（会计学专业论文）会计信息决策有用性与投资决策问题研究.pdf

i i i ii i ii ll l lli ii iiiu f 17 4 5 6 7 0 ad i s s e r t a t i o ns u b m i t t e dt og u a n g d o n g u n i v e r s i t yo ft e c h n o l o g yf o r t h ed e g r e eo fm a s t e ro fm a n a g e m e n ts c i e n c e r e s e a r c ho nt h ed e c i s i o n - u s e f u l n e s so fa c c o u n t i n g in f o r m a t i o na n din v e s t m e n td e c i s i o n m a k i n g m a s t e rc a n d i d a t e ：x i ej i a n s u p e r v i s o r ：p r o f z h a n gx i a o f e n g a p r i l1 8 t h 2 0 1 0 s c h o o lo fm a n a g e m e n t g u a n g d o n gu n i v e r s i t yo ft e c h n o l o g y g u a n g z h o u ，g u a n g d o n g ，p r c h i n a ，5 10 5 2 0 摘要 摘要 随着企业经营环境日趋复杂多样，在经济社会中各种经济主体面临的经济决策也 越来越复杂。因此在现今的经营环境下，会计信息使用者的相关经营决策面临巨大风 险。市场经济既是法制经济、产权经济，也是信息经济，高质量的会计信息是合理引 导资金流动、促进资源有效配置、保护产权的重要基础。因此深入理解企业会计信息 的决策有用性具有理论和现实意义。另一方面，不可否认，随着会计理论研究的深入， 会计准则等规范的完善，会计信息的质量与披露得到了巨大的改善，但会计系统能够 提供的信息资源总是有限的，如何在复杂的决策问题中合理地及有效地使用会计信息， 也是企业经营决策面临的现实问题，其研究对建立与完善能适应复杂多样的经营环境 的财务管理体系也具有重要的理论意义。 本文通过文献分析，对会计信息的决策有用性从理论认识、具体内涵、会计信息 质量要求等多个方面，从企业财务会计和管理会计的角度分别进行了梳理、分析、阐 述。通过投资决策问题对会计信息的需求及运用方式对决策有用性的实际运用进行了 探讨。这有助于深化对会计信息决策有用性的认识，并揭示在提供决策有用信息方面 企业会计信息系统的局限性。 在上述研究的基础上，通过投资决策问题来分析对会计信息的有效利用。本文所 讨论的投资决策问题分别是企业财务预警问题与先验信息不完全的项目投资决策问 题。对于企业财务预警问题，本文中使用了基于因子分析技术的信息集结与综合方法， 利用实例分析来说明在这样的决策问题中通过对信息的综合可以更有效的利用会计信 息。对于先验信息不完全的企业项目投资决策问题，本文先构建了一种模型简化方法； 然后运用了极大熵准则，来构建决策模型。这一研究说明了如何在决策中利用不确定 信息并对其进行处理来满足决策的需要。 关键词：会计信息决策有用性投资决策 广东5 - 业大学硕士学位论文 a b s t r a c t w i t ht h ei n c r e a s i n g l yc o m p l e xa n dd i v e r s eb u s i n e s se n v i r o n m e n t ，e c o n o m i ca n ds o c i a l e c o n o m i cs u b j e c ti nt h ef a c eo fe c o n o m i cd e c i s i o n m a k i n gi sb e c o m i n gm o r ea n dm o r e c o m p l i c a t e d t h e r e f o r e ，t h e r e l e v a n t a c c o u n t i n g i n f o r m a t i o nu s e r m a n a g e m e n t d e c i s i o n - m a k i n gr i s kf a c i n ge n o r m o u si nt o d a y sb u s i n e s se n v i r o n m e n t m a r k e te c o n o m y i s l e g a le c o n o m y , p r o p e r t y , a l s oe c o n o m i ci n f o r m a t i o ne c o n o m y ，t h eq u a l i t yo fa c c o u n t i n g i n f o r m a t i o ni st h er a t i o n a lf l o wo ff u n d s ，p r o m o t er e s o u r c eg u i d ea n dp r o t e c tf i g h t so f e f f i c i e n ta l l o c a t i o ni sa ni m p o r t a n tf o u n d a t i o n s ou n d e r s t a n d i n go fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n i n e n t e r p r i s e sd e c i s i o n - u s e f u l n e s sh a s t h e o r e t i c a la n dp r a c t i c a ls i g n i f i c a n c e h o w e v e r , a d m i t t e d l y , w i t ht h ed e e p e n i n go ft h er e s e a r c ho fa c c o u n t i n gt h e o r y , a c c o u n t i n gs t a n d a r d s ， n o r m so fe t co fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nq u a l i t ya n dd i s c l o s u r eg o tah u g ei m p r o v e m e n t ，b u t a c c o u n t i n gs y s t e mc a np r o v i d ei n f o r m a t i o nr e s o u r c ei s l i m i t e d ，h o wt or e a s o n a b l ya n d e f f e c t i v e l yu s i n ga c c o u n t i n gi n f o r m a t i o ni nc o m p l e xd e c i s i o n - m a k i n g ，i sa l s ot h er e a l i s t i c p r o b l e mt h a te n t e r p r i s em a n a g e m e n td e c i s i o nw i l lb ec o n f r o n t e dw i t h t oe s t a b l i s ha n d p e r f e c tt h es t u d yc a na d a p tt ot h ec o m p l e xa n dv a r i e do p e r a t i o ne n v i r o n m e n to ff i n a n c i a l m a n a g e m e n ts y s t e ma l s oh a si m p o r t a n tt h e o r e t i c a ls i g n i f i c a n c e t h r o u g ht h ea n a l y s i so fl i t e r a t u r e ，t h ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nf r o mt h et h e o r yo f d e c i s i o n - u s e f u l n e s s ，s p e c i f i cc o n n o t a t i o n ，t h ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nq u a l i t yr e q u i r e m e n t s ， e t c ，t h ee n t e r p r i s ef i n a n c i a la n da c c o u n t i n ga n dm a n a g e m e n ta c c o u n t i n ga n g l er e s p e c t i v e l y , a n a l y z e da n de x p o u n d e d t h r o u g ht h ei n v e s t m e n td e c i s i o n - m a k i n gp r o b l e mo fa c c o u n t i n g i n f o r m a t i o nd e m a n da n du s eo nt h ep r a c t i c a la p p l i c a t i o no fd e c i s i o nu s e f u l n e s si sd i s c u s s e d t h i sh e l p sd e e p e nt h ed e c i s i o nu s e f u l n e s so fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n ，a n dp r o v i d eu s e f u l i n f o r m a t i o nr e v e a l e di nd e c i s i o n - m a k i n go nt h el i m i t a t i o n so fe n t e r p r i s e a c c o u n t i n g i n f o r m a t i o ns y s t e m b a s e do nt h ea n a l y s i so fp r o b l e m st h r o u g hi n v e s t m e n td e c i s i o n so ft h ee f f e c t i v eu s eo f a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n ，t h i sp a p e rd i s c u s s e dt h ei n v e s t m e n td e c i s i o n - m a k i n gp r o b l e mi st h e f i n a n c i a la f f a i r sw a r n i n gp r o b l e mw i t hi n c o m p l e t ei n f o r m a t i o np r o j e c ti n v e s t m e n t d e c i s i o n m a k i n gp r o b l e m f o rt h ef m a n c i a la f f a i r sw a r n i n gp r o b l e mi nt h i sp a p e r , b a s e do n t h eu s eo fi n f o r m a t i o nt e c h n o l o g yo ff a c t o ra n a l y s i sa n ds y n t h e s i sm e t h o d ，u s ee x a m p l e st o i l l u s t r a t et h ed e c i s i o n - m a k i n gp r o b l e mi nt h i si n f o r m a t i o nt h r o u g ht h ec o m p r e h e n s i v e 咖 m o r ee f f e c t i v e l yu s i n ga c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n f o rap r i o r ii n f o r m a t i o ni n c o m p l e t ep r o j e c t i n v e s t m e n td e c i s i o n m a k i n gp r o b l e m ，t h i sp a p e rf i r s tc o n s t r u c t e das i m p l i f i e dm o d e l a b s t r a c t m e t h o d ：t h e nu s et h em a x i m u me n t r o p yc r i t e r i o n ，t oc o n s t r u c tad e c i s i o nm o d e l t h i s r e s e a r c hs h o w sh o wt ou s ei nt h ed e c i s i o ni n f o r m a t i o nf o ri t su n c e r t a i n t ya n dp r o c e s st om e e t t h en e e d so ft h ed e c i s i o n k e y w o r d s ：a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n ；d e c i s i o n - u s e f u l n e s s ：i n v e s t m e n td e c i s i o n m a k i n g l 广东工业大学硕士学位论文 目录 摘要i a b s t r a ( 了。i l 目录 c o n r e n t 第一章绪论1 1 1 研究背景与研究意义1 1 2 国内外研究现状2 1 2 1 会计信息的决策有用性方面2 1 2 2 投资决策分析技术方面。4 1 3 研究内容与研究方法5 1 3 1 研究内容。5 1 3 2 研究方法5 1 4 研究特色与创新性。6 第二章企业会计信息决策有用性8 2 1 企业会计信息的决策有用性8 2 1 1 会计目标的选择。8 2 1 2 会计信息的决策有用性1 1 2 2 企业管理会计信息与决策有用性1 9 2 2 1 管理会计提供了决策有用的信息1 9 2 2 2 会计信息的决策有用观对管理会计的影响2 0 2 3 外部信息使用者的投资决策对企业会计信息的需求。2 3 2 3 1 投资者2 3 2 3 2 投资决策问题2 7 2 3 3 企业内部的项目投资决策问题。3 0 2 4 小结3 0 第三章投资决策中会计信息的利用会计信息的集结与综合3 2 3 1 基于会计信息的企业财务危机预警问题3 2 3 2 企业财务危机3 3 3 2 1 企业财务危机的定义。3 3 3 2 2 企业财务危机的表现形式3 3 3 2 3 企业财务危机的早期特征3 4 3 3 财务危机的预警指标体系及模型3 5 3 3 1 上市公司财务危机预警指标体系3 5 3 3 2 预警模型3 7 3 4 会计信息的集结3 9 3 5 实证分析4 0 3 5 1 样本4 0 3 5 2 基于单个指标值的判别。4 1 i v 目录 3 5 3 多个指标的判别( 不对指标进行综合) 4 2 3 5 4 基于多个指标综合的判别4 3 3 6 ，j 、l 砉z l ! ； 第四章先验信息不完全的投资项目决策分析4 7 4 1 先验信息不完全的投资项目决策问题4 7 4 2 决策问题的简化4 9 4 3 极大熵准则的应用5 1 4 4 叫、结5 2 结论与研究展望。5 3 参考文献5 5 攻读学位期间发表论文5 9 独创性声明6 0 j 1 9 谢6 1 v 广东工业大学硕士学位论文 c o n t e n t a b s t r a c t ( c h i n e s e ) a b s t r a c t ( e n g l i s h ) c a p t e r li n t r o d u c i o n l 1 1b a c k g r o u n da n ds i g n i f i c a n c eo ft h er e s e a r c h 1 1 2c u r r e n tr e s e a r c ha th o m ea n da b r o a d 2 1 2 1d e c i s i o n u s e f u l n e s so f a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n 2 1 2 2i n v e s t m e n td e c i s i o na n a l y s i st e c h n o l o g y 4 1 3r e s e a r c hc o n t e n t sa n dm e t h o d s 5 1 3 1r e s e a r c hc o n t e n t s 5 1 3 2r e s e a r c hm e t h o d s 5 1 4r e s e a r c hc h a r a c t e r i s t i c sa n di n n o v a t i o n 。6 c a p t e r 2d e c i s i o n - u s e f u l n e s so fe n t e r p r i s ea c c o u n t i n g i n f o r m a t i o n 8 2 1d e c i s i o n u s e f u l n e s so f e n t e r p r i s ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n 8 2 1 1t h ec h o i c eo f a c c o u n t i n go b j e c t i v e s 8 2 1 2d e c i s i o n u s e f u l n e s so f a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n 1 1 2 2e n t e r p r i s em a n a g e r i a la c c o u n t i n gi n f o r m a t i o na n dd e c i s i o n u s e f u l n e s s 1 9 2 2 1m a n a g e r i a la c c o u n t i n gp r o v i d e sd e c i s i o n u s e f u l n e si n f o r m a t i o n 1 9 2 2 2t h ei n f l u e n c et a k e nb yd e c i s i o n - u s e f u l n e s so fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n 2 0 2 3e x t e m a l i n f o r m a t i o nu s e ri nt h ei n v e s t m e n td e c i s i o n m a k i n gn e e d so fe n t e r p r i s e a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n 2 3 2 3 1i n v e s t o r s 2 3 2 3 2i n v e s t m e n td e c i s i o nm a k i n gp r o b l e m 2 7 2 3 3t h ee n t e r p r i s ei n t e r i o rp r o j e c ti n v e s t m e n td e c i s i o n - m a k i n gp r o b l e m 3 0 2 4s u m m a r y 3 0 c a p t e r 3 a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o ni ni n v e s t m e n td e c i s i o n - m a k i n g r e g r o u p a n d c o m p r e h e n s i v e 3 2 3 1e n t e r p r i s ef i n a n c i a lc r i s i sp r e w a r n i n gi s s u eb a s eo na c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n 3 2 3 2e n t e r p r i s ef i n a n c i a lc r i s i s 3 3 3 2 1d e f i n i t i o no fe n t e r p r i s ef i n a n c i a lc r i s i s 3 3 3 2 2t h ef o r mo fe n t e r p r i s ef i n a n c i a lc r i s i s 3 3 v i 目录 3 2 3t h ee a r l yc h a r a c t e r i s t i c so fe n t e r p r i s ef i n a n c i a lc r i s i s 3 4 3 3f i n a n c i a lc r i s i sp r e w a r n i n gi n d e xs y s t e ma n dm o d e l 3 5 3 3 1f i n a n c i a lc r i s i sp r e - w a r n i n gi n d e xs y s t e mo fl i s t e dc o m p a n y 3 5 3 3 2p r e w a r n i n gm o d e l 3 7 3 4r e g r o u po f a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n 3 9 3 5e m p i r i c a la n a l y s i s 4 0 3 5 1s a m p l e s 4 0 3 5 2d i s c r i m i n a n tb a s eo ns i n g l ev a r i a b l e 4 1 3 5 3d i s c r i m i n a n tb a s eo nm u l t i p l ev a r i a b l e s ( n oc o m p r e h e n s i v e ) 4 2 3 5 4d i s c r i m i n a n tb a s eo nm u l t i p l ev a r i a b l e s z i ：； 3 6s u m m a r y 4 5 c a p t e r 4a p r i o r ii n f o r m a t i o ni n c o m p l e t ei n v e s t m e n tp r o j e c td e c i s i o n - m a k i n g a n a l y s i s 4 7 4 1ap r i o r ii n f o r m a t i o ni n c o m p l e t ei n v e s t m e n tp r o j e c td e c i s i o n - m a k i n gp r o b l e m 4 7 4 2t h es i m p l i f i e dd e c i s i o n m a k i n gp r o b l e m 4 9 4 3t h em a x i m u m e n t r o p yc r i t e r i o n 5 1 4 4s u m m a r y 5 ：z c o n c l u s i o n sa n df u r t h e rr e s e a r c h r e f e r e n c e p u b l i s h e da r t i c l e o r i g i n a ld e c l a r a t i o n a c k n o w l e d g e v 5 3 5 5 5 9 6 1 广东工业大学硕士学位论文 第一章绪论 1 1 研究背景与研究意义 第一章绪论 纵观当今世界，经济一体化已成为世界经济发展的重要趋势。影响贸易的关税壁 垒和非关税壁垒正在大幅度削减，贸易自由化程度越来越高；国际资本市场、跨国并 购和战略联盟的发展，使资本、劳务等生产要素在全球范围内自由流通更加便捷；信 息资源正在被更广泛的区域、更多的群体所分享，日益成为一种世界性的公共产品。 但在经济活动领域则表现出日益增强的竞争与多样性，造成了其中的几乎每个经济现 象的发生都伴随或充满着不确定性，以至于美国前财长鲁宾感叹：“天下唯一确定的是 不确定性。 此外随着企业经营环境日趋复杂多样，在经济社会中各种经济主体面临 的经济决策也越来越复杂。众所周知信息是科学决策的依据，决策中所依赖的信息越 准确才越有可能进行有效的决策。企业会计系统作为一种信息系统，能否为各种利益 相关的使用者提供关于企业经营决策有用的信息因而也得到了众多专家学者日益增加 的关注。在我国，由于现代会计理论和体制的建设与经济发达国家的历史差距，关于 会计的目标选择等会计理论的基本问题的研究上专家学者付出了巨大的努力。2 0 0 6 年 我国新的企业会计准则的发布标志着会计信息的决策有用性的现实运用得到了进一步 的强化。然而人们面临严峻问题却是，尽管在制度及技术上做出了很大的努力，但现 实中作为公共资源的企业会计信息的质量仍存在提高的余地，会计不确定性依然存在， 其对依据会计信息的决策的质量影响仍十分突出，在现今的经营环境下可能导致会计 信息使用者的相关经营决策面临巨大风险，甚至造成经营活动的失败。市场经济既是 法制经济、产权经济，也是信息经济，高质量的会计信息是合理引导资金流动、促进 资源有效配置、保护产权的重要基础。因此深入理解企业会计信息的决策有用性仍是 具有理论和现实意义的值得研究和探讨的问题。另一方面，不可否认，随着会计理论 研究的深入，会计准则等规范的完善，会计信息的质量与披露得到了巨大的改善，但 会计系统能够提供的信息资源总是有限的，如何在复杂的决策问题中合理地有效地使 用会计信息，也是企业经营决策面临的现实问题。企业经营环境的复杂多样也使传统 的企业财务管理面临着从观念到技术的多重挑战，必然在理论与方法上进行适应企业 经营体制和环境的变革。因此，如何在决策中有效与合理的使用会计信息的研究也有 重要的理论意义。 广东工业大学硕士学位论文 决策有用性是会计存在的前提。会计就是通过对经济活动进行确认、计量和记录， 定期向会计信息使用者报告企业财务状况和经营成果，为投资者、债权人及其他使用 者的决策提供服务。会计的决策作用无处不在。会计如果不能为使用者提供对决策有 用的信息就没有存在的必要和可能。 决策有用性是财务会计准则委员会( f a s b ) 概念框架的理论基础。这种观点的核 心是，应该为投资者提供信息以帮助他们做出正确的决策。我国2 0 0 7 年开始在上市公 司实施的新会计准则，顺应中国经济快速市场化和国际化的需要，以提高会计信息质 量为核心，强化为投资者和社会公众提供决策有用会计信息的理念，首次构建了与我 国社会主义市场经济相适应，与国际准则趋同、涵盖企业各项经济业务、可独立实施 的企业会计准则体系，并为改进国际财务报告准则提供了有益借鉴，实现了我国企业 会计准则建设新的跨越和历史性的突破。 按照财务会计理论，之所以强调会计信息的决策有用性是为了解决信息不对称对 会计带来的不利影响。而这不利影响的一个重要部分是逆向选择问题，即从公司到外 部投资者的信息交流问题。要理解财务会计是如何帮助控制逆向选择，这就有必要透 彻理解投资者是如何决策的。因为会计人员要知道投资者需要何种信息，他就必须了 解投资者的决策过程。不过，投资者无疑是以不同的方式进行决策的，从直觉、小道 消息到随机事件( 例如突然需要大量现金) 或者精确的计算模型。这就决定了对投资 者决策的研究是一个内容很广的课题。 管理会计除了要应用财务会计的信息外，本身也需要为企业内部的各级管理人员 提供企业经营决策的有关信息，以提高管理者经营决策的质量，从而增加企业价值与 竞争能力。 因此本研究将着重从投资决策关于信息需求的角度来讨论会计信息的决策有用性 与相应的投资决策问题，主要包括为什么会计信息必须考虑决策有用性；会计信息能 否提供完善的决策有用的信息；以及在不能得到完善的决策有用信息的情形下如何进 行合理的投资决策问题。 1 2 国内外研究现状 1 2 1 会计信息的决策有用性方面 西方的会计理论研究对会计信息的决策有用性进行了较深入的研究，例如w i l l i a m 2 第一章绪论 r s c o t t 在专著财务会计理论中较完整的阐述了会计信息决策有用性的有关理论， 以信息经济学的框架来解释财务会计在现实世界中所碰到的基本矛盾，就是作为一种 信息系统的财务会计不可能同时既能协调股东与管理当局之间的关系，又能保证满足 投资者的信息需求，而根源在于市场经济中广泛存在的“信息不对称 现象。所以现 实中会遇到投资者怎样进行投资组合决策、管理当局如何进行会计政策选择、公司或 企业为什么要进行盈余管理；所以现实中也会需要会计准则和会计准则委员会，甚至 还有国际会计准则委员会；还将会碰到各利益集团围绕会计信息供给的“博弈”，字面 上本文把会计准则的制定称为“一种政治过程。文献【1 5 】和文献 1 6 1 分别从历史观及 公允价值的角度对决策有用性进行了系统分析，但需要注意的是这样的分析是基于国 外的会计环境，在应用于中国会计实际问题时应慎重。 会计有用性的研究也引起了国内专家学者的关注。李姝在其专著会计信息决策 有用性研究中在分析公司治理与会计信息互动关系的基础上，从利益相关者角度探 讨了会计信息的相关性，从企业管理当局的角度探讨了会计信息的可靠性，从政府监 管与审计监督的角度探讨了会计信息的公允性，并深入展开了公司治理结构与会计信 息决策有用性的实证研究。该研究的特色在于以会计信息质量与公司治理关系研究为 切入点，提出了会计信息决策有用性的三维概念，即相关性、可靠性与公允性，并与 公司治理的三类主体有机地联系在一起进行研究。黄良贤在其硕士论文会计信息决 策有用性研究中阐述了决策有用观的起源及决策有用信息的质量特征相关性和 可靠性。并分析了会计信息在投资决策、资本市场和企业契约三个方面的作用。其对 会计信息与投资者决策的相关性研究，主要围绕投资者决策的信息需求及以历史成本 为基础的会计信息如何在投资决策中发挥作用两方面展开。在其研究中对我国会计信 息与股票价格存在显著的正相关关系进行了初步的实证分析。此外他也对通过代理理 论对会计信息在企业契约中的应用进行了研究，阐述为何报酬契约和债务契约需要运 用会计信息及会计信息对制定契约的作用。他的论文还指出了，由于经济环境的变化， 传统的会计模式已不能完全满足使用者对信息的需求，必须通过会计计量、报告模式 的改进及高质量会计准则的建立来提高会计信息的决策有用性。此外还有许多研究者 从不同角度阐述了会计信息决策有用性及决策有用的信息观与计量观的理论意义。王 凤英等在文献【1 0 】中论述了现实经济环境并非是理想的，噪声、流动投资者及信息不对 称的存在是对有效市场的有力冲击，应使用现值或公允价值以增强决策有用性的计量 观的发展。 3 广东工业大学硕士学位论文 1 2 2 投资决策分析技术方面 学术界在投资决策方面的研究是广泛而深入的，关于决策的有关基本原理、思想 的系统研究则可追溯到诺贝尔奖金获得者西蒙的研究。而当前的研究中有的主要侧重 于影响投资决策的因素，有的则侧重于投资技术的改进。众所周知，大体上可以将决 策分为三种类型，其一是确定型决策，即决策面临的状态是确定的，决策行动将产生 确定的后果，其决策分析的技术相对较完善，包括了经典运筹学中的大部分方法；第 二种类型是风险型决策，在这种类型的决策中，决策面临的状态不是确定的，决策行 动方案因而可能导致不同的结果，但是要求能够对状态发生的概率分布可以进行估计； 第三种是不确定型决策，与第二种类型的区别在于对决策面临的状态无法进行估计， 对该类型的决策实际上难以保证决策可靠性。因此关于决策分析的研究目前较多的集 中风险型决策方面。有关风险决策的有关基本概念的讨论可见文献【1 ，2 】。 l e v y 在投资决策方面有影响的专著( ( s t o c h a s t i cd o m i n a n c e ：i n v e s t m e n td e c i s i o n m a k i n gu n d e ru n c e r t a i n t y ) ) 中总结自己与其合作者在投资决策方面的研究，他既讨论了 经典的基于y o n n e u m a n n & m o r g e n s t e m 期望效用的决策与基于均值方差的投资决策 分析方法，也阐述了对前述方法放松了条件的投资决策分析方法，进而还研究了非期 望效用方法与非均值方差分析方法，从而对经典资本资产定价模型( a 廿m ) 的局限 性进行了改进。b a r a t h 等人在其论文d o e sa s y m m e t r i ci n f o r m a t i o nd r i v ec a p i t a l s t r u c t u r ed e c i s i o n s ? ) ) 中给出了一种测度来测量资本结构决策中是否具有信息的对称性， 基于这一测度并通过对美国企业1 9 7 3 2 0 0 2 的样本数据的实证分析说明了优序理论( t h e p e c k i n go r d e rt h e o r y ) 在公司的资产结构决策中为什么只获得了部分成功。黄敏在其博 士论文【8 】中基于实物期权对投资决策进行了研究，论文中考虑了在公司的收入流量是随 机过程的情况下，建立了在一定风险条件下，通过确定恰当的融资额和贷款偿还计划 等使公司价值最大化的模型，并使用了随机规划的方法求解并在实际中应用；对一个特 定企业在指定时间具有投资的权利、在指定的时间前都具有投资的权利和在任何时间 都拥有投资权利这三种情况，建立了相应的欧式期权、有限期美式期权和永续美式期 权的期权价值模型，给出了各种情况下相应的投资准则；研究了融资决策对于投资期 权的价值影响；并结合算例进行分析，发现融资决策将造成投资的提前。李存斌等人在 文献【9 】中研究净现值( n p v ) 和折现率之间的函数单调性关系，得出n p v 和内部收益 率( 瓜r ) 之间的风险概率传递解析关系，由此可以根据n p v 的概率得到相应的i r r 概 4 第一章绪论 率分布曲线，该方法有助于提供更为全面的且更符合客观实际情况的经济评价决策信 息。 在会计信息质量与投资决策的关系方面，杨勇在其博士论文【1 1 】中论述了会计信息 的质量与企业投资效率间的关系，阐明了会计信息质量在事前的投资项目的筛选具有 显著的作用，而事中和事后的监督作用则不强；企业面对的融资约束越大，在控制了其 它因素以后，企业会计信息质量与投资效率的相关程度越高；并通过实证分析说明会计 信息质量的监督作用非常有限，会计信息质量的作用有赖于其他更深层次的治理因素， 包括制度环境以及其他的公司治理机制的有效发挥；还论述了在其他条件相同的前提 下，金融发展水平越高，会计信息质量与投资不足的相关程度( 敏感度) 越高，反之则反。 1 3 研究内容与研究方法 1 3 1 研究内容 会计信息的决策有用性是一个得到许多专家学者关注的研究课题，限于本文的研 究目的，本文将主要关注关于决策有用性的认识、关于决策有用性的内涵与对信息质 量的要求；讨论在实际投资决策问题中如何把握会计信息的决策有用性的问题。对于 会计信息的有效利用方式，由于现实投资