锦江股份财务报表分-锦江股份财务报表分析

,上海锦江国际酒店发展股份有限公司,小组成员,北京交通大学海滨学院,旅游管理专业,目录,上海锦江国际酒店发展股份有限公司（以下简称“公司”）于1994年12月15日在上海证券交易所上市交易，是中国最大的酒店、餐饮业上市公司，主营业务:宾馆、餐饮、食品生产线及连锁经营、旅游等；2010年5月，公司重大资产重组方案获得中国证券监督管理委员会核准，自2010年6月起，公司主营转变为经济型酒店和餐饮业务。,营运资金【营运资金=流动资产-流动负债】,分析：营运资金实际上是反映的是流动资产可用于归还的抵补流动负债后的余额，营运资金越多则偿债越有保障。从以上图表中可以看出，公司在2012年的营运资金状况强于2011年，公司的短期偿债能力增强，可用于日常经营需要的资金增加。,流动比率【流动比率=流动资产/流动负债】,分析：根据西方企业的长期经验，一般认为流动比率维持在2:1左右较为适宜，它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期的短期债务。从上图可以看出，该公司2012年的短期偿债能力较2011年有所增强，但流动比率仍低于一般公认标准，表明公司短期债务的偿还能力较弱，企业财务风险较大。,分析：西方传统经验认为，速动比率为1时是安全边际，它表明企业在无须动用存货的情况下，也可以保证实现对流动负债的偿还；如果速动比率小于1，则表明企业必须变卖部分存货才能偿还短期借款。由图可见，虽然公司2012年的速动比率比2011年增加了，但仍小于安全边际，说明公司短期偿债能力不强。,速动比率【速动比率=速动资产/流动负债】【速动资产=流动资产-存货=货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收账款净额】,现金比率【现金比率=(货币资金+现金等价物)/流动负债】,由图可知，2012年的现金比率较2011年增有所增长，且两年的现金比率远大于20%，现金比率越高，表明企业的直接偿付能力越强，信用也就越可靠。但是由于现金是企业收益率最低的资产，现金比率过高将会影响企业的盈利能力。,分析：现金比率是最严格最稳健的短期偿债能力衡量指标，它反映企业随时可以还债的能力。一般情况下，现金比率达到20%以上，企业直接支付能力就不会有太大问题。,分析：企业举债增大，说明企业活力增强，经营者开始对前景有了信心。但公司资产负债率仍然较低，这说明公司资金中来自债权人的部分较小，债权人投入资本的安全性仍然很高，公司还本付息的压力仍然较小，财务状况较为稳定；另一方面也说明企业还是比较保守。,资产负债率【资产负债率=负债总额/资产总额*100%】,一般认为，资产负债率为50%较为适宜，有利于风险与收益的平衡。由图可知，2012年较2011年资产负债率有所增长，说明企业借债比率增加，长期偿债能力在减弱，公司还本付息的压力在增加；,分析：一般认为，企业产权比率为100%最为理想。由图可知，公司该项比率2012年比2011年有所增长，但是远低于理想水平，这表明企业的长期偿债能力很强，债权人承担的风险比较小，有利于以后企业向债权人增加借款；同时这也意味着企业不能充分发挥负债带来的财务杠杆作用。,产权比率【产权比率=负债总额/所有者权益*100%】,分析：一般从长期偿债能力来讲，该比率越低越好。从图表中我们可以看出，2012年公司的有形净值债务率比2011年上升，长期偿债能力在减弱，企业对债权人的保障程度在降低，公司还本付息的压力在增加，财务风险在加大。,有形净值债务率【有形净值债务率=负债总额/（所有者权益-无形资产净值）*100%】,分析：一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率越高。由图可见，该公司2012年的总资产周转率高于2011年0.5个百分点，说明该公司2012年比2011年利用其全部资产进行经营的成果变好，效率也增高，销售能力也有所增强。,总资产周转率【总资产周转率=营业收入/总资产平均余额】【总资产平均余额=（年初资产总额+年末资产总额）/2】,分析：流动资产周转率反映的是全部流动资产的利用效率。从图中可见，2012年流动资产周转率比2011年的有了较小增加，但是企业的流动资产周转率仍然太低。说明公司的流动周转速度较慢，利用效果不好，企业应投入更多的资源，以满足流动资产周转需要，提高资金使用效率，提高企业盈利能力。,流动资产周转率【流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额】【流动资产平均余额=（年初流动资产+年末流动资产）/2】,分析：它反映了公司在一个会计年度内应收帐款的变现速度和管理效率。一般认为，该指标越高越好，该指标越高，说明公司催收账款的速度越快，坏账损失发生的可能性越少，企业经营越好。由图可知，公司在2011年和2012年的应收账款周转率较高但出现下降趋势，说明公司的应收账款的变现速度减弱，利用率也有所下降，发生坏账损失和坏账费用可能性增大。,应收账款周转率【应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额】【应收账款平均余额=（期初应收账款余额+期末应收账款余额）/2】,分析：存货周转率可用以测定企业存货的变现速度，衡量企业的销货能力及存货是否储备过量。它是对企业供、产、销各环节管理状况的综合反映。由图所显示，公司2012年的存货周转率比2011年下降了，说明公司投入存货的资金从投入到完成销售的时间变长，资金的回收速度减慢，企业的经营效率降低。,存货周转率【成本基础的存货周转率=营业成本/存货平均余额】【收入基础的存货周转率=营业收入/存货平均余额】,分析：它反映固定资产的周转情况，比率越高，说明企业固定资产周转速度越快，利用率越高，即企业固定资产投资得当，结构分布合理，营业能力较强。图中显示，该公司2012年的固定资产周转率比2011年提高，反映出公司固定资产周转速度加快，利用效率提高。,固定资产周转率【固定资产周转率=营业收入/固定资产平均净值】,3,3,利润表分析,分析：销售毛利率，表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于补偿各项期间费用和形成盈利。销售毛利是企业实现净利润和综合收益的条件和基础。由上图可以看出，锦江股份连续三年销售毛利率不断增长，说明公司销售的初始盈利能力在不断的加强，获利能力增强；且与同行业平均水平相比，锦江股份销售毛利率遥遥领先，说明公司具有很强的市场竞争力。,销售毛利率【销售毛利率=销售毛利/销售收入*100%】,分析：营业利润率是衡量企业经营效率的指标，反映了企业管理者通过经营获取利润的能力，是评价企业销售业务盈利能力的主要指标。由图可知，该公司2011年的营业利润率较2010年下降了，说明企业的盈利能力有所减弱；2012年营业利润率又比2011年有了少许增加，呈缓慢上升趋势，说明企业采取了措施加强管理，盈利能力加强。,营业利润率【营业利润率=营业利润/营业收入*100%】,分析：销售净利率指标反映每百元营业收入中所赚取的净利润的数额，表示企业营业收入的收益水平。从图中我们可以看出，锦江股份2011年销售净利率比2010年下降了将近三个百分点，表明企业竞争能力下降，获取净利润的能力减弱，企业应查明原因，采取相应措施，提高盈利水平；2012年比2011年有所增长，但增长幅度很小，说明企业注意改进经营管理，提高盈利水平。,销售净利率【销售净利率=净利润/营业收入*100%】,分析：成本费用利润率是从总耗费角度考核企业获利情况的指标。该指标越大越好。从图中我们可以看出，锦江股份2011年的成本费用利润率比2010年降低了将近4.5个百分点，这说明企业耗费一定成本费用所得的收益下降，企业应采取措施降低成本费用，增强盈利能力。锦江股份2012年的成本费用利润率比2011年增长了将近1个百分点，这表明企业采取了相应的措施，盈利能力增强。,成本费用利润率【成本费用利润率=净利润/成本费用总额*100%】【成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用】,分析：从图中可以看出，锦江股份2011年的资产净利率比2010年略有下降，表明企业盈利能力略有降低，企业应找出原因，加强管理；锦江股份2012年的资产净利率比2011年增长了1个百分点，表明公司投入产出水平提高，资产运营有效率增加，成本费用的控制水平提高，获利能力增强。,资产净利率【资产净利率=销售净利率*总资产周转率】【销售净利率=净利润/营业收入*100%】【总资产周转率=营业收入/总资产平均余额】/2,资产净利率反映了企业资产利用的综合效果。该指标越高，表明资产利用的效益越好。,因素分析法差额计算法,设资产净利率指标由a（销售净利率）和b（总资产周转率）两个因素组成，其基期指标T2011=a0*b0；报告期指标T2012=a1*b1,根据上述资料进行因素分析：1.确定分析对象S=T2012-T2011=7.1484%-6.1641%=0.9843%2.因素分析销售净利率(a)因素变动对资产净利率的影响：Sa=(a1-a0)*b0=(15.9101%-15.3259%)*0.4022=0.5842%*0.4022=0.2350%总资产周转率(b)因素变动对资产净利率的影响：Sb=a1*(b1-b0)=15.9101%*(0.4493-0.4022)=15.9101%*0.0471=0.7494%,资产净利率=销售净利率*总资产周转率,因素分析法差额计算法,资产净利率=销售净利率*总资产周转率,3.汇总差异S=Sa+Sb=0.2350%+0.7494%=0.9843%4.评价：锦江股份2012年的资产净利率比2011年的资产净利率增长了0.9843%，主要是本年的总资产周转率比2011年增长了0.0471，从而使资产净利率增长了0.7494%；由于本年的销售净利率比2011年增长了0.5842%，从而使资产净利率增长了0.2350%。因此，提高总资产周转率应为企业今后努力的方向。,分析：净资产收益率是从投资者的角度来来考核其投资报酬，反映资本的增值能力及股东投资回报的实现程度，因而它是最被投资者所关注的指标。从上图我们可以看出，锦江股份2011年的净资产收益率比2010年的有所下降，说明企业资本的获利能力稍微减弱；而2012年的净资产收益率比2011年的上升了1个多百分点，反映了企业资产综合利用的效率上升，带给投资者的收益增加。,净资产收益率【净资产收益率=净利润/平均净资产*100%】【平均净资产=（年初净资产+年末净资产）/2】【净资产=所有者权益=资产总额-负债总额】,销售增长率【销售增长率=（报告期营业收入-基期营业收入）/基期营业收入】,分析：销售增长率反映了企业在销售方面的成长能力。由图可知，该企业2011年该比率较低呈负数，说明企业产品销售为负增长，销售情况差、企业盈利增长趋势较差；,2012年该比率增长为10.35，说明其产品销售增长快、销售情况变好、企业盈利增长趋势变好、企业生存和发展能力提高越快。,分析：由图可知，2011年公司该指标较高，说明企业生产规模扩张迅速，生产销售增长的可能性较大，2012年该比率下降了24个百分点，说明企业的销售规模受到生产能力的限制，难以保证盈利能力的增长速度。,营业利润增长率【营业利润增长率=（报告期营业利润基期营业利润）/基期营业利润】,分析：由图可知，公司该指标2011年为负数，说明企业经营业绩不佳，市场竞争能力较弱。2012年该指标增长了33个百分点，说明企业收益增长的多，表明企业经营业绩突出，市场竞争能力较强。2012年的经营收益大于2011年，企业的经营业绩增加了。,净利润增长率【净利润增长率=（报告期利润总额-基期利润总额）/基期利润总额】,分析：每股收益反映了普通股的获利水平，是评价上市公司盈利能力最基本和核心指标。从上图我们可以看出，2011年每股收益比2010年略有下降，说明企业盈利能力略有下降，每一股可得的利润减少，股东的投资回报减少；而2012年每股收益比2011年增长了0.1元，表明企业盈利能力增强，股东的投资收益提高。,每股收益【每股收益=净利润/年末普通股份总数】,分析：市盈率反映了投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。正常的市盈率为10-20。从上图我们可以看出，锦江股份2010-2012年，连续三年市盈率不断下降，这表明该股票的投资价值风险不断降低，取得同样的盈利额所需投资额也越来越少，相对来说投资价值在不断增加。但与正常的市盈率相比仍高出一点儿，说明企业仍有进步的空间。,市盈率【市盈率=每股市价/每股收益】,分析：每股净资产反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本，即账面价值。它在理论上提供了股票的最低价值。根据历史资料显示，锦江股份2010年、2011年和2012年12月31日那天的股票价格分别为：23.23元、17.31元和14.16元，均大于对应日期的净资产成本，这表明公司的尚有盈利能力和存在价值，无清算的必要。,每股净资产【每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股数】,分析：市净率可以用于投资分析，它是市场对公司资产质量的评价。优质股票的市价都超出每股净资产很多，一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。从图中可以看出，锦江股份在2010年-2012年三年内，市净率不断下降，这说明企业资产的质量下降，发展潜力降低，可能与行业市场的不断成熟有关。数据表明企业的资产质量虽有下降，但依然良好。,市净率【市净率=每股市价/每股净资产】,4,4,现金流量表分析,现金流量比率分析,现金流量结构分析(略),现金流量比率分析-流动性分析,现金到期债务比【现金到期债务比=经营现金净流入/本期到期的债务】,分析：现金流量到期债务比指标反映企业独立支付到期债务的能力，该比率越高，则说明偿债能力越好。由图可知，该公司2012年的现金到期债务比较2011年有了很大的提高，说明锦江股份偿付到期债务的能力增强。,现金流量比率分析-流动性分析,现金流动负债比【现金流动负债比=经营现金净流入/流动负债】,分析：该指标是从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察。通常认为，运作比较好的公司其现金流动负债比率应大于0.4。由图可知，虽然2012年锦江股份的现金流动负债比率比2011年下降了0.06，但是仍大于0.4，这说明该公司的偿还流动负债的实际能力较强，但是较2011年有所下降。,现金流量比率分析-流动性分析,现金债务总额比【现金债务总额比=经营活动的现金净流入/债务总额】,分析：它反映企业用每年经营活动现金流量偿付所有债务的能力，又体现了企业偿债风险的高低。这个比率越大，说明企业承担债务的能力越强。由图可知，锦江股份2012年最大的付息能力比2011年下降了6%，变为49%，即利息高达49%时企业仍能按时付息。只要能按时付息，就能借新债还旧债，维持债务规模。可见该公司的偿债能力虽然有所下降，但是仍然很强，偿债风险很低。,现金流量比率分析-获取现金能力分析,营业收入现金率【营业收入现金率=经营现金净流入/营业收入】,分析：通该指标可以看出企业销售政策及收账政策的严宽程度及管理水平。一般情况下，该比率越高，表明企业营业收入面临的风险越小，企业营业收入的质量越好。由图可知，锦江股份营业收入现金率2010年为0.3，2011年为0.25，2012年为0.24，三年相比说明该公司获取现金能力不断下降，企业营业收入面临的风险加大，营业收入的质量降低。,现金流量比率分析-获取现金能力分析,每股营业现金净流量【每股营业现金净流量=经营现金净流入/流通在外的普通股数】,分析：该指标反映企业每股流通在外的普通股的现金流量多少。这个比率越大，说明企业进行资本支出和支付股利的能力越强。由图可知，锦江股份每股营业现金净流量2010年、2011年和2012年分别为1.06、0.88和0.92，说明企业进行资本支出和支付股利的能力比较强。,现金流量比率分析-获取现金能力分析,全部资产现金回收率【全部资产现金回收率=经营现金净流入/全部资产】,分析：该指标反映企业总资产的运营效率，说明企业资产获取现金的能力，而非会计上收益的能力。指标越高，说明企业的资产运营效率越高。由图可知，锦江股份全部资产现金回收率比2011年有所下降，为0.1，表明公司获取现金的能力减弱，在大约10年的时间里，可以依靠主营业务收回全部投资，资产获现能力较强。,现金流量比率分析-获取现金能力分析,盈余现金保障倍数【盈余现金保障倍数=经营活动的现金净流入/净利润】,分析：它反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实反映了企业盈余的质量。一般来说，当企业当期净利润大于0时，盈余现金保障倍数应大于1。该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。由图可知，锦江股份2011年、2012年的盈余现金保障倍数分别为1.63、1.50，虽然有所下降，但该指标仍大于1，说明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献较大。,5,所有者权益变动表分析,所有者权益变动表相关财务指标分析,分析：从表中我们可以看出，锦江股份股东权益2012年比2011年增加了大约两亿五千多万，其中资本公积增加了将近一亿五千万，未分配利润增加了差不多一亿五千多万。这意味着公司自有资金的增加，投资和债权的保障程度提高，公司获利能力和偿债能力都提高了。,所有者权益变动表相关财务指标分析,资本收益率【资本收益率=净利润/平均资本*100%】,分析：资本收益率是反映企业实际获得投资额的回报水平。从图中我们可以直观地看出，锦江股份2012年的资本收益率比2011年的资本收益率上升了2.21个百分点，这是由于锦江股份投入资本没变，而净利润有所增加而引起的。表明该企业实际获得投资额的回报水平提高。,所有者权益变动表相关财务指标分析,资本保值增值率【资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额*100%】,分析：资本保值增值率能反映企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况。一般认为，资本保值增值率越高越好，该指标通常应大于100%。我们可以看出锦江股份的资本保值增值率在2011年并不是很好，但到了2012年该指标有较大幅度的增长，并超过了100%，说明企业的资本保全状况趋于良好，有较高的投资价值，所有者权益增长加快，债权人的债务越来越有保障。,所有者权益变动表相关财务指标分析,资本积累率【资本保值率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益】,分析：该指标反映企业当年资本积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。它还反映了投资者投入投入企业资本的保全性和增长性。该指标若大于0，则指标值越高表明企业的资本积累越多，应付风险、持续发展的能力越大；该指标如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予以充分重视。通过上图可以看出，锦江股份2011年的资本积累率为负值，表明企业的资本受到侵损，所有者权益受到损害。到2012年，该指标值大幅度增加并超过0，表明锦江公司的资本积累增加，应付风险、持续发展的能力增强。,6,杜邦财务分析,设净资产收益率指标由a（销售净利率）和b（总资产周转率）以及c(权益乘数)三个因素组成，其基期指标T2011=a0*b0*c0；报告期指标T2012=a1*b1*c1,根据上述资料进行因素分析：1.确定分析对象S=T2012-T2011=9.0283%-7.6241%=1.4042%2.因素分析销售净利率(a)因素变动对净资产收益率的影响：Sa=(a1-a0)*b0*c0=(15.9101%-15.3259%)*0.4022*1.23685=0.290617%,总资产周转率(b)因素变动对净资产收益率的影响：Sb=a1*(b1-b0)*c0=15.9101%*(0.4493-0.4022)*1.23685=0.926853%权益乘数(c)因素变动对净资产收益率的影响：Sc=a1*b1*(c1-c0)=15.9101%*0.4493*(1.26298-1.23685)=0.186788%3.汇总差异S=Sa+Sb+Sc=0.290617%+0.926853%+0.186788%=1.4042%,4.评价：锦江股份2012年的净资产收益率比2011年的净资产收益率增长了1.4042%，主要是本年的总资产周转率比2011年增长了0.0471，从而使净资产收益率增长0.926853%；由于本年的销售净利率比2011年增长了0.5842%，从而使净资产收益率增长了0.290617%；此外还有权益乘数的增长引起的带动作用。因此，进一步提高对全部资产的利用效率与利用效果应为企业今后努力的方向。,结合杜邦分析图解，以及图中数据，可以所反应出的对锦江股份的财务情况有一些基本的了解，具体如下：净资产收益率反映企业所有者投入资本的获取利润能力，说明企业筹资、投资、资产运营等各项财物及其管理活动的效率，它是企业所有者和管理者都很关心的指标。2012年锦江股份的净资产收益率为9.0283%，比2011年的7.6241%增长了1.4042个百分点，说明公司净资产获利水平略有提高。对于企业的投资者来说，他们利用净资产收益率这个指标来判断是否要对该企业进行投资，是考察企业经营业绩的重要依据。另外这一指标对企业的管理者来说也非常的重要，管理者想要了解清楚企业具体的经营状况和财务状况就需要对企业的净资产收益率进行剖析，从而找出问题的根源。接下来我们对每个数据分别进行剖析：,1.净资产收益率=资产净利率权益乘数,由于净资产收益率的变动是由资产利用效果（资产净利率）以及资本结构(权益乘数)两个方面共同作用的结果。而公司的资产净利率增长了0.9843%，权益乘数则增长了2.1126%。由此可见，就影响程度来讲，举债经营所带来的杠杆收益要大于资产创利变动所产生的影响。因此，企业应进一步加强对资产的管理，提高资产的利用效率。那么，我们继续对资产净利率进行分解：,2.资产净利率销售净利率总资产周转率,我们可以看出2012年的总资产周转率有所提高，提高了0.0471，说明资产的利用得到了比较好的控制，表明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在增加。此外销售净利率也增加了0.005842。我们接着对销售净利率进行分解：,3.销售净利率=净利润/销售收入,锦江股份在2012年的时候，其净利润和销售收入都较上年有了提高，但是净利润的增长幅度14.601%要比销售收入的增长幅度10.393%大。分析主要原因是由于其他利润的大幅度增加和成本费用的小幅度增长。下面是对净利润进行的分解：,4.净利润=营业收入-成本费用总额+投资收益+（-）营业外收支净额-所得税费用,由于成本费用总额的增长幅度虽小于营业收入的增长幅度，但大致与其相当；而其他利润也有一定幅度的增加，且其他利润的增长速度大于营业收入和成本费用的增长幅度，因此净利润增加。下面是对成本费用总额进行的分解：,5.成本费用总额营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用,通过上述数据，我们可以了解成本费用总额的增加，主要是因为销售费用和管理费用金额的大幅度增加，虽然企业的财务费用减少了31%，但仍不足以与增加的金额相抵。企业应加强管理，节约成本费用开支。,6.权益乘数=总资产/股东权益,锦江股份上升的权益乘数，说明他们的负债程度在2011至2012年发生了变动，2012年的负债总额较2011年有所增加。权益乘数越大，企业负债程度越高，财务风险程度越高；但是会给企业带来更多的杠杆效益。,7.综上所述,导致锦江股份2012年净资产收益率没有较多增长的主要原因是成本费用总额一定幅度的增加。也正是因为成本费用总额的增加幅度与销售收入增加幅度大致接近，导致了净利润提高幅度不大，从而引起了销售净利率的增长很小，显示出该公司收入盈利能力的没有太大的进步，企业应改善营业方针，采取适当的营销策略，扩大销售收入。,总资产净利率的提高当归功于总资产周转率的提高，销售净利率的小增长没有起到太大的作用。而最终2012年净资产收益率的增加，更多的是由于企业举债经营所带来的杠杆收益（权益乘数）所产生的影响。,因此，对于锦江股份，当前最为重要的就是要加强成本控制，努力节约各项成本费用开支；同时扩大销售收入，这样可以使销售净利率得到提高。此外，企业要继续保持较高的总资产周转率，进而使资产净利率有较大的提高。企业还可以在资产总额不变的条件下，合理开展负债经营，提高权益乘数，从而达到提高净资产收益率的目的。,7,分析总结,获利能力,资产质量,债务风险,经营发展状况,获利能力,从表中可以看出：2012年锦江股份净资产收益率比2011年增加，反映了企业资产综合利用的效率上升，带给投资者的收益增加。与同行业平均水平6.6%相比，锦江股份的净资产收益率还是比较令人满意的。资产净利率比2011年略有上升，表明企业投入产出水平提高，资产运营有效率增加，成本费用的控制水平提高，获利能力增强。营业利润率比2011年增加，表明企业盈利能力加强。年销售毛利率比2011年略有提升，反映了企业销售的初始盈利能力在不断的加强，获利能力增强；,盈余现金保障倍数比2011年有所下降，但指标仍大于1，说明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献较大，企业盈余的质量较好成本费用利润率比2011年略有上升，表明企业耗费一定成本费用所得的收益增加，企业盈利能力增强。资本收益率比2011年略有提升，反映了企业实际获得投资额的回报水平提高。这组数据表明，锦江股份2012年的投入产出增加，盈利质量有所提升，现金保障程度增加，投资者的回报率也在增加，总而言之，企业的获利能力是比较令人满意的。,获利能力,资产质量,从表中可以看出：2012年锦江股份总资产周转率比2011年略有提升，反映了企业总资产的周转速度加快，销售能力增强，资产利用效率提高。应收账款周转率比2011年有一定幅度的下降，说明企业的应收账款的变现速度减弱，利用率也有所下降，还表明企业应收账款管理上水平降低，发生坏账损失和坏账费用可能性增大，财