（工商管理专业论文）外资银行进入和国有商业银行公司治理的关联性研究.pdf

中文摘要 本文的创新之处在于从外资银行进入和国有商业银行公司治理的关联性这 一新的角度研究国有商业银行改革问题，并在理论梳理的基础上，归纳分析出 外资银行进入和国有商业银行公司治理关联性背后的驱动因素。 关键词:国有商业银行 公司治理 外资银行进入 ab s t r a c t 1 1 d e c e m b e r 2 0 0 6 i s th e 5 a n n i v e r s a r y o f c h in a s e n tr y in t o th e w o r l d t r a d e o r g a n i z a t i o n ( wt o ) a n d a l s o a n i m p o rt a n t m i l e s t o n e o f c h i n a s im p l e m e n t a t i o n o f h e r c o m m i t m e n t u n d e r t h e wt o tr e a t y t o f u l l y o p e n t h e d o m e s t i c b a n k i n g in d u s t r y t o t h e r e s t o f t h e w o r l d . o n 1 1 n o v e m b e r 2 0 0 6 , c h i n a b a n k i n g r e g u l a t o r y c o m m is s i o n ( t h e c b r c ) h a s r e l e a s e d t h e a m e n d e d p r c r u l e o f f o r e i g n b a n k a d m i n i s t r a t i o n , a n d t h e o r e t i c a l l y , q u a l i f i e d f o r e i g n b a n k s ( i n c l u d i n g b a n k s w i t h c o n t r o l l i n g s h a r e h o l d e r s i n c o r p o r a t e d i n h o n g k o n g , m a c a u a n d t a iw a n ) w i l l c o m p e t e w i t h d o m e s t i c c o m m e r c i a l b a n k s o n t h e gr o u n d o f f u l l b a n k i n g b u s i n e s s e s fr o m t h i s m o m e n t . o n 2 a p r i l 2 0 0 7 , t h e p . r . c h i n a i n c o r p o r a t e d s u b s i d ia ri e s o f h s b c , c i t i b a n k , s t a n d a r d c h a rt e r e d b a n k a n d b a n k o f e a s t a s i a h a v e t a k e n t h e l e a d t o p r a c t i c e t h e ir r e s p e c t i v e b a n k i n g b u s i n e s s , w i t h 8 o t h e r c b r c a p p r o v e d f o r e i g n b a n k s i n t h e a c t i v e p r o c e s s o f in c o r p o r a t i n g t h e i r l o c a l p .r . c h i n a s u b s i d i a r i e s . b y t h e m i d o f t h i s y e a r , i t i s a n t ic i p a t e d t h a t t h e r e w i l l b e 1 2 l o c a l l y i n c o r p o r a t e d f o r e i g n b a n k s o f f e r f u l l c o m m e r c i a l b a n k i n g b u s i n e s s e s i n b o t h r e n m i n b i a n d f o r e i g n c u r r e n c i e s . a t t h e s a m e m o m e n t , o v e r s e a s s t r a t e g i c i n v e s t o r s i n c l u d i n g b a n k o f a m e r i c a , r o y a l b a n k o f s c o t l a n d , b a n k o f s u i s s e h a v e a c q u i r e d e q u i t y s t a k e s i n b a n k o f c h i n a , c h i n a c o n s t r u c t i o n b a n k , i n d u s t ri a l a n d c o m m e r c i a l b a n k o f c h i n a r e s p e c t iv e l y i n t h e p a s t t w o y e a r s , w h i l e t h e r e m a i n i n g a gr i c u l t u r a l b a n k o f c h i n a ( c o l l e c t i v e l y n a m e d b i g f o u r s t a t e o w n e d b a n k s , a n d h e r e a f t e r n a m e d s t a t e o w n e d c o m m e r c i a l b a n k s ) i s a l s o c o n s i d e r i n g i n t r o d u c i n g o v e r s e a s s t r a t e g i c in v e s t o r . f o r e i g n b a n k e n try h a s b e c o m e a t r e n d u n d e r t h e d e e p e n e d f i n a n c i a l r e f o r m a n d t h e f u rt h e r o p e n i n g o f t h e w h o l e b a n k i n g i n d u s t r y . s t a t e o w n e d c o m m e r c i a l b a n k s a r e f a c in g c o m p e t i t i v e p r e s s u r e u n d e r t h e i n d u s t r i a l e n v i r o n m e n t f e a t u r e d b y t h e f o r e i g n b a n k e n t r y , a s w e l l a s th e o p p o rt u n i t y o f f u rt h e r d e v e l o p m e n t , p a rt i c u l a r l y in t h e a s p e c t o f c o r p o r a t e g o v e rn a n c e , w h e r e f o r e i g n b a n k e n t r y m a y p o s i t i v e l y a ff e c t s t a t e o w n e d c o mme r c i a l b a n k s . b a s e d o n t h e c o r p o r a t e g o v e rn a n c e t h e o r y a n d t h e c u r r e n t s t a t e o w n e d c o m m e r c i a l b a n k r e f o r m p r a c t ic e s , p l u s th e u n d e r s i g n e d a c t u a l w o r k in g e x p e r i e n c e i n t h e f o r e i 娜 b a n k , t h i s p a p e r a d o p t s c o m p a r a t i v e a n d a n a l y t i c a l m e t h o d s t o s t u d y t h e c o r r e l a t i o n b e t w e e n t h e f o r e i g n b a n k e n t r y a n d t h e c o r p o r a t e g o v e rn a n c e o f s t a t e o w n e d c o m m e r c i a l b a n k s . t h e p a p e r c o n c l u d e s t h a t t h e c o r p o r a t e g o v e r n a n c e o f s t a t e o w n e d c o m m e r c i a l b a n k s d o e s c o r r e l a t e t o t h e f o r e i g n b a n k e n t r y , b u t s u c h c o r r e l a t i o n w il l b e i m p a c t e d b y a f e w d r i v i n g f a c t o r s , w h i c h w i l l c o l l e c t i v e l y d e t e r m i n e t o w h a t e x t e n d t h e f o r e i g n b a n k e n t r y c a n i m p r o v e t h e c o r p o r a t e g o v e r n a n c e o f s t a t e o w n e d c o m m e r c i a l b a n k s . b a s e d o n t h e a f o r e s a i d c o n c l u s i o n , t h i s p a p e r f u r t h e r s u g g e s t s t h a t t h e a u t h o r i t y c a n a f f e c t t h o s e d r i v i n g f a c t o r s s o a s t o s h a p e t h e c o r r e l a t i o n o f t h e f o r e i g n b a n k e n t ry f o r t h e s a k e o f i m p r o v i n g s t a t e o w n e d c o m m e r c i a l b a n k s c o r p o r a t e g o v e rna n c e . t h e r e n o v a t i o n o f t h i s p a p e r l i e s i n t h e n e w a p p r o a c h t o s t u d y t h e c o r r e l a t i o n b e t w e e n t h e f o r e i g n b a n k e n t ry a n d t h e s t a t e o w n e d c o m m e r c i a l b a n k s c o r p o r a t e g o v e rn a n c e . b a s e o n r e l a t i v e a c a d e m i c r e v i e w s , t h e p a p e r a l s o a n a l y z e s a n d c o n c l u d e s d r i v i n g f a c t o r s t h a t i m p a c t t h e c o r r e l a t i o n b e t w e e n t h e f o r e i g n b a n k e n t r y a n d s t a t e o w n e d c o m m e r c i a l b a n k s s c o r p o r a t e g o v e rn a n c e . k e y wo r d s : s t a t e o w n e d b a n k s c o r p o r a t e g o v e rn a n c e f o r e i g n b a n k e n t ry i v 南开大学学位论文版权使用授权书 本人完全了 解南开大学关于收集、保存、使用学位论文的规定， 同意如下各项内容:按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版 本;学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、 扫描、 数字化或其它手段保存论文; 学校有权提供目 录检索以 及提供 本学位论文全文或者部分的阅 览服务; 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国有商业银行的重要地位和运营效率 1 .2 . 1国有商业银行的重要地位 自 从上个世纪8 0 年代实行改革开放政策以 来，中国 经济发展一直依靠商业 银行贷款为其主要融资来源. 尽管国内的资本市场从上个世纪末以来有了 一定 程度的发展，商业银行贷款目 前仍然是中国非金融机构部门融资的最主要形 式。如表 1所示， 截至 2 0 0 6年底，商业银行贷款占 我国非金融机构部门 融资 总量的8 2 % ,客观上成为社会资金融通的最主要方式. 第一章绪 论 表 1 . 1 国内非金融机构部门融资情况简表 非金融机构部门 融资总量 2 0 0 42 0 0 52 0 0 6 银行贷款 8 2 9 %8 0 . 2 %8 2 . 0 % 企业债券 1 . 1 %6 6 %5 . 7 % 股票 5 . 2 %3 . 4 %5 . : 国债 1 0 . 8 %9 . 8 %6 . 7 % 总计 1 0 0 %1 0 0 %1 0 0 % 资料 来源: 中国 人民 银 行网 站 . p b o c . c o m 如果作进一步研究不难发现， 作为我国 金融行业最重要形式的商业银行 业 又以国家控股或独资的四大商业银行， 包括中国银行， 中国工商银行， 中国 建设 银行和中国农业银行( 以下总称国有商业银行 ) 占 据主要的市场份额。截至 2 0 0 6 年底，国有商业银行在国内银行业总资产和总负债的占比分别达到了 5 1 . 3 % 和 5 0 . 1 % 0 表1 . 2 国有商业银行总资产/ 总负债占银行业比例 国有商业银行占 银行业比例 2 0 0 42 0 0 52 0 0 6 总资产 5 3 . 6 % 5 2 . 5 %5 1 . 3 % 总负债 5 3 . 5 %5 2 . 4 %5 0 . 1 % 资料来源:中国 人民 银行网站， . p b o c . c o m 在西方发展经济学文献中，有关于金融发展对经济的贡献的大量论述. 格 利( g u r l e y ) 和肖( s h a w ) 在2 0 世纪5 0 年代提出了将整个经济划分为盈余单 位、 平衡单位和赤字单位的思想，在经济的储蓄和投资过程中，盈余单位是储蓄 者、 赤字单位是投资者，金融的作用在于将储蓄转为投资， 提高全社会的生 产 性投资的水平1 。 戈德史密斯( g o l d s m i t h , 1 9 6 9 ) 通过大量的统计资料阐述了 金 融结构、金融工具存量和金融交流流量的相互作用对经济发展的影响2 。随 后，麦金农和肖( m c k i n n n o n 肖 ， 经济极发 展中的金融深化，纽约牛津大学出版社 第一章绪 论 黄炳艺和曾 五一 ( 2 0 0 5 ) 通过采用g e w e k e 分解检验和回归分析对我国金融 发展和经济效率的因果关系以 及现行关系进行实证研究也表明， 我国银行规模 对经济效率的负面影响较为显著，反映目 前我国庞大且效率低下的银行系统对 与经济效率的损坏。 以上这些研究发现发人深省， 国有商业银行客观上占有垄断资源( 分行网络 及资产负债规模和市场份额) ， 而并没有产生令人满意的运营效率。国有商业银 行为代表的金融系统效率缺乏正在成为我国金融深化和经济发展的瓶颈。国有 商业银行低效率及其背后的原因值得进一步研究和探讨。 第三节国有商业银行低效率运营的根源探究 1 . 3 . 1国有商业银行低效率探源 如前一节所分析，国有商业银行占据我国金融行业的重要地位，拥有丰富 的资源， 其运营效率却不尽如人意。即便如此，国有商业银行仍然能够产生可 观的绝对利润，并且在其陆续公开上市后得到海内外投资者的青睐，究其根源 可能在于现阶段国有商业银行所面对的较为宽松的外部经营环境。 首先，由于国家控股或独资而带来的国家信用而非商业信用在实际支持着 银行债权人( 储户) 的信心。而我国经济转轨阶段高速增长的国民经济以及私人 部门( 个人和企业) 的高储蓄率则支持着国有银行的高流动性。由于国有商业银 行的主要或全部股份由政府持有，而政府一直以来都对国有商业银行提供包括 诸如不良 资产剥离，资本金注入之类的危机救助，作为银行债权人的储户已 经 习惯于依靠政府的隐性担保而不是国有商业银行自 身商业信用作出理性投资 ( 储蓄) 决策。而我国 经济转型期的高储蓄率 ( 如图 1 . 1示)以 及资本市场的 落后， 则保障了国有商业银行在绝对垄断的全国性经营网点的支持下获得充足而 且成本低廉的资金来源。 第一章绪 论 厂林国 印舫50朽钧肠韧25 1 4 4 9 1 9 5 4 1 9 5 9 1 9 6 4 1 9 6 9 1 9 7 4 1 9 7 9 1 9 $ 4 1 9 8 9 1 9 9 4 y f x 均 2 0 0 9 图1 - 1部分国家g d p 减去社会消费后的国民储蓄占g d p的比重 资 料来源:国际 金融统计，国际货币 基金组织 其次，由 于历史原因和市场准入限制客观上形成的国 有商业银行的现阶段 垄断市场地位。回顾国有行业银行的发展历史可以发现，由于其他类型的商业 银行 ( 股份制银行和外资银行)基本上是在上世纪九十年代以 后政府降低银行 也进入壁垒才逐渐发 展起来的。正是由于银行业在历史上高度管制条件下的市 场准入限制，国有商业银行在经营网点和客户基础上都形成了行业内先入为主 的绝对垄断地位， 而这种垄断地位即使在市场准入限 制逐渐放松的情况下，也 很难在短期内被其他外来竞争者超越。 以国内 分支行数量为例，每家国有商业银行在国内都有上万家分支行， 而 国内最大规模的股份制商业银行交通银行却只有 2千多家分支机构.在华外资 银行的分支行数量则更为有限，截至 2 0 0 6年底只有 3 1 2家。依托于庞大分支 行网络所形成的稳定的客户基础，是国有商业银行相对于股份制商业银行和外 资银行而言最明显的竞争优势，在资本约束和人力资源瓶颈的双重限制下，即 使股份制商业银行和外资银行在国内扩大分支行网络，也不能在短期内 对国 有 商业银行形成真正意义上的威胁。 第一章绪 论 表 1 . 3 部分商业银行国内分支数 商业银行国内分支行数 中国银行 1 0. 2 7 7 中国工商银行 1 8 , 7 6 4 中国建设银行 1 4 , 0 0 0 交通银行 2 , 5 9 2 在华外资银行总计 3 1 2 资料来源:国际 金融统计，国际货币 基金组织 第三，我国现阶段对利率和汇率价格形成机制的管制尚未全面放开， 从而 导致金融行业价格杠杆扭曲，国有商业银行因次可以享受管制条件下形成的垄 断利润。以人民币 存贷款利率为 例，由于中国人民银行仍然限定存款利息率 ( 在扣除通货膨胀率因素的条件下，目 前存款实际利息率几乎为零或为负)， 以及最低贷款利息率，为商业银行的贷款业务提供了丰厚的利润空间。而由于 管制形成的垄断利润在很大程度上掩盖了商业银行由于信贷风险和操作风险带 来的损失。 月 乒月j : ff 写p墓 欠月 f m i 闰 禅i 周 百 度 ft 12% r 一一 一 一 一 一 - 一 - 一- 一 一 一 一 l o枯卜 - - -一 ， . 叹 一- - 一 - - 一一一- - - - - - - - - - - - 一 - - - - - - - - - - - - - 一 一 - - -一- - - - - - - - 一 1 日%r 一、 - - - - - - - 一 ， 、 卜 一- 一 一- - 一 一- - - - 一 - - 一一 - 一- 一 - - 一_泣_二_ . b外 卜- - 丫- 一一卜暇 一 - - - 一一 - 一一一 - -一 二a - - 月 . . -= -一 二 汤 奋 二 二 二 二 甲 脚 冲 一 - - - -一 1 4%卜- - 一 - - - - - 一一- 一扮 、颐- 一一一一一一 - - 一 梦 一片夕芭 之 纷啥幼生 2 路r - - - - -一- - 一市 -一- - - -一- 一一- - 一“. 一. 0 9 8. 弓 9 6. 9 97. 1 0 99. 3 曰曰 t 9b. 1 2 # 旧 . 已 02. 2 041 0 0b. 4 06. 9 07 . 3 一城臀丈_-一 。一 一。_一二 - 一 - 一 - 一- 一 - 一扮 、 二 、 - 一 一一一 一一 - - - - 一 - 一 y了 5 2 e _ 7 9 i c _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _一 _ _ 一 _ ) 、 卜 曰 卜 一 产 卜 一 洲 七 广 升 ， 一 布 宇 恋贬 晌 洲 阵 图1 . 2 一年期存贷款利率调 整表 资料来源:中国 人民 银行网站， . p b o c . c o m 第一章绪 论 1 . 3 .2国有商业银行可能变化的环境因素 .在未来时间里，上述国 有商业银行目 前较为宽松的经营环境因 素将可能会 发生改变。而这些经营环境因素的可能变化也正是国有商业银行之所以 需要改 革的客观原因 和驱动力。这些可能发生变化的经营环境因素应该包括: 第 一 目 前 的 国 民 经 济 的 高 储 蓄 率 可 能 由 于 我 国 人口 结 构 的 变 化 ( 例 匆 社 会人口 老龄化带来的高抚养率) ，消费模式的改变和公共财政政策 ( 包括教 育，医 疗卫生和社会保障制度等等) 的完备而有可能在未来时间内 降 低。抚养 比率与储蓄率之间关系的理论是建立在弗兰科. 莫迪利安尼 ( f r a n c o m o d i g l i a n i ) 生 命周期储蓄模型的基 础上的。 其主要观点为:当 家 庭中 孩子年 幼、无工作时，家庭的储蓄率较低;当孩子长大，且自身也处于最佳创造期 时，家庭的储蓄率较高;退休后，储蓄率则开始下降。因此，不工作的人越多 ( 因为太小或太老)，储蓄率越低。 而我国国民经济由出口 和投资拉动的特征 决定了其发展速度也可能因为关键资源短缺 ( 例如能源瓶颈)，政府宏观经济 政策导向等因素的影响而发生波动。 第二，国内资本市场和直接融资的进一步深化发展，使传统商业银行业务 可能面临更大的外部替代性竟争，从而使传统商业银行市场总体容量可能发生 变化。 2 0 0 7 年 2月下旬，中国 人民 银行在全国 5 0个大、中、小城市进行的城 镇储户问卷调查显示，尽管居民 拥有最主要金融资产仍为储蓄存款， 但持这种 看法的居民比 例连续三个季度下降， 本季更是降至 5 9 .4 %，为调查以 来的最低 点。该全国城镇储户问卷调查综述分析居民 储蓄存款降低的主要原因之一是股 市的财富效应，使居民储蓄存款从商业银行向股市迁移。调查反映，在居民拥 有最主要金融资产中，基金占比从上季度的 1 0 %跃升至 1 6 . 7 %, 刷新历史记 录，分别比 上季和去年同期提高6 .7 和 1 2 .7 个百分点， 股票占比提高2 个百分 点。另外，认为在当前的物价和利率水平下提款购买股票或基金最合算的居民 占比达3 0 .3 %，比上季度提高1 1 .7 个百分点，创历史新高. 第三，国内商业银行市场内部的竞争力量将逐步加强。主要原因是后 w t o 时代市场准入限制的进一步降低将使多种所有制的商业银行在更加公平的环境 中进行市场竞争。其结果则可能导致储蓄从国有商业银行分流到其他所有制的 商业银行中，从而可能使国有商业银行的相对市场份额降低。如表 2所示，从 2 0 0 4年以 来，国有商业银行的相对市场份额每年都己 经略有下降，而这种下降 第一章绪 论 的 趋 势 在后 w t o时 代国内 银 行 业全面开 放及外资 银 行参与 竞争的 条 件下 可能 会持续并进一步加强. 最后，我国利率市场化改革的进一步深化将可能改变国有商业银行的盈利 模式。所谓利率市场化，袁东 ( 1 9 9 6 )认为，利率市场化是相对于利率管制而 言的。在利率管制的情况下，利率由中央银行统一制定，各商业银行和非银行 经营实体不能根据资 金供求和本身资金运营的情况资助的确定存贷款利率及各 种金融资产的利率 。 赵英军 ( 1 9 9 9 ) 也认为， 利率市场化， 是指政府取消对金 融机构设置的利率限制， 使利率水平有市场供求来决定 。 我国 利率市场化改革 将使利率形成机制最终由资金的供求关系调节不是当前又中 央银行人为决定， 而市场竞争力量在利率市场化机制下可能使商业银行存贷款利息差缩小，从而 将暴露国有商业银行当前隐藏的深层次信贷风险，操作风险和市场风险敞口。 国有商业银行可能在利息差减少和缺乏产品创新而导致的非利息收入低下的双 重作用下降低经营性收入.从而使风险管理问题的运营成本相对上升。 所有这些环境因素在未来时间里的种种可能变化，客观上使得国有商业银 行继续维持其低运营效率的生存状态变得更加困 难。 提高运营效率因此成为国 有商业银行维持自身生存条件的内在需要.而作为国有商业银行控股股东的中 央政府，也会因为追求全社会金融系统的稳定和效率的动机，迫切需要国有商 业银行提高其运营效率.从正 在进行的国 有商业银行改革实践中，也可以 很明 确地发现提高运营效率之一主线。 第四节 国有商业银行改革的 核心目的 公司治理改善 1 .4 . 1银行效率和公司治理的关联 关于银行效率和公司治理关联的研究， b o s n e l n e a l 和 d e v e n t e r ( 1 9 9 9 ) , 以及 wi n k l e r ( 1 9 9 8 ) 认为，当一个经济体中的储蓄者开始信任金融机构可以受 自己的委托并代理其获得和评价潜在的投资机会时，其金融发展将得以深化。 当金融机构尽职地履行了这些委托义务后，储蓄者将会加强参与金融煤介的过 程，从而使金融体系得到增长。 然而，当金融机构将储蓄者的资金投资于高 d 袁东， 撬起中国资本的支点一 利率市 场化，中国资本市场回眸， 学林出 版社1 9 9 6 年版. 第 1 1 2 - 1 2 0 页. ， 赵 英军 ， 利 率自 由 化 一 并 非自 由 的 选 择.中国经济出 版社1 9 9 9 年版， 第3 - 5 页。 第一章绪 论 风险的项目 或使自 身获利的 项目 时， 将会极大地损害 金融系统的增长和功能。 这些行为将导致储蓄者资金的损失，并降低他们对金融体系的信心。这些行为 也会最终损害整个金融体系的发展，因为个别金融机构的行为会通过他们和其 他金融机构的代理关系传导给更多的金融机构。 而维持储蓄者对商业银行 ( 我国金融系统最重要主体)的信心最终将建立在商业银行良 好公司治理的基 础上，简单的说，储蓄者需要信任商业银行的管理者将会维护其作为债权人的 利益，以清除由于信息不对称和交易成本带来的投资障碍 ( 如图 3所示)。良 好的公司治理将保证金融机构正确的 运用储蓄者的资金，从而保证金融体系的 效率和发展。 储户 金融中介的 道德fi uk和 逆向选择 金融媒介 化作用 良好公司治 理保障储户 资金的合理 使用，金融 机构的运营 效率和可持 续发展性 金融中介 ( 在发展中 国家通常是 银行 图1 . 3 发展中国家中的公司治理银行机构和金融发展 资料来源:m . m a s rur r e a z ， 柬 埔寨东南大学， 连接公司 治理和银行业绩:柬埔寨的实证 1 .4 .2国有商业银行改 革核心 由于国 有商业银行 现阶段 在我国 金融体系中的重要地位， 其建立良 好公司 治理的程度将决定我国 金融体系的效率和进一步深化发展的 速度。回顾我国国 有商业银行商业化改革 历程， 中国银行， . 中国建设银行和中国工商银行都先后 经历了 股份制改造，资 木金注入，引进境外战略投资 者和公开上市这一过程。 而中国农业银行的改革也极有可能沿用同一路线.时 至今日 ，中国银行，中国 建设银行和中国工商银行都己 经设立了股东大会，董事会和监事会，引进了 独 立董事，搭建了基本的公司治理结构。然而，如何使国有商业银行在公司治理 上做到从 “ 形似”到 “ 神似”，则是我国国有商业银行进行商业化改革的关 键。按照银监会出台的政策，国有商业银行改革的目 标是为了实现商业化运营， 第一章绪 论 提高运营效率。 从表面上看， 提高国有商业银行运营效率可以通过引进先进的 风险管理模式， 加强服务质量和严格内部控制等技术管理手段得以实现。然而 国有商业银行的股东大会是否能够建设独立和强大的董事会，国有商业银行的 董事会是否有能力制定和本行实际情况相符合的战略并监督和激励银行管理层 去积极执行其制订的战略，以及在董事会层面和管理层层面会不会受到国有控 股股东 ( 以及国 有控股股东背后的多冲政府机构)和地方政府的非商业动机的 干涉等等公司治理层面的问 题的解决，才是国 有商业银行能够真正实现商业化 运营， 提高其运营效率的根本性的制度保障。 2 0 0 6 年 1 2 月1 1 日 是我国加入世界贸易组织( wt o ) 的第五年，也是我国 在 wt o协议下履行全面开放银行业承诺的里程碑。2 0 0 6年 1 1月 1 1日，中国 银 行业监督委员会( 以下简称 “ 银监会”) 公布了新的 中华人民共和国外资银行 管理条例，理论上讲，符合市场准入条件的外资银行( 包括注册地在香港， 澳门，台湾地区的银行) 从这一时刻起将和我国本土的商业银行在全面业务领 域展开竞争。 国家引入外资银行参与国内银行业竟争，以 及引入境外战略投资者入股国 有商业银行的政策导向是为了改善国有商业银行的公司治理，加速形成国有商 业银行商业化科学决策的长效机制，提高运营效率，从而使其在逐渐开放的 竞 争环境中生存发展。 然而，外资银行进入可能但非必然会改善国有商业银行的公司治理。本 文 试图从逻辑上分析外资银行进入对国有银行公司治理之间的关联性，以及关联 性背后的驱动因素。 1 .4 . 3本文的结构安排和创新之处 在第一章简述我国 商业银行的发展和现状的基础上，得出国有商业银行的 低效率运营制约了国民经济的进一步深化发展，而国有商业银行以提高运营效 率为目 标的商业化改革的关键在于改善公司治理的结论。 第二章将介绍国有商业银行公司治理理论和实践。主要介绍商业银行公司 治理的基本理论和巴塞尔委员会关于银行公司治理的原则，并归纳制约国有 商 业银行商业化运营机制背后的公司治理缺陷， 包括控股股东实质缺位，国 有 股 独大而缺乏制约，剩余索取权不对称以 及信息不对称导致的管理层 “ 内部人控 制”，表现为其内部治理缺陷，而利率管制和垄断地位下的商业银行产品市场 第一章绪 论 竞争缺乏，低风险资本约束的监管环境， 缺乏银行家市场，国有商业银行股权 限制导致的控制权市场缺乏，地方政府的政治干预则代表国有行业银行的外部 治理缺陷。 第三章介绍外资银行进入，并分析其和国 有商业银行公司治理的关联性， 以 及关联性背后的驱动因素。首先综述外资银行进入中国商业银行市场的动机， 目 标，形式，现状及展望。外资银行以战略投资者身份进入国有商业银行，可 能在对控股股东制衡，派出董事参与商业化战略决策，引进管理层激励经验， 加强信息披露等方面影响国有商业银行的内 部治理。而外资银行以市场竞争者 身份进入中国商业银行市场，则可能在增加市场竞争压力， 间接提高外部监管 水平，培养银行家市场等方面影响国有商业银行的外部治理环境。政府引进外 资银行的的政策初衷时期望外资银行进入可以对国有商业银行的公司治理产生 积极影响。 然而，上述种种的可能影响并不存在逻辑上的必然性。其不确定性 在于外资银行作为战略投资者将会受到国有控股股东自身治理，国有商业银行 股东大会对战略投资者的激励机制和监督机制，以及战略投资者自 身资质等因 素的驱动，从而决定其对国有商业银行内部治理的影响程度。不确定性还在于 外资银行作为市场竞争者将受到其在多大程度上能对国有商业银行形成真正的 市场竞争压力 ( 即外资银行如何能发挥其在产品创新，服务，和风险 管理方面 的竞争优势)，银行家市场和风险资本监管环境等因素的驱动，从而决定其对 国有商业银行外部治理的影响程度。 此外，不确定性还由决定商业银行市场容 量的共同因素 ( 包括宏观经济增长， 利率市场化和资本市场的发展)驱动而外 资银行进入和国有商业银行公司治理关联性的强度。由于我国尚 缺乏外资银行 进入影响国有商业银行公司治理的实证，在本章最后一节介绍了 部分国家外资 银行进入对本土银行影响的实证研究。 第四章在以 上章节的分析基础上得出结论并提出相关政策建议. 本文的创新之处在于从外资银行进入和国有商业银行公司治理的关联性这 一新的角度研究国有商业银行改革问题，并在理论梳理的基础上，归纳分析出 外资银行进入和国有商业银行公司治理关联性背后的驱动因素。 第二章 国有商业银行公司治理理论与模式 第二章 国有商业银行公司治理理论与模式 上一章分析了国有商业银行改革的核心目 的是改善公司治理改善，国有商 业银行改革成功与否的基础是其公司治理的改善程度。 本章将回 顾国有商业银 行公司治理的理论和治理模式，并进一步归纳总结有关国有商业银行的公司治 理缺陷的理论争议。 第一节商业银行公司治理基本理论 公司治理 1 1 是一个由主体和客体，边界和范围，机制和功能，结构和形 式等诸多因素构成的体系。作为公司治理体系的组成部分，治理主体是以股东 ( s h a r e h o l d e r ) 为核心，包括债权人，职工，供应商，社区等诸多成分在内的 广 大公司利益相关者( s t a k e h o l d e r ) 。治理机制主要由激励机制，监督机制和决策 机制组成，其中决策机制是公司治理机制的核心。治理机制充分发挥作用的前 提是存在合理的治理结构。治理结构包括内部治理和外部治理两个方面，内部 治理主要是基于正式的制度安排，外部治理则更多地靠非正式的制度安排实 现。 这些正式的，非正式的制度安排的意义就在于保证利益相关者之间的权 力制衡及公司重大战略决策的科学性。公司治理的目 标不仅仅在于权力的相互 制衡，更重要的，在于提高公司决策的科学性，使公司能够在日 趋激烈的市场 竟争中生存并不断成长。 狭义的公司治理，是指所有者 ( 股东) 对经营者的一种监督和制衡机制， 即 通过一种制度安排， 来合理地配置所有者和经营者之间的权利和责任关系。 公司治理的目 标是保证股东利益的最大化，防止经营者对所有者利益的背离。 其主要特点是通过股东大会、 董事会、监事会和管理层所构成的公司治理结构 的内 部治理。 广义的公司治 理则不局限于股东对经营者的制衡， 而是涉及广泛 的利益相关者， 包括股东、 债权人、供应商、 雇员、政府和社区等于公司有利 益关系的集团。公司治理是通过一套包括正式和非正式的、内部和外部的制度 或机制来协调公司与所有利益相关者之间的利益关系，以 保证公司决策的科学 化， 从而最终维护公司个方面的利益。因为在广义上，公司已不仅仅是股东的 公司，它是一个利益共同体，公司的治理机制也不仅限于以治理结构为基础的 第二章 国有商业银行公司治理理论与模式 内部治理，而是利益相关者通过一系列的内 部、外部机制来实施共同治理。治 理的目 标不仅使股东利益的最大化，而且要保证公司个方面的利益相关者的 利 益最大化 【 1 . 商业银行由于较其他非金融机构具有更加不透明 性和政府的高度管制的特 征，其公司治理被国内外理论界进行单独研究。 尽管信息不透明是各个行业普 遍存在的现象， 有证据表明 银行更具有信息不透明 性 ( f u r f i n e , 2 0 0 1 )。 在 银行业，贷款质量很难被观察到，并且可能被隐藏很长时期。 银行也能比非 金融机构更快地改变其资产风险构成，并且能依靠继续给丧失还款能力的客户 发放贷款来隐藏问 题. 传统的公司治理机制，由于获取银行行为信息和监控银 行活动的相对困难性，而不能适应银行的治理。 其次，由于其在国家，特别 是在发展中国家的经济和金融业中的重要地位，银行通常被政府高度管制，而 极端的例子就是银行被政府独资拥有 。 m a c e y 和o h a r a ( 2 0 0 1 ) 认为由 于 银 行独 特的 契 约 形 式， 银 行 机构 应该 采 纳 广义的公司治理概念。银行的公司治理机制应该兼顾储户 ( 债权人和银行资金 的主要提供者) 和股东的利益。 由于贷款信息的不可交流性和极高的调查成 本， 储户不可能知道 银行贷款资产的真正 价值 ( b h a t ta c h a r y a e t a l , 1 9 9 8 , p . 7 6 1 ) .由于这种明 显的 信息不对称问 题， 银行经理有动机将银行资金投入风 险更高的资产，而非他们之前所承诺的较低风险的资产。银行业务的复杂性又 使 储户通过限 制 性债 务 条 款来制约管理 层 行为的 成 本过高( c a p i ro a n d l e v in e , 2 0 0 2 , p . 2 ) 。 其结果是理性的储户会从银行寻求某种形式的存款担保. 而政府 通过提供显性和隐形担保承担了大部分的道德风险，从而可以鼓励储户将其资 金存于银行。然而，即使政府提供存款保险，银行经理层仍然有动机去投机性 地增加风险资产，因 为所增加的风险和潜在损失将由 政府承担。 这种道德风险 带来的问题可以通过经济管制加以改善，管制包括对银行资产的限制性要求 ( 如关联贷款，单一客户贷款限制等)，利率封顶，商业银行和投资银行分业 管理，以及存款准备金制度等等措施。这些管制的作用在于他们可能限制银行 经理层过度负债或投资高 风险资产的行为。 银行业的