财务管理练习题(带答案).doc

. 答案：/p-222537920.html第一章 财务管理总论一、单项选择题1. 企业财务管理是企业管理的一个组成部分 , 区别于其他管理的特点在于它是一种 () 。A. 劳动要素的管理B. 物质设备的管理C. 资金的管理D. 使用价值的管理2. 财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方面所发生的 () 。A. 经济往来关系B. 经济协作关系已经济责任关系D. 经济利益关系3. 企业投资可以分为广义投资和狭义投资 , 狭义投资包括 () 。A. 固定资产投资B. 购置无形资产C. 对外联营投资D. 流动资产投资4. 对预算和计划执行进行追踪监督、对执行过程中出现的问题进行调整和修正 , 以保证预算的实现的工作环节是指 () 。A. 财务控制 B. 财务决策C. 财务规划和预测 D. 财务分析、业绩评价和激励5. 作为企业财务管理目标 , 每股收益最大化目标较之利润最大化目标的优点在于 () 。A. 考虑了资金时间价值因素 B. 考虑了风险价值因素C. 反映了创造利润与投入资本之间的关系 D. 能够避免企业的短期行为6. 作为企业财务目标 , 企业价值最大化的财务目标没有考虑的因素是 () 。A. 预期资本利润率 B. 社会资源的合理配置C. 资金使用的风险 D. 企业净资产的账面价值7. 企业价值最大化目标强调的是企业的 ()A. 实际利润额 B. 实际投资利润率C. 预计创造的现金流量 D. 实际投入资金8. 相对于每股收益最大化目标而言 , 企业价值最大化目标的不足之处是 () 。A. 没有考虑资金的时间价值 B. 没有考虑技资的风险价值C. 不能反映企业潜在的获利能力 D. 不能直接反映企业当前的获利水平9. 利润最大化目标的优点是 () 。A. 反映企业创造剩余产品的能力 B. 反映企业创造利润与投入资本的关系C.反映企业所承受的风险程度 D. 反映企业取得收益的时间价值因素10. 下列有关企业价值最大化目标的具体内容中不正确的是 () 。A. 强调尽可能降低风险 B. 强调股东的首要地位C. 加强对企业代理人的监督和控制 D. 保持与政府部门的良好关系11. 下列属于通过采取激励方式协调股东与经营者矛盾的方法是 () 。A. 股票期权B. 解聘C. 接收D. 监督12. 企业所采用的财务管理策略在不同的经济周期中各有不同。在经济繁荣期 , 不应该选择的财务管理策略是 () 。A. 扩充厂房设备B. 继续建立存货C. 裁减雇员D. 提高产品价格13. 按照金融工具的属性可以将金融市场分为 () 。A. 基础性金融市场和金融衍生品市场 B. 现货市场、期贷市场和期权市场C. 初级市场和次级市场 D. 货币市场和资本市场14. 与债券信用等级有关的风险因素是 () 。A. 通货膨胀补偿率B. 期限风险收益率C. 违约风险收益率D. 纯利率15. 初级市场和次级市场是将金融市场按 ( )标准进行的分类。A. 期限 B. 交割的方式C. 金融工具的属性 D. 证券交易的方式和次数16. 按利率与市场资金供求情况的关系 , 利率可分为 () 。A. 固定利率和浮动利率 B. 市场利率和法定利率 C. 名义利率和实际利率 D. 基准利率和套算利率 17. 在借贷期内可以调整的利率是指 () 。A. 套算利率B. 市场利率C. 浮动利率D. 实际利率18. 没有风险和通货膨胀情况下的社会平均资金利润率是 () 。A. 利率B. 纯利率C. 流动性风险收益率 D. 市场利率19. 证券投资中 , 证券发行人无法按期支付利息或本金的风险称为 (。A. 利率风险B. 违约风险C. 期限风险D. 流动性风险二、多项选择题1.下列经济行为中 , 属于企业财务活动的有() 。A. 资金营运活动B. 利润分配活动C. 筹集资金活动D. 投资活动2. 广义的分配活动包括 () 。A. 弥补生产经营花费 , 缴纳流转税 B. 缴纳所得税C. 提取盈余公积金 D. 向股东分配股利3. 下列各项中 , 属于企业资金营运活动的有 ()A. 采购原材料B. 销售商品C. 购买国库券D. 支付利息4. 下列各项属于企业在投资决策过程中必须考虑的 因素的有 ()oA. 投资规模 B. 投资方向和投资方式C. 投资风险 D. 投资结构5. 债权人为了防止其利益不受侵害 , 可以采取的保护措施为 () 。A. 在借款合同中加入限制性条款B. 发现公司有侵蚀其债权价值意图时 , 采取通过市场接收或吞并的措施C. 发现公司有侵蚀其债权价值意图时 , 采取解聘经营者的措施D. 发现公司有侵蚀其债权价值意图时 , 采取收回借款和不给予公司增加放款6. 站在甲企业角度 , 下列属于企业与供货商之间关系表述正确的有 () 。A. 甲企业向 A 企业销售商品 B. 甲企业购买 B 企业的商品C. 甲企业向 C 企业提供运输服务 D. 甲企业接受 D 企业提供的维修服务7. 由企业筹资活动引起的财务关系主要有 ()A. 企业与投资者之间的财务关系 B. 企业与债务人之间的财务关系C. 企业与债权人之间的财务关系 D. 企业与受资者之间的财务关系8. 下面关于财务管理的环节表述正确的是 () 。A. 财务分析是财务管理的核心 , 财务预测是为财务决策服务的B. 财务预算是指企业根据各种预测信息和各项财务决策确立的预算指标和编制的财务计划。C. 财务控制就是对预算和计划的执行进行追踪、 监督、对执行过程中出现的问题进行调整和修正 , 以保证预算的实现D. 财务规划和预测首先要以全局观念 , 根据企业整体战略目标和规划 , 结合对未来宏观、微观形势的预测 ,来建立企业财务的战略目标和规划9. 企业价值最大化作为财务管理的目标 , 其主要缺点是 () 。A. 在资本市场效率低下的情况下 ,股票价格很难反映企业所有者权益的价值B. 法人股东对股票市价的敏感程度远不及个人 股东 ,对股票价值的增加没有足够的兴趣C. 对非上市公司 ,对企业价值的估价不易做到客观和准确D. 没有考虑风险10. 以每股收益最大化作为财务目标 , 存在的缺陷是 ()。A. 不能反映资本的获利水平 B. 不能用于不同资本规模的企业间比较C. 没有考虑风险因素和时间价值 D. 也不能避免企业的短期化行为11. 企业价值最大化目标的优点为 () 。A.考虑了资金时间价值和投资的风险价值 B.反映了对企业资产保值增值的要求C.克服了短期行为 D.有利于社会资源的合理配置12. 利润最大化不是企业最优的财务管理目标 , 其原因包括 () 。A.不能直接反映企业创造剩余产品的多少 B.没有考虑利润和投入资本额的关系C.没有考虑利润取得的时间和承受风险的大小 D.没有考虑企业成本的高低13.股东通过经营者伤害债权人利益的常用方式是（）A不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险要高的新项目 B.不顾工人的健康和利益C. 不顾债权人的同意而发行新债 D不是尽最大努力去实现企业财务管理目标14.公司治理结构是指明确界定（）职责和功能的一种企业组织结构。 A.股东大会 B.监事会 C.董事会 D.经理人员15.相对于其他企业而言，公司制企业的优点是（） A.股东人数不受限制 B.筹资便利C.承担有限责任 D.利润分配不受任何限制16. 下列各项中属于影响财务管理的主要法律环境 因素的有 ()oA. 企业组织形式的法律规定 B. 税收法律规定C. 公司治理规定 D. 市场监控规定17. 金融工具一般具有的特点包括 () 。A. 期限性B. 流动性C. 风险性D. 收益性18. 下列有关货币市场表述正确的是 () 。A.货币市场也称为短期金融市场 , 它交易的对象具有较强的货币性B. 也称为资本市场 ,其收益较高而流动性较差C. 资金借贷量大D. 交易的目的主要是满足短期资金周转的需要19. 我国曾于 1996 年发行 10 年期、利率为 11.83%的可上市流通的国债。你认为决定其票面利率水平的主要因素有 () 。A. 纯粹利率 B. 通货膨胀补偿率 C. 流动性风险收益率D. 违约风险收益率 E. 期限风险收益率20. 在不存在通货膨胀的情况下 , 利率的组成因素 包括 () 。A. 纯利率 B. 违约风险收益率C. 流动性风险收益率 D. 期限风险收益率。三、判断题1、财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。2.企业财务是指企业在生产经营过程中的客观存在的资金活动，包括筹资活动、投资活动、资金营运活动和资金分配活动。()3.在依据一定的法律规则下，如何合理确定利润分配规模和分配方式，以使企业的长期利益最大，也是财务管理的主要内容之一。()4.如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款的方式来筹集资金，这样会产生企业资金的收付，这属于筹资活动。()5.企业价值最大化目标不是单纯的强调实现所有者或股东权益的最大化（）6.企业价值最大化强调企业所有者的利益最大化，他与企业经营者没有利益关系()7.从财务管理角度来看，企业价值所体现的资产的价值既不是其成本价值，也不是其是其实现时的会计收益。()8.在协调所有者与经营者矛盾的方法中,解聘是通过所有者约束经营者的方式。 9. 金融租赁公司介于金融机构与企业之间 , 它也属于金融机构。 ()10. 股份有限公司相比较合伙企业和独资企业而言的最大缺点是对企业的收益需要重复纳税。()11. 金融工具是指在信用活动中产生的、能够证明 债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭 证。 ()12. 金融工具一般具有期限性、流动性、风险性和 收益性四个基本特征 , 其中风险性中的风险一般 包括信用风险和市场风险。 ()13. 次级市场也称为二级市场或流通市场,这类市场使预先存在的资产交易成为可能 ,可以理解为“旧货市场”.()14.从资金的借贷关系看,利率是一定时期运用资金资源的交易价格 。()15.短期证券市场由于交易对象易于变为货币 , 所以也称为资本市场。 ()16.金融市场利率波动与通货膨胀有关,如后者起伏不定,则利率也会随之而起落。17.期限风险收益率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险,由债权人要求提高的利率。 18.若目前资金市场利率为10%, 短期国库券利率为4%, 通货膨胀补偿率为3%, 则风险收益率为5% ,纯利率为3% 。()第二章 财务股价 货币时间价值与证券评价一、单项选择题1.下列可以表示资金时间价值的利息率是 ()A. 国债利率 B.在通货膨胀率很低的情况下 ,公司债券的利率 C. 没有风险和没有通货膨胀条件下社会平均利润率 D.加权资本成本率2. 一定时期内每期期初等额收付的系列款项是 ()。A. 即付年金B. 永续年金 C. 递延年金 D. 普通年金3. 距今若干期后发生的每期期末收款或付款的年金 称为 ()。A. 后付年金B. 先付年金 C. 递延年金 D. 永续年金4. 有甲、乙两台设备可供选用 , 甲设备的年使用费 比乙设备低 2000 元 , 但价格高于乙设备 8000 元。若资本成本率为 10%, 甲设备的使用期应长于 ( ) 年 , 选用甲设备才是有利的。A.4 B.5.8 C.4.6 D.5.45. 某企业拟建立一项基金 , 每年初投入 100000 元 , 若利率为 10%, 五年后该项基金本利和将为 ( ) 元。A.671560 B.564100 C.871600 D.6105006. 甲某拟存人一笔资金以备三年后使用。假定银行 三年期存款年利率为 5%, 甲某三年后需用的资 金总额为 34500 元 , 则在单利计息情况下 , 下列 属于目前需存人的资金数额为 ( ) 元。 A.30000 B.29803.04 C.32857.14 D.315007. 假设以 10% 的年利率借得 30000 元 , 投资于某个 寿命为 10 年的项目 , 为使该投资项目成为有利 的项目 , 每年至少应收回的现金数额为 ( ) 元。A.6000 B.3000 C.5374 D.48828. 某项永久性奖学金 , 每年计划颁发 50000 元奖 金 。 若年复利率为 8%, 该奖学金的本金应为 ( ) 元。A.625000 B.500000 C.12500O D.4000009. 有一项年金,前 3 年年初无流人 , 后 5 年每年年初流入 500 万元 , 假设年利率为 10%, 其现值 为 ( ) 万元。A.1995 B.1566 C.18136 D.142310.普通年金终值系数的基础上,期数加1、系数减1所得的结果,数值上等于( ) A.普通年金现值系数 B.即付年金现值系数 C.普通年金终值系数 D.即付年金终值系数11. 普通年金终值系数的倒数称为 ( )A.复利终值系数 B.偿债基金系数 C.普通年金现值系数 D.投资回收系数12. 己知 (P/A,10%,4) =3.1699 ，(P/F, 10%,4)=0.6830,(P/F,10%,5) =0.6209, 则(P/A,10%,5) 为 ()A.2.5490 B.3.7908 C.3.8529 D.5.105313.企业发行债券，在名义利率相同的情况下 ,对其最不利的复利计息期是 ( ) 。A1 年 B. 半年 C.1 季 D.1 月14. 当一年内复利 m 次时 ,其名义利率 r 与实际利率 i 之间的关系是 () 。A.i=(I+r/In)m 一 1 B.i=(l+r/EII)-lC.i=(1+r/m)-m 一 I D.i=l-(1+r/m)m15. 一项 500 万元的借款 , 借款期5年 ,年利率为8%, 若每半年复利一次 , 年实际利率会高出名义利率 ()cA.0.l 6% B.8.16% C.0.08% D.8.08%16. 某企业于每半年末存入银行 10000 元 , 假定年 利息率为 6%, 每年复利两次。已知 (F/A, 3%,5)=5.3091,(F/A,3%,lO)= 11.464,(F/A,6%,5)=5.6371,(F/A, 6%,10)=13.181, 则第 5 年末的本利和为 ( ) 元。A.53091 B.56371 C.114640 D.13181O17. 某人2007年11月1日以每股40元的价格购人A 公司股票 ,2008年A 公司1月6 日发放股利为每股0.2 元 ,该人于2008年3月1日以每股50元的价格将其出售 , 则该股票的持有期年均收益率应为 ()。A.40% B.25.5% C.56.5% D.76.5%18.某股票为固定成长股 , 其成长率为3%,预期第一年后的股利为4元 , 假定目前国库券收益率为l3%,平均风险股票必要收益率为18% ,而该股票的贝他系数为 1.2,那么该股票的价值为 ( ) 元。A.25 B.23 C.20 D.4.819.估算股票价值时的折现率 ,不能使用 ( )A. 股票市场的平均收益率 B. 无风险收益率加适当的风险报酬率C. 国债的利息率 D. 投资人要求的必要报酬率20.下列哪些因素不会影响债券的内在价值 ( )。A. 票面价值与票面利率 B. 市场利率C到期日与付息方式 D. 购买价格21债券投资者购买证券时 ,可以接受的最高价格是 ( )A. 出卖市价B. 到期价值C. 投资内在价值 D. 票面价值22. 如果是溢价购买债券 ,则债券的票面收益率与直接收益率的关系为 ( ) 。A. 票面收益率高于直接收益率 B. 票面收益率低于直接收益率C.票面收益率等于直接收益率 D.票面收益率可能高于直接收益率也可能低于直接收益率23.投资一笔国债,5年期 ,平价发行,票面利率12.22%, 单利计息 ,到期收取本金和利息 ,则该债券的持有期收益率是 ( ) 。 A.9% B.11% C.10% D.12%二、多项选择题1. 对于每项资产来说 , 风险与投资收益率的关系可正确表示为 () 。A.必要收益率 = 无风险收益率 + 风险收益率B.必要收益率 = 无风险收益率风险程度C.必要收益率 = 无风险收益率 -风险收益率 D.必要收益率 = 资金时间价值 + 通货膨胀补贴率 + 风险价值系数标准离差率2. 实际工作中以年金形式出现的有 () 。A. 采用加速折旧法所计提的各年的折旧费 B. 租金C. 奖金 D. 特定资产的年保险费3. 下列各项年金中 , 既有现值又有终值的年金有 ()。A. 普通年金B. 即付年金 C. 永续年金 D. 先付年金4. 递延年金具有如下哪些特点 ()。A. 年金的第一次支付发生在若干期以后 B. 没有终值C. 年金的现值与递延期无关 D. 年金的终值与递延期无关E. 现值系数是普通年金现值的倒数5. 影响资金时间价值大小的因素主要有 ()A. 资金额B. 利率和期限 C. 计息方式 D. 风险6. 下列表述中 , 正确的有 () 。A. 复利终值系数和复利现值系数互为倒数B. 普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C. 普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 D. 普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数7. 某公司向银行借人12000 元 ,借款期为3年,每年的还本付息额为4600元 , 则借款利率为()。A. 小于 6% B. 大于 8% C. 大于 7% D. 小于 8%8. 与股票内在价值呈反方向变化的因素有 ( )A. 股利年增长率 B. 年股利 C. 股票的必要报酬率 D. 系数9. 下列收益率中不能反映资本损益情况的有 ( )。A. 本期收益率 B. 票面收益率C. 直接收益率 D. 持有期收益率10. 决定债券收益率的主要因素有 ( ) 。A. 票面利率 B. 期限 C. 面值和出售价格 D. 持有时间和购买价格三、判断题1.一般说 ,资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资收益率。 ( )2.即付年金和普通年金的区别在于计息时间与付款时间的不同。 ( )3.甲方案在三年中每年年初付款3000 元 ,乙方案在三年中每年年末付款 3000 元,若利率相同,则两方案的终值比较乙方案较大。 () 4.永续年金既有终值又有现值。 () 5.企业3年分期付款购物,每年初付500元。设银行利率为10%, 该项分期付款相当于企业现在 一次性用现金支付的价款为1243.45元。（ ）6.在有关资金时间价值指标的计算过程中,普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。()7.在利率和计息期相同的条件下,复利现值系数与复利终值系数互为倒数。 ()8.在现值和利率一定的情况下,计息期数越少 ,则复利终值越大。 ()9.在终值和计息期一定的情况下,折现率越低 ,则复利现值越高。 ( )10.名义利率指一年内多次复利时给出的年利率,它等于每个计息周期的利率与年内复利次数的乘积。 ( )11.若使复利终值经过4年后变为本金的2倍,每半年计息一次,则年利率应为 18.10% 。()12.股价指数是指金融机构通过对股票市场上一些有代表性的公司发行的股票价格进行平均计算和动态对比后得出的数值,它是利用综合平均法计算出来的。()13.股票投资的本期收益率没有考虑资本利得,且利用的是过去股利水平来测算股利收益率。()14.如果不考虑影响股价的其他因素,股利恒定的股票的价值与投资人要求的必要报酬率成反比,与预期股利成正比。 ()15.债券之所以会存在溢价发行和折价发行,这是因为资金市场上的利息率是经常变化的,而债券票面利率,一经发行,便不易进行调整。()16.债券的本期收益率不能反映债券的资本损益情况。 ()四、计算分析题1.某人在2006年1月1日存入银行 1000 元,年利 率为 10%。要求计算 :(1) 每年复利一次 ,2009 年 1 月 1 日存款账户余额是多少 ?(2) 每季度复利一次 ,2009 年 1 月 1 日存款账户余额是多少 ?(3) 若 1000 元 ,分别在 2006 年、2007 年、2008 年和2009年 1月 1日存人 250 元 , 仍按 10% 利率 ,每年复利一次,求 2009 年 1月 1日余额 ? (4)假定分4年存人相等金额,为了达到第一问所得到的账户余额,每期应存人多少金额 ?2.某企业拟采用融资租赁方式于2009年1月1日从租赁公司租人一台设备,设备款为50000 元,租期为5年,到期后设备归企业所有企业的资金成本率为10%要求 :(1) 若租赁折现率为 16%, 计算后付等额租金方式下的每年等额租金额(2) 若租赁公司提出的租金方案有四个 :方案 1: 每年末支付 15270 元 , 连续付 5 年方案 2: 每年初支付 12776 元 , 连续付 5 年方案 3: 第 1 年初支付 40000 元 , 第 3 年末支付 40000 元方案 4: 前两年不付 ,从第 3 年起到第 5 年每年 末支付 27500 元 比较上述各种租金支付方式下的终值大小,说明哪种租金支付方式对企业更为有利?3. 假定 A 公司贷款 1000 元 ,必须在未来 3 年每年 底偿还相等的金额,而银行按贷款余额的 6% 收 取利息。请你编制如下的还本付息表 ( 保留小数点后 2 位 ):年度支付额利息本金偿还额贷款余额123合计4. 甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票 。现有M公司股票和N公司股票可供选择 , 甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股 9 元 , 上年每股股利为 0.15 元 ,预计以后每年以 6% 的增长率增长。 N 公司股票现行市价为每股 7 元 , 上年每股股利为0.60 元 ,股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为 8% 。要求 :(1) 利用股票估价模型 , 分别计算 M 、N公司股票价值。(2) 代甲企业作出股票投资决策。5. 某公司 2009 年 1 月 1 日发行债券 , 每张面值 1000 元 ,5 年期 , 每年 12 月 31 日付息 80 元 , 到期归还本金 1000 元 。己知 (P/A,8%,2)=l.7833,(P/A,9%,2)=1.7591。要求计算 :(1) 该债券票面收益率。(2)假定该债券以 980 元买入 , 本期收益率是多少 ?(3)假定2013年l月1日的市价为950元,此时购买该债券持有至到期日的收益率是多少 ? (4)假定2013 年1月1日的市场利率提高到9%,那么此时债券的价值是多少 ?(5)假定2012 年1月1日的市场利率为 9%,债券的市价为980元 , 你是否购买 ?6.2008 年 1 月 l H ,S 公司拟投资债券 , 有关资料 如下 :资料 1:B 公司 2008 年 1 月 1 日发行债券 , 每张 债券面值为 l000 元 , 每年 12 月 31 日付息 80 元 , 发行价格为1105 元 ,5 年期 , 到期还本 ,B 债券的自系数为 0.667。资料 2: 目前国债利率为 4%, 市场平均收益率 7% 。要求 : 计算投资 B 债券的下列指标 :(1) 测算 B 债券投资人要求的必要收益率。(2) 测算 B 债券的直接收益率和息票率。 (3)2008 年 1 月 1 日 B 公司债券的价值为多少 ? 此时应否投资 ?(4) 若 S 公司欲投资 B 公司债券,并一直持有至到期日,其投资到期收益率为多少 ? 应否购买?(5) 若 2008 年 9 月 1 日 ,S公司将其以1200元的价格出售 , 则持有期年均收益率为多少 ?五、综合题1.S 公司拟于 2008 年初投资股票 , 有甲、乙、丙兰种股票可以选择。甲股票 2007 年年末分配现 金股利为每股 0.20 元 , 目前价格 14 元 / 股 , 甲 公司一贯坚持固定股利政策 ,S 公司准备持有 5年后将其出售 , 预计售价每股 20 元 ; 乙公司 2007 年年末分配股利 0.15 元 / 股 , 预计其股利 每年年增长率 5%,S 公司准备长期持有 , 乙公 司股票目前价格为 3 元 ; 丙公司预计未来两年每股股利与当前一致为 0.1 元 , 预计从第 3 年起股 利逐年增长率为 2%S 公司准备准备长期持有 , 丙公司股票目前价格 1.5 元。S 公司投资人要求 的必要收益率为 10% 。项目(P/A,1,5)(P/IF,E ,5)(P/A,E ,2)(P/F,1,2)10%379080620917355O826489639927O680617833O8573(1) 要求分别计算甲、乙、丙股票的本期收益 率。(2) 要求分别计算甲、乙、丙股票的投资价值 , 并作出选择。(3) 要求分别计算甲、乙、丙股票的持有期收 益率 , 并作出选择。2. 甲公司欲技资购买债券 , 目前有三家公司债券可 供挑选 :(1)A 公司债券 , 债券面值为 1000 元 ,5 年期,票面利率为 8%,每年付息一次 , 到期还本 , 债 券的发行价格为 1105 元 ,若技资人要求的必要 收益率为 6%, 则 A 公司债券的价值为多少 ? 若 甲公司欲投资 A 公司债券,并一直持有至到期 日 , 计算其本期收益率和持有期收益率分别为多少 ? 应否购买 ?(2)B 公司债券,债券面值为 1000 元 ,5 年期,票面利率为 8%,单利计 ,到期一次还本付 息 , 债券的发行价格为 1105 元 ,若投资人要求 的必要收益率为 6%, 则 B 公司债券的价值为多 少 ? 若甲公司欲投资 B 公司债券 , 并一直持有至 到期日 , 其持有期收益率为多少 ? 应否购买 ?（3）C公司债券，债券面值为1000元，5年期，C公司采用贴现法计息，发行价格为600元、到期还本付息，到期还本，若投资人要求的必要收益率为6%，则C公司债券的价值为多少？若甲公司欲投资C公司债券，并一直持有至到期日，其持有期收益率为多少？应否购买？（4）若甲公司持有B公司债券一年后，将其以1200元的价格出售，则持有收益率为多少？3.某投资者准备投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A、B公司的有关财务报表及补充资料中获知，2008年A公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为30元；2008年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价20元。预期A公司未来年度内股利恒定；预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%，假定目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为12%，A公司股票的系数为2，B公司股票的系数为1.5。（1）计算A公司股票的必要收益率为多少？（2）计算B公司股票的必要收益率为多少？(3) 通过计算股票价值并与股票市价相比较 , 判断两公司股票是否应当购买。(4) 若投资购买两种股票各 100 股 , 该投资组合的综合系数。(5) 若投资购买两种股票各 100 股 , 该投资组合投资人要求的必要收益率为多少 ?(6) 若打算长期持有 A 公司股票 , 则持有收益率为多少 ?(7) 若打算长期持有 B 公司股票 , 则持有收益率为多少 ?4. 某上市公司本年度的净利润为 20000 万元 , 每股 支付股利 2 元。预计该公司未来三年进人成长 期,净收益第 1 年增长 14% , 第 2 年增长 14%, 第 3 年增长 8%。 第 4 年及以后将保持与第三年 的净利润水平一致。该公司一直采用固定股利比例政策 ( 即每年按固定的比例从净利润中支付股利), 并打算今后继续实行该政策。该公司没 有增发普通股和发行优先股的计划。要求 :(1) 假设投资人要求的报酬率为 10%, 并打算长期持有该股票,计算股票的价值 ( 精确到 0.01 元 ) 。(2) 如果股票的价格为 24.89 元 , 计算长期持有股票的投资收益率 ( 精确到 1%)(P/F, 11%,1)=0.9009;(P/F,11%,2)= 0.8116 。风险与收益分析一、单项选择题1. 如果两个投资项目预期收益的标准离差相同 , 而期望值不同 ,则这两个项目 ( ) 。A. 预期收益相同 B. 标准离差率相同C. 预期收益不同 D. 未来风险报酬相同2. 下列不是衡量风险程度的指标( ) 。A. 方差B. 标准差 C. 标准离差率 D. 预期收益3. 企业某新产品开发成功的概率为 80%, 成功后 的投资报酬率为 40%, 开发失败的概率为 20%, 失败后的投资报酬率为 -100%, 则该产品开发 方案的预期投资报酬率为 ( ) 。A.18% B.20% C.12% D.40%4. 在选择资产时 , 下列说法正确的是 ( ) 。A.当风险相同时 , 风险回避者会选择收益小的B.如果风险相同 , 对于风险回避者而言 ,将无法选择C.如果风险不同 , 对于风险中立者而言 ,将选择预期收益大的D.当预期收益相同时 ,风险追求者会选择风险小的5. 投资风险中 , 非系统风险的特征是 ( )A. 不能被投资多样化所稀释 B. 不能消除风险而只能回避风险C. 通过投资组合可以稀释 D. 对各个投资者的影响程度相同6. 下列各项中 , 不能通过证券组合分散的风险是 ( )。A. 非系统性风险 B. 公司特别风险C. 可分散风险 D. 市场风险7. 关于证券投资组合理论的以下表述中 , 正确的是( )。A.证券投资组合能消除大部分系统风险B.证券投资组合的总规模越大 , 承担的风险越大C.风险最小的组合 , 其报酬最大D.一般情况下,随着更多的证券加入到投资组合中,整体风险降低的速度会越来越慢8. 某企业拟分别投资于甲资产和乙资产 , 其中投资甲资产的期望收益率为10%, 计划投资600万元 ,投资于乙资产的期望收益率为 12% ,计划投资400万元 , 则该投资组合的收益率为 ( ) 。A.11% B.11.4% C.229b D.10.8%9. 在证券投资中,通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是 ( ) 。A. 所有风险B. 市场风险 C. 系统性风险D. 非系统性风险10. 下列哪个因素会带来财务风险 ( ) 。A. 通货膨胀 B.投资决策 C. 筹资决策 D. 利润分配决策11.当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时 , 系数应 ( ) 。A. 大于 1 B. 等于 l C. 小于 1 D. 等于 O12. 某投资组合的风险收益率为 10%, 市场组合的平均收益率为 12%, 无风险收益率为 8%, 则该投资组合的系数为 ( ) 。 A.2 B.2.5 C.1.5 D.5二、多项选择题1. 企业投资的必要收益率的构成包括 ( ) 。A. 纯利率B. 通货膨胀补偿率 C. 风险补偿率 D. 资金成本率2.若甲的期望值高于乙的期望值,且甲的标准差小于乙的标准差,下列表述不正确的是 ( ) 。 A. 甲的风险小 , 应选择甲方案 B. 乙的风险小 , 应选择乙方案C. 甲的风险与乙的风险相同 D. 难以确定 , 因期望值不同需进一步计算标 准离差率3. 在选择资产时 , 下列说法正确的是 ( ) 。A. 当预期收益率相同时 ,风险回避者会选择风 险小的B. 如果风险相同 , 对于风险回避者而言 , 将无法选择C. 如果风险不同 , 对于风险中立者而言 , 将选择预期收益大的D. 当预期收益相同时 , 风险追求者会选择风险小的4.构成投资组合的证券 A 和证券 B , 其标准差分别为 12% 和 8%, 其收益分别为 15% 和 10%, 则 下列表述中正确的有 ( ) 。A. 两种资产组合的最高收益率为 15% B. 两种资产组合的最低收益率为 10% C. 两种资产组合的最高标准差为 12% D. 两种资产组合的最低标准差为 8%5. 下列因素引起的风险中 , 投资者不能通过证券投资组合予以消减的是 ( ) 。A. 宏观经济状况变化 B. 世界能源状况变化C. 发生经济危机 D. 被投资企业出现经营失误6. 下列哪种情况引起的风险属于可分散风险 ( )。A. 银行调整利率水平 B. 公司劳资关系紧张C. 公司诉讼失败 D. 市场呈现疲软现象7. 下列有关证券投资风险的表述中 , 正确的有 ( )。A. 证券投资组合的风险有公司特别风险和市场风险两种。B. 公司特别风险是不可分散风险。C. 股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除。D. 当投资组合中股票的种类特别多时 , 非系统性风险几乎可全部分散掉。8. 关于单项资产的系数 , 下列说法正确的是 ( ) 。A. 表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度B. 其大小取决于该项资产收益率和市场资产组合收益率的相关系数、该项资产收益率的标准 差和市场组合收益率的标准差大小C. 当1 时 , 说明其所含的系统风险小于市场组合的风险D. 当=1 时 , 说明如果市场平均收益率增加1%, 那么该资产的收益率也相应的增加1%9. 下列属于引致企业经营风险的因素包括 ( ) 。A. 市场销售带来的风险 B. 生产成本因素产生的风险C. 原材料供应地政治经济情况变动带来的风险 D. 通货膨胀引起的风险10. 关于投资者要求的期望技资报酬,下列说法中正确的有 ( ) 。A. 风险程度越高,要求的报酬率越低B. 无风险收益率越高,要求的必要收益率越高C. 投资者对风险的态度越是回避 , 风险收益率 就越低D. 投资者对风险的态度越是回避 , 风险价值系 数的值也就越大11. 按照资本资产定价模型 , 影响特定资产必要收益率的因素有 ( ) 。A. 无风险的收益率 B. 市场投资组合的平均收益率C. 特定股票的系数 D. 财务杠杆系数12.资产的系数是衡量系统风险大小的重要指标,下列表述正确的有 ( ) 。A=O,说明该资产的系统风险为OB. 某资产的 小于0, 说明此资产无风险C. 某资产的 =1, 说明该资产的系统风险等于整个市场组合的平均风险D. 某资产的大于1, 说明该资产的市场风险大于股票市场的平均风险三、判断题1.对于多个投资方案而言,无论各方案的期望值是否相同,标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。 ( )2. 投资组合的收益率都不会低于所有单个资产中的最低收益率。 ( )3.一般来讲,随着资产组合中资产数目的增加 ,资产组合的风险会逐渐降低 ,当资产的数目增加到一定程度时,组合风险降低到零。()4.通货膨胀所带来的风险属于系统风险。（）5. 标准差是反映概率分布中各种可能的收益率和对实际收益的离散程度。（）6.风险收益率等于风险价值系数与标准离差率的乘积,其中风险价值系数的大小取决于技资者对风险的偏好,投资人越是追求风险,风险价值系数的值也就越大 , 风险收益率应越高 。 ()7.人们在进行财务决策时,之所以选择低风险的方案,是因为低风险会带来高收益 , 而高风险的方案则往往收益偏低 。 ()8.市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场 上所有资产的收益率的变动性, 它是影响所有资产的风险,因而不能被分散掉。 ()9.证券组合风险的大小,等于组合中各个证券风险的加权平均数()10.在风险分散过程中,随着资产组合中资产数目的增加,分散风险的效应会越来越明显。 （）四、计算分析题1. 某企业准备投资开发甲新产品 , 现有 A 、 B 两个 方案可供选择 , 经预测 ,A 、 B 两个方案的预期 收益率如下表所示 :市场状况概率预期年收益率(%)A方案B方案繁荣O303040一般O501515衰退O20-5-15要求 :（1） 计算A、B的两个方案预期收益率的期望值；（2） 计算A、B的两个方案预期收益率的标准差；（3） 计算A、B的两个方案预期收益率的标准差率；（4） 假设无风险收益率为8%，与甲新产品基本相同的乙产品的投资收益率为16%，标准离差率为80%，计算A、B的风险收益率与预期收益率。2. 某公司投资组合中有 A 、 B 、 C 、 D 、 E 五种股 票 , 所占的比例分别是 10% 、20% 、20% 、30% 、20%; 其中系数分别为 0.8、1、1.4 、 1.5、1.7; 股票平均风险的必要收益为 16% , 无风险收益率为 10% 。要求 :(1) 计算各种股票各自的必要收益率 ; (2) 该投资组合的预期收益率 ;(3) 投资组合的综合系数。五、综合题1.股票 A 和股票 B 的部分年度资料如下 ( 单位为 %):年度A股票收益率(%)B股票收益率(%)126132112131527427415212263232要求 :(1) 分别计算投资于股票 A 和股票 B的预期收益率和标准差 ;(2) 若 A 股票的系数为 1.2,B 股票的系数为 2,A 股票投资人要求的必要收益率为18%, 若当前国债的利息率为6%, 则 B 股票风险溢酬为多少 ?第三、四章 所有者权益筹资与负债筹资一、单项选择题1. 下列筹资方式中,常用来筹措长期资金的是 ().A. 商业信用B. 短期融资券 C. 应收账款转让 D. 融资租赁2. 在财务管理中,将资金划分为变动资金与不变资金两部分,并据以预测企业未来资金需要量的方法称为 ( ) 。A. 定额预测法 B. 比率预测法 C. 资金习性预测法 D. 成本习性预测法3. 采用销售额比率法预测资金需要量时 , 下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是 ( )。A. 现金B. 应付账款 C. 存货 D. 公司债券4. 公司增发的普通股的市价为 12 元 / 股 , 筹资费用率为市价的 6%, 最近刚发放的股利为每股0.6 元 ,己知该股票的资金成本率为 11% , 则该股票的股利年增长率为 ( ) 。 A.5% B.5.39% C.5.68% D.10.34%5. 某公司平价发行普通股股票 600万元 ,筹资费用率5%, 上年按面值确定的股利率为 14%,预计股利每年增长5%, 所得税率25%, 该公司年末 留存50万元未分配利润用作发展之需 , 则该笔留存收益的成本为 ( ) 。A.14.74% B.19.7% C.19% D.20.47%6. 相对于借款购置设备而言 , 融资租赁设备的主要缺点是 ( ) 。A. 筹资速度较慢 B. 融资成本较高