（政治经济学专业论文）融资租赁—东北地区民营经济融资的有效途径.pdf

摘要 东北地区的民营经济经过2 0 多年的发展，已成为东北地区市场经济的重要组成部 分，其在促进经济增长、扩大就业、活跃市场、增加财政收入等方面发挥着越来越重要 的作用。但是总的看来，东北地区的民营经济在全国来看仍比较落后。而究其根源在于 融资的困难阻碍了民营经济的快速发展。本文的研究目的既是开辟一条有效的融资渠道 来发展东北地区的民营经济。 现今，理论界对东北地区的民营经济的研究已有一定成果，对融资租赁理论的研究 还处于初级阶段，而把东北地区民营经济与融资租赁理论相结合的研究更是少之又少。 本文的创新之处在于把二者有机的结合，并对其可行性做到全方位的分析。论证出融资 租赁是东北地区民营经济融资的有效渠道。文章的主要层次大致为：l 、融资租赁理论 的提出；2 、融资租赁对东北地区民营经济的重要性；3 、融资租赁实施的可行性分析； 4 、当前存在的问题及对策研究。在内容上，文章搜集了很多东北三省的数据及国内外 整体融资租赁业的数据进行对比分析。在策略上，也借鉴了国内外发达国家的先进思想。 同时，文章将东北地区的民营经济和融资租赁两者结合在一起，能够有利地促进东 北地区民营经济的发展。由于东北地区一直被认为是国有企业一统天下的地方，民营经 济从来没有得到重视，从而导致民营经济在国家范围内的落后。所以，通过多行业的采 取融资租赁方式进行融资的话，会有很多的民营企业得到有利发展，从而促进东北地区 经济的繁荣。 关键词：融资租赁；民营经济；融资渠道 a b s t r a c t i nt h en o r m e a s to fc h i n a ，t h ep r i v a t ee c o n o m i ch a sp a s s e dt h r o u 曲m o r et h a n2 0y e a r s d e v e l o p m e n l h a sb e 啪e h ei m p o r t a n tc o n s t 主l l l e n t0 ft h em a d le o o n o m yi nt h en o n h e a s t i i i sp l a y i n gt h em o r ea l l dm o 心v i t a lr o l e s u c ha s ：g r o w st i l ee x p a l l d e de m p l o y m e n ti nt h e p r o m o t i o ne c o n o m y ，a n da d i v em a r k e t ，a s p e c ta n ds o0 ni n c r e a s ef i n a i i c i a lf e v e n u e b u ti n a 1 1 ，t h ep r i v a t ee n o m i ci nt h en a t i o nl o o k e dq u i t ew a ss t i l ib a ( 盘w a r d b u tt r a c e dt ot h e s o u r c cl i e si nf i n a l l d n gt h ed i 丘c u n yt oh i n d e rt h ep r i v a t ee c o n o m i cf a s td e v e l o p m e n t t h i s a n i d er e s e a r c hg o a ls i n c c o p c n sa ne 纸c t i v e 血a i l c j i l gc h 踟e lt od e v e l o pt t l ep d v a t c c c o n o m i ci nt t l en o n h e a s t n 0 w a d a v s ，m et h e o hh a dt h ec o r t a i a c h i e v e m e mt ot h ep r j v a t ee c o n o m i ci nt h e n o f t h e a s t f i n a n c i n gi - e a s e sr c s e a r c ha l s ot ob ea tt h ei n i i a ls t a g e b u tf i a n c i n gl e a s ea n d t h en o n h e a s t sp f i v a t ee o o n o m i cw h i c ht h et i i e o r yu n i f i e si sf c wa l s oa r ef 萌t h et h i sa n i d e o c 皿p y i n go fi n l l o v a t i t o t h em oo r g 卸i cu l l i o n ，衄da c l i i e v e st oi t s f e a s i b i l i t yt h e 锄n i d i r c c t i o n a la n a l y s i s p r o v e sf i i l a n c i n 窖l e a s ei st h en 0 抽e a s t sp d v a t ee c o n o m i c f m 卸c i n ge 船c t i v ec h a 蚰d 1 n h ea n i d em a i nl e v e la p p r o x i m a t c l yi s ：1 f i 蚰n c i n gk a s e t h e o r y sp r o p o s i l 培；2 尉n a i 瞄n gl e a s e t ot h en o r t h e 鹤t s 童l l ep i i v a t ee c o n o m i ci m p o n a n c e ； 3 f i n 御l c i n gl e a s e sf c a s i b i l i l ya a l y s i s ；4 e x i s t e n o eq u 皤t i 衄a n dc o l m t e m e a s u r er e s e a r c h i nt l l ec o n t e m ，t h ea r t i c l eh 勰c 0 1 l c c t e dt h ev e r ym a i l yn o n h e a s tt l l r c ep m 、，i n c c sd a t aa n dt l l e d o m e s t i ca n df b r e i 印w h 0 1 e sf i n 锄c i n gi 七a s ei i i d u s t r yd a t ac a r r i e so t h ec o n t i a s ta n a l y s i s i n s t m t e g y a l s oh a sp r o f i t c d 劬mt h e d o m e s t i c 她df o r e i 印d e v e l 叩e dc o 帅t r i e sa d v a n c e d t 1 1 0 u g h t i nt h i sa r t i d et h ep r i v a t ee c o n o m i co ft h en o n h e 鹤t 抽df i a c i n gl e a 曲i 匆t o g e t h e r ， m u sw i l lb ea b l ea d v 如t a 霉e o u s l yt op r o 棚o t et h ep d v a t ee c o n o m i co ft h en o 曲e a s t s d e v e l o p m e n t b e c a u s el l i en 瞰h e a s ta r e aw a sc o n t i i l u o l l s l yc o n s i d c ”di sas t a t e - o w e d 锄t e r d d s es e i i c s 舢e a ，t h ep r i v a t ee c o n o m i ch a s o to b t a i n e dt a k e s ，s oc a u s e sm ep r i v a t e e c l o n o m i ci i ln a 廿o n a ls c o p eb a c k 舳e s s t h c r e f o f e ，a d o p t sf i a i l c i i l gt t i m u g l it l l em u l t i - p r o f e s s i o n st oi e a s et h ew a y t oc a 】r r yo n f i n a l l c i i l gt h es p c e c h ，c a nh a v ev o r ym a t l yp r i v a t e l y o p e r a t e de n t e i p r i s e st oo b t a i nt h ea d v a t a g e o u sd e v e l 叩m e n t s op r o m o t c st l l en o r n l e a s ta r e a e c o n o m y p r o s p e r i t y i k e yw o r d s ：f i n a n c i n gk a s e ；t h ep r i v a t ee c o n o m i c ； f i n a c i n gc h a n n e l i i 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取 得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文 中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得东北师范 大学或其他教育机构的学位或证书面使用过的材料。与我一同工作的同志 对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。 、 学位论文作者签名：f 至塞缸 日期：2 鲤 6 ：! ! 丝 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解东北师范大学有关保留、使用学位论文的规 定，即：东北师范大学有权保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的 复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权东北师范大学可以将学 位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印 或其它复制手段保存、汇编学位论文。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 学位论文作者签名翻豇指导教师签名塑至堡 日 期：趔：旦巧日期：! 厶! 垡z 巧 学位论文作者毕业后去向： 工作单位： 通讯地址： 电话： 邮编： 引言 民营经济在东北老工业基地的振兴中应当扮演主角。中共十六大就明确指出：民营 经济是社会主义市场经济的重要组成部分，要毫不动摇地鼓励、支持和引导非公有经济 发展，让一切创造社会财富的源泉充分涌流。大力发展民营经济应该是振兴东北老工业 基地发展战略的主线。“ 彳艮久以来，一提起东北的经济，恐怕所有入最先想到的都会是 大庆、鞍钢、一汽等国有特大型企业，而如今，这些国企风采依旧，所不同的是，盼盼 集团、修正药业、金德管业等一大批民营企业正以后发之势与这些国企老大哥比翼齐飞， 成为东北经济发展的新动力。统计数字显示，2 ( 1 0 4 年民营经济的增加值已约占东北三 省g d p 的4 0 而近年来这个比例正在呈逐年扩大的趋势。可以看出，民营经济被赋 予艰巨的使命。虽然说东北地区民营经济的发展前景很乐观，但目前还存在很多的问匙。 因为东北地区是我国最早建立的老工业基地，也是最早进入、最晚退出计划经济的 地区。由于长期的计划经济，使东北的传统观念仍然具有较强的惯性，消减了改革的动 力和成效，特别是制约了民营经济发展。从而导致民营经济在多方面落后于改革开放和 市场经济加快发展形势的要求，落后于南方经济发达地区，落后于振兴老工业基地的新 形势发展要求。 从现阶段来看，我国民营企业要获得自身发展所急需的资金，主要有吼下几个方面 的途径：信贷支持、证券市场、融资租赁、基金资助、民间资本等。理论界普遍认为融 资租赁是比较稳妥而且著见成效的方式。1 融资租赁是在租赁的基础上发展而来，是租 赁信用质的飞跃。理论界一般把1 9 5 2 年美国人h 叙恩费尔德组建的世界上第一家现代 租赁公司美国租赁公司作为融资租赁的产生标志。这种将融资与融物相结合的融 资租赁突破传统意义上租赁概念，赋予租赁以新的内涵和生命力。融资租赁在短短的四 十多年问迅速发展起来，在全世界广为普及，与其他租赁形式相眈占据绝对优势。之所 咀在全球持续蓬勃发展，除国家对其在政策上支持外，本身所具有的独特特征是其高速 发展的内在原因。所以，发达国家的发展经验给我国的融资租赁业发展提供了宝贵的借 鉴。 另外，融资租赁涉及金融、贸易、工业等多种行业，而且与一国的法律、会计准则、 税收政策和监管措施密切相关。对它的研究需要综合运用所学的知识，加以分析、研究、 作出判断。本文主要运用了理论研究、实证分析和统计分析的方法。从深入研究融资租 赁的本质特征和功能入手，结合我国东北地区民营经济的发展现状，论述了东北地区对 发展融资租赁业的追切需要及其广阔的发展空间。通过深刻地研究国融资租赁的发展现 状和历程，剖析其陷入困境的原因。从而为东北地区民营经济的融资开辟一条有效渠道。 状和历程，剖析其陷入困境的原因。从而为东北地区民营经济的融资开辟一条有效渠道。 一、融资租赁的相关理论及其发展概况分析 ( 一) 融资租赁的相关理论 1 融资租赁的定义 古人称：以物赁人取其值日租。可见，租赁作为一种交易方式，已有十分久远的历 史。租赁即是物品的所有人( 出租人) 将物品( 租赁物) 出租给使用者( 承租人) 使用并取得 一定报酬的活动。 以租赁业发展阶段的不同将租赁划分为两类，即传统租赁。和融资租赁。本文的研 究重点是后者融资租赁。 由于租赁业在各国家的发展过程不完全相同，各国的法律制度和会计制度也不相 同。所以，融资租赁没有统一的严格定义。下面几种是较常见的。 ( 1 ) 国际各相关组织的定义脚 国际统一私法协会于1 9 8 8 年5 月2 8 日在加拿大的渥太华通过了国际融资租赁 公约，在第一章第一条中规定：出租人根据另一方当事人( 承租人) 的说明及其确定的 条件订立一个协议( 供货协议) ，从第三方当事人( 供货人) 取得设备；同时，订立另一个 协议( 租赁协议) ，给予承租人为了商业或职业目的的使用设备的权利，并据此收取租金。 国际会计准则委员会指融资租赁实质上是转移与一项资产所有权有关的全部风 险和报酬的一种租赁。所有权最终可以转移，也可以不转移。一项租赁是否属于融资租 赁，不在于租约的形式，而在于交易的实质。如在一项租赁中，与资产所有权有关的全 部风险和报酬，实质上已转移，这种租赁就是融资租赁。 ( 2 ) 中国各机构对融资租赁的定义 企业会计准则租赁指融资租赁实质上转移了与资产所有权有关的全部风 险和报酬的租赁。”1 所有权最终可能转移，也可能不转移。应满足以下几点： 在租赁期结束时，资产的所有权转让给承租人。 承租人有购买租赁资产的选择权，其购价预计将远低于行使选择权时租赁资产的公 允价值，因而在租赁开始时就可合理确定承租人将会行使这项选择权。 即使资产的所有权不转让，但是租赁期占资产使用寿命的大部分。 在租赁开始日，最低租赁付款额的现值几乎相当于租赁资产的公允价值。 驵赁资产性质特殊，以至于如果不作较大修改，只有承租人才能够使用。 中华人民共和国营业税规定融资租赁是指具有融资性质和所有权转移特点的 设备租赁业务。1 即：出租人根据承租人所要求的规格、型号、性能等条件购入设备租赁 给承租人，合同期内设备所有权属于出租人，承租人只拥有使用权，合同期满付清租金 。传统租赁又称经营性租赁，指出租人将自己已有的物品或根据其对市场需求的判断而购入的物品出租给承租人使 用，通过不断出租给不同承租人使用而逐步收刚租赁投资梦获得相应的利滑。即现今的“出租”。 后，承租人有权按残值购入设备，拥有设备的所有权。 管理办法中对融资租赁的定义为：出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选 择，向出卖人购买租赁物件，提供给承租人使用，向承租人收取租金的交易，它以出租 人保留租赁物的所有权和收取租金为条件，使承租人在租赁合同期内对租赁物取得占 有、使用和收益的权利。 2 融资租赁的特点 虽然在以上能够看到各国家和地区对融资租赁的定义有所不同，但作为市场经济发 展到一定阶段且具有较强适应性的融资方式，它的先进性是大家所公认的。 ( 1 ) 融资租赁涉及到三方当事人，即承租方、出租方和供货方。有时出租人同时担 当供货商的角色( 结构性参与租赁) ，有时承租人担当供货商的角色( 返还式租赁) ，还有 时承租人担当出租人的角色( 转租赁) 。“” ( 2 ) 融资租赁物件的使用权和所有权是分离的。融资租赁过程中，出租方向承租方 让度的是物件的使用权，并没有将物件的所有权让度给承租方。而承租方所取得的是物 件的使用权，但没有所有权。承租方在租赁期间，必须承担维修、保养物件的义务。 ( 3 ) 融资租赁是融资和融物相结合以达到融通资金的信用形式。出租人出租设备的 目的是收取用租金形式表现的超过购买设备所需成本的超额利润，是一种投资行为或贷 款形式；承租人租赁设备，取得设备使用权的目的是弥补本身资金不足但又可以通过使 用设备获得预期的高额利润。 ( 4 ) 租期届满时，承租方可以采取不同的形式处理租赁物件。处理形式有续租、退 还出租方、留购等三种。但目前大多数融资租赁都采取留购形式即承租方以象征性的价 格购买租赁物件。 ( 5 ) 融资租赁是一种融贸易、金融、租借为一体的特殊金融产品，出租人提供的是 金融服务，而不是单纯的租借服务。因此，融资租赁属于准金融业务，可以由金融机构 经营，但也可以由非金融机构经营。 ( 6 ) 融资租赁有两种主要功能，即：融资功能和推销功能。因此在经济发展时期， 需要资金时，它能充分发挥融资功能。在经济萧条时期，需要促进投资和消费需求时， 可以充分发挥它的促销功能。 ( 7 ) 融资租赁有两个相关的合同( 融资租赁合同和租赁物购货合同) 。租赁合同确定 融资收益，购货合同确定融资成本。两个合同牵制了三方当事人的权利和义务。“” 3 融资租赁的分类 目前在我国，有几种主要的融资租赁形式，分别为直接租赁、转租赁、售后回租、 杠杆租赁、联合租赁、委托租赁、结构参与租赁、创新租赁等八种。 直接租赁是由出租人根据承租人的意向，向出卖人购买承租人指定的租赁物件交付 承租人使用，按照固定的租赁期限、利率和支付方式计算租金，承租人按合同约定交付 租金，期满时以名义价格将租赁物件的所有权卖给承租人。在租赁期间，租赁物件的所 有权归出租人所有，承租人享有使用权，并负责维修和保养租赁物件。这是最基本的一 种融资租赁形式。n 2 1 1 转租赁是指租赁公司从其他租赁公司或生产厂家融资租入租赁物件，再转租给下一 个承租人。这种形式较直接租赁而言，除出租人从另个出租人处获得租赁物件外，其 他并无区别。 售后回租即回租，或称返还式租赁。出租人购买承租人现有的物件，再租给承租人 使用。其特征是，承租人即是租赁物件的供货人。这是企业在不影响生产的情况下扩大 流动资金的一种方式。 杠杆租赁是指租赁公司在运作超大型租赁项目时经常运用的一种方式，租赁公司以 项目总金额2 0 以上的资金作为基础，利用租赁业务享受优惠政策，用“四两拨千金” 的杠杆方式吸引银行及其他金融机构取得余额资金。这种方式较为复杂，一般用于飞机、 轮船、通讯设备和大型成套设备的融资租赁。“” 联合租赁由两家以上租赁公司共同对一个项目进行联合租赁。联合的主体可以是融 资租赁公司，也可以是非融资租赁公司或者其他投资人。 委托租赁指没有租赁经营权的企业将资产委托租赁公司以融资租赁的形式出租，属 于借权经营。 结构参与租赁是一种非固定租金，以承租人的现金流量折现计算的融资方式。出租 人是以供货商为背景，融资不需要担保，租期不固定，出租人除取得租赁收益外还取得 部分年限参与经营的营业收入。“” 创新租赁是一种新的租赁形式，在保障租赁当事人各方利益的同时，将风险分散到 当事人之间。 ( 二) 融资租赁的发展概况 融资租赁产生于第二次世界大战以后。理论界一般认为1 9 5 2 年5 月由美国人h 叙 恩费尔德创立的世界上第一家融资租赁公司美国租赁公司( 后改名为美国国际租赁 公司) 是融资租赁产生的标志。 在此以后融资租赁业务便在世界范围内展开，在半个多世纪的发展历程中，每隔l o 年左右就迈上一个新台阶。“”5 0 6 0 年代，融资租赁从美国传入西欧、日本和大洋洲等 主要工业发达国家；6 0 一7 0 年代，融资租赁在西方各国得到迅速发展，并开始向海外辐 射扩张；7 0 年代中期，融资租赁进入弧洲、南美洲以及非洲的发展中国家；7 0 一8 0 年 代，西方发达国家的融资租赁业进入成熟期，融资租赁成为这些国家租赁业务的绝对主 体，其比重达9 0 以上，同期发展中国家的融资租赁业也有一个较大发展；目前全世界 己有l o o 多个国家开展了该项业务。融资租赁己成为资本市场上仅次于银行信贷的第二 大融资方式，全球1 3 投资通过这种方式完成。“6 1 1 世界发达国家融资租赁业的发展概况 ( 1 ) 美国从5 0 年代起，融资租赁在各行各业中就得到广泛应用，它是世界上最早 开发和功能最全的租赁市场。其业务量在世界租赁业务总量中的比例也是最高的，近年 来，一直占3 5 至4 0 左右。美国6 0 以上的企业都与租赁业务有着密切的联系。从本世 纪起，美国的租赁渗透率”连续5 年保持在3 0 以上。在各个方面已经得到了完善的发展， 融资租赁市场处于较成熟阶段。“” ( 2 ) 日本保持着世界第二大租赁市场的地位。其发展大有后来居上之势。“8 1 融资租赁在1 9 6 3 年传入同本。在日本以银行为首，批发、零售、制造业、运输、 通讯、建设、电力、天然气等各种企业都参与租赁业，成立租赁公司。另外也有不少企 业在企业内部开展租赁业务。截至2 0 0 5 年5 月1 日，日本租赁事业协会所属会员企业 2 8 5 家，日本汽车租赁协会联合会所属汽车租赁企业4 0 0 家，除此之外也有企业参与租 赁，但以上两家协会会员企业基本涵盖日本租赁业主要企业。根据日本租赁事业协会统 计，2 0 0 3 年度( 2 0 0 3 年4 月至2 0 0 4 年3 月) ，日本租赁业交易额为7 3 7 7 8 亿日元，按当 时汇率计算，约合6 0 0 多亿美元。租赁设备投资额6 5 9 1 7 亿日元，约合5 2 0 亿美元，占 民间设备投资额比例为8 7 。 ( 3 ) 欧洲是世界上第三大租赁市场。“”1 9 6 0 年，英国的第一家租赁公司英美 合资的商业租赁公司正式成立。接着，英国的很多金融机构也都开办了租赁业务。6 0 年代是英国租赁业的刨业期，开始稳步发展。7 0 年代初，英国成立了设备租赁协会，把 那些经营租赁贸易的各类融资机构和工业附属机构都组织起来，形成一个完善的发展体 系，目前市场已经成熟。 而融资租赁从美国传到法国稍晚于英国。法国的第一家租赁公司成立于1 9 6 2 年。 但对法国的中小企业，由于资金短缺而投资需求殷切，这种可以缓解中长期信贷困难的 租赁方式，很快得到企业界的欢迎并迅速发展。即使在8 0 年代法国经济的萧条期内， 租赁业仍然蓬勃发展。目前，其租赁渗透率在世界范围内也处于领先地位。 ( 4 ) 亚洲其它国家的租赁业在八十年代也有了迅速的发展，韩国和中国香港地区 的发展尤为突出。以韩国为例，韩国引进融资租赁的时间在7 0 年代初。1 9 7 3 年在国家 发展银行的援助下，创立了韩国产业租赁公司。同年韩国政府实施租赁产业促进法， 规定租金可作为企业费用开支，从而使租赁业务较快发展。但韩国租赁业的发展并非一 帆风顺。7 0 年代末，因世界性石油价格和进出口原材料上涨，使出口商品因成本提高而 销售困难，资金奇缺导致设备投资大大下降。8 0 年代后，韩国经济经过调整后，租赁业 得到蓬勃发展。 下表是世界各洲在近二十多年内的租赁交易量，可以看到其明显的上升趋势。同时， 能够总结出一个规律，越是经济发达的地区其租赁交易量越大，而租赁交易量越大的地 区其经济水平越发达。可以看出，整个的过程应当是相互补充、并肩发展的。融资租赁 对于社会的经济发展起到了不可忽视的作用。 。租赁渗透率是指租赁业务量在一国设各总投资中所占的比重。 5 1 9 7 8 1 9 9 7 年世晃各洲租赁交易量 表1单位：1 0 亿美元 北美洲欧洲亚洲南美洲澳新非洲年度总计 1 9 7 82 4 o7 94 8o 33 6o 2 4 0 8 1 9 7 92 9 81 1 95 9o 84 30 3 5 3 o 1 9 8 03 7 71 3 26 31 54 40 5 6 3 6 1 9 8 14 8 o 1 6 o8 5 1 64 70 87 9 6 1 9 8 25 0 o 1 6 7 1 0 51 84 91 08 4 9 1 9 8 35 2 o1 7 41 5 91 74 91 19 3 5 1 9 8 46 4 o1 8 12 0 91 64 41 21 1 0 2 j 9 8 58 0 82 4 。72 5 。91 63 91 2 1 3 8 1 1 9 8 68 7 04 1 23 6 51 55 41 8 1 7 3 4 1 9 8 71 0 1 36 4 65 0 21 45 62 12 2 5 2 1 9 8 81 1 7 o8 0 16 3 63 27 12 82 3 7 8 1 9 8 91 2 6 89 8 o6 5 32 07 33 o3 0 2 4 1 9 9 01 2 5 41 1 7 97 7 51 95 13 8 3 3 1 6 1 9 9 l1 3 0 01 2 0 08 3 43 54 o4 43 4 5 3 1 9 9 21 2 7 69 9 58 0 96 34 24 83 2 3 3 1 9 9 31 3 2 58 1 o7 9 99 34 92 o3 0 9 6 1 9 9 41 4 8 08 7 59 9 21 1 15 94 了3 5 6 4 1 9 9 51 6 9 3i 0 8 o1 0 4 81 5 16 25 74 0 9 1 1 9 9 61 7 7 o1 1 7 71 0 5 81 5 o7 35 34 2 8 1 1 9 9 71 8 9 21 0 8 38 0 2 1 5 96 95 2 4 0 5 8 资料来源：世界租赁年报 图l世界各洲租赁交易量 6 2 我国融资租赁业的发展概况 我国的融资租赁业务是在1 9 8 1 年由荣毅仁先生从日本引入中国。 经过几十年的发展实践，融资租赁作为一个新兴行业已在我国初步形成，而且经营 的项目也发生了很大的变化。现今，我国的民航、城市出租汽车行业、移动通讯业基本 都是采用融资租赁方式引进国外飞机、汽车和设备后迅速发展起来的。云南烟草业的腾 飞、江浙乡镇企业的异军突起、众多企业的产品结构调整、军品转民品都有融资租赁公 司给予的宝贵支持。有的企业正是在租赁公司的支持下扭亏为盈并逐步发展成上市公 司。 但直至今日，融资租赁业在中国还是处于比较尴尬的境地。同时，从改革开放到现 在也经历了一个非常波折的过程。 ( 1 ) 1 9 8 l 1 9 8 3 年，是融资租赁进入中国的初始期。虽说“万事开头难”，但也取 得了一定的成果。 1 9 8 1 年2 月，第一家合资租赁公司中国东方租赁有限公司成立。同年，第一家 中资租赁公司中国租赁有限公司成立。此后，不少合资租赁公司和中资租赁公司相 继成立，在这一阶段，租赁业务成交金额虽然较小，但却是不断增长的。1 9 8 1 年租赁成 交金额为1 3 0 0 万美元，1 9 8 2 年4 l o o 万美元，1 9 8 3 年l 亿美元。 ( 2 ) 1 9 8 4 1 9 8 7 年，在这个阶段中，租赁业务迅速增长。至1 9 8 7 年底，已有1 4 家合资租赁公司和多家中资租赁公司，租赁合同金额超过人民币1 3 0 亿元。 ( 3 ) 1 9 8 8 一1 9 9 4 年，此阶段，租赁业在经历了1 9 9 2 年的最高峰之后，其增长速度 明显放慢，其原因在很大程度上是租金拖欠开始大量出现，在合资租赁公司中，拖欠问 题更加突出。尽管如此，到1 9 9 4 年底，全国己有6 3 家租赁公司，其中包括3 3 家合资 租赁公司。 此阶段的中国融资租赁业基本处于平稳发展，业务量从9 0 年的低谷2 3 1 5 4 万美元 至9 1 年的3 3 9 9 l 万美元，并在9 2 年达到6 3 2 3 l 万美元，9 3 年受宏观经济调整的影响， 业务量回落到4 3 1 6 7 万美元。1 9 9 4 年又增长到5 5 1 4 9 万美元，9 5 年为4 4 2 9 2 万美元， 租赁公司己发展到3 6 家。o ” ( 4 ) 1 9 9 5 一1 9 9 9 年，这个阶段，因国家压缩固定资产投资规模，实行适度从紧的 金融政策，以及亚洲金融危机的负面影响，导致我国租赁业整体筹资困难、业务量下降， 再加上一些早期成立的合资租赁公司长期被大量欠租所拖累，被迫减少了新业务，但此 阶段融资租赁业依然是向前发展的。截止1 9 9 8 年底，外经贸部审批成立的中外合资租 赁公司已有4 2 家，1 9 9 8 年底的债权于余额为2 6 亿美元左右：经中国人民银行审批成立 的融资租赁公司多家，1 9 9 9 年初的资产总额为2 0 0 亿人民币( 约2 4 亿美元左右) 。 ( 5 ) 2 0 0 0 至今，当前这一时期，由于市场经济体制在中国已实施几十年，市场 的运作也基本上能够适应体制的转变，同时人们对待融资租赁的意识也在加深。所以， 融资租赁在中国得到了前所未有的发展。 二、融资租赁对东北地区民营经济发展的重要性分析 从东北地区实施老工业基地振兴战略以来，大力推进国企改革和产业结构调整，为 民营经济提供了迅速崛起的舞台。如今，民营经济已成为振兴东北的主力军。 最新统计表明，2 0 0 5 年的前8 个月，辽宁民营经济已实现增加值2 3 0 0 亿元，同比 增长2 2 ，高于全省增幅1 0 个百分点。“东北振兴离不开民营经济的助力”，辽宁省副 省长刘国强说，“全省现已有1 5 7 万户民营企业，数量已接近民营经济发达地区江苏省 的水平。2 0 0 3 年，辽宁民营经济增加值已占到全省总量的4 5 ，税收占全省的2 2 ”。 吉林、黑龙江的民营资本也在振兴老工业基地中发挥了重要作用。吉林省统计局统 计，2 0 0 5 年上半年，全省民间投资完成1 7 9 5 亿元，民间投资对全省投资增长的贡献率 己达到很高的水平。黑龙江省委副书记栗战书说，今年以来，黑龙江省民营经济出现了 速度和效益同步增长的好势头，上半年共实现增加值6 9 8 亿元，同比增长1 4 9 ，成为 全省最具活力的经济成分之一。2 7 其实，东北地区只要营造合适的环境，民营企业就能在税收、就业等方面发挥积极 作用，而且还能为国企改革提供空间和经验。但目前困扰民营经济发展的最大问题是融 资难，启动民间资本，拓宽投融资渠道是政府应该关注的重要领域。理论界普遍认为融 资租赁是民营企业融资的有效途径，中国经济学家马洪也曾讲过这样一句话：“租赁是 中国经济发展的必然产物。”应该也是推动经济发展的有利手段。 在融资租赁实施的过程中，社会的广大层面均能够得到发展，得到实惠。以受益群 体的不同将大范围群体划分为以下几部分，并逐个分析融资租赁的实施对其发展的重要 性。 ( 一) 对于东北地区整体民营经济的影响 以资金为纽带，以物为载体的融资租赁是金融业高度发达，金融资本和产业资本、 商业资本在市场上相互渗透与结合的产物。融资租赁把金融、贸易、工业生产三者紧密 地结合起来，沟通了三个市场，引导资本合理有序地流动，这种作用是简单的融通资金 所无法达到的。 1 融资租赁有利于拉动东北地区民营经济的投资增长 融资租赁是一种间接融资方式，它凭借其独特的功能，将多方的利益有机的结合起 来，通过互动作用与联带效应，有利于带动起整个社会的投资需求。1 ( 1 ) 融资租赁为社会提供了一个新的投资领域。融资租赁公司作为一个经营载体， 可以通过吸收股东投资。在融资租赁比较成熟的国家，投资者虽然不参与租赁经营，但 可以通过投资于租赁基金、杠杆租赁等交易进入租赁行业，以此获得投资收益。 ( 2 ) 融资租赁与财政政策相配合可阻增强财政政策的效应。财政部门可根据国家 r 的产业政策，充分利用自己的资金、信用、政府的集中采购的杠杆作用，通过租赁公司 筹措更多的资金，可以扩大财政政策的乘数效应，加强国家对基础设旌建设和支柱产业 的投资力度。同时可以减少东北地区对国家财政投资需求的压力。 ( 3 ) 融资租赁是金融、贸易、工业、投资、融资之间的结合体，具有拉动投资的 功能。正是因为融资租赁具有这一功能，政府可通过对其的控制以达到对宏观经济的调 节作用。例如在目前投资消费不足的时期，通过扩大其融资的功能，从而扩大投资刺激 消费。 2 融资租赁有利于调整东北地区民营经济的产业结构 生产过程中对设备租赁的需求过程，往往是生产结构、技术结构的调整过程，进而 形成新的产业结构。在一定时期内，某一行业租赁设备的多少，在一定程度上反映了投 入该行业的资金及技术状况，从而影响到该行业的发展状况和在整个国民经济中的地 位，进而影响到产业结构。如果有正确的产业政策引导，利用融资租赁就能克服引进设 备的自发性和盲目性，促进东北地区产业的合理化。o ” 而且融资租赁直接和社会工业生产联系起来，对于东北地区政府积极鼓励的重点扶 持、鼓励的基础产业、高新技术产业给予扶持，有助于国家产业结构的优化。故将国家 的宏观经济发展目标，尤其是与设备投资相联系的经济目标与融资租赁业有机地结合在 一起，是市场经济手段干预经济的一个有效措施。 3 融资租赁可以使东北地区民营经济有效利用外资 荣毅仁先生最初在中国开展融资租赁的目的就是引进外资。 可见，融资租赁开辟了东北地区利用外资，引进先进技术的新途径。 ( 1 ) 由于当前国际市场竞争的加剧，一些国家为了保持其在某些领域的技术优势， 或为了保持其对市场的占有率，因此对某些先进技术设备的出口制定了种种限制措施。 采用设备融资租赁的方式，在法律上由于所有权没有发生转移，不属于技术出口，可以 绕开这种技术限制和封锁。 ( 2 ) 采用融资租赁的方式筹措资金，可以扩大利用外资的能力。由于融资租赁在 法律上不同于借款，国外的金融机构，包括国际货币基金组织在内，通常不把融资租赁 计入一国的债务，因此融资租赁不会影响该国的对外负债比率，即不会影响该国继续从 国际上获得利率优惠的贷款，这实际上扩大了该国利用外资的能力。 ( 3 ) 用融资租赁方式引进设备，可以分享发达国家为鼓励租赁投资所制定的优惠 政策。 比如：浙江省金融租赁有限公司就是我国融资租赁业在引进外资，探索金融服务的 新领域取得成功的典型范例。o ”它由名不见经传的小公司，发展成为一个有近2 0 亿资 产的金融租赁公司，最近该公司又充分发挥自己的融资功能与政府的积极财政政策相配 合，共同筹资近3 亿人民币，有力地支持了城市公交系统基础设施建设。改变了财政资 金的传统投入方式，提高了财政投入拉动社会投资的倍数效应。 ( 二) 对于东北地区民营企业的影响 1 充当承租人的企业 ( 1 ) 手续简便，时效性强。与申请银行贷款的繁琐程序相比，融资租赁的手续则 要简单得多。如果采用融资租赁方式，通常两个月内潮办完所有手续，而且是将融资与 融物合为一体，企业也不必等到资金落实之后再去采购设备物资，这就大大节约了时间。 ( 2 ) 融资租赁成本相对较低，利率、资金选择方式灵活。 融资租赁在费用收取方面，除了合同规定的利息外，不收取其他附加费用。虽然融 资租赁的利息比银行同期贷款利息高一些( 般高2 3 个百分点) ，但银行中长期贷款 往往有附加限制条件，如定期等额偿还、补偿性余额等，使民营企业的实际贷款利率提 高或不能得到百分之百的融资额，而融资租赁能提供相当甚至超过设备价格( 因包括运 费、保费等) 的融资额，且承租人一般可享受租赁所带来的税务上的好处。 融资租赁合同签订之后，只有等到承租人实际用款时才开始计算利息。同时，企业 可以根据每个项目的融资数量、时间长短、收益的多少等不同情况，与租赁公司洽谈利 率、资金返还方式，在币种与设备的选择上，企业也有自主权。 ( 3 ) 融资租赁属于表外融资，开辟了一个新的融资方式。单独进行核算，有利于 减少企业负债，可不受资金规格的束缚。由于融资租赁属于表外融资，不体现在企业的 资产负债表的负债项目中，而一般贷款则全部体现为企业的负债，影响企业的资信状况。 这对于需要多种渠道融资的企业，尤其是民营企业来讲，是非常重要的。企业可以最高 按租赁物的l o o 价值进行融资( 租赁) ，从而节省流动资金并维护现有的信用额度。通过 这种表外融资，释放流动资金，扩大资金来源，突破当前预算规模的限制。啪1 ( 4 ) 融资租赁门槛低。融资租赁考察的不是承租人过去的财务记录，而是其使用 租赁设备产生的现金流量，对承租人历史上的资产负债要求不高，这正好可以解决民营 企业财务信息不规范的弊端，使民营企业较易获得融资机会；融资租赁以承租设备作为 担保物，一般不需额外的担保或抵押，可以解决民营企业无产抵押和寻保难的问题。 ( 5 ) 融资租赁能延长资金融通期限，加大民营企业的现金流量。民营企业若从银 行贷款购买设备，其贷款期限通常比该设备使用寿命短得多，而融资租赁设备，融资期 限一般达到设备寿命的一半以上，因而可以减少民营企业还款压力，缓解民营企业的资 金周转紧张状况。 ( 6 ) 融资租赁有利于民营企业利用外资，引进国外先进技术。目前，大多数民营 企业受自身条件、外贸政策等因素影响，直接利用外资和国外先进技术有很多困难。采 用融资租赁方式引进国外技术设备，既不必筹措巨额的外汇资金，又可以绕过一些国家 设置的贸易壁垒和技术封锁，并且由于专业化租赁公司的运作，还可以使引进周期大大 缩短，有利于民营企业利用外资，提高技术设备水平。 ( 7 ) 融资租赁可以避免通货膨胀的不利影响，防范汇率、利率风险。在通货膨胀 货币贬值的情况下，设备的价格必然不断上涨，而融资租赁的租金一般是根据租赁签约 时的设备价格拟订的，在租赁期间保持不变，因而企业不会因通货膨胀而付出更多的资 金成本；进口租赁中若采用固定汇率计算租金，承租企业可以避免利率波动带来的汇率 风险。 ( 8 ) 摒除设备陈旧过时的风险。对于资金实力不太雄厚的民营企业来说，购买价 值昂贵的技术密集型产品，特别是技术变革较快、制作技术要求高的产品，总要承担耐 用年限未到而经济寿命己告终的风险。如果采用租赁方式则可避开这一风险。租赁协议 一般可由双方协议规定由出租人承担设备陈旧过时的风险，当有性能更优的新产品问世 时，承租人就可以以旧换新。” 2 充当出租人的企业 ( 1 ) 以租促销，扩大产品销路和市场占有率。融资租赁的形式很多，租期结束时 租赁物件所有权处置方式也灵活多样性。融资租赁的这些特性使其可以更好地满足承租 人的需要，从而成为一种有力的促销手段。对于充当出租人的企业来说，融资租赁成为 比分期付款更有竞争力的促销手段。 ( 2 保障款项的及时回收。因为租赁公司要承担客户信用风险，必须对客户项目 进行严格审查，融资租赁更能反映真实的供求关系，有利于信用环境的改善。 ( 3 ) 简化产品销售环节，加速生产企业资金周转。同时有稳定的长期资金来源、 实力雄厚的租赁公司实际上还能发挥资产管理的功能，通过充分发挥专用设备的社会综 合利用率，实现资产的优化配置，减少企业对专用设备的购置投入。 ( 4 ) 减少设备陈旧过时遭淘汰的风险。可以和厂家进行调节，将旧产品以旧换新。 ( 5 ) 降低直接投资风险。由于出租人拥有租赁物的所有权，风险保障程度比厂商 开展分期付款销售要高。 3 充当生产厂家的企业 ( 1 ) 融资租赁公司是流通领域里的一种营销载体，融资租赁是一种营销方式，可 以争取客户，促进和增加产品销售，增强市场竞争和扩大市场占有份额。 ( 2 ) 通过融资租赁公司销售产品，可减少销售环节的应收帐款和分期付款销售的 风险，以便及时收回资金，保持企业正常生产。 ( 3 ) 生产企业减少销售借款，使企业的资产负债比例降低，可以把更多的自有资 金和更多的贷款额度用于新产品开发和扩大再生产。 ( 三) 对于东北地区民营经济投资者的影响 我国金融体制改革的目标之一就是建立以国有商业银行为主体、多种金融机构并存 的金融组织体系。融资租赁作为一种中长期的债权融资方式，是我国金融制度组织结构 中的一个不可缺少的组成部分。因此，发展融资租赁业实际上是向金融体制改革前进的 一个步骤。 央行鼓励商业银行大力开展金融创新工作，融资租赁是继金融、证券、保险业之后 又一个新的经济增长点，是金融业的延伸和依托。 。在本文中的投资者以投资银行为例。 同时，银行贷款给租赁公司开展租赁业务，可以减少银行直接对企业的固定资产贷 款，有利于改变银行资产结构，增加资产流动性。有利于减少银行风险评估的难度，银 彳亍只对租赁公司的信誉及偿债能力评估，而不必对众多的承租企业进行评估，可进行相 对集中的风险控制，减少银行信贷风险。有利于拉动银行的信贷规模，加大投资力度。 另外，发展以融资租赁业务为主的租赁公司可以把国有银行从投资信贷化的沉重压 力下解放出来，改善国有银行的信贷资产，有利于其真正的商业化。 三、融资租赁在东北地区实施的可行性分析 ( 一) 条件分析 1 东北地区民营经济现状条件分析 民营经济在东北老工业基地的振兴中应当扮演主角，中共十六大明确指出：民营经 济是社会主义市场经济的重要组成部分，要毫不动摇