项目投资案例分析.ppt

长天公司固定资产投资可行性评价案例,一、政策背景,我国农业部以及云南、海南等地政府都将芦荟种植和加工作为发展当地农业经济，富裕农民的一项重要举措。本项目是一个芦荟深加工项目，属于农产品或生物资源的开发项目，符合国家生物资源产业发展方向，属于政府鼓励的投资方向。,二、案例分析,长天公司的基本情况 芦荟产品市场预测 项目生产能力设计 厂址选择 生产工艺方案 项目总投资估算 资金的筹集与使用 财务成本数据测算,（一）长天公司的基本情况,本项目（下称芦荟生产项目）由某进出口总公司和云南某生物制品公司合作开发，共同投资成立长天公司经营该项目。,1.某进出口（集团）总公司（以下简称进出口公司）成立于1959年，1993年改组为综合型外经贸集团公司，注册资金为4亿元人民币，以“大经贸”、“市场多元化”、“以优取胜”为发展战略，大力开展技术与成套设备进出口、国际工程承包与劳务合作、实业投资及一般贸易等方面的经营业务，以平等互利为原则，积极同境内外经济组织、社会团体、工商企业开展多种形式的经济技术合作和贸易往来。集团化、国际化、实业化、多元化战略布局取得成效。,2.云南某生物（集团）公司是目前元江最大的芦荟种植加工企业，拥有近1000亩芦荟，注册资金1000万元，由总经理投资410万元，占股份41%，县农资公司投资400万元，占股份40%，县糖厂投资190万元，占股份19%，生产的“生命故事”系列芦荟产品有化妆品、保健食品等，取得了良好的经济效益。,（二）芦荟产品市场预测,开发和利用芦荟植物资源，符合国家生物资源产业发展方向，是人类生存和客观要求，是新兴的朝阳产业。 1.国内市场需求预测 根据化妆品工业协会与国际咨询公司预测，中国化妆品市场今后几年以10-20%左右的年均增长率发展，其中，作为化妆品新生力量的芦荟化妆品，将以高于整个化妆品产业发展速度增长，这是化妆品业内人士的普遍估计。,2.国际市场发展预测 改善健康状况，提高生活质量，追求自然与人类的和谐与统一和可持续发展已成为21世纪的主流方向。植物提取物正逐步取代化学合成品，生物技术迅速崛起，绿色、回归自然渐成时尚。由于芦荟植物能很好地迎合人们新的需求，其产品必将成为下一世纪继续重点开发的对象。 从芦荟市场分布来看，当前芦荟市场主要分布在美国、欧洲、日本等少数发达国家，芦荟产业的发展是不平衡的，尚未开发和潜在的市场是巨大的。,思考,1、在固定资本投资可行性评价中，产品市场预测有什么作用？,（三）项目生产能力设计,从上面的市场分析可以看出，选择年产40吨芦荟冻干粉的生产规模是比较妥当的。具体产品方案为： 1.芦荟浓缩液800吨（折合冻干粉40吨），建成芦荟浓缩液生产线一条。400吨供应冻干粉生产线作为原材料，其余400吨无菌包装后外销。 2.年产芦荟冻干粉20吨，建成芦荟冻干粉生产线一条。,（四）厂址选择,该项目拟建于云南省玉溪市元江县城郊，距县城约3公里，在原元江县供销社农资公司仓库南侧征地20亩，新建加工厂区，元江县供销社为本项目股东之一，对其原有仓库、办公楼等建筑物进行统一规划，留作安装芦荟终端产品生产线适用。,（五）生产工艺方案,本项目生产工艺先进、适用、合理、技术成熟可靠，芦荟稳定化关键技术达到国际先进水平，生产线关键设备以引进国外知名品牌为主，设备综合利用率高，配套性好，生产线设备的在线检测和产品化验设备，将确保产品标准化生产。此外，本套生产线还可用于果汁生产。,思考,2、生产工艺方案部分，谈到本生产线还可用于果汁生产，这对本项目评价有什么作用？ 3、评价一个固定资产投资项目是否可行，除了考虑财务上的可行性外，还要考虑哪些因素？,（六）项目总投资估算,项目总投资3931.16万元，其中：建设投资3450.16万元，占投资87.76；流动资金481.00万元，占总投资12.24。总投资构成如下表所示。 以下工程费用和其他费用形成固定资产，其中芦荟浓缩液车间、冻干粉车间和管理部门使用的固定资产分别为1914.38万元、1197.38万元和67.39万元；预备费用形成开办费用。,投资总分析表,（七）资金的筹集与使用,1.资金筹措 本项目投资3931.16万元，其中：1572.46万元向商业银行贷款，贷款利率10%；其余2358.7万元自筹，投资者期望的最低报酬率为22%。这一资本结构也是该企业目标资本结构。 2.资金使用计划 本项目建设期一年，项目总投资中，建设性投资3450.16万元应在建设期初一次全部投入使用，流动资金481万元，在投产第一年一次投入使用。项目生产期为15年。,（八）财务成本数据测算,1.产品成本估算依据 （1）材料消耗按工艺定额和目前价格估算如表8-3、表8-4 （2）工资及福利费 （3）制造费用估计 （4）管理费用估计 （5）销售费用估计,2.销售价格预测 浓缩液60，000元/吨 冻干粉1，200，000元/吨 3.相关税率 假设没有增值税 城建税和教育费附加也考虑在相关费用的预计中 所得税率为33%,三、理论分析,财务分析的基本程序 现金流量及其测算 折现率 固定资产投资评价方法,（一）财务分析的基本程序,第一步，测算项目的现金流量 第二步，确定适当的折现率（资本成本或期望报酬率） 第三步，计算有关评价指标，初步判断项目的可行性 第四步，进行项目的敏感性分析 第五步，根据以上分析作出项目可行与否的选择,（二）现金流量及其测算,思考: 4、在项目投资决策中现金流量评价与利润评价哪个更重要？为什么？ 5、固定资产投资项目现金流量包括哪些内容，如何测算现金流量？ 6、测算项目计算期内各年的现金净流量；计算项目的净现值、内含报酬率及静态投资回收期分析项目可行性。,（三）折现率的确定,思考： 7、在固定资产投资的可行性评价中，测算资本成本有什么作用，如何确定？,问题讨论,8、一个经过可行性研究被认为可行的项目，实施结果却效益很差，这种情况在经济生活中经常出现。你认为可能的原因是什么？,（四）投资项目敏感性分析,1.敏感性分析的涵义 敏感性分析是指有关影响因