宝钢偿债能力分析.doc

宝山钢铁股份有限公司（简称“宝钢股份”）是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。宝钢股份以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。时间钢铁业指南评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。公司系由上海宝钢集团公司独家发起设立的股份有限公司。经本闪采用网下配售和上网相结合方式公开发行了人民币普通股187，700万股后，公司总股本为1，252，100万股。公司已于2000年11月30日在上海市工商行政管理局办理了工商变更登记手续。公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。在汽车用钢，造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等领域，宝钢股份在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。公司全部装备技术建立在当代钢铁冶炼、冷热加工、液压传感、电子控制、计算机和信息通讯等先进技术的基础上，具有大型化、连续化、自动化的特点。通过引进并对其不断进行技术改造，保持着世界最先进的技术水平。偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析 1.营运资金 营运资金=流动资产-流动负债 表1-1 2011年2013年营运资金计算分析 项目2011年2012年2013年流动资产792342669380807805650 流动负债9883817 8222669 9463405 营运资金738682183.89672 宝钢股份公司四年内的营运资金呈下降趋势，下降幅度比较大，说明营运资金出现短缺，这时，企业部分长期资金以流动负债作为资金来源，企业不能偿还短期债务的风险很大。 2.流动比率 流动比率=流动资产/流动负债表1-2 2006年2009年资产负债表日流动比率计算分析表项目2011年2012年2013年流动资产792342669380807805650 流动负债9883817 8222669 9463405 流动比率0.80.840.82 3.速动比率速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产-存货表1-3 2006-2009年年度速动比率计算分析表 单位：元项目201120122013流动资产792342669380807805650 存货3738971287908831086743738971速动资产200967437555122311422流动负债9883817 8222669 9463405 速动比率0.420.490.5 宝钢股份速动比率不是很高，13年达到最高点，说明13年公司偿还流动负债的能力比较高。（2） 长期偿债能力分析 1.资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额100%表1-4 2006-2009年资产负债率计算分析表项目201320122011资产总额226668342143573023109975负债总额10660241970155411762975资产负债率47.0345.2650.9 从图2-5可以看出，宝钢股份公司的资产负债率总体上处于平缓状态，在50%上下浮动，波动不大，2013年负债率比较小，说明宝钢股份公司的长期偿债能力在不断减弱，但是由于公司政策调整，局势在往较好的方向发展。 2.产权比率产权比率=负债总额/所有者权益表1-5 2006-2009年产权比率计算分析表 单位：元项目201320122011所有者权益总额120065931173417611347000负债总额226668342143573023109975产权比率82.7472.493.56 由表1-5可以看出，宝钢股份公司产权比率有明显的上升趋势，2011年达到最高点，说明该公司采取了高风险，高报酬的财务结构，指标悬浮相差不大，说明该企业能较好的利用负债带来的财务杠杆作用。通过以上数据，分析宝钢股份2011年至2013年三年偿债能力如下：1、 营运资金2011年最高，后三年逐年下降，差距很大，说明公司偿还短期债务存在风险。资产负债率2011年最低，2012年居中，2013年最高，2011年较高，但差距都不大。说明借款较少，风险较小，不能偿债的可能性小。2、 流动比率2011年最高，2012年居中，2013年最低。比率越高说明短期偿债能力提高了，债权人利益的安全程度也更高了。产权比率2011年最低，2012年居中，2013年最高，2011年较高，比率越低说明财务结构风险越小，所有者权益对偿债风险的承受能力强。3、 速动比率2012年最高，2011年居中，2013年最低。比率越高说明偿还流动负债的能力更强了。利息保障倍数2012年最高，2013年居中，2011年最低，2013年有上升趋势，偿还利息的能力越来越强。通过分析，得出结论：宝钢股份有限公司具备较强的长期偿债能力，短期偿债能力存在风险，公司的财务风险很低，债权人利益受保护的程度很高，甚至已超出了合理保障的需要。但是，这样做不能发挥负债的财务杠杆作用，并不是一个合理的资本结构，公司应考虑适当提高资产负债率，使资本结构趋于合理。对宝钢股份资产流动性的分析，可以用流动比率和速动比率来表示（见图2-1和图2-2）。总体看，公司的资产流动性表现为前两年趋好，后两年资产流动性趋于变弱的趋势。这与公司业务调整有一定关系。公司还存在着不能按时偿还短期债务的风险。这种情况的变化可能受到公司继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，偿还不断到期的债务的影响。资产负债率水平较低，所有者权益对偿债风险的承受能力属于行业中上游水平，公司的财