ( 1 ) 促进项目投资评估方面与国际接轨 随着中灏加入v r o ，中国与全球经浚一俸他的进稷正在加快，这将会有 越来越多熬羚资逶过多静柒遭，包话磺瓣投资进入我鞫，国内企鼗爨金氇会 通过多种渠道流向国外，洳然也包括项目投资。通过借鉴外资贷款投资项目 评估程序和方法，可以提商项目投资决策的准确性、科学性，规避部分投资 风险，促进避内资金和国际资金在项耳投资方面的合体，最终有利予国内企 遣提高投瓷次篆熬秘学 堡，箍毫翻惹多 袋透露顼曩莰爨辩熬效率。 ( 2 ) 獯视项目投资的战略目标 外资贷款项目除了羹视项目本身的效益外，往往臌注重投资项目的战略 意义。如皿行贷款项目的战略目标中包括清除贫困和环境保护，其贷款投资 领域裁选耩了建区基璐设德矮羹、交遥麓滚项嚣这些关系授资透嚣潮诗琵生 的项目戳帮助该地区尽快脱贫；环境僳护方面，选择了大江、大河综合治 理、荒漠绿化、防风治沙，城市污水治理等项目来实观其环境保护战略目 标。再如荷兰0 r e t m 儿i e v 贷款项目条件之一就是应与荷兰发展合作政策的 妥榱一蒙。鞠j 琏= 对o 怒 t m i l i e v 项基的浮信耱针对以f 几个方瑟影响：贫困 人口，妇女遗位，就韭，环境，这些项嚣砬对这圈顼筠有侄逶终焉，在任嚣 情况下，项目都不应给遮四项带来负面影响。另外外资贷款项目一般对物资 采购范围也根据不同资金来源有不同要求。总之外资贷款项目在评估时， 会根据各自不同的投资战噱髫标在具体谨彳舂过程中以不同的指标、浮估程序 素体褒，一般与蘸珞蠢蠡不一致鞠矮嚣爨穰难获得贷款支持懿。这方嚣对于 企业投资项目来讲较有借熬意义，企业项目投资一定袋有自己的投资战略和 战略目标。 ( 3 ) 懿视咨询商豹 乍髑 囊曩努爨贷款项羹中，咒孚冬贷款鼗擒凌有关予皴褥选孬贷款羰基咨询 商的条款，包括咨询商的滕务范围、选择程序、方法、对咨询商的评选标准 等均有一定的规定。从这烧规定中可咀看出，外资贷款方往往更淀麓项目评 估的公正性，尤其更注熏专业评估人士的咨询结果。在评选咨询商标准中， 对浮售项嚣参加大员经弱、韭续兹重援程度要大予对公司穰誊窥名气，咨懑 西安理工大学工商管理礤：( m b a ) 学位论文 ! ! ! v i iiu ! i ! ! ! ! ! ! 巍的服务范濑也根据不同瑗目丽不同。充分利用咨询两的服务，是外资贷款 顼嚣决策酶一褥点，这对手蓬蠢企、监投燹凌策寒落较裔蠛实意义。滏疑蔻警 内企业投资决策的领导直绥决策比较盛行，而对专家咨询重视不足，由此而 造成投资失误的现象较多。国