ch1 跨国公司与跨国公司金融.ppt

跨国公司的概念界定,跨国公司：以一国的总公司为基础，通过对外直接投资，在国外设立子公司和分支机构，从事跨国生产、销售和其他经营活动的国际性企业。 1、由分布在多个国家的实体所组成的一个企业 2、具有统一的决策体系和共同的战略 3、企业之间具有所有权或其他形式的实际联系，并共同分享资源、分担责任,2019/9/15,1,Multinational Finance,跨国公司的作用,1、加快经济全球化进程 2、促进东道国经济增长,2019/9/15,2,Multinational Finance,跨国公司现状,截至2005年底，全球共有77000家跨国公司，在全球拥有770000家国外子公司。 跨国公司主要来源于西欧、日本和美国,第二节 跨国公司的发展趋势,一、并购规模不断扩大 二、跨国公司研发活动日趋国际化 三、跨国公司内部服务离岸外包活动越来越盛行 四、缔结战略联盟已成为跨国公司间合作的主要趋势,2019/9/15,3,Multinational Finance,并购规模不断扩大,1、跨国并购成为跨国公司对外直接投资的主要途径 2、跨国并购交易总体规模大、大额并购多、发达国家之间的跨国并购所占的比例大 3、服务业尤其是金融保险业成为跨国并购中最活跃的领域,2019/9/15,4,Multinational Finance,跨国公司并购发展趋势和特点,1 全球范围内跨国并购总额增长迅速,2 单起跨国并购的交易规模巨大,3 涉及的行业日益扩大,4 并购方式日益多样化,5 跨国并购高度集中在发达国家,1999年，超过10亿美圆的巨额并购在数量上只当年的1.5%，但价值却达到并购的60%。2000年2月4日，沃达丰公司以1430亿美圆敌对收购德国老电信企业-曼纳斯曼；美国的在线与时代华纳的并购涉及的金额达1650亿美圆。-融资方面与美国华尔街股市保持长期“牛市”有密切关系。,过去一般集中在丧失比较优势的、生产能力过剩或需求不足的行业，但现在所有的行业都正在经历并购的洗礼。,横向、纵向和混合并购；各国采取的全球经济一体化的战略。,跨国公司研发活动日趋国际化,1、开始在发展中国家建立研发基地 2、在行业和区域间表现不同 国外子公司的研发份额不断增加 发展中国家的研发成果不断增加 不同区域研发行业侧重不同 亚洲在跨国公司研发体系中的地位不断显现,2019/9/15,6,Multinational Finance,第三节 跨国公司金融,一、跨国公司金融面临的环境特点 二、跨国公司理财的目标 三、跨国公司理财的管理模式 四、跨国公司理财的重要性,2019/9/15,7,Multinational Finance,跨国公司金融面临的环境特点,1、经营环境的复杂性 2、财务目标的全球性 3、风险的多样性 4、资金筹集方式的多样性,2019/9/15,8,Multinational Finance,跨国公司理财的目标 1、股东财富最大化 2、公司财富最大化（欧洲大陆和日本）,跨国公司理财的管理模式,1、分权式：子公司在财务上相对独立，拥有较多的财务决策权（中国） 优点：子公司灵活性强 有助于分散母公司的经营和财务风险 有助于培养子公司的资金成本意识和风险意识 缺点：缺乏统一性 缺乏全面性 缺乏有效性,2019/9/15,9,Multinational Finance,跨国公司理财的管理模式,2、集权式：母公司负责筹资、投资和分配的决策，子公司主要贯彻和执行母公司统一的财务政策 优点：有利于发挥公司整体优势 缺点：子公司灵活性较差 信息传递环节过多影响母公司及时决策,2019/9/15,10,Multinational Finance,跨国公司理财的管理模式,3、混合式：重大的财务决策权集中在跨国公司总部，日常的财务决策权由子公司掌握 集权为主，分权为辅：适用于处于发展初期的跨国公司 分权为主，集权为辅：适用于发展已相对成熟并且规模较大的跨国公司,2019/9/15,11,Multinational Finance,跨国公司理财的重要性,1、国际金融市场的发展和壮大为跨国公司提供了更多的机会 2、跨国公司对外直接投资的发展对跨国公司财务管理提出了更高的要求 3、跨国公司比国内公司拥